今年以來，煤炭價格急速飆漲，屢創(chuàng)歷史新高，受到了市場的極大關注。就在大家思考煤炭價格漲到何時才是極限的時候，它突然踩了一個急剎車。

國家重拳出擊，煤炭期貨悉數(shù)跌停

19日夜盤時段，前期大漲的“煤炭三兄弟”紛紛封住跌停，期貨市場迎來巨震。

究其原因，要從19日下午說起。

當日下午交易時段，有關產(chǎn)地、港口限制煤炭最高銷售價格的消息在市場上傳開，動力煤期貨聞訊跳水，盤面資金流出6.69億元。而這，不過是一道“前菜”。

到了晚間，發(fā)改委在十分鐘內連發(fā)三條重磅消息，劍指煤炭漲價，從保供穩(wěn)價，到實施價格干預，再到嚴厲查處資本惡意炒作情況，均作出重要批示，極大地打擊了市場情緒。

發(fā)改委公眾號推文

此外，鄭商所也與19日晚間發(fā)布公告稱，經(jīng)研究決定，自2021年10月20日當晚夜盤交易時起，動力煤期貨合約的漲跌停板幅度調整為10%。同時，非期貨公司會員或者客戶在動力煤期貨2204、2205、2206、2207、2208、2209及2210合約上單日開倉交易的最大數(shù)量為100手。

鄭商所公告

在一系列的政策“組合拳”之后，多頭聞風而逃，鄭醇、焦煤、焦炭、鄭煤、EG、PVC等主力合約應聲下跌，截至19日晚間收盤全部跌停。

今日開盤，“煤炭三兄弟”繼續(xù)封住跌停，其中動力煤12個合約總持倉超10萬手，跌停板封單超兩萬手，封單量超過持倉量的20%，資金“出逃”意愿明顯。

動力煤各合約表現(xiàn)

煤炭供需緊張局面久未改善

今年尤其是10月份以來，動力煤價格持續(xù)大漲。據(jù)悉，目前部分產(chǎn)地動力煤價格已經(jīng)超過2500元/噸，秦皇島港動力煤價格也已經(jīng)漲破2200元/噸。10月以來均價已較9月均價上漲近6成。

而在期貨市場，動力煤的漲幅也十分明顯，一路從年初的低于500元/噸，最高升至1982元/噸。如此瘋狂的漲勢，除了資本的惡意炒作，與煤炭供需緊張局面難以緩解也有很大的關系。

2016年以來，在供給側改革的倡導下，落后產(chǎn)能被持續(xù)淘汰，而新建產(chǎn)能的批復規(guī)模則逐漸下滑，各地資源企業(yè)的固定資產(chǎn)投資意愿快速減弱，國內煤炭產(chǎn)能進入收縮期。資料顯示，2016年-2020年煤炭行業(yè)累計淘汰退出煤礦超5460處、產(chǎn)能9.4億噸。

再疊加疫情反復、氣候等因素的影響，我國原煤產(chǎn)量相較早年始終維持在較低水平。據(jù)國家統(tǒng)計局最新數(shù)據(jù)顯示，今年8月我國原煤產(chǎn)量3.35億噸，雖相比7月的3.14億噸有所回升，但同比增幅僅0.8%，年內平均同比增速仍舊為負。

供應端表現(xiàn)疲軟，但需求端的增速卻在上升。隨著全球經(jīng)濟的逐漸恢復，市場對煤炭、石油、天然氣等資源品的需求迅速上升，再加上今年迎來冷冬的概率極高，也將進一步加劇資源品供需矛盾的緊張形勢。從短期來看，能源短期的問題依舊難以緩解。

力爭煤炭日產(chǎn)量達到1200萬噸以上

對此，國家也在進行多方面的努力。

為做好保供穩(wěn)價工作，發(fā)改委提出了8項要求：一是進一步釋放煤炭產(chǎn)能。二是穩(wěn)定增加煤炭產(chǎn)量。三是引導煤炭價格回歸合理水平。四是進一步落實發(fā)電供熱企業(yè)煤炭中長期合同全覆蓋。五是推動煤電機組應發(fā)盡發(fā)。六是嚴格按照合同保障供用氣。七是加強能源運輸保障。八是加強期現(xiàn)貨市場聯(lián)動監(jiān)管。

按照要求，四季度所有煤礦要在確保安全的前提下，按滿負荷安全合理組織生產(chǎn)。各地要在節(jié)假日和重大活動期間保持煤礦正常生產(chǎn)，嚴禁隨意關停煤礦，嚴禁因個別煤礦出現(xiàn)事故“一刀切”區(qū)域性停產(chǎn)煤礦，確保煤礦在安全條件下能產(chǎn)盡產(chǎn)，力爭煤炭日產(chǎn)量達到1200萬噸以上。

據(jù)發(fā)改委消息，9月底以來，煤炭產(chǎn)能正在加快釋放，煤炭日產(chǎn)量已創(chuàng)年內新高，近日全國煤炭日產(chǎn)量超過1150萬噸，其中晉陜蒙日均產(chǎn)量860萬噸，創(chuàng)近年以來新高。目前全國統(tǒng)調電廠存煤近8800萬噸，可用16天，比月初增加900萬噸以上；其中東北三省電廠存煤可用24天，比月初增加11天。

此外，在政策的指導下，現(xiàn)貨市場的煤價也出現(xiàn)了維穩(wěn)趨勢。國家能源集團和晉能集團均承諾煤價將不高于1800元/噸。據(jù)悉，陜西還有煤礦已經(jīng)開始響應號召，下調價格。

圖源：網(wǎng)絡

煤炭股批量跌停，電力市場迎利好

期貨市場“雷聲”一片，A股市場上的煤炭板塊也是滿盤皆綠。

20日開盤，煤炭板塊大跌，指數(shù)最慘跌超7%，其中中煤能源、蘭花科創(chuàng)、山煤國際、兗州煤業(yè)等多股跌停。此外，港股市場上的煤炭股也多應聲走低。

部分煤炭概念股表現(xiàn)

不過值得注意的是，在煤炭股集體受挫的同時，電力股則迎來利好。今日，國家能源局發(fā)文稱，將積極推動新能源發(fā)電項目能并盡并，多發(fā)滿發(fā)。在雙重消息影響下，風電概念在今日出現(xiàn)大漲，其中華電國際、華能國際、大唐發(fā)電等一眾相關概念股喜迎漲停。

高煤價是否會卷土重來？

那么，在監(jiān)管部門的一系列嚴厲舉措下，高煤價是會就此熄火，還是卷土重來呢？市場各方也給出了自己的看法。

東華期貨分析師房飛表示，目前動力煤現(xiàn)貨的高價能持續(xù)多久，還需要進一步觀察。當前動力煤主力合約相對現(xiàn)貨貼水達600元，基差依然較大。同時，動力煤庫存有繼續(xù)向下游轉移的需要，大秦線檢修也加劇了煤炭運輸?shù)木o張格局。在電廠庫存沒有明顯增加，動力煤現(xiàn)貨價格依然將維持偏強格局。但后期隨著大秦線檢修完成，產(chǎn)地煤炭增量能夠順利運到電廠，動力煤還是否能維持目前高價，需要打個問號。

生意社分析師趙婷婷認為，主產(chǎn)地保供政策延續(xù)，但是坑口煤礦仍是供不應求，綜合來看動力煤整體仍偏緊，煤礦產(chǎn)地車等煤現(xiàn)象仍存。港口方面，下游需求仍采購較為積極，冬季供暖補庫需求明顯增加。綜合來看，動力煤產(chǎn)能釋放仍舊有限，動力煤仍有下游電廠補庫需求，且冬季補庫明顯增加，綜合預計動力煤仍偏強運行行情。

而眾泰證券則在研報中指出，煤炭期貨合約的大漲與基本面強勁、期現(xiàn)價差大等有關系，在需求每年小幅增長的背景下，未來若干年煤炭是稀缺資源，高煤價將成為常態(tài)。同時另有市場分析人士稱，動力煤的上漲邏輯基本還在，包括能源漲價、供需缺口、市場煤長協(xié)煤矛盾和基差支撐等，回調到位后還是可以買入做多。如果期貨再跌一些的話，基差會更夸張，基本上不太可能持續(xù)下跌，除非現(xiàn)貨崩盤。

注：以上內容僅供參考，不作為投資建議，市場有風險，投資需謹慎！

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