一、十月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)震蕩下行

10月份，在建材需求釋放不及預(yù)期，以及保供穩(wěn)價(jià)政策下，市場(chǎng)炒作泡沫受到擠壓，鋼材價(jià)格震蕩走弱，且建材跌幅高于板材。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，蘭格鋼鐵全國(guó)鋼材綜合價(jià)格為5690元（噸價(jià)，下同），較上月末下跌330元，跌幅為5.5%，年同比上漲38.6%。其中，建材價(jià)格為5421元，較上月末下跌486元，跌幅8.2%，年同比上漲37.7%；板材價(jià)格為5819元，較上月末下跌264元，跌幅為4.3%，年同比上漲37.4%；型材價(jià)格指數(shù)為5670元，較上月末下跌174元，跌幅為3.0%，年同比上漲44.3%；管材價(jià)格為6420元，較上月末下跌3元，跌幅為0.1%，年同比上漲44.1%（詳見圖1）。

從蘭格鋼鐵區(qū)域價(jià)格指數(shù)來(lái)看，10月份，六大區(qū)域鋼材價(jià)格均有所下跌，其中東北地區(qū)跌幅最大，為5.9%；西南地區(qū)跌幅最小，為3.7%；其他區(qū)域跌幅居中，在4.0%-5.2%之間。

圖1 蘭格鋼鐵價(jià)格指數(shù)（LGMI）走勢(shì)圖

蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)的8大鋼材品種10大城市均價(jià)顯示，除無(wú)縫管外，其他各品種均有所下跌，其中三級(jí)螺紋鋼跌幅最大，為9.2%；焊管跌幅最小，為0.1%，其他品種跌幅在1.0-8.3%之間（詳見表1）。

表1 10大城市8大鋼材品種價(jià)格漲跌情況表（單位：元/噸，%）

二、鋼鐵行業(yè)供給分析

1、9月份鋼鐵產(chǎn)量大幅回落 后期繼續(xù)保持低位

9月份，隨著各地粗鋼產(chǎn)量壓減、能耗雙控、限電等政策的執(zhí)行，鋼鐵生產(chǎn)受到嚴(yán)重制約，產(chǎn)量環(huán)比、同比均呈現(xiàn)明顯回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，9月份，我國(guó)生鐵產(chǎn)量6519萬(wàn)噸，同比下降16.1%；粗鋼產(chǎn)量7375萬(wàn)噸，同比下降21.2%；鋼材產(chǎn)量10195萬(wàn)噸，同比下降14.8%。從粗鋼日產(chǎn)來(lái)看，9月份全國(guó)粗鋼日均產(chǎn)量245.8萬(wàn)噸，較上月減少22.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.5%，粗鋼日產(chǎn)首次低于2018年同期水平，接近2017年同期水平。

從累計(jì)產(chǎn)量來(lái)看，仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。1-9月，生鐵產(chǎn)量67107萬(wàn)噸，同比下降1.3%；粗鋼產(chǎn)量80589萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)2.0%；鋼材產(chǎn)量102035萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%。

圖2 我國(guó)粗鋼和鋼材月度產(chǎn)量數(shù)據(jù)

10月份，全國(guó)鋼鐵產(chǎn)量壓減態(tài)勢(shì)依舊，新增檢修高爐數(shù)量上升，全國(guó)鋼企高爐開工率明顯下降。蘭格鋼鐵網(wǎng)調(diào)研的全國(guó)主要鋼企高爐開工率10月份均值為76.2%，較9月份（79.5%）下降3.3個(gè)百分點(diǎn)。從重點(diǎn)企業(yè)粗鋼產(chǎn)量來(lái)看，10月上中旬雖較9月下旬有所回升，但與上月同期相比，明顯下降。中鋼協(xié)數(shù)據(jù)顯示，10月上中旬重點(diǎn)鋼鐵企業(yè)粗鋼累計(jì)平均日產(chǎn)為188.3萬(wàn)噸，較上月同期下降2.8%。預(yù)計(jì)10月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步下降，粗鋼日產(chǎn)或在240萬(wàn)噸以下。

2、社庫(kù)、重點(diǎn)鋼企廠庫(kù)繼續(xù)下降

10月份，鋼材社會(huì)庫(kù)存在節(jié)日效應(yīng)下呈現(xiàn)先升后降趨勢(shì)。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至10月29日，蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的29個(gè)重點(diǎn)城市社會(huì)庫(kù)存為1062.8萬(wàn)噸，月環(huán)比下降7.8%，年同比下降8.7%。其中，建材社會(huì)庫(kù)存為594.0萬(wàn)噸，月環(huán)比下降10.9%，年同比下降13.3%；板材社會(huì)庫(kù)存為468.9萬(wàn)噸，月環(huán)比下降3.6%，年同比下降2.2%（詳見圖4）。11月份，隨著限產(chǎn)延續(xù)，鋼材社會(huì)庫(kù)存或?qū)⒀永m(xù)下降態(tài)勢(shì)。

從鋼廠庫(kù)存來(lái)看，重點(diǎn)鋼企庫(kù)存也呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)。據(jù)中鋼協(xié)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月中旬，重點(diǎn)企業(yè)鋼材庫(kù)存量為1284.7萬(wàn)噸，較9月中旬減少45.5萬(wàn)噸，年同比下降6.2%；但蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)的建材廠內(nèi)庫(kù)存有所上升，反映在建材需求釋放不及預(yù)期制約下，貿(mào)易商從鋼廠采購(gòu)積極性下降。蘭格鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，10月22日，全國(guó)主要區(qū)域建筑鋼材廠內(nèi)庫(kù)存585萬(wàn)噸，月同比上升2.4%，年同比上升8.9%。

圖3 國(guó)內(nèi)每周鋼材社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖

三、鋼鐵行業(yè)成本分析：礦跌焦挺 成本支撐力度仍強(qiáng)

10月份鋼鐵行業(yè)對(duì)原料的需求繼續(xù)減弱，鐵礦石價(jià)格延續(xù)震蕩下行。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月份，唐山地區(qū)66%品位干基鐵精粉均價(jià)為1086元，較上月下跌123元，跌幅為10.2%；進(jìn)口鐵礦石方面，澳大利亞61.5%粉礦日照港市場(chǎng)均價(jià)為870元，較上月下跌15元，跌幅為1.7%。

10月份，盡管在煤炭?jī)r(jià)格政策干預(yù)下，焦煤、焦炭期貨市場(chǎng)出現(xiàn)下行，但在原料煉焦煤價(jià)格堅(jiān)挺、供需偏緊格局下，焦炭現(xiàn)貨市場(chǎng)仍保持堅(jiān)挺，且有部分地區(qū)因運(yùn)費(fèi)有提漲意愿。據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺(tái)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，10月底唐山地區(qū)二級(jí)冶金焦價(jià)格為4160元，與上月末持平；從月度均價(jià)來(lái)看，10月份焦炭均價(jià)為4160元，較9月份上漲4.9%。

在焦炭?jī)r(jià)格高位堅(jiān)挺帶動(dòng)下，成本支撐作用仍然較強(qiáng)。蘭格鋼鐵云商平臺(tái)成本監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，使用10月份購(gòu)買的原燃料生產(chǎn)的普碳方坯不含稅平均成本較上月同期增加136元，升幅為3.4%。

四、鋼鐵行業(yè)需求分析

1、出口需求：鋼材出口環(huán)比下降、同比增長(zhǎng) 后期或繼續(xù)收縮

9月份我國(guó)鋼材出口環(huán)比下降、同比有所增長(zhǎng)。海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，9月份，我國(guó)出口鋼材492萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.9%，同比增長(zhǎng)28.5%；進(jìn)口鋼材125.6萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)18.2%，同比下降56.5%。

1-9，我國(guó)鋼鐵進(jìn)出口繼續(xù)呈現(xiàn)出口增長(zhǎng)、進(jìn)口下降態(tài)勢(shì)。1-9月，累計(jì)出口鋼材5302.4萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)31.3%，目前已接近去年全年水平（5367萬(wàn)噸）；累計(jì)進(jìn)口鋼材1071.6萬(wàn)噸，同比下降28.9%。

在國(guó)內(nèi)供應(yīng)端壓縮背景下，出口資源受限，而海外鋼材市場(chǎng)供需逐步轉(zhuǎn)松，價(jià)格明顯回落，我國(guó)鋼材出口報(bào)價(jià)優(yōu)勢(shì)繼續(xù)減弱，使得我國(guó)鋼鐵業(yè)出口新訂單指數(shù)持續(xù)處于收縮區(qū)間，后期鋼材出口量預(yù)計(jì)仍將回落。

圖4 2019-2021年我國(guó)月度鋼材進(jìn)出口

2、國(guó)內(nèi)建筑需求：北方冬季來(lái)臨 建材需求將有所減弱

9月份受房地產(chǎn)投資回落，固定資產(chǎn)投資兩年增速繼續(xù)回落。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1-9月份，全國(guó)固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）397827億元，同比增長(zhǎng)7.3%，兩年平均增長(zhǎng)3.8%，平均增速較1-8月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。分領(lǐng)域看，基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長(zhǎng)1.5%，兩年平均增長(zhǎng)0.4%，較1-8月回升0.2個(gè)百分點(diǎn)；制造業(yè)投資同比增長(zhǎng)14.8%，兩年平均增長(zhǎng)3.3%，與1-8月持平；房地產(chǎn)開發(fā)投資增長(zhǎng)8.8%，兩年平均增長(zhǎng)7.2%，較1-8月回落0.5個(gè)百分點(diǎn)。就單月來(lái)看，除制造業(yè)投資繼續(xù)保持正增長(zhǎng)外，9月份基建、房地產(chǎn)投資均呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，帶動(dòng)固定資產(chǎn)投資增速再次同比下降。

在地產(chǎn)銷售、開工、施工、土地購(gòu)置等單月增速持續(xù)負(fù)增長(zhǎng)帶動(dòng)下，房地產(chǎn)投資明顯萎縮，銀十旺季下建筑鋼材成交并未出現(xiàn)放量。11月份，隨著北方地區(qū)冬季來(lái)臨，建筑鋼材需求將繼續(xù)減弱。

3、國(guó)內(nèi)制造業(yè)需求：制造業(yè)生產(chǎn)回落 板材需求有所減弱

9月份，我國(guó)工業(yè)生產(chǎn)增速繼續(xù)回落。9月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)3.1%，較上月回落2.2個(gè)百分點(diǎn)。從下游產(chǎn)品產(chǎn)量來(lái)看，蘭格鋼鐵研究中心監(jiān)測(cè)的15個(gè)下游主要用鋼產(chǎn)品中，9月份單月增速出現(xiàn)同比下降的品種由8月份的7個(gè)上升為9個(gè)。汽車、家電因缺芯及出口拖累持續(xù)5個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，對(duì)冷軋板需求繼續(xù)減弱。當(dāng)前制造業(yè)生產(chǎn)下行壓力有所加大，板材需求仍有減弱趨勢(shì)。

五、十一月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)預(yù)測(cè)

圖5 蘭格鋼鐵綜合指數(shù)預(yù)測(cè)

綜上，從需求端來(lái)看，11月份北方漸入冬季，建材需求將逐步減弱；從供應(yīng)端來(lái)看，全國(guó)范圍內(nèi)限產(chǎn)繼續(xù)，重點(diǎn)區(qū)域秋冬季大氣污染綜合治理加快推進(jìn)，京津冀及周邊地區(qū)實(shí)行鋼鐵行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)開啟，進(jìn)一步制約鋼鐵產(chǎn)量釋放，市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)供需兩弱格局；而焦炭現(xiàn)貨價(jià)格的堅(jiān)挺使得目前成本支撐作用仍強(qiáng)，但在期盤下行，盤面成本支撐下移，以及鋼廠限產(chǎn)對(duì)原料需求減弱趨勢(shì)下，后期焦炭?jī)r(jià)格下行概率加大，鋼材現(xiàn)貨成本也將趨向回落，預(yù)計(jì)11月份國(guó)內(nèi)鋼鐵市場(chǎng)將呈現(xiàn)震蕩走弱格局。