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鋁價(jià)振蕩筑底為主

最新高手視頻! 七禾網(wǎng) 時(shí)間:2021-11-28 22:38:49 來(lái)源:廣州期貨 作者:黎俊

利空來(lái)襲


一方面,采暖季限產(chǎn)已經(jīng)開始,電解鋁產(chǎn)能釋放依然受到壓制,產(chǎn)能并無(wú)明顯增加;另一方面,南非等國(guó)發(fā)現(xiàn)新型新冠病毒變異株,短期對(duì)宏觀氛圍造成影響,鋁價(jià)整體將保持低位振蕩。


圖為我國(guó)當(dāng)月汽車產(chǎn)量情況


經(jīng)歷一周的短暫回暖之后,上周五鋁價(jià)再度走弱。供應(yīng)方面,雖然采暖季限產(chǎn)政策制約電解鋁產(chǎn)能投放,但動(dòng)力煤價(jià)格大跌還是對(duì)鋁價(jià)造成了拖累。需求方面,汽車行業(yè)因芯片供應(yīng)緊張格局緩解有所回暖,新能源汽車產(chǎn)業(yè)繼續(xù)高速發(fā)展,電解鋁需求端有望邊際改善。宏觀方面,南非發(fā)現(xiàn)新冠病毒新變體Omicron,受此消息影響,市場(chǎng)悲觀氛圍加重,諸多大宗商品出現(xiàn)回落。筆者認(rèn)為,目前市場(chǎng)不確定因素較多,預(yù)計(jì)滬鋁主力合約2201將繼續(xù)振蕩筑底,為進(jìn)一步上漲蓄勢(shì)。


產(chǎn)能投放受到制約


上周氧化鋁均價(jià)處于近5年的最高位。市場(chǎng)數(shù)據(jù)顯示,上周現(xiàn)貨成交方面雖偶有成交傳出,但與前期相比,市場(chǎng)整體活躍度并無(wú)明顯提升,市場(chǎng)實(shí)際成交始終表現(xiàn)為貼水“網(wǎng)價(jià)”狀態(tài),帶動(dòng)“網(wǎng)價(jià)”持續(xù)下跌,短期內(nèi)預(yù)計(jì)價(jià)格方面表現(xiàn)較為疲軟。


生產(chǎn)成本方面,上周電解鋁生產(chǎn)平均成本為18764.46元/噸,較前一周下跌788.25元/噸。上周電解鋁生產(chǎn)成本處于5年的最高位,電解鋁盈利水平處于5年的第3低位。隨著氧化鋁價(jià)格的持續(xù)回落,電解鋁生產(chǎn)成本也在下降,近期電解鋁企業(yè)平均盈利水平有所改善,但采暖季限產(chǎn)已經(jīng)開始,電解鋁產(chǎn)能釋放依然受到政策壓制,產(chǎn)能并無(wú)明顯增加。


消費(fèi)有望邊際回暖


汽車方面,數(shù)據(jù)顯示,10月我國(guó)汽車產(chǎn)量為234.35萬(wàn)輛,環(huán)比增加15.8萬(wàn)輛或7.21%,同比下降8.30%。1—10月我國(guó)汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量為2091.71萬(wàn)輛,同比增加7.10%,累計(jì)同比增速比去年提高11.2個(gè)百分點(diǎn)。雖然我國(guó)汽車產(chǎn)量當(dāng)月同比增速依然為負(fù),但是環(huán)比已經(jīng)逐步改善。8月我國(guó)汽車當(dāng)月產(chǎn)量同比下降19.1%、9月下降13.7%、10月下降8.3%,產(chǎn)量同比降幅呈現(xiàn)放緩態(tài)勢(shì)。近期芯片供應(yīng)緊缺局面有所緩解,車企生產(chǎn)有所回暖,將利于電解鋁需求的恢復(fù)。


新能源產(chǎn)業(yè)方面,新能源汽車產(chǎn)銷量依然維持高速增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)汽車工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的數(shù)據(jù),10月新能源汽車市場(chǎng)總體延續(xù)良好表現(xiàn),產(chǎn)銷環(huán)比和同比繼續(xù)保持增長(zhǎng),產(chǎn)銷量再創(chuàng)歷史新高,分別達(dá)到39.7萬(wàn)輛和38.3萬(wàn)輛,環(huán)比增長(zhǎng)12.5%和7.2%,同比增長(zhǎng)均為1.3倍。1—10月我國(guó)新能源汽車?yán)塾?jì)產(chǎn)量270.1萬(wàn)輛,僅為傳統(tǒng)汽車產(chǎn)量的約13%。據(jù)了解,一輛新能源汽車需要用鋁約140公斤,高于傳統(tǒng)汽車的用鋁量。雖然目前新能源汽車體量依然較小,但在政策的支持下,新能源汽車高速發(fā)展態(tài)勢(shì)有望延續(xù),鋁市這方面的需求也將持續(xù)增長(zhǎng)。


關(guān)注宏觀氛圍變化


社會(huì)庫(kù)存方面,截至11月25日,SMM統(tǒng)計(jì)的5地電解鋁社會(huì)庫(kù)存為101.7萬(wàn)噸,較前一周下降2.10萬(wàn)噸,去年同期為59.6萬(wàn)噸。當(dāng)前庫(kù)存處于5同期的第3高位。在持續(xù)了近2個(gè)月的累庫(kù)后,電解鋁庫(kù)存開始下降,但下降持續(xù)性還有待觀察。


近日,南非等國(guó)發(fā)現(xiàn)新型新冠病毒變異株,這一疫情的新變化,令全球市場(chǎng)猶如驚弓之鳥,上周五晚諸多期貨品種大跌,其中美原油期貨跌停,滬鋁主力合約低開低走。新病毒的出現(xiàn)可能延緩全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的進(jìn)程,在一定程度上打擊宏觀氛圍,利空鋁價(jià)。


綜上所述,短期鋁價(jià)將繼續(xù)低位振蕩,后市關(guān)注動(dòng)力煤價(jià)格走勢(shì)以及新變異毒株Omicron對(duì)整體宏觀氛圍的影響。

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