天山股份募資941.71億元、郵儲銀行募資300億元、京東方A募資203.33億元、順豐控股募資200億元……今年以來定向增發(fā)火熱，百億元量級定增大單頻現(xiàn)。而據(jù)梳理，截至12月1日，年內(nèi)A股上市公司實施定增416起，已然超過去年全年，累計募資金額達(dá)7305.35億元。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，資本市場涌現(xiàn)出大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)，這些企業(yè)在高速發(fā)展期對資金的需求較大。同時，去年再融資新規(guī)進(jìn)一步優(yōu)化細(xì)則，增加發(fā)行對象數(shù)量、降低發(fā)行價格、縮短鎖定期以及解除解禁后減持比例限制，促使今年A股迎來“定增潮”。

定增規(guī)模明顯上升

《證券日報》記者根據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)整理，去年全年A股上市公司共計實施定增項目401起。而在今年的416起定增中，已有7起百億元級定增項目落地實施。

從已發(fā)布的定增預(yù)案來看，A股還有19起百億元級的定增預(yù)案正在路上。這其中包括計劃募資450億元的寧德時代、計劃募資的386.86億元的徐工機械、計劃募資200億元的華夏銀行等。

華興證券（香港）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家龐溟表示，去年年初A股再融資新規(guī)實施，既提升了上市公司開展定增項目的靈活性，也提高了參與定增項目資金的周轉(zhuǎn)率、收益率和折價的安全邊際帶來的高勝率。疊加今年以來A股市場交易和投資活躍，增量資金持續(xù)流入，促使A股上市公司定增熱情、規(guī)模雙升。

項目融資是上市公司定增的主要目的，在416起定增中有285起涉及項目融資，實際募資金額合計4361.67億元，占年內(nèi)定增總額的59.7%。其他目的還包括：補充流動資金涉及66起、融資收購其他資產(chǎn)涉及33起、配套融資涉及26起、引入戰(zhàn)略投資者涉及4起、公司間資產(chǎn)置換重組涉及2起。

“上市公司定增目標(biāo)各異，通過定向增發(fā)股票融資并購，有助于整合上下游產(chǎn)業(yè)鏈。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示，定增目的在于補充公司運營資金，可以改善公司財務(wù)狀況。通過定增引入戰(zhàn)略投資者，意味著公司著眼長遠(yuǎn)發(fā)展。同時，定增對上市公司要求相對寬松，沒有盈利、融資規(guī)模等方面限制條件。

九成公司定增后股價上漲

Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，截至12月1日，年內(nèi)實施定增項目的上市公司共有405家，其中有366家公司最新股價較定增發(fā)行價實現(xiàn)上漲，占比高達(dá)90.4%。其中，邁為股份最新股價較定增發(fā)行價上漲963.1%，此外川能動力、合盛硅業(yè)、盛新鋰能等67家公司最新股價也均較定增發(fā)行價上漲超1倍。

川財證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長陳靂表示，上市公司實施定增目的以項目融資為主，增資完成后將會促進(jìn)企業(yè)業(yè)績增長和發(fā)展?jié)摿μ嵘?，對股價產(chǎn)生提振作用。另一方面，今年以來有大量實施定增的上市公司來自新能源汽車、鋰電、光伏、芯片等熱門板塊。

“定增后股價實現(xiàn)較快增長，體現(xiàn)了市場對其競爭力、差異化優(yōu)勢和高質(zhì)量發(fā)展前景的認(rèn)可，也體現(xiàn)了資本市場切實服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)，推動優(yōu)質(zhì)企業(yè)更為高效、便利、快捷地獲得資本支持，實現(xiàn)跨越式發(fā)展?！饼嬩檎f道。

趨勢上看，電子、機械設(shè)備、化工三大申萬行業(yè)正成為定增項目的主力軍。在陳靂看來，今年以來新能源行業(yè)實現(xiàn)較快發(fā)展，雙碳政策陸續(xù)發(fā)布，推動相關(guān)行業(yè)不斷擴(kuò)張業(yè)務(wù)規(guī)模，此外大宗商品價格持續(xù)上漲也導(dǎo)致相關(guān)企業(yè)擴(kuò)產(chǎn)意愿提升，帶動了再融資需求。

“募不足”現(xiàn)象引發(fā)關(guān)注

值得關(guān)注的是，Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)共有120起定增項目出現(xiàn)“募不足”現(xiàn)象，即最終實際募集資金低于預(yù)計募集資金，占比28.85%。

龐溟認(rèn)為，部分定增項目“募不足”，同時定增市場折扣率持續(xù)高企，反映出在市場震蕩向上、定增存量項目充裕、待發(fā)行項目融資規(guī)?？捎^的背景下，定增項目存在供大于求，而資金分流，意味著資本擇優(yōu)投放的態(tài)度更加鮮明。

“投資者需更加關(guān)注上市公司的基本面、盈利質(zhì)量、發(fā)展前景，同時也要警惕市場可能出現(xiàn)的轉(zhuǎn)向，不能簡單關(guān)注定增折價率的高低和部分估值偏貴的項目積累的短期浮盈?！饼嬩檎f。

在陳靂看來，“募不足”情況屢次出現(xiàn)的原因在于市場資金向優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及熱點行業(yè)聚集。這一情況有利于我國金融市場良性循環(huán)。