問(wèn)題8、您認(rèn)為目前的證券市場(chǎng)處于一個(gè)什么位置，是低估還是高估呢？

海浦投資：從不同的角度來(lái)看會(huì)有不同的結(jié)論，以中證500為例，從時(shí)間序列的角度是低估值的，從截面角度相較于其他寬基指數(shù)是中高水平。中國(guó)證券市場(chǎng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展是相輔相成的，我們認(rèn)為中國(guó)的發(fā)展是具有無(wú)限潛能的，所以對(duì)證券市場(chǎng)具有信心。

問(wèn)題9、這兩年受到新冠疫情的影響，全球經(jīng)濟(jì)都遭遇一定沖擊，同時(shí)中美關(guān)系等一系列外部不穩(wěn)定因素也對(duì)國(guó)際環(huán)境造成一定影響。展望明年，您認(rèn)為經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)出現(xiàn)怎樣的變化，機(jī)遇又在哪里？

海浦投資：其實(shí)我們不太擅長(zhǎng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)做判斷和分析，我們是基于數(shù)據(jù)和模型。面對(duì)變化和機(jī)遇我們還是會(huì)繼續(xù)為投資人捕捉市場(chǎng)中具有超額收益的標(biāo)的，適應(yīng)市場(chǎng)的變化。

問(wèn)題10、海浦投資的指數(shù)增強(qiáng)策略特點(diǎn)是不擇時(shí)，那么當(dāng)遇到金融危機(jī)或者在市場(chǎng)下行趨勢(shì)明顯的階段，您和團(tuán)隊(duì)會(huì)如何應(yīng)對(duì)？當(dāng)遇到牛市，又是如何獲取超越基準(zhǔn)指數(shù)回報(bào)的超額收益？

海浦投資：海浦的指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的收益來(lái)源是選股，所以都是滿倉(cāng)做交易的。面對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)或者機(jī)遇，我們的目標(biāo)還是跑贏基準(zhǔn)指數(shù)。牛市行情還是要分情況，如果遇到單個(gè)板塊拉升指數(shù)的情況對(duì)于指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品不一定有利，這種情況下我們要做的還是緊跟指數(shù)。

問(wèn)題11、海浦投資的指數(shù)增強(qiáng)策略中提到了“低位布局、逢低買入”，請(qǐng)問(wèn)您們是如何判斷低位或進(jìn)場(chǎng)點(diǎn)的呢？

海浦投資：我們認(rèn)為“低位布局、逢低買入”是指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品的簡(jiǎn)單投資策略，我們?cè)诮灰走^(guò)程中還是滿倉(cāng)交易，不做擇時(shí)，追求長(zhǎng)期的超額收益。

問(wèn)題12、海浦的策略理念是長(zhǎng)期持有，部分產(chǎn)品交易周期是日頻，請(qǐng)問(wèn)交易周期的長(zhǎng)短對(duì)于業(yè)績(jī)的貢獻(xiàn)度哪者更優(yōu)？

海浦投資：海浦現(xiàn)階段都是日度調(diào)倉(cāng)，長(zhǎng)期持有指數(shù)增強(qiáng)產(chǎn)品是因?yàn)槌~收益的復(fù)利積累需要時(shí)間。長(zhǎng)周期交易和短周期交易的收益來(lái)源不同，不同的交易頻率對(duì)應(yīng)不同的預(yù)測(cè)周期，各有優(yōu)劣。

問(wèn)題13、良好的資金管控是確保金融機(jī)構(gòu)穩(wěn)健發(fā)展的關(guān)鍵，請(qǐng)問(wèn)您和團(tuán)隊(duì)是如何進(jìn)行資金管理的？并簡(jiǎn)單介紹一下您們的風(fēng)控系統(tǒng)？

海浦投資：我們的產(chǎn)品都是滿倉(cāng)做交易的，資金使用效率比較高。在風(fēng)控的層面，我們使用了結(jié)構(gòu)化的風(fēng)險(xiǎn)模型，對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因子做監(jiān)控，從而控制整個(gè)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)標(biāo)中證500指數(shù)的行業(yè)權(quán)重和風(fēng)格，對(duì)行業(yè)因子和風(fēng)格因子的暴露做約束。

問(wèn)題14、海浦獲取的超額收益與市場(chǎng)上的同策略相關(guān)性較低，是否可以與我們分享一下是如何做到策略的低相關(guān)性的？

海浦投資：超額相關(guān)性低也是從結(jié)果分析的，我們覺(jué)得可能由于模型創(chuàng)新帶來(lái)的收益來(lái)源不同，交易頻段不同。再者我們的超額全部來(lái)自選股，也會(huì)有些不一樣。

問(wèn)題15、近年來(lái)，量化交易在我國(guó)發(fā)展迅猛。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今年2季度末，國(guó)內(nèi)量化私募管理總規(guī)模已突破萬(wàn)億，同時(shí)，對(duì)于量化交易的規(guī)范以及監(jiān)管也日趨嚴(yán)格。對(duì)于量化私募未來(lái)的發(fā)展，您有怎樣的看法？

海浦投資：量化私募在整個(gè)財(cái)富管理行業(yè)的占比沒(méi)有很高，相比較海外市場(chǎng)的情況會(huì)有發(fā)展空間。中國(guó)的資本市場(chǎng)存在套利機(jī)會(huì)，也存在顯著的套利成本，量化投資的參與會(huì)使得資本市場(chǎng)更有效。我們相信，監(jiān)管和規(guī)范對(duì)行業(yè)發(fā)展長(zhǎng)期是利好的。