近期，得益于“虛擬數(shù)字人”在主流跨年晚會(huì)及各類(lèi)節(jié)目中的亮相及互動(dòng)，進(jìn)一步打開(kāi)了元宇宙在內(nèi)容端滲透的想象空間。1月1日，湖南衛(wèi)視《你好星期六》迎來(lái)首秀，該節(jié)目啟用了全新的組合：何炅、蔡少芬、王鶴棣、秦霄賢、布瑞吉，還有一位名為“小漾”的數(shù)字主持人，作為“主持人+嘉賓團(tuán)”的長(zhǎng)駐陣容。同時(shí)，2022年江蘇衛(wèi)視跨年演唱會(huì)，通過(guò)最先進(jìn)技術(shù)合成的虛擬人鄧麗君現(xiàn)身舞臺(tái)與當(dāng)紅歌手對(duì)唱。

受此影響，元旦以來(lái)截至1月5日的兩個(gè)交易日，虛擬數(shù)字人概念火出圈，該板塊期間累計(jì)上漲7.84%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏(yíng)上證指數(shù)（期間累計(jì)下跌1.23%）。不過(guò)，1月6日，虛擬數(shù)字人概念板塊出現(xiàn)回調(diào)整理，整體下跌2.62%。

對(duì)此，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪(fǎng)的私募排排網(wǎng)研究主管劉有華表示，“虛擬數(shù)字人領(lǐng)域正處于發(fā)展階段，其應(yīng)用領(lǐng)域非常廣闊，未來(lái)會(huì)隨著虛擬數(shù)字在技術(shù)和內(nèi)容豐富度方面而提升。目前虛擬數(shù)字人的商業(yè)化邏輯逐漸清晰，用戶(hù)付費(fèi)意愿也非常強(qiáng)，消費(fèi)者規(guī)模不斷擴(kuò)大?？梢灶A(yù)見(jiàn)，虛擬數(shù)字人領(lǐng)域未來(lái)?yè)碛蟹浅４蟮氖袌?chǎng)前景。”

虛擬數(shù)字人領(lǐng)域未來(lái)市場(chǎng)空間2700億元

虛擬數(shù)字人是存在于非物理世界中，由計(jì)算機(jī)圖形學(xué)、圖形渲染、動(dòng)作捕捉、深度學(xué)習(xí)、語(yǔ)音合成等計(jì)算機(jī)手段創(chuàng)造及使用，并具有多重人類(lèi)特征（外貌特征、人類(lèi)表演能力、人類(lèi)交互能力等）的綜合產(chǎn)物。隨著AR/VR/XR等虛擬現(xiàn)實(shí)技術(shù)發(fā)展，虛擬人或?qū)[脫虛擬形象限制，映射到物理世界。虛擬人高度擬人化的特點(diǎn)使其區(qū)別于一般虛擬角色，從而能夠承擔(dān)更多社會(huì)功能。

中信證券表示，從應(yīng)用角度出發(fā)，虛擬人可分為塑造人設(shè)和形象、突出人格魅力的人格型虛擬人和突出實(shí)用價(jià)值的實(shí)用型虛擬人兩大類(lèi)，又細(xì)分為內(nèi)容型和形象型，以及功能型和虛擬化身四個(gè)小類(lèi)。人格型虛擬人技術(shù)壁壘相對(duì)有限，主要關(guān)注IP和運(yùn)營(yíng)能力：1.對(duì)于內(nèi)容型虛擬人，核心在于其背后IP的價(jià)值和衍生能力；2.對(duì)于形象型虛擬人，從眾多虛擬人中脫穎而出需要出色的人設(shè)打造和運(yùn)營(yíng)的能力。實(shí)用型虛擬人將成為元宇宙關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施，核心在于技術(shù)能力，對(duì)建模、驅(qū)動(dòng)、渲染、人工智能等技術(shù)水平要求較高。虛擬人商業(yè)模式和未來(lái)展望：我們認(rèn)為虛擬人具備生命周期長(zhǎng)、行為可控、多線(xiàn)程持久工作、思維和計(jì)算能力強(qiáng)、可塑性好等優(yōu)勢(shì)，技術(shù)成熟后商業(yè)前景十分廣闊。

2021年以來(lái)，多家巨頭公司紛紛推出虛擬數(shù)字人。其中，2021年12月份，萬(wàn)科評(píng)選出一位優(yōu)秀新員工“崔筱盼”。據(jù)悉，“崔筱盼”于2021年2月1日正式“入職”，在系統(tǒng)算法的加持下，“崔筱盼”以遠(yuǎn)高于人類(lèi)千百倍的效率，在各種應(yīng)收/逾期提醒及工作異常偵測(cè)中大顯身手。2022年1月1日零點(diǎn)，藍(lán)色光標(biāo)發(fā)布首個(gè)數(shù)字虛擬人“蘇小妹”，這既是藍(lán)色光標(biāo)元宇宙戰(zhàn)略的標(biāo)志性落地，也將開(kāi)啟藍(lán)色光標(biāo)虛擬IP業(yè)務(wù)的全新布局。

在西南證券看來(lái)，虛擬人市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容，產(chǎn)業(yè)政策釋放積極信號(hào)。其一，市場(chǎng)端：根據(jù)《虛擬數(shù)字人深度產(chǎn)業(yè)報(bào)告》披露，預(yù)計(jì)到2030年我國(guó)虛擬人整體市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到2700億元；其二，政策端：自2017年起，我國(guó)將虛擬現(xiàn)實(shí)、AI等核心技術(shù)納入鼓勵(lì)類(lèi)范圍，同時(shí)提出加快推進(jìn)虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)發(fā)展。伴隨技術(shù)升級(jí)迭代與制作成本下降，虛擬人C端應(yīng)用或?qū)⒋笠?guī)模普及，行業(yè)有望進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。

11只概念股獲機(jī)構(gòu)點(diǎn)贊

新年以來(lái)截至1月5日，虛擬數(shù)字人概念板塊逆市崛起，其整體飆升近8%，絲路視覺(jué)、云南旅游等2只概念股期間累計(jì)漲幅均超20%，天神娛樂(lè)、博瑞傳播、佳創(chuàng)視訊、藍(lán)色光標(biāo)、奧飛娛樂(lè)、中文在線(xiàn)等6只概念股期間累計(jì)漲幅也均在10%以上。

1月6日，虛擬數(shù)字人概念板塊大幅下跌逾2.6%，有9只概念股股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲，云南旅游、飛利信漲幅均超6%。

對(duì)于今日虛擬數(shù)字人概念板塊出現(xiàn)大幅回調(diào)，是否為“上車(chē)”機(jī)會(huì)？劉有華表示，“至于虛擬數(shù)字人賽道的‘上車(chē)’機(jī)會(huì)，這要看是上‘長(zhǎng)途車(chē)’還是‘短途車(chē)’：短期來(lái)看，因?yàn)橘Y金的追捧，已經(jīng)積累了較大的漲幅，一定程度上透支了行業(yè)未來(lái)的成長(zhǎng)性，但如果拉長(zhǎng)周期來(lái)看，考慮到虛擬數(shù)字人產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)空間，虛擬數(shù)字人產(chǎn)業(yè)是具有投資價(jià)值的賽道?！?/p>

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍對(duì)記者表示，“虛擬數(shù)字人屬于新興行業(yè)，通過(guò)虛擬實(shí)現(xiàn)的技術(shù)來(lái)展現(xiàn)一些場(chǎng)景，這種技術(shù)未來(lái)應(yīng)用范圍是比較廣泛的，特別是在游戲領(lǐng)域應(yīng)用比較多，當(dāng)前商業(yè)化可能還需要時(shí)間，現(xiàn)在更多的是屬于概念炒作。虛擬數(shù)字人是目前A股市場(chǎng)中的新賽道，所以最近表現(xiàn)比較突出，未來(lái)發(fā)展空間比較大的。虛擬數(shù)字人板塊未來(lái)還需要研究基本面，具有業(yè)績(jī)支撐的龍頭企業(yè)可以重點(diǎn)關(guān)注。”楊德龍?zhí)嵝淹顿Y者，近期該板塊已漲幅過(guò)大，不宜重倉(cāng)，不宜過(guò)度追高。

金鼎資產(chǎn)董事長(zhǎng)龍灝對(duì)記者表示，“當(dāng)下虛擬數(shù)字人產(chǎn)業(yè)處于起步期，其技術(shù)方案已經(jīng)形成穩(wěn)定格局，但在應(yīng)用層方面還有待進(jìn)一步探索虛擬人擁有識(shí)別外界環(huán)境、與人交流互動(dòng)能力方面的功能上，構(gòu)建虛擬人在社交活動(dòng)、軍工及工業(yè)、醫(yī)療等方面應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)，也將成為未來(lái)元宇宙賽道的落地，其產(chǎn)業(yè)鏈上每一個(gè)應(yīng)用層的落地都有望引起虛擬數(shù)字人賽道的波動(dòng)，所以我們建議對(duì)相關(guān)細(xì)分行業(yè)中以人工智能、智能語(yǔ)音、虛擬平臺(tái)及專(zhuān)業(yè)音頻解決方案的龍頭受益企業(yè)，每一次技術(shù)性的回踩都是介入良機(jī)?！?/p>

在行業(yè)未來(lái)發(fā)展一片向好的背景下，近期機(jī)構(gòu)對(duì)虛擬數(shù)字人概念股的關(guān)注度也開(kāi)始上升。同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近30日內(nèi)共有11只虛擬數(shù)字人概念股機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)。其中，芒果超媒、平治信息、藍(lán)色光標(biāo)、捷成股份、風(fēng)語(yǔ)筑、華揚(yáng)聯(lián)眾等6只概念股期間均受到2次及以上機(jī)構(gòu)聯(lián)袂推薦，后市表現(xiàn)值得關(guān)注。

1月6日股價(jià)實(shí)現(xiàn)上漲的虛擬數(shù)字人概念股