A股2021年的年度業(yè)績預(yù)告已經(jīng)進(jìn)入密集披露期，尤其進(jìn)入2022年1月以來，發(fā)布年度預(yù)告的上市公司家數(shù)進(jìn)一步增多。從發(fā)布業(yè)績預(yù)告家數(shù)與預(yù)喜率兩個(gè)指標(biāo)來看，醫(yī)藥與新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈兩個(gè)主題占據(jù)風(fēng)口。而一些業(yè)績超預(yù)期增長的醫(yī)藥、新能源汽車相關(guān)個(gè)股，其股價(jià)已經(jīng)開啟了上漲模式。

醫(yī)藥2021業(yè)績預(yù)告加速披露

新冠概念與中藥“表現(xiàn)”良好

2022年1月以來，醫(yī)藥公司加快披露2021年度業(yè)績預(yù)告。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，截至2022年1月15日（下同），兩市約410家公司已披露2021年度業(yè)績預(yù)告。其中，1月以來披露家數(shù)達(dá)到了279家，占據(jù)已披露家數(shù)近7成。在這279家公司中，醫(yī)藥公司家數(shù)居多，達(dá)到了30家。據(jù)《紅周刊》記者梳理，這30家醫(yī)藥個(gè)股除3只業(yè)績預(yù)告下滑，其余27只均錄得增長，預(yù)喜率為90%。

進(jìn)一步來看，醫(yī)藥股業(yè)績增長主要包括兩種邏輯：第一種疫情受益股，如新冠檢測類的醫(yī)療器械公司。第二種疫情受損股，比如中藥，但隨著2021年我國疫情獲得有效控制，這類中藥股獲得了不錯(cuò)的業(yè)績恢復(fù)性增長。

目前來看，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)顯示，1月以來披露2021年報(bào)預(yù)告且受益于新冠檢測業(yè)務(wù)（國際業(yè)務(wù)為主）的醫(yī)療器械公司包括熱景生物、明德生物、東方生物、凱普生物、安旭生物等5家A股上市公司。從其2021年業(yè)績預(yù)告來看，多為大幅預(yù)增（見表1）。而新冠病毒檢測業(yè)務(wù)多是貢獻(xiàn)其2021年業(yè)績的重要因素。

表1 新冠病毒檢測概念2021業(yè)績預(yù)告（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

多家新冠病毒檢測上市公司也在公告受海外業(yè)務(wù)增加影響，2021年業(yè)績出現(xiàn)大幅增長。如熱景生物，其1月6日表示，2021年下半年歐洲、東南亞等國家和地區(qū)新冠疫情居高不下，海外新冠檢測試劑收入實(shí)現(xiàn)大幅增長，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤20億元~23.5億元，同比增加1684.65%~1996.97%；明德生物1月5日稱，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤約為13億元~15億元，同比增長177.23%~219.88%，這主要與海外新冠檢測試劑外貿(mào)訂單及相關(guān)收入大幅增長有關(guān)。

值得一提的是，部分公司目前的業(yè)務(wù)收入依賴于與海外疫情相關(guān)的業(yè)務(wù)增長。這意味著，一旦海外業(yè)務(wù)出現(xiàn)下滑，其后續(xù)業(yè)績繼續(xù)大幅增長的狀況或很難維持。

東方生物1月14日稱，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤47.2億元-51.2億元，同比增長181.45%-205.31%。這主要受公司新型冠狀病毒抗原快速檢測試劑在歐洲銷售大幅增長影響?！都t周刊》記者注意到，曾在2020年，東方生物境外營業(yè)收入達(dá)30.88億，占總營收比例達(dá)到了94.58%。

值得一提的是，受業(yè)績大幅預(yù)增刺激，相關(guān)公司股價(jià)錄得大幅上漲。如熱景生物，公司股價(jià)于業(yè)績預(yù)告披露次日（1月7日）收出“20cm”漲停。明德生物股價(jià)也于業(yè)績預(yù)告披露后的1月7日收出漲停。

與新冠檢測等受益于疫情的醫(yī)療器械公司邏輯恰恰相反，部分醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域業(yè)績增長則主要與疫情得到控制有關(guān)，典型的如中藥。

據(jù)《紅周刊》記者不完全統(tǒng)計(jì)顯示，目前，包括特一藥業(yè)、眾生藥業(yè)等在內(nèi)的7家中藥股披露2021年業(yè)績預(yù)告，其中，除西藏藥業(yè)一家公司業(yè)績預(yù)增下滑，其余公司均預(yù)告增長（見表2），預(yù)喜率為85%。

表2 中藥股2021業(yè)績預(yù)告（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

中藥企業(yè)業(yè)績出現(xiàn)顯著增長，與2021年我國本土疫情得到較好控制有關(guān)。如貴州三力1月14日稱，預(yù)計(jì)2021年實(shí)現(xiàn)凈利潤為1.45億元~1.65億元，相較于上年同期增長54.33%~75.62%。其業(yè)績增長與2021年國內(nèi)疫情得到有效控制、經(jīng)濟(jì)回暖，以及公司主要產(chǎn)品的市場需求得到恢復(fù)并實(shí)現(xiàn)增長有關(guān)。再如特一藥業(yè)，1月13日最新公告表示，2021年業(yè)績預(yù)增1.2億元~1.5億元，同比增幅最高達(dá)242.34%，而業(yè)績錄得大幅增長，公司稱與2021年隨著國內(nèi)新冠肺炎疫情得到有效控制、業(yè)務(wù)基本恢復(fù)至正常水平等有關(guān)。

值得一提的是，雖然部分中藥企業(yè)業(yè)績顯著增長，但也同時(shí)與上一年度（2020年）較低的業(yè)績基數(shù)不無關(guān)聯(lián)。如貴州三力，2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤僅為9395萬元，相較于2019年下滑29%；特一藥業(yè)2020年實(shí)現(xiàn)凈利潤為4381萬元，相較于2019年下滑幅度則高達(dá)74%。

新能源汽車鋰電資源、零部件業(yè)績顯著預(yù)增

多家公司獲機(jī)構(gòu)密集推薦

2021年景氣度大幅上升的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的年度成績逐漸出爐。據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，德方納米、容百科技等20只新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司披露2021年度業(yè)績預(yù)告，其中，僅有一家公司業(yè)績下滑，僅從目前已披露的數(shù)據(jù)來看，業(yè)績預(yù)喜率為95%。

從目前的業(yè)績預(yù)告來看，上游鋰電資源、新能源汽車零部件等細(xì)分賽道錄得業(yè)績顯著增長。

整體來看，無論鋰電資源以及零部件，其業(yè)績增長均建立在新能源汽車超預(yù)期業(yè)績增長的基礎(chǔ)之上。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年我國新能源汽車?yán)塾?jì)銷量為352萬輛，相較于2020年的136萬輛增長158%，相較于2019年的120萬輛，增長193%。

表3 新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司2021業(yè)績預(yù)告（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

進(jìn)一步細(xì)分來看，上游資源公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績增長，除了“量”的增加，還包括產(chǎn)品價(jià)格的上漲。

如德方納米1月11日公告，2021年預(yù)盈7.6億元~8.3億元，同比扭虧。《紅周刊》記者查閱財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年，德方納米虧損2840萬元，相較于2019年，降幅高達(dá)128%。值得一提的是，2021年前三季度，德方納米實(shí)現(xiàn)凈利潤為2.44億元，若以其全年8.3億元的最高預(yù)盈測算，德方納米僅2021年四季度的盈利即達(dá)到了5.86億元，遠(yuǎn)超前三季度之和。而其業(yè)績顯著增長背后，主要與產(chǎn)銷量大幅增長、上游原材料價(jià)格上漲等因素有關(guān)。

受“量價(jià)齊升”帶動(dòng)業(yè)績大幅增長的還有華友鈷業(yè)等公司，華友鈷業(yè)2021年凈利潤預(yù)盈37億元-42億元，同比預(yù)增218%-261%。

新能源汽車整車銷量增長，直接帶動(dòng)了新能源汽車零部件公司業(yè)績大幅增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，目前，包括雙環(huán)傳動(dòng)、方正電機(jī)、拓普集團(tuán)、科達(dá)利等均表示因新能源汽車相關(guān)零部件銷量增加，業(yè)績迎來顯著增長。

如雙環(huán)傳動(dòng)，1月5日公告稱，預(yù)計(jì)2021年度實(shí)現(xiàn)凈利潤3.16億元至3.36億元，同比增長516.82%至555.85%。對(duì)于業(yè)績大幅預(yù)增原因，主要與公司在新能源汽車驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)齒輪領(lǐng)域的市場帶動(dòng)有關(guān)；拓普集團(tuán)1月12日表示，預(yù)計(jì)2021年凈利潤10.5億元~11.5億元，同比增長67%~83%，這主要得益于新能源汽車智能電動(dòng)產(chǎn)品的需求增長。

值得一提的是，部分公司在業(yè)績預(yù)告公布后股價(jià)迎來大幅上漲，仍以德方納米為例，業(yè)績預(yù)告發(fā)布后的12日~14日，股價(jià)累計(jì)上漲24.93%。

但與此同時(shí)需要注意的是，自2021年12月以來，以寧德時(shí)代為代表的新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈股價(jià)出現(xiàn)持續(xù)調(diào)整。Wind數(shù)據(jù)顯示，2021年12月1日~2022年1月14日，申萬新能源汽車板塊累計(jì)下跌12%，跌幅超過同期滬深300（同期下跌2.18%。）。

目前新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司披露的2021年業(yè)績預(yù)告多出現(xiàn)超預(yù)期增長，這進(jìn)一步帶動(dòng)了寧德時(shí)代等新能源汽車概念重返活躍。

在接受《紅周刊》記者采訪時(shí)，寶鼎投資董事長張亮表示，新能源汽車未來依然具有2~3年的高景氣度周期。“因?yàn)槟壳靶履茉雌囈呀?jīng)從‘補(bǔ)貼模式’轉(zhuǎn)化為市場的‘真實(shí)需求’，這會(huì)帶動(dòng)新能源車銷量繼續(xù)大幅上升，從而帶來整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的高景氣度?！保ㄗⅲ焊鶕?jù)政策，2022年，新能源汽車補(bǔ)貼標(biāo)準(zhǔn)在2021年基礎(chǔ)上退坡30%，2022年后不再予以補(bǔ)貼。）

《紅周刊》記者注意到，多家新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈公司均獲得了券商在近期給與密集推薦，如容百科技、恩捷股份、德方納米等（見表4），它們均在1月以來獲得超過數(shù)家券商給與最新買入評(píng)級(jí)。

表4 券商最新給與買入評(píng)級(jí)的新能源汽車個(gè)股（部分）

數(shù)據(jù)來源：Wind

如容百科技，共有中信建投、西部證券、華創(chuàng)證券等8家機(jī)構(gòu)給與最新買入評(píng)級(jí)；恩捷股份獲得民生證券、瑞銀證券、浙商證券等7家機(jī)構(gòu)給與最新買入評(píng)級(jí)；德方納米同樣獲得了7家機(jī)構(gòu)給與買入評(píng)級(jí)，給與最新買入評(píng)級(jí)的機(jī)構(gòu)如中信建投、華創(chuàng)證券等。

與此同時(shí)，部分個(gè)股則被機(jī)構(gòu)給出具體目標(biāo)價(jià)位，如中信證券袁健聰表示，對(duì)于德方納米，考慮到公司未來兩年成長的高確定性，給予2022年65倍PE，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)908元/股?！都t周刊》記者注意到，截至2022年1月14日收盤，德方納米報(bào)收571元/股，相較于908元的目標(biāo)價(jià)存在59%的上漲空間。

若以機(jī)構(gòu)的判斷來看，新能源汽車的未來行情還遠(yuǎn)未結(jié)束。