國內(nèi)汽車產(chǎn)銷量分析

整體汽車產(chǎn)銷方面，總體來看，2022年1~2月我國整體汽車產(chǎn)銷受到芯片供應(yīng)恢復(fù)影響，在國內(nèi)疫情影響較低背景下，同比增速均呈現(xiàn)加速恢復(fù)態(tài)勢。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1、2月我國汽車總銷量分別為253和174萬輛，同比增長1.1%和19.4%，1~2月國內(nèi)汽車?yán)塾嬩N量427萬輛，同比增長至7.8%。產(chǎn)量方面，2022年1、2月我國汽車總產(chǎn)量分別為242和181萬輛，同比增長1.4%和20.7%，1~2月國內(nèi)汽車?yán)塾嫯a(chǎn)量424萬輛，同比增長至9%。

乘用車方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1、2月我國總銷量分別為219和149萬輛，同比增長6.9%和28.7%，1~2月國內(nèi)累計銷量367萬輛，同比增長至14.7%。產(chǎn)量方面，2022年1、2月我國總產(chǎn)量分別為208和153萬輛，同比增長8.7%和32%，1~2月國內(nèi)累計產(chǎn)量361萬輛，同比增長至17.6%。

國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)銷分析

新能源汽車產(chǎn)銷方面，2022年1~2月中國新能源車產(chǎn)銷保持高位波動，但同環(huán)比仍維持高增長態(tài)勢。

根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1、2月我國新能源汽車總銷量分別為43.1和33.4萬輛，同比增長141%和205%，2022年1~2月新能源汽車?yán)塾嬩N量76.5萬輛，同比增加165%。產(chǎn)量方面，2022年1、2月新能源汽車總產(chǎn)量分別為45.2和36.8萬輛，同比增長134%和198%，2022年1~2月新能源汽車?yán)塾嫯a(chǎn)量82萬輛，同比增加159%。

從市場滲透率角度來看，1~2月新能源汽車銷量的市場滲透率維持在18%附近。

分類別來看，純電動汽車的銷量占比仍超過7成。

純電動車方面，1、2月我國純電動汽車銷量34.6萬輛和25.8萬輛，同比分別增長130%和179%，2022年1~2月純電動汽車?yán)塾嬩N量60.4萬輛，同比增加148%。插電混動車方面，1、2月插電混動車銷量8.4萬輛和7.5萬輛，同比分別增長198%和334%，2022年1~2月插電混動車?yán)塾嬩N量16萬輛，同比增加248%。純電動汽車?yán)塾嬩N量占比降至78%。

總結(jié)來看，一季度銷量領(lǐng)先車企在手訂單充足產(chǎn)能釋放疊加芯片供應(yīng)緊張形勢繼續(xù)邊際緩和，淡季電動車市場淡季不淡。 

然而展望二季度，我們國內(nèi)新能源汽車銷量和增速持謹(jǐn)慎判斷，主要因為上游原材料漲價幅度巨大、終端車企連續(xù)提價和疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)壓力加大影響。基于保守預(yù)期，2022年新能源汽車銷量或達(dá)到500萬輛，同比增長回落至47%。

新能源中游需求分析

首先是動力電池方面，總體而言，2022年1~2月新能源電動車終端產(chǎn)銷量淡季不淡，動力電池產(chǎn)量和裝機(jī)量保持高景氣度，同環(huán)比均保持高增長態(tài)勢。

動力電池產(chǎn)量方面，根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年1、2月，我國動力電池產(chǎn)量29.7GWh和31.8GWh，同比分別增長146%和236.2%。其中三元電池產(chǎn)量10.9GWh和11.6GWh，同比分別增長68%和126%。2022年1~2月我國動力電池產(chǎn)量累計61GWh，同比累計增長186%。其中三元電池產(chǎn)量累計22.5GWh，占總產(chǎn)量37%，同比累計增長87.6%。

裝機(jī)量方面，2022年1、2月，我國動力電池裝車量16.2GWh和13.7GWh，同比分別上升87%和146%。三元動力電池共計裝車7.3GWh和5.8GWh，同比分別上升35.2%和74%。2022年1~2月我國動力電池裝車量累計30GWh，同比累計上升111%。其中三元動力電池裝車量累計13.1GWh，占總裝車量44%，同比累計上升50.6%。

從金屬鎳消費(fèi)相關(guān)的三元正極材料電池方面觀察，受到磷酸鐵鋰電池路線競爭和三元材料價格漲幅超預(yù)期影響，2022年前兩月三元材料電池產(chǎn)量和裝機(jī)量增速均低于整體動力電池產(chǎn)量和裝機(jī)量增速，占動力電池產(chǎn)量和裝機(jī)量的份額分別降至37%和44%。

三元前驅(qū)體和三元正極材料產(chǎn)量方面，根據(jù)鋼聯(lián)的數(shù)據(jù)，2022年前兩月中國三元前驅(qū)體產(chǎn)量分別為6.38和6.45萬噸，同比增長54%和58%，三元正極材料產(chǎn)量分別為3.93和3.99萬噸，同比增長48%和52%。21年全年三元前驅(qū)體和三元正極材料累計產(chǎn)量分別為61.87萬噸和39.36萬噸，同比分別增長90%和84%。

產(chǎn)業(yè)鏈目前受到終端銷量增速預(yù)期不明朗、低成本磷酸鐵鋰競爭和原料漲價超預(yù)期不利影響，我們認(rèn)為二季度三元正極材料動力電池、三元正極材料和前驅(qū)體產(chǎn)量增速大概率邊際回落，鎳金屬消費(fèi)邊際承壓。

硫酸鎳基本面展望

綜合來看，盡管終端景氣度淡季不淡和三元前驅(qū)體尤其是高鎳三元新增產(chǎn)能持續(xù)釋放，但二季度新能源電動車產(chǎn)業(yè)鏈對金屬鎳和硫酸鎳的需求邊際繼續(xù)超預(yù)期概率較低。

硫酸鎳產(chǎn)量方面看，根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，2022年1、2月硫酸鎳產(chǎn)量分別環(huán)比下降至2.6和2.5萬金屬噸，同比增速降至62.5%和66%。

二季度若新能源電動車產(chǎn)業(yè)鏈對金屬鎳和硫酸鎳的需求邊際低于預(yù)期，硫酸鎳產(chǎn)量增長趨勢放緩下，隨著硫酸鎳的原料供應(yīng)繼續(xù)增長，硫酸鎳供需基本面大概率邊際轉(zhuǎn)弱。

鎳原料供應(yīng)方面，1、2月我國鎳濕法中間品進(jìn)口分別為5.2萬實物噸和3.8萬實物噸，均值環(huán)比增2.3%，1~2月鎳濕法中間品累計總進(jìn)口量8.9萬噸，同比增加59%。隨著印尼力勤的3.5萬金屬噸濕法冶煉中間品項目產(chǎn)能逐步滿產(chǎn)和二季度印尼華友、格林美濕法冶煉和青山高冰鎳新項目開始加速投產(chǎn)，預(yù)計硫酸鎳原料進(jìn)口量將加速增加，供應(yīng)缺口縮窄趨勢加速。

前期由于淡季需求邊際回落和硫酸鎳需求邊際過剩，硫酸鎳冶煉利潤下降驅(qū)動精煉鎳凈進(jìn)口回落，根據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，1、2月我國精煉鎳進(jìn)口分別回落至2.25和1.5萬噸，月均凈進(jìn)口同環(huán)比分別增加90%和下降30%，其中俄羅斯鎳板和澳大利亞鎳豆進(jìn)口量分別降至0.3萬噸和0.78萬噸，環(huán)比分別下降50%和35%。

展望二季度，由于硫酸鎳冶煉利潤虧損擴(kuò)大以及精煉鎳價格歷史極端高位，新能源產(chǎn)業(yè)鏈原料采購需求停滯，疊加二季度新能源產(chǎn)業(yè)鏈邊際超預(yù)期概率較低，精煉鎳價格或繼續(xù)承壓。