一、當日主要新聞關注 1)國際新聞 美聯儲埃文斯:5月加息50個基點可行,中性利率在2.25%-2.5%之間。長期偏鴿派的芝加哥聯儲主席埃文斯表示,在5月份會議上,加息50個基點值得考慮,可能性很高。迅速向中性利率轉變是合適的,預計中性聯邦基金利率將在2.25%-2.5%的范圍內。 2)國內新聞 國家統(tǒng)計局發(fā)布數據顯示,3月份,CPI同比上漲1.5%,環(huán)比持平;PPI同比上漲8.3%,環(huán)比上漲1.1%。專家指出,國際大宗商品價格上漲等推升3月物價,做好糧食穩(wěn)價保供和進一步助力企業(yè)降成本等或將是下一步政策關注方向。 3)行業(yè)新聞 俄羅斯石油禁運可能成為下一個歐盟制裁計劃的一部分。愛爾蘭、立陶宛和荷蘭的外交部長表示,歐盟正在起草歐盟對俄羅斯實施石油禁運的提案。歐盟委員會副主席兼“外長”博雷利則稱,歐盟尚未就制裁俄羅斯石油和天然氣做出決定,但將繼續(xù)討論。 二、主要品種早盤評論 1)金融 【股指】 股指:美股下跌,上一交易日A股大幅下跌,創(chuàng)業(yè)板指大跌4.2%,電力設備行業(yè)領跌,兩市成交額約9556億元,資金方面北向資金凈流出57.61億元,04月08日融資余額減少58.63億元至15665.39億元。海外風險再起,4月5日烏克蘭方面表示準備加入北約,美國和歐盟表示將于4月6日宣布新一輪對俄制裁。另一方面我國疫情惡化并開始在經濟數據上反應出來。4月6日我國國常會部署適時運用貨幣政策工具,更加有效支持實體經濟發(fā)展。短期股指走勢偏弱,操作上短期建議先觀望。 【國債】 國債:小幅下跌,10年期國債活躍券收益率上行1.5bp至2.77%。央行完全對沖到期資金,Shibor短端品種多數下行,資金面保持寬松。10年期美債收益率快速上行至2.785%,中美10年期國債利差出現倒掛,為2010年來首次,3月CPI和PPI同比均高于預期,海外輸入性通脹壓力加大,央行貨幣政策空間或逐步受限。受短期貸款和政府債券大幅新增影響,3月份社融增量和人民幣貸款顯著高于預期,社融存量和M2同比增速回升,寬信用效果顯現,當前各地房貸政策繼續(xù)放松,地方政府專項債9月底前要求發(fā)行完畢,將繼續(xù)支持經濟恢復。隨著局部地區(qū)疫情得到有效控制和寬信用措施逐步落地,預計國債期貨價格存在調整壓力,操作上建議暫時觀望或做空為主。 2)能化 【原油】 原油:擔心新冠管控導致需求減緩,加之國際能源署聯合釋放石油戰(zhàn)略儲備,對供應緊缺擔憂得以暫時緩解,國際油價大跌4%。國際能源署宣布計劃從戰(zhàn)略儲備中釋放大量的原油和油品,中國繼續(xù)采取抗疫“動態(tài)清零”措施,供應和需求不平衡的局勢可能會得以暫時的緩解。與此同時,在歐美試圖進一步制裁俄羅斯,減少俄羅斯原油和成品油出口之際,印度正大量購買大幅打折后的俄羅斯石油。歐盟對俄羅斯原油和天然氣制裁沒有形成統(tǒng)一,全球供求前景尚有不確定性。受俄羅斯原油大幅折扣的誘惑,2月下旬以來印度已經購買了至少1300萬桶俄羅斯原油。此前有數據顯示,去年全年進口量只有1600萬桶。 【甲醇】 甲醇:夜盤甲醇下跌0.14%。本周國內煤(甲醇)制烯烴裝置平均開工負荷在87.83%,較上周上升1.36個百分點。本周山東地區(qū)兩套MTO裝置重啟及恢復滿負荷運行,國內CTO/MTO裝置整體開工小幅提升。截至4月7日,國內甲醇整體裝置開工負荷為71.87%,較上周下跌0.37個百分點,較去年同期上漲0.26個百分點。整體來看,沿海地區(qū)甲醇庫存在79.85萬噸,環(huán)比上周下降0.85萬噸,跌幅在1.05%,同比上漲0.13%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估20.3萬噸附近。據卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計,預計4月8日至4月24日沿海地區(qū)進口船貨到港量63.97萬-64萬噸。 【瀝青】 瀝青:瀝青2206今日夜盤繼續(xù)受原油價格回落繼續(xù)下探,同時受近期下游需求低迷影響,尾盤收于3683元每噸,回跌38元/噸,下跌1.02%。上海本周延續(xù)全面靜態(tài)管理,社會需求面影響較大。月初公布3月官方和財新PMI數據大幅不及預期,昨日公布信貸數據雖超預期,但尚未完全反映近期疫情沖擊,市場悲觀情緒較高。俄烏方面談判有積極進展,烏克蘭宣布不會加入軍師聯盟,但近日烏總統(tǒng)又出爾反爾,國際油價再度走高。上周國常會要求貨幣政策再度寬松,且推出2種新的專項再貸款,激發(fā)后續(xù)需求。截至3月31日,石油瀝青裝置綜合開工率為24.8%,環(huán)比下降2.2%;利潤方面,本周期,加工稀釋瀝青利潤-742.4元/噸,環(huán)比減少353.9元/噸。庫存方面,截止3月31日當周,國內廠家與社會庫存分別減少2.6%和增加3.5%,綜合庫存率小幅下降,需求回落下基差可能維持負值區(qū)間。二季度整體道路投資依舊環(huán)比為正,瀝青需求將逐漸落地。但目前山東重交基差擴大至-254元。操作上建議3550-3850左右適當逢低做多,但近期需求低迷下考慮適當賣出套保。 【紙漿】 紙漿:紙漿期貨夜盤延續(xù)強勢。海外供應面消息仍然不斷,短期將繼續(xù)影響市場心態(tài)。新一輪外盤報價繼續(xù)提漲,支撐國內現貨市場。國內下游持續(xù)發(fā)布原紙漲價函且積極推漲,但原紙漲幅仍較小,造紙利潤維持低位,近期局部地區(qū)紙企受物流影響出貨不暢,下游開工受疫情影響也有所下降,需求端整體仍偏弱。不過由于國際供應問題還沒有得到有效解決,4月下旬之前漿價大概率還是延續(xù)高位震蕩。 【橡膠】 橡膠:周一橡膠走勢震蕩,RU09收于13540,上漲25。國內產區(qū)順利開割,產量預計逐步釋放,今年開割較去年提前,新膠供應逐步釋放,海外需求穩(wěn)定,減產期膠價持續(xù)走強,國內疫情仍一定程度制約市場,上海地區(qū)新冠感染人數仍在上升,封閉狀態(tài)未解除,經濟下行預期增強,目前膠價處于低位,但基本面方面未有明顯惡化,外強內弱狀態(tài)維持,待疫情平穩(wěn)后預計價格能夠逐步企穩(wěn)回升,短期滬膠仍處于區(qū)間震蕩狀態(tài),價格跌至低點后預計將逐步企穩(wěn)。 【聚烯烴】 聚烯烴(LL、PP):線性LL,中石化部分下調100,中石油平穩(wěn)。煤化工8850通達源,成交不佳。拉絲PP,中石 化平穩(wěn),中石油部分下調50。煤化工8600常州,成交不佳。石化庫存92.5萬噸,環(huán)比下降0.5萬噸。昨日聚烯烴主力合約下跌?;久娼嵌龋獗P原油回落以及周末全國各地新冠散發(fā)增加,市場情緒不佳。聚烯烴自身而言,多重因素下需求有一定影響。短期形勢而言,或暫時回落。 【聚酯】 聚酯:PTA偏弱,MEG偏弱。原油端成本支撐趨弱,疫情影響江浙終端需求。產業(yè)上,PTA加工費有所修復,現貨基差走強,局部地區(qū)物流影響提貨效率;乙二醇供應減量有限,港口累庫預期上升。需求端,下游聚酯工廠加大檢修及減產力度,需求表現趨弱。庫存方面,MEG港口延續(xù)壘庫,PTA延續(xù)去庫。整體上,短期疫情因素擾動加劇,關注成本端及聚酯需求變化。 3)黑色 【鋼材】 近一周內,螺紋供需呈現供增需減,庫存累積的情況,在2205合約盤面一度升水現貨的樂觀估值下,現實層面疫情管控所造成的需求逆季節(jié)性下降給予了短期現貨調整的壓力。另一方面,05合約臨近交割,4月看到需求大幅好轉的概率在逐漸走低,05合約或有向成本線的壓力。對遠月合約來說,地產寬松周期的政策仍有釋放空間,但近期疫情持續(xù)時間的超預期使得市場交易的重心有階段性的偏移,疊加海外鋼價的漲幅放緩,短期現實端的利空或有逐漸發(fā)酵的可能。疊加周末唐山解封的消息,短期內螺紋市場供給恢復的斜率或將快于需求,對價格形成一定壓力,但盤面距離高爐成本線已比較接近,進一步下跌的空間關注爐料的調整幅度。 【鐵礦】 鐵礦:夜盤價格走勢偏強。供需來看,供應端仍有較大增量預期,目前市場對政策穩(wěn)地產預期較強,二季度有望看到地產融資端實質性好轉,因此需求端會好于市場預期。鐵礦2022年基本面主邏輯供應寬松有望持續(xù),但可能并非是盤面交易主邏輯,盤面可能更多去交易宏觀預期以及資金面主導的估值邏輯。具體來說,鐵礦若單純從供需基本面定價,普氏指數預計在100美金左右,但由于盤面更多是估值定價邏輯,所以盤面價格有望較長時間處于供需價格之上,難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價格大幅回落的情形,但需警惕盤面在高位存較強的估值回落風險。 【煤焦】 雙焦:夜盤價格走勢偏強。政策面,今年政策對煤炭價格調控前置,預計今年煤炭供應保持平穩(wěn)增長,因此煉焦煤產量仍有釋放預期。基本面方面,華北、華東主流鋼廠接受焦炭采購價格上調200元/噸,焦炭第五輪提漲全面落地執(zhí)行。焦煤方面,受主產地山西地區(qū)疫情影響,當地部分煤礦有適當減產情況,考慮到后期下游市場對有一定補庫需求,對焦煤價格仍存支撐。盤面來看,前期雙焦庫存低位支撐現貨價格高位,雙焦盤面估值持續(xù)抬升。后市來看,盤面持續(xù)高估值需較強的基本面支撐,同時需警惕預期回落盤面高估值難以持續(xù)風險。 【錳硅】 錳硅:受黑色板塊整體下跌影響,昨日錳硅主力合約震蕩低走,終收8594元/噸。北方廠家主流報價維持在8400元/噸附近。目前廠家?guī)齑鎵毫θ源?,但成本高位、利潤倒掛格局下部分廠家出現減停產情況。隨著疫情逐漸得到控制,鋼材產量仍有望呈現逐漸回升態(tài)勢。綜合來看,下游需求回暖,出口市場表現向好,市場供需關系或將逐漸改善,成本支撐下價格的下方空間較為有限,操作上建議逢低布局多單。 【硅鐵】 硅鐵:受黑色板塊整體下跌影響,昨日硅鐵主力合約震蕩低走,終收10230元/噸。72硅鐵報價上調至9800元/噸附近。環(huán)保政策擾動蘭炭及硅石市場,硅鐵成本存上行預期,但目前原料價格尚未出現明顯波動。硅鐵產量水平維持高位,進一步提升空間或較為有限。隨著疫情逐漸得到控制,鋼材產量仍有望逐漸回升;硅鐵出口存增長預期;鎂產量增幅明顯支撐硅鐵價格。綜合來看,下游需求表現向好,廠家暫無庫存壓力,硅鐵價格或呈偏強走勢。但目前期價仍處升水格局,操作上建議暫且觀望。 【動力煤】 動力煤:隔夜動力煤主力合約沖高回落,收于803元/噸。秦港5500k煤價下滑至1245元/噸;大秦線檢修再度推遲、且時間縮短為20天,終端補庫積極性有所下降;港口庫存持續(xù)回升、但距歷史同期水平仍有一定差距。保供政策持續(xù),煤炭產量維持高位。全國疫情影響下工業(yè)用煤用電需求受到抑制,氣溫回升、整體用電需求步入季節(jié)性淡季,加之水電出力增加,電廠日耗水平趨于回落。綜合來看,來自需求端的支撐趨弱,加之政策面高規(guī)格保供穩(wěn)價,煤價或仍將承壓運行,后市需關注疫情受控后終端的補庫節(jié)奏,短期建議偏空思路操作。 4)金屬 【貴金屬】 貴金屬:昨夜金銀沖高回落。俄烏方面,上周出現有關布查地區(qū)平民死亡的新聞后,引發(fā)市場對制裁升級的擔憂,有消息稱,俄軍將展開新軍事行動即頓巴斯大戰(zhàn)。美聯儲方面,近期美聯儲官員們持續(xù)發(fā)表鷹派言論,表示支持加息50bp,并最快于5月縮表,市場對年內加息預期已到9-10個基點,意味著今年可能出現多次利率會議加息50bp的情況。驅動力來看,金銀短期承壓于美聯儲較快的貨幣緊縮,俄烏方面邊際降溫但不確定性形成擾動,但通脹高企以及對經濟復蘇前景存憂將持續(xù)為黃金供上行動力,在對5月縮表加息的炒作下,金銀短期存在一定壓力,中長期黃金或延續(xù)底部上抬的震蕩上行走勢。 【銅】 銅:夜盤銅價延續(xù)回落。今年精礦和冶煉供應有望保持穩(wěn)定,現貨加工費持續(xù)增加。目前需求進入到傳統(tǒng)的旺季,但俄烏局勢攪亂了銅本身的運行節(jié)奏,以及近期國內疫情抬頭也令市場擔憂情緒上升。市場預計基建投資將好于去年,尤其是新能源對銅需求的拉動可能彌補地產等行業(yè)的下滑,并中長期支撐銅價。目前疫情已經導致現貨交易極其清單,可能會是的銅價短期區(qū)間偏弱震蕩,建議關注國內疫情、現貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。 【鋅】 鋅:夜盤鋅價小幅上漲。由于歐洲能源價格高企,冶煉產能削減,市場擔憂未來供應,俄烏局勢雪上加霜。國內下游鍍鋅開工率略有回升,但庫存增加。國內目前鋅產業(yè)鏈總體供需雙弱。上期所庫存上周基本持平;LME庫存延續(xù)小幅下降,全球低庫存支撐鋅價。預計鋅價短期震蕩偏強,提防市場不穩(wěn)定情緒再次出現。建議關注下游開工、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。 【鋁】 鋁:鋁價延續(xù)下跌。近期疫情嚴重影響下游加工廠生產和運輸。產業(yè)上,4月07日國內電解鋁社會庫存107.7萬噸,周度再次累庫1.5萬噸。供應端,4月國內鋁供需錯配狀態(tài)持續(xù),云南等地電解鋁廠復產提速,但近期疫情影響運輸,華東等地倉庫進出貨受阻。需求端,房地產政策托底,新能源汽車等消費需求相對樂觀,下游鋁棒等維持去庫之中。整體上,疫情干擾,建議暫時觀望為主。 【鉛】 鉛:鉛價下跌。產業(yè)上,4月07日國內鉛錠社會庫存10.05萬噸,延續(xù)小幅去庫800噸。供應端,4月原生鉛和再生鉛供應變化不大,疫情影響部分地區(qū)的生產和運輸。需求端,下游鉛蓄電池企業(yè)生產運輸受限,成品電池累庫壓力上升。整體上,淡季預期疊加疫情干擾,建議可逢高拋空為主。 【鎳】 鎳:鎳價震蕩偏弱。目前內外盤鎳價差依然較大,海外市場住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應緊依舊偏緊。國內近期受到疫情影響,鎳物流運輸較為緊張,北方部分地區(qū)鎳鐵廠生產受到阻礙,上海地區(qū)金川貨源緊缺。不銹鋼方面,廠家開工率不及預期,物流運輸也受到限制,不銹鋼需求受到干擾。整體上,鎳價寬幅波動,下游不銹鋼偏弱。 【錫】 錫:錫價走弱。海外錫錠產量緩慢恢復,全球第三大精煉錫制造商MSC運營產能已基本恢復,但其它地區(qū)仍存在干擾。國內緬甸錫精礦進口預期有所增加,目前精煉錫環(huán)節(jié)供需雙弱,云南等地冶煉廠開工回升,下游部分加工企業(yè)受疫情影響停產,國內錫錠庫存穩(wěn)定但水平偏低。整體上,目前供需雙弱,滬錫或延續(xù)高位運行。 5)農產品 【棉花】 棉花:外盤昨夜大幅反彈。USDA供需報告上調全球棉花產量及期末庫存,報告整體偏空,疊加近期美棉出口簽約表現一般以及種植面積預估高于預期,外盤承壓震蕩下行。不過當前美棉供需偏緊格局并未改變,外盤仍有較強支撐。國內方面,短期軋花廠挺價意愿仍較強,新棉銷售進度尚未過半,需求在疫情拖累下持續(xù)走弱,基本面缺乏向上驅動,鄭棉跟隨外盤窄幅波動。中長期看,下年度全球棉花擴種預期不斷加強,而全球消費在高棉價抑制下預計見頂回落;國內需求也存在進一步走弱預期,中長期棉價下行壓力加大。 【白糖】糖:夜盤糖市震蕩為主。總體而言,全球糖市關注巴西糖去庫存速度以及乙醇價格對22/23榨季制糖比的指引;同時市場也將繼續(xù)關注北半球需求、壓榨和近期國內疫情抬頭情況;另外宏觀方面原油價格波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價,近期則需要關注國內疫情增加對消費的影響。策略上,目前白糖投資價值不斷增加,SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。 【生豬】 生豬:生豬期貨出現繼續(xù)走弱。根據涌益咨詢的數據,國內生豬均價12.02元/公斤,比上一日下跌0.03元/公斤??傮w而言,目前供需博弈劇烈、下游需求不足而供應充足,中長期去庫存仍需時間,而隨著飼料價格上漲,豬糧比達到歷史新低并引發(fā)國家近期3次收儲,行業(yè)進入“至暗時刻”。短期投資者可以震蕩對待,長期投資者可以等待市場情緒最悲觀后再擇機入場。 【蘋果】 蘋果:蘋果期貨維持強勢?,F貨方面,根據我的農產品網的數據,山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.6元/斤,與上一日上漲持平;陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.3元/斤,與上一日比持平。截至4月7日本周全國冷庫出庫量38.29萬噸,全國冷庫去庫存率48.11%,環(huán)比上周繼續(xù)加速。策略上,由于可交割蘋果數量不足以及現貨走強,2205合約價格維持強勢,本周觀察開花和砍樹傳聞等炒作對遠期合約的影響。投資者可以逢回調買入2210合約。 【油脂】 油脂:夜盤小幅收漲。馬來西亞3月棕櫚油產量增幅超過市場預期及歷史均值,略低于去年同期的132萬噸,但是由于進口減幅及出口增幅超過預期,出口與去年同期基本一致,最終庫存減少至147萬噸,略高于去年同期的143萬噸,報告偏多。2022年齋月是從4月2日到5月2日,齋月前無論是出口和國內消費都表現較好,但是齋月備貨后出口通常轉差,本月船運商檢機構4月前10日出口數據也驗證,但是由于齋月前勞動力返回原籍,產量預計齋月后才會明顯恢復,因此累庫預期還不明確。等待油粕比回調后嘗試做多。 【豆菜粕】 豆菜粕:市場擔憂中國需求,且原油回落,美豆下跌,國內豆菜粕收跌。3月USDA報告上調美豆出口,繼續(xù)下調巴西產量,巴西基本定產,阿根廷遭遇霜凍,優(yōu)良率下調,產量還有變數,美豆新作種植面積存在變數,下方存在支撐,但是報告中中國進口和壓榨繼續(xù)下調,南美升貼水不斷走弱,美豆新作種植面積預期增加,也限制美豆?jié)q幅。由于疫情導致國內物流受限,一定程度支撐豆粕現貨基差,階段性走強,但是中長期還會走弱。豆菜粕單邊追隨美豆,后續(xù)關注豆粕91反套,豆菜粕09價差逢高做縮小。 責任編輯:七禾編輯 |
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