一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

世界銀行將2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從4.1%降至3.2%。世界銀行行長(zhǎng)馬爾帕斯表示，世界銀行將2022年全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期從4.1%下調(diào)至3.2%；計(jì)劃提供1700億美元援助幫助發(fā)展中國(guó)家償還債務(wù)，資金規(guī)模超過(guò)用于應(yīng)對(duì)新冠疫情的資金規(guī)模（1570億美元）。

2）國(guó)內(nèi)新聞

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：一季度GDP同比增長(zhǎng)4.8%，國(guó)民經(jīng)濟(jì)開局總體平穩(wěn)。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局初步核算，一季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值270178億元，按不變價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)4.8%，比2021年四季度環(huán)比增長(zhǎng)1.3%。國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

3）行業(yè)新聞

印尼提高煤炭特許權(quán)使用費(fèi)。印尼政府官員稱，印尼將根據(jù)煤炭?jī)r(jià)格將煤炭特許權(quán)使用費(fèi)從14%提高到14%-28%。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股小幅下跌，上一交易日A股走勢(shì)分化，中證500走強(qiáng)，兩市成交額約7815.67億元，資金方面北向資金今日暫停交易，04月15日融資余額減少88.08億元至15414.07億元。4月11日證監(jiān)會(huì)等三大部門鼓勵(lì)社保、養(yǎng)老金、信托、保險(xiǎn)等更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。4月13日國(guó)常會(huì)表示適時(shí)運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加大金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。4月15日我國(guó)央行全面降準(zhǔn)0.25%，低于市場(chǎng)預(yù)期。由于政策落地力度不及預(yù)期，股指有所走弱，但市場(chǎng)對(duì)后市積極政策仍有期待，預(yù)計(jì)股指短期仍然維持弱勢(shì)整理，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：大幅下跌，10年期國(guó)債收益率上行4bp至2.80%。受疫情影響，3月份工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和投資均有所回落，不過(guò)基建投資增速加快，專項(xiàng)債加速發(fā)行，一季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)。央行決定于4月25日降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，但降準(zhǔn)幅度低于預(yù)期，且MLF利率未下調(diào)，并表示將綜合考慮物價(jià)和密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡，預(yù)計(jì)短期央行將進(jìn)入觀察期，貨幣政策逐步受到限制。美國(guó)CPI同比漲幅繼續(xù)刷新逾40年新高，市場(chǎng)預(yù)期5月份美聯(lián)儲(chǔ)將加息50個(gè)基點(diǎn)，10年期美債收益率大幅上行至接近2.9%。隨著寬信用措施持續(xù)落地和中美利差持續(xù)倒掛，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格存在調(diào)整壓力，操作上建議觀望或做空為主，關(guān)注多TS空T跨品種套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：利比亞最大油田停產(chǎn)，加劇了市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的擔(dān)憂，歐美原油期貨連續(xù)第四個(gè)交易日上漲。利比亞最大油田Sharara因抗議活動(dòng)而被迫關(guān)閉，該油田日產(chǎn)量30萬(wàn)桶。國(guó)內(nèi)的抗議者聚集在Sharara油田，要求該國(guó)總理Abdul Hamid Dbeibah辭職。此前，在Sharara附近的El Feel油田也因同樣的原因停產(chǎn)，該油田日產(chǎn)量為6.5萬(wàn)桶。利比亞最大油田關(guān)閉正值俄羅斯受到制裁可能嚴(yán)重減少原油供應(yīng)的時(shí)期。歐盟各國(guó)政府上周表示，歐盟執(zhí)行委員會(huì)正在起草禁止俄羅斯原油的提案。盡管這一提案可能不會(huì)得到通過(guò)，但是也會(huì)很大程度減少俄羅斯原油出口量。                   

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲2.55%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.09%，較上周上升0.26個(gè)百分點(diǎn)。本周除少數(shù)企業(yè)負(fù)荷略有提升外，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工變化不大。截至4月14日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.52%，較上周上漲0.65個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.17個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在81.25萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲1.4萬(wàn)噸，漲幅在1.75%，同比上漲13.22%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估22.9萬(wàn)噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月15日至5月1日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量71.89萬(wàn)-72萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206夜盤開始持續(xù)回調(diào)，國(guó)際原油價(jià)格大幅反彈，部分地區(qū)終端需求小幅回暖，尾盤收于3969元每噸，大漲84元/噸，漲幅1.38%。上海本周部分企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，但進(jìn)程較為緩慢。今日公布一季度GDP為4.8%，創(chuàng)下5歷年來(lái)第二低增速。11日公布信貸數(shù)據(jù)雖超預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)上周悲觀情緒開始修正，央行宣布25日開始降準(zhǔn)，市場(chǎng)情緒提升。俄烏方面談判有積極進(jìn)展，但近期烏克蘭背離初衷，局勢(shì)更加復(fù)雜，馬里烏波爾接近完全拿下。多方努力下疫情之下上海開始逐步復(fù)工壓力測(cè)試，不過(guò)在開工低位的情況下累庫(kù)速度有所放緩。二季度整體道路投資依舊環(huán)比為正，但大概率難見明顯修復(fù)，瀝青預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓。但目前山東重交基差擴(kuò)大至-254元。近期有短線反套機(jī)會(huì)，操作上建議3550-3850左右適當(dāng)逢低做多，疫情沖擊后需求恢復(fù)下考慮適當(dāng)買入套保。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤偏強(qiáng)震蕩。海外供應(yīng)面消息仍然不斷，芬蘭罷工時(shí)間繼續(xù)延長(zhǎng)，同時(shí)有其他漿廠宣布減停產(chǎn)，短期將繼續(xù)影響市場(chǎng)心態(tài)。國(guó)內(nèi)下游持續(xù)發(fā)布原紙漲價(jià)函且積極推漲，但各紙種漲幅仍較小，造紙利潤(rùn)維持低位，近期局部地區(qū)紙企受物流影響出貨不暢，下游開工受疫情影響也有所下降，需求端整體仍偏弱。不過(guò)由于國(guó)際供應(yīng)問題還沒有得到有效解決，旺季消退前漿價(jià)大概率還是延續(xù)高位震蕩。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠下跌，國(guó)內(nèi)疫情仍制約市場(chǎng)，上海地區(qū)新冠感染人數(shù)仍較高，封閉狀態(tài)未解除，經(jīng)濟(jì)下行預(yù)期增強(qiáng)，市場(chǎng)擔(dān)憂供應(yīng)鏈問題，汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)恐受影響，需求預(yù)期仍偏弱，目前膠價(jià)處于低位，外強(qiáng)內(nèi)弱狀態(tài)維持，疫情平穩(wěn)后預(yù)計(jì)價(jià)格能夠逐步企穩(wěn)回升，但需要等待疫情明確拐點(diǎn)，短期滬膠走勢(shì)在13400一帶反復(fù)，資金快進(jìn)快出明顯，預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)震蕩。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8840通達(dá)源，成交良好。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8650常州，成交良好。石化庫(kù)存86.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴主力合約止跌反彈?；久娼嵌?，跌價(jià)刺激采購(gòu)，現(xiàn)貨市場(chǎng)做多情緒回升。不過(guò)，中期國(guó)際原油形勢(shì)暫時(shí)不明朗。后市關(guān)注本次聚烯烴能否借昨日反彈止跌企穩(wěn)。

【聚酯】

聚酯：PTA偏強(qiáng)，MEG反彈。原油端成本支撐運(yùn)行，疫情依然干擾江浙終端需求。產(chǎn)業(yè)上，PTA裝置檢修及減產(chǎn)增多，華東物流影響運(yùn)輸；乙二醇供應(yīng)減量有限，累庫(kù)壓力相對(duì)較大。需求端，下游聚酯工廠加大檢修及減產(chǎn)力度，需求表現(xiàn)相對(duì)較弱。庫(kù)存方面，MEG港口延續(xù)壘庫(kù)，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，短期疫情因素?cái)_動(dòng)，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

【鋼材】近期終端混凝土、螺紋的需求也呈現(xiàn)了環(huán)比向上的恢復(fù)態(tài)勢(shì)，疊加上海疫情新增無(wú)癥狀感染人數(shù)有些許堅(jiān)定的跡象，鋼材階段性需求的底部或即將出現(xiàn)。后期在疫情進(jìn)一步恢復(fù)，對(duì)物流和施工的影響消退后，市場(chǎng)將開始真正檢驗(yàn)刨去疫情雜音后需求端穩(wěn)增長(zhǎng)的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。爐料端在目前鋼廠補(bǔ)庫(kù)尚未結(jié)束，且自身供給存在瓶頸，庫(kù)存低位的環(huán)境下，基本面表現(xiàn)依然較為強(qiáng)勢(shì)，即對(duì)鋼材而言，長(zhǎng)流程成本線也是相對(duì)堅(jiān)實(shí)的支撐。基于以上判斷，我們維持圍繞成本線附近做多遠(yuǎn)月螺紋盤面的策略推薦，但5月份真實(shí)需求恢復(fù)的高度依然存在疑問，對(duì)10合約的利潤(rùn)以及絕對(duì)價(jià)格高度我們也暫時(shí)維持相對(duì)謹(jǐn)慎的看法。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)?；久娣矫?，澳巴發(fā)貨量不及預(yù)期，同時(shí)鋼廠提產(chǎn)加快，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，短期供需錯(cuò)配致港口庫(kù)存持續(xù)回落。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。具體來(lái)說(shuō)，鐵礦若單純從供需基本面定價(jià)，普氏指數(shù)預(yù)計(jì)在100美金左右，但由于盤面更多是估值定價(jià)邏輯，所以盤面價(jià)格有望較長(zhǎng)時(shí)間處于供需價(jià)格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價(jià)格大幅回落的情形，短期價(jià)格可能高位運(yùn)行，但需警惕盤面在高位存較強(qiáng)的估值回落風(fēng)險(xiǎn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，部分地區(qū)運(yùn)輸仍較為困難，部分焦企原料煤庫(kù)存維持低位，焦炭供應(yīng)或?qū)②吘o。焦煤方面，受主產(chǎn)地山西地區(qū)疫情影響，當(dāng)?shù)夭糠置旱V有適當(dāng)減產(chǎn)情況，考慮到后期下游市場(chǎng)對(duì)補(bǔ)庫(kù)有較強(qiáng)的需求，對(duì)焦煤價(jià)格仍存支撐。盤面來(lái)看，前期雙焦庫(kù)存低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格高位，雙焦盤面估值持續(xù)抬升。后市來(lái)看，盤面持續(xù)高估值需較強(qiáng)的基本面支撐，同時(shí)需警惕預(yù)期回落盤面高估值難以持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅09合約沖高回落后回調(diào)上行，終收9040元/噸。北方廠家主流報(bào)價(jià)小幅上調(diào)至8450元/噸附近。目前廠家?guī)齑鎵毫θ源妫杀靖呶?、利?rùn)倒掛格局下部分廠家出現(xiàn)減停產(chǎn)情況，同時(shí)內(nèi)蒙環(huán)保檢查對(duì)當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量造成了小幅影響。隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有望呈現(xiàn)回升態(tài)勢(shì)。綜合來(lái)看，下游需求回暖，出口市場(chǎng)表現(xiàn)向好，市場(chǎng)供需關(guān)系有望逐漸改善，成本支撐下價(jià)格的下方空間或較為有限，操作上建議前期多單適當(dāng)減倉(cāng)。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵09合約探底回升，終收11186元/噸。72硅鐵報(bào)價(jià)跟隨盤面上調(diào)至10100元/噸附近。蘭炭節(jié)能整改消息擾動(dòng)市場(chǎng)，目前蘭炭?jī)r(jià)格暫未大幅上漲，后市關(guān)注整改的驗(yàn)收情況。產(chǎn)量水平仍處高位，但進(jìn)一步提升空間或較為有限。隨著疫情逐漸得到控制、鋼材產(chǎn)量仍有望逐漸回升，出口存增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)鎂產(chǎn)量增幅明顯支撐硅鐵價(jià)格。綜合來(lái)看，下游需求表現(xiàn)向好，廠家暫無(wú)庫(kù)存壓力，硅鐵價(jià)格或呈偏強(qiáng)走勢(shì)。但目前期價(jià)仍處升水格局，操作上需謹(jǐn)防追漲風(fēng)險(xiǎn)。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤05合約震蕩走強(qiáng)，收于827元/噸。秦港5500k煤價(jià)小幅反彈至1235元/噸，受大秦線事故影響、港口調(diào)入量有所下滑，港口庫(kù)存仍低于歷史同期水平。保供政策持續(xù)、煤炭產(chǎn)量維持高位，但進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充仍較為有限。全國(guó)疫情影響下工業(yè)需求受到抑制，氣溫回升、整體用電需求步入淡季，加之水電出力增加，電廠日耗水平回落明顯。綜合來(lái)看，來(lái)自需求端的支撐不足，短期煤價(jià)或仍將承壓運(yùn)行，后市需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，建議05合約偏空思路操作為主，或參與5-9價(jià)差反套。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀持續(xù)上行，COMEX金一度觸及2000美元/盎司，但隨后價(jià)格高臺(tái)跳水，重新回到近期的高位平臺(tái)。近日黃金持續(xù)走強(qiáng)主要受持續(xù)膠著的俄烏局勢(shì)及長(zhǎng)期通脹預(yù)期上行的影響。昨日烏克蘭方面拒絕了俄羅斯提出的投降期限，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基警告說(shuō)，假如馬里烏波爾最后一批烏軍被殺，那么俄烏和平談判將終結(jié)。上周公布的美國(guó)3月CPI同比增長(zhǎng)8.5% ，創(chuàng)40年來(lái)最高紀(jì)錄，但是核心通脹環(huán)比不及預(yù)期可能令市場(chǎng)考慮3月或?yàn)橥浽鏊俑唿c(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)方面，近期美聯(lián)儲(chǔ)官員們持續(xù)發(fā)表鷹派言論，表示支持加息50bp，并可能在5月宣布縮表，市場(chǎng)對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期已到9-10個(gè)基點(diǎn)，意味著今年可能出現(xiàn)多次利率會(huì)議加息50bp的情況。當(dāng)前2年期美債收益率已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)目標(biāo)的的中性利率，近日出現(xiàn)回落。美聯(lián)儲(chǔ)想在快速貨幣收緊下，即控制住通脹，又保持經(jīng)濟(jì)軟著陸的難度較大。驅(qū)動(dòng)力來(lái)看，短期還是受美國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、加息縮表預(yù)期、美債利率上行的壓制，但拉長(zhǎng)時(shí)間維度，通脹的不確定性、經(jīng)濟(jì)可能因快速貨幣收緊進(jìn)入衰退、俄烏局勢(shì)等風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動(dòng)、美元全球影響力的下降，長(zhǎng)周期支撐明確。走勢(shì)上，短期關(guān)注俄烏局勢(shì)走向，中長(zhǎng)期黃金或延續(xù)底部上抬的震蕩上行走勢(shì)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)沖高后小幅回落。今年精礦和冶煉供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)增加。目前需求進(jìn)入到傳統(tǒng)的旺季，但疫情對(duì)運(yùn)輸造成的影響，給銅下游生產(chǎn)帶來(lái)壓力?？傮w上市場(chǎng)預(yù)計(jì)基建投資將好于去年，尤其是新能源對(duì)銅需求的拉動(dòng)可能彌補(bǔ)地產(chǎn)等行業(yè)的下滑，并中長(zhǎng)期支撐銅價(jià)。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)重抬升勢(shì)，昨日LME繼續(xù)閉市。由于歐洲能源價(jià)格高企，冶煉產(chǎn)能削減，境外市場(chǎng)擔(dān)憂未來(lái)供應(yīng)，俄烏局勢(shì)雪上加霜。國(guó)內(nèi)下游鍍鋅開工率略有回升，需求總體穩(wěn)定。境內(nèi)外比值達(dá)到歷史低位，境內(nèi)達(dá)到出口成本。上期所庫(kù)存上周小幅增加；LME庫(kù)存延續(xù)小幅下降勢(shì)頭，全球低庫(kù)存支撐鋅價(jià)。鋅價(jià)中期仍然上漲空間，提防技術(shù)性回調(diào)，建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)偏強(qiáng)。近期疫情影響生產(chǎn)和運(yùn)輸。產(chǎn)業(yè)上，4月14日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存106.3萬(wàn)噸，周度小幅去庫(kù)。供應(yīng)端，4月國(guó)內(nèi)鋁供需錯(cuò)配狀態(tài)持續(xù)，云南等地電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，但近期疫情影響運(yùn)輸，華東等地倉(cāng)庫(kù)進(jìn)出貨受阻。需求端，新能源汽車等消費(fèi)相對(duì)樂觀，下游鋁棒去庫(kù)情況較好，無(wú)錫等地下游開工有所恢復(fù)。整體上，疫情干擾，建議輕倉(cāng)逢低試多為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)偏強(qiáng)走勢(shì)。目前海外市場(chǎng)住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改。4月份海外鎳庫(kù)存再度去化，價(jià)格容易受到推漲。國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，但近期物流阻斷造成部分地區(qū)貨源緊張，北方部分鎳鐵廠生產(chǎn)受阻，南方金川貨源緊缺。不銹鋼方面，廠家開工率不及預(yù)期，物流運(yùn)輸也受到限制，不銹鋼需求受干擾。整體上，鎳價(jià)震蕩偏強(qiáng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)反彈走勢(shì)。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口預(yù)期有所增加，目前精煉錫環(huán)節(jié)供需雙弱，云南江西兩省精煉錫開工率平穩(wěn)，下游部分加工企業(yè)受到物流效率的限制，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存穩(wěn)定但水平偏低。整體上，目前供需雙弱，滬錫或延續(xù)高位運(yùn)行。 

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，再創(chuàng)新高。美棉目前面臨逼倉(cāng)、主產(chǎn)區(qū)天氣干旱加重、以及印度免除進(jìn)口棉關(guān)稅等眾多利好消息，外盤短期預(yù)計(jì)仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。不過(guò)目前內(nèi)外市場(chǎng)產(chǎn)生了脫節(jié)，國(guó)內(nèi)軋花廠挺價(jià)意愿仍較強(qiáng)，新棉銷售進(jìn)度尚未過(guò)半，需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，紡織市場(chǎng)開工率顯著下滑，成品庫(kù)存壓力不斷加大。鄭棉短期在外盤及現(xiàn)貨支撐下難有大跌，但需求不佳下上行空間也較有限，外強(qiáng)內(nèi)弱格局仍將持續(xù)。

【白糖】糖：白糖夜盤小幅上漲。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西陳糖去庫(kù)存速度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨和近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情增加對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：現(xiàn)貨繼續(xù)走強(qiáng)，生豬期貨出現(xiàn)大漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)12.93元/公斤，比上一日反彈0.29元/公斤?？傮w而言，隨著防疫形勢(shì)逐步嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價(jià)格反彈，市場(chǎng)悲觀情緒出現(xiàn)改善。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期低于一級(jí)預(yù)警區(qū)間，豬價(jià)向下空間有限，但長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅回落。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.8元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.3元/斤，與上一日比持平。截至4月7日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量38.29萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率48.11%，環(huán)比上周繼續(xù)加速。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足以及現(xiàn)貨走強(qiáng)，2205合約價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，近期觀察開花和砍樹傳聞等炒作對(duì)遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以逢回調(diào)買入2210合約。

【油脂】

油脂:高豆油棕櫚油沖高回落，菜油相對(duì)偏弱。馬來(lái)西亞棕櫚局3月報(bào)告偏多，庫(kù)存偏低，齋月期間通常棕櫚油產(chǎn)量表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)齋月后庫(kù)存累積較快。俄羅斯農(nóng)業(yè)部從4月中旬實(shí)施葵花籽油和葵花籽粕出口配額，并上調(diào)關(guān)稅。2022年3月，中國(guó)棕櫚油進(jìn)口量為10萬(wàn)噸，同比減少61.3%，1-3月累計(jì)進(jìn)口26萬(wàn)噸，同比下滑74.0%。近期棕櫚油漲幅較大，5月船期進(jìn)口倒掛修復(fù)較多，原油沖高回落，油脂單邊謹(jǐn)慎追多。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤反彈。截至2022年4月17日當(dāng)周，美國(guó)大豆種植率為1%，去年同期為3%，五年均值為2%。美國(guó)農(nóng)業(yè)部4月報(bào)告偏多，美豆舊作出口上調(diào)，巴西舊作產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，中國(guó)進(jìn)口和壓榨需求延續(xù)減少，新作種植面積預(yù)期增加，上行空間也是有限。雖然巴西貼水企穩(wěn)，但是近期南北美大豆出口表現(xiàn)不佳。國(guó)內(nèi)疫情造成階段性供需錯(cuò)配，后續(xù)豆粕現(xiàn)貨基差有望繼續(xù)走弱，關(guān)注豆粕91反套及豆菜粕09逢高做縮小。