一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

IMF：下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長前景，提高通脹預(yù)測。IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長前景，將2022年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從4.4%降至3.6%；將2023年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從3.8%降至3.6%。發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體2022年的通脹率預(yù)計(jì)為5.7%，比1月份的預(yù)測高1.8個百分點(diǎn)。

2）國內(nèi)新聞

中央深改委會議：加強(qiáng)數(shù)字政府建設(shè) 推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革。會議強(qiáng)調(diào)，把數(shù)字技術(shù)廣泛應(yīng)用于政府管理服務(wù)，推動政府?dāng)?shù)字化、智能化運(yùn)行；要理順省以下政府間財(cái)政關(guān)系，使權(quán)責(zé)配置更為合理，收入劃分更加規(guī)范，財(cái)力分布相對均衡；要聚焦金融服務(wù)科技創(chuàng)新的短板弱項(xiàng)，完善金融支持創(chuàng)新體系，推動金融體系更好適應(yīng)新時代科技創(chuàng)新需求。

3）行業(yè)新聞

歐佩克+3月份的日產(chǎn)量比目標(biāo)低145萬桶。報(bào)告顯示，歐佩克+3月份的日產(chǎn)量比目標(biāo)低145萬桶；減產(chǎn)執(zhí)行率從2月份的132%升至3月的157%。其中，俄羅斯3月日產(chǎn)量下降至1001.8萬桶，比歐佩克+目標(biāo)日產(chǎn)量少31.3萬桶。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，上一交易日A股走勢分化，中證500繼續(xù)走強(qiáng)，上證50走弱，兩市成交額約7807億元，資金方面北向資金流出19.43億元，04月18日融資余額減少3.87元至15410.20億元。4月11日證監(jiān)會等三大部門鼓勵社保、養(yǎng)老金、信托、保險(xiǎn)等更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。4月13日國常會表示適時運(yùn)用降準(zhǔn)等貨幣政策工具，進(jìn)一步加大金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)支持力度，向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)合理讓利，降低綜合融資成本。4月15日我國央行全面降準(zhǔn)0.25%，低于市場預(yù)期。由于政策落地力度不及預(yù)期，股指有所走弱，但市場對后市積極政策仍有期待，預(yù)計(jì)股指短期仍然維持弱勢整理，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅下跌，10年期國債收益率上行0.25bp至2.81%。受疫情影響，3月份工業(yè)生產(chǎn)、消費(fèi)和投資均有所回落，不過基建投資增速加快，專項(xiàng)債加速發(fā)行。央行向中央財(cái)政上繳結(jié)存利潤6000億元，主要用于留抵退稅和向地方政府轉(zhuǎn)移支付，此前降準(zhǔn)幅度低于預(yù)期，且MLF利率未下調(diào)，并表示將綜合考慮物價和密切關(guān)注主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體貨幣政策調(diào)整，兼顧內(nèi)外平衡，預(yù)計(jì)短期央行將進(jìn)入觀察期，貨幣政策逐步受到限制。俄烏沖突繼續(xù)升級，IMF大幅下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)測，美國CPI同比漲幅繼續(xù)刷新逾40年新高，10年期美債收益率大幅上行至接近2.9%。隨著寬信用措施持續(xù)落地和中美利差持續(xù)倒掛，預(yù)計(jì)國債期貨價格存在調(diào)整壓力，操作上建議觀望或做空為主，關(guān)注多TS空T跨品種套利機(jī)會。

2）能化

【原油】

原油：國際貨幣基金組織下調(diào)經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，并警告通貨膨脹加劇，國際油價暴跌5%。IMF19日發(fā)布季度《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》，預(yù)計(jì)2022年全球經(jīng)濟(jì)將增長3.6%，比1月份預(yù)測值下調(diào)0.8個百分點(diǎn)。IMF認(rèn)為，局部局勢和西方對俄制裁引發(fā)人道主義災(zāi)難，推高全球大宗商品價格，擾亂勞動力市場和國際貿(mào)易，并造成全球金融市場動蕩。 供應(yīng)方面，利比亞和俄羅斯石油供應(yīng)減少仍然可能再次推高油價。利比亞國家石油公司周一宣布，部分原油產(chǎn)量和出口受到不可抗力的影響，因?yàn)樵搰鴸|部武裝因政治僵局而擴(kuò)大了對該油田的管控。周二，利比亞國家石油公司宣布布雷加（Brega ）石油港口發(fā)生不可抗力。應(yīng)對俄羅斯產(chǎn)量減少，美國總統(tǒng)拜登不顧環(huán)境影響以增加原油產(chǎn)量。根據(jù)周一發(fā)布的通知，拜登政府將于6月向石油和天然氣公司提供在聯(lián)邦土地上在至少8個州的鉆探權(quán)。                              

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.83%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在88.09%，較上周上升0.26個百分點(diǎn)。本周除少數(shù)企業(yè)負(fù)荷略有提升外，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工變化不大。截至4月14日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.52%，較上周上漲0.65個百分點(diǎn)，較去年同期上漲0.17個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在81.25萬噸，環(huán)比上周上漲1.4萬噸，漲幅在1.75%，同比上漲13.22%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估22.9萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)4月15日至5月1日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量71.89萬-72萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206受原油影響整個板塊回落明顯，部分地區(qū)終端需求小幅回暖，尾盤收于3819元每噸，下跌259元/噸，跌幅4%。上海本周部分企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，特斯拉于29日正式復(fù)工。近期公布一季度GDP為4.8%，創(chuàng)下5歷年來第二低增速。11日公布信貸數(shù)據(jù)雖超預(yù)期，市場對上周悲觀情緒開始修正，央行宣布25日開始降準(zhǔn)，市場情緒提升。俄烏方面談判有積極進(jìn)展，但近期烏克蘭背離初衷，局勢更加復(fù)雜，馬里烏波爾接近完全拿下。19日新增無癥狀延續(xù)下降，但整體仍維持高位運(yùn)行。在多方努力下疫情之下上海開始逐步復(fù)工壓力測試，不過在開工低位的情況下累庫速度有所放緩。二季度整體道路投資依舊環(huán)比為正，但大概率難見明顯修復(fù)，瀝青預(yù)計(jì)將繼續(xù)承壓。但目前山東重交基差擴(kuò)大至-254元。近期有短線反套機(jī)會，操作上建議3550-3850左右適當(dāng)逢低做多，疫情沖擊后需求恢復(fù)下考慮適當(dāng)買入套保。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤震蕩下行。海外供應(yīng)面消息仍然不斷，芬蘭罷工時間繼續(xù)延長，同時有其他漿廠宣布減停產(chǎn)，短期將繼續(xù)影響市場心態(tài)。國內(nèi)下游持續(xù)發(fā)布原紙漲價函且積極推漲，但各紙種漲幅仍較小，造紙利潤維持低位，近期局部地區(qū)紙企受物流影響出貨不暢，下游開工受疫情影響也有所下降，需求端整體仍偏弱。不過由于國際供應(yīng)問題還沒有得到有效解決，旺季消退前漿價大概率還是延續(xù)高位震蕩。

【橡膠】

橡膠：周二橡膠窄幅震蕩，基本面依然缺乏指引，國內(nèi)疫情仍制約市場，上海地區(qū)新冠感染人數(shù)仍較高，封閉狀態(tài)未解除，市場擔(dān)憂供應(yīng)鏈問題，汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)恐受影響，交通封閉也一定程度限制替換胎需求，需求預(yù)期仍偏弱，目前膠價處于低位，外強(qiáng)內(nèi)弱狀態(tài)維持，疫情平穩(wěn)后預(yù)計(jì)價格能夠逐步企穩(wěn)回升，但需要等待疫情明確拐點(diǎn)，短期滬膠走勢在13400一帶反復(fù)，資金快進(jìn)快出明顯，預(yù)計(jì)維持弱勢震蕩。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工9000通達(dá)源，成交良好。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8750青州，成交良好。石化庫存83.5萬噸，環(huán)比下降2萬噸。昨日聚烯烴主力合約高開低走?；久娼嵌?，短期現(xiàn)貨市場情緒企穩(wěn)。不過，中期國際原油形勢暫時不明朗。后市關(guān)注本次聚烯烴能否借昨日反彈止跌企穩(wěn)。

【聚酯】

聚酯：PTA震蕩回落，MEG反彈。原油端成本支撐運(yùn)行，疫情依然干擾江浙終端需求。產(chǎn)業(yè)上，PTA裝置檢修及減產(chǎn)增多，華東物流影響運(yùn)輸；乙二醇供應(yīng)減量有限，累庫壓力相對較大。需求端，下游聚酯工廠加大檢修及減產(chǎn)力度，需求表現(xiàn)相對較弱。庫存方面，MEG港口延續(xù)壘庫，PTA延續(xù)去庫。整體上，短期疫情因素?cái)_動，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

近期終端混凝土、螺紋的需求也呈現(xiàn)了環(huán)比向上的恢復(fù)態(tài)勢，疊加上海疫情新增無癥狀感染人數(shù)有些許堅(jiān)定的跡象，鋼材階段性需求的底部或即將出現(xiàn)。后期在疫情進(jìn)一步恢復(fù)，對物流和施工的影響消退后，市場將開始真正檢驗(yàn)刨去疫情雜音后需求端穩(wěn)增長的現(xiàn)實(shí)表現(xiàn)。今日發(fā)改委提出2022年粗鋼產(chǎn)量同比不增的要求，就目前生鐵和粗鋼的生產(chǎn)水平而言，按與去年產(chǎn)量持平測算，已經(jīng)接近政策所要求的平控上限?？紤]到4季度季節(jié)性的采暖季限產(chǎn)，雖然3季度在節(jié)奏上仍有增產(chǎn)的余地，但邊際大幅增長的空間或?qū)⒈粔嚎s。若鐵水產(chǎn)量觸頂、鋼材表需持續(xù)大幅度負(fù)增長，在疫情消退，市場檢驗(yàn)真實(shí)需求強(qiáng)度的5月份，鋼材價格或存在調(diào)整壓力。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格震蕩?；久娣矫妫陌桶l(fā)貨量不及預(yù)期，同時鋼廠提產(chǎn)加快，鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，近期港口庫存持續(xù)回落。但供應(yīng)端未見實(shí)質(zhì)性降低，需求端來自于短期鋼廠提產(chǎn)，實(shí)際終端需求能否支撐鐵水產(chǎn)量仍需驗(yàn)證，鐵礦港口去庫可持續(xù)性存疑。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。具體來說，鐵礦若單純從供需基本面定價，普氏指數(shù)預(yù)計(jì)在100美金左右，但由于盤面更多是估值定價邏輯，所以盤面價格有望較長時間處于供需價格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價格大幅回落的情形，但需警惕盤面在高位存較強(qiáng)的估值回落風(fēng)險(xiǎn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格震蕩。政策面，今年政策對煤炭價格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，河北、山西、山東、陜西等地部分焦企對焦炭價格第六輪提漲200元/噸范圍逐步擴(kuò)大。焦煤方面，山西地區(qū)因疫情影響，下游市場整體需求尚可，支撐部分煤種價格繼續(xù)向好。盤面來看，前期雙焦庫存低位支撐現(xiàn)貨價格高位，雙焦盤面估值持續(xù)抬升。后市來看，盤面持續(xù)高估值需較強(qiáng)的基本面支撐，同時需警惕預(yù)期回落盤面高估值難以持續(xù)風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅09合約小幅上行后回調(diào)走弱，終收8940元/噸。北方廠家主流報(bào)價小幅上調(diào)至8500元/噸附近。目前廠家?guī)齑鎵毫θ源?，但成本高位、利潤倒掛格局下部分廠家出現(xiàn)減停產(chǎn)情況，同時內(nèi)蒙環(huán)保檢查對當(dāng)?shù)禺a(chǎn)量造成了小幅影響。后市隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有望呈現(xiàn)回升態(tài)勢。綜合來看，下游需求回暖，出口市場表現(xiàn)向好，市場供需關(guān)系有望逐漸改善，成本支撐下價格的下方空間或較為有限，操作上建議輕倉逢低布局多單。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵09合約震蕩走弱，終收10872元/噸。當(dāng)前72硅鐵報(bào)價在10100元/噸附近。內(nèi)蒙產(chǎn)能置換的短期影響不大，目前硅鐵產(chǎn)量水平仍處高位，但進(jìn)一步提升的空間或較為有限。后市隨著疫情逐漸得到控制、鋼材產(chǎn)量仍有望回升，出口存增長預(yù)期，同時鎂產(chǎn)量增幅明顯支撐硅鐵價格。綜合來看，下游需求表現(xiàn)向好，廠家暫無庫存壓力，硅鐵價格或呈偏強(qiáng)走勢。但目前期價仍處升水格局，操作上建議暫且觀望。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤05合約偏弱震蕩，收于817.2元/噸。秦港5500k煤價小幅反彈至1250元/噸，受大秦線事故影響、港口調(diào)入量有所下滑，港口庫存仍低于歷史同期水平。保供政策持續(xù)、煤炭產(chǎn)量維持高位，但進(jìn)口煤對供應(yīng)的補(bǔ)充仍較為有限。全國疫情影響下工業(yè)需求受到抑制，氣溫回升、整體用電需求步入淡季，加之水電出力增加，電廠日耗水平回落明顯。綜合來看，來自需求端的支撐不足，短期煤價或仍將承壓運(yùn)行，后市需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫節(jié)奏。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：在經(jīng)歷了近日的連續(xù)上行后，隔夜金銀大幅下挫。此前金銀的持續(xù)走強(qiáng)主要受俄烏局勢及長期通脹預(yù)期上行的影響。周一烏克蘭方面拒絕了俄羅斯提出的投降期限，烏克蘭總統(tǒng)澤連斯基表示，戰(zhàn)爭第二階段已經(jīng)開始，正與俄軍展開頓巴斯之戰(zhàn)。上周公布的美國3月CPI同比8.5%創(chuàng)40年來最高紀(jì)錄，但是核心通脹環(huán)比不及預(yù)期可能令市場考慮3月或?yàn)橥浽鏊俑唿c(diǎn)。美聯(lián)儲方面，近期美聯(lián)儲官員們持續(xù)發(fā)表鷹派言論，表示支持加息50bp，并可能在5月宣布縮表，市場對年內(nèi)加息預(yù)期已到9-10個基點(diǎn)，意味著今年可能出現(xiàn)多次利率會議加息50bp的情況。當(dāng)前2年期美債收益率已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲目標(biāo)的的中性利率，近日出現(xiàn)回落。美聯(lián)儲想在快速貨幣收緊下，即控制住通脹，又保持經(jīng)濟(jì)軟著陸的難度較大。驅(qū)動力來看，短期還是受美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、加息縮表預(yù)期、美債利率上行的壓制，但拉長時間維度，通脹的不確定性、經(jīng)濟(jì)可能因快速貨幣收緊進(jìn)入衰退、俄烏局勢等風(fēng)險(xiǎn)事件的擾動、美元全球影響力的下降，長周期支撐明確。走勢上，短期關(guān)注俄烏局勢走向，多空博弈為主，中長期黃金或延續(xù)底部上抬的震蕩上行走勢。

【銅】

銅：夜盤銅價回落，受全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期放緩影響。受俄烏戰(zhàn)事影響，國際貨幣基金組織大幅下調(diào)了今年全球經(jīng)濟(jì)增速，調(diào)降0.8個百分點(diǎn)至3.6%。今年精礦和冶煉供應(yīng)有望保持穩(wěn)定，現(xiàn)貨加工費(fèi)持續(xù)增加。目前需求進(jìn)入到傳統(tǒng)的旺季，但疫情對運(yùn)輸造成的影響，給銅下游生產(chǎn)帶來壓力?？傮w上市場預(yù)計(jì)基建投資將好于去年，尤其是新能源對銅需求的拉動可能彌補(bǔ)地產(chǎn)等行業(yè)的下滑，并中長期支撐銅價。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價先抑后揚(yáng)。由于歐洲能源價格高企，冶煉產(chǎn)能削減，境外市場擔(dān)憂未來供應(yīng)，俄烏局勢雪上加霜。國內(nèi)下游鍍鋅開工率略有回升，需求總體穩(wěn)定。境內(nèi)外比值達(dá)到歷史低位，境內(nèi)達(dá)到出口成本。上期所庫存上周小幅增加；LME庫存延續(xù)小幅下降勢頭，全球低庫存支撐鋅價。在連續(xù)上漲后，鋅價短期可能震蕩整理，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價回落。近期疫情影響生產(chǎn)和運(yùn)輸。產(chǎn)業(yè)上，4月14日國內(nèi)電解鋁社會庫存106.3萬噸，周度小幅去庫。供應(yīng)端，4月國內(nèi)鋁供需錯配狀態(tài)持續(xù)，云南等地電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，但近期疫情影響運(yùn)輸，華東等地倉庫進(jìn)出貨受阻。需求端，新能源汽車等消費(fèi)相對樂觀，下游鋁棒去庫情況較好，無錫等地下游開工有所恢復(fù)。整體上，疫情干擾，建議輕倉逢低試多為主。

【鎳】

鎳：鎳價震蕩走勢。目前海外市場住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改。4月份海外鎳庫存再度去化，價格容易受到推漲。國內(nèi)原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，但近期物流阻斷造成部分地區(qū)貨源緊張，北方部分鎳鐵廠生產(chǎn)受阻，南方金川貨源緊缺。不銹鋼方面，廠家開工率不及預(yù)期，物流運(yùn)輸也受到限制，不銹鋼需求受干擾。整體上，鎳價震蕩偏強(qiáng)為主。

【錫】

錫：錫價延續(xù)偏強(qiáng)。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口預(yù)期有所增加，目前精煉錫環(huán)節(jié)供需雙弱，云南江西兩省精煉錫開工率平穩(wěn)，下游部分加工企業(yè)受到物流效率的限制，國內(nèi)錫錠庫存穩(wěn)定但水平偏低。整體上，目前供需雙弱，滬錫或延續(xù)高位運(yùn)行。 

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜高位回落，大幅收跌。美棉目前面臨逼倉、主產(chǎn)區(qū)天氣干旱加重、以及印度免除進(jìn)口棉關(guān)稅等眾多利好消息，外盤短期預(yù)計(jì)仍將維持高位運(yùn)行。不過目前內(nèi)外市場產(chǎn)生了脫節(jié)，國內(nèi)軋花廠挺價意愿仍較強(qiáng)，新棉銷售進(jìn)度尚未過半，需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，紡織市場開工率顯著下滑，成品庫存壓力不斷加大。鄭棉短期在外盤及現(xiàn)貨支撐下難有大跌，但需求不佳下上行空間也較有限，外強(qiáng)內(nèi)弱格局仍將持續(xù)。

【白糖】糖：昨夜糖價跟隨原油回落?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西陳糖去庫存速度以及乙醇價格對新榨季糖廠制糖比的指引；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求、壓榨和近期國內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情增加對消費(fèi)的影響。策略上，目前白糖投資價值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨強(qiáng)勢震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價13.39元/公斤，比上一日反彈0.46元/公斤?？傮w而言，隨著防疫形勢逐步嚴(yán)峻，國內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價格反彈，市場悲觀情緒出現(xiàn)改善。同時由于豬糧比長期低于一級預(yù)警區(qū)間，豬價向下空間有限，但長期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對待，長期投資者可以等待價格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.8元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.3元/斤，與上一日比持平。截至4月7日本周全國冷庫出庫量38.29萬噸，全國冷庫去庫存率48.11%，環(huán)比上周繼續(xù)加速。策略上，由于可交割蘋果數(shù)量不足以及現(xiàn)貨走強(qiáng)，2205合約價格維持強(qiáng)勢，近期觀察開花和砍樹傳聞等炒作對遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以逢回調(diào)買入2210合約。

【油脂】

油脂:原油回落，夜盤油脂低開，最終收跌。馬來西亞棕櫚局3月報(bào)告偏多，庫存偏低，齋月期間通常棕櫚油產(chǎn)量表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)齋月后庫存累積較快。印尼二月棕櫚油庫存升至504萬噸，1月為468萬噸，棕櫚油產(chǎn)量降至383萬噸，1月為423萬噸，棕櫚油出口降至210萬噸，1月為218萬噸。2022年3月，中國棕櫚油進(jìn)口量為10萬噸，同比減少61.3%，1-3月累計(jì)進(jìn)口26萬噸，同比下滑74.0%。在供應(yīng)端還未出現(xiàn)轉(zhuǎn)折前，油脂走勢還未到趨勢性階段。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤繼續(xù)上漲。美玉米和原油高位回落，美豆最終收跌。截至4月16日，巴西大豆收割率為87.1%，上周為84.9%，去年同期為89.9%。巴西谷物出口商協(xié)會（Anec）預(yù)計(jì)，巴西4月大豆出口量料達(dá)1,198萬噸，上周預(yù)估為1,202.3萬噸。截至2022年4月17日當(dāng)周，美國大豆種植率為1%，去年同期為3%，五年均值為2%。國內(nèi)疫情造成階段性供需錯配，隨著壓榨量回升，后續(xù)豆粕現(xiàn)貨基差有望繼續(xù)走弱，單邊追隨美豆，關(guān)注豆粕91反套及豆菜粕09逢高做縮小。