一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

當(dāng)?shù)貢r(shí)間5日晚些時(shí)候，烏克蘭武裝部隊(duì)總參謀部在社交媒體上發(fā)布了當(dāng)天的戰(zhàn)況信息。烏克蘭武裝部隊(duì)總參謀部稱，俄羅斯軍隊(duì)繼續(xù)在烏克蘭東部地區(qū)發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，以尋求對(duì)頓涅茨克和盧甘斯克兩地的完全控制，并保持通往克里米亞陸地走廊的暢通。在盧甘斯克，俄軍對(duì)兩地發(fā)動(dòng)進(jìn)攻，但被烏克蘭軍隊(duì)擊退。

2）國(guó)內(nèi)新聞

中共中央政治局常務(wù)委員會(huì)5月5日召開(kāi)會(huì)議，分析當(dāng)前新冠肺炎疫情防控形勢(shì)，研究部署抓緊抓實(shí)疫情防控重點(diǎn)工作。中共中央總書(shū)記習(xí)近平主持會(huì)議并發(fā)表重要講話。

3）行業(yè)新聞

近期，徐州、贛州、梅州、連云港、無(wú)錫等地發(fā)布或?qū)嵤┓€(wěn)樓市政策。據(jù)中原地產(chǎn)研究院統(tǒng)計(jì)，從全國(guó)累計(jì)數(shù)據(jù)看，今年以來(lái)已有超100個(gè)城市發(fā)布穩(wěn)樓市新政。專家表示，穩(wěn)樓市的積極信號(hào)已經(jīng)釋放，各地因城施策力度有望進(jìn)一步加大，這有助于購(gòu)房者預(yù)期改善和置業(yè)信心恢復(fù)。預(yù)計(jì)隨著疫情得到有效控制，政策發(fā)力顯效，基本面支持強(qiáng)的熱點(diǎn)城市樓市有望率先企穩(wěn)，進(jìn)而帶動(dòng)重點(diǎn)區(qū)域三四線城市完成筑底。

二、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股大跌，A50跟跌，上一交易日A股震蕩分化，中證500走強(qiáng)收漲1.04%，資金方面北向資金凈流出23.63億元，04月29日融資余額減少106.90億元至14337.67億元。現(xiàn)階段我國(guó)疫情仍在多地發(fā)酵，當(dāng)前的防疫政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響較大，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展我國(guó)密集出臺(tái)利好政策。4月29日中共中央政治局表示要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。當(dāng)前主要指數(shù)估值處于歷史低位，長(zhǎng)期配置價(jià)值提升明顯，疫情好轉(zhuǎn)后短期看好消費(fèi)，基建托底經(jīng)濟(jì)下繼續(xù)看好周期，操作上建議逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行0.75bp至2.83%。受上海等地疫情影響，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)恢復(fù)受限，4月各PMI均低于預(yù)期，處于臨界點(diǎn)下方，制造業(yè)和非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)繼續(xù)放緩。中央政治局會(huì)議要求加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，用好各類貨幣政策工具，扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)，市場(chǎng)對(duì)央行仍有寬松預(yù)期，對(duì)國(guó)債期貨價(jià)格形成支撐。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp，并將于6月份開(kāi)始每月475億美元的步伐縮表，10年期美債收益率突破3%。在中美貨幣政策錯(cuò)位和中美利差逐步倒掛的背景下，人民幣兌美元匯率有所貶值，推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。隨著上海新增感染人數(shù)繼續(xù)下降，各地房地產(chǎn)限購(gòu)限貸政策繼續(xù)放松，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議觀望，關(guān)注跨期套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：國(guó)際油價(jià)小幅上漲。6月份歐佩克和非歐佩克有協(xié)議的20個(gè)參與國(guó)原油日產(chǎn)量共計(jì)4255.8萬(wàn)桶，其中歐佩克10國(guó)共計(jì)2586.4萬(wàn)桶，非歐佩克10國(guó)共計(jì)1669.4萬(wàn)桶。歐佩克第二大成員國(guó)伊拉克原油日產(chǎn)量配額為450.9萬(wàn)桶，阿聯(lián)酋原油日產(chǎn)量配額為307.5萬(wàn)桶，科威特原油日產(chǎn)量配額為272.4萬(wàn)桶，尼日利亞177.2萬(wàn)桶，安哥拉148萬(wàn)桶，阿爾及利亞102.3萬(wàn)桶。調(diào)查顯示，歐佩克4月份原油日產(chǎn)量2858萬(wàn)桶，比3月日均增加4萬(wàn)桶，遠(yuǎn)低于產(chǎn)量協(xié)議要求的每日增產(chǎn)25.4萬(wàn)桶。4月歐佩克成員國(guó)協(xié)議執(zhí)行率從3月份的151%上升至164%。短期油價(jià)維持震蕩整理態(tài)勢(shì)。

【甲醇】

甲醇：甲醇上漲3.46%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在85.77%，較上周下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。本周山東陽(yáng)煤恒通停車檢修，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工小幅下降。截至5月5日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.45%，較上周上漲2.02個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑4.62個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開(kāi)工負(fù)荷為83.59%，較上周上漲2.20個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑1.42個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在89萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲6.64萬(wàn)噸，漲幅在8.06%，同比上漲10.63%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估22.25萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)5月6日至5月22日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量43.1萬(wàn)-44萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206受原油價(jià)格回調(diào)以及政治局常委會(huì)議明確疫情防控影響夜盤(pán)有所回落，馬里烏波爾爭(zhēng)奪戰(zhàn)白熱化導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，本周整體維持利好，尾盤(pán)收于4285元每噸，微跌33/噸，跌幅0.76%。上海發(fā)布第二批復(fù)工白名單和工作指引，6個(gè)區(qū)初步實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零并打算逐步開(kāi)放，截至目前復(fù)工達(dá)到千分之五。節(jié)前政治局會(huì)議明確全年目標(biāo)不變，需要政策冗余下各目標(biāo)細(xì)分拆解，市場(chǎng)后續(xù)解讀利好。國(guó)內(nèi)煉廠開(kāi)工率持續(xù)低位，供應(yīng)偏弱，市場(chǎng)供應(yīng)量遠(yuǎn)低于預(yù)期，推漲瀝青價(jià)格。近期受疫“動(dòng)態(tài)清零”政策影響，整體施工進(jìn)度略有影響，瀝青真實(shí)需求較為平淡。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價(jià)格。昨日政治局常委會(huì)再次定調(diào)清零方針不動(dòng)搖，5月瀝青需求預(yù)期邊際減弱。截止到4月20日專項(xiàng)債已發(fā)行1.3萬(wàn)億，后續(xù)2.35萬(wàn)億預(yù)計(jì)加速推進(jìn)。近期臨近合約交割，操作上建議在3850-3950左右適當(dāng)逢低做多，疫情沖擊后需求恢復(fù)下考慮適當(dāng)買入套保。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)小幅回落。近期國(guó)內(nèi)疫情顯著好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)逐步止跌企穩(wěn)，而紙漿由于國(guó)際漿市供應(yīng)仍偏緊，連續(xù)大幅反彈。目前供應(yīng)面支撐仍然較強(qiáng)，國(guó)外造紙行業(yè)仍有消息陸續(xù)流出，外盤(pán)報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，短期仍將支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布5月漲價(jià)函，提振市場(chǎng)信心，但下游需求平平，紙企對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，采購(gòu)積極性不高。短期多空延續(xù)博弈，漿價(jià)高位運(yùn)行為主。

【橡膠】

橡膠：節(jié)后首日滬膠窄幅震蕩，市場(chǎng)消息面平淡，假期外盤(pán)漲幅不大但相對(duì)內(nèi)盤(pán)偏強(qiáng)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍缺乏趨勢(shì)性方向指引，新冠疫情方面，國(guó)內(nèi)上海地區(qū)無(wú)癥狀人數(shù)穩(wěn)步下降，疫情有顯著改善對(duì)市場(chǎng)有較大提振，節(jié)前空單獲利了結(jié)明顯滬膠逐步止跌反彈，全國(guó)各地零散封閉狀態(tài)仍存，疫情管控影響物流及運(yùn)輸，汽車產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)及輪胎替換恐受影響，需求預(yù)期仍偏弱，滬膠反彈動(dòng)能不足，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)回落。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8870青州，成交回升。拉絲PP，中石 化部分上調(diào)100，中石油部分上調(diào)100。煤化工8770通達(dá)源，成交良好。長(zhǎng)假期間，國(guó)際原油上行，且俄烏局勢(shì)仍未有明顯的化解，原油端的熱度依然維持。對(duì)于聚烯烴端而言，一方面，由于疫情得到遏制，長(zhǎng)三角的復(fù)工將推動(dòng)需求的恢復(fù)。另一方面，成本端，目前原油愈發(fā)有長(zhǎng)期趨勢(shì)上價(jià)格持續(xù)高位的跡象。昨日聚烯烴期貨反彈，修復(fù)長(zhǎng)假原油的漲幅。后市角度，關(guān)注上海復(fù)工對(duì)于需求的拉動(dòng)作用，這或是聚烯烴端的主要支撐。

【聚酯】

聚酯：PTA沖高回落，MEG下跌。假期海外原油價(jià)格再度抬升，疫情對(duì)江浙終端需求干擾仍存，供需雙弱格局。產(chǎn)業(yè)上，PTA開(kāi)工負(fù)荷有所回升，裝置重啟帶來(lái)市場(chǎng)流通現(xiàn)貨增多；乙二醇出現(xiàn)部分裝置檢修，供應(yīng)壓力有所緩解。需求端，下游聚酯大廠檢修減產(chǎn)背景下需求偏弱，節(jié)后或小幅回升。庫(kù)存方面，MEG港口壘庫(kù)放緩，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，疫情因素干擾仍存，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤(pán)尾盤(pán)受外圍市場(chǎng)的影響，螺卷盤(pán)面快速下跌?；久鎭?lái)看，穩(wěn)增長(zhǎng)的政策預(yù)期和需求恢復(fù)遲遲不來(lái)的現(xiàn)實(shí)依舊相向而行。隨著上海疫情的逐步好轉(zhuǎn)，終端需求在五一后的放量情況并不樂(lè)觀，僅僅表現(xiàn)出與上周持平的表需水平。庫(kù)存下降的斜率較往年也明顯偏低。短期供需端難以驅(qū)動(dòng)價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)性的反彈。從政策端上來(lái)看，對(duì)地產(chǎn)的放松繼續(xù)以因城施策的方式向前推進(jìn)，但落地到粗鋼表需改善的效果尚未顯現(xiàn)。另一方面，政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的關(guān)注也引發(fā)了爐料雙焦遠(yuǎn)月盤(pán)面的流暢下跌，對(duì)鋼材的成本造成了一定壓力。總的來(lái)說(shuō)，對(duì)成材10合約而言，市場(chǎng)逐漸走出疫情的陰霾后，短期不排除會(huì)有前期被壓抑需求集中釋放的短暫窗口，但基本盤(pán)需求的偏差以及成本的下移將對(duì)價(jià)格造成拖累，短期補(bǔ)庫(kù)需求若引發(fā)價(jià)格的階段性價(jià)格反彈，對(duì)于反彈的高度建議謹(jǐn)慎看待。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤(pán)價(jià)格收跌1.04%。基本面方面，二季度澳巴發(fā)貨量持續(xù)恢復(fù)，雖鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，港口庫(kù)存持續(xù)回落，但供應(yīng)端未見(jiàn)實(shí)質(zhì)性降低，需求端來(lái)自于短期鋼廠提產(chǎn)，實(shí)際終端需求能否支撐鐵水產(chǎn)量仍需驗(yàn)證，鐵礦港口去庫(kù)難以持續(xù)。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤(pán)面交易主邏輯，盤(pán)面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。具體來(lái)說(shuō)，鐵礦若單純從供需基本面定價(jià)，普氏指數(shù)預(yù)計(jì)在100美金左右，但由于盤(pán)面更多是估值定價(jià)邏輯，所以盤(pán)面價(jià)格有望較長(zhǎng)時(shí)間處于供需價(jià)格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價(jià)格大幅回落的情形，但需警惕盤(pán)面在高位存較強(qiáng)的估值回落風(fēng)險(xiǎn)。

【煤焦】

雙焦：夜盤(pán)價(jià)格持續(xù)走弱。焦炭方面，焦企開(kāi)工率有所提升，隨著物流運(yùn)輸逐步恢復(fù)，焦企出貨較為積極，廠內(nèi)焦炭庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，部分焦企處于滿產(chǎn)狀態(tài)，目前焦企觀望情緒濃厚。焦煤方面，政策支持煤炭開(kāi)發(fā)使用和增強(qiáng)煤炭?jī)?chǔ)備能力，焦煤供應(yīng)增加，同時(shí)部分煤礦場(chǎng)內(nèi)焦煤庫(kù)存處相對(duì)高位，疊加節(jié)前線上競(jìng)拍流拍現(xiàn)象增加，市場(chǎng)情緒偏弱，部分中間投機(jī)貿(mào)易商考慮到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有降價(jià)出貨現(xiàn)象。后市來(lái)看，雙焦供應(yīng)有望逐步好轉(zhuǎn)，需警惕盤(pán)面高估值回落風(fēng)險(xiǎn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收8572元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格調(diào)漲40元/噸至8700元/噸。河鋼5月采購(gòu)價(jià)8850元/噸，較上月上調(diào)50元/噸。廠家?guī)齑鎵毫τ兴徑?，但成本高位、利?rùn)倒掛格局下廠家開(kāi)工積極性不佳。壓減產(chǎn)量政策制約了鋼材產(chǎn)量的增幅，但隨著疫情逐漸得到控制，鋼材產(chǎn)量仍有回升空間。綜合來(lái)看，下游需求存回升預(yù)期，市場(chǎng)供需關(guān)系有望改善，成本支撐下價(jià)格的下方空間較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約弱勢(shì)下行后小幅回調(diào)，終收9750元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)100元/噸至10100元/噸。河鋼5月采購(gòu)價(jià)10500元/噸，較上月上調(diào)450元/噸。目前硅鐵產(chǎn)量水平仍處高位，廠家暫無(wú)庫(kù)存壓力。壓減產(chǎn)量政策制約了鋼材產(chǎn)量的增幅，但疫情受控后鋼材產(chǎn)量仍有回升空間；出口及鎂產(chǎn)量同比增幅明顯，支撐硅鐵價(jià)格。綜合來(lái)看，下游需求整體上仍可期待，硅鐵價(jià)格下方或存支撐。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約高開(kāi)低走，收于839.2元/噸。秦港5500K煤價(jià)在1190元/噸，港口庫(kù)存增加、較去年同期的差距逐漸收窄。新增產(chǎn)能目標(biāo)有序推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量高位延續(xù)，進(jìn)口煤資源偏緊價(jià)格高昂、對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用有限。疫情影響下工業(yè)開(kāi)工受到抑制，居民用電需求處于淡季，加之水電出力增加，電廠日耗低于去年同期。綜合來(lái)看，需求端表現(xiàn)偏弱，政策面穩(wěn)價(jià)力度不減，短期港口煤價(jià)或仍承壓，需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：本周美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp，并宣布縮表，但鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示央行沒(méi)有“積極考慮”加息75個(gè)基點(diǎn)，但是昨日市場(chǎng)關(guān)于6月可能加息75bp的預(yù)期持續(xù)升溫，受此影響美股大幅下挫，美元指數(shù)及美債利率拉升，金銀則再度下探。隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的定價(jià)愈發(fā)鷹派，金銀整體表現(xiàn)弱勢(shì)，市場(chǎng)隱含利率對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期已到10次（25bp/次）上，意味著今年可能出現(xiàn)連續(xù)幾次利率會(huì)議加息50bp的情況。鮑威爾暫時(shí)性排除加息75bp的言論利好金銀，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)很難傳達(dá)出比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期更加鷹派的政策路徑。短期看，5-6月進(jìn)入快速收緊周期，金銀整體承壓，但拉長(zhǎng)時(shí)間周期，長(zhǎng)期通脹預(yù)期升高、經(jīng)濟(jì)可能因快速貨幣收緊進(jìn)入衰退令加息道路受阻、地緣政治等風(fēng)險(xiǎn)事件擾動(dòng)，長(zhǎng)周期支撐明確，同時(shí)近期人民幣走弱支撐了國(guó)內(nèi)貴金屬價(jià)格。走勢(shì)上，在市場(chǎng)加息75bp預(yù)期升溫之下，金銀或延續(xù)震蕩。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)延續(xù)走低，主要受國(guó)內(nèi)疫情拖累需求、美聯(lián)儲(chǔ)加息50個(gè)基點(diǎn)和境外市場(chǎng)投資基金多頭離場(chǎng)的影響，昨夜美股再次下跌也助力銅價(jià)走弱。LME庫(kù)存持續(xù)增加，目前為16.9萬(wàn)噸，現(xiàn)貨貼水。隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制，生產(chǎn)逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)銅需求未來(lái)也有望恢復(fù)正常。短期銅價(jià)仍可能繼續(xù)承受壓力，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)回落，主要受獲利回吐、美元走強(qiáng)等影響。由于近期人民幣匯率持續(xù)走弱，國(guó)內(nèi)鋅出口的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步顯現(xiàn)。LME鋅投資基金多頭由最高的7.3萬(wàn)手降至最新的2.4萬(wàn)手。由于疫情，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸和下游生產(chǎn)受到影響，在國(guó)內(nèi)疫情未有效控制前，需求難以恢復(fù)正常。歐洲產(chǎn)能削減，使得全球整體供應(yīng)仍受到限制。短期鋅價(jià)仍可能延續(xù)回落，建議關(guān)注下游開(kāi)工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開(kāi)工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)下跌。美聯(lián)儲(chǔ)5月加息50個(gè)基點(diǎn)落地，美元指數(shù)相對(duì)回落。產(chǎn)業(yè)上，5月5日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存106.8萬(wàn)噸，假期壘庫(kù)5.1萬(wàn)噸。供應(yīng)端，4月國(guó)內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，整體供應(yīng)量同比有所增長(zhǎng)，5月初預(yù)計(jì)供需錯(cuò)配暫時(shí)延續(xù)，各地疫情仍影響運(yùn)輸。需求端，新能源汽車等消費(fèi)相對(duì)樂(lè)觀，下游龍頭企業(yè)開(kāi)工率有所抬升，鋁棒去庫(kù)情況較好。整體上，下游需求或逐步復(fù)蘇，建議暫時(shí)觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)下跌。美聯(lián)儲(chǔ)加息50基點(diǎn)落地，美元指數(shù)相對(duì)回落。目前海外市場(chǎng)住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改，4月份海外鎳庫(kù)存再度去化。國(guó)內(nèi)原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，高冰鎳能否放量是影響新能源供應(yīng)關(guān)鍵因素，3月印尼等地進(jìn)口鎳鐵大幅增加，近期國(guó)內(nèi)物流仍然受到阻礙。不銹鋼方面，廠家開(kāi)工率不及預(yù)期，物流運(yùn)輸也受到限制，不銹鋼需求受干擾。整體上，鎳價(jià)區(qū)間波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)震蕩走弱。近日緬甸曼相錫礦區(qū)倉(cāng)庫(kù)發(fā)生特大爆炸事件，影響有待評(píng)估。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商MSC運(yùn)營(yíng)產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口有所增加，目前精煉錫供需雙弱，國(guó)內(nèi)精煉錫開(kāi)工率平穩(wěn)，下游加工企業(yè)受到物流效率限制，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存處于逐步回升中。整體上，錫價(jià)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，滬錫或高位運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：受美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)上漲影響，外盤(pán)昨夜收跌停板。美棉此前上漲不斷，主要因7月合約未點(diǎn)價(jià)賣單維持高位，疊加美國(guó)得州旱情仍未有明顯好轉(zhuǎn)，但隨著外盤(pán)升至近11年高位，回落風(fēng)險(xiǎn)有所加大。國(guó)內(nèi)新棉銷售進(jìn)度尚未過(guò)半，需求在疫情拖累下持續(xù)走弱，紡織市場(chǎng)開(kāi)工率顯著下滑，成品累庫(kù)情況還在加重。盡管近期國(guó)內(nèi)疫情有所好轉(zhuǎn)，但下游需求仍然疲弱，關(guān)注節(jié)后紡織企業(yè)能否恢復(fù)正常生產(chǎn)。整體來(lái)看，鄭棉缺乏上漲動(dòng)力，高位回落風(fēng)險(xiǎn)逐漸增大。

【白糖】糖：昨夜原糖小幅上漲。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西新榨季開(kāi)榨進(jìn)度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情增加對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：節(jié)后生豬期貨小幅回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)14.70元/公斤，比上一日下跌0.17元/公斤?？傮w而言，隨著防疫形勢(shì)逐步嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價(jià)格反彈，市場(chǎng)悲觀情緒出現(xiàn)改善。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期低于一級(jí)預(yù)警區(qū)間，豬價(jià)向下空間有限，但長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨高開(kāi)低走?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.8元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.3元/斤，與上一日比持平。截至5月5日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量32.77萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率66.62%，環(huán)比上周有所下滑。策略上，近期觀察坐果和砍樹(shù)傳聞等減產(chǎn)炒作對(duì)遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂:夜盤(pán)收跌。在俄烏沖突和印尼禁止棕櫚油出口導(dǎo)致食用油價(jià)格飆升之后，印度正計(jì)劃對(duì)部分食用油減稅，以緩解國(guó)內(nèi)食用油價(jià)格上漲。ITS預(yù)估4月整月馬來(lái)西亞棕櫚油出口減少16.08%，如果按照產(chǎn)量增幅按照MPOA前20日預(yù)估的7%，4月底庫(kù)存可能累積至160萬(wàn)噸附近，印尼頒布棕櫚油出口禁令后將利于馬來(lái)出口，ITS發(fā)布的5月前5日馬來(lái)西亞棕櫚油出口環(huán)比增幅達(dá)67%，關(guān)注5月10日MPOB報(bào)告兌現(xiàn)程度。近月船期棕櫚油暫無(wú)報(bào)價(jià)，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)偏少，華東24°現(xiàn)貨在09+4100左右，在印尼國(guó)內(nèi)散油價(jià)格未下降至14000印尼盾前，出口禁令可能繼續(xù)執(zhí)行，單邊向下空間有限，棕櫚油2206-2209月差將繼續(xù)走強(qiáng)。

【豆菜粕】

豆菜粕：沖高回落。美玉米和大豆種植季度偏慢，未來(lái)兩周，美國(guó)中西部延續(xù)降雨偏多，主產(chǎn)區(qū)土壤濕度較正常水平高，但是如果后期天氣改善，玉米種植進(jìn)度可能大幅提高，當(dāng)前比價(jià)下，玉米轉(zhuǎn)種大豆可能性較小，美豆盤(pán)面下方存在支撐。巴西對(duì)外貿(mào)易秘書(shū)處(Secex)公布的出口數(shù)據(jù)顯示，巴西4月出口大豆1157.54萬(wàn)噸，較上年同期的1611.49萬(wàn)噸下降28.17%。國(guó)內(nèi)大豆壓榨虧損改善，5月預(yù)估大豆到港936萬(wàn)噸，壓榨為832萬(wàn)噸，供應(yīng)逐步增多，豆菜粕單邊跟隨美豆，豆粕91月差延續(xù)縮小。