大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：競(jìng)拍延續(xù)流拍現(xiàn)象，礦方挺價(jià)意愿依舊較強(qiáng)，然焦炭第一輪提降全面落地后，煉焦煤價(jià)格隨之走弱，且運(yùn)輸逐步恢復(fù)，焦企采購(gòu)原料煤心態(tài)放緩，除按需采購(gòu)?fù)舛鄶?shù)保持觀望態(tài)度；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3565，基差840；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存873.8萬(wàn)噸，港口庫(kù)存174萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存1094.5萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存2142.3萬(wàn)噸，較上周增加59萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，多翻空；偏空

6、預(yù)期：隨著運(yùn)輸情況不斷好轉(zhuǎn)，焦鋼企業(yè)多開(kāi)始積極補(bǔ)庫(kù)，然近期市場(chǎng)情緒較為悲觀，且部分焦鋼企業(yè)經(jīng)過(guò)前期積極補(bǔ)庫(kù)后利潤(rùn)有所收緊，對(duì)部分價(jià)位相對(duì)較高的原料煤采購(gòu)相對(duì)謹(jǐn)慎。綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)短期焦煤價(jià)格震蕩調(diào)整運(yùn)行。焦煤2209：2630-2680區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企開(kāi)工繼續(xù)回升，部分已滿產(chǎn)生產(chǎn)，場(chǎng)內(nèi)基本零庫(kù)存運(yùn)行，下游接貨順暢。鋼廠方面，第一輪焦炭提降落地，降低了部分生產(chǎn)成本，鋼廠目前保持正常焦炭采購(gòu)節(jié)奏；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)3850，基差392；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存676.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存236.1萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存86.2萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存989.5萬(wàn)噸，較上周減少7.9萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：隨著運(yùn)輸逐步恢復(fù)，汽運(yùn)費(fèi)回落，火運(yùn)計(jì)劃充足，焦企出貨積極，廠內(nèi)庫(kù)存呈下降趨勢(shì)，然近期煤礦流拍現(xiàn)象增多，市場(chǎng)成交情況不佳，對(duì)焦炭成本支撐力度減弱，焦企心態(tài)有所轉(zhuǎn)變，普遍悲觀。預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場(chǎng)或弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：3400-3450區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：上周螺紋產(chǎn)量小幅回升，總體供應(yīng)水平繼續(xù)低于同期，部分地區(qū)疫情封控仍較嚴(yán)格加上電爐虧損，預(yù)計(jì)本周增量有限；需求方面節(jié)后成交有所收縮，疫情影響時(shí)間超預(yù)期，總體需求持續(xù)偏弱，庫(kù)存增加，政策面利好下游地產(chǎn)等行業(yè)但短期五月中上旬弱勢(shì)延續(xù)；偏弱

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)5010，基差276，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存898.96萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.41%，同比增加0.25%；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：上周螺紋期貨價(jià)格短線再次回調(diào)跌破短線震蕩區(qū)間，疫情持續(xù)之下需求弱勢(shì)難改，消耗市場(chǎng)信心，預(yù)計(jì)本周走勢(shì)震蕩偏弱，操作上建議中短線觀望為主，日內(nèi)4660-4800區(qū)間輕倉(cāng)操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端產(chǎn)量保持同期水平，低利潤(rùn)下短期難有增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)本周保持平穩(wěn)。需求方面上周表觀消費(fèi)環(huán)比轉(zhuǎn)弱未能延續(xù)反彈，疫情影響宏觀數(shù)據(jù)，下游制造業(yè)、汽車產(chǎn)銷等行業(yè)繼續(xù)偏弱，需重點(diǎn)疫情持續(xù)影響情況；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4880，基差50，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存242.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.64%，同比減少5.67%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多翻空；偏空。

6、預(yù)期：上周熱卷期貨價(jià)格短線出現(xiàn)較大回調(diào)，當(dāng)前黑色系整體走勢(shì)轉(zhuǎn)弱，疫情影響持續(xù)，短線熱卷上行驅(qū)動(dòng)不足，預(yù)計(jì)本周走勢(shì)震蕩偏弱，操作上建議中短線觀望為主，日內(nèi)4760-4900區(qū)間輕倉(cāng)操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤(rùn)持續(xù)回落，近期無(wú)點(diǎn)火及冷修計(jì)劃，整體在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位；房地產(chǎn)資金依舊偏緊，下游加工廠訂單同比大幅縮減，提貨積極性難有明顯改善，原片廠庫(kù)存壓力較大；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1859元/噸，F(xiàn)G2209收盤(pán)價(jià)為1855元/噸，基差為4元，期貨貼水現(xiàn)貨；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫(kù)存305.80萬(wàn)噸，較前一周下跌1.07%，仍位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃供給高位、需求疲弱，庫(kù)存壓力巨大，短期預(yù)計(jì)維持震蕩偏空運(yùn)行為主。玻璃FG2209：日內(nèi)1800-1870區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：7日港口現(xiàn)貨成交51萬(wàn)噸，環(huán)比下降25.5%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為22萬(wàn)噸，環(huán)比下降21.4%），上周平均每日成交71萬(wàn)噸，環(huán)比下降20.6%。上周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，北方港口到港量明顯回落。華北地區(qū)運(yùn)輸放開(kāi)，鋼廠提貨積極，日均疏港量大幅提升，港口庫(kù)存保持快速去化。鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度樂(lè)觀，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)攀升，但鋼廠出現(xiàn)大面積虧損，利潤(rùn)低位下中低品礦大受市場(chǎng)青睞 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨943，折合盤(pán)面1013.9，09合約基差188.9；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格724，折合盤(pán)面936.8，09合約基差111.8，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存14324.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少192.68萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，多翻空 偏空

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)疫情對(duì)于終端需求的拖累尚未結(jié)束，中央政治局常委會(huì)分析疫情防控形勢(shì)，疫情最終走向仍不確定，旺季需求被明顯后置，兌現(xiàn)仍需時(shí)間。國(guó)內(nèi)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)背景下預(yù)計(jì)礦價(jià)繼續(xù)維持高位震蕩。I2209：780-850區(qū)間操作

動(dòng)力煤：

1、基本面：截止5月6日全國(guó)電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1055萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.4萬(wàn)噸；日耗37.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.2萬(wàn)噸；可用天數(shù)28.28天，環(huán)比增加1.83天。主產(chǎn)區(qū)煤價(jià)仍維持弱勢(shì)，根據(jù)發(fā)改委文件要求，集團(tuán)各煤礦開(kāi)始調(diào)整煤價(jià)。部分工業(yè)企業(yè)仍存在階段性停產(chǎn)停工的現(xiàn)象。南方提前進(jìn)入汛期，水電的替代效應(yīng)增強(qiáng)。上周國(guó)家發(fā)改委召開(kāi)專題會(huì)議，研究加強(qiáng)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控監(jiān)管，自5月1日起煤炭中長(zhǎng)期交易價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格均有了合理區(qū)間，秦皇島港下水煤（5500千卡）、山西煤炭、陜西煤炭、蒙西煤炭、蒙東煤炭（3500大卡）現(xiàn)貨價(jià)格若每噸分別超過(guò)1155元、855元、780元、690元、450元，如無(wú)正當(dāng)理由，一般可認(rèn)定為哄抬價(jià)格 中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉(cāng)價(jià)現(xiàn)貨1210，09合約基差362，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：秦皇島港口煤炭庫(kù)存488萬(wàn)噸，環(huán)比不變；六大電數(shù)據(jù)停止更新 偏多

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，零 偏多

6、預(yù)期：大秦線5月1日起開(kāi)展全面檢修，發(fā)運(yùn)量由正常情況下130萬(wàn)噸降至105萬(wàn)噸左右，目前北港庫(kù)存已經(jīng)回升至事故前的水平。重點(diǎn)關(guān)注節(jié)后降價(jià)政策的落實(shí)情況，動(dòng)力煤各月份合約流動(dòng)性較差，無(wú)法真實(shí)反應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)，盤(pán)面高基差沒(méi)有參考意義，暫時(shí)沒(méi)有交易價(jià)值。ZC2209：觀望為主

2

---能化

原油2206：

1.基本面：因疫情打壓了需求，沙特下調(diào)了6月面向亞洲客戶的油價(jià)，這是沙特四個(gè)月來(lái)首次下調(diào)油價(jià)；隸屬伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)的光明通訊社7日提及，歐盟協(xié)調(diào)員、歐盟對(duì)外行動(dòng)署副秘書(shū)長(zhǎng)莫拉將于10日訪問(wèn)伊朗，以推進(jìn)伊朗核問(wèn)題全面協(xié)議相關(guān)方談判；中性

2.基差：5月6日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為107.83美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為107.68美元/桶，基差38.73元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至4月29日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少347.8萬(wàn)桶，預(yù)期減少116.7萬(wàn)桶；美國(guó)至4月29日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少82.9萬(wàn)桶，實(shí)際增加130.2萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至4月29日當(dāng)周減少308.5萬(wàn)桶，前值減少291萬(wàn)桶；截止至5月6日，上海原油庫(kù)存為561.7萬(wàn)桶，不變；中性

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止5月3日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至5月3日，ICE主力持倉(cāng)多增；偏多；

6.預(yù)期：周末消息來(lái)看歐盟通過(guò)禁運(yùn)俄油制裁仍有難度，不過(guò)隨著與部分成員國(guó)談判繼續(xù)，后續(xù)大概率可以落實(shí)制裁，現(xiàn)貨方面沙特下調(diào)6月官價(jià)對(duì)行情有一定壓制作用，歐盟促進(jìn)伊核談判進(jìn)行有一定效果但短期大概率難以擴(kuò)張供應(yīng)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)局勢(shì)在近期可能有升級(jí)態(tài)勢(shì)，投資者注意倉(cāng)位控制，短線690-710區(qū)間操作，長(zhǎng)線多單持有。 

甲醇2209：

1、基本面：上周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)先揚(yáng)后抑，節(jié)后原油帶動(dòng)及下游補(bǔ)貨需求并存，市場(chǎng)偏強(qiáng)走高，然周中受宏觀疫情及煤炭管控影響，期貨大幅下跌利空港口紙現(xiàn)貨走弱，短期或傳導(dǎo)至各地市場(chǎng)，預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)市場(chǎng)偏弱走低概率較大；偏空

2、基差：5月6日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2775元/噸，基差3，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫(kù)存：截至2022年5月5日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為60.9萬(wàn)噸，較節(jié)前增2.54萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在32.2萬(wàn)噸附近，較節(jié)前微降；中性

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空增；偏空

6、預(yù)期：內(nèi)地市場(chǎng)方面，假期間局部地區(qū)裝置恢復(fù)，短期供應(yīng)面或維持充裕，而需求面暫無(wú)利好提振，后續(xù)供需矛盾下內(nèi)地不排除下滑可能；港口市場(chǎng)方面，短期或隨期貨調(diào)整，本周進(jìn)口到港依然集中，且目前局部疫情再度反復(fù)，或影響部分庫(kù)區(qū)發(fā)貨，短期港口庫(kù)存繼續(xù)累積概率大，外盤(pán)天然氣價(jià)格回落預(yù)計(jì)甲醇價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，短線2620-2700區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開(kāi)割，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松 中性

2、基差：現(xiàn)貨12550,基差-195 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 市場(chǎng)將在低位測(cè)試支撐，2209合約短多，破12600止損

塑料 

1. 基本面：外盤(pán)原油震蕩走強(qiáng)，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國(guó)內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，檢修持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)聚烯烴整體開(kāi)工率為近年低位，外盤(pán)仍維持強(qiáng)勢(shì)，需求端來(lái)看，宏觀面弱，各地防疫措施增強(qiáng)，對(duì)下游訂單需求影響較大，pe農(nóng)膜進(jìn)入淡季，農(nóng)膜需求弱。乙烯CFR東北亞價(jià)格1191（-20），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9050（-50），基本面整體中性；

2. 基差：LLDPE主力合約2209基差225，升貼水比例2.5%，偏多； 

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存83.5萬(wàn)噸（-5），中性；

4. 盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空； 

5. 主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空；

6. 預(yù)期：聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，供應(yīng)端PE開(kāi)工率低，需求端受疫情影響且農(nóng)膜旺季消退，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2209日內(nèi)8700-8900震蕩操作

PP

1. 基本面：外盤(pán)原油震蕩走強(qiáng)，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國(guó)內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，檢修持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)聚烯烴整體開(kāi)工率為近年低位，外盤(pán)仍維持強(qiáng)勢(shì)，需求端來(lái)看，宏觀面弱，各地防疫措施增強(qiáng)，對(duì)下游訂單需求影響較大，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周有增加，下游需求一般。丙烯CFR中國(guó)價(jià)格1136（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8750（-20），基本面整體中性；

2. 基差： PP主力合約2205基差-59，升貼水比例-0.7%，偏空；

3. 庫(kù)存：兩油庫(kù)存83.5萬(wàn)噸（-5），中性；

4. 盤(pán)面： PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，中性；

5. 主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多；  

6. 預(yù)期：聚烯烴受疫情及原油走勢(shì)影響，供應(yīng)端本周預(yù)計(jì)略增，需求一般且受疫情影響，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2209日內(nèi)8650-8900震蕩操作

燃料油：

1、基本面：七國(guó)集團(tuán)宣布減少或禁止俄原油，美國(guó)將對(duì)俄實(shí)施新一輪制裁，原油基本面維持偏緊，對(duì)燃油成本支撐較強(qiáng)；俄燃油出口受阻，新加坡高硫燃油供應(yīng)偏緊，中東、南亞高硫發(fā)電需求進(jìn)入旺季，美國(guó)煉廠進(jìn)料需求旺盛；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)4450元/噸，F(xiàn)U2209收盤(pán)價(jià)為4328元/噸，基差為122元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油2053萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加7.26%，庫(kù)存仍然處于5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐穩(wěn)固、燃油基本面偏強(qiáng)，短期燃油預(yù)計(jì)高位震蕩偏多運(yùn)行為主。燃料油FU2209：日內(nèi)4320-4400區(qū)間偏多操作

PTA

1、基本面：油價(jià)高位震蕩。PX方面，供應(yīng)略有改善，但后期檢修預(yù)期仍存，部分廠商有采購(gòu)現(xiàn)貨補(bǔ)貨需求，預(yù)計(jì)PXN維持高位震蕩。PTA方面，裝置陸續(xù)重啟，供應(yīng)有所回升，節(jié)后下游產(chǎn)銷好轉(zhuǎn)，PTA加工費(fèi)修復(fù)。聚酯及下游方面，疫情和物流因素的不利影響進(jìn)一步消退，江浙地區(qū)終端開(kāi)工負(fù)荷再次提升，滌絲現(xiàn)金流也有一定修復(fù)，節(jié)后下游原料備貨與投機(jī)備貨需求釋放，聚酯工廠庫(kù)存壓力緩解， 聚酯端和終端負(fù)荷處于環(huán)比改善預(yù)期中 中性

2、基差：現(xiàn)貨6560，09合約基差118，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.95天，環(huán)比增加0.01天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：目前成本端居主導(dǎo)地位，PTA方面供需同步回升，維持累庫(kù)預(yù)期，短期維持高位震蕩。TA2209：6250-6450區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，5日CCF口徑庫(kù)存為117.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.2萬(wàn)噸。成本端油價(jià)高位震蕩、煤價(jià)維穩(wěn)，港口庫(kù)存依舊偏高，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨4915，09合約基差-121，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存114.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.2萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之上 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：部分裝置仍有減停產(chǎn)動(dòng)作，國(guó)內(nèi)供應(yīng)仍在陸續(xù)擠出中。近期主港到貨量偏少，隨著后市物流運(yùn)輸條件改善，港口庫(kù)存有望出現(xiàn)去化。下游聚酯負(fù)荷下行暫告一段落，但回升的高度仍需關(guān)注，乙二醇價(jià)格已充分反應(yīng)利空因素，相對(duì)低估，基本面在逐漸修復(fù)。EG2209：短期關(guān)注5100附近阻力作用

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆播種速度預(yù)期加快和玉米播種部分受影響或會(huì)改種大豆壓制盤(pán)面，短期關(guān)注美豆播種進(jìn)展。國(guó)內(nèi)豆粕跟隨美豆回落，國(guó)內(nèi)部分油廠開(kāi)機(jī)仍受疫情影響，油廠挺價(jià)和現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面，但油廠大豆和豆粕庫(kù)存回升壓制價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和鵝烏沖突預(yù)期影響，豆粕維持區(qū)間震蕩，但國(guó)內(nèi)中期供應(yīng)預(yù)期改善壓制盤(pán)面。中性

2.基差：現(xiàn)貨4200（華東），基差221，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存41.3萬(wàn)噸，上周34.63萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.26%，去年同期70.22萬(wàn)噸，同比減少41.18%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)和部分玉米可能改種大豆壓制盤(pán)面，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)內(nèi)豆粕受美豆走勢(shì)和供應(yīng)增多影響，需求短期偏淡中期良好，豆粕跟隨美豆震蕩。

豆粕M2209：短期3920至3980區(qū)間震蕩。期權(quán)觀望。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，豆粕短期回落帶動(dòng)技術(shù)性調(diào)整但菜粕整體仍偏強(qiáng)。油菜籽進(jìn)口到港偏少，加拿大油菜籽進(jìn)口仍舊受限，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格，但豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高或會(huì)抑制需求總量。偏多

2.基差：現(xiàn)貨3770，基差125，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存5萬(wàn)噸，上周5.12萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.34%，去年同期7.2萬(wàn)噸，同比減少30.56%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期受美豆回落影響或有回調(diào)，但供應(yīng)偏緊格局持續(xù)和需求預(yù)期良好支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行；水產(chǎn)需求預(yù)期良好，需求表現(xiàn)以及國(guó)內(nèi)油菜籽產(chǎn)量預(yù)估左右中期價(jià)格，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

菜粕RM2209：短期3600附近做多，期權(quán)買入虛值看漲期權(quán)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆播種速度預(yù)期加快和玉米播種部分受影響或會(huì)改種大豆壓制盤(pán)面，短期關(guān)注美豆播種進(jìn)展。國(guó)內(nèi)大豆區(qū)間震蕩，現(xiàn)貨維持穩(wěn)定短線技術(shù)性震蕩整理?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6160，基差-19，貼水期貨。中性

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存405.91萬(wàn)噸，上周340.11萬(wàn)噸，環(huán)比增加19.35%，去年同期384.05萬(wàn)噸，同比增加5.69%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流入，偏空

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)和部分玉米可能改種大豆壓制盤(pán)面，關(guān)注阿根廷大豆收割進(jìn)程和美豆播種情況；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

豆一A2207：短期6060至6160區(qū)間震蕩，短線操作為主或者觀望。

白糖：

1、基本面：印度21/22榨季截至4月底糖產(chǎn)量同比增加420萬(wàn)噸，出口約700萬(wàn)噸，去年同期432萬(wàn)噸。IOS下調(diào)21/22年度全球糖市供應(yīng)缺口為193萬(wàn)噸，之前預(yù)測(cè)缺口為255萬(wàn)噸。2022年3月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖888.55萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖370.74萬(wàn)噸；銷糖率41.72%（去年同期41.29%）。2021年3月中國(guó)進(jìn)口食糖12萬(wàn)噸，同比減少8萬(wàn)噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5880，基差33（09合約），平水期貨；中性。

3、庫(kù)存：截至2月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存444.66萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6、預(yù)期：外糖走勢(shì)小幅下跌，國(guó)內(nèi)疫情封鎖影響消費(fèi)。主力合約09回到前期震蕩密集區(qū)，目前價(jià)差平水，大跌空間不大，短期低位震蕩等待企穩(wěn)。短線關(guān)注5800-6000區(qū)間震蕩，中線逢低適當(dāng)建倉(cāng)多單。

棉花：

1、基本面：ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬(wàn)噸，消費(fèi)2616萬(wàn)噸。3月份我國(guó)棉花進(jìn)口21萬(wàn)噸，環(huán)比增幅10.5%，2022年累計(jì)進(jìn)口62萬(wàn)噸，同比減少36.2%。農(nóng)村部4月：產(chǎn)量573萬(wàn)噸，進(jìn)口220萬(wàn)噸，消費(fèi)820萬(wàn)噸，期末庫(kù)存730萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)22502，基差1202（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部20/21年度4月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存730萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線走平，k線在20日均線附近，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6：預(yù)期：國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫(kù)存緩慢。近期疫情反復(fù)，紡織企業(yè)開(kāi)工率下降，訂單減少。外盤(pán)棉花震蕩回落，國(guó)內(nèi)棉花跟隨外盤(pán)走勢(shì)，09合約關(guān)注21000附近支撐。

豆油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨11696，基差530，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日豆油商業(yè)庫(kù)存82萬(wàn)噸，前值82萬(wàn)噸，環(huán)比-0萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑海葵花籽油出口中斷時(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動(dòng)較大。豆油Y2209：近期多空交替波動(dòng)較大，建議觀望

棕櫚油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨12786，基差1150，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日棕櫚油港口庫(kù)存46萬(wàn)噸，前值49萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動(dòng)較大。棕櫚油Y2209：近期多空交替波動(dòng)較大，建議觀望

菜籽油

1.基本面：3月馬棕庫(kù)存降庫(kù)2.99%，報(bào)告庫(kù)存低于預(yù)期，MPOB報(bào)告中性。3月出口高于預(yù)期，但產(chǎn)量同樣高于預(yù)期，扭轉(zhuǎn)此前連續(xù)四月下降，目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加17.17%，馬棕進(jìn)入增產(chǎn)季，但疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前受全球疫情影響，需求偏弱；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國(guó)內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14120，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：2月18日菜籽油商業(yè)庫(kù)存34萬(wàn)噸，前值35萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉(cāng)：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，目前有恢復(fù)跡象，步入增產(chǎn)季，3月出現(xiàn)降庫(kù)情況，印尼放開(kāi)出口，馬棕出口油脂有所減少，但供應(yīng)偏緊格局未變，外加印度齋月備貨。另外俄羅斯與烏克蘭影響，同樣利多作為生柴原料的油脂。國(guó)內(nèi)棕櫚油進(jìn)口利潤(rùn)持續(xù)倒掛，烏俄戰(zhàn)爭(zhēng)暫無(wú)結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問(wèn)題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐。原油暫時(shí)止跌，帶領(lǐng)油價(jià)上行，印尼擴(kuò)大暫停原料出口，加劇全球油脂危機(jī)，近期波動(dòng)較大。菜籽油Y2209：近期多空交替波動(dòng)較大，建議觀望

玉米：

1、基本面：新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場(chǎng)消費(fèi)受限；整體供應(yīng)偏緊。

生產(chǎn)端：東北產(chǎn)區(qū)物流逐漸恢復(fù)；華北農(nóng)戶挺價(jià)意愿強(qiáng)；余糧所剩不足以對(duì)市場(chǎng)價(jià)格造成影響；今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；整體春播進(jìn)展良好，吉林播種進(jìn)度同比增速11.23%，遼寧播種進(jìn)度同比增速1%，近期天氣總體利于春玉米播種。

貿(mào)易端：東北地區(qū)物流恢復(fù)良好，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華北地區(qū)報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；華中地區(qū)企業(yè)報(bào)價(jià)提高；西南地區(qū)西北玉米有價(jià)格優(yōu)勢(shì)，較為堅(jiān)挺；華南高成本支撐價(jià)格，購(gòu)銷清淡；東北地區(qū)港口價(jià)格和庫(kù)存同步上漲明顯；華南地區(qū)港口受高成本影響，報(bào)價(jià)堅(jiān)挺；5月或騰庫(kù)于冬小麥，有供給過(guò)量預(yù)期。

加工端：東北深加工企業(yè)積極性較高；華北企業(yè)開(kāi)工率一般，門前到貨量尚可；華中地區(qū)企業(yè)按需采購(gòu)；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫(kù)；本輪生豬周期接近尾期，飼料需求衰退；偏多。

2、基差：5月06日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2890元/噸，09合約基差為-101元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止5月04日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量497.8萬(wàn)噸，較上周增加2.25%；4月29日，北方港口庫(kù)存報(bào)370萬(wàn)噸，周環(huán)增加1.93%；廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)113.3萬(wàn)噸，周環(huán)比降7.74%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，09合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供需較平衡，價(jià)格將窄幅震蕩。建議在2977-3007區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新型變種新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；發(fā)改委預(yù)計(jì)三季度有望扭虧為盈；第六批收儲(chǔ)將于4月29日完成0.18萬(wàn)噸，六輪收儲(chǔ)共完成8.68萬(wàn)噸；廣東調(diào)運(yùn)新政開(kāi)始，部分地區(qū)價(jià)格變動(dòng)較大。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情緒仍存；5月初出欄雖總體下調(diào)，但月初壓力不大，支撐減弱；受飼料原料價(jià)格上漲影響，近日豬糧價(jià)格上漲，且豬糧比恢復(fù)至二級(jí)預(yù)警；3月底規(guī)模場(chǎng)能繁母豬存欄調(diào)整提速；近日仔豬補(bǔ)欄需求高漲伴隨高價(jià)；按照我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)推算，現(xiàn)行生豬成本從6.5-7元/斤增長(zhǎng)至8.5-9元/斤；據(jù)我的農(nóng)場(chǎng)品統(tǒng)計(jì)，本月定點(diǎn)企業(yè)出欄減少2.65%

屠宰端：據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為120006頭，較前日增2.04%，屠企開(kāi)工率小幅上漲，壓價(jià)開(kāi)始縮量收豬；暫緩分割入庫(kù)。

消費(fèi)端：白條需求低迷；四川發(fā)放鼓勵(lì)豬肉消費(fèi)券。偏空。

2、基差：5月06日，現(xiàn)貨價(jià)15030元/噸，09合約基差-3455元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截至3月31日，生豬存欄量42253萬(wàn)頭，季度環(huán)比減少5.9%；截至3月31日，能繁母豬存欄為4185萬(wàn)頭，環(huán)比下降1.94%，較2021年6月下降了8.3%。偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)供仍大于需，價(jià)格支撐不足；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤(rùn)；近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄提速；二次育肥需求旺盛；能繁母豬現(xiàn)存欄加速調(diào)整，產(chǎn)仔結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；短期內(nèi)市場(chǎng)仍將供需博弈，建議在18275-18695區(qū)間操作。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，4月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47.4%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨72805，基差755，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：5月9日銅庫(kù)增1225噸至170025噸，上期所銅庫(kù)存較上周增3928噸至52291噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫(kù)存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，國(guó)內(nèi)疫情爆發(fā)，短期維持震蕩偏弱，滬銅2206：短期觀望，持有賣方cu2206c76000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，氧化鋁庫(kù)存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨20290，基差280，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周增4996噸至295137噸  ；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，多翻空；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，但是高利潤(rùn)和下游觀望情緒壓制鋁價(jià)，國(guó)內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，滬鋁2206：觀望，關(guān)注20000關(guān)口。

滬鋅:

1、基本面： 來(lái)自歐洲和中國(guó)的雙重供給風(fēng)險(xiǎn)支撐鋅價(jià)強(qiáng)勢(shì)。近期鋅LME注銷倉(cāng)單占比從3月中旬的10%左右連續(xù)上升，4月上旬達(dá)到60%左右并維持至今。同時(shí)LME鋅庫(kù)存連續(xù)下降，3月至今已經(jīng)下降了20%，海外“逼倉(cāng)”風(fēng)險(xiǎn)上升。偏多

2、基差：現(xiàn)貨27155，基差+295；偏多。

3、庫(kù)存：5月6日LME鋅庫(kù)存較上日增加1200噸至94375噸，5月6日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日增加527至122907噸；偏空。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存迅速減少，而上期所倉(cāng)單積壓，套保壓力增大；滬鋅ZN2206：多單出場(chǎng)觀望。

鎳：

1、基本面：人民幣貶值，避險(xiǎn)情緒較重，美聯(lián)儲(chǔ)加息后有色金屬承壓。產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，礦供應(yīng)增加預(yù)期下，鎳企壓價(jià)為主，臺(tái)風(fēng)天氣影響短期船運(yùn)，礦價(jià)或暫得支撐表現(xiàn)堅(jiān)挺。不銹鋼庫(kù)存節(jié)后再次大幅上升，疫情多地再現(xiàn)封城影響需求，短期仍難大幅上升。精煉鎳進(jìn)口依然虧損較大，挪威鎳等貨源難尋，鎳豆經(jīng)濟(jì)性仍不是太佳，供需兩弱的格局不變。新能源產(chǎn)業(yè)鏈最新數(shù)據(jù)依然不錯(cuò)，后期仍會(huì)支撐鎳的需求。中性

2、基差：現(xiàn)貨221950，基差7860，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存73464，-144，上交所倉(cāng)單3557，+375，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2206：回落做多，205000一線打破止損出局。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：市場(chǎng)擔(dān)憂美聯(lián)儲(chǔ)加息難以降低通脹壓力，上周美股創(chuàng)年內(nèi)新低，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)低位弱勢(shì)調(diào)整，市場(chǎng)情緒較弱；偏空

2、資金：融資余額14397億元，增加60億元，滬深股凈賣出23億元；中性

3、基差：IH2205貼水8.36點(diǎn)，IF2205貼水28.62點(diǎn)， IC2205貼水59.57點(diǎn)；偏空

4、盤(pán)面：IH>IF> IC（主力）， IH、IF、IC在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空減，偏空； 

6、預(yù)期：美國(guó)十年期國(guó)債收益率突破3.1%，美聯(lián)儲(chǔ)加息短期難以抑制通脹，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)，西方制裁加碼，原油價(jià)格上漲，國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)，不過(guò)經(jīng)濟(jì)壓力較大，市場(chǎng)情緒較弱，短期處于階段性底部調(diào)整。

期債

1、基本面：外匯局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截止4月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為31197億美元，環(huán)比下降2.14%。市場(chǎng)仍擔(dān)憂美國(guó)通脹壓力，美股三大指數(shù)上周五集體收跌，創(chuàng)2011年來(lái)最長(zhǎng)周線連跌紀(jì)錄。

2、資金面：5月5日，人民銀行開(kāi)展100億元7天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。由于有100億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.0277，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1058，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3011，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線下運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF 主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空； T主力與在20日線上方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，利空落地，符合市場(chǎng)預(yù)期。央行不斷強(qiáng)調(diào)金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。匯率方面，人民幣貶值壓力尚存。國(guó)內(nèi)疫情好轉(zhuǎn)。操作上，建議多單持有。