一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

9日，離岸人民幣兌美元跌破6.76關(guān)口，續(xù)創(chuàng)2020年11月以來新低。在岸人民幣兌美元觸及6.73關(guān)口，續(xù)刷2020年11月以來新低，日內(nèi)跌逾600點(diǎn)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

全國(guó)促進(jìn)外貿(mào)外資平穩(wěn)發(fā)展電視電話會(huì)議9日在京舉行。中共中央政治局委員、國(guó)務(wù)院副總理胡春華出席會(huì)議并講話。他強(qiáng)調(diào)，毫不動(dòng)搖堅(jiān)持“動(dòng)態(tài)清零”總方針，高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，扎實(shí)做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作，積極努力穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤。

3）行業(yè)新聞

央行發(fā)布2022年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告。下一階段，要保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)。密切關(guān)注國(guó)際國(guó)內(nèi)多種不確定因素變化，深入研判流動(dòng)性供求形勢(shì)，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具保持流動(dòng)性合理充裕，進(jìn)一步提高操作的前瞻性、靈活性和有效性，穩(wěn)定好市場(chǎng)預(yù)期。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股繼續(xù)下跌，上一交易日A股弱勢(shì)分化，中證500指數(shù)上漲，資金方面北向資金暫停交易，05月06日融資余額減少9.76億元至14387.79億元。現(xiàn)階段我國(guó)疫情仍在多地發(fā)酵，當(dāng)前的防疫政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響較大，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展我國(guó)密集出臺(tái)利好政策。4月29日中共中央政治局表示要加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，努力實(shí)現(xiàn)全年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展預(yù)期目標(biāo)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。當(dāng)前主要指數(shù)估值處于歷史低位，長(zhǎng)期配置價(jià)值提升明顯，疫情好轉(zhuǎn)后短期看好消費(fèi)，基建托底經(jīng)濟(jì)下繼續(xù)看好周期，受海外影響操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：小幅上漲，10年期國(guó)債收益率下行1bp至2.815%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購(gòu)操作，貨幣市場(chǎng)利率處于低位，資金面寬松。受上海等地疫情影響，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)恢復(fù)受限，4月出口（以美元計(jì)）同比增3.9%，低于前值和預(yù)期。央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示，穩(wěn)健的貨幣政策加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，用好各類貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，市場(chǎng)對(duì)繼續(xù)寬松仍有預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp并將啟動(dòng)縮表，市場(chǎng)擔(dān)憂通脹繼續(xù)回升，10年期美債收益率突破3%，美元指數(shù)上漲，人民幣兌美元匯率繼續(xù)貶值，推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。隨著上海新增感染人數(shù)繼續(xù)下降，各地房地產(chǎn)信貸政策繼續(xù)放松，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議觀望，關(guān)注跨期套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：股市下跌，沙特阿拉伯下調(diào)原油官方銷售價(jià)，美元匯率瘋漲，一系列因素打壓國(guó)際石油市場(chǎng)氣氛。華爾街股指下跌，美元觸及20年高點(diǎn)，使得石油對(duì)其他貨幣持有者來說更加昂貴。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將保持鷹派立場(chǎng)，這正在使美股前景變得黯淡，一些投資者現(xiàn)在正在為熊市做準(zhǔn)備。世界最大石油出口國(guó)沙特阿拉伯下調(diào)了銷售到亞洲和歐洲的6月原油官方銷售價(jià)，沙特阿拉伯降低原油官方銷售價(jià)也反映了對(duì)全球石油需求的擔(dān)憂。6月份沙特阿拉伯銷售到遠(yuǎn)東地區(qū)的阿拉伯輕質(zhì)原油價(jià)格比阿曼/迪拜原油評(píng)估價(jià)平均每桶高4.40美元，而5月份價(jià)差為+9.35美元。油價(jià)仍是區(qū)間波動(dòng)。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌1.5%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.77%，較上周下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。本周山東陽(yáng)煤恒通停車檢修，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下降。截至5月5日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.45%，較上周上漲2.02個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑4.62個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為83.59%，較上周上漲2.20個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑1.42個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在89萬(wàn)噸，環(huán)比上周上漲6.64萬(wàn)噸，漲幅在8.06%，同比上漲10.63%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估22.25萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)5月6日至5月22日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量43.1萬(wàn)-44萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206由于快要到期輪換，多頭維持情緒高位，5月9日普京閱兵講話超預(yù)期鷹派拉動(dòng)長(zhǎng)期油價(jià)，但本周需求利多預(yù)計(jì)放緩價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩，今日夜盤收于4211元每噸，回落78/噸，跌幅1.22%。目前上海進(jìn)入清零攻堅(jiān)戰(zhàn)關(guān)鍵時(shí)期，12個(gè)區(qū)昨日實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零但本周管控措施邊際加強(qiáng)，截至目前復(fù)工達(dá)到千分之五。近期原油價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，瀝青成本端支撐較為穩(wěn)固。另一方面，雖然瀝青目前消費(fèi)仍然改善有限，但供應(yīng)端的收縮很大程度上緩解了市場(chǎng)的累庫(kù)壓力。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價(jià)格。5日政治局常委會(huì)再次定調(diào)清零方針不動(dòng)搖，上海發(fā)動(dòng)清零總攻。5月國(guó)際原油價(jià)格行情高位震蕩，利好整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈。另一方面，目前部分煉廠供應(yīng)低位，市場(chǎng)貨源相對(duì)緊缺。瀝青期貨行情不斷收漲，也提振了整個(gè)瀝青市場(chǎng)的看漲情緒。在成本與供應(yīng)端現(xiàn)實(shí)支撐較強(qiáng)、且消費(fèi)端存在改善的預(yù)期下，我們認(rèn)為瀝青期價(jià)上行空間仍存，操作上建議嘗試06/09合約正套。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤小幅回落。目前供應(yīng)面支撐仍然較強(qiáng)，歐洲紙漿庫(kù)存同比大幅下降，國(guó)外造紙行業(yè)仍有消息陸續(xù)流出，外盤報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，短期仍將支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布5月漲價(jià)函，提振市場(chǎng)信心，但下游需求平平，紙企對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，采購(gòu)積極性不高，國(guó)內(nèi)原紙漲幅相對(duì)有限。短期由于國(guó)內(nèi)和國(guó)際紙漿供應(yīng)偏緊的格局仍在，紙漿預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，不過持續(xù)上行空間預(yù)計(jì)有限。

【橡膠】

橡膠：滬膠周一加速下跌，市場(chǎng)對(duì)弱需求的現(xiàn)實(shí)進(jìn)一步確認(rèn)，輪胎及下游重卡消費(fèi)預(yù)期偏弱，新冠疫情方面，上海地區(qū)無(wú)癥狀人數(shù)穩(wěn)步下降，但其他地區(qū)仍有新增零散病例，防疫控制加強(qiáng)，供應(yīng)端開割順利，產(chǎn)區(qū)氣候正常，新膠供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)放量，基本面短期偏弱，預(yù)計(jì)走勢(shì)持續(xù)弱勢(shì)，但需要注意目前市場(chǎng)對(duì)疫情好轉(zhuǎn)引起需求反彈的預(yù)期尚未實(shí)現(xiàn)，空單需時(shí)刻關(guān)注市場(chǎng)變化，如有疫情變化的更多利好消息，建議快速離場(chǎng)。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8750通達(dá)源，成交下降。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油部分下調(diào)50。煤化工8650常州，成交一般。石化庫(kù)存85，環(huán)比下降0.5萬(wàn)噸。昨日聚烯烴回落。基本面角度，目前上海為主的疫情得到遏制，長(zhǎng)三角的復(fù)工將推動(dòng)需求的恢復(fù)。不過，隔夜歐洲對(duì)于俄羅斯原油禁運(yùn)仍未確定，油價(jià)大幅回落，今日對(duì)于內(nèi)盤化工品的成本壓力釋放。后市PP和PE行情短期或在區(qū)間8500-9000的區(qū)間運(yùn)行。

【聚酯】

聚酯：PTA大幅下跌，MEG走弱。原油成本價(jià)格再度趨弱，疫情對(duì)江浙終端需求干擾仍存，供需雙弱格局。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工負(fù)荷變化不大，市場(chǎng)流通現(xiàn)貨略好轉(zhuǎn)；乙二醇出現(xiàn)部分裝置檢修，壘庫(kù)壓力有所緩解。需求端，下游聚酯及終端織機(jī)開機(jī)率偏低，產(chǎn)銷略好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，MEG港口壘庫(kù)放緩，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，疫情因素干擾仍存，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤鋼材盤面延續(xù)回落。近期隨著鐵水產(chǎn)量恢復(fù)至接近去年同期水平，疊加鋼廠利潤(rùn)的收縮以及國(guó)家對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的不斷打壓，爐料的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的松動(dòng)，黑色整體的成本支撐有所轉(zhuǎn)弱。疊加部分省份疫情反復(fù)，需求持續(xù)逆季節(jié)性疲弱的悲觀現(xiàn)實(shí)，黑色在成本下移+需求無(wú)力承接的基本面下走出了負(fù)反饋的傳導(dǎo)。后期來看，疫情對(duì)需求的擾動(dòng)仍未結(jié)束，疊加即將到來的雨季，短期內(nèi)需求的表現(xiàn)或依然偏弱。目前部分鋼廠已出現(xiàn)虧損，繼續(xù)提產(chǎn)得動(dòng)力也較為有限，且在庫(kù)存高于去年同期的壓力下，鋼廠對(duì)爐料的價(jià)格也將持續(xù)施壓，鋼材的價(jià)格中樞在此背景下也難有明顯的向上反彈的動(dòng)力。企穩(wěn)的時(shí)點(diǎn)關(guān)注疫情管控的邊際放緩以及運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，屆時(shí)短期內(nèi)集中的補(bǔ)庫(kù)或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠈?duì)鋼價(jià)形成支撐。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格大跌4.62%，主要原因是二季度澳巴發(fā)貨量持續(xù)恢復(fù)，雖鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，港口庫(kù)存持續(xù)回落，但供應(yīng)端未見實(shí)質(zhì)性降低，需求端來自于短期鋼廠提產(chǎn)，實(shí)際終端需求能否支撐鐵水產(chǎn)量仍需驗(yàn)證，鐵礦港口去庫(kù)難以持續(xù)。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯。具體來說，鐵礦若單純從供需基本面定價(jià)，普氏指數(shù)預(yù)計(jì)在100美金左右，但由于盤面更多是估值定價(jià)邏輯，所以盤面價(jià)格有望較長(zhǎng)時(shí)間處于供需價(jià)格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價(jià)格大幅回落的情形，同時(shí)近期交易中短期弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯有望階段性結(jié)束，后市礦價(jià)在估值邏輯下存反彈動(dòng)力。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格持續(xù)回落。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，主流鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)200元/噸提降全面落地執(zhí)行，當(dāng)前焦企生產(chǎn)積極性較高，焦炭多即產(chǎn)即銷，暫無(wú)太大庫(kù)存壓力。焦煤方面，煤礦多維持正常生產(chǎn)，然下游市場(chǎng)采購(gòu)積極性較低，煤礦新增訂單較少，且近期線上競(jìng)拍情況不及預(yù)期，市場(chǎng)悲觀情緒顯現(xiàn)。后市來看，近期雙焦價(jià)格大幅回落，盤面大幅貼水現(xiàn)貨，盤面存一定的估值修復(fù)動(dòng)力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約弱勢(shì)下行后低位震蕩，終收8276元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)50元/噸至8600元/噸，市場(chǎng)情緒不佳。焦炭開啟提降周期，廠家成本趨于下滑。當(dāng)前北方廠家的即期成本在8350元/噸，利潤(rùn)倒掛格局下廠家開工的積極性較差。壓減粗鋼產(chǎn)量政策之下，鋼廠對(duì)錳硅需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間有限。綜合來看，錳硅產(chǎn)量暫無(wú)明顯收縮而下游需求表現(xiàn)乏力，供應(yīng)寬松格局下短期價(jià)格弱勢(shì)難改，成本支撐下錳硅或維持底部震蕩走勢(shì)。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約探底回升后低位震蕩，終收9144元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)500元/噸至9500元/噸，市場(chǎng)整體信心不佳。蘭炭?jī)r(jià)格下調(diào)100元/噸，硅鐵生產(chǎn)成本有所下滑。目前廠家利潤(rùn)情況仍較為可觀，硅鐵產(chǎn)量水平維持高位。壓減粗鋼產(chǎn)量政策下鋼廠對(duì)硅鐵需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間有限，同時(shí)出口市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，需求端支撐乏力，硅鐵價(jià)格或仍存回落空間。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約期價(jià)走弱，收于821元/噸。秦港5500K煤價(jià)小幅上調(diào)至1260元/噸，大秦線春檢期間港口累庫(kù)速度放緩，目前庫(kù)存水平仍低于去年同期。新增產(chǎn)能目標(biāo)有序推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量高位延續(xù)，但進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。疫情影響下工業(yè)開工受限，居民用電需求處于淡季，加之水電出力增加，電廠日耗低于去年同期水平。綜合來看，需求端表現(xiàn)偏弱，政策面穩(wěn)價(jià)力度不減，短期港口煤價(jià)或仍承壓，需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：隨著美國(guó)進(jìn)入快速緊縮進(jìn)程，全球資產(chǎn)普跌，昨夜金銀延續(xù)震蕩下行。上周美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp并宣布縮表，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示央行沒有“積極考慮”加息75個(gè)基點(diǎn)，但市場(chǎng)并未完全買賬，上周五公布的4月非農(nóng)報(bào)告表現(xiàn)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)維持火熱，招工難問題繼續(xù)凸顯，使得薪資-通脹螺旋上升擔(dān)憂延續(xù)。隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的定價(jià)愈發(fā)鷹派，金銀整體表現(xiàn)弱勢(shì)，市場(chǎng)隱含利率對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期已到10次（25bp/次）上，但炒作進(jìn)一步鷹派政策的空間收窄，美聯(lián)儲(chǔ)較難傳達(dá)出比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期更加鷹派的政策路徑。短期看，5-6月進(jìn)入快速收緊周期，金銀整體承壓，震蕩走弱，但人民幣的持續(xù)走弱支撐了國(guó)內(nèi)黃金的價(jià)格，但白銀或表現(xiàn)更加弱勢(shì)，中長(zhǎng)期黃金利多支撐較為明確。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)的CPI數(shù)據(jù)，如果出現(xiàn)回落可能引發(fā)通脹增速見頂?shù)念A(yù)期。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)探底回升，暫緩跌勢(shì)。昨日美元回落，給銅價(jià)帶來支撐。近期銅市主要受國(guó)內(nèi)疫情拖累需求、美聯(lián)儲(chǔ)加息和境外市場(chǎng)投資基金多頭離場(chǎng)的壓力。LME庫(kù)存持續(xù)增加，現(xiàn)貨貼水。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到有效控制，生產(chǎn)逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)銅需求未來也有望恢復(fù)正常。短期銅價(jià)仍可能繼續(xù)承受壓力，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)延續(xù)回落，主要受投資基金獲利回吐影響。LME鋅投資基金凈多持倉(cāng)大幅下滑，帶動(dòng)鋅價(jià)回落。由于疫情，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸和下游生產(chǎn)受到影響，在國(guó)內(nèi)疫情未有效控制前，需求難以恢復(fù)正常。短期鋅價(jià)仍可能延續(xù)回落，建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)低位企穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)上，5月5日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存106.8萬(wàn)噸，假期壘庫(kù)5.1萬(wàn)噸。供應(yīng)端，4月國(guó)內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，供應(yīng)量同比增長(zhǎng)，5月初預(yù)計(jì)供需錯(cuò)配暫時(shí)延續(xù)，各地疫情仍影響運(yùn)輸。需求端，下游龍頭企業(yè)開工率有所下滑，下游消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇仍未明顯顯現(xiàn)。整體上，短期鋁價(jià)承壓，下游有待復(fù)蘇，建議暫時(shí)觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)大跌。目前海外市場(chǎng)住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改，4月份海外鎳庫(kù)存再度去化。國(guó)內(nèi)目前純鎳開工率維持較低，海外純鎳進(jìn)口仍然虧損，原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，高冰鎳能否放量是影響新能源供應(yīng)關(guān)鍵因素，印尼等地進(jìn)口鎳鐵大幅增加，近期國(guó)內(nèi)物流仍受阻礙。不銹鋼方面，下游需求略有回暖但仍受疫情局限，不銹鋼消費(fèi)不足。整體上，需求受限，鎳價(jià)高位偏弱為主。

【錫】

錫：錫價(jià)大幅下跌。近日緬甸曼相錫礦區(qū)倉(cāng)庫(kù)發(fā)生特大爆炸事件，影響較為有限。海外錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，全球第三大精煉錫制造商產(chǎn)能已基本恢復(fù)，但其它地區(qū)仍存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口有所增加，目前精煉錫供需雙弱，國(guó)內(nèi)精煉錫開工率平穩(wěn)，進(jìn)口帶來供給寬松預(yù)期，下游加工企業(yè)受到物流效率限制，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存基本保持平穩(wěn)。整體上，錫價(jià)呈現(xiàn)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，滬錫或高位偏弱運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜沖高回落，小幅收跌。近期ICE期棉大幅回落主要受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，不過目前美棉7月合約未點(diǎn)價(jià)賣單仍維持高位，疊加美國(guó)得州旱情未有明顯改善，外盤下方支撐仍存，短期調(diào)整后仍有沖高可能。國(guó)內(nèi)新棉銷售進(jìn)度尚未過半，紡織市場(chǎng)開工率顯著下滑，成品累庫(kù)情況還在加重。盡管近期疫情有所好轉(zhuǎn)，但下游需求仍然疲弱，關(guān)注節(jié)后紡織企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況。整體來看，鄭棉跟漲動(dòng)力不足，存在中期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

【白糖】糖：受宏觀情緒影響，昨夜糖價(jià)出現(xiàn)下跌?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西新榨季開榨進(jìn)度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情增加對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)上漲。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)14.96元/公斤，比上一日上漲0.32元/公斤?？傮w而言，隨著防疫形勢(shì)逐步嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價(jià)格反彈，市場(chǎng)悲觀情緒出現(xiàn)改善。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限，但長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)回落?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.8元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.3元/斤，與上一日比持平。截至5月5日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量32.77萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率66.62%，環(huán)比上周有所下滑。策略上，近期觀察坐果和砍樹傳聞疊加矮化種植等炒作對(duì)遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤收跌，原油高位回落。MPOA發(fā)布4月馬來西亞毛棕櫚油產(chǎn)量預(yù)估環(huán)比增加1.78%，產(chǎn)量增幅低于三大機(jī)構(gòu)預(yù)估，4月底庫(kù)存增加至160-170萬(wàn)噸，印尼頒布棕櫚油出口禁令后，利于馬棕出口，但是5月前10日的出口環(huán)比增幅縮小。目前印尼國(guó)內(nèi)散油價(jià)格在18000印尼盾/升，離政府14000印尼盾/公升目標(biāo)還有距離，國(guó)內(nèi)棕櫚油盤面價(jià)格已經(jīng)跌至出口限令擴(kuò)大前，印尼出口禁令還未解除，短期向下空間有限，關(guān)注5月10日MPOB報(bào)告兌現(xiàn)程度。

【豆菜粕】

豆菜粕：延續(xù)下跌，美豆主力跌破1600美分，盡管周度種植進(jìn)度不及預(yù)期，天氣轉(zhuǎn)暖推進(jìn)美國(guó)中西部大部分地區(qū)的春季種植。5月USDA報(bào)告可能上調(diào)美國(guó)大豆舊作出口，結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存繼續(xù)下調(diào)至2.25億蒲式耳左右，全球大豆舊作期末庫(kù)存下調(diào)至8,898萬(wàn)噸。總體而言俄烏局勢(shì)還未結(jié)束，美豆舊作庫(kù)存偏低，新舊作良好的內(nèi)需和出口，盤面再度向下空間有限。國(guó)內(nèi)大豆榨利改善后再度惡化，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)壓力增加，上周國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存大增，周度表需減少，現(xiàn)貨基差將會(huì)繼續(xù)回落，但是6月后大豆到港還是偏少，暫時(shí)豆粕91月差仍將縮小，單邊跟隨美豆，關(guān)注5月USDA報(bào)告。