一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)CNBC剛剛消息，拜登10日表示，他可能會(huì)取消對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品征收的部分關(guān)稅，以幫助控制美國(guó)不斷上漲的消費(fèi)者價(jià)格。

2）國(guó)內(nèi)新聞

人民銀行國(guó)庫(kù)局局長(zhǎng)董化杰：2022年以來，已累計(jì)上繳結(jié)存利潤(rùn)8000億元，全年上繳利潤(rùn)將超1.1萬億元。已上繳結(jié)存利潤(rùn)8000億元相當(dāng)于降準(zhǔn)0.4個(gè)百分點(diǎn)。預(yù)計(jì)上繳超萬億元結(jié)存利潤(rùn)將拉動(dòng)全年廣義貨幣（M2）增速約0.5個(gè)百分點(diǎn)。

3）行業(yè)新聞

國(guó)家發(fā)展改革委等四部門發(fā)布關(guān)于做好2022年降成本重點(diǎn)工作的通知。通知提出，對(duì)小微企業(yè)年應(yīng)納稅所得額100萬元至300萬元部分，再減半征收企業(yè)所得稅。加強(qiáng)重要原材料和初級(jí)產(chǎn)品保供穩(wěn)價(jià)。繼續(xù)做好能源、重要原材料保供穩(wěn)價(jià)工作，保障民生和企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用電。進(jìn)一步強(qiáng)化大宗商品市場(chǎng)監(jiān)管，加強(qiáng)大宗商品價(jià)格監(jiān)測(cè)預(yù)警。

二、主要品種早盤評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股分化，上一交易日A股低開高走，中證500指數(shù)領(lǐng)漲上證50和滬深300，兩市成交額8470億元，資金方面北向資金凈流出89.26億元，05月09日融資余額增加20.91億元至14408.70億元?，F(xiàn)階段我國(guó)疫情仍在多地發(fā)酵，當(dāng)前的防疫政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響較大，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展我國(guó)密集出臺(tái)利好政策。5月9日銀保監(jiān)會(huì)副主席表示要充分發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資優(yōu)勢(shì)，豐富保險(xiǎn)資金參與資本市場(chǎng)投資的渠道，引導(dǎo)將更多資金配置于權(quán)益類資產(chǎn)。隨著市場(chǎng)悲觀情緒充分釋放、政策不斷加碼、疫情逐步得到控制，我們對(duì)未來股指走勢(shì)并不悲觀，當(dāng)前估值水平下指數(shù)下跌空間較為有限，疫情好轉(zhuǎn)后短期看好消費(fèi)，基建托底下繼續(xù)看好周期，操作上建議先逢低做多。

【國(guó)債】

國(guó)債：繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行1.1bp至2.80%。央行繼續(xù)開展100億元逆回購(gòu)操作，貨幣市場(chǎng)利率處于低位，資金面寬松，推動(dòng)期債價(jià)格上漲。受上海等地疫情影響，工業(yè)生產(chǎn)和消費(fèi)恢復(fù)受限，4月出口（以美元計(jì)）同比增3.9%，低于前值和預(yù)期。央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告表示，穩(wěn)健的貨幣政策加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，穩(wěn)字當(dāng)頭，主動(dòng)應(yīng)對(duì)，提振信心，用好各類貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕，市場(chǎng)對(duì)繼續(xù)寬松仍有預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp并將啟動(dòng)縮表，市場(chǎng)擔(dān)憂通脹繼續(xù)回升，美股下跌，美債收益率有所回落。隨著上海新增感染人數(shù)繼續(xù)下降，各地房地產(chǎn)信貸政策繼續(xù)放松，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議觀望，關(guān)注跨期套利機(jī)會(huì)。

2）能化

【原油】

原油：市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景和需求減弱以及美元匯率持續(xù)增強(qiáng)感到擔(dān)憂，歐美原油期貨繼續(xù)大跌，WTI再次跌破每桶100美元。據(jù)路透社報(bào)道.法國(guó)歐洲事務(wù)部長(zhǎng)博納周二表示，他認(rèn)為本周可以就歐盟禁運(yùn)達(dá)成協(xié)議，并指出法國(guó)總統(tǒng)馬克龍將與匈牙利領(lǐng)導(dǎo)人歐爾班會(huì)談。美國(guó)石油學(xué)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)原油和成品油庫(kù)存全面增加。截止5月6日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存4.036億桶，比前周增加160萬桶，汽油庫(kù)存增加82.3萬桶，餾分油庫(kù)存增加66.2萬桶。周二美國(guó)能源信息發(fā)布5月份《短缺能源展望》，該月度報(bào)告下調(diào)了對(duì)2022年和2023年美國(guó)原油產(chǎn)量的預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2022年美國(guó)平均日產(chǎn)量1190萬桶，而之前的估計(jì)為每天平均1200萬桶。油價(jià)仍是區(qū)間波動(dòng)。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇下跌0.08%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在85.77%，較上周下降0.36個(gè)百分點(diǎn)。本周山東陽煤恒通停車檢修，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下降。截至5月5日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為71.45%，較上周上漲2.02個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑4.62個(gè)百分點(diǎn)；西北地區(qū)的開工負(fù)荷為83.59%，較上周上漲2.20個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑1.42個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在89萬噸，環(huán)比上周上漲6.64萬噸，漲幅在8.06%，同比上漲10.63%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估22.25萬噸附近。預(yù)計(jì)5月6日至5月22日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量43.1萬-44萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2206由于快要到期輪換，多頭維持情緒高位，5月9日普京閱兵講話超預(yù)期鷹派拉動(dòng)長(zhǎng)期油價(jià)，但本周需求利多預(yù)計(jì)放緩價(jià)格預(yù)計(jì)震蕩。今日夜盤收于4209元每噸，回升10/噸，調(diào)整0.29%。目前上海進(jìn)入清零攻堅(jiān)戰(zhàn)關(guān)鍵時(shí)期，12個(gè)區(qū)昨日實(shí)現(xiàn)社會(huì)面清零但本周管控措施邊際加強(qiáng)。央行一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告提出存款利率市場(chǎng)化改革，5月LPR可能再度下調(diào)。近期原油價(jià)格表現(xiàn)堅(jiān)挺，瀝青成本端支撐較為穩(wěn)固。另一方面，雖然瀝青目前消費(fèi)仍然改善有限，但供應(yīng)端的收縮很大程度上緩解了市場(chǎng)的累庫(kù)壓力。但是物流受阻，導(dǎo)致煉廠出貨受到影響，提升部分地區(qū)瀝青價(jià)格。5日政治局常委會(huì)再次定調(diào)清零方針不動(dòng)搖，上海發(fā)動(dòng)清零總攻。5月國(guó)際原油價(jià)格行情高位震蕩，利好整個(gè)石油產(chǎn)業(yè)鏈。另一方面，目前部分煉廠供應(yīng)低位，市場(chǎng)貨源相對(duì)緊缺。但近期供需影響交錯(cuò)，市場(chǎng)情緒維持震蕩。在成本與供應(yīng)端現(xiàn)實(shí)支撐較強(qiáng)、且消費(fèi)端存在改善的預(yù)期下，我們認(rèn)為瀝青期價(jià)上行空間仍存，操作上建議嘗試06/09合約正套。

【紙漿】

紙漿：紙漿期貨夜盤高位震蕩。目前國(guó)際供應(yīng)面支撐仍然較強(qiáng)，歐洲紙漿庫(kù)存同比大幅下降，國(guó)外造紙行業(yè)仍有消息陸續(xù)流出，外盤報(bào)價(jià)依舊堅(jiān)挺，短期仍將支撐國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布5月漲價(jià)函，提振市場(chǎng)信心，但下游需求平平，紙企對(duì)高價(jià)原料接受度偏低，采購(gòu)積極性不高，國(guó)內(nèi)原紙漲幅相對(duì)有限。短期由于國(guó)內(nèi)和國(guó)際紙漿供應(yīng)偏緊的格局仍在，紙漿預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)，不過持續(xù)上行空間預(yù)計(jì)有限。

【橡膠】

橡膠：滬膠周二減倉(cāng)上行，RU09收于12765，上漲150，顯示下跌之后低位支撐較強(qiáng)，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)弱需求的現(xiàn)實(shí)進(jìn)一步確認(rèn)，輪胎及下游重卡消費(fèi)預(yù)期偏弱，新冠疫情方面，上海地區(qū)無癥狀人數(shù)穩(wěn)步下降，但其他地區(qū)仍有新增零散病例，防疫控制加強(qiáng)，供應(yīng)端開割順利，產(chǎn)區(qū)氣候正常，新膠供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)放量，基本面短期偏弱，但膠價(jià)已處于較低位置，趨勢(shì)性做空空間有限，走勢(shì)較為震蕩，同時(shí)需要注意疫情好轉(zhuǎn)引起需求反彈的預(yù)期尚未實(shí)現(xiàn)，如有疫情變化的更多利好消息將會(huì)快速反彈，預(yù)計(jì)膠價(jià)整體偏弱震蕩。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)50。煤化工8700通達(dá)源，成交不佳。拉絲PP，中石 化部分下調(diào)100，中石油部分下調(diào)100。煤化工8650常州，成交不佳。昨日聚烯烴回落?；久娼嵌?，目前上海為主的疫情得到遏制，長(zhǎng)三角的復(fù)工將推動(dòng)需求的恢復(fù)。隔夜油價(jià)延續(xù)回落，今日對(duì)于內(nèi)盤化工品的成本壓力釋放。后市PP和PE行情短期或在區(qū)間8500-9000的區(qū)間運(yùn)行，短期的下跌或在區(qū)間下方獲得支撐。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)下跌，MEG再度走弱。原油成本價(jià)格再度趨弱，疫情對(duì)江浙終端需求干擾仍存，供需雙弱格局。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工負(fù)荷變化不大，市場(chǎng)流通現(xiàn)貨略好轉(zhuǎn)；乙二醇出現(xiàn)部分裝置檢修，壘庫(kù)壓力有所緩解。需求端，下游聚酯及終端織機(jī)開機(jī)率偏低，產(chǎn)銷略好轉(zhuǎn)。庫(kù)存方面，MEG港口壘庫(kù)放緩，PTA延續(xù)去庫(kù)。整體上，疫情因素干擾仍存，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤鋼材盤面部分空頭立場(chǎng)，有一定止跌企穩(wěn)的跡象。近期隨著鐵水產(chǎn)量恢復(fù)至接近去年同期水平，疊加鋼廠利潤(rùn)的收縮以及國(guó)家對(duì)煤炭?jī)r(jià)格的不斷打壓，爐料的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的松動(dòng)，黑色整體的成本支撐有所轉(zhuǎn)弱。疊加部分省份疫情反復(fù)，需求持續(xù)逆季節(jié)性疲弱的悲觀現(xiàn)實(shí)，黑色在成本下移+需求無力承接的基本面下走出了負(fù)反饋的傳導(dǎo)。后期來看，疫情對(duì)需求的擾動(dòng)仍未結(jié)束，疊加即將到來的雨季，短期內(nèi)需求的表現(xiàn)或依然偏弱。目前部分鋼廠已出現(xiàn)虧損，繼續(xù)提產(chǎn)得動(dòng)力也較為有限，且在庫(kù)存高于去年同期的壓力下，鋼廠對(duì)爐料的價(jià)格也將持續(xù)施壓，鋼材的價(jià)格中樞在此背景下也難有明顯的向上反彈的動(dòng)力。企穩(wěn)的時(shí)點(diǎn)關(guān)注疫情管控的邊際放緩以及運(yùn)輸?shù)幕謴?fù)，屆時(shí)短期內(nèi)集中的補(bǔ)庫(kù)或?qū)⒁欢ǔ潭壬蠈?duì)鋼價(jià)形成支撐。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格收漲1.67%。近期價(jià)格大幅回落主要原因是前期估值較高，同時(shí)基本面二季度澳巴發(fā)貨量持續(xù)恢復(fù)，雖鐵水產(chǎn)量持續(xù)增加，港口庫(kù)存持續(xù)回落，但供應(yīng)端未見實(shí)質(zhì)性降低，需求端來自于短期鋼廠提產(chǎn)，實(shí)際終端需求能否支撐鐵水產(chǎn)量仍需驗(yàn)證，鐵礦港口去庫(kù)難以持續(xù)。鐵礦2022年基本面主邏輯供應(yīng)寬松有望持續(xù)，但可能并非是盤面交易主邏輯，盤面可能更多去交易宏觀預(yù)期以及資金面主導(dǎo)的估值邏輯，所以盤面價(jià)格有望較長(zhǎng)時(shí)間處于供需價(jià)格之上，難以看到2021年基本面持續(xù)走弱致價(jià)格大幅回落的情形，同時(shí)近期交易中短期弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯有望階段性結(jié)束，后市礦價(jià)在估值邏輯下存反彈動(dòng)力。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。政策面，今年政策對(duì)煤炭?jī)r(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格進(jìn)行第二輪提降200元/噸范圍逐步擴(kuò)大，隨著疫情緩和，區(qū)域內(nèi)焦企生產(chǎn)基本恢復(fù)正常，原料采購(gòu)節(jié)奏放緩，焦企對(duì)后市多持看跌預(yù)期。焦煤方面，受近期線上競(jìng)拍情況較差及下游采購(gòu)節(jié)奏放緩影響，市場(chǎng)心態(tài)隨之轉(zhuǎn)弱，影響主產(chǎn)地部分地區(qū)焦煤價(jià)格多有調(diào)整，考慮到個(gè)別煤礦廠內(nèi)焦煤庫(kù)存仍有累積現(xiàn)象，部分報(bào)價(jià)較高的煤種或有繼續(xù)回調(diào)預(yù)期。后市來看，近期雙焦價(jià)格大幅回落，盤面已釋放較多風(fēng)險(xiǎn)，后市進(jìn)一步回落空間有限。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約低開低走，終收8100元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格下調(diào)100元/噸至8500元/噸，市場(chǎng)情緒不佳。焦炭開啟提降周期，廠家成本趨于下滑。當(dāng)前北方廠家的即期成本在8200元/噸，利潤(rùn)低位情況下廠家提高開工的積極性一般。壓減粗鋼產(chǎn)量政策之下，鋼廠對(duì)錳硅需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間有限。綜合來看，錳硅產(chǎn)量暫無明顯收縮而下游需求表現(xiàn)乏力，供應(yīng)寬松格局下短期價(jià)格弱勢(shì)難改。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約低開低走，終收8730元/噸。天津72硅鐵價(jià)格下調(diào)100元/噸至9400元/噸，市場(chǎng)整體信心不佳。蘭炭?jī)r(jià)格下調(diào)100元/噸，硅鐵生產(chǎn)成本有所下滑。目前廠家利潤(rùn)情況仍較為可觀，硅鐵產(chǎn)量水平維持高位。壓減粗鋼產(chǎn)量政策下鋼廠對(duì)硅鐵需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間有限，同時(shí)出口市場(chǎng)對(duì)價(jià)格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，需求端支撐乏力，硅鐵價(jià)格或仍存回落空間。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無成交。當(dāng)前秦港5500K煤價(jià)在1255元/噸，大秦線春檢期間港口累庫(kù)速度放緩，目前庫(kù)存水平仍低于去年同期。新增產(chǎn)能目標(biāo)有序推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量高位延續(xù)，而進(jìn)口煤對(duì)供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。疫情影響下工業(yè)開工受限，居民用電需求處于淡季，加之水電出力增加，電廠日耗低于去年同期水平。綜合來看，需求端表現(xiàn)偏弱，政策面穩(wěn)價(jià)力度不減，短期港口煤價(jià)或仍承壓，需關(guān)注疫情受控后終端的補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：隨著美國(guó)進(jìn)入快速緊縮進(jìn)程，全球資產(chǎn)普跌，金銀延續(xù)震蕩下行走勢(shì)。昨日美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示，前美聯(lián)儲(chǔ)主席沃爾克不得不用加息震懾人們，因?yàn)楫?dāng)時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)缺乏信譽(yù)；但目前不是一個(gè)需要震懾人心的時(shí)刻。上周美聯(lián)儲(chǔ)如期加息50bp并宣布縮表，鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上表示央行沒有“積極考慮”加息75個(gè)基點(diǎn)，后美聯(lián)儲(chǔ)官員也表示暫不需要75bp的加息，但市場(chǎng)并未完全買賬，考慮4月非農(nóng)報(bào)告表現(xiàn)美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)維持火熱，招工難問題繼續(xù)凸顯，使得薪資-通脹螺旋上升擔(dān)憂延續(xù)，本周重點(diǎn)關(guān)注4月美國(guó)CPI表現(xiàn)。隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)政策的定價(jià)愈發(fā)鷹派，金銀整體表現(xiàn)弱勢(shì)，市場(chǎng)隱含利率對(duì)年內(nèi)加息預(yù)期已到10次（25bp/次）上，但炒作進(jìn)一步鷹派政策的空間有限，美聯(lián)儲(chǔ)較難傳達(dá)出比當(dāng)前市場(chǎng)預(yù)期更加鷹派的政策路徑。短期看，5-6月進(jìn)入快速收緊周期，金銀整體承壓震蕩走弱，但經(jīng)濟(jì)增速放緩、邊際緊縮預(yù)期見頂?shù)葘?duì)黃金有一定支撐作用，人民幣弱勢(shì)也支撐了國(guó)內(nèi)黃金的價(jià)格，滬金或延續(xù)震蕩，白銀整體維持弱勢(shì)，關(guān)注能否在當(dāng)前點(diǎn)位企穩(wěn)。本周重點(diǎn)關(guān)注美國(guó)的CPI數(shù)據(jù)，如果出現(xiàn)回落可能引發(fā)通脹邊際增速見頂?shù)念A(yù)期。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)延續(xù)走低。近期銅市主要受國(guó)內(nèi)疫情拖累需求、美聯(lián)儲(chǔ)加息和境外市場(chǎng)投資基金多頭離場(chǎng)的壓力。LME庫(kù)存持續(xù)增加，現(xiàn)貨貼水。隨著國(guó)內(nèi)疫情逐步得到有效控制，生產(chǎn)逐步恢復(fù)，國(guó)內(nèi)銅需求未來也有望恢復(fù)正常。短期銅價(jià)仍可能繼續(xù)承受壓力，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)延續(xù)下跌，市場(chǎng)已消化前期歐洲減產(chǎn)，LME鋅投資基金凈多持倉(cāng)大幅下滑，帶動(dòng)鋅價(jià)回落。由于疫情，國(guó)內(nèi)運(yùn)輸和下游生產(chǎn)受到影響，在國(guó)內(nèi)疫情未有效控制前，需求難以恢復(fù)正常。短期鋅價(jià)仍可能延續(xù)回落，建議關(guān)注下游開工、庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)企穩(wěn)反彈。產(chǎn)業(yè)上，5月5日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存106.8萬噸，假期壘庫(kù)5.1萬噸。供應(yīng)端，4月國(guó)內(nèi)電解鋁廠復(fù)產(chǎn)提速，供應(yīng)量同比增長(zhǎng)，5月初預(yù)計(jì)供需錯(cuò)配暫時(shí)延續(xù)，各地疫情仍影響運(yùn)輸。需求端，下游龍頭企業(yè)開工率有所下滑，下游消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇仍未明顯顯現(xiàn)。整體上，短期鋁價(jià)承壓，下游有待復(fù)蘇，建議輕倉(cāng)逢低試多為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)略有回升。目前海外市場(chǎng)住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改，海外鎳庫(kù)存依然偏低水平。國(guó)內(nèi)目前純鎳開工率維持較低，海外純鎳進(jìn)口仍然虧損，原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，高冰鎳能否放量是影響新能源供應(yīng)關(guān)鍵因素，印尼等地進(jìn)口鎳鐵大幅增加，近期國(guó)內(nèi)物流仍受阻礙，需求端仍然受限。不銹鋼方面，下游需求略有回暖但仍受疫情影響，不銹鋼消費(fèi)不足。整體上，需求受限，鎳價(jià)高位波動(dòng)為主。

【錫】

錫：錫價(jià)延續(xù)下跌。海外宏觀因素施壓金屬價(jià)格，近日緬甸曼相錫礦區(qū)倉(cāng)庫(kù)爆炸，但影響較為有限。海外馬來西亞的錫錠產(chǎn)量緩慢恢復(fù)，但東南亞其它地區(qū)仍存在干擾。國(guó)內(nèi)緬甸錫精礦進(jìn)口有所增加，目前精煉錫供需雙弱，國(guó)內(nèi)精煉錫開工率平穩(wěn)，進(jìn)口帶來供給寬松預(yù)期，下游加工企業(yè)受到物流效率限制，國(guó)內(nèi)錫錠庫(kù)存基本保持平穩(wěn)。整體上，錫價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，滬錫或高位偏弱運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜沖高回落，小幅收漲。近期ICE期棉大幅回落主要受到美聯(lián)儲(chǔ)加息的影響，不過目前美棉7月合約未點(diǎn)價(jià)賣單仍維持高位，疊加美國(guó)得州旱情未有明顯改善，外盤下方支撐仍存，短期調(diào)整后仍有沖高可能。國(guó)內(nèi)新棉銷售進(jìn)度尚未過半，紡織市場(chǎng)開工率顯著下滑，成品累庫(kù)情況還在加重。盡管近期疫情有所好轉(zhuǎn)，但下游需求仍然疲弱，關(guān)注節(jié)后紡織企業(yè)復(fù)產(chǎn)情況。整體來看，鄭棉跟漲動(dòng)力不足，存在中期回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。

【白糖】糖：昨夜糖價(jià)繼續(xù)跟隨原油下跌。總體而言，全球糖市關(guān)注巴西新榨季開榨進(jìn)度以及乙醇價(jià)格對(duì)新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場(chǎng)也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國(guó)內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情增加對(duì)消費(fèi)的影響。策略上，由于國(guó)內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)回落，現(xiàn)貨繼續(xù)反彈。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)15.30元/公斤，比上一日上漲0.34元/公斤。總體而言，隨著防疫形勢(shì)逐步嚴(yán)峻，國(guó)內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價(jià)格反彈，市場(chǎng)悲觀情緒出現(xiàn)改善。同時(shí)由于豬糧比長(zhǎng)期偏低，豬價(jià)向下空間有限，但長(zhǎng)期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對(duì)待，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場(chǎng)。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨上下震蕩?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)4.5元/斤，與上一日上漲持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)4.3元/斤，與上一日比持平。截至5月5日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量32.77萬噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率66.62%，環(huán)比上周有所下滑。策略上，近期觀察坐果和砍樹傳聞疊加矮化種植等炒作對(duì)遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂:夜盤震蕩偏弱。4月馬來西亞產(chǎn)量增幅不及預(yù)期，低于歷史均值7%，齋月導(dǎo)致勞動(dòng)力返回原國(guó)籍，產(chǎn)量表現(xiàn)不佳，預(yù)計(jì)5月產(chǎn)量增幅可能繼續(xù)偏小，但是4月出口減幅偏高，高于歷史均值1%，累庫(kù)程度略低于預(yù)期，報(bào)告略偏多。印尼頒布棕櫚油出口禁令后，利多馬來西亞棕櫚油出口，船運(yùn)商檢數(shù)據(jù)也反應(yīng)此預(yù)期，馬來西亞政府可能降低出口關(guān)稅，在印尼出口禁令期間搶占出口，5月可能要去庫(kù)存。印尼散油價(jià)格還是高于政府此前預(yù)期目標(biāo)，短期繼續(xù)執(zhí)行。國(guó)內(nèi)豆油繼續(xù)累庫(kù)，周度表需再度減少，處于近三年同期最低。暫時(shí)油脂盤面維持寬幅震蕩，關(guān)注馬印兩國(guó)政策調(diào)整。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤小幅收漲。巴西全國(guó)谷物出口商協(xié)會(huì)預(yù)估5月大豆出口量預(yù)計(jì)觸及1,061.5萬噸，高于此前預(yù)期的807.5萬噸。巴西植物油行業(yè)協(xié)預(yù)期2022年大豆產(chǎn)量將達(dá)到1.254億噸，比之前的預(yù)測(cè)高出10萬噸，大豆出口預(yù)測(cè)不變，為7,720萬噸，小幅提高結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存預(yù)估至258.2萬噸。俄烏局勢(shì)還未結(jié)束，美豆舊作庫(kù)存偏低，新舊作良好的內(nèi)需和出口，美豆主力在1560到1700美分/蒲式耳區(qū)間運(yùn)行。國(guó)內(nèi)大豆榨利改善后再度惡化，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)豆粕供應(yīng)壓力增加，上周國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存大增，周度表需減少，現(xiàn)貨基差將會(huì)繼續(xù)回落，但是6月后大豆到港還是偏少，暫時(shí)豆粕91月差仍將縮小，單邊跟隨美豆，關(guān)注5月USDA報(bào)告。