為遏制40年來(lái)最高的通脹壓力，美聯(lián)儲(chǔ)上周宣布了2000年以來(lái)首次50個(gè)基點(diǎn)的加息決定，國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)起云涌，負(fù)面效應(yīng)激烈顯現(xiàn)。加息首先導(dǎo)致美元指數(shù)飆升，多國(guó)央行追隨美國(guó)，棄守對(duì)弱勢(shì)貨幣的偏好，轉(zhuǎn)而擁抱強(qiáng)勢(shì)匯率。美國(guó)高盛稱(chēng)，一場(chǎng)“反向貨幣戰(zhàn)”開(kāi)打。與此同時(shí)，日元、韓元等國(guó)貨幣競(jìng)相貶值，讓亞洲貨幣集體承壓，金融市場(chǎng)似乎又嗅到了一絲“亞洲貨幣戰(zhàn)”的硝煙。香港《南華早報(bào)》分析稱(chēng)，全球或許尚未經(jīng)歷全面的貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)，但隨著資本從亞洲多國(guó)撤出，全球外匯市場(chǎng)的動(dòng)蕩正在加劇。可以說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)拖延太長(zhǎng)時(shí)間才開(kāi)始對(duì)抗國(guó)內(nèi)通脹，然后做出相當(dāng)激烈的反應(yīng)，讓世界來(lái)承擔(dān)后果，而后果才剛剛開(kāi)始顯現(xiàn)。

什么是“反向貨幣戰(zhàn)”

美元指數(shù)周一盤(pán)中一度沖破104，創(chuàng)下20年來(lái)新高。據(jù)英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，如今全球貨幣的表現(xiàn)和2007-2009年全球金融危機(jī)后的表現(xiàn)截然不同。當(dāng)年，各國(guó)都是低通脹狀態(tài)，推行低利率和大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)，部分目的是通過(guò)較弱的貨幣來(lái)促進(jìn)增長(zhǎng)。如今，在新冠肺炎疫情與全球物價(jià)飛漲的影響下，俄烏沖突進(jìn)一步使商品價(jià)格水漲船高，各國(guó)央行工作重心已從鼓勵(lì)增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向降低通脹。由于石油及多種原料商品都是以美元計(jì)價(jià)，美元升值使其他國(guó)家的通脹壓力升高，各國(guó)央行不得不跟上美國(guó)升息步伐。高盛稱(chēng)，一個(gè)“反向貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)”的新時(shí)代已經(jīng)到來(lái)，體量較大的發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的央行平均需要再加息10個(gè)基點(diǎn)，才能抵消本幣貶值1%的影響。

歐洲央行已注意到歐元貶值的嚴(yán)重后果，然而基于歐洲較美國(guó)更依賴(lài)能源進(jìn)口，歐洲各國(guó)央行很難追上美聯(lián)儲(chǔ)加息速度。一向不允許瑞士法郎大幅升值的瑞士央行現(xiàn)在也改變態(tài)度，瑞士央行理事麥克勒近日表示，強(qiáng)瑞郎有助抑制通脹。英國(guó)中央銀行英格蘭銀行當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月5日宣布，將基準(zhǔn)利率從0.75%上調(diào)至1%，以應(yīng)對(duì)通貨膨脹。這是2021年12月以來(lái)，英國(guó)央行第四次加息。

據(jù)彭博社報(bào)道，美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息50個(gè)基點(diǎn)當(dāng)天，巴西央行貨幣政策委員會(huì)決定，將該國(guó)基準(zhǔn)利率上調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)至12.75%，升至2017年以來(lái)最高。

在亞洲市場(chǎng)，新加坡跟風(fēng)美國(guó)。據(jù)新加坡《聯(lián)合早報(bào)》報(bào)道，為抑制通貨膨脹，新加坡金融管理局雙管齊下，讓新元加速升值。自2021年10月中旬以來(lái)，新元名義有效匯率已經(jīng)上升0.97%。

國(guó)際貨幣專(zhuān)家、太和智庫(kù)研究員張超10日接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)認(rèn)為，西方國(guó)家的通脹并不單純是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，更多是政治問(wèn)題和地緣沖突的延伸。美國(guó)今年面臨中期選舉，因此有強(qiáng)烈的美元升值、抑制通脹，同時(shí)保持國(guó)內(nèi)金融資產(chǎn)價(jià)格的要求。除此之外，美國(guó)緩解通脹另一個(gè)重要因素就是供應(yīng)鏈的保證，但美國(guó)并不能完全決定供應(yīng)鏈。

張超認(rèn)為，歐洲通脹的核心并不在于貨幣升值，而是地緣政治，俄烏沖突抬升歐洲所需要的大宗商品的價(jià)格，各國(guó)貨幣升值的意愿只能作為抑制通脹的一種工具，并不能解決根本問(wèn)題。

亞洲貨幣可抱團(tuán)

與此同時(shí)，日元韓元競(jìng)相貶值。《日本經(jīng)濟(jì)新聞》說(shuō)，日元對(duì)美元匯率已重返2002年以來(lái)最低水平。10日，日本財(cái)務(wù)大臣鈴木俊一稱(chēng)，近期日元快速下跌是不希望看到的，正密切關(guān)注匯率波動(dòng)及其對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。

在美元升值壓力下，韓元對(duì)美元匯率現(xiàn)“自由落體式”貶值。10日，韓元對(duì)美元匯率收盤(pán)報(bào)1276.4，較前一交易日下跌2.4韓元。韓國(guó)《中央日?qǐng)?bào)》稱(chēng)，韓亞金融投資研究員全圭妍說(shuō)，“出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的規(guī)避心理，只要美元繼續(xù)走強(qiáng)，韓幣就會(huì)持續(xù)貶值”。

印度盧比周一下跌0.7%至77.4337美元，跌破3月份刷新的歷史低點(diǎn)76.9812。10日，盧比對(duì)美元盤(pán)中匯率維持在77.32左右。彭博社稱(chēng)，知情人士表示，印度央行正在干預(yù)所有外匯市場(chǎng)。印度認(rèn)為盧比面臨的壓力來(lái)自美元走強(qiáng)，而不是國(guó)內(nèi)原因。印度約80%的石油需求依賴(lài)進(jìn)口，而能源價(jià)格上漲有可能加速通脹、擴(kuò)大經(jīng)常項(xiàng)目和貿(mào)易逆差。

“并沒(méi)有所謂‘亞洲貨幣戰(zhàn)’的發(fā)生，”中國(guó)外匯投資研究院院長(zhǎng)譚雅玲接受《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者采訪(fǎng)時(shí)稱(chēng)，新興市場(chǎng)國(guó)家貨幣貶值，完全是由美元指數(shù)走強(qiáng)引起的。

張超表示，如果某個(gè)國(guó)家出現(xiàn)貨幣貶值以刺激出口，但是其他以出口為主的國(guó)家貨幣也集體貶值，則貨幣貶值對(duì)于某單一國(guó)家出口沒(méi)有太大的作用?！皝喼挢泿偶w承壓，可能催生出亞洲貨幣抱團(tuán)的現(xiàn)象，至少在現(xiàn)階段需要抱團(tuán)來(lái)解決大家都面臨的貶值壓力問(wèn)題”。張超建議，在大宗商品結(jié)算的時(shí)候，可采用其他手段，或者換用其他非美貨幣來(lái)解決這個(gè)問(wèn)題。

人民幣將重回平衡區(qū)

在爭(zhēng)相加息背景下，背負(fù)大量美元債務(wù)的新興國(guó)家面對(duì)更嚴(yán)重沖擊。張超認(rèn)為，美元升值對(duì)于新興市場(chǎng)國(guó)家，尤其是有大量美元外債的國(guó)家有較大影響，可能導(dǎo)致這些國(guó)家出現(xiàn)債務(wù)違約。

5月10日，人民幣匯率中間價(jià)為1美元對(duì)人民幣6.7134元，較上一交易日下調(diào)235個(gè)基點(diǎn)，跌回6.7元時(shí)代。此外，在岸、離岸人民幣對(duì)美元匯率也回到6.7元時(shí)代。進(jìn)入4月下旬，人民幣對(duì)美元的匯率也經(jīng)歷一波急速貶值的進(jìn)程。

《金融時(shí)報(bào)》10日的一篇文章稱(chēng)，2020年以來(lái)，中國(guó)在疫情防控的成功，造就了中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球經(jīng)濟(jì)中的領(lǐng)先態(tài)勢(shì)。分析稱(chēng)，對(duì)病毒的科學(xué)認(rèn)識(shí)終將為世人所知，天氣轉(zhuǎn)暖也有助于疫情消退，防疫政策堅(jiān)持直至勝利也已曙光在望。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)過(guò)度悲觀前景預(yù)期的修正，將使人民幣匯率得以扭轉(zhuǎn)，重新向原平衡區(qū)（6.3-6.4）緩進(jìn)。