■股指：國(guó)內(nèi)股指市場(chǎng)繼續(xù)保持反彈趨勢(shì)

1.外部方面：美股三大指數(shù)集體收跌，道指跌0.75%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.59%，納指跌0.26%。

2. 內(nèi)部方面：受前一日夜盤美股影響A股早盤小幅低開，但全天震蕩走高，上證指數(shù)上漲收盤。市場(chǎng)成交量較前一日保持相同水平，日成交額連續(xù)6日跌破萬(wàn)億元。市場(chǎng)整體漲跌比一般，僅不到2800家上漲。行業(yè)方面，今日市場(chǎng)依舊呈現(xiàn)板塊快速輪動(dòng)的特征。北向資金凈流入超50億元。市場(chǎng)雖然已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，但仍然受到多因素壓制。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，市場(chǎng)繼續(xù)下跌空間不大，已進(jìn)入長(zhǎng)期布局區(qū)間。

■貴金屬：美元下跌支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D394.8，AgT+D4686，金銀（國(guó)際）比價(jià)75。

2.利率：10美債2.8%；5年TIPS -0.3%；美元103.8。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)宣布二十年來(lái)首度一次加息50個(gè)基點(diǎn)、符合市場(chǎng)預(yù)期，并公布6月啟動(dòng)縮表，最初每月最多縮減475億美元、三個(gè)月后上限翻倍。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1089.04。

5.總結(jié):市場(chǎng)擔(dān)憂通脹給美國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)的影響，美元重挫，對(duì)一系列金屬構(gòu)成支撐。貴金屬本身帶有的抗通脹屬性，也提振了價(jià)格。美債收益率回落，國(guó)際金價(jià)反彈。考慮備兌或跨期策略。

■滬銅：下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為71740元/噸(-335元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)526.78。

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差365

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存55372噸(+3081噸)，LME銅庫(kù)存178550噸(-2375噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)22萬(wàn)噸(-1.2萬(wàn)噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次。國(guó)內(nèi)偏松，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升，需求端下游開工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)，反彈沽空。

■滬鋁: 下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為20510（+110元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-1894元/噸，前值進(jìn)口虧損為-1997元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差0，前值0

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存290490噸(-4647噸)，Lme鋁庫(kù)存518900噸(-8475噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)96.5萬(wàn)噸(-1.9噸)。

5.總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次.國(guó)內(nèi)宏觀偏暖，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大。近期受復(fù)工預(yù)期影響反彈，可逢高沽空，止損位：20500以上。

■玻璃：玻璃：短期需求難有起色

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1710元/噸（0）；全國(guó)均價(jià)1925元/噸（-2）；

2、基差：FG2209收盤價(jià)為1809元/噸，沙河基差-99元（-43）；

3、庫(kù)存：浮法玻璃企業(yè)上周總庫(kù)存361.69萬(wàn)噸；

4、裝置變動(dòng)：唐山藍(lán)欣玻璃有限公司一線原產(chǎn)金茶，近日改產(chǎn)自然綠。

5、供給：玻璃企業(yè)利潤(rùn)低迷，且部分產(chǎn)線到期未冷修，存在冷修減產(chǎn)預(yù)期；原材料方面，純堿開工略有下滑，或?qū)⒂绊懖Ａa(chǎn)；

6、需求：4月份住戶貸款大幅減少，房地產(chǎn)延續(xù)弱勢(shì)，但多地出臺(tái)房地產(chǎn)寬松政策，長(zhǎng)期看地產(chǎn)存在回暖預(yù)期；國(guó)內(nèi)外政策加大投入光伏產(chǎn)業(yè)，預(yù)期看好；

7、總結(jié)：玻璃供給高位，短期需求疲弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)維持低位，長(zhǎng)期需求看好，關(guān)注房市回暖狀態(tài)及光伏投產(chǎn)情況。

■動(dòng)力煤：港口限價(jià)小幅反彈

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收836.4元/噸。盤面基差+63.6元/噸（-23.6）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回落，非電需求在經(jīng)過(guò)一波補(bǔ)庫(kù)后逐漸走弱，下游有觀望惜買的情緒。

4.國(guó)內(nèi)供給：國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主，坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷，產(chǎn)地排隊(duì)水泄不通；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，因?yàn)醵頉_突導(dǎo)致俄煤被禁，歐洲加大對(duì)印尼煤采購(gòu)，印尼煤出口價(jià)格后續(xù)或進(jìn)一步攀升。

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存504.0萬(wàn)噸，較昨日上升1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)仍然堅(jiān)挺，進(jìn)口煤價(jià)繼續(xù)倒掛，進(jìn)口煤采購(gòu)商暫緩采購(gòu)，市場(chǎng)詢貨稀少。經(jīng)歷前期煤化工企業(yè)積極采購(gòu)后，目前的煤化工采購(gòu)力度有所減弱。目前內(nèi)蒙低硫配煤銷售逐漸走弱，而西北地區(qū)產(chǎn)地塊煤銷售力度稍強(qiáng)于沫煤。

■焦煤焦炭：現(xiàn)貨成交開始好轉(zhuǎn)

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)3050元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為3814.57元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2616元/噸，基差434元/噸；焦炭活躍合約收3359.5元/噸，基差455.07元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為82.03%，較上周增加2.06%；鋼廠焦化廠開工率為88.42%，較上周增加1.13%；247家鋼廠高爐開工率為82.61%，較上周增加0.70%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開工率為73.07%，較上周增加0.87%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為60.93萬(wàn)噸/天，較上周增加0.89萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為272.72萬(wàn)噸，較上周增加4.02萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為1199.33萬(wàn)噸，較上周減少24.52萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為12.91天，較上周減少0.61天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為883.37萬(wàn)噸，較上周增加9.54萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為14.07天，較上周減少0.03天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為983.58萬(wàn)噸，較上周增加-5.86萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為84.88天，較上周減少8.22天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為13.51萬(wàn)噸，較上周增加-0.61萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為677.9天，較上周增加1.22天。

7.總結(jié)：雙焦期現(xiàn)共振下降，前期成材消費(fèi)疲軟繼續(xù)向上進(jìn)行負(fù)反饋。目前河北部分鋼廠已經(jīng)提出第二輪降價(jià)，降價(jià)前港口現(xiàn)貨倉(cāng)單價(jià)格對(duì)應(yīng)4100元/噸，后續(xù)總共預(yù)計(jì)降價(jià)三輪，合計(jì)600元/噸。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場(chǎng)價(jià)9100元/噸（0），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場(chǎng)價(jià)8200元/噸（-100）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收8776元/噸（78），基差324（-78）；錳硅活躍合約收8238元/噸（-42），基差-38（-58）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量12.75噸,消費(fèi)量25818噸；錳硅產(chǎn)量209300噸，消費(fèi)量149996噸。

■螺紋：上海解封在即，現(xiàn)貨成交反彈

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)4780元/噸（-20）；上海市場(chǎng)價(jià)4790元/噸（-40)，長(zhǎng)沙地區(qū)4960元/噸（-30）；

2.庫(kù)存：本周國(guó)內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫(kù)存量為1439.82萬(wàn)噸（-27.67）。其中：螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存363.36萬(wàn)噸（2.29）。

3.總結(jié)：原料煤礦開工率上升，蒙煤通關(guān)量穩(wěn)步回升，爐料端成本壓力逐漸減弱，鋼廠利潤(rùn)存在恢復(fù)預(yù)期，黑鏈整體不改下行趨勢(shì)。

■鐵礦石：港庫(kù)去庫(kù)預(yù)計(jì)將持續(xù)至六月下旬

1.現(xiàn)貨：日照超特粉918元/噸（17），日照巴粗SSFG909元/噸（19），日照PB粉折盤面925元/噸（19）；

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6497.7萬(wàn)噸（-249.62）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量4664.5萬(wàn)噸（-9.7）；貿(mào)易商鐵礦港存量7989.7萬(wàn)噸（-254.5）。國(guó)內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫(kù)存量93.24萬(wàn)噸（-4.91），庫(kù)存可使用天數(shù)26天（1）；

3.總結(jié)：鋼材需求疲軟，原材料雙焦的供應(yīng)仍然存在缺口，鋼廠利潤(rùn)持續(xù)收縮，鐵礦相對(duì)價(jià)格處于偏高位置，上行阻力較大，但由于目前山西地區(qū)汽運(yùn)受阻，鋼廠雙焦補(bǔ)庫(kù)難度升級(jí)，鐵礦石以港口火運(yùn)發(fā)運(yùn)為主，影響較小。

■PTA：加工費(fèi)走低，PX成本支撐強(qiáng)勢(shì)

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA 6710元/噸現(xiàn)款自提（-55）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6820-6830元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +85（0）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣） 1273美元/噸（-11)。

5.供給：PTA開工率70.44%。

7.PTA加工費(fèi)：211元/噸（-9）

6.裝置變動(dòng)：暫無(wú)。

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計(jì)劃，供應(yīng)有收緊預(yù)期；下游聚酯開工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢(shì)；PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位，預(yù)計(jì)跟隨成本波動(dòng)為主。

■MEG：利潤(rùn)長(zhǎng)期低位，開工積極性不高

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4925元/噸（-60）；寧波現(xiàn)貨4925元/噸（-60）；華南現(xiàn)貨（非煤制）5125元/噸（0）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -135（0）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：118.3萬(wàn)噸。

4.開工率：綜合開工率59.33%；煤制開工率56.35%。

4.裝置變動(dòng)：美國(guó)一套36萬(wàn)噸/年的MEG裝置已于昨日升溫重啟，后續(xù)負(fù)荷將提升至8成附近，該裝置此前于5月初停車。美國(guó)另一套83萬(wàn)噸/年的MEG裝置計(jì)劃于今日投料，該裝置此前于5月7日附近臨時(shí)停車。

5.總結(jié)：近期部分煤化工檢修逐步落地，后續(xù)供應(yīng)緩解仍然有部分空間。整體5月份EG處于小幅度過(guò)剩格局，關(guān)注下游聚酯的開工修復(fù)進(jìn)度。

■橡膠：主產(chǎn)區(qū)降雨增多短期支撐供應(yīng)

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12825元/噸（+100）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海15350元/噸（0）。

2.基差：全乳膠-RU主力-245元/噸（+10）。

3.進(jìn)出口：截至2022年05月08日，中國(guó)天然橡膠社會(huì)庫(kù)存108.13萬(wàn)噸，較上期（4月24日）縮減3萬(wàn)噸，環(huán)比跌幅2.7%，較去年同期縮減22.03萬(wàn)噸，同比跌幅16.92% 。

4.需求：。本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開工率為64.20%，環(huán)比+1.66%，同比+2.07%；本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開工率為61.58%，環(huán)比+1.38%，同比-4.39%。

5.庫(kù)存：截至2022年05月15日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量36.87萬(wàn)噸，較上期增加0.42萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.16%，小幅加速累庫(kù)。

6.總結(jié)：橡膠全球主產(chǎn)區(qū)降雨量增多，且4月進(jìn)口環(huán)比大跌，預(yù)計(jì)5月份有進(jìn)口縮量預(yù)期，青島保稅區(qū)延續(xù)去庫(kù)；下游需求弱勢(shì)，輪胎成品庫(kù)存壓力大，預(yù)計(jì)短期利好消化上漲動(dòng)力有限。

■PP：暫時(shí)觀望

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8530元/噸（-50）。

2.基差：PP09基差37（+9）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存81萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：PP在化工品內(nèi)部整體仍舊偏弱，我們認(rèn)為盡管市場(chǎng)對(duì)于交易疫情已經(jīng)逐漸鈍化，但是需求的好轉(zhuǎn)預(yù)期暫時(shí)還沒有看到特別明顯的驅(qū)動(dòng)，在交易疫情對(duì)于需求的影響方面，相對(duì)處于產(chǎn)業(yè)鏈下游，更偏消費(fèi)端的PP可能容易被空配。不過(guò)考慮到華東粉料加工成本依舊堅(jiān)挺，PP的下邊際也很難打開，估值較低，暫時(shí)觀望。

■塑料：L-PP短期難有持續(xù)走縮動(dòng)力

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8650元/噸（-0）。

2.基差：L09基差68（+77）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存81萬(wàn)噸（-0.5）。

4.總結(jié)：L-PP價(jià)差從上周接近平水附近又反彈至將近100，之前L-PP走縮主要在于PP的上游檢修損失量較大，而下游BOPP需求相對(duì)較好，加之標(biāo)品拉絲因?yàn)榉菢?biāo)價(jià)差的走強(qiáng)，排產(chǎn)比例大幅下降，帶來(lái)PP相對(duì)LL強(qiáng)勢(shì)。近期隨著拉絲排產(chǎn)比例慢慢恢復(fù)至接近3成，L-PP短期也難有持續(xù)走縮動(dòng)力。

■原油：高位寬幅震蕩

1. 現(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格111.31美元/桶（-5.19），OPEC一攬子原油價(jià)格111.54美元/桶（-4.83）。

2.總結(jié)：從最新的eia庫(kù)存數(shù)據(jù)看，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存去化，汽油需求良好，整體原油需求并未需求崩塌跡象。隨著五月開始IEA與美國(guó)聯(lián)合拋儲(chǔ)，大概率可以達(dá)到100萬(wàn)桶/日的量級(jí)，基本可以覆蓋目前市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)的俄羅斯供應(yīng)減少量，那隨著OPEC的穩(wěn)步增產(chǎn)，美國(guó)頁(yè)巖油的緩慢釋放，二季度原油供應(yīng)缺口將逐步填平，油價(jià)要想繼續(xù)趨勢(shì)上行的動(dòng)能不足。但即使美國(guó)5月開始拋儲(chǔ)導(dǎo)致，從Brent-Mars的價(jià)差走強(qiáng)看，未來(lái)出口會(huì)增加，從而幫助美國(guó)消化拋儲(chǔ)量。

■油脂：印尼恢復(fù)出口，多單擇機(jī)加碼

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津11800（0），張家港11960（0），棕櫚油，天津24度15390（0），廣州15290（0）

2.基差：9月，豆油天津484，棕櫚油廣州3744。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本13691（+252）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)14984（-407）元/噸。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146.2萬(wàn)噸，環(huán)比提高3.6%。庫(kù)存為164.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.48%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月15日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約99.08萬(wàn)噸，環(huán)比減少5.07萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存23.35萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.85萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：印尼總統(tǒng)周四宣布從5月23日開始，印尼將恢復(fù)毛棕櫚油及精煉產(chǎn)品的出口，市場(chǎng)預(yù)期兌現(xiàn)，產(chǎn)地供應(yīng)恢復(fù)正常，市場(chǎng)對(duì)禁令取消預(yù)期已有消化，不宜過(guò)分看空，關(guān)注短期內(nèi)外市場(chǎng)表現(xiàn)，操作上油脂可嘗試逢低買入。

■豆粕：美豆偏強(qiáng)，偏多思路

1.現(xiàn)貨：天津4280元/噸（-20），山東日照4200元/噸（-40），東莞4260元/噸（-20）。

2.基差：東莞M09月基差+158（+17），日照M09基差+98（-41）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5693元/噸（-17）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至5月15日，豆粕庫(kù)存57.1萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加0.8萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周四小幅收高，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較佳，USDA數(shù)據(jù)，截至5月12日一周，美豆出口凈銷售為75.3萬(wàn)噸，較四周均值提高65%，國(guó)內(nèi)買進(jìn)大量舊作大豆，南美減產(chǎn)的需求轉(zhuǎn)移逐步兌現(xiàn)。國(guó)內(nèi)伴隨到港增長(zhǎng)及儲(chǔ)備投放，市場(chǎng)供應(yīng)較為充分，豆粕近兩周庫(kù)存快速提升，壓榨提升導(dǎo)致累庫(kù)明顯，但考慮到美豆持續(xù)反彈，操作上豆粕保持短多思路。

■菜粕：延續(xù)震蕩思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3800-3880（-20）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月+50）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8580元/噸（-278）

4.庫(kù)存：截至5月15日，全國(guó)菜粕庫(kù)存4.5萬(wàn)噸，環(huán)比持平。

5.總結(jié)：美豆周四小幅收高，出口數(shù)據(jù)表現(xiàn)較佳，USDA數(shù)據(jù)，截至5月12日一周，美豆出口凈銷售為75.3萬(wàn)噸，較四周均值提高65%，國(guó)內(nèi)買進(jìn)大量舊作大豆，南美減產(chǎn)的需求轉(zhuǎn)移逐步兌現(xiàn)。國(guó)內(nèi)取消加拿大兩家公司的油菜籽出口限制，遠(yuǎn)期菜籽供應(yīng)預(yù)期改善，菜粕成本支撐減弱，國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨成交偏弱，操作上暫延續(xù)震蕩思路。

■白糖：北半球產(chǎn)地開始收榨

1.現(xiàn)貨：南寧5900（0）元/噸，昆明5785（0）元/噸，日照5990（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5927元/噸（1）

2.基差：南寧7月-27；9月-57；11月-90；1月-218；3月-222

3.生產(chǎn)：截止4月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖935.5萬(wàn)噸，同比減少119萬(wàn)噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3500萬(wàn)噸。巴西四月下半月產(chǎn)量同比減少30%

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，4月銷糖率47.45%，同比增加，但是處于歷史低位。國(guó)際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口800萬(wàn)噸，但預(yù)計(jì)出口950萬(wàn)噸；泰國(guó)3月出口93.26萬(wàn)噸，同比增加150%。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口同比增加24萬(wàn)噸。

6.庫(kù)存：4月491.38萬(wàn)噸，繼續(xù)同比減67萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季開始，新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期，為糖價(jià)提供了支撐。

■棉花：繼續(xù)保持外強(qiáng)內(nèi)弱

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)22166(-51）元/噸

2.基差；9月931元/噸；1月1246元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，USDA再次下調(diào)期初庫(kù)存，庫(kù)銷比進(jìn)一步下降。

4.需求：國(guó)際方面，越南紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化。

6.總結(jié)：外盤因?yàn)槊绹?guó)和印度產(chǎn)量預(yù)期減少，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。因?yàn)橐咔榉磸?，終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，棉價(jià)向下傳導(dǎo)困難。內(nèi)盤仍然追多謹(jǐn)慎，可以嘗試近遠(yuǎn)月反套。

■花生：價(jià)格短期預(yù)計(jì)高位震蕩

0.期貨：2210花生10470（94）、2301花生10474（36）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8300），嘉里（7300）

2.基差：油料米：10月（2170）、1月（2174）

3.供給：春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳。

4.需求：基層出貨基本完成，中間商建庫(kù)意愿強(qiáng)烈。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：市場(chǎng)傳出春花生播種面積不佳，引起炒作情緒，中間商囤貨意愿增加，花生價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)?；ㄉ饾u進(jìn)入生長(zhǎng)期，注意炒作題材的出現(xiàn)，市場(chǎng)仍未出現(xiàn)明顯利空，預(yù)計(jì)短期花生價(jià)格高位震蕩。