一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

澳大利亞現(xiàn)任總理莫里森承認(rèn)敗選，工黨將組建澳大利亞新一屆政府，現(xiàn)任工黨領(lǐng)袖安東尼·阿爾巴尼斯將出任新一任澳大利亞總理。

2）國內(nèi)新聞

國內(nèi)多地開展消費(fèi)券發(fā)放活動。自5月21日起，長春市將發(fā)放5000萬元汽車消費(fèi)補(bǔ)貼；5月21日至6月15日，太原將投入4.2億元發(fā)放消費(fèi)券；貴州將于5月30日啟動發(fā)放1.4億元零售文體和餐飲消費(fèi)券。1-4月，浙江、江西等多地先后發(fā)放總額超過34億元的消費(fèi)券，汽車、家電、餐飲等行業(yè)成消費(fèi)提振的重點(diǎn)。

3）行業(yè)新聞

上海將分三階段推進(jìn)復(fù)工復(fù)產(chǎn)。第一階段，即日起至 5月21日，集中恢復(fù)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈；第二階段，5月22日至5月31日，擴(kuò)大復(fù)工復(fù)產(chǎn)；第三階段，6月1日以后加快全面復(fù)工復(fù)產(chǎn)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一，上一交易日A股全線上漲，煤炭和食品飲料領(lǐng)漲，兩市成交額放大至9206億元，資金方面北向資金凈流入142.36億元，05月19日融資余額增加3.12億元至14467.39億元?，F(xiàn)階段我國疫情仍在多地發(fā)酵，當(dāng)前的防疫政策對經(jīng)濟(jì)的影響較大，為穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)發(fā)展我國密集出臺利好政策。5月15日央行和銀保監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于調(diào)整差別化住房信貸政策有關(guān)問題的通知》，進(jìn)一步下調(diào)首套普通自住房貸款利率。從估值角度來看股指下跌空間較為有限，預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)活動全面恢復(fù)之前股指仍以震蕩偏多為主，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：窄幅震蕩，10年期國債收益率上行0.97bp至2.81%。上周央行等量等價(jià)續(xù)作MLF1000億元，Shibor長端普遍下行，貨幣市場利率處于低位，資金面寬松。受上海等地疫情影響，4月份投資、消費(fèi)、工業(yè)生產(chǎn)和社會融資規(guī)模增量等數(shù)據(jù)均低于預(yù)期，寬信用階段性受阻。央行調(diào)整差別化住房信貸政策，下調(diào)房貸利率下限，支持剛性和改善性住房需求，同時(shí)指導(dǎo)5年期LPR下調(diào)15bp，降低居民房貸壓力和企業(yè)中長期融資成本。美聯(lián)儲持續(xù)加息打壓通脹下，部分經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示美國經(jīng)濟(jì)活動放緩，美股持續(xù)下跌接近熊市，美債收益率回落。隨著上海疫情逐步得到控制并開始復(fù)商復(fù)市，各地房貸利率下調(diào)和信貸政策繼續(xù)放松，專項(xiàng)債加快發(fā)行，預(yù)計(jì)國債期貨價(jià)格繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：歐盟計(jì)劃石油實(shí)施禁令，中國需求好轉(zhuǎn)預(yù)期增強(qiáng)，國際油價(jià)小幅收漲，美國股市下跌也抑制了油價(jià)漲幅。高油價(jià)和美國官方敦促，美國活躍鉆井平臺繼續(xù)增加。美國能源企業(yè)連續(xù)第九周增加。貝克休斯公布的數(shù)據(jù)顯示，截止5月20日的一周，美國在線鉆探油井?dāng)?shù)量576座，為2020年3月以來最高，比前周增加13座；比去年同期增加220座。挪威油田檢修，原油產(chǎn)量減少。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾普氏消息，挪威石油管理局周五公布的初步數(shù)據(jù)顯示，挪威4月原油產(chǎn)量較官方預(yù)測低了10.6%，而天然氣產(chǎn)量則與預(yù)期一致。

【甲醇】

甲醇：夜盤甲醇上漲2.49%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在84.31%，較上周下降0.15個百分點(diǎn)。本周盡管部分生產(chǎn)企業(yè)開工負(fù)荷有所提升，但沿海地區(qū)個別裝置停車，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工小幅下降。截至5月19日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為72.14%，較上周上漲1.56個百分點(diǎn)，較去年同期下滑3.10個百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在94.1萬噸，環(huán)比上周上漲5萬噸，漲幅在5.61%，同比上漲16.46%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估25.7萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)5月20日至6月5日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量63.42萬-64萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約周五夜盤保持低位回調(diào)，復(fù)工預(yù)期提振明顯。今日09合約收于4370元每噸，上漲22元/噸，調(diào)整0.5%。5月18日李克強(qiáng)總理在云南召開穩(wěn)增長保就業(yè)座談會，提出高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展，果斷作為，加大宏觀政策調(diào)節(jié)。已出臺政策要盡快落到位，中央經(jīng)濟(jì)工作會議和政府工作報(bào)告確定的政策上半年基本實(shí)施完畢。供給方面，供給端仍然偏緊。國內(nèi)瀝青76家樣本企業(yè)產(chǎn)能利用率為22.6%，較上周跌4.5個百分點(diǎn)。需求方面，隨著華東等地疫情形勢緩和以及防控措施的放松，物流開始恢復(fù)并推動煉廠出貨，同時(shí)終端公路項(xiàng)目施工也將逐步恢復(fù)，瀝青消費(fèi)整體有望回暖。5月20日央行下調(diào)5年期LPR15個基點(diǎn)至4.45，非對稱下降大超市場預(yù)期，利好瀝青。但考慮到南方雨季即將來臨，二季度基建拉動預(yù)期已經(jīng)過了高點(diǎn)，我們認(rèn)為瀝青期價(jià)近期處于橫盤整理，操作上建議適度多09合約。

【紙漿】

紙漿：紙漿周五夜盤繼續(xù)高位震蕩。目前國際供應(yīng)端擾動持續(xù)，6月份依利姆外盤報(bào)價(jià)公布，成本面繼續(xù)支撐國內(nèi)漿市。國內(nèi)下游紙企陸續(xù)發(fā)布5月漲價(jià)函，但下游需求平平，漲價(jià)函落地難度較大，國內(nèi)原紙漲幅相對有限，淡季氛圍有所加重，需求較往年依舊偏弱。短期由于國際紙漿供應(yīng)偏緊的格局仍在，紙漿預(yù)計(jì)延續(xù)高位運(yùn)行，不過需求預(yù)期悲觀，后期高位回落風(fēng)險(xiǎn)較大。

【橡膠】

橡膠：上周橡膠止跌反彈，疫情還是市場關(guān)注焦點(diǎn)，市場在弱需求的現(xiàn)實(shí)及需求復(fù)蘇的預(yù)期之間上下波動，新膠供應(yīng)預(yù)計(jì)持續(xù)放量，輪胎及下游重卡消費(fèi)偏弱，基本面短期偏弱，但膠價(jià)已處于較低位置，趨勢性做空空間有限，實(shí)際需求恢復(fù)程度仍待觀察，近期主要關(guān)注點(diǎn)可能在于政策面5月底前有沒有持續(xù)利好，如有持續(xù)促進(jìn)消費(fèi)需求的支持政策，或能延續(xù)反彈，若需求端沒有實(shí)際支撐，價(jià)格反彈難以持續(xù)，仍以反彈做空為主。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分下調(diào)100，中石油部分地區(qū)有批量優(yōu)惠。煤化工8400包頭，成交不佳。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8530常州，成交一般。周五，聚烯烴期貨日盤回落夜盤止跌?；久娼嵌龋壳吧虾橹鞯囊咔榈玫蕉糁?，長三角的復(fù)工將推動需求的恢復(fù)。細(xì)分終端角度，線性下游走弱。PP下游BOPP膜開工回升。不過，內(nèi)盤油價(jià)的回落對于化工品有拖累，市場觀望情緒增加，短期而言聚烯烴仍在試探下方支撐。

【聚酯】

聚酯：PTA略有回落，MEG震蕩反彈。前期原料端PX帶來供應(yīng)偏緊預(yù)期緩解，原油價(jià)格區(qū)間波動為主，疫情對江浙終端需求干擾仍存，供需雙弱格局。產(chǎn)業(yè)上，PTA開工小幅回升，PX供應(yīng)偏緊預(yù)期，擠壓PTA加工費(fèi)。乙二醇部分裝置計(jì)劃重啟，供應(yīng)壓力再顯。需求端，下游聚酯及終端織機(jī)開機(jī)率仍偏低。庫存方面，PTA小幅壘庫，MEG港口壘庫。整體上，成本主導(dǎo)價(jià)格，疫情干擾仍存，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：周末印度發(fā)面宣布對鋼鐵原料及產(chǎn)成品的進(jìn)出口關(guān)稅調(diào)整政策，提高了卷板系的出口關(guān)稅，并削減了爐料的進(jìn)口關(guān)稅。印度鐵元素在全球范圍內(nèi)供應(yīng)量的減少將一定程度上對海外鋼價(jià)形成利多。國內(nèi)來看，隨著上海疫情逐步得到控制，全市范圍內(nèi)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)被提上日程。伴隨著政策對地產(chǎn)的進(jìn)一步寬松，市場對復(fù)工后的需求恢復(fù)高度有較強(qiáng)預(yù)期。但值得注意的是，需求的恢復(fù)并不是一蹴而就的，6月中旬前，需求環(huán)比上或仍然難有明顯的好轉(zhuǎn)。鋼價(jià)仍然有向成本端靠攏的驅(qū)動。價(jià)格的階段性上漲將依賴于絕對值低位后觸發(fā)終端的補(bǔ)庫，疊加建材需求環(huán)比的明顯增量。短期鋼材盤面利潤快速壓縮，疊加地產(chǎn)端政策的不斷刺激以及海外供應(yīng)的縮減，鋼材盤面或有階段性的反彈。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格上漲1.93%。周末印度鐵礦增加出口關(guān)稅，港口鐵礦低品現(xiàn)貨市場投機(jī)活躍度較高，低品印度粉礦買盤積極?；久娣矫?，四大礦全球發(fā)貨量月度均值已經(jīng)達(dá)到去年同期水平，相較于2-3月份同比回落8%左右顯著好轉(zhuǎn)，同時(shí)進(jìn)口鐵礦北港到港量持續(xù)恢復(fù)，鐵礦港口庫存持續(xù)去庫存疑。盤面來看，基于基本面中長期發(fā)運(yùn)量回升價(jià)格有望承壓，但盤面可能更多交易基于宏觀預(yù)期以及資金面的估值邏輯，同時(shí)近期基于中短期的弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯有望階段性結(jié)束，市場有望轉(zhuǎn)向強(qiáng)預(yù)期邏輯，后市礦價(jià)在估值邏輯下有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。政策面，今年政策對煤炭價(jià)格調(diào)控前置，預(yù)計(jì)今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，隨著中間投機(jī)貿(mào)易商入市詢貨，且焦炭經(jīng)過三輪降價(jià)，焦企利潤持續(xù)下滑，焦企對焦價(jià)提降有一定的抵觸情緒。焦煤方面，隨著部分煤種價(jià)格降至低位，中間投機(jī)貿(mào)易商及下游企業(yè)開始少量采購，煤礦出貨多有好轉(zhuǎn)，提振市場情緒。后市來看，前期價(jià)格大跌已釋放較多風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)盤面已較多反映現(xiàn)貨下調(diào)預(yù)期，后市價(jià)格存反彈動力。

【錳硅】

錳硅：上周五錳硅主力合約小幅高開后偏弱震蕩，終收8268元/噸。江蘇市場價(jià)格上調(diào)20元/噸至8500元/噸。焦炭第三輪提降落地，廠家成本進(jìn)一步下滑，當(dāng)前北方廠家的即期成本在8140元/噸，利潤微薄的情況下部分廠家減產(chǎn)或停爐。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約，錳硅下游需求進(jìn)一步增長的空間有限。綜合來看，需求端表現(xiàn)疲弱，供應(yīng)寬松格局下錳硅價(jià)格或仍將以承壓運(yùn)行為主，關(guān)注廠家停減產(chǎn)范圍會否擴(kuò)大。

【硅鐵】

硅鐵：上周五硅鐵主力合約小幅高開后偏弱震蕩，終收8820元/噸。天津72硅鐵合格塊價(jià)格維持在9100元/噸。蘭炭價(jià)格上調(diào)至1800元/噸，但廠家利潤情況尚可，硅鐵產(chǎn)量水平仍然偏高。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約，鋼廠對硅鐵需求進(jìn)一步增長的空間有限，同時(shí)出口市場對價(jià)格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，市場供應(yīng)維持高位而下游需求支撐乏力，硅鐵價(jià)格或難有較好表現(xiàn)。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約微量成交，終收837.6元/噸。保供政策下產(chǎn)量及運(yùn)力向長協(xié)傾斜、市場煤資源偏緊，秦港5500K煤價(jià)下調(diào)25元/噸至1265元/噸，目前港口庫存水平仍低于去年同期。新增產(chǎn)能目標(biāo)有序推進(jìn)，煤炭產(chǎn)量延續(xù)高位，而進(jìn)口煤對供應(yīng)的補(bǔ)充作用較為有限。近期工業(yè)開工有所恢復(fù)，但居民用電需求處于淡季，加之水電出力增加，電廠日耗仍低于去年同期水平。綜合來看，需求表現(xiàn)偏弱、限價(jià)政策下港口煤價(jià)上方承壓，但市場煤資源偏緊對煤價(jià)仍將形成支撐。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：近期金銀延續(xù)反彈。上周鮑威爾在一次采訪中再度表現(xiàn)對降低通脹的決心，表示只要經(jīng)濟(jì)狀況保持目前的水平，就可能在隨后的會議上采取類似的50個基點(diǎn)的舉措。上周公布的美國通脹數(shù)據(jù)低于前值但高于預(yù)期，最新非農(nóng)報(bào)告表現(xiàn)美國就業(yè)市場維持火熱，招工難問題繼續(xù)凸顯，使得薪資-通脹螺旋上升擔(dān)憂延續(xù)。通脹表現(xiàn)進(jìn)一步支持美聯(lián)儲6、7月份維持50bp加息幅度的預(yù)期，加上6月美聯(lián)儲就將開啟縮表，5至7月市場將步入事實(shí)性的快速貨幣緊縮和緊縮預(yù)期高峰的疊加狀態(tài)，但考慮市場對加息節(jié)奏的定價(jià)已經(jīng)接近高峰，美聯(lián)儲較難傳達(dá)出比當(dāng)前市場預(yù)期更加鷹派（年內(nèi)加息至2.75-3%）的政策路徑，盡管市場有對于加息75bp可能的猜想，但是如果通脹確實(shí)在二季度見頂，那么出現(xiàn)更加激進(jìn)加息路徑的可能性降低，近期美聯(lián)儲官員也表示對加息75bp持保留意見。短期看，5-6月進(jìn)入快速收緊周期，金銀整體承壓震蕩走弱。節(jié)奏上看，6-7月快速貨幣緊縮期間，如若通脹數(shù)據(jù)能出現(xiàn)回落，美聯(lián)儲可能釋放邊際鴿派的信號，市場邊際緊縮預(yù)期可能已達(dá)高峰，考慮經(jīng)濟(jì)增速放緩、長期通脹可能位于較高水平、地緣風(fēng)險(xiǎn)等長周期支撐因素明確，在流動性恐慌沒有進(jìn)一步惡化下，金銀在未來一段時(shí)期或嘗試企穩(wěn)，在技術(shù)面的支持下展開反彈。

【銅】

銅：周末夜盤窄幅整理。周五國內(nèi)下調(diào)5年期以上LPR下降15個基點(diǎn)。近日國內(nèi)疫情出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象后，市場情緒轉(zhuǎn)暖，據(jù)報(bào)道下游需求逐步恢復(fù)，物流較前期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，銅材企業(yè)庫存積壓得到緩解，但總體需求弱于去年。盡管近期國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)疲弱，以及后期陸續(xù)公布的行業(yè)數(shù)據(jù)也很可能較差，但已被市場所消化。LME庫存昨日下降3950噸，現(xiàn)貨延續(xù)小幅升水。短期銅價(jià)可能區(qū)間波動，存在再次回落的可能。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：周末鋅價(jià)回落，失去周五日間漲幅。隨著國內(nèi)疫情得到控制，下游生產(chǎn)逐步恢復(fù)，需求有望恢復(fù)正常，市場預(yù)期也隨之發(fā)生改變。LME庫存小幅下降，現(xiàn)貨輕微升水。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在。短期鋅價(jià)可能震蕩整理，建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)反彈。產(chǎn)業(yè)上，5月19日國內(nèi)電解鋁社會庫存99.7萬噸，延續(xù)去庫2.3萬噸，下游有序復(fù)蘇中。供應(yīng)端，5月電解鋁供應(yīng)保持穩(wěn)定，加工企業(yè)復(fù)工有序展開，華東無錫等地區(qū)物流運(yùn)輸已經(jīng)有效恢復(fù)。需求端，目前國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比保持增長，下游鋁型材、再生鋁合金、鋁線纜開工好轉(zhuǎn)。整體上，下游需求逐步復(fù)蘇，建議選擇逢低做多為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)震蕩走勢。目前海外市場住友、俄鎳、挪威及鎳豆供應(yīng)偏緊格局未改，海外鎳庫存依然偏低水平。國內(nèi)目前純鎳開工率維持較低，海外純鎳進(jìn)口仍然虧損，原料供應(yīng)緊張已傳導(dǎo)至硫酸鎳，高冰鎳能否放量是影響新能源供應(yīng)關(guān)鍵因素，印尼等地進(jìn)口鎳鐵大幅增加，近期國內(nèi)物流受阻礙，需求端仍然受限。不銹鋼方面，下游需求略有回暖但仍受疫情影響，不銹鋼消費(fèi)不足。整體上，需求受限，鎳價(jià)高位波動為主。

【錫】

錫：錫價(jià)反彈回落。海外宏觀因素相對施壓金屬價(jià)格，錫錠進(jìn)口窗口持續(xù)打開為國內(nèi)帶來寬松預(yù)期。海外市場馬來西亞錫錠的產(chǎn)量已基本恢復(fù)，但東南亞其它地區(qū)仍存在干擾。國內(nèi)在緬甸拋儲備后錫精礦進(jìn)口明顯增加，目前國內(nèi)精煉錫開工率平穩(wěn)，進(jìn)口錫錠帶來供給寬松預(yù)期，下游加工企業(yè)受到物流效率限制，國內(nèi)錫錠庫存基本保持平穩(wěn)。整體上，錫價(jià)內(nèi)強(qiáng)外弱格局，滬錫或高位區(qū)間運(yùn)行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：周五ICE期棉大幅下跌。目前國際棉價(jià)支撐仍較強(qiáng)，5月USDA供需報(bào)告利多美棉，美棉周度出口簽約大增，07合約未點(diǎn)價(jià)賣單近期快速下降，逼倉行情有所減弱，不過主產(chǎn)區(qū)旱情依舊嚴(yán)重，短期將支撐外盤高位運(yùn)行。國內(nèi)疫情有所緩解，下游紗線購銷略有好轉(zhuǎn)，但終端訂單依舊匱乏，成品庫存壓力依舊較大，國內(nèi)棉價(jià)跟漲動力不足，短期震蕩運(yùn)行為主，中長期棉價(jià)下行預(yù)期不變。

【白糖】糖：周五原糖繼續(xù)反彈?？傮w而言，全球糖市關(guān)注巴西新榨季開榨進(jìn)度以及乙醇價(jià)格對新榨季糖廠制糖比的指引；同時(shí)市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情抬頭情況；另外宏觀方面原油價(jià)格波動也將對糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情消退后對消費(fèi)的影響。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-5900一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)15.55元/公斤，比上一日下跌0.03元/公斤?？傮w而言，前期防疫形勢嚴(yán)峻，國內(nèi)豬肉保供政策和居民囤積需求出現(xiàn)使得近期現(xiàn)貨價(jià)格反彈，市場情緒出現(xiàn)改善。同時(shí)由于豬糧比長期偏低，豬價(jià)向下空間有限，但目前期現(xiàn)價(jià)差偏大，盤面長期反轉(zhuǎn)仍需等待，后期關(guān)心政策的變化。短期投資者可以震蕩對待，長期投資者可以等待價(jià)格回調(diào)后逐步擇機(jī)入場。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)反彈。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價(jià)4.4元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價(jià)4.2元/斤，與上一日持平。截至5月19日本周全國冷庫出庫量30.71萬噸，全國冷庫去庫存率74.40%，環(huán)比上周有所放緩。策略上，近期觀察坐果和砍樹傳聞疊加矮化種植等炒作對遠(yuǎn)期合約的影響。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂：周五夜盤低開后反彈，并最終收漲。印尼宣布國內(nèi)1000萬噸食用油國內(nèi)市場義務(wù)，要求生產(chǎn)商必須銷售給國內(nèi)，另外再收儲200萬噸棕櫚油，要求國家物流局將食用油儲備保持在需求的10%，但是具體實(shí)施細(xì)則還沒公布，如果以上只是近月集中實(shí)施，短期顯著影響棕櫚油供應(yīng)，如果分階段長期實(shí)行，影響相對弱一些，另外最終國內(nèi)散油價(jià)格控制程度還未知，有待繼續(xù)關(guān)注。馬來西亞5月前20日棕櫚油出口轉(zhuǎn)好，5月產(chǎn)量增幅有限，預(yù)計(jì)還要去庫存。油脂供應(yīng)暫時(shí)還是偏緊，單邊走勢偏強(qiáng)，棕櫚油月差縮小后嘗試做正套。

【豆菜粕】

豆菜粕：受出口支撐，以及美豆緊張庫存影響，美豆主力突破1700美分/蒲式耳，內(nèi)盤豆粕主力重回4200。美豆種植進(jìn)度依然偏慢，新作51.5蒲式耳/英畝的單產(chǎn)和9100萬英畝的最終種植面積能否兌現(xiàn)需要持續(xù)觀察，新作出口和壓榨需求加好，維持偏緊格局。截止到5月17日這一周，管理基金持有美大豆凈多頭部位增加16674手至147335手。國內(nèi)大豆壓榨利潤再度惡化，遠(yuǎn)月豆粕基差相對堅(jiān)挺，策略上以豆粕單邊逢低做多和豆粕2208-2209正套為主。