■滬銅：下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為72700元/噸(+100元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)+289。

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差370

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存41456噸(-12980噸)，LME銅庫(kù)存154650噸(-1525噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)21.4萬(wàn)噸(-0.3萬(wàn)噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次。國(guó)內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升，需求端下游開工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)，反彈沽空。 

■滬鋁: 下游開工受疫情發(fā)酵影響較大，目前弱修復(fù)而反彈，反彈沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為20750元/噸（-50元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為-2133元/噸，前值進(jìn)口虧損為-2034元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差0，前值0

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存285567噸(-3234噸)，Lme鋁庫(kù)存465700噸(-5375噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)92.3萬(wàn)噸(-1.3噸)。

5.總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次.國(guó)內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀偏暖，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開工受疫情發(fā)酵影響較大。近期受復(fù)工預(yù)期影響反彈，可逢高沽空，止損位：21000以上。

■白糖：下方支撐明顯

1.現(xiàn)貨：南寧5972（42）元/噸，昆明5885（65）元/噸，日照6105（60）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5997元/噸（48）

2.基差：南寧7月-13.5；9月-53.5；11月-80.5；1月-200.5；3月-198.5；5月-187.5

3.生產(chǎn)：截止4月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖273.7萬(wàn)噸，同比減少119萬(wàn)噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季預(yù)計(jì)達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3500萬(wàn)噸，傳言出口限制1000萬(wàn)噸以內(nèi)。巴西5月上半月產(chǎn)量同比減少40%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，4月銷糖率47.45%，同比增加，但是處于歷史低位。國(guó)際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口800萬(wàn)噸，但預(yù)計(jì)出口950萬(wàn)噸；泰國(guó)3月出口93.26萬(wàn)噸，同比增加150%。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口同比增加24萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：4月491.38萬(wàn)噸，繼續(xù)同比減67萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)入去庫(kù)存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季開始，新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期，為糖價(jià)提供了支撐。但同時(shí)，印度可出口量充足，糖價(jià)上方也存在壓力。

■花生：油廠掃尾，價(jià)格遇壓

0.期貨：2210花生10374（-242）、2301花生10416（-254）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8900）

2.基差：油料米：10月（1474）、1月（1516）

3.供給：春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳。

4.需求：基層出貨基本完成，中間商建庫(kù)意愿仍然存在，但是油廠已經(jīng)開始掃尾。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：市場(chǎng)傳出春花生播種面積不佳，引起炒作情緒，中間商囤貨意愿增加，花生價(jià)格保持強(qiáng)勢(shì)。花生逐漸進(jìn)入生長(zhǎng)期，注意炒作題材的出現(xiàn)，但目前市場(chǎng)仍未出現(xiàn)新的炒作因素，油廠掃尾讓現(xiàn)貨價(jià)格遇到壓力。

■棉花：期貨價(jià)格繼續(xù)下調(diào)

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)21587(-181）元/噸

2.基差；9月1472元/噸；1月1662元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長(zhǎng)，USDA再次下調(diào)全球期初庫(kù)存，庫(kù)銷比進(jìn)一步下降。

4.需求：國(guó)際方面，東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化。

6.總結(jié)：外盤因?yàn)槊绹?guó)和印度產(chǎn)量預(yù)期減少，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。因?yàn)橐咔榉磸?，終端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，現(xiàn)貨開始松動(dòng)，國(guó)內(nèi)期貨價(jià)格有向下調(diào)整跡象。

■股指市場(chǎng)依然延續(xù)反彈趨勢(shì)

1.外部方面：美股因陣亡將士紀(jì)念日今日休市。本周市場(chǎng)聚焦非農(nóng)數(shù)據(jù)

2. 內(nèi)部方面：今日上證指數(shù)高開高走。市場(chǎng)成交量較前一日持相同水平，依然超8000億元，但日成交額連續(xù)13日跌破萬(wàn)億元。市場(chǎng)整體漲跌比較好，近3000家公司上漲。北向資金凈買入近70億元。行業(yè)方面，汽車和白酒行業(yè)領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：行業(yè)間輪動(dòng)加快，繼續(xù)保持結(jié)構(gòu)性行情，市場(chǎng)繼續(xù)下跌空間不大，已進(jìn)入長(zhǎng)期布局區(qū)間。

■PP：供給面變化不大

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8740元/噸（+20）。

2.基差：PP09基差-61（-56）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存73.5萬(wàn)噸（+3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，成本端穩(wěn)定支撐，供給面變化不大，需求雖延續(xù)偏弱緩慢恢復(fù)，但供求矛盾并不是十分突出，持貨方報(bào)價(jià)仍存在追漲可能。做多PP-3MA價(jià)差可以滾動(dòng)操作，平水附近進(jìn)場(chǎng)，500附近減倉(cāng)或離場(chǎng)。PP-3MA價(jià)差從歷史數(shù)據(jù)來(lái)看，除了去年因?yàn)樘厥庑星閯?dòng)力煤大漲導(dǎo)致價(jià)差大幅長(zhǎng)期低于0以下，正常情況是很難長(zhǎng)期大幅低于0，而目前動(dòng)力煤與化工煤雖然實(shí)行了價(jià)格雙軌制，近期也出現(xiàn)因?yàn)殡娒貉a(bǔ)庫(kù)需求帶來(lái)化工煤供應(yīng)偏緊，間接導(dǎo)致化工煤價(jià)格偏強(qiáng)，但國(guó)家一系列政策并不是想讓化工煤價(jià)格可以大幅上漲，未來(lái)隨著電煤補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力逐步下滑，化工煤也沒(méi)有大幅上漲動(dòng)力，所以PP-3MA價(jià)差再次出現(xiàn)去年極端情況概率不大，回調(diào)到0值附近可以接多。

■塑料：市場(chǎng)交投氣氛一般

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8760元/噸（+10）。

2.基差：L09基差-114（-70）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存73.5萬(wàn)噸（+3）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，市場(chǎng)交投氣氛一般，石化PE出廠價(jià)格部分漲跌，商家報(bào)盤小幅漲跌為主，下游用戶詢盤積極性一般，實(shí)盤多商談而定。塑料強(qiáng)成本的格局沒(méi)有變化，由于全球原油需求主要集中在成品油方面，化工需求較少，化工需求的負(fù)反饋傳遞不足以拖垮原油需求帶來(lái)原油價(jià)格的崩塌，所以在原油供應(yīng)端仍舊維持弱彈性的情況下，要想看到原油價(jià)格的崩塌，需要看到成品油需求的崩塌，目前無(wú)論是微觀層面成品油的裂解價(jià)差以及庫(kù)存水平，還是宏觀層面的一些領(lǐng)先指標(biāo)，均不支持成品油需求大幅崩塌。

■原油：供應(yīng)端緊縮預(yù)期下降帶來(lái)利潤(rùn)高位回落

1. 現(xiàn)貨價(jià)：現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格119.65美元/桶（+0.98），OPEC一攬子原油價(jià)格121.68美元/桶（+ 0.55）。

2.總結(jié)：中期來(lái)講，想要看到加息帶來(lái)需求端的崩塌，需要看到和工業(yè)相關(guān)性更高的餾分燃料油各項(xiàng)指標(biāo)走弱，主要觀察餾分燃料油裂解價(jià)差和超季節(jié)性庫(kù)存。最近歐美柴油裂解價(jià)差出現(xiàn)高位回落，我們認(rèn)為應(yīng)該是供應(yīng)端預(yù)期轉(zhuǎn)變導(dǎo)致，市場(chǎng)預(yù)期從先前歐洲年內(nèi)就禁運(yùn)俄油氣改變?yōu)?027年之前逐步替代，供應(yīng)端緊縮預(yù)期下降帶來(lái)利潤(rùn)高位回落，但絕對(duì)水平仍然大幅高于往年同期，這意味著即使剔除掉供給溢價(jià)后還有需求溢價(jià)，目前柴油需求情況良好。

■動(dòng)力煤：坑口價(jià)格繼續(xù)下跌

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收877.8元/噸。盤面基差+22.2元/噸（-6.8）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)回落，非電需求在經(jīng)過(guò)一波補(bǔ)庫(kù)后逐漸走弱，下游有觀望惜買的情緒。

4.國(guó)內(nèi)供給：國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主，坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷，產(chǎn)地排隊(duì)水泄不通；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，因?yàn)醵頉_突導(dǎo)致俄煤被禁，歐洲加大對(duì)印尼煤采購(gòu)，印尼煤出口價(jià)格后續(xù)或進(jìn)一步攀升。

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存504.0萬(wàn)噸，較昨日上升1萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：印尼Q3800FOB價(jià)報(bào)仍然堅(jiān)挺，進(jìn)口煤價(jià)繼續(xù)倒掛。國(guó)內(nèi)經(jīng)歷前期煤化工企業(yè)積極采購(gòu)后，目前的煤化工采購(gòu)力度有所減弱。目前內(nèi)蒙低硫配煤銷售逐漸走弱，而西北地區(qū)產(chǎn)地塊煤銷售力度稍強(qiáng)于沫煤。

■焦煤焦炭：焦企或主動(dòng)減產(chǎn)

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)3050元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為3599.52元/噸，與昨日持平。

2.期貨：焦煤活躍合約收2644.5元/噸，基差405.5元/噸；焦炭活躍合約收3460元/噸，基差139.52元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開工率為80.67%，較上周減少1.49%；鋼廠焦化廠開工率為88.56%，較上周增加0.17%；247家鋼廠高爐開工率為83.83%，較上周增加0.82%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開工率為72.81%，較上周減少1.82%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為61.26萬(wàn)噸/天，較上周減少1.34萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為282.73萬(wàn)噸，較上周增加2.45萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為1113.18萬(wàn)噸，較上周減少55.23萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為12.14天，較上周減少0.42天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為900.27萬(wàn)噸，較上周增加2.60萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為14.32天，較上周增加0.02天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為994.3萬(wàn)噸，較上周增加16.59萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為86.44天，較上周減少4.25天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為12.8萬(wàn)噸，較上周增加-0.39萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為683.06天，較上周增加3.94天。

7.總結(jié)：雙焦盤面持續(xù)反彈，09合約貼水繼續(xù)修復(fù)。上周的庫(kù)存數(shù)據(jù)整體偏利好，總庫(kù)存增加，鋼廠可用天數(shù)下降，日照港口準(zhǔn)一級(jí)價(jià)格小幅升水日鋼到廠價(jià)格。鐵水產(chǎn)量繼續(xù)創(chuàng)下年內(nèi)新高，根據(jù)全年平衡表推算，高爐利潤(rùn)低迷疊加去年粗鋼限產(chǎn)壓制，鐵水后續(xù)產(chǎn)量增產(chǎn)空間較為有限，而目前焦企端由于第四輪降價(jià)全面落地，上游焦煤止跌企穩(wěn)，獨(dú)立焦化廠普遍陷入虧損，華北地區(qū)焦企或集中進(jìn)行區(qū)域性限產(chǎn)。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場(chǎng)價(jià)9200元/噸（0），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場(chǎng)價(jià)8150元/噸（0）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收9118元/噸（178），基差82（-178）；錳硅活躍合約收8492元/噸（56），基差-342（-56）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量12.61噸,消費(fèi)量24954.5噸；錳硅產(chǎn)量190540噸，消費(fèi)量144514噸。

■螺紋：華東部分地區(qū)迎來(lái)解封，終端需求或逐步復(fù)蘇

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)4760元/噸（10）；上海市場(chǎng)價(jià)4780元/噸（20)，長(zhǎng)沙地區(qū)4920元/噸（30）；

2.庫(kù)存：本周國(guó)內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫(kù)存量為1423.92萬(wàn)噸（-15.9）。其中：螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存367.59萬(wàn)噸（4.23）。

3.總結(jié)：焦炭第四輪降價(jià)基本落地，爐料端成本壓力逐漸減弱，鋼廠利潤(rùn)存在恢復(fù)預(yù)期，黑鏈方向取決于螺紋終端需求，從目前來(lái)看華東、東北地區(qū)疫情已經(jīng)出現(xiàn)大幅好轉(zhuǎn)，但是前期封控期間缺席的需求部分或已難回補(bǔ)，黑鏈大概率不改下行趨勢(shì)。

■鐵礦石：港庫(kù)去庫(kù)預(yù)計(jì)將持續(xù)至六月下旬

1.現(xiàn)貨：日照超特粉971元/噸（8），日照巴粗SSFG953元/噸（9），日照PB粉折盤面969元/噸（9）；

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量6217.1萬(wàn)噸（-92.1）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量4603萬(wàn)噸（28.8）；貿(mào)易商鐵礦港存量7663.2萬(wàn)噸（-152）。國(guó)內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫(kù)存量94.51萬(wàn)噸（1.27），庫(kù)存可使用天數(shù)26天（0）；

3.總結(jié)：成材需求繼續(xù)低迷，鐵水產(chǎn)量依然偏高運(yùn)行，原材料雙焦的供應(yīng)存在缺口。

■油脂：馬盤繼續(xù)調(diào)整，多單持有

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津12300（-80），張家港12480（-80），棕櫚油，天津24度15880（-160），廣州15930（-200）

2.基差：9月，豆油天津696，棕櫚油廣州4198。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本14297（-167）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)14420（-308）元/噸。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示4月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146.2萬(wàn)噸，環(huán)比提高3.6%。庫(kù)存為164.2萬(wàn)噸，環(huán)比增加11.48%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月29日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約103.65萬(wàn)噸，環(huán)比增加3.1萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存21.38萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.4萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油周一延續(xù)跌勢(shì)，印尼貿(mào)易部官員表示印尼已收到第一批棕櫚油出口許可，預(yù)計(jì)部分近日可能獲批，印尼棕櫚油出口將逐步恢復(fù)。馬來(lái)方面，MPOA表示年底前將有5.2萬(wàn)工人入境，但勞工輸入總量及時(shí)間均有不足，考慮到最近幾個(gè)月的月度產(chǎn)量變化，供給的恢復(fù)仍難有明顯起色?？偟膩?lái)看，短期油脂供應(yīng)改善仍需時(shí)間，目前棕櫚油技術(shù)形態(tài)保持良好，操作上油脂多單繼續(xù)持有。

■豆粕：美豆節(jié)日休市，多單減持

1.現(xiàn)貨：天津4280元/噸（0），山東日照4200元/噸（-20），東莞4300元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差+107（+7），日照M09基差+7（-13）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5852元/噸（-45）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至5月29日，豆粕庫(kù)存84.4萬(wàn)噸，環(huán)比上周增加14.5萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周一節(jié)日休市，美國(guó)北部地區(qū)降雨造成播種延遲預(yù)期繼續(xù)支撐期價(jià)。國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)充足，豆粕庫(kù)存近期持續(xù)提升，壓榨提升導(dǎo)致累庫(kù)明顯，美豆已逼近前高一線，當(dāng)前驅(qū)動(dòng)結(jié)構(gòu)下再創(chuàng)新高概率偏低，操作上前期多單可考慮擇機(jī)減持。

■菜粕：多單減持

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3830-3890（+10）。

2.基差：福建廈門基差報(bào)價(jià)（9月+30）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8845元/噸（+27）

4.庫(kù)存：截至5月29日，全國(guó)菜粕庫(kù)存3.8萬(wàn)噸，較上周下降0.2萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周一節(jié)日休市，美國(guó)北部地區(qū)降雨造成播種延遲預(yù)期繼續(xù)支撐期價(jià)。國(guó)內(nèi)菜粕成本支撐減弱，國(guó)內(nèi)菜粕現(xiàn)貨成交清淡，短期繼續(xù)跟隨豆粕，操作上多單適量減持。

■貴金屬：美元下跌支撐

1.現(xiàn)貨：AuT+D398.89，AgT+D4759，金銀（國(guó)際）比價(jià)75。

2.利率：10美債2.7%；5年TIPS -0.13%；美元101.3。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)宣布二十年來(lái)首度一次加息50個(gè)基點(diǎn)、符合市場(chǎng)預(yù)期，并公布6月啟動(dòng)縮表，最初每月最多縮減475億美元、三個(gè)月后上限翻倍。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1069.81。

5.總結(jié):對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派加息押注退潮，科技股領(lǐng)漲歐股，美元五周新低，期金反彈?？紤]備兌或跨期策略。

■玉米：巴西進(jìn)口補(bǔ)充預(yù)期 國(guó)內(nèi)轉(zhuǎn)弱

1.現(xiàn)貨：深加工上調(diào)。主產(chǎn)區(qū)：黑龍江哈爾濱出庫(kù)2710（0），吉林長(zhǎng)春出庫(kù)2740（0），山東德州進(jìn)廠2860（10），港口：錦州平倉(cāng)2860（0），主銷區(qū)：蛇口2930（0），成都3100（0）。

2.基差：錦州現(xiàn)貨平艙-C2209=-62（22）。

3.月間：C2209-C2301=-9（-6）。

4.進(jìn)口：1%關(guān)稅美玉米進(jìn)口成本3259（21），進(jìn)口利潤(rùn)-329（-21）。

5.供給：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至5月19日，全國(guó)玉米主要產(chǎn)區(qū)售糧進(jìn)度為95%，較上周增加1%。注冊(cè)倉(cāng)單量149407（606）手。

6.需求：我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)數(shù)據(jù)，2022年21周（5月19日-5月25日），全國(guó)主要126家玉米深加工企業(yè)（含淀粉、酒精及氨基酸企業(yè)）共消費(fèi)玉米104.2萬(wàn)噸（2.5），同比去年增加9.5萬(wàn)噸，增幅10.02%。

7.庫(kù)存：截至5月25日，96家主要玉米深加工廠家加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量550.7萬(wàn)噸（1.34%）。

8.總結(jié)：巴西玉米進(jìn)口放開預(yù)期增強(qiáng)，到港成本大幅下降，緩解國(guó)內(nèi)供應(yīng)及高價(jià)壓力，內(nèi)外倒掛格局或得以改變，從而使國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格失去進(jìn)口成本支撐。國(guó)內(nèi)玉米價(jià)格趨弱調(diào)整，關(guān)注貿(mào)易成本支撐。

■生豬：需求端疲軟態(tài)勢(shì)不改

1.生豬（外三元）現(xiàn)貨（元/公斤）：漲跌互現(xiàn)。河南15750（50），遼寧15450（-150），四川15700（-150），湖南15600（-200），廣東18300（-100）。

2.豬肉（元/公斤）：平均批發(fā)價(jià)21.23（0.08）

3.基差：河南現(xiàn)貨-LH2209=-3125（-90）

4.總結(jié)：近期日度屠宰數(shù)據(jù)持續(xù)偏弱，顯示終端需求依舊疲弱，生豬現(xiàn)貨價(jià)格震蕩偏弱。對(duì)遠(yuǎn)月期貨合約來(lái)說(shuō)，全行業(yè)大幅盈利的價(jià)格水平兌現(xiàn)難度大，當(dāng)前大幅升水的遠(yuǎn)月期貨價(jià)格，更適合產(chǎn)業(yè)端套保去鎖定利潤(rùn)，而不利于投機(jī)主體繼續(xù)高位追多。

■PTA：加工費(fèi)走低，后期檢修逐漸明朗 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤PTA6870元/噸現(xiàn)款自提（+30）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)6900-6920元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤PTA現(xiàn)貨-09主力 +100（+5）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）1284美元/噸（+2)。

5.供給：PTA開工率76.4%。 

7.PTA加工費(fèi)：361元/噸（+53）   

6.裝置變動(dòng)：華南一450萬(wàn)噸PTA裝置已于上周末附近降負(fù)至5成負(fù)荷運(yùn)行，恢復(fù)時(shí)間待跟蹤。 

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計(jì)劃，供應(yīng)有收緊預(yù)期；下游聚酯開工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢(shì)；PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位，預(yù)計(jì)跟隨成本波動(dòng)為主。

■MEG：開工率低位運(yùn)行，港口依舊高位運(yùn)行 

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤MEG 現(xiàn)貨4850元/噸（+67）；寧波現(xiàn)貨4850元/噸（+65）；華南現(xiàn)貨（非煤制）5050元/噸（+25）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -128（+5）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：118.3萬(wàn)噸。

4.開工率：綜合開工率56.54%；煤制開工率46.67%。

4.裝置變動(dòng)：日本一套11.5萬(wàn)噸/年的MEG裝置目前已停車，且后續(xù)無(wú)重啟計(jì)劃。 

5.總結(jié)：近期部分煤化工檢修逐步落地，后續(xù)供應(yīng)緩解仍然有部分空間。整體5月份EG處于小幅度過(guò)剩格局，關(guān)注下游聚酯的開工修復(fù)進(jìn)度。 

■橡膠：主產(chǎn)區(qū)降雨增多短期支撐供應(yīng) 

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12925元/噸（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海15500元/噸（-50）。

2.基差：全乳膠-RU主力-220元/噸（+25）。

3.進(jìn)出口：2022年5月份，中國(guó)天然橡膠進(jìn)口量預(yù)估值37.78萬(wàn)噸，環(huán)比縮減4.91萬(wàn)噸，跌幅11.5%，同比增加3.11萬(wàn)噸，漲幅8.96% ,整體情況比較符合季節(jié)性預(yù)期。 

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開工率為64.20%，環(huán)比+1.66%，同比+2.07%；本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開工率為61.58%，環(huán)比+1.38%，同比-4.39%。 

5.庫(kù)存：截至2022年05月29日，青島天然橡膠樣本一般貿(mào)易倉(cāng)庫(kù)預(yù)計(jì)入庫(kù)量和出庫(kù)量普遍小幅增減，波動(dòng)幅度較小，個(gè)別倉(cāng)庫(kù)入庫(kù)略有增加，綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)上周青島地區(qū)天然橡膠一般貿(mào)易庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，累庫(kù)速度小幅增減。

6.總結(jié)：橡膠全球主產(chǎn)區(qū)降雨量增多，且4月進(jìn)口環(huán)比大跌，預(yù)計(jì)5月份有進(jìn)口縮量預(yù)期，青島保稅區(qū)延續(xù)去庫(kù)；下游需求弱勢(shì)，輪胎成品庫(kù)存壓力大，預(yù)計(jì)短期利好消化上漲動(dòng)力有限。

■玻璃：近日或走現(xiàn)貨提價(jià)預(yù)期沖高

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1630元/噸（-42）；全國(guó)均價(jià)1855元/噸（-9）；

2、基差：FG2209收盤價(jià)為1762元/噸，沙河基差-132元（-56）；

3、庫(kù)存：浮法玻璃企業(yè)上周總庫(kù)存373.06萬(wàn)噸（+7.81）；

4、裝置變動(dòng)：信義玻璃（海南）有限公司三線600噸5月28日復(fù)產(chǎn)點(diǎn)火；山東金晶科技股份有限公司600噸博山三線計(jì)劃5月29日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。

5、供給：今日現(xiàn)貨報(bào)價(jià)跌幅較大，但現(xiàn)貨端稱6月1日起提價(jià)；近期兩條生產(chǎn)線點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)，結(jié)合5月初點(diǎn)火的英德鴻泰二線預(yù)計(jì)6月初將出貨，并且產(chǎn)線暫無(wú)明確冷修計(jì)劃，未來(lái)開工率有望提升，供應(yīng)面還將呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，庫(kù)存壓力大；以煤炭和天然氣為燃料的生產(chǎn)理論利潤(rùn)已為負(fù)值，產(chǎn)線存在冷修預(yù)期；原材料端，純堿庫(kù)存大幅下降，6月計(jì)劃?rùn)z修企業(yè)增加，結(jié)合青海地區(qū)鐵路檢修，預(yù)期供給減少；

6、需求：短期市場(chǎng)需求預(yù)期維持低迷態(tài)勢(shì)，疫情改善后下游加工企業(yè)復(fù)工情況略有好轉(zhuǎn)，但加工廠訂單同比明顯不及往年；4月房地產(chǎn)數(shù)據(jù)未見(jiàn)起色，市場(chǎng)疲態(tài)暫難改善，結(jié)合南方雨季到來(lái)，玻璃安裝進(jìn)入淡季，短期看房地產(chǎn)需求較弱；雙碳政策和歐洲能源危機(jī)下，國(guó)內(nèi)外光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期看好；

7、總結(jié)：玻璃供給高位，供應(yīng)面偏松，雖現(xiàn)貨端有提價(jià)計(jì)劃，但預(yù)期需求面改善乏力，市場(chǎng)未必買單；生產(chǎn)端利潤(rùn)低，原材料端偏強(qiáng)，并遠(yuǎn)月升水，下方存在支撐，預(yù)計(jì)近日走現(xiàn)貨提價(jià)預(yù)期沖高，短期內(nèi)價(jià)格仍維持震蕩或小幅下跌；短期關(guān)注現(xiàn)貨漲價(jià)兌現(xiàn)情況、成本端對(duì)玻璃價(jià)格的擾動(dòng)及產(chǎn)線冷修預(yù)期，長(zhǎng)期需求關(guān)注房產(chǎn)銷售及光伏投產(chǎn)情況。