大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：供需雙弱延續(xù)，當(dāng)前鋼廠高爐利潤較低，電爐方面則繼續(xù)虧損，產(chǎn)量維持同期低位,預(yù)計(jì)本周鋼廠增量有限；需求方面表觀消費(fèi)仍有小幅回落，現(xiàn)實(shí)需求弱勢延續(xù)，疫情有所緩解加政策釋放利的情況下，未來預(yù)期有所好轉(zhuǎn)；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4780，基差159，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存824.99萬噸，環(huán)比減少2.18%，同比增加10.34%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、預(yù)期：價(jià)格開始企穩(wěn)反彈，下方4550支撐經(jīng)受考驗(yàn)，市場逐漸利空出盡，隨著政策支持及復(fù)工進(jìn)度加快，預(yù)期好轉(zhuǎn)，不過在現(xiàn)實(shí)需求顯著改善之前反彈空間有限。建議日內(nèi)4580-4720區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)端華東地區(qū)上周檢修較多造成熱卷產(chǎn)量有較大幅度下降，其他地區(qū)變化不大，預(yù)計(jì)本周或有小幅回升。需求方面表觀消費(fèi)未能延續(xù)反彈，再次出現(xiàn)較大跌幅，近期政策利多密集釋放，未來基建等行業(yè)或?qū)⒙氏仍黾訉π枨笾С?；中?/p>

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4800，基差67，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存249.63萬噸，環(huán)比增加2.07%，同比減少0.91%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空翻多；偏多。

6、預(yù)期：本周在疫情緩和和復(fù)工預(yù)期下，市場情緒有所好轉(zhuǎn)，價(jià)格震蕩區(qū)間將有所回升，短線支撐4690附近，連續(xù)反彈后走勢以當(dāng)前區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)4690-4820區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：煤礦當(dāng)前利潤尚可，且部分地區(qū)煤礦因安全檢查等因素，焦煤供應(yīng)較為緊張，支撐焦煤價(jià)格較為堅(jiān)挺，然下游市場采購節(jié)奏較緩，部分煤礦出貨情況不及預(yù)期，廠內(nèi)焦煤庫存仍有壓力；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2915，基差270.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存900.3萬噸，港口庫存137萬噸，獨(dú)立焦企庫存1007.9萬噸，總樣本庫存2045.2萬噸，較上周減少67.5萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦煤主力凈空，多翻空；偏空

6、預(yù)期：煤礦出貨暫無明顯好轉(zhuǎn)，但由于庫存壓力不大，部分煤礦觀望挺價(jià)為主，焦價(jià)第四輪提降落地，焦鋼企業(yè)利潤持續(xù)收緊下，對部分原料煤價(jià)格存有壓價(jià)意愿。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦煤2209：2670-2720區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：當(dāng)前焦企利潤微薄，焦炭供應(yīng)開始收緊，當(dāng)前宏觀政策多有利好，鋼廠開工維持高位，高爐利用率上升，焦炭剛需仍有保證，然鋼材市場成交情況未有明顯好轉(zhuǎn)，且鋼廠銷售情況不佳資金吃緊，多控制庫存按需采購；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)3490，基差30；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存683.1萬噸，港口庫存224.8萬噸，獨(dú)立焦企庫存86.4萬噸，總樣本庫存974.3萬噸，較上周增加16.6萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線上方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：焦企利潤低位，生產(chǎn)積極性一般，部分地區(qū)焦企已有不同程度減產(chǎn)，焦炭供應(yīng)多有收緊預(yù)期，疊加焦價(jià)連續(xù)四輪下調(diào)后中間投機(jī)貿(mào)易商提貨增多，且下游剛需仍在，焦企廠內(nèi)庫存維持低位運(yùn)行，焦企心態(tài)稍有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭市場或暫穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2209：3470-3520區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤持續(xù)回落，但在產(chǎn)產(chǎn)能維持高位；房地產(chǎn)數(shù)據(jù)大幅下滑，資金依舊偏緊，下游加工廠訂單仍顯疲軟，原片廠庫存壓力巨大，近期房地產(chǎn)政策利好頻現(xiàn)，但提振市場情緒有限；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1735元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1762元/噸，基差為-27元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫存336.40萬噸，較前一周上漲4.28%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃基本面驅(qū)動依然偏弱，但成本支撐顯現(xiàn)，短期建議依靠10日均線逢高短空為主。FG2209：日內(nèi)1730-1780區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：30日港口現(xiàn)貨成交41萬噸，環(huán)比下降58.7%（其中TOP2貿(mào)易商港口現(xiàn)貨成交量為11萬噸，環(huán)比下降67.6%），本周平均每日成交41萬噸，環(huán)比下降46.8%。本周澳巴發(fā)貨量雙雙回落，到港量也有明顯下滑。鋼廠高提貨告一段落，日均疏港量有所回落但仍處于明顯高位，港口庫存目前仍處于明顯的去庫周期。鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度樂觀，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)攀升，但出現(xiàn)大面積虧損，多地鋼廠檢修停產(chǎn)，近期超特粉性價(jià)比偏低，金布巴成為鋼廠較為偏好的品種 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨969，折合盤面1042.5，09合約基差164；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格771，折合盤面988.5，09合約基差110，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存13337.34萬噸，環(huán)比減少116.46萬噸 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，空翻多 偏多

6、預(yù)期：國內(nèi)疫情對于終端需求的拖累尚未結(jié)束，拐點(diǎn)并未到來，盤面又重回現(xiàn)實(shí)與預(yù)期的博弈。宏觀上繼續(xù)加大政策調(diào)節(jié)，近期市場穩(wěn)增長信號非常明確且疫情影響有所緩解，目前行情主要取決于需求側(cè)，預(yù)計(jì)礦價(jià)繼續(xù)維持高位震蕩。I2209：短期關(guān)注915阻力位

2

---能化

塑料 

1.基本面：外盤原油夜間上漲，當(dāng)前油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。5月25日，國務(wù)院召開穩(wěn)經(jīng)濟(jì)電視電話會議，市場需求預(yù)期有所改善。供應(yīng)方面，國內(nèi)聚烯烴整體開工率為近年低位，外盤稍有回落，需求端來看，物流運(yùn)輸好轉(zhuǎn)，pe農(nóng)膜需求表現(xiàn)偏淡，下游開工低。乙烯CFR東北亞價(jià)格1051（-20），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9050（+75），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2209基差201，升貼水比例2.3%，偏多； 

3.庫存：兩油庫存73.5萬噸（+3），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多； 

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6.預(yù)期：塑料受宏觀、原油及疫情走勢影響，原油高位震蕩走強(qiáng)，供應(yīng)端PE開工率低，需求端受近期疫情影響且農(nóng)膜旺季消退，但國務(wù)院電視電話會議改善需求預(yù)期，預(yù)計(jì)PE今日走勢震蕩偏強(qiáng)，L2209日內(nèi)8800-9000震蕩偏多操作

PP

1.基本面：外盤原油夜間上漲，當(dāng)前油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)4月制造業(yè)pmi47.4，受疫情等因素影響繼續(xù)低于臨界點(diǎn)。5月25日，國務(wù)院召開穩(wěn)經(jīng)濟(jì)電視電話會議，市場需求預(yù)期有所改善。供應(yīng)方面，檢修持續(xù)增加，國內(nèi)聚烯烴整體開工率為近年低位，外盤稍有回落，新裝置暫無消息，需求端來看，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周增加，bopp小幅上行，下游需求一般，出口走強(qiáng)。丙烯CFR中國價(jià)格1011（-15），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8780（+50），基本面整體中性；

2.基差： PP主力合約2205基差-21，升貼水比例0.2%，中性；

3.庫存：兩油庫存73.5萬噸（+3），中性；

4.盤面： PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：PP主力持倉凈空，增空，偏空；  

6.預(yù)期：PP受宏觀、原油及疫情走勢影響，原油高位震蕩走強(qiáng)，供應(yīng)端本周預(yù)計(jì)不變，需求一般且受近期疫情影響，但國務(wù)院電視電話會議改善需求預(yù)期，出口走強(qiáng)，預(yù)計(jì)PP今日走勢震蕩偏強(qiáng)，PP2209日內(nèi)8700-8950震蕩偏多操作

天膠：

1、基本面：國內(nèi)外開割，庫存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，中性

2、基差：現(xiàn)貨13075,基差-70 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向上，價(jià)格20日線上運(yùn)行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 今日還是偏多格局，日內(nèi)做多，破13140止損

原油2207：

1.基本面：歐洲理事會主席Charles Michel在社交媒體上表示，歐盟已就對俄實(shí)施石油禁運(yùn)達(dá)成共識，“將立即覆蓋三分之二歐盟從俄羅斯進(jìn)口的石油”；據(jù)塔斯社援引俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司稱，該公司將于5月31日停止向荷蘭天然氣公司供應(yīng)天然氣，原因是荷蘭天然氣公司未支付4月份的天然氣供應(yīng)費(fèi)用；中性

2.基差：5月27日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為112.49美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為112.12美元/桶，基差45.77元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至5月20日當(dāng)周API原油庫存增加56.7萬桶，預(yù)期減少69萬桶；美國至5月13日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加138.3萬桶，實(shí)際增減少339.4萬桶；庫欣地區(qū)庫存至5月13日當(dāng)周減少501萬桶，前值減少699.1萬桶；截止至5月26日，上海原油庫存為807.1萬桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截止5月24日，CFTC主力持倉多增；截至5月24日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.預(yù)期：歐盟對俄油禁令接近達(dá)成一致，可能仍需時(shí)間解決匈牙利豁免問題，但從相關(guān)人士表態(tài)及對俄羅斯聯(lián)邦儲蓄銀行踢出SWIFT操作對市場短期帶來較強(qiáng)動力，油價(jià)強(qiáng)勢上行，而再次背景下俄羅斯或堅(jiān)持利用盧布結(jié)算增加能源沖突風(fēng)險(xiǎn)，通脹短期內(nèi)難以遏制，支撐原油保持強(qiáng)勢，短線730-755區(qū)間偏多操作，長線多單持有。 

甲醇2209：

1、基本面：周初國內(nèi)甲醇市場延續(xù)窄幅調(diào)整行情，港口跟隨期貨波動，然基差再次走弱，進(jìn)口累庫預(yù)期壓制仍在，內(nèi)地小幅回落，產(chǎn)區(qū)各企業(yè)出貨不一，或利空整體內(nèi)地氛圍；中性

2、基差：5月30日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2750元/噸，基差-34，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2022年5月26日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為63.55萬噸，較上周微降0.35萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在36.6萬噸附近，較上周增0.8萬噸；中性

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、預(yù)期：目近期國內(nèi)甲醇市場窄幅調(diào)整，各地區(qū)漲跌均有，短期基本面變化有限，預(yù)計(jì)各地區(qū)維持窄幅震蕩行情，需關(guān)注宏觀及煤炭成本消息。目前甲醇春檢裝置陸續(xù)重啟，雖供應(yīng)端有逐步修復(fù)，但基于成本端支撐、絕對庫存值偏低等影響，預(yù)計(jì)內(nèi)地市場窄幅調(diào)整概率較大，關(guān)注部分烯烴項(xiàng)目動向，外盤能源類期貨強(qiáng)勢，甲醇有所跟隨，投資者注意倉位，短線2770-2840區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

PVC：

1、基本面：工廠開工持續(xù)下行，5月檢修相對集中，個(gè)別工廠開工恢復(fù)，但更多工廠開始檢修，整體開工仍然偏低，工廠庫存小幅提升，社會庫存維持去庫，庫存壓力變化不大，整體基本面較前期變化相對有限。目前疫情影響維持，貨物流轉(zhuǎn)仍然受阻，運(yùn)輸周期較長，宏觀原油對于商品影響維持，盤面反饋相對集中，現(xiàn)貨上漲乏力，加上需求抵觸，行情相對低迷，現(xiàn)金流維持小幅萎縮，短期內(nèi)PVC市場弱勢整理為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨8485，基差96，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比增2.73%至29.94萬噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2209：日內(nèi)偏多操作。

燃料油：

1、基本面：成本端原油高位持續(xù)走強(qiáng)，對下游燃油支撐較穩(wěn)固；俄高硫燃油出口西方受阻，預(yù)計(jì)流向新加坡的貿(mào)易量逐步增加；中東、南亞高硫發(fā)電需求步入旺季，美國煉廠進(jìn)料需求旺盛，需求維持偏強(qiáng)；偏多

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)3828元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為4118元/噸，基差為-290元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：新加坡高低硫燃料油2111萬桶，環(huán)比前一周上漲12.47%，庫存仍然處于5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐走強(qiáng)，但高硫燃油基本面有所走弱，短期預(yù)計(jì)高位震蕩運(yùn)行為主。FU2209：日內(nèi)4060-4140區(qū)間偏多操作

PTA

1、基本面：油價(jià)持續(xù)走高。華南一450萬噸PTA裝置已于上周末附近降負(fù)至5成負(fù)荷運(yùn)行，恢復(fù)時(shí)間待跟蹤。PX方面，韓國S-oil的爆炸時(shí)間對PX的供應(yīng)影響不大，小線停車后延續(xù)計(jì)劃內(nèi)的檢修，大線繼續(xù)正常開車。在PXN接連走強(qiáng)的背景下，國內(nèi)裝置生產(chǎn)提負(fù)意愿明顯增加，部分裝置推遲檢修，后續(xù)供需偏緊局面逐步緩解。PTA方面，PTA加工費(fèi)持續(xù)維持低位，裝置檢修逐漸明朗。聚酯及下游方面，隨著疫情好轉(zhuǎn)，部分聚酯工廠原料供應(yīng)恢復(fù)正常，開工負(fù)荷環(huán)比改善中，但速度偏慢，終端對高成本的抵觸心態(tài)加深，部分加彈、織機(jī)降負(fù)運(yùn)行，僅消化前期原料備貨。聚酯工廠產(chǎn)銷偏淡，低利潤、高庫存的格局沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展 中性

2、基差：現(xiàn)貨6870，09合約基差116，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存4.26天，環(huán)比減少0.55天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：短期PTA成本端PX環(huán)節(jié)存有適度走弱預(yù)期，預(yù)計(jì)難以突破前高。TA2209：短期關(guān)注6850阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時(shí)間處于虧損，30日CCF口徑庫存為118.7萬噸，環(huán)比減少1.9萬噸。成本端油價(jià)持續(xù)走高、煤價(jià)維穩(wěn)，港口庫存依舊偏高，場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨4880，09合約基差-143，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存118.6萬噸，環(huán)比減少0.68萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：乙二醇供應(yīng)環(huán)節(jié)處于持續(xù)擠出過程中，國內(nèi)負(fù)荷再度提升。近期主港罐容表現(xiàn)趨緊，港口船只等待時(shí)間較長，高港存始終對價(jià)格產(chǎn)生明顯壓制。需求端表現(xiàn)依舊疲軟，下游聚酯負(fù)荷回升速度偏慢，終端織機(jī)與加彈負(fù)荷再度回落，聚酯端對原料的支撐較弱。相較于PTA而言，MEG并無明顯的成本支撐，因此價(jià)格持續(xù)性地弱于PTA。EG2209：5000-5150區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：4月馬棕庫存增庫11.48%，報(bào)告庫存符合預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏空。4月出口環(huán)比減少17.73%，產(chǎn)量增加3.6%，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加38.85%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，且出口有印尼政策影響，對馬來短期偏多；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨12316，基差530，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日豆油商業(yè)庫存82萬噸，前值82萬噸，環(huán)比-0萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺，目前有恢復(fù)跡象，處于增產(chǎn)季，口的利好來講個(gè)人認(rèn)為是短暫性的，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，但外媒報(bào)道，馬來西亞一位部長表示，由于印尼禁止棕櫚油出口，以及重新允許棕櫚油種植園接納外籍勞工，預(yù)計(jì)到今年年底馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量和出口量將增加30%，目前印尼發(fā)放出口許可證稍利空。烏俄戰(zhàn)爭暫無結(jié)束跡象，黑海葵花籽油出口中斷時(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐，短期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。豆油Y2209：11200附近回落做多

棕櫚油

1.基本面：4月馬棕庫存增庫11.48%，報(bào)告庫存符合預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏空。4月出口環(huán)比減少17.73%，產(chǎn)量增加3.6%，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加38.85%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，且出口有印尼政策影響，對馬來短期偏多；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨13264，基差1150，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日棕櫚油港口庫存46萬噸，前值49萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺，目前有恢復(fù)跡象，處于增產(chǎn)季，口的利好來講個(gè)人認(rèn)為是短暫性的，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，但外媒報(bào)道，馬來西亞一位部長表示，由于印尼禁止棕櫚油出口，以及重新允許棕櫚油種植園接納外籍勞工，預(yù)計(jì)到今年年底馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量和出口量將增加30%，目前印尼發(fā)放出口許可證稍利空。烏俄戰(zhàn)爭暫無結(jié)束跡象，黑?？ㄗ延统隹谥袛鄷r(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐，短期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。棕櫚油P2209：12400附近回落做多

菜籽油

1.基本面：4月馬棕庫存增庫11.48%，報(bào)告庫存符合預(yù)期，MPOB報(bào)告中性偏空。4月出口環(huán)比減少17.73%，產(chǎn)量增加3.6%，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加38.85%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，且出口有印尼政策影響，對馬來短期偏多；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14560，基差550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：2月18日菜籽油商業(yè)庫存34萬噸，前值35萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上。中性

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持8%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動力短缺，目前有恢復(fù)跡象，處于增產(chǎn)季，口的利好來講個(gè)人認(rèn)為是短暫性的，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，但外媒報(bào)道，馬來西亞一位部長表示，由于印尼禁止棕櫚油出口，以及重新允許棕櫚油種植園接納外籍勞工，預(yù)計(jì)到今年年底馬來西亞棕櫚油的產(chǎn)量和出口量將增加30%，目前印尼發(fā)放出口許可證稍利空。烏俄戰(zhàn)爭暫無結(jié)束跡象，黑海葵花籽油出口中斷時(shí)間將推遲。在馬棕產(chǎn)能問題未解決，暫未改變基本面的情況下，存在支撐，短期預(yù)計(jì)震蕩偏強(qiáng)。菜籽油OI2209：13400附近回落做多

豆粕：

1.基本面：美豆因公共節(jié)日休市一天，短期預(yù)計(jì)維持高位震蕩。國內(nèi)豆粕偏強(qiáng)震蕩，跟隨美豆上漲，國內(nèi)豆粕成交良好和油廠挺價(jià)，但油廠開機(jī)增多和豆粕庫存回升壓制上漲空間。短期豆粕受美豆走勢帶動和國內(nèi)豆粕累庫影響，豆粕維持高位震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨4280（華東），基差87，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存89.6萬噸，上周73.05萬噸，環(huán)比增加22.66%，去年同期71.44萬噸，同比增加25.42%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)加快和部分玉米可能改種大豆壓制盤面高度，關(guān)注美豆播種推進(jìn)；受美豆走勢帶動和供應(yīng)增多影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆震蕩但相對美豆偏弱。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕技術(shù)性反彈，菜粕下方支撐仍在但上方也有壓力。油菜籽進(jìn)口到港偏少，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但國產(chǎn)油菜籽即將上市緩解供應(yīng)壓力，豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高或會抑制需求總量。中性

2.基差：現(xiàn)貨3860，基差97，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存4.23萬噸，上周4.26萬噸，環(huán)比減少0.7%，去年同期6.1萬噸，同比減少30.66%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流入，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性反彈，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，目前維持高位震蕩格局，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

大豆

1.基本面：美豆因公共節(jié)日休市一天，短期預(yù)計(jì)維持高位震蕩。國內(nèi)大豆震蕩回落，盤面短線技術(shù)性調(diào)整?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持區(qū)間震蕩格局。國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6200，基差-119，貼水期貨。偏空

3.庫存:大豆庫存486.4萬噸，上周465.1萬噸，環(huán)比增加4.58%，去年同期496.68萬噸，同比減少2.07%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：美豆播種進(jìn)程落后去年同期和五年均值稍利多，但美豆播種推進(jìn)和部分玉米可能改種大豆壓制盤面，關(guān)注美豆播種情況；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

玉米：

1、基本面：新冠病毒散點(diǎn)頻發(fā)，終端市場消費(fèi)受限；整體供應(yīng)偏緊；我國已開始從巴西進(jìn)口玉米；繼上上周完成拍賣201萬噸后，上周四飼用稻谷又完成拍賣200萬噸，全部成交；近日新麥價(jià)格有一定程度下滑。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；春播進(jìn)度快于同期，且接近完成，近期天氣總體利于春玉米播種及成長；收購已完成。玉米收購共2331億斤，較去年同比增長20.15%，為391億斤。 

貿(mào)易端：秋糧飼用稻谷拍賣或利空玉米，東北地區(qū)貿(mào)易商出貨積極性提升；冬小麥騰庫刺激出庫，華北地區(qū)貿(mào)易商降價(jià)幅度較大，出貨意愿增加；華中地區(qū)企業(yè)購銷平緩；西南地區(qū)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；華南地區(qū)高成本支撐價(jià)格，購銷清淡；東北地區(qū)港口貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎，價(jià)格持續(xù)下跌，發(fā)運(yùn)南港繼續(xù)倒掛，價(jià)格微降；華南地區(qū)報(bào)價(jià)小幅下；目前騰庫于冬小麥已對玉米價(jià)格產(chǎn)生壓力；4月進(jìn)口玉米為221萬噸，環(huán)比減少8.3%，同比增19.46%。

加工端：東北深加工企業(yè)庫存上升，按需補(bǔ)庫；華北企業(yè)建庫意愿減弱，按需補(bǔ)庫；華中地區(qū)企業(yè)按需采購；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主，動態(tài)補(bǔ)庫；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫；近期仔豬補(bǔ)欄較為旺盛，或刺激飼料需求；偏空。

2、基差：5月30日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2840元/噸，09合約基差為-72元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止5月25日，加工企業(yè)玉米庫存總量550.7萬噸，較上周增加1.34%；5月20日，北方港口庫存報(bào)373萬噸，周環(huán)增2.4%；5月20日，廣東港口玉米庫存報(bào)122.9萬噸，周環(huán)比增4.60%。偏空。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場供給受新麥上市、飼用稻谷恢復(fù)拍賣影響而偏寬，但飼料及深加工需求未見大幅度增漲，短期將呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱的格局，價(jià)格或仍有繼續(xù)下跌空間。建議在2907-2938區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新型變種新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；第九批收儲已于26、27日進(jìn)行，本年度收儲已完成9.90萬噸；廣東調(diào)運(yùn)新政開始，支撐作用較強(qiáng)。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情緒減弱仍存。大多數(shù)養(yǎng)殖場按計(jì)劃完成出欄，本月規(guī)模場出欄較上月減少2.65%；4月規(guī)模場去化環(huán)比1%，較3月1.41%有所下降，同時(shí)頭部企業(yè)有后備轉(zhuǎn)能繁操作，農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布4月能繁母豬存欄環(huán)比為-0.2%，預(yù)示著本輪去化已近尾聲；目前豬糧比已恢復(fù)至二級預(yù)警，但仍未止虧；近日仔豬補(bǔ)欄需求高漲伴隨高價(jià)，局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)缺口；部分地區(qū)現(xiàn)貨出現(xiàn)降價(jià)，期價(jià)或有降價(jià)隱憂；天氣漸熱，標(biāo)肥價(jià)差縮小，關(guān)注二次育肥出欄動態(tài)；多地對存欄生豬發(fā)放補(bǔ)貼；廣西梧州發(fā)生一起口蹄疫。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，屠企開工率受端午需求刺激，略微上揚(yáng)。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為130981頭，較前日增4.58%。

消費(fèi)端：白條需求低迷；中性。

2、基差：5月30日，現(xiàn)貨價(jià)15820元/噸，09合約基差-3055元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至3月31日，生豬存欄量42253萬頭，季度環(huán)比減少5.9%；截至2022年4月底，能繁母豬存欄為4177.3萬頭，環(huán)比下降0.2%，較2021年6月下降了8.5%。偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20下方。中性。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場供給仍相對充裕，養(yǎng)殖段惜售，屠企縮量采購；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤；近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄提速；二次育肥需求旺盛；能繁母豬存欄去化接近尾聲；預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將供需博弈，豬價(jià)總體將在19000附近震蕩，建議在18672-19078區(qū)間操作。

白糖：

1、基本面：巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會：5月上半月巴西中南部糖產(chǎn)量166.8萬噸，同比下降30.1%。IOS在最新季度報(bào)告中21/22年度糖供需平衡預(yù)估從短缺192萬噸，修正為過剩23.7萬噸。2022年4月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖935.05萬噸；全國累計(jì)銷糖443.67萬噸；銷糖率47.45%（去年同期47.02%）。2021年4月中國進(jìn)口食糖42萬噸，同比增加24萬噸。偏多。2、基差：柳州現(xiàn)貨6000，基差-26（09合約），貼水期貨；中性。3、庫存：截至4月底21/22榨季工業(yè)庫存491.38萬噸；中性。4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。6、預(yù)期：近期巴西天氣影響產(chǎn)量，印度有傳言可能限制糖出口，導(dǎo)致外糖走強(qiáng)，帶動國內(nèi)上漲。主力合約09震蕩上行，上海開始復(fù)工復(fù)產(chǎn)，未來消費(fèi)預(yù)期回暖，庫存下降，延續(xù)震蕩偏多思路，盤中快速回落短多。

棉花：

1、基本面：ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬噸，消費(fèi)2616萬噸。4月份我國棉花進(jìn)口17萬噸，環(huán)比下降19%，2022年累計(jì)進(jìn)口79萬噸，同比減少34%。農(nóng)村部5月：產(chǎn)量574萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)805萬噸，期末庫存702萬噸。中性。2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)21587，基差1472（09合約），升水期貨；偏多。3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部20/21年度4月預(yù)計(jì)期末庫存730萬噸；中性。4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多增，主力趨勢偏多；偏多。6：預(yù)期：國內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。09合約短期到達(dá)20000附近，前期空單獲利減持，預(yù)計(jì)可能會在20000-20500區(qū)間震蕩調(diào)整。

4

---金屬

黃金

1、基本面：美國市場休市，交投清淡，美元回落，金價(jià)震蕩；美股期貨齊漲，泛歐洲三大股指收盤全線上漲，布油八連漲，收創(chuàng)逾兩個(gè)半月新高，美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率跌1.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.742%；美元指數(shù)跌0.29%報(bào)101.35，連創(chuàng)一個(gè)月新低，離岸人民幣盤中一度漲超700點(diǎn)；COMEX黃金期貨收平于1857.3美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨399.92，現(xiàn)貨398.89，基差-1.03，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3267千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注中美5月PMI、歐元區(qū)5月CPI、歐央行官員講話，關(guān)注拜登和鮑威爾會面；美國休市，歐洲風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，歐洲債券收益率走強(qiáng)，美元回落趨勢不變，金價(jià)震蕩仍有支撐。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，人民幣走強(qiáng)，滬金支撐減弱。滬金2208：398-405區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國市場休市，交投清淡，美元回落，人民幣走強(qiáng)，銀價(jià)震蕩回落；美股期貨齊漲，泛歐洲三大股指收盤全線上漲，布油八連漲，收創(chuàng)逾兩個(gè)半月新高，美債收益率多數(shù)上漲，10年期美債收益率跌1.3個(gè)基點(diǎn)報(bào)2.742%；美元指數(shù)跌0.29%報(bào)101.35，連創(chuàng)一個(gè)月新低，離岸人民幣盤中一度漲超700點(diǎn)；COMEX白銀期貨收跌0.57%報(bào)21.97美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4795，現(xiàn)貨4759，基差-36，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1728886千克，環(huán)比減少3980千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏空

6、預(yù)期：俄烏局勢影響減弱。歐洲禁運(yùn)原油預(yù)期升溫，油價(jià)上漲，大宗商品多數(shù)上漲，有色金屬沖高回落，美元走弱，銀價(jià)也沖高回落。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)預(yù)期增強(qiáng)，人民幣走強(qiáng)，滬銀明顯回落。滬銀2212：4630-4800區(qū)間操作。鎳：

1、基本面：隨著進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口恢復(fù)，現(xiàn)貨表現(xiàn)出供大于需的情況。但低庫存危機(jī)加上印尼對于鎳產(chǎn)品出口稅提升，種種情況更有利于價(jià)格向上發(fā)展。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，鎳礦隨著供應(yīng)恢復(fù)，預(yù)期增加，價(jià)格或開始承壓。鎳鐵價(jià)格出現(xiàn)回落，但目前鎳鐵價(jià)格與電解鎳價(jià)價(jià)差較大，分化嚴(yán)重，影響有限。不銹鋼庫存仍有小幅回落，價(jià)格表現(xiàn)來看，已經(jīng)在成本線以下運(yùn)行了一段時(shí)日，下方空間縮小，靜待需求的恢復(fù)。中性

2、基差：現(xiàn)貨227500，基差6410，偏多

3、庫存：LME庫存72000，-240，上交所倉單1174，-42，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2206：短期宏觀邊際變好，消息面刺激價(jià)格，但供需較為寬松，反彈思路，不是反轉(zhuǎn)。少量多單暫持，下破20均線出局?？諅}者回落再試多。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為47.4%，比上月下降2.1個(gè)百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平繼續(xù)回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨72620，基差670，升水期貨；偏多。

3、庫存：5月30日銅庫減1525噸至154650噸，上期所銅庫存較上周減12890噸至41546噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲加息加快，銅價(jià)維持震蕩偏弱，滬銅2207：日內(nèi)71500~72500區(qū)間操作，持有賣方cu2207c74000期權(quán)。

滬鋅:

1、基本面：  歐洲目前處于能源需求淡季，天然氣價(jià)格波動不大，歐洲煉廠利潤得到修復(fù)，煉廠開工率或上行，外盤供給緊張局面將有所緩解；偏空

2、基差：現(xiàn)貨26260，基差+200；偏多。

3、庫存：5月30日LME鋅庫存較上日減少1150噸至84700噸，5月30日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加3287至110613噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩反彈走勢，收20日均線之上,20日均線向下；中性。

5、主力持倉：主力凈多頭，多減；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存迅速減少，但上期所倉單再次增加，繼續(xù)承壓；滬鋅ZN2207：多單26000附近嘗試，止損25500。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨20750，基差-15，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減3234噸至285567噸 ；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向下運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，但是高利潤和下游觀望情緒壓制鋁價(jià)，國內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)在的震蕩運(yùn)行，滬鋁2207：20000~21000區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：全國財(cái)政支持穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤工作視頻會議在北京召開。會議認(rèn)為，各級財(cái)政部門要把穩(wěn)增長放在更加突出位置，著力保市場主體以保就業(yè)保民生，努力確保二季度經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)合理增長和失業(yè)率盡快下降。

2、資金面：5月30日，人民銀行開展100億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.10%，與此前持平。由于今日有和100億元逆回購到期，人民銀行公開市場實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.0994，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3069，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.5602，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：近期市場對經(jīng)濟(jì)偏悲觀，國務(wù)院強(qiáng)調(diào)要把穩(wěn)增長放在更突出位置，對于期債或有一定支撐。穩(wěn)增長、寬信用仍是市場較為一致的預(yù)期，或?qū)ζ趥幸欢ɡ?，后續(xù)觀察政策效果。操作上，建議暫時(shí)觀望。

期指

1、基本面：昨日兩市高開震蕩，新能源科技股走強(qiáng)，煤炭調(diào)整，滬指受阻于3150關(guān)口；中性

2、資金：融資余額14437億元，減少50億元，滬深股凈買入70億元；偏多

3、基差：IH2206貼水15.85點(diǎn)，IF2206貼水27.22點(diǎn)， IC2206貼水70.43點(diǎn)；偏空

4、盤面：IC>IF> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均線上方，偏多，

5、主力持倉：IC主力空增，IF 主力空減，IH主力空減，偏空； 

6、預(yù)期：美國核心PCE物價(jià)指數(shù)連續(xù)第二個(gè)月放緩，美股反彈，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，原油等商品價(jià)格高位，國內(nèi)疫情有所好轉(zhuǎn)，貨幣政策偏寬松，政策支持經(jīng)濟(jì)回歸正常，指數(shù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，技術(shù)上看短期指數(shù)面臨上方壓制。