隔夜，美股漲跌不一，但是大A股又爆發(fā)了。滬深兩市今日雙雙高開，開盤后快速拉升收復(fù)3300點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，此后市場一度迎來回落，但隨即在證券板塊的帶動(dòng)下再次拉升。午盤前后，銀行、保險(xiǎn)紛紛發(fā)力，指數(shù)放量大漲站上半年線。盤面上，非銀金融飚漲領(lǐng)銜，家用電器、房地產(chǎn)、銀行以及電子等板塊大漲。

一般來說，證券板塊迎來漲停潮，市場已經(jīng)比較強(qiáng)了。而今日不僅僅是證券板塊的爆發(fā)，保險(xiǎn)板塊也是全線發(fā)力近乎漲停，銀行板塊也出現(xiàn)多股漲停局面。

從歷史證券板塊行情的表現(xiàn)看，政策、估值以及流動(dòng)性等都是推動(dòng)的核心因素。目前看，此次政策的驅(qū)動(dòng)相對(duì)明顯，注冊制全面施行趨勢明顯，而科創(chuàng)板制度改革持續(xù)發(fā)酵，板塊具備一定的政策基礎(chǔ)；估值方面，年初大跌之后，券商板塊估值回落至1.4倍PB，部分頭部券商估值則接近或低于1倍PB，處于歷史底部位置，估值優(yōu)勢還是比較明顯的；流動(dòng)性上，寬松周期已經(jīng)開啟，對(duì)板塊整體利好。而近期北向資金持續(xù)流入，兩市成交多日站上萬億以上水平，是板塊上行的主要推手；當(dāng)然，隨著市場情緒和信心的逐步恢復(fù)，市場交投熱情開始回升，做多熱情也在提振，板塊向好的基礎(chǔ)再次加強(qiáng)。

當(dāng)然，我們注意到近期的上漲，從證券板塊已經(jīng)擴(kuò)散到了整個(gè)金融股，甚至再到一些低位和低估的藍(lán)籌股。很顯然，此前成長股的大漲之后，隨著市場情緒和信心進(jìn)一步提升，隨著賺錢效應(yīng)的提振，市場熱情逐步活躍。而這里的普漲，和增量資金的進(jìn)入有直接的關(guān)系，僅從大盤的漲停看，機(jī)構(gòu)資金介入的概率更大。尤其是此前倉位較輕的機(jī)構(gòu)，這里搶籌的可能性比較高，也因此造成大盤股的大漲。而成長股的短期低迷，或主要是海外美元收縮引發(fā)的估值的壓制，如果成長股調(diào)整后能迎來新的上行，那么全面的活躍還是值得期待的。

整體上看，海外美國信用不斷走低之下，我國信用反而逐步提升，貨幣寬松周期開啟之下，隨著穩(wěn)增長以及經(jīng)濟(jì)提振的政策不斷推進(jìn)和落地，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期逐步加強(qiáng)。而在賺錢效應(yīng)的提振下，市場做多的熱情也在提高。隨著增量資金的介入，整體向好趨勢有望延續(xù)。

不過，這里我們還是需要提醒的是，當(dāng)前市場仍面臨一定的承壓。指數(shù)連續(xù)反彈之后，市場估值雖仍處于低位，但已經(jīng)不是絕對(duì)的低估。后期估值的提升，需要基本面的提振，但在經(jīng)濟(jì)提振效果未明確的當(dāng)前，還有諸多的不確定性。海外擾動(dòng)疊加國內(nèi)提振等待之際，市場或仍有反復(fù)。中期向好趨勢未變之際，這個(gè)位置仍保持一份觀望，耐心等待新的方向確立或再做定奪。中期向好趨勢未變之際，這個(gè)位置仍保持一份觀望，耐心等待新的方向確立或再做定奪。