大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：受安全月影響，市場供應(yīng)有所收緊，煤礦出貨情況尚可，且近期線上競拍情況較好，部分煤種報(bào)價(jià)仍有上調(diào)預(yù)期，下游焦企對(duì)原料煤需求有所增加，且焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤庫存相對(duì)較低，對(duì)焦煤采購節(jié)奏有所增加；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2965，基差294；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存884.7萬噸，港口庫存166萬噸，獨(dú)立焦企庫存1028萬噸，總樣本庫存2078.7萬噸，較上周增加14萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：隨著焦價(jià)第二輪提漲落地，焦炭市場看漲情緒加濃，且焦鋼企業(yè)廠內(nèi)原料煤多處低位，對(duì)原料煤采購積極性有所提升，然近期受下游鋼材累庫以及澳煤通關(guān)傳聞?dòng)绊?，盤面情緒大幅走弱，預(yù)計(jì)近期偏弱震蕩為主。焦煤2209：2650-2700區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：隨著焦價(jià)經(jīng)過兩輪調(diào)整，焦企利潤有所修復(fù)，但入爐煤成本增加，部分焦企利潤仍在下滑繼續(xù)保持限產(chǎn)的狀態(tài)，焦企廠內(nèi)庫存多處低位水平，且隨著鋼廠、貿(mào)易商加快采購節(jié)奏，焦企預(yù)售訂單量增加，焦炭供應(yīng)繼續(xù)收緊；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)3680，基差300；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存660.8萬噸，港口庫存266.7萬噸，獨(dú)立焦企庫存47.2萬噸，總樣本庫存974.7萬噸，較上周增加0.2萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：鋼廠加大補(bǔ)庫力度，且中間投機(jī)貿(mào)易商分流貨源，焦企廠內(nèi)焦炭庫存偏低，對(duì)焦價(jià)有一定支撐，然近期受下游鋼材累庫以及澳煤通關(guān)傳聞?dòng)绊?，盤面情緒大幅走弱，預(yù)計(jì)近期偏弱震蕩為主。焦炭2209：3380-3430區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端長短流程分化，高爐開工近期保持平穩(wěn)，增量有限，電爐則因持續(xù)虧損繼續(xù)保持低開工率，總體供應(yīng)水平繼續(xù)低于同期；需求方面各地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)之后預(yù)期回升，但現(xiàn)實(shí)需求仍處弱勢，表觀消費(fèi)下行，廠庫前移社庫增長，近期南方地區(qū)汛情拖累下游地產(chǎn)開工；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4690，基差143，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存851.05萬噸，環(huán)比增加3.31%，同比增加15.99%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多減；偏多

6、預(yù)期：昨日5月宏觀數(shù)據(jù)公布，地產(chǎn)投資等相關(guān)指標(biāo)繼續(xù)走弱，市場擔(dān)憂情緒加重，加上南方汛情，鋼材成交收縮，本周預(yù)計(jì)難有改觀，下方支撐跌后本周預(yù)計(jì)當(dāng)前震蕩偏弱，下方4500附近強(qiáng)支撐有效跌破概率較小，日內(nèi)4540-4650區(qū)間輕倉操作。

熱卷：

1、基本面：總體供需雙升，前期華東地區(qū)檢修鋼廠上周完全復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量快速回升至同期水平，本周預(yù)期維持穩(wěn)定。需求方面表觀消費(fèi)迎來小幅反彈，近期政策利多密集釋放，五月下游基建、制造業(yè)回升，出口、汽車銷量數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4760，基差107，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存263.13萬噸，環(huán)比增加3.63%，同比減少1.97%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多翻空；偏空。

6、預(yù)期：本周黑色系出現(xiàn)二次回調(diào)，熱卷價(jià)格跟隨下跌，不過熱卷下游行業(yè)基本面好于螺紋，短線支撐跌破后繼續(xù)向下尋找支撐，下方4600附近強(qiáng)支撐有效跌破概率較小，操作上建議日內(nèi)4640-4750區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)利潤同期低位，但生產(chǎn)剛性，產(chǎn)能維持高位；房地產(chǎn)數(shù)據(jù)累計(jì)增速仍然同比下降但單月環(huán)比數(shù)據(jù)均有所回升，下游加工廠維持按需采購原片，玻璃廠庫存持續(xù)增加；近期宏觀和房地產(chǎn)政策持續(xù)利好提振情緒；中性

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1686元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1689元/噸，基差為-3元，期貨升水現(xiàn)貨；中性

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫存352.55萬噸，較前一周上漲3.45%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃上方弱勢基本面壓制，下方成本支撐凸顯，多空博弈激烈，短期預(yù)計(jì)低位震蕩偏弱運(yùn)行為主。FG2209：日內(nèi)1650-1720區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：15日港口現(xiàn)貨成交80.3萬噸，環(huán)比下降2.1%，本周平均每日成交83.3萬噸，環(huán)比下降9.3%。本周澳洲因天氣好轉(zhuǎn)發(fā)貨量明顯回升，巴西發(fā)貨量基本維持，北方港口到港量明顯回落。日均疏港量小幅下降，港口入庫量減少的背景下，港口庫存延續(xù)去庫態(tài)勢。鋼廠鐵水產(chǎn)量繼續(xù)攀升，鋼廠盈利水平環(huán)比有所改善。昨日市場傳出多地鋼廠燜爐檢修的消息，鋼廠限產(chǎn)預(yù)期逐漸強(qiáng)烈 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨933，折合盤面1002.9，09合約基差135.9；日照港超特粉現(xiàn)貨價(jià)格795，折合盤面1014.8，09合約基差147.8，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12688.82萬噸，環(huán)比減少156.51萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：終端需求拐點(diǎn)尚未到來，全國建材成交量依舊處于低位，鋼材社庫去化緩慢，部分地區(qū)疫情再度出現(xiàn)散發(fā)的跡象，且近期多地遭遇強(qiáng)降雨一定程度上影響恢復(fù)進(jìn)程。市場穩(wěn)增長信號(hào)非常明確，5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比改善但依舊比較疲軟，目前行情主要取決于需求側(cè)，礦價(jià)接近前高迎來阻力，短期維持震蕩偏弱格局。I2209：短期關(guān)注860支撐位

2

---能化

天膠：

1、基本面：國內(nèi)外開割，庫存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半，中性

2、基差：現(xiàn)貨12950,基差-45 中性

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 日內(nèi)短多，破12700止損

原油2207：

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾：75基點(diǎn)加息不會(huì)是常態(tài)，下次50或75基點(diǎn)都可能，沒跡象顯示經(jīng)濟(jì)廣泛放緩；需求端，IEA預(yù)計(jì)2023年全球石油需求將增至平均1.016億桶/日。供給端，IEA表示，因歐美對(duì)俄制裁力度加劇、OPEC+其他成員國閑置產(chǎn)能緩沖減少，明年的供應(yīng)可能難以跟上需求的步伐；中性

2.基差：6月14日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為118.97美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為118.70美元/桶，基差33.80元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月10日當(dāng)周API原油庫存增加73.6萬桶，預(yù)期減少120萬桶；美國至6月10日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少131.4萬桶，實(shí)際增加195.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月10日當(dāng)周減少82.6萬桶，前值減少159.3萬桶；截止至6月15日，上海原油庫存為608.3萬桶，不變；中性

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5.主力持倉：截止6月7日，CFTC主力持倉多減；截至6月7日，ICE主力持倉多增；中性；

6.預(yù)期：近期市場圍繞美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期博弈，聯(lián)儲(chǔ)將重心轉(zhuǎn)至通脹情況，但也不敢一次大幅加息，供應(yīng)端問題仍未改變，在俄羅斯受限的背景下，拜登于七月中旬訪問中東企圖利用政治力量刺激產(chǎn)量釋放，且存較大不確定性，短缺持續(xù)，而需求端夏季動(dòng)力強(qiáng)勁，目前加息難以抑制整體需求，在調(diào)整后原油仍有上行動(dòng)力，短線740-760區(qū)間操作，長線多單輕倉持有。

塑料

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)16日凌晨宣布加息75基點(diǎn)，外盤原油夜間回落，當(dāng)前油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)5月份制造業(yè)PMI在4月份較低基數(shù)水平上回升至49.6%。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所改善，但仍低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，國內(nèi)PE開工率有所回升，外盤現(xiàn)貨略有回落，需求端來看，pe農(nóng)膜淡季，其余下游需求平穩(wěn)。乙烯CFR東北亞價(jià)格1011（-0），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)9075（-0），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2209基差186，升貼水比例2.1%，偏多；

3.庫存：兩油庫存80萬噸（+0），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空；

6.預(yù)期：塑料受宏觀、原油走勢影響，外盤原油夜間回落，5月PMI回升但仍低于臨界點(diǎn)，預(yù)計(jì)PE今日走勢震蕩偏弱，L2209日內(nèi)8800-9000震蕩偏空操作

PP

1.基本面：美聯(lián)儲(chǔ)16日凌晨宣布加息75基點(diǎn)，外盤原油夜間回落，當(dāng)前油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)5月份制造業(yè)PMI在4月份較低基數(shù)水平上回升至49.6%。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所改善，但仍低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，國內(nèi)PP開工率有所回升，外盤現(xiàn)貨有所回落，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周減少，需求端來看，bopp小幅上行，其余下游需求一般。丙烯CFR中國價(jià)格1031（+0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8680（-100），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2205基差-35，升貼水比例-0.4%，中性；

3.庫存：兩油庫存80萬噸（+0），中性；

4.盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線下，中性；

5.主力持倉：PP主力持倉凈空，減空，偏空； 

6.預(yù)期：PP受宏觀、原油走勢影響，外盤原油夜間回落，5月PMI回升但仍低于臨界點(diǎn)，預(yù)計(jì)PP今日走勢震蕩偏弱，PP2209日內(nèi)8600-8850震蕩偏空操作

PVC：

1、基本面：工廠開工恢復(fù)情況一般，檢修仍相對(duì)集中，目前整體開工負(fù)荷提升相對(duì)有限，工廠庫存壓力變動(dòng)不大，社會(huì)庫存繼續(xù)小幅累庫，前期整體庫存壓力變化有限，基本面較前期無明顯改善。目前疫情管控持續(xù)緩解，貨物流轉(zhuǎn)相對(duì)好轉(zhuǎn)，宏觀原油對(duì)于商品影響維持，期貨高開低走后對(duì)于業(yè)者心態(tài)打壓維持，現(xiàn)貨弱勢盤整， 后續(xù)補(bǔ)跌可能較大，下游買漲不買跌的心態(tài)延續(xù)，現(xiàn)金流表現(xiàn)較佳，短期內(nèi)PVC市場弱勢下行。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨8410，基差237，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會(huì)庫存環(huán)比增8.12%至32.89萬噸；中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2209：日內(nèi)偏空操作。

甲醇2209：

1、基本面：本周國內(nèi)甲醇市場表現(xiàn)尚可，期貨帶動(dòng)港口及內(nèi)地價(jià)格，昨日受煤炭及美聯(lián)儲(chǔ)加息影響，甲醇及其他商品聯(lián)動(dòng)下跌，關(guān)注今日港口基差及內(nèi)地交投氛圍變化，不排除短期市場走弱可能；中性

2、基差：6月15日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2770元/噸，基差-72，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2022年6月9日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為75.58萬噸，較上周增7.1萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在47.5萬噸附近，較上周增5萬噸；偏空

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉多單，多減；偏多

6、預(yù)期：港口到貨仍集中，累庫預(yù)期下，港口整體表現(xiàn)仍相對(duì)弱于內(nèi)地；另聞煤炭消息也持續(xù)擾動(dòng)盤面及市場心態(tài)，需持續(xù)密切關(guān)注該因素影響。內(nèi)地上半周產(chǎn)區(qū)對(duì)接尚可后停售，疊加魯北下游跟進(jìn)平穩(wěn)，預(yù)計(jì)短期市場趨穩(wěn)盤整為主；南方一帶雨水集中對(duì)需求端利空壓制尚存，故區(qū)域市場表現(xiàn)仍偏弱。短線2800-2900區(qū)間操作，長線觀望。

PTA

1、基本面：華東一套65萬噸PTA裝置短停，預(yù)計(jì)今日恢復(fù)。PX方面，國內(nèi)負(fù)荷快速提升，疊加新裝置投產(chǎn)，國內(nèi)供應(yīng)量增加，在PX利潤高位的背景下，PTA工廠積極轉(zhuǎn)賣PX，昨日PX跌幅再度擴(kuò)大。PTA方面，裝置負(fù)荷陸續(xù)提升，供應(yīng)量逐漸增加，成本下跌后PTA加工費(fèi)出現(xiàn)明顯修復(fù)。聚酯及下游方面，聚酯工廠負(fù)荷環(huán)比改善中，但速度偏慢，終端加彈、織機(jī)開工局部恢復(fù)，但原料出現(xiàn)走弱的跡象，滌絲庫存由終端陸續(xù)回歸至上游工廠，高庫存的壓力將進(jìn)一步顯現(xiàn)，聚酯產(chǎn)品低利潤、高庫存的格局沒有實(shí)質(zhì)性改善 中性

2、基差：現(xiàn)貨7420，09合約基差250，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.35天，環(huán)比減少0.4天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：PX支撐作用減弱，PTA短期累庫壓力增大，預(yù)計(jì)短期跟隨原料偏弱震蕩為主。TA2209：短期關(guān)注7000支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時(shí)間處于虧損，13日CCF口徑庫存為117.8萬噸，環(huán)比增加0.8萬噸。成本端油價(jià)高位出現(xiàn)回落、煤價(jià)維穩(wěn)，港口庫存依舊偏高，場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢 中性

2、基差：現(xiàn)貨5155，09合約基差-99，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存115.7萬噸，環(huán)比減少2.45萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：乙二醇供應(yīng)環(huán)節(jié)處于持續(xù)擠出過程中，部分煤化工仍有降負(fù)以及檢修動(dòng)作，因效益虧損中海殼牌、美國南亞等裝置仍有新增檢修計(jì)劃。近期主港罐容表現(xiàn)趨緊，港口船只等待時(shí)間較長，顯性庫存去化相對(duì)緩慢，高港存始終對(duì)價(jià)格產(chǎn)生明顯壓制。需求端表現(xiàn)依舊疲軟，下游聚酯負(fù)荷回升速度偏慢，乙二醇供需結(jié)構(gòu)雖有修復(fù)，但距離有效去庫仍有時(shí)間，預(yù)計(jì)短期仍以筑底為主。EG2209：短期關(guān)注5400阻力位

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：巴西甘蔗行業(yè)協(xié)會(huì)：5月下半月巴西中南部糖產(chǎn)量同比下降13%。IOS在最新季度報(bào)告中21/22年度糖供需平衡預(yù)估從短缺192萬噸，修正為過剩23.7萬噸。2022年5月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖952.67萬噸；全國累計(jì)銷糖537.28萬噸；銷糖率56.4%（去年同期55.28%）。2021年4月中國進(jìn)口食糖42萬噸，同比增加24萬噸。偏多。

2、基差：柳州現(xiàn)貨6020，基差25（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底21/22榨季工業(yè)庫存415.39萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、預(yù)期：近期南方暴雨，影響甘蔗產(chǎn)量。主力合約09短期技術(shù)性調(diào)整在60日均線附近有支撐，短多逢低嘗試入場。

棉花：

1、基本面：ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬噸，消費(fèi)2616萬噸。4月份我國棉花進(jìn)口17萬噸，環(huán)比下降19%，2022年累計(jì)進(jìn)口79萬噸，同比減少34%。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量574萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)805萬噸，期末庫存692萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)21152，基差1292（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度6月預(yù)計(jì)期末庫存692萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：預(yù)期：國內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。軋花廠還貸期臨近，后期可能會(huì)出現(xiàn)多頭踩踏出貨。09合約跌破20000，震蕩下跌。中線空單關(guān)注遠(yuǎn)月01合約。

玉米：

1、基本面：我國已開始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；近日新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭有望恢復(fù)從黑海出口糧食；最新公布的農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，全球供給缺口縮小。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；春播進(jìn)度快于同期，近期天氣總體利于春、夏玉米播種及發(fā)育；秋糧舊作玉米收購共2331億斤，較去年同比增長20.15%，為391億斤。

貿(mào)易端：秋糧飼用稻谷拍賣或利空玉米，東北地區(qū)貿(mào)易商余糧庫存低，挺價(jià)出貨；冬小麥騰庫刺激出庫，近期供應(yīng)偏緊，華北地區(qū)貿(mào)易商出貨節(jié)奏平緩；華中地區(qū)企業(yè)較為堅(jiān)挺；西南地區(qū)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；華南地區(qū)高成本支撐價(jià)格，購銷清淡；東北地區(qū)港口貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎，價(jià)格持續(xù)下跌，發(fā)運(yùn)南港繼續(xù)倒掛，價(jià)格微降；華南地區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)定；目前騰庫于冬小麥已對(duì)玉米價(jià)格產(chǎn)生壓力；4月進(jìn)口玉米為221萬噸，環(huán)比減少8.3%，同比增19.46%。

加工端：東北多數(shù)深加工企業(yè)按需補(bǔ)庫，部分有補(bǔ)庫需求；華北深加工企業(yè)提價(jià)收購；華中地區(qū)企業(yè)整體按需采購，高價(jià)抑制需求；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主，動(dòng)態(tài)補(bǔ)庫；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫，部分采用替代品；近期仔豬補(bǔ)欄需求減弱；偏空。

2、基差：6月15日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2830元/噸，09合約基差為-50元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止6月08日，加工企業(yè)玉米庫存總量534.7萬噸，較上周減少5.8%；6月03日，北方港口庫存報(bào)362.5萬噸，周環(huán)降1.60%；6月03日，廣東港口玉米庫存報(bào)130.2萬噸，周環(huán)比增5.94%。偏空。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增。偏多。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場供給受新麥上市、飼用稻谷恢復(fù)拍賣影響而偏寬；但深加工需求逐漸恢復(fù)且深加工庫存已從高位回落；短期內(nèi)供需博弈。鲅魚圈現(xiàn)貨價(jià)為2830元/噸，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。建議在2865-2895區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠病毒仍舊散點(diǎn)頻發(fā)，集中性消費(fèi)受限；6月17日國儲(chǔ)將執(zhí)行第12次收儲(chǔ)，本年度已執(zhí)行11次收儲(chǔ)，共完成10.14萬噸，多次低完成度收儲(chǔ)支撐豬價(jià)；多地對(duì)存欄生豬發(fā)放補(bǔ)貼。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情，降雨影響收豬；5月規(guī)模場出欄完成計(jì)劃出欄的101.91%，6月計(jì)劃出欄量下降3.55%；5月規(guī)模場能繁母豬環(huán)比1.83%，散戶環(huán)比增2.71%，本輪周期去化已告結(jié)束；目前豬糧比已恢復(fù)至二級(jí)預(yù)警，但仍未止虧；近日仔豬補(bǔ)欄需求高漲伴隨高價(jià)，局部地區(qū)出現(xiàn)供應(yīng)缺口；天氣漸熱，標(biāo)肥價(jià)差縮小，關(guān)注二次育肥出欄動(dòng)態(tài)；月初需求回落，出欄較少。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，節(jié)后需求減弱導(dǎo)致屠企開工率處于低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為123086頭，較前日減2.93%。

消費(fèi)端：白條需求低迷；偏多。

2、基差：6月15日，現(xiàn)貨價(jià)16110元/噸，09合約基差-3280元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至4月30日，生豬存欄量42400萬頭，月環(huán)比增加0.35%；截至2022年4月底，能繁母豬存欄為4177.3萬頭，環(huán)比下降0.2%，較2021年6月下降了8.5%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬5月底存欄量為462.91萬頭，環(huán)比增1.83%；偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄去化已完成；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤，天氣轉(zhuǎn)熱降低二次育肥需求，規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄已降速；現(xiàn)貨市場供給仍相對(duì)充裕，養(yǎng)殖端惜售，屠企縮量采購；近期新冠疫情頻發(fā)，限制消費(fèi)；預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將震蕩，建議在19198-19583區(qū)間操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收跌，原油下跌帶動(dòng)和技術(shù)性震蕩整理，短期預(yù)計(jì)高位震蕩。國內(nèi)豆粕震蕩回落，跟隨美豆調(diào)整，油廠大豆庫存增多和國內(nèi)豆粕成交轉(zhuǎn)淡壓制價(jià)格，不過油廠開機(jī)減少和挺價(jià)銷售支撐價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢帶動(dòng)和國內(nèi)豆粕累庫影響，豆粕維持震蕩格局。中性

2.基差：現(xiàn)貨4220（華東），基差116，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存95.1萬噸，上周96.28萬噸，環(huán)比減少1.23%，去年同期97.29萬噸，同比減少2.25%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方但方向向上。中性

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)利多有限和原油回落壓制盤面，加上美豆優(yōu)良率較高，短期高位震蕩整理，關(guān)注美豆播種天氣和進(jìn)程；受美豆走勢帶動(dòng)和供應(yīng)增多影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢但相對(duì)美豆偏弱。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨12368，基差810，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月3日豆油商業(yè)庫存92萬噸，前值93萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。豆油Y2209：11300-12000高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨14054，基差4050，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月3日棕櫚油港口庫存22萬噸，前值24萬噸，環(huán)比-2萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。棕櫚油P2209：10700-11500高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨14700，基差750，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月3日菜籽油商業(yè)庫存24萬噸，前值25萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。菜籽油OI2209：13700-14400高拋低吸

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕回落整理，菜粕下方支撐仍在但上方也有壓力。油菜籽進(jìn)口到港偏少，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但國產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高會(huì)抑制需求。中性

2.基差：現(xiàn)貨3730，基差68，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存6.45萬噸，上周5.25萬噸，環(huán)比增加22.86%，去年同期6.2萬噸，同比增加4.32%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性調(diào)整，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，目前維持高位震蕩格局，整體菜粕仍震蕩偏強(qiáng)。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收跌，原油下跌帶動(dòng)和技術(shù)性震蕩整理，短期預(yù)計(jì)高位震蕩。國內(nèi)大豆震蕩回落，盤面短線技術(shù)性調(diào)整?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持震蕩偏弱格局。國儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6200，基差74，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存585.17萬噸，上周512.54萬噸，環(huán)比增加14.17%，去年同期590.37萬噸，同比減少0.88%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多翻空，資金流入，偏空

6.預(yù)期：美農(nóng)報(bào)數(shù)據(jù)利多有限和原油回落壓制盤面，加上美豆優(yōu)良率較高，短期高位震蕩整理，關(guān)注美豆播種天氣和進(jìn)程；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持區(qū)間震蕩格局中期或偏弱。

4

---金屬

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，雖低于臨界點(diǎn)，但比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所改善；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨71185，基差515，升水期貨；偏多。

3、庫存：6月15日銅庫增1650噸至121525噸，上期所銅庫存較上周增8106噸至51453噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，6月加息75BP落地，銅價(jià)或繼續(xù)維持震蕩滬，銅2207：短期觀望，持有賣方cu2207c74000期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨20070，基差265，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減9545噸至269583噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，但國內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)在的震蕩運(yùn)行，滬鋁2207：短期觀望。

鎳：

1、基本面：國內(nèi)產(chǎn)量隨著原料緩解而上升，進(jìn)口窗口有陸續(xù)打開，進(jìn)口補(bǔ)給增加。需求方面，鎳鐵價(jià)格下行，降低了精煉鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上的需求。中間品與高冰鎳的供應(yīng)增加，使得鎳豆在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢盡失，被鎳企拋售。所以從供需面來看，目前需求不旺仍是主要矛盾，同時(shí)疫情再有反復(fù)現(xiàn)象，多頭情緒會(huì)受到一定打擊。中長線，全球過剩預(yù)期不變，高位壓力會(huì)比較大。偏空

2、基差：現(xiàn)貨207500，基差8340，偏多

3、庫存：LME庫存69552，-504，上交所倉單2130，-143，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2207：短線反彈拋空思路，下破前低可暫持。

滬鋅:

1、基本面：外媒5月18日消息：世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布最新數(shù)據(jù)報(bào)告顯示， 2022年1-3月球鋅市供應(yīng)過剩3.78萬噸， 2021年全年供應(yīng)短缺9.96萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25990，基差+180；偏多。

3、庫存：6月15日LME鋅庫存較上日減少1825噸至80125噸，6月15日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加305至105136噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩走勢，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存依舊保持低位，上期所倉單保持高位平衡；滬鋅ZN2207：多單持有，止損25500。

黃金

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱加息75個(gè)基點(diǎn)非常規(guī)，不及預(yù)期鷹派，美元和美債收益率回落，金價(jià)大幅反彈；美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75BP，為1994年來最大力度，刪除預(yù)計(jì)通脹將回到目標(biāo)2%說辭，新增一句強(qiáng)烈承諾讓通脹回落到2%。美國三大股指全線收漲，歐洲主要股指集體收漲，國際油價(jià)沖高回落，美債收益率集體下跌，10年期美債收益率跌18.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.291%；美元指數(shù)跌0.58%報(bào)104.86，人民幣明顯升值；COMEX黃金期貨漲1.25%報(bào)1836.1美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨394.46，現(xiàn)貨394.09，基差-0.37，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3579千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注英國央行公布利率決議，中國70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格，美國5月新屋開工，歐央行官員講話；美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75BP，但鮑威爾稱加息75個(gè)基點(diǎn)非常規(guī)，緊縮不及預(yù)期，美元和美債收益率明顯回落，金價(jià)大幅回升。市場預(yù)期變動(dòng)較大，緊縮預(yù)期將有所降溫，金價(jià)將震蕩回升，但整體緊縮周期確定，上行空間有限。滬金2208：393-400區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾稱加息75個(gè)基點(diǎn)非常規(guī)，不及預(yù)期鷹派，美元和美債收益率回落，銀價(jià)大幅反彈；美聯(lián)儲(chǔ)如期加息75BP，為1994年來最大力度，刪除預(yù)計(jì)通脹將回到目標(biāo)2%說辭，新增一句強(qiáng)烈承諾讓通脹回落到2%。美國三大股指全線收漲，歐洲主要股指集體收漲，國際油價(jià)沖高回落，美債收益率集體下跌，10年期美債收益率跌18.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.291%；美元指數(shù)跌0.58%報(bào)104.86，人民幣明顯升值；COMEX白銀期貨漲3.51%報(bào)21.69美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4647，現(xiàn)貨4626，基差-21，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1593754千克，環(huán)比減少3567千克；偏多

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)如期加息，但緊縮預(yù)期不及市場鷹派，風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯回升，有色金屬明顯走強(qiáng)，銀價(jià)大幅反彈。風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，大宗商品或?qū)⒂兴厣?，銀價(jià)或?qū)⒗^續(xù)走高，但緊縮進(jìn)程繼續(xù)，將持續(xù)有所壓力。滬銀2212：4600-4800區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速放緩，隔夜歐美股市反彈，昨日兩市沖高回落，銀行保險(xiǎn)券商和地產(chǎn)板塊領(lǐng)漲，市場有所分化；偏多

2、資金：融資余額14704億元，增加39億元，滬深股凈買入133億元；偏多

3、基差：IH2207貼水34.59點(diǎn)，IF2207貼水33.42點(diǎn)， IC2207貼水54.26點(diǎn)；中性

4、盤面：IH>IF> IC（主力）， IC、IF、IH在20日均線上方，偏多

5、主力持倉：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，并暗示7月份加息50或75基點(diǎn)，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，原油等商品價(jià)格居高不下，歐美股市持續(xù)下調(diào)后反彈，國內(nèi)貨幣政策偏寬松，大金融板塊走強(qiáng)，短期仍將沖擊上方壓力位。

期債

1、基本面：李克強(qiáng)6月15日主持召開國常會(huì)。指出要抓住時(shí)間窗口，注重區(qū)間調(diào)控，既果斷加大力度、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策應(yīng)出盡出，又不超發(fā)貨幣、不透支未來，著力保市場主體保就業(yè)穩(wěn)物價(jià)，穩(wěn)住宏觀經(jīng)濟(jì)大盤。美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)，鮑威爾：75基點(diǎn)加息不會(huì)是常態(tài)。

2、資金面：6月15日，人民銀行開展2000億元中期借貸便利（MLF）操作和100億元公開市場逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.85%、2.10%，與此前持平。由于當(dāng)日有100億元逆回購和2000億元MLF到期，因此全日實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.1329，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2820，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.7122，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T主力與在20日線下方運(yùn)行，20日線向上，中性。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：近期期債波動(dòng)較大，處于多頭退潮后的調(diào)整期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回暖，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)，樂觀預(yù)期回升，但穩(wěn)增長、寬信用仍是市場較為一致的預(yù)期，后續(xù)觀察政策效果。美聯(lián)儲(chǔ)加息75BP。操作上，建議暫時(shí)觀望。