一、當日主要新聞關注

1）國際新聞

歐盟計劃推薦授予烏克蘭和摩爾多瓦歐盟候選國地位，但該最終決定仍需經過所有27個成員國的同意，整個入盟過程預計需要耗時數年。

2）國內新聞

5月份金融數據和經濟數據已陸續(xù)公布，金融數據超預期，主要經濟指標呈現邊際改善。由此，市場對6月份以及下半年經濟形勢也有了更多期待。對此，接受記者采訪的專家認為，隨著復工復產持續(xù)推進，物流持續(xù)暢通，穩(wěn)增長的系列舉措逐步落地顯效，6月份宏觀經濟指標將會繼續(xù)改善，下半年我國經濟增速有望逐季回升。

3）行業(yè)新聞

白宮高級官員們正考慮限制美國出口燃油，以設法控制加油站的汽油價格漲破5美元/加侖。美國總統(tǒng)拜登已經加緊對石油公司利潤激增的譴責力度，對此，最近數日，白宮正在加強針對汽油和柴油出口設限的討論力度。美國能源部下轄能源信息署（EIA）稱，正在討論中的限制措施將不包括全面禁止石油產品對外銷售。與此同時，白宮官員正在考慮一系列控制汽油價格的方案。美國能源部長格蘭霍姆預計將于6月23日與煉油廠高管會面。拜登也要求美國石油公司向格蘭霍姆提供“能夠解決當前庫存、價格和煉油能力問題的具體想法”

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股再度大幅下跌，上一交易日A股回調，券商股下跌，6月議息會議美聯儲加息75BP，兩市成交額1.08萬億元，資金方面北向資金凈流入44.52億元，06月15日融資余額增加49.37億元至14754.24億元。整體上市場最壞的階段已經過去，利好政策頻出短期提振了市場做多的信心。在利好因素推動下，我國經濟能逐步企穩(wěn)，基本面和流動性均有望得到改善，當前的反彈更多的是預期推動，還有待實際經濟走勢的驗證。我們認為在復工復產推動過程中，經濟活動恢復的進程仍然較為緩慢，經濟拐點是否已經出現仍需進一步觀察，連續(xù)反彈后仍要警惕回調整理，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債活躍券收益率下行0.9bp至2.81%。央行等額續(xù)作到期的2000億元MLF，資金面保持寬松。5月份主要經濟指標均有所改善，工業(yè)生產由降轉增，消費降幅收窄，投資繼續(xù)增長，外貿韌性仍強，CPI漲幅與上月相同，PPI漲幅繼續(xù)回落。5月金融數據也顯著回升，短期貸款和政府債券凈融資大幅增加帶動社融存量增速回升，寬信用效果逐步顯現。國常會要求抓住時間窗口，注重區(qū)間調控，既果斷加大力度、穩(wěn)經濟政策應出盡出，穩(wěn)住宏觀經濟大盤，各地信貸政策繼續(xù)放松，30大中城市商品房成交面積有所回升，美聯儲將基準利率上調75個基點，為1994年來最大幅度的加息，以抑制創(chuàng)40年新高的通脹，加息落地后歐美國債收益率顯著回落，權益市場波動加大。盡管海外避險情緒升溫對債市有一定的支撐，但隨著國內穩(wěn)增長措施不斷落地，經濟逐步恢復，預計國債期貨價格仍以調整為主，操作上建議空單繼續(xù)持有，關注跨品種套利機會。

2）能化

【原油】

原油：美國宣布對伊實施新經濟制裁，加劇供應限制的擔憂，國際油價從兩周低點反彈。周四美國財政部稱，如果不能達成核協(xié)議，美國將繼續(xù)利用制裁來限制伊出口石油、石油產品和石化產品。美國財政部還說，它制裁了一個由伊石化生產商以及在阿拉伯聯合酋長國的“幌子公司”組成的網絡，這些公司支持它所說的在國外銷售伊石化產品的公司。國際能源署在周三發(fā)布的6月份《石油市場月度報告》認為，今年到明年，歐佩克及其減產同盟國以外的地區(qū)將引領世界供應增長，2022年該地區(qū)供應日均增長190萬桶，2023年日均供應將增加180萬桶。經過近兩年的下降，國際能源署觀察到全球石油庫存在4月份增加了7700萬桶。仍比2017-2021年的平均值低 2.903億桶。5月份初步數據顯示，經合組織商業(yè)庫存總量增加了600萬桶。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.81%。本周國內煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負荷在85.51%，較上周上漲1.56個百分點。本周盡管西北個別煤制烯烴裝置降負，但青海鹽湖重啟且沿海個別烯烴負荷有所提升，國內CTO/MTO裝置整體開工上漲。截至6月16日，國內甲醇整體裝置開工負荷為72.06%，較上周下跌1.70個百分點，較去年同期上漲0.40個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在109.59萬噸，環(huán)比上周上漲1.84萬噸，漲幅在1.71%，同比上漲32.2%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預估30.4萬噸附近。預計6月17日至7月3日沿海地區(qū)進口船貨到港量在66.81萬-67萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約受美聯儲首次宣布加息75基點且下調增速預期，原油價格受到拖累。昨日夜盤收于4607元每噸，回落71元/噸，調整1.52%。15日5月經濟數據出爐，基建和制造業(yè)投資挑起半邊大梁，但年輕人失業(yè)率仍創(chuàng)新高，下游需求持續(xù)性存疑。目前卓創(chuàng)資訊重交瀝青現貨結算價：東北，4706-4756元/噸；山東，4580-4700元/噸；華南，4750-4900元/噸；華東，4950-5020元/噸。美聯儲下調了2022-23增速預期，表明目前需求回落邏輯明確，國內疫情復蘇節(jié)奏平緩，下游瀝青庫存去化較為順暢。目前瀝青下游需求整體不溫不火，下游終端按需采購，實際成交多在低位。短期國內瀝青現貨市場行情大穩(wěn)小動為主。南方汛期到來+供給受利潤率拉動導致供求可能失衡，市場需求可能回落。美聯儲昨日加息沖擊原先原油價格邏輯，預計瀝青現貨與盤面維持震蕩走勢。我們認為瀝青期價近期回調風險較大，操作上建議逢高減倉，規(guī)避風險。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤偏弱整理。盡管近期供應面突發(fā)消息在逐漸減少，但當前全球針葉漿供應仍不穩(wěn)定，歐洲需求依舊強勁，歐洲港口庫存連續(xù)數月維持低位。最新外盤報價繼續(xù)堅挺，消息面和成本面繼續(xù)支撐漿價。需求方面，當前原紙漲價函落地難度較大，近期生活用紙價格也開始走弱，成本高企使得成品紙利潤持續(xù)被壓縮，需求面整體偏弱，不支持漿價繼續(xù)上行?？傮w而言，當前紙漿仍缺乏大漲大跌的驅動，盡管近期走勢偏弱，但進口成本居高不下，短期期價難有深跌，預計仍以區(qū)間震蕩為主。

【橡膠】

橡膠：滬膠周四窄幅調整，夜盤向下試探空間后快速回升。海南地區(qū)濃乳價格繼續(xù)回落，全乳膠水收購價持穩(wěn)，6月中下旬膠水預計持續(xù)釋放，前期利多支撐轉變?yōu)樾履z放量預期，國內需求方面，下游開工數據回升，終端消費刺激政策仍有期待，實際需求數據尚未落地，預計對價格有一定支撐，盤面連續(xù)下跌后期現價差收斂，快速釋放利空影響，短期走勢預計弱勢調整。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8630包頭，成交下降。拉絲PP，中石 化平穩(wěn)，中石油部分下調50。煤化工8500通達源，成交一般。昨日，聚烯烴期貨回落?；久娼嵌?，聚烯烴自身前期沖高一定程度上消化了復蘇的預期，目前石化庫存平穩(wěn)，進入需求淡季后，雖然有檢修對沖需求。同時美聯儲加息等一系列宏觀事件影響仍在，短期聚烯烴或延續(xù)延續(xù)回探，關注前期下方點位支撐力度。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)下跌，MEG走弱。近期成本端原油價格高位趨弱，PX價格沖擊已經趨緩，而下游聚酯高產銷較難持續(xù)。產業(yè)上，6月PTA前期檢修產能陸續(xù)重啟，PTA加工費在成本沖擊后略有回升，開工負荷或出現回升；乙二醇國內部分乙二醇裝置停車檢修，短期港口去庫。需求端，下游聚酯工廠成本、成品庫存壓力大，消費需求未明顯復蘇。庫存方面，PTA延續(xù)去庫，MEG小幅去庫。整體上，成本主導價格，下游未明顯復蘇，關注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤鋼材盤面跌破前低4470附近后繼續(xù)增倉下跌。市場在復工后需求高度不及預期的弱現實下信心明顯走弱。昨日鋼聯數據顯示螺紋周度表需僅280萬噸，大幅低于市場對復工復產后需求的高度預期。現貨層面，由于鋼材價格的快速下移，唐山地區(qū)檢修鋼廠明顯增多，爐料需求的邊際回落或將對高爐成本構成一定壓力。若未來1-2周內需求的釋放效率延續(xù)疲弱，終端需求疲弱引發(fā)到鋼廠減產，成本下移的負反饋仍將繼續(xù)演繹。另一方面，外圍市場對加息周期內的衰退交易導致市場悲觀情緒蔓延，年內外需見頂的中期邏輯依然有效。值得注意的是近期商品房成交數據有所好轉，中期內地產的邊際修復或將帶來一定的用鋼增量。但短期來看，微觀的剛需傳導仍未見效，季節(jié)性的擾動也將限制淡季需求的絕對高度。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格下跌3.67%,近期價格高位回落主要原因一是價格高位市場對盤面估值分歧較大，二是雖鐵水產量較高但鋼廠檢修增加?；久娣矫?，供應端四大礦全球發(fā)貨量持續(xù)恢復，進口鐵礦港口庫存持續(xù)下降，鋼廠鐵礦庫存低位運行，雖當前下游鋼材庫存持續(xù)高位，終端地產用鋼需求仍未見底，但市場對宏觀穩(wěn)增長預期持續(xù)向好并未改變。盤面來看，基于中長期鐵礦發(fā)運量持續(xù)回升盤面價格上行壓力較大，但宏觀預期持續(xù)向好仍有望推升估值，后市礦價在估值邏輯下回落空間有限。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格走勢偏弱。近期價格大幅回落一方面原因是黑色系品種普跌帶動，另一方面雖鐵水產量持續(xù)高位但鋼廠檢修增加，同時雙焦市場供應端存邊際好轉預期。焦炭方面，隨著焦價經過兩輪調整，焦企利潤有所修復，但部分焦企利潤仍在下滑繼續(xù)保持限產的狀態(tài)，焦炭供應繼續(xù)收緊。焦煤方面，本月受安全月影響，市場供應有所收緊，部分煤種報價仍有上調預期。后市來看，盤面大跌對雙焦市場情緒面影響較大，短期有望呈現弱勢調整。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約大幅下挫，終收8154元/噸。江蘇市場價格進一步下調100元/噸至8250元/噸。錳礦、焦炭價格高位，北方廠家的即期成本在8400元/噸附近。利潤倒掛格局下廠家開工積極性較差，關注主產區(qū)自發(fā)性停減產動向。粗鋼產量受壓減政策及鋼廠利潤不佳約束，錳硅下游需求難以出現較大增量。綜合來看，當前市場庫存仍有待消化，價格上行動力不足，但成本支撐下價格的下方空間也較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約高開低走，終收8822元/噸。天津72硅鐵價格繼續(xù)下調100元/噸至9100元/噸。蘭炭價格上調100元/噸，主產區(qū)成本提升至8300元/噸附近，行業(yè)利潤情況尚可，硅鐵產量水平仍然偏高。粗鋼產量受壓減政策及鋼廠利潤不佳約束，鋼廠對硅鐵的需求增幅受限，同時非鋼需求對價格的支撐力度或逐漸減弱。綜合來看，市場供應維持高位而需求支撐力度有限，價格缺乏上行驅動，按成本考慮估值仍存回歸空間。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約無成交。當前北方四港庫存回升至去年同期水平之上、對煤價形成壓制。煤炭產量同比仍處高位，但進口煤對供應的補充作用較為有限。氣溫升高、工業(yè)開工逐漸恢復，電廠日耗低位回升，但因南方降雨偏多、日耗回升緩慢，目前電廠存煤仍較為充足。綜合來看，限價政策下港口煤價上方承壓，但旺季臨近終端補庫需求有待釋放、屆時市場煤資源偏緊仍將對煤價形成支撐。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：昨日法國總理馬克龍就俄烏問題發(fā)表強硬講話；通脹壓力持續(xù)攀升下，美聯儲本月進一步加快緊縮節(jié)奏進行單次75bp的加息，點陣圖顯示美聯儲預計年底將加息至3.4%。由于本周市場已經提前對政策提速進行計價，決議公布后金銀出現探底反彈，昨日延續(xù)了反彈趨勢，整體走勢仍然維持震蕩。當前，滯漲格局進一步加劇，長線對金銀形成穩(wěn)固支撐，但另一方面，短期內美聯儲為捍衛(wèi)信譽進一步加快貨幣收緊的節(jié)奏，未來存在多次大幅加息可能。當前市場步入事實性的快速貨幣緊縮和緊縮預期高峰的疊加狀態(tài)，三季度是更重要的政策觀測期。交易邏輯上，海外滯漲格局愈發(fā)嚴重，當前市場一定程度在為經濟衰退的可能進行定價。節(jié)奏上，二季度快速緊縮周期下，并且短期收緊動作或進一步提速，金銀短期將持續(xù)承壓。三季度后，隨著經濟數據顯露更多疲態(tài)以及通脹出現受控跡象，金銀或有更好表現。

【銅】

銅：夜盤銅價延續(xù)回落，跌破7萬整數關口，主要受美元走強影響。由于美元與銅價負相關性，美聯儲持續(xù)加息使得市場擔憂強勢美元給銅價持續(xù)帶來壓力。目前精礦供應總體表現良好，需求表現一般。LME庫存昨日減少，總體延續(xù)下降趨勢。銅價短期可能偏弱，長期仍受新能源需求的支撐。建議關注國內疫情、現貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價回落，總體跟隨有色集體走勢，強勢美元同樣對鋅價產生壓力。國內需求總體表現清淡。歐洲冶煉減產對供應的影響尤在，減產產能尚未恢復。LME庫存持續(xù)小幅下降，并支撐鋅價。短期鋅價可能跟隨有色集體走勢，建議關注下游開工、庫存、現貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價再度承壓。美聯儲加息落地，市場擔憂消費需求走弱。產業(yè)上，6月16日國內電解鋁社會庫存80.9萬噸，周度延續(xù)去庫4萬噸。供應端，市場避險情緒依然有擾動，6月電解鋁供應壓力仍存，海內外鋁錠低庫存或形成支撐。需求端，5月國內鋁下游加工行業(yè)開工環(huán)比延續(xù)增長，部分下游企業(yè)因流通問題采購謹慎。整體上，下游需求復蘇不足，建議選擇止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價再度回落。目前海外市場純鎳供應偏緊格局持續(xù)，海外鎳庫存偏低水平支撐價格。國內電解鎳供應略有增加，目前純鎳進口已流入市場，印尼等進口鎳鐵量增長，高冰鎳和濕法中間品供應增加，供應存在一定寬松預期，但純鎳庫存及倉單依舊處于低位。不銹鋼方面，下游終端消費恢復不足，不銹鋼累庫無法消耗，需求回暖尚未兌現。整體上，鎳供應增量，需求仍有待恢復，鎳價高位區(qū)間波動。

【錫】

錫：錫價再度走弱。國內云南內蒙等地多家錫冶煉廠開始減產，供給端下滑預期。海外錫錠近期進口窗口暫時關閉。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產量已基本恢復。目前緬甸疫情反復擾動錫礦供給，錫精礦加工費上調并未帶動開工率走高，冶煉廠出貨疲軟使企業(yè)表現謹慎，國內云南、內蒙等部分煉廠出現集中停產檢修。今年國內錫消費需求相對疲弱，下游錫焊料企業(yè)開工率普遍偏低，訂單減少背景下，企業(yè)紛紛降低原料庫存，國內錫社會庫存大幅累庫。整體上，錫供給出現收縮，滬錫或區(qū)間偏弱為主。

5）農產品

【棉花】

棉花：外盤昨夜小幅反彈，鄭棉延續(xù)弱勢運行，內外棉走勢繼續(xù)背離。受美聯儲超鷹派加息以及美國涉及新疆棉的法案即將生效的影響，鄭棉近日大幅下挫，跌破兩萬整數關口。USDA報告微幅調增2022/23年度全球棉花產量和調減全球棉花消費，期末庫存變化不大。美棉主產區(qū)天氣擾動仍存，但當前新作生長形勢良好。國內由于現在處于紡織行業(yè)淡季，需求并沒有明顯改善，紡紗利潤依舊虧損，下游開工率維持低位 ，成品庫存壓力依舊較大。疊加近期新疆棉禁令趨緊，后期我國外貿出口形勢嚴峻，而國內軋花廠還貸壓力還在不斷增加，棉價下行驅動力增強。

【白糖】糖：昨夜原糖跟隨原油小幅反彈。目前全球糖市關注巴西燃料稅率政策、新榨季巴西中南部壓榨進度；同時市場也將繼續(xù)關注北半球需求和近期國內疫情變化；另外宏觀方面美聯儲加息及原油價格波動也將對糖價產生影響。而新榨季國內制糖成本提高和減產利多糖價，近期則需要關注國內疫情消退后對消費的影響。策略上，由于國內減產和進口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，SR09合約逢低可以在5800-6000一帶買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨全天小幅波動。根據涌益咨詢的數據，國內生豬均價16.43元/公斤，比上一日維持上漲0.05元/公斤?？傮w而言，防疫形勢好轉，部分集團場出欄不足，散戶出欄積極性降低，市場惜售情緒高漲。同時由于豬糧比長期偏低，豬價向下空間有限，但目前期現價差偏大，需求端無明顯支撐因素，盤面長期反轉仍需等待，后期關心政府連續(xù)收儲對市場情緒的影響。短期投資者可以震蕩對待，長期投資者可以等待價格回調后逐步擇機入場。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨沖高回落?，F貨方面，根據我的農產品網的數據，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價4元/斤，與上一日持平。截至6月16日本周全國冷庫出庫量16.42萬噸，全國冷庫去庫存率84.32%，環(huán)比上周繼續(xù)放緩。策略上，據我的農產品網的初步統(tǒng)計，2022-2023 產季全國蘋果產量為3283.60 萬噸，同比 2019 年（4242.54 萬噸）下滑 22.60%；同比 2017 年（4139.00 萬噸）下滑 20.67%，產量預估數據偏利多。投資者可以待2210合約回調后在60日線附近逢低買入。

【油脂】

油脂: 延續(xù)下跌，印尼發(fā)行了82萬噸棕櫚油出口許可證，多達16家公司被允許出口22萬噸棕櫚油，截至目前，6月出口額度為250萬噸，如果全部審批下來，已經接近歷史月均出口數量，據了解印尼國內棕櫚油成交價格開始大幅下跌，但是5月底700到800萬噸的高庫存仍然需要釋放。由于印尼出口加速恢復，馬來西亞棕櫚油出口受到影響，6月出口表現將不及5月，但是由于勞動力短缺情況暫時不會顯著解決，產量恢復進度還是偏慢，但是目前市場的主要關注點還是在印尼高庫存下供應釋放，短期還會沖擊現貨和盤面，關注后續(xù)印尼出口政策變動。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤收漲，外盤美豆連續(xù)四天走低后周四反彈，分析師稱因技術性買盤而上漲。截至6月9日當周，美國2021/2022年度大豆出口凈銷售為31.7萬噸，前一周為43萬噸；2022/2023年度大豆凈銷售40.8萬噸，前一周為59.5萬噸。周度美豆出口檢驗量符合預期，未來美主產區(qū)氣溫升高，部分地區(qū)降雨偏少，結束種植期后，大豆對于土壤水分要求變高，關注后續(xù)天氣變化。盡管南美舊作產量上調，但是美豆出口調高，新舊作維持偏緊，俄烏局勢尚未結束，美盤下方有支撐。盤面大幅下跌后，部分地區(qū)豆粕現貨止跌企穩(wěn)，7月后買船進度偏慢且到港少，盡管人民幣升值，但是內盤偏弱，榨利再度惡化，遠月基差堅挺，豆粕89月差相對偏低。