■股指：股指市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)

1.外部方面：道瓊斯指數(shù)下跌41.99點(diǎn)，跌幅0.14%報(bào)29885.08點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)上漲5.03點(diǎn)，漲幅0.14%報(bào)3671.80點(diǎn)；納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲162.71點(diǎn)，漲幅1.53%報(bào)10808.81點(diǎn)。

2.內(nèi)部方面：股指市場(chǎng)繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)走獨(dú)立行情，日成交額較前一日略微縮量，但仍然保持萬(wàn)億元之上。北向資金凈買(mǎi)入超90億元。漲跌比一般，僅超2200家公司上漲。行業(yè)方面，新能源相關(guān)概念領(lǐng)漲。

3.結(jié)論：股指在估值方面已經(jīng)處于長(zhǎng)期布局區(qū)間，市場(chǎng)輪動(dòng)速度較快，依然保持結(jié)構(gòu)行情。

■貴金屬：震蕩

1.現(xiàn)貨：AuT+D397.01，AgT+D4705，金銀（國(guó)際）比價(jià)85.15。

2.利率：10美債3.23%；5年TIPS 0.48%；美元104.6。

3.聯(lián)儲(chǔ)：美聯(lián)儲(chǔ)理事Christopher Waller表示，由于預(yù)計(jì)通脹增速不會(huì)明顯放緩，所以貨幣緊縮的節(jié)奏不會(huì)被放慢，他支持7月再次加息75基點(diǎn)，并稱(chēng)美聯(lián)儲(chǔ)將“全力以赴恢復(fù)物價(jià)穩(wěn)定”。

4.EFT持倉(cāng)：SPDR1075.54。

5.總結(jié)：當(dāng)前黃金定價(jià)仍錨定高通脹，在通脹指標(biāo)看不到顯著見(jiàn)頂回落之前，黃金難跌。而即使短端名義利率較快抬升，長(zhǎng)端如10年期的美債收益率上行并不及短端，或隱含對(duì)未來(lái)美國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向衰退的擔(dān)憂，或激發(fā)市場(chǎng)對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。

■滬銅：下游開(kāi)工修復(fù)弱，沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)1#電解銅平均價(jià)為70025元/噸(-1250元/噸)。

2.利潤(rùn):進(jìn)口利潤(rùn)578.44

3.基差:上海有色網(wǎng)1#電解銅現(xiàn)貨基差280

4.庫(kù)存:上期所銅庫(kù)存55237噸(+3784噸)，LME銅庫(kù)存118025噸(-2925噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)20萬(wàn)噸(-0.1萬(wàn)噸)。

5總結(jié):聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議加息50點(diǎn)，符合預(yù)期，但6月議息會(huì)議依舊偏鷹。預(yù)計(jì)年內(nèi)加息8次。國(guó)內(nèi)五年期LPR利率下降，宏觀繼續(xù)劈叉。供應(yīng)端TC持續(xù)回升，國(guó)內(nèi)倉(cāng)單數(shù)量回升，需求端下游開(kāi)工率回升，但地產(chǎn)端復(fù)蘇較緩。下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大，短線復(fù)工復(fù)產(chǎn)只是弱修復(fù)，反彈沽空。

■滬鋁:可逢高沽空

1.現(xiàn)貨:上海有色網(wǎng)A00鋁平均價(jià)為19910元/噸(-250元/噸)。

2.利潤(rùn):電解鋁進(jìn)口虧損為69元/噸，前值進(jìn)口虧損為-850元/噸。

3.基差:上海有色網(wǎng)A00鋁升貼水基差0，前值0

4.庫(kù)存:上期所鋁庫(kù)存267337噸(-2246噸)，Lme鋁庫(kù)存407875噸(-3700噸)，保稅區(qū)庫(kù)存為總計(jì)78.5萬(wàn)噸(-4噸)。

5.總結(jié):美CPI再創(chuàng)歷史新高，6月議息會(huì)議在即，預(yù)期加息50-75點(diǎn)，依舊偏鷹。國(guó)內(nèi)偏松，宏觀繼續(xù)劈叉，但美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期強(qiáng)化后降準(zhǔn)空間不大。下游開(kāi)工受疫情發(fā)酵影響較大，5月只是弱修復(fù)。背靠近日低點(diǎn)試多后逢高離場(chǎng)，可逢高沽空，止損位：20500以上。

■玻璃：基本面持續(xù)弱勢(shì)

1、現(xiàn)貨：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河大板現(xiàn)貨1572元/噸（0）；全國(guó)均價(jià)1766元/噸（-3）；

2、基差：FG2209收盤(pán)價(jià)為1702元/噸（+15），沙河基差-130元（-15），全國(guó)基差64元（-18）；

3、庫(kù)存：浮法玻璃企業(yè)上周樣本企業(yè)庫(kù)存7884.4萬(wàn)重箱（+97.74）；

4、裝置變動(dòng)：漳州旗濱玻璃有限公司五線藍(lán)灰改產(chǎn)歐洲灰近期正色。

5、供給：供應(yīng)面寬松，庫(kù)存高企，運(yùn)行產(chǎn)能已至近年高位，雖有部分產(chǎn)線到期，但目前計(jì)劃6-7月冷修產(chǎn)線僅2條，結(jié)合5月點(diǎn)火產(chǎn)線陸續(xù)出貨，產(chǎn)量降低可能性較小；原材料端，純堿、燃料目前供需偏緊，生產(chǎn)成本居高不下；

6、需求：部分地區(qū)出貨改善，主要是經(jīng)銷(xiāo)商逢低囤貨，下游加工廠訂單情況未見(jiàn)明顯改善；房地產(chǎn)利好政策頻出，預(yù)計(jì)下半年房地產(chǎn)市場(chǎng)將有所改善，但目前玻璃傳統(tǒng)淡季，短期看房地產(chǎn)方面需求仍低迷；光伏產(chǎn)業(yè)預(yù)期看好，但由于目前組件價(jià)格較高，投產(chǎn)積極性不高；汽車(chē)產(chǎn)量回升；

7、總結(jié)：今日期貨稍漲，依舊維持低位波動(dòng)；供應(yīng)面偏松，生產(chǎn)利潤(rùn)已為負(fù)值，雖需求端邊際向好，除非到期產(chǎn)線大量冷修或需求明顯好轉(zhuǎn)，否則玻璃仍以偏空為主；當(dāng)前市場(chǎng)矛盾較明顯，當(dāng)前市場(chǎng)持倉(cāng)量大，尤其某知名投資機(jī)構(gòu)持大量空單惹人關(guān)注；長(zhǎng)期走向關(guān)注供需矛盾改善情況。

■動(dòng)力煤：長(zhǎng)協(xié)價(jià)格小幅上揚(yáng)

1.現(xiàn)貨：秦皇島5500大卡動(dòng)力煤（山西產(chǎn)）平均價(jià)格為900.0/噸（-）。

2.基差：ZC活躍合約收866.0元/噸。盤(pán)面基差+34.0元/噸（-46.0）。

3.需求：沿海八省日耗繼續(xù)低位運(yùn)行，非電需求在經(jīng)過(guò)一波補(bǔ)庫(kù)后逐漸走弱，下游剛需性補(bǔ)庫(kù)為主，畏高情緒依然較濃。

4.國(guó)內(nèi)供給：國(guó)有大礦以長(zhǎng)協(xié)煤發(fā)運(yùn)為主，坑口發(fā)運(yùn)保持熱銷(xiāo)；港口高熱值貨源偏少，結(jié)構(gòu)性矛盾較為突出。

5.進(jìn)口供給：國(guó)際煤市場(chǎng)成交較好，印尼煤價(jià)格止跌反彈。

6.港口庫(kù)存：秦皇島港今日庫(kù)存506.0萬(wàn)噸，較昨日增加17.0萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：歐洲ARA指數(shù)高位震蕩，內(nèi)外價(jià)差繼續(xù)倒掛。坑口以保長(zhǎng)協(xié)發(fā)運(yùn)為主，運(yùn)力偏緊，短期內(nèi)動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格與長(zhǎng)協(xié)價(jià)格出現(xiàn)一定背離。

■焦煤焦炭：成材價(jià)格崩塌，焦煤拍賣(mài)預(yù)計(jì)偏冷

1.焦煤現(xiàn)貨：京唐港山西產(chǎn)主焦煤（A8，V25，S0.9，G85）庫(kù)提價(jià)2959.5元/噸，與昨日持平；焦炭現(xiàn)貨：天津港山西產(chǎn)一級(jí)冶金焦（A12.5，S0.65，CSR65%）折倉(cāng)單價(jià)為3744.68元/噸，較昨日上漲32.2580645161293元/噸。

2.期貨：焦煤活躍合約收2576.5元/噸，基差383元/噸；焦炭活躍合約收3263.5元/噸，基差481.18元/噸。

3.需求：本周獨(dú)立焦化廠開(kāi)工率為80.14%，較上周減少0.19%；鋼廠焦化廠開(kāi)工率為89.78%，較上周增加0.55%；247家鋼廠高爐開(kāi)工率為84.11%，較上周增加0.43%。

4.供給：本周全國(guó)洗煤廠開(kāi)工率為73.63%，較上周增加1.65%;全國(guó)精煤產(chǎn)量為62.25萬(wàn)噸/天，較上周增加1.55萬(wàn)噸/天。

5.焦煤庫(kù)存：本周全國(guó)煤礦企業(yè)總庫(kù)存數(shù)為276萬(wàn)噸，較上周減少6.84萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存為1146.07萬(wàn)噸，較上周增加15.70萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為12.61天，較上周增加0.22天；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存為884.67萬(wàn)噸，較上周減少15.30萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為13.88天，較上周減少0.32天。

6.焦炭庫(kù)存：本周230家獨(dú)立焦化廠焦炭庫(kù)存為974.62萬(wàn)噸，較上周減少0.18萬(wàn)噸；獨(dú)立焦化廠焦煤庫(kù)存可用天數(shù)為47.17天，較上周增加-19.00天；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存為13.21萬(wàn)噸，較上周減少0.24萬(wàn)噸；鋼廠焦化廠焦炭庫(kù)存可用天數(shù)為660.75天，較上周減少7.02天。

7.總結(jié)：現(xiàn)貨端焦煤短期內(nèi)仍然有低庫(kù)存作支撐，價(jià)格能保持韌性，但終端負(fù)反饋使得焦煤缺乏上漲驅(qū)動(dòng)；期貨端澳煤進(jìn)口預(yù)期基本price-in，后續(xù)重點(diǎn)關(guān)注江蘇、山東地區(qū)鋼廠限產(chǎn)情況，以鐵水產(chǎn)量重新鉚釘焦煤需求。策略方面，短期內(nèi)可嘗試焦煤9-1正套，長(zhǎng)期以逢低做多鋼廠利潤(rùn)為主。

■硅鐵錳硅

1.硅鐵現(xiàn)貨：硅鐵（75%FeSi寧夏合格塊）市場(chǎng)價(jià)9300元/噸（0），錳硅（FeMn65Si17內(nèi)蒙古地區(qū)）市場(chǎng)價(jià)8050元/噸（-50）。

2.期貨：硅鐵活躍合約收8660元/噸（-162），基差640（162）；錳硅活躍合約收8038元/噸（-116），基差12（66）。

3.供需：本周硅鐵產(chǎn)量12.88噸,消費(fèi)量25081.9噸；錳硅產(chǎn)量196630噸，消費(fèi)量146815噸。

■螺紋：周末現(xiàn)貨價(jià)格暴跌，基差收窄

1.現(xiàn)貨：杭州HRB400EΦ20市場(chǎng)價(jià)4520元/噸（-100）；上海市場(chǎng)價(jià)4540元/噸（-90)，長(zhǎng)沙地區(qū)4620元/噸（-100）；

2.庫(kù)存：本周?chē)?guó)內(nèi)螺紋鋼、線材、中厚板、熱軋板卷、冷軋板卷五大品種庫(kù)存量為1480.95萬(wàn)噸（26.63）。其中：螺紋鋼市場(chǎng)庫(kù)存340.06萬(wàn)噸（7.26）。

3.總結(jié)：宏觀層面，五月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)整體較四月略有改善，但是改善幅度比較有限，結(jié)構(gòu)上地產(chǎn)仍然是經(jīng)濟(jì)端最大的拖累，消費(fèi)端也受疫情影響嚴(yán)重，六月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較五月進(jìn)一步改善，整體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)斜率依然偏慢。現(xiàn)貨端，六、七月河北唐山部分鋼廠開(kāi)啟檢修，檢修容積共計(jì)9140立方米，日均影響鐵水產(chǎn)量2.24萬(wàn)噸/天-2.29萬(wàn)噸/天左右，檢修周期一般是10-14天；同時(shí)江蘇、山東地區(qū)部分鋼廠傳即將開(kāi)啟減產(chǎn)，具體減產(chǎn)目標(biāo)暫未確定。

■鐵礦石：焦礦比走強(qiáng)，關(guān)注做空機(jī)會(huì)

1.現(xiàn)貨：日照超特粉970元/噸（-20），日照巴粗SSFG909元/噸（-41），日照PB粉折盤(pán)面889元/噸（-41）；

2.Mysteel統(tǒng)計(jì)全國(guó)45港澳大利亞進(jìn)口鐵礦港存量5912.47萬(wàn)噸（-103.86）；巴西產(chǎn)鐵礦港存量4282.1萬(wàn)噸（-73.45）；貿(mào)易商鐵礦港存量7316.66萬(wàn)噸（-47.17）。國(guó)內(nèi)64家鋼廠燒結(jié)用礦粉庫(kù)存量103.18萬(wàn)噸（-1.78），庫(kù)存可使用天數(shù)24天（-1）；

3.總結(jié)：鐵水產(chǎn)量初步判定見(jiàn)頂，鐵礦石需求支撐走弱，鐵礦價(jià)格長(zhǎng)期震蕩偏弱；同品種間，焦煤焦炭受到澳煤通關(guān)預(yù)期影響，階段性弱于鐵礦石，可短線嘗試做多礦/煤比。

■PTA：PX高位盤(pán)整，成本支撐強(qiáng)勢(shì)維持

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)PTA 7715元/噸現(xiàn)款自提（+180）；江浙市場(chǎng)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)7770-7780元/噸現(xiàn)款自提。

2.基差：內(nèi)盤(pán)PTA現(xiàn)貨-09主力 +165（+5）。

4.成本：PX（CFR臺(tái)灣）1264美元/噸（-23)。

5.供給：PTA開(kāi)工率76.4%。

7.PTA加工費(fèi)：827元/噸（-23）

6.裝置變動(dòng)：華東一套65萬(wàn)噸PTA裝置短停，目前已經(jīng)恢復(fù)。臺(tái)灣一套55萬(wàn)噸PTA裝置已于昨日開(kāi)始停車(chē)檢修，預(yù)計(jì)月底重啟。

8.總結(jié): 近期公布較多的檢修計(jì)劃，供應(yīng)有收緊預(yù)期；下游聚酯開(kāi)工大幅度下降，需求持續(xù)弱勢(shì)；PTA加工費(fèi)近期有所修復(fù)但仍處于低位，預(yù)計(jì)跟隨成本波動(dòng)為主。

■MEG：供需寬平衡維持

1.現(xiàn)貨：內(nèi)盤(pán)MEG 現(xiàn)貨5160元/噸（-18）；寧波現(xiàn)貨5160元/噸（-20）；華南現(xiàn)貨（非煤制）5300元/噸（+25）。

2.基差：MEG現(xiàn)貨-05主力基差 -113（+12）。

3.庫(kù)存：MEG華東港口庫(kù)存：118萬(wàn)噸。

4.開(kāi)工率：綜合開(kāi)工率56.54%；煤制開(kāi)工率46.67%。

4.裝置變動(dòng)：新疆一套30萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置計(jì)劃于本月底前后重啟，該裝置此前于2020年5月份停車(chē)。陜西一套40萬(wàn)噸/年的合成氣制乙二醇裝置近日一線重啟中，另一線重啟時(shí)間推遲至6月底至7月初附近；該裝置5月中旬起停車(chē)檢修。

5.總結(jié)：華南一套40萬(wàn)噸/年的MEG裝置因效益問(wèn)題計(jì)劃定于7月中旬停車(chē)，預(yù)計(jì)停車(chē)時(shí)長(zhǎng)在1.5-2個(gè)月附近。內(nèi)蒙古一套40萬(wàn)噸/年合成氣制乙二醇裝置近日因催化劑清洗降負(fù)至5-6成運(yùn)行，預(yù)計(jì)本周末附近恢復(fù)；該裝置此前9成負(fù)荷運(yùn)行。

■橡膠：海南膠水價(jià)格急跌，供應(yīng)支撐轉(zhuǎn)弱

1.現(xiàn)貨：SCRWF（中國(guó)全乳膠）上海12700元/噸（-50）、RSS3（泰國(guó)三號(hào)煙片）上海15200元/噸（-100）。

2.基差：全乳膠-RU主力-70元/噸（+20）。

3.進(jìn)出口：2022年5月天然橡膠進(jìn)口初值為35.5萬(wàn)噸（預(yù)估值37.78萬(wàn)噸），環(huán)比縮減16.84%，同比增加2.39%，環(huán)比大跌和同比小漲基本符合市場(chǎng)預(yù)期，1-5月累計(jì)進(jìn)口231.71萬(wàn)噸，累計(jì)同比增加5.36% ，等待月底進(jìn)口量終值。

4.需求：本周中國(guó)半鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為67.04%，環(huán)比+16.09%，同比+12.73%，本周中國(guó)全鋼胎樣本企業(yè)開(kāi)工率為61.70%，環(huán)比+14.98%，同比-0.77%。

5.庫(kù)存：截至2022年06月12日，青島地區(qū)天膠保稅和一般貿(mào)易合計(jì)庫(kù)存量37.22萬(wàn)噸，較上期增加0.55萬(wàn)噸，環(huán)比上漲1.5%。

6.總結(jié)：橡膠全球主產(chǎn)區(qū)降雨量增多，且4月進(jìn)口環(huán)比大跌，預(yù)計(jì)5月份有進(jìn)口縮量預(yù)期，青島保稅區(qū)延續(xù)去庫(kù)；下游需求弱勢(shì)，輪胎成品庫(kù)存壓力大，預(yù)計(jì)短期利好消化上漲動(dòng)力有限。

■PP：做多時(shí)間上不合適

1.現(xiàn)貨：華東PP煤化工8600元/噸（-80）。

2.基差：PP09基差49（-12）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（-0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，生產(chǎn)企業(yè)出廠價(jià)格多有下調(diào)，貨源成本支撐減弱，持貨商主動(dòng)讓利促進(jìn)成交，下游接盤(pán)仍舊謹(jǐn)慎，市場(chǎng)整體交投氛圍欠佳。PP單邊層面，考慮到目前丙烯也有階段性回調(diào)，下邊際有所下移，粉粒價(jià)差也并未壓縮到正常水平之下，短期我們認(rèn)為做多時(shí)間上不合適。未來(lái)隨著電煤補(bǔ)庫(kù)動(dòng)力逐步下滑，化工煤也沒(méi)有大幅上漲動(dòng)力，所以PP-3MA價(jià)差再次出現(xiàn)去年極端情況概率不大，回調(diào)到0值附近可以接多。

■塑料：石化繼續(xù)降價(jià)出貨

1.現(xiàn)貨：華北LL煤化工8700元/噸（-100）。

2.基差：L09基差2（-47）。

3.庫(kù)存：聚烯烴兩油庫(kù)存78.5萬(wàn)噸（-0）。

4.總結(jié)：現(xiàn)貨端，石化繼續(xù)降價(jià)出貨，貿(mào)易商報(bào)盤(pán)隨行跟跌，但終端需求未有明顯改善，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交清淡，實(shí)盤(pán)價(jià)格側(cè)重商談。供應(yīng)端增量有限、需求預(yù)期環(huán)比改善、成本端依舊強(qiáng)勢(shì)這些大的背景沒(méi)有變化的情況下，塑料目前還是不具備趨勢(shì)下行的基礎(chǔ)。雖然這一輪下跌是在交易需求的弱現(xiàn)實(shí)，但當(dāng)估值低位后，市場(chǎng)就會(huì)逐步轉(zhuǎn)向交易需求環(huán)比改善的預(yù)期，加之5月社融數(shù)據(jù)有所修復(fù)，未來(lái)仍有向上修復(fù)概率。

■原油：階段性交易高油價(jià)背景下的汽油需求負(fù)反饋預(yù)期

1. 現(xiàn)貨價(jià)（滯后一天）：英國(guó)布倫特Dtd價(jià)格124.28美元/桶（-3.87），OPEC一攬子原油價(jià)格128.50美元/桶（-3.42）。

2.總結(jié)：近期我們就看到在油價(jià)來(lái)到120美元/桶以上、歐盟對(duì)俄第六輪制裁落地后，汽油裂解價(jià)差并未向像柴油裂解價(jià)差一樣走強(qiáng)，反而出現(xiàn)高位回落，而從汽油基差對(duì)汽油庫(kù)存的反向領(lǐng)先性來(lái)看，基差出現(xiàn)走弱，汽油庫(kù)存的去化短期可能難以延續(xù)，當(dāng)這些微觀數(shù)據(jù)走弱后，市場(chǎng)就可能開(kāi)始階段性交易高油價(jià)背景下的汽油需求負(fù)反饋預(yù)期。

■油脂：原油大跌料拖累盤(pán)面，保持調(diào)整思路

1.現(xiàn)貨：豆油，一級(jí)天津12170（-130），張家港12230（-130），棕櫚油，天津24度14870（-120），廣州114750（-250）

2.基差：9月，豆油天津816，棕櫚油廣州4014。

3.成本：馬來(lái)棕櫚油近月到港完稅成本11920（+11）元/噸，巴西豆油近月進(jìn)口完稅價(jià)13508（-180）元/噸。

4.供給：馬來(lái)西亞棕櫚油局MPOB公布數(shù)據(jù)顯示5月馬來(lái)西亞毛棕櫚油產(chǎn)量為146萬(wàn)噸，環(huán)比提高0.07%。庫(kù)存為152.2萬(wàn)噸，環(huán)比下降7.37%。

5.需求：棕櫚油需求放緩，豆油增速提升

6.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至6月12日，國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)豆油商業(yè)庫(kù)存約102.82萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.83萬(wàn)噸。棕櫚油商業(yè)庫(kù)存20.29萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.88萬(wàn)噸。

7.總結(jié)：馬來(lái)西亞棕櫚油周五繼續(xù)收低，期價(jià)創(chuàng)近四個(gè)月新低，市場(chǎng)繼續(xù)交易印尼出口恢復(fù)周期預(yù)估，但遠(yuǎn)期供給改善仍需觀察馬來(lái)勞工入境變數(shù)，不過(guò)周五晚間原油大跌料繼續(xù)拖累油脂表現(xiàn)，同時(shí)美盤(pán)豆油周五亦大幅走低，對(duì)油脂暫仍需觀察。內(nèi)盤(pán)技術(shù)表現(xiàn)偏弱，暫保持調(diào)整思路。

■豆粕：美豆高位震蕩，延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：天津4270元/噸（+10），山東日照4220元/噸（0），東莞4220元/噸（0）。

2.基差：東莞M09月基差+102（+10），日照M09基差102（+20）。

3.成本：巴西大豆近月到港完稅成本5608元/噸（-80）。

4.庫(kù)存：糧油商務(wù)網(wǎng)數(shù)據(jù)截至6月12日，豆粕庫(kù)存85.8萬(wàn)噸，環(huán)比上周減少6.8萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周五小幅收低，原油大跌帶動(dòng)豆油大幅下挫，美豆亦受拖累，短期基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，市場(chǎng)更多受外部因素驅(qū)動(dòng)，天氣預(yù)報(bào)顯示中西部中部地區(qū)將出現(xiàn)高位干燥天氣，后續(xù)觀察大豆長(zhǎng)勢(shì)變化，另月底將公布的種植面積報(bào)告，新季面積預(yù)估分歧提升，需報(bào)告數(shù)據(jù)驗(yàn)證。南美方面，阿根廷交易所數(shù)據(jù)目前阿大豆已收割99%，已收割產(chǎn)量4300，USDA本月預(yù)估為4340萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)豆粕驅(qū)動(dòng)偏弱，下游需求不振疊加壓榨高開(kāi)機(jī)，庫(kù)存季節(jié)性提升施壓盤(pán)面，操作上考慮油脂弱勢(shì)繼續(xù)保持震蕩思路，9月暫關(guān)注4090一帶支撐。

■菜粕：延續(xù)波段思路

1.現(xiàn)貨：華南現(xiàn)貨報(bào)價(jià)3780-3790（-10）。

2.基差：福建廈門(mén)基差報(bào)價(jià)（9月+10）。

3.成本：加拿大菜籽近月理論進(jìn)口成本8009元/噸（-145）

4.庫(kù)存：截至6月12日，全國(guó)菜粕庫(kù)存6萬(wàn)噸，較上周增加1.2萬(wàn)噸。

5.總結(jié)：美豆周五小幅收低，原油大跌帶動(dòng)豆油大幅下挫，美豆亦受拖累，短期基本面驅(qū)動(dòng)偏弱，市場(chǎng)更多受外部因素驅(qū)動(dòng)，天氣預(yù)報(bào)顯示中西部中部地區(qū)將出現(xiàn)高位干燥天氣，后續(xù)觀察大豆長(zhǎng)勢(shì)變化，另月底將公布的種植面積報(bào)告，新季面積預(yù)估分歧提升，需報(bào)告數(shù)據(jù)驗(yàn)證。南美方面，阿根廷交易所數(shù)據(jù)目前阿大豆已收割99%，已收割產(chǎn)量4300，USDA本月預(yù)估為4340萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)菜粕成本支撐減弱，菜粕現(xiàn)貨成交清淡，短期繼續(xù)跟隨豆粕，操作上轉(zhuǎn)為波段思路。

■花生：油廠停收，干旱繼續(xù)

0.期貨：2210花生10034（-92）、2301花生10174（-58）

1.現(xiàn)貨：油料米：魯花（8800）

2.基差：油料米：10月（1234）、1月（1374）

3.供給：基層現(xiàn)貨基本出貨，春花生播種面積預(yù)計(jì)不佳，干旱天氣出現(xiàn)影響。

4.需求：中間商建庫(kù)意愿仍然存在，但是油廠已經(jīng)開(kāi)始掃尾。

5.進(jìn)口：本產(chǎn)季預(yù)計(jì)進(jìn)口同比減少明顯。

6.總結(jié)：市場(chǎng)傳出春花生播種面積不佳，引起炒作情緒，中間商囤貨意愿較強(qiáng)。主力油廠停收掃尾，現(xiàn)貨市場(chǎng)利空。

■棉花：繼續(xù)向下調(diào)整

1.現(xiàn)貨：CCIndex3128B報(bào)20708(-313）元/噸

2.基差；9月1318元/噸；1月1818元/噸

3.供給：美國(guó)新棉播種推進(jìn)，但產(chǎn)地干旱天氣保持，持續(xù)關(guān)注美國(guó)產(chǎn)區(qū)干旱情況，印度高溫影響棉花生長(zhǎng)，USDA再次下調(diào)全球期初庫(kù)存，庫(kù)銷(xiāo)比進(jìn)一步下降。

4.需求：國(guó)際方面，東南亞紡織業(yè)強(qiáng)勁復(fù)蘇，印度免稅進(jìn)口開(kāi)啟，國(guó)際需求預(yù)計(jì)上調(diào)。但是國(guó)內(nèi)方面，下游產(chǎn)業(yè)訂單不足，下游備貨和補(bǔ)庫(kù)以剛性去求為主，加上國(guó)內(nèi)疫情反彈影響生產(chǎn)和消費(fèi)，整體需求偏弱。

5.庫(kù)存：棉花原料庫(kù)存繼續(xù)消化。

6.總結(jié)：外盤(pán)因?yàn)槊绹?guó)和印度產(chǎn)量預(yù)期減少，繼續(xù)保持強(qiáng)勢(shì)。因?yàn)橐咔榉磸棧K端消費(fèi)整體偏弱，下游采購(gòu)依舊不積極，現(xiàn)貨開(kāi)始松動(dòng)，國(guó)內(nèi)期貨和現(xiàn)貨價(jià)格向下調(diào)整。

■白糖：原糖仍然面臨壓力

1.現(xiàn)貨：南寧5960（-10）元/噸，昆明5870（-10）元/噸，日照6140（0）元/噸，倉(cāng)單成本估計(jì)5972元/噸（-35）

2.基差：南寧7月44；9月6；11月-22；1月-162；3月-159；5月-171

3.生產(chǎn)：截止5月底國(guó)內(nèi)累計(jì)產(chǎn)糖953萬(wàn)噸，同比減少113.4萬(wàn)噸，產(chǎn)量21/22產(chǎn)季達(dá)不到1000萬(wàn)噸。國(guó)際市場(chǎng)21/22榨季開(kāi)始，泰國(guó)收榨產(chǎn)量同比大幅度增加，印度ISMA調(diào)增本年度產(chǎn)量調(diào)增至3550萬(wàn)噸，傳言出口限制1000萬(wàn)噸以內(nèi)。巴西5月上半月產(chǎn)量同比減少40%，制糖比反彈至42%。

4.消費(fèi)：國(guó)內(nèi)情況，5月銷(xiāo)糖率56.34%，同比增加。國(guó)際情況，世界需求多數(shù)轉(zhuǎn)向印度，印度限制出口1000萬(wàn)噸；泰國(guó)3月出口93.26萬(wàn)噸，同比增加150%。

5.進(jìn)口：4月進(jìn)口同比增加24萬(wàn)噸，糖漿累計(jì)進(jìn)口超過(guò)去年同期。

6.庫(kù)存：5月415萬(wàn)噸，繼續(xù)同比減61.4萬(wàn)噸，市場(chǎng)進(jìn)入加速去庫(kù)存階段。

7.總結(jié)：巴西榨季開(kāi)始，新產(chǎn)季制糖比已經(jīng)出現(xiàn)下降苗頭，壓低巴西產(chǎn)預(yù)期，為糖價(jià)提供了支撐。但同時(shí)，印度可出口量充足，糖價(jià)上方也存在壓力。