大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

焦煤：

1、基本面：受下游市場對原料煤采購積極性減弱影響，煤礦新增訂單幾無，多以老訂單為主，出貨壓力顯現(xiàn)，廠內(nèi)焦煤庫存有不同程度累積，且線上競拍流拍現(xiàn)象仍存，部分煤種價(jià)格有所下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)3065，基差676.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存878.1萬噸，港口庫存190.4萬噸，獨(dú)立焦企庫存979.7萬噸，總樣本庫存2048.2萬噸，較上周減少41.4萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：焦炭第二輪提降范圍擴(kuò)大，且鋼廠利潤持續(xù)虧損，焦鋼企業(yè)限產(chǎn)幅度有所增加，對原料煤需求進(jìn)一步減少，部分焦鋼企業(yè)暫停對原料煤進(jìn)行采購，對焦煤壓價(jià)意向較強(qiáng)。綜合來看，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤繼續(xù)弱勢運(yùn)行。焦煤2209：2380空，止損2400。

焦炭：

1、基本面：部分鋼廠開啟焦炭第二輪提降，焦企生產(chǎn)積極性一般，部分焦企有不同程度減產(chǎn)，加之鋼廠限產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，對焦炭采購節(jié)奏放緩，貿(mào)易商多持觀望態(tài)度，部分焦企出貨稍顯不暢，開始有累庫現(xiàn)象，焦炭供需面逐漸趨于寬松；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)3190，基差121；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存605.3萬噸，港口庫存288.5萬噸，獨(dú)立焦企庫存55.5萬噸，總樣本庫存949.3萬噸，較上周減少10.6萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：焦價(jià)下調(diào)后，焦企虧損程度進(jìn)一步加大，有不同程度減產(chǎn)，加之下游需求走弱，影響部分焦企有少量累庫，出貨略顯乏力，疊加原料端煤價(jià)下調(diào)，成本端支撐減弱，焦炭價(jià)格或仍有下降預(yù)期，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦炭2209：3080空，止損3100。

熱卷：

1、基本面：本周供需總體變化不大，供應(yīng)端熱卷檢修主要集中在上周，本周產(chǎn)量略有回升。需求方面盡管下游基建、制造業(yè)回升，汽車銷量數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，短期需求消費(fèi)不及同期但同樣稍有回升；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)4330，基差45，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存272.96萬噸，環(huán)比增加1.2%，同比減少2.05%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空減；偏空。

6、預(yù)期：昨日盤面價(jià)格有所回升，價(jià)格在低位逐漸企穩(wěn)，下方支撐位經(jīng)受考驗(yàn)，黑色系各品種跌勢有所緩和，盤面低位仍需觀察，連續(xù)反彈空間不大，操作上建議日內(nèi)4220-4350區(qū)間輕倉操作。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端本周隨著現(xiàn)貨下跌利潤收縮，鋼廠主動(dòng)檢修增加，螺紋產(chǎn)量降幅明顯，總體供應(yīng)水平繼續(xù)低于同期；需求方面下游消費(fèi)稍有好轉(zhuǎn)，總體仍偏弱勢，貿(mào)易商心態(tài)謹(jǐn)慎，鋼廠訂單減少，廠庫增加社庫減少，短期下游地產(chǎn)行業(yè)難有改觀；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4260，基差25，現(xiàn)貨略升水期貨；中性

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存836.6萬噸，環(huán)比減少3.68%，同比增加9.51%；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉多增；偏多

6、預(yù)期：本周供減需增，供需稍有改善，在大幅下跌之后，價(jià)格逐漸企穩(wěn)，市場心態(tài)有所好轉(zhuǎn)，不過需求改善幅度不大，盤面價(jià)格難有反彈空間，當(dāng)前價(jià)格區(qū)間震蕩為主，操作上建議日內(nèi)4170-4310區(qū)間輕倉操作。

鐵礦石：

1、基本面：23日港口現(xiàn)貨成交104萬噸，環(huán)比上漲103.9%，本周平均每日成交62.1萬噸，環(huán)比下降19.2%。本周澳洲發(fā)貨量環(huán)比增加，巴西發(fā)貨量環(huán)比減少，北方港口到港量明顯增加。日均疏港量降至300萬噸下方，疊加到港好轉(zhuǎn)，港口庫存降幅繼續(xù)收窄。鋼廠鐵水產(chǎn)量高位回落，盈利水平再創(chuàng)新低。全國各地鋼廠高爐檢修數(shù)量增多，粗鋼壓減話題再被提及，目標(biāo)或超預(yù)期 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨710，折合盤面867.8，09合約基差118.3；日照港金布巴粉現(xiàn)貨價(jià)格748，折合盤面826.8，09合約基差77.3，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12571.57萬噸，環(huán)比減少37.46萬噸 偏多

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，空翻多 偏多

6、預(yù)期：終端需求拐點(diǎn)尚未到來，全國建材成交量依舊處于低位，鋼材社庫去化緩慢，全國多地進(jìn)入梅雨季節(jié)，今年雨季較往年有所提前，多地遭遇強(qiáng)降雨影響施工進(jìn)度。5月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)環(huán)比改善但依舊比較疲軟。鋼廠鐵水短期見頂，預(yù)計(jì)后市礦價(jià)維持震蕩偏弱格局。I2209：短期關(guān)注755阻力位

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)處于負(fù)利潤狀態(tài)，但生產(chǎn)剛性下產(chǎn)能仍維持高位；房地產(chǎn)剛需改善有限，疊加6、7月份雨季是傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，下游加工廠按需采購原片，需求表現(xiàn)疲弱；但玻璃成本支撐有所顯現(xiàn)；中性

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1686元/噸，F(xiàn)G2209收盤價(jià)為1657元/噸，基差為29元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)總庫存352.60萬噸，較前一周下跌0.73%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃弱勢基本面難以有效改善，短期預(yù)計(jì)維持低位震蕩運(yùn)行，建議依托10日均線逢高短空操作為主。FG2209：日內(nèi)1610-1670區(qū)間操作

2

---能化

天膠：

1、基本面：國內(nèi)外開割，庫存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12725,基差-155 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比減少，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 下方有支撐，日內(nèi)做多，破12690止損

原油2208：

1.基本面：美聯(lián)儲主席鮑威爾周四告訴眾議院金融服務(wù)委員會(huì)，美聯(lián)儲控制40年來最高通脹的承諾是“無條件的”，即使他承認(rèn)大幅加息可能會(huì)推高失業(yè)率；消息人士稱，石油輸出國組織(OPEC)和包括俄羅斯在內(nèi)的產(chǎn)油盟國組成的OPEC 可能會(huì)堅(jiān)持8月份加速增產(chǎn)的計(jì)劃，希望在美國總統(tǒng)拜登計(jì)劃訪問沙特和中東地區(qū)之際，緩解油價(jià)飆升和通脹壓力；中性

2.基差：6月23日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為106.69美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為106.40美元/桶，基差47.56元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至6月17日當(dāng)周API原油庫存增加560.7萬桶，預(yù)期減少143.3萬桶；美國至6月10日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期減少131.4萬桶，實(shí)際增加195.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至6月10日當(dāng)周減少82.6萬桶，前值減少159.3萬桶；截止至6月22日，上海原油庫存為608.3萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截止6月14日，CFTC主力持倉多減；截至6月14日，ICE主力持倉多增；中性；

6.預(yù)期：隔夜隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布市場再度有所打擊，不過大宗商品市場有所分化，原油走勢相對偏強(qiáng)，從供應(yīng)端角度看緊張仍未緩解，不過鮑威爾對于通脹的發(fā)言加劇投資者看跌需求的預(yù)期，中東方面能否順應(yīng)美國意愿大幅增產(chǎn)仍有待觀察，等待各國在月底OPEC會(huì)議上有否改變，因此隨市場情緒平穩(wěn)且供應(yīng)端改變未至前原油仍有一定程度回升可能，投資注意倉位控制，短線680-700區(qū)間逢低試多操作，長線多單逢低小幅加倉。

甲醇2209：

1、基本面：目前尚處于傳統(tǒng)下游淡季，短期需求面難有明顯變化，而供應(yīng)方面，后續(xù)進(jìn)口到港較為集中，且內(nèi)地供應(yīng)相充裕下，后續(xù)庫存有累積風(fēng)險(xiǎn)，局部價(jià)格存下滑預(yù)期，不過成本面支撐依然存在，加之局部利潤欠佳下部分企業(yè)存在降負(fù)/停車，故整體下滑空間仍有限；中性

2、基差：6月23日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2615元/噸，基差-35，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：截至2022年6月23日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為77.7萬噸，較上周降1.05萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在46萬噸附近，較上周降0.5萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉多單，多增；偏多

6、預(yù)期：目前期貨下滑利空內(nèi)地交投氣氛，加之雨季下部分傳統(tǒng)下游需求較弱，局部中下游接貨相對謹(jǐn)慎，成本端，雖然國家持續(xù)調(diào)控煤炭價(jià)格，不過主要針對電煤價(jià)格調(diào)整，據(jù)了解現(xiàn)化工煤依然維持偏高價(jià)格，煤制甲醇企業(yè)成本尚存一定支撐，當(dāng)前甲醇偏弱勢運(yùn)行，天津裝置消息已有所消化，預(yù)計(jì)維持低位震蕩。短線2600-2680區(qū)間操作，長線觀望。

塑料

1.基本面：美聯(lián)儲16日凌晨宣布加息75基點(diǎn)，為1994年來首次，外盤原油夜間震蕩，當(dāng)前油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)5月份制造業(yè)PMI在4月份較低基數(shù)水平上回升至49.6%。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所改善，但仍低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，國內(nèi)PE開工率中性，外盤現(xiàn)貨略有回落，需求端來看，pe農(nóng)膜淡季，其余下游需求平穩(wěn)。乙烯CFR東北亞價(jià)格981（-10），當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8750（-50），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2209基差269，升貼水比例3.2%，偏多；

3.庫存：兩油庫存77萬噸（-3），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空；

6.預(yù)期：塑料受宏觀、原油走勢影響，美聯(lián)儲16日宣布加息，并預(yù)計(jì)7月再次加息，外盤原油夜間震蕩，5月PMI回升但仍低于臨界點(diǎn)，預(yù)計(jì)PE今日走勢震蕩，L2209日內(nèi)8350-8550震蕩操作

PP

1.基本面：美聯(lián)儲16日凌晨宣布加息75基點(diǎn)，為1994年來首次，外盤原油夜間震蕩，當(dāng)前油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。宏觀上國內(nèi)5月份制造業(yè)PMI在4月份較低基數(shù)水平上回升至49.6%。生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為49.7%和48.2%，比上月回升5.3和5.6個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所改善，但仍低于臨界點(diǎn)。供應(yīng)方面，國內(nèi)PP開工率中性，外盤現(xiàn)貨強(qiáng)勢，pp整體供應(yīng)預(yù)計(jì)較上周減少，需求端來看，bopp弱勢下行，其余下游需求一般。丙烯CFR中國價(jià)格1026（-0），當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8430（-20），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2205基差-1，升貼水比例0.0%，中性；

3.庫存：兩油庫存77萬噸（-3），中性；

4.盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈空，增空，偏空； 

6.預(yù)期：PP受宏觀、原油走勢影響，美聯(lián)儲16日宣布加息，并預(yù)計(jì)7月再次加息，外盤原油夜間震蕩，5月PMI回升但仍低于臨界點(diǎn)，預(yù)計(jì)PP今日走勢震蕩，PP2209日內(nèi)8300-8550震蕩操作

PTA

1、基本面：油價(jià)隔夜繼續(xù)下挫，因周邊PX檢修影響，西南一套100萬噸PTA裝置計(jì)劃下周停車，檢修時(shí)間初步預(yù)計(jì)10天左右，該裝置目前維持9成負(fù)荷。PX方面，上海石化事故后應(yīng)急管理部聯(lián)合國資委約談中石化，國內(nèi)部分裝置出現(xiàn)檢修及小幅降負(fù)現(xiàn)象，PX負(fù)荷存在回落預(yù)期，供應(yīng)略偏緊，亞美套利窗口依然對價(jià)格有一定支撐，PXN再度企穩(wěn)。PTA方面，裝置負(fù)荷陸續(xù)提升，供應(yīng)量逐漸增加，PTA加工費(fèi)再度被壓縮。聚酯及下游方面，聚酯工廠負(fù)荷短期進(jìn)入震蕩期，終端加彈、織機(jī)開工再度回落，滌絲產(chǎn)銷清淡，庫存由終端陸續(xù)回歸至上游工廠，高庫存的壓力將進(jìn)一步顯現(xiàn)，聚酯產(chǎn)品低利潤、高庫存的格局沒有實(shí)質(zhì)性改善 中性

2、基差：現(xiàn)貨6980，09合約基差186，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.93天，環(huán)比增加0.31天 中性

4、盤面：20日均線走平，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：PTA短期累庫壓力增大，但成本邏輯大于供需邏輯，價(jià)格回調(diào)后再度考驗(yàn)PX支撐作用，預(yù)計(jì)跟隨原料偏弱震蕩為主。TA2209：6650-6850區(qū)間操作

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時(shí)間處于虧損，20日CCF口徑庫存為123.5萬噸，環(huán)比增加5.7萬噸。成本端油價(jià)高位出現(xiàn)回落，近期黑色系大跌拖累盤面，港口庫存依舊偏高，場內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對緩慢 偏空

2、基差：現(xiàn)貨4580，09合約基差-51，盤面升水 偏空

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存124.65萬噸，環(huán)比增加7.65萬噸 偏空

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：乙二醇供應(yīng)環(huán)節(jié)收縮不及預(yù)期，中海殼牌取消停車，衛(wèi)星石化推遲檢修。近期主港罐容表現(xiàn)趨緊，港口船只等待時(shí)間較長，顯性庫存去化相對緩慢，去庫時(shí)間節(jié)點(diǎn)有所推遲，高港存始終對價(jià)格產(chǎn)生明顯壓制。需求端表現(xiàn)依舊疲軟，下游聚酯負(fù)荷回升速度偏慢，乙二醇供需結(jié)構(gòu)較預(yù)期轉(zhuǎn)弱，距離有效去庫仍有時(shí)間，預(yù)計(jì)短期仍以筑底為主。EG2209：短期關(guān)注4500支撐位

燃料油：

1、基本面：原油高位持續(xù)大幅回落，成本端支撐走弱；中東、俄羅斯高硫燃油出口新加坡增多，高硫供給依然充裕；中東、南亞高硫發(fā)電需求處于旺季，疊加高硫船用燃油對低硫替代性增強(qiáng)，整體需求維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤價(jià)3823元/噸，F(xiàn)U2209收盤價(jià)為3772元/噸，基差為51元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡高低硫燃料油2019萬桶，環(huán)比前一周減少5.74%，庫存仍然處于5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：燃油基本面逐步改善，但原油成本支撐明顯走弱，短期燃油預(yù)計(jì)維持高位震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2209：日內(nèi)3720-3840區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：IOS在最新季度報(bào)告中21/22年度糖供需平衡預(yù)估從短缺192萬噸，修正為過剩23.7萬噸。2022年5月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖952.67萬噸；全國累計(jì)銷糖537.28萬噸；銷糖率56.4%（去年同期55.28%）。2022年5月中國進(jìn)口食糖26萬噸，同比增加8萬噸。中性。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5970，基差102（09合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至5月底21/22榨季工業(yè)庫存415.39萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢不明朗；偏空。

6、預(yù)期：美聯(lián)儲加息，商品總體回落。白糖自身供需基本面并無重大利空出現(xiàn)，主力合約09經(jīng)過多日調(diào)整，目前下跌空間不大，中線多單開始嘗試逢低買入。

棉花：

1、基本面：美嚴(yán)查涉疆產(chǎn)品通關(guān)。ICAC5月：21/22年度全球棉花產(chǎn)量2643萬噸，消費(fèi)2616萬噸。5月份我國棉花進(jìn)口18萬噸，環(huán)比增加5.9%，2022年累計(jì)進(jìn)口98萬噸，同比減少28.5%。農(nóng)村部6月：產(chǎn)量574萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)805萬噸，期末庫存692萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)19792，基差1357（09合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度6月預(yù)計(jì)期末庫存692萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏多，凈持倉多減，主力趨勢偏多；偏多。

6：預(yù)期：國內(nèi)棉花消費(fèi)總體偏弱，新疆棉去庫存緩慢。疫情影響，紡織企業(yè)開工率下降，訂單減少。軋花廠還貸期臨近，短期已經(jīng)出現(xiàn)多頭踩踏行情。09合約相對抗跌，遠(yuǎn)月更偏弱，空頭適當(dāng)逢低獲利減持，低位不宜追空，不排除短期超跌出現(xiàn)反彈的可能。

玉米：

1、基本面：我國已開始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣暫時(shí)對玉米價(jià)格形成壓力，但或于月底停拍；近日新麥價(jià)格有一定程度下滑也對玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭從黑海出口糧食前景堪憂；最新公布的農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對國內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，全球供給缺口縮??；CBOT玉米價(jià)格下挫幅度較大，帶動(dòng)內(nèi)盤玉米期貨價(jià)格下跌。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；春播進(jìn)度快于同期，近期天氣總體利于春、夏玉米播種及發(fā)育；秋糧舊作玉米收購共2331億斤，較去年同比增長20.15%，為391億斤。

貿(mào)易端：秋糧飼用稻谷拍賣或利空玉米，東北地區(qū)貿(mào)易商余糧庫存低，挺價(jià)出貨；東北玉米發(fā)華北開始出現(xiàn)利潤，小麥?zhǔn)召徟R近尾聲，華北地區(qū)貿(mào)易商出貨挺價(jià)出貨；華中地區(qū)企業(yè)較為堅(jiān)挺；西南地區(qū)報(bào)價(jià)較為堅(jiān)挺；華南地區(qū)高成本支撐價(jià)格，購銷清淡；東北地區(qū)港口貿(mào)易商收購謹(jǐn)慎，價(jià)格持續(xù)下跌，發(fā)運(yùn)南港繼續(xù)倒掛，價(jià)格微降；華南地區(qū)報(bào)價(jià)穩(wěn)定；目前冬小麥對玉米價(jià)格影響開始減弱；低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國5月玉米進(jìn)口量208噸，環(huán)比減少5.88%，同比減34.1%。

加工端：東北多數(shù)深加工企業(yè)消耗庫存，部分有補(bǔ)庫需求，飼料企業(yè)庫存充足；華北深加工企業(yè)按需補(bǔ)庫，飼料企業(yè)庫存充足；華中地區(qū)企業(yè)整體按需采購，高價(jià)抑制需求，飼料企業(yè)按需采購；西南地區(qū)飼料企業(yè)觀望為主，動(dòng)態(tài)補(bǔ)庫；華南地區(qū)飼料企業(yè)維持剛需，按需補(bǔ)庫，部分采用替代品；近期仔豬補(bǔ)欄需求開始轉(zhuǎn)強(qiáng)；偏空。

2、基差：6月23日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2830元/噸，09合約基差為-27元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止6月22日，加工企業(yè)玉米庫存總量463.3萬噸，較上周減少6.54%；6月17日，北方港口庫存報(bào)358.1萬噸，周環(huán)降1.13%；6月17日，廣東港口玉米庫存報(bào)130.1萬噸，周環(huán)比減6.74%；截至6月23日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫存37天，較上周下降2天，降幅4.82%。中性。

4、盤面：MA20向下，09合約期貨價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減。偏多。

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場供給飼用稻谷恢復(fù)拍賣影響而偏寬；新麥?zhǔn)召徑咏猜?；飼料企業(yè)需求一般，庫存充足；外盤下挫帶動(dòng)內(nèi)盤價(jià)格下滑；但新麥高位以及玉米余糧低位利好玉米價(jià)格；深加工需求逐漸恢復(fù)且深加工庫存已從高位回落；短期內(nèi)供需博弈。鲅魚圈現(xiàn)貨價(jià)為2830元/噸，價(jià)格繼續(xù)下跌空間有限。建議在2813-2845區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情已處零星發(fā)生狀態(tài)，集中性消費(fèi)逐漸恢復(fù)；6月24日將進(jìn)行第13次收儲，本年度已執(zhí)行12次收儲，共完成10.14萬噸，多次低完成度收儲支撐豬價(jià)；多地對存欄生豬發(fā)放補(bǔ)貼。

養(yǎng)殖端：散戶看漲惜售情緒；5月規(guī)模場出欄完成計(jì)劃出欄的101.91%，6月計(jì)劃出欄量下降3.55%；5月規(guī)模場能繁母豬環(huán)比1.83%，散戶環(huán)比增2.71%，本輪周期去化已告結(jié)束；目前豬糧比已恢復(fù)至二級預(yù)警，但仍未止虧；近日仔豬補(bǔ)欄需求逐漸恢復(fù)推升高價(jià)；天氣漸熱，標(biāo)肥價(jià)差縮小，關(guān)注二次育肥出欄動(dòng)態(tài)。

屠宰端：高豬價(jià)抑制收豬，弱需求導(dǎo)致屠企開工率處于低位。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為112877頭，較前日降2.48%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟；偏多。

2、基差：6月23日，現(xiàn)貨價(jià)17120元/噸，09合約基差-2650元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截至4月30日，生豬存欄量42400萬頭，月環(huán)比增加0.35%；截至2022年5月底，能繁母豬存欄為4192萬頭，環(huán)比增加0.4%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬5月底存欄量為462.91萬頭，環(huán)比增1.83%；偏空。

4、盤面：MA20偏上，09合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄去化完成后稍有增長；飼料原料成本高企利空養(yǎng)殖利潤，規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄已降速；二次育肥需求再次上升；養(yǎng)殖端惜售，屠企縮量采購，局部地區(qū)供應(yīng)緊張；集中消費(fèi)逐漸恢復(fù)；預(yù)計(jì)短期內(nèi)市場仍將震蕩上行，建議在19585-19955區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：豆油現(xiàn)貨11132，基差810，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日豆油商業(yè)庫存128萬噸，前值129萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：豆油主力多減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。豆油Y2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨13612，基差4050，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日棕櫚油港口庫存23萬噸，前值22萬噸，環(huán)比+1萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：棕櫚油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。棕櫚油P2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，5月馬棕產(chǎn)量為146.2萬噸，環(huán)比減少0.07%，出口為135.9萬噸，環(huán)比增加26.67%，期末庫存為152.2萬噸，環(huán)比減少7.37%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少6.7%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，但基本面依舊支撐盤面；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，但國內(nèi)進(jìn)口受阻，目前油脂基本面依舊偏緊。偏多

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13209，基差750，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：6月10日菜籽油商業(yè)庫存22萬噸，前值25萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝下。偏空

5.主力持倉：菜籽油主力多增。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格回調(diào)整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，豆類底部有支撐。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情情況來說，需求不是很樂觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，啟動(dòng)100萬噸的毛棕櫚油計(jì)劃，并降低關(guān)稅，同時(shí)取消向馬來輸送勞工，政策多變，造成市場大幅波動(dòng)。但馬棕產(chǎn)能恢復(fù)速度慢，支撐盤面價(jià)格，短期預(yù)期回調(diào)整理。菜籽油OI2209：短期波動(dòng)較大，暫時(shí)觀望

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，原油回落和油脂及谷物下跌帶動(dòng)，不過美豆天氣變數(shù)仍存，繼續(xù)下跌空間或有限。國內(nèi)豆粕震蕩回落，多頭減倉離場，油廠大豆和豆粕庫存增多壓制價(jià)格，不過油廠挺價(jià)銷售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢帶動(dòng)和國內(nèi)豆粕累庫影響，豆粕繼續(xù)下跌空間或有限。中性

2.基差：現(xiàn)貨4050（華東），基差200，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存108.59萬噸，上周95.1萬噸，環(huán)比增加14.19%，去年同期119.36萬噸，同比減少9.02%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：油脂和小麥回落帶動(dòng)豆類，但美豆生長天氣仍有變數(shù)支撐盤面底部，短期1400附近震蕩整理，關(guān)注美豆播種和生長天氣；受美豆走勢帶動(dòng)和供應(yīng)增多影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢，弱勢震蕩整理。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回落，跟隨豆粕震蕩調(diào)整，菜粕短期低位震蕩。油菜籽進(jìn)口到港偏少，短期油菜籽供應(yīng)偏緊和俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格，但國產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，豆粕和雜粕替代菜粕比例已經(jīng)最大化，菜粕價(jià)格偏高會(huì)抑制需求。中性

2.基差：現(xiàn)貨3510，基差85，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存6.34萬噸，上周6.45萬噸，環(huán)比減少1.7%，去年同期6萬噸，同比增加5.67%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期技術(shù)性震蕩回落，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響，目前維持低位震蕩格局，菜粕繼續(xù)下跌空間或有限。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，原油回落和油脂及谷物下跌帶動(dòng)，不過美豆天氣變數(shù)仍存，繼續(xù)下跌空間或有限。國內(nèi)大豆震蕩回落，盤面短線技術(shù)性調(diào)整?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，短期維持震蕩偏弱格局。國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制大豆價(jià)格，期貨盤面技術(shù)性區(qū)間震蕩整理。中性

2.基差：現(xiàn)貨6200，基差257，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存591.82萬噸，上周585.17萬噸，環(huán)比增加1.14%，去年同期586.94萬噸，同比減少0.83%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：油脂和小麥回落帶動(dòng)豆類，但美豆生長天氣仍有變數(shù)支撐盤面底部，短期1400附近震蕩整理，關(guān)注美豆播種和生長天氣；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，但今年國內(nèi)大豆擴(kuò)種計(jì)劃將增加產(chǎn)量，短期維持低位震蕩格局中期仍偏弱。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：國內(nèi)產(chǎn)量隨著原料緩解而上升，進(jìn)口窗口打開，進(jìn)口陸續(xù)持續(xù)到港，價(jià)低現(xiàn)貨市場交投有所好轉(zhuǎn)。鎳鐵價(jià)格再有下行，降低了精煉鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈上的需求，同時(shí)鎳礦價(jià)格承壓，有望進(jìn)一步下調(diào)。中間品與高冰鎳的供應(yīng)增加，使得鎳豆在新能源產(chǎn)業(yè)鏈上經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢盡失，被鎳企拋售。新能源產(chǎn)業(yè)鏈有望進(jìn)一步提升需求，是比較利多的環(huán)節(jié)。中長線，全球過剩預(yù)期不變，高位壓力會(huì)比較大。偏空

2、基差：現(xiàn)貨193700，基差6560，偏多

3、庫存：LME庫存67794，-666，上交所倉單993，-41，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2207：價(jià)格下破前低且反彈無力，前多出局。短線反彈拋空，站回190000止損。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，5月份制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.6%，雖低于臨界點(diǎn)，但比上月上升2.2個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)總體景氣水平有所改善；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨65870，基差-320，貼水期貨；中性。

3、庫存：6月22日銅庫減700噸至113475噸，上期所銅庫存較上周增3784噸至55237噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多減；偏多。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，短期低庫存支撐銅價(jià)，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲加息加快，6月加息75BP落地，隔夜跌破65000，滬銅2208：短期觀望，持有賣方cu2207c74000期權(quán)。

滬鋅:

1、基本面：外媒6月15日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局（ WBMS ）公布最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示：2022年1-4月全球鋅市供應(yīng)過剩7.66萬噸， 2021年全年供應(yīng)短缺9.94萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25410，基差+315；偏多。

3、庫存：6月23日LME鋅庫存較上日增加1300噸至79900噸，6月23日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1937至90787噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存依舊保持低位，上期所倉單保持高位平衡；滬鋅ZN2207：空單持有，止損26000。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，氧化鋁庫存有所抬升；偏多。

2、基差：現(xiàn)貨19340，基差-145，貼水期貨，偏空。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減2247噸至267337噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉多，多增；偏多。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，但國內(nèi)疫情消費(fèi)不暢，鋁價(jià)在的震蕩弱勢運(yùn)行，關(guān)注19000支撐，滬鋁2208：短期觀望。

黃金

1、基本面：各國PMI初值全線回落，全球加息預(yù)期依舊高漲，風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，金價(jià)大幅回落；美國三大股指全線收漲，歐洲主要股指全線收跌，國際油價(jià)全線下跌；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌7個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.094%，美元指數(shù)漲0.19%報(bào)104.41，人民幣震蕩；COMEX黃金期貨跌0.78%報(bào)1824美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨396.7，現(xiàn)貨395.79，基差-0.91，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3312千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多增；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注美聯(lián)儲、歐央行、日央行官員講話，美國5月新屋銷售、6月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)終值；全球央行緊縮隊(duì)伍不斷擴(kuò)大，美聯(lián)儲主席鮑威爾鷹派講話，但市場關(guān)于明年停止加息的預(yù)期再度升溫，緊縮預(yù)期再度波動(dòng)。因緊縮政策導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期也逐漸升溫，油價(jià)回落，大宗商品整體偏弱，經(jīng)濟(jì)預(yù)期和緊縮預(yù)期的平衡仍是主要邏輯，金價(jià)震蕩為主。滬金2208：393-400區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：各國PMI初值全線回落，經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期強(qiáng)勁，銀價(jià)大幅回落；美國三大股指全線收漲，歐洲主要股指全線收跌，國際油價(jià)全線下跌；美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌7個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.094%，美元指數(shù)漲0.19%報(bào)104.41，人民幣震蕩；COMEX白銀期貨跌2.32%報(bào)20.925美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4649，現(xiàn)貨4623，基差-26，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫存：白銀期貨倉單1524914千克，環(huán)比減少18000千克；偏多

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉：主力凈持倉多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：美聯(lián)儲加息預(yù)期高漲，全球緊縮進(jìn)程步伐加快，銀價(jià)依舊跟隨金價(jià)為主，且銀價(jià)受支撐有限，但下壓明顯，整體偏弱。經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂升溫，油價(jià)回落，有色金屬全線走弱，銀價(jià)降幅明顯拉大。緊縮預(yù)期和經(jīng)濟(jì)擔(dān)憂都將對銀價(jià)有所壓力，銀價(jià)向下壓力較大。滬銀2212：4500-4800區(qū)間操作，若下破4500，做空。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：習(xí)主席23日晚在北京以視頻方式主持金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第十四次會(huì)晤。強(qiáng)調(diào)要匯聚經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的合力，加強(qiáng)宏觀政策協(xié)調(diào)，保障產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全暢通，構(gòu)建開放型世界經(jīng)濟(jì)，防范化解世界發(fā)展面臨的重大風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)，實(shí)現(xiàn)更加包容、更具韌性的經(jīng)濟(jì)增長。

2、資金面：6月23日，人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了100億元逆回購操作，中標(biāo)利率為2.10%。由于今日有100億元逆回購到期，人民銀行公開市場實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.1458，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2821，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.6535，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；TF主力在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空；T主力與在20日線下方運(yùn)行，20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：習(xí)主席強(qiáng)調(diào)將加大宏觀政策調(diào)節(jié)力度，近期期債震蕩筑底，處于多頭退潮后的調(diào)整期。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)有所回暖，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)，樂觀預(yù)期回升，但穩(wěn)增長、寬信用仍是市場較為一致的預(yù)期，后續(xù)觀察政策效果。操作上，建議逢低短多。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市放量大漲，軍工新能源科技股券商漲幅居前，市場熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：融資余額14850億元，增加41億元，滬深股凈買入120億元；偏多

3、基差：IH2207貼水27.88點(diǎn)，IF2207貼水28.08點(diǎn)， IC2207貼水27.27點(diǎn)；中性

4、盤面：IF>IC> IH（主力）， IC、IF、IH在20日均線上方，偏多

5、主力持倉：IC主力空增，IF 主力空增，IH主力空增，偏空

6、預(yù)期：受到加息周期導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退可能，商品價(jià)格高位回落，美國十年期國債收益率下行，美股低位企穩(wěn)，俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)，國內(nèi)貨幣政策偏寬松，疫情受控，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)，指數(shù)仍處于上行通道，不過短期上面壓力仍較大。