美東時(shí)間7月5日周二，媒體援引熟悉業(yè)績的消息人士稱，2022年上半年，全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）的旗艦對沖基金收益率為32%。橋水旗下宏觀基金Pure Alpha II在6月攀升了4.8%，將其自1991年成立以來的年化收益率提高到了11.4%。

橋水的Pure Alpha宏觀基金或?qū)⒂瓉砥涠嗄甑母吖鈺r(shí)刻，在2021年公布約8%的回報(bào)之前，十年內(nèi)，其勉強(qiáng)錄得名義年化收益。由于其在2020年一度曾損失了12.6%，多家機(jī)構(gòu)客戶撤走了他們的資金。

2021年末，橋水宣布成立了一個(gè)運(yùn)營董事會(huì)，將由董事Mike McGavick和安泰人壽Aetna前CEO Mark Bertolini領(lǐng)銜，從機(jī)制上看，這一重大改變是通過達(dá)利歐將權(quán)力下放給運(yùn)營董事會(huì)來實(shí)現(xiàn)的，而此也標(biāo)志著橋水基金管理層從將從創(chuàng)始人達(dá)利歐的時(shí)代逐步過渡。組織架構(gòu)的改變或許助推了橋水的業(yè)績表現(xiàn)。

此外，做空歐股或許也為橋水帶來“甜頭”。華爾街見聞上個(gè)月文章提及，由于不看好全球經(jīng)濟(jì)，橋水基金早在今年4月便運(yùn)用一籃子信用衍生品做空了歐美公司債，資產(chǎn)規(guī)模達(dá)1510億美元的橋水基金已押注逾57億美元做空歐洲股票，不久后，橋水又再度加碼做空歐洲股票押注金額達(dá)105億美元。截至6月17日，橋水的旗艦基金Pure Alpha已經(jīng)上漲了26.2%。

實(shí)際上，橋水分別在2018年第一季度以及2020年3月發(fā)起過類似規(guī)模的做空。不過，橋水在疫情的影響下并沒有全身而退，根據(jù)投資機(jī)構(gòu)LCH Investments的數(shù)據(jù)，2020年橋水損失了大約 12.1億美元。

與做空歐洲相反，橋水基金一直看好中國。截至今年一季度的13F文件顯示，橋水持有股票和ETF的市值為248.07億美元，相比去年四季度的172億美元增加了44.23%。一季度橋水大舉加倉中概股，增持阿里巴巴321.22萬股、增幅達(dá)75%，持倉市值達(dá)8.14億美元，位列第六大重倉股；拼多多也獲增持227.75萬股，增持后持股市值達(dá)1.98億美元；同時(shí)增持百度37.66萬股，增持后持股市值達(dá)1.49億美元。

本周一美國獨(dú)立日當(dāng)天，橋水創(chuàng)始人達(dá)利歐Ray Dalio在Linkedin上表示對美國的情況感到擔(dān)憂，并表示對當(dāng)前三大主要力量加以關(guān)注：

1）巨額債務(wù)和貨幣創(chuàng)造及其產(chǎn)生的影響（例如滯脹）；2）我們在國家內(nèi)部看到的內(nèi)部秩序的變化和沖突，尤其是在美國；3) 世界秩序的變化以及這些變化在大國和其新興盟友和敵國之間造成的沖突。

而在投資方面，達(dá)利歐曾在5月底提示，在通貨膨脹嚴(yán)重影響實(shí)際回報(bào)的時(shí)期，投資者最好選擇房地產(chǎn)、黃金等實(shí)物資產(chǎn)；此外，達(dá)利歐還表示美聯(lián)儲(chǔ)不能實(shí)現(xiàn)其希望的經(jīng)濟(jì) "軟著陸"。至于現(xiàn)金到底是王者還是垃圾，華爾街見聞VIP會(huì)員文章會(huì)有更深度的解讀。