年內(nèi)部分“A并A”案例

數(shù)據(jù)來源：同花順

今年以來，上市公司并購重組表現(xiàn)活躍。同花順數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)已有1500余家上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告，并購案例超2000起，主要出現(xiàn)在機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士表示，并購重組有助于上市公司在原有主業(yè)或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行擴張，實現(xiàn)充實資本、擴大業(yè)績的目的。而“A并A”案例頻現(xiàn)，意味著A股市場逐步成熟，企業(yè)估值趨向合理。

6月以來并購熱度上升

7月14日，新奧股份發(fā)布公告稱，公司“發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買資產(chǎn)暨關(guān)聯(lián)交易重組”事項獲得證監(jiān)會有條件通過，公司股票也于14日起正式復(fù)牌。此前的6月25日，該公司披露，擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金相結(jié)合的方式購買新奧科技、新奧集團和新奧控股持有的新奧舟山90%股權(quán)。交易完成后，公司將通過全資子公司新奧天津間接持有新奧舟山90%股權(quán)。

截至發(fā)稿，當(dāng)日還有西儀股份、亞鉀國際等17家上市公司更新并購重組進程。其中，同興達、眾源新材和萊美藥業(yè)宣稱并購?fù)瓿?。同興達最新公告顯示，并購交易完成后，公司持有南昌精密的股權(quán)比例由61.13%提升至100%，南昌精密由公司控股子公司變更為公司全資子公司。而南昌精密也已完成了工商變更登記手續(xù)。

同花順數(shù)據(jù)顯示，截至7月14日記者發(fā)稿時，年內(nèi)共有1541家A股上市公司發(fā)布并購重組相關(guān)公告，涉及并購案例共2064起。值得注意的是，進入6月以來，A股市場并購重組熱度明顯上升。從公告數(shù)量來看，6月至今發(fā)布并購重組相關(guān)預(yù)案的上市公司數(shù)量達599家。

“企業(yè)進行并購重組通常有幾個目的，一方面是自身發(fā)展需要，上市公司有需求在原有主業(yè)或者產(chǎn)業(yè)鏈上下游進行擴張，從而實現(xiàn)充實資本、擴大業(yè)績的目的；另一方面，上市公司可能會有新產(chǎn)業(yè)布局的需求，在一些具有增長潛力的新產(chǎn)業(yè)或者市場更為看好的領(lǐng)域進行布局，這也可能涉及公司產(chǎn)業(yè)重心和控股權(quán)的變化?！苯?jīng)濟學(xué)者、允泰資本創(chuàng)始合伙人付立春對《經(jīng)濟參考報》記者表示。

“推動企業(yè)并購重組在當(dāng)前市場環(huán)境下具有‘抗風(fēng)險’與‘促發(fā)展’的雙重意義。”川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂表示，一方面，通過并購重組來打通上下游，甚至實現(xiàn)跨行業(yè)發(fā)展，有助于企業(yè)分攤風(fēng)險，渡過難關(guān)；另一方面，當(dāng)前市場估值水平處于歷史相對低位，對于企業(yè)來說，是開拓業(yè)務(wù)新版圖的良機，特別是傳統(tǒng)制造業(yè)用并購重組的方式掌握新業(yè)務(wù)、新技術(shù)，可對自身業(yè)務(wù)進行有益補充。

從行業(yè)來看，今年以來的并購案例主要集中于機械設(shè)備、電子、醫(yī)藥生物等新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。據(jù)記者初步統(tǒng)計，機械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)今年以來的并購案例均超過200起，電子、醫(yī)藥生物、電力設(shè)備和計算機行業(yè)則均超過100起。

“A并A”案例明顯增加

值得注意的是，今年以來，上市公司“A并A”案例明顯增加。

日前，華潤三九收購昆藥集團再進一步。華潤三九最新公告顯示，7月8日，公司收到國家市場監(jiān)督管理總局出具的《華潤三九醫(yī)藥股份有限公司關(guān)于收到<經(jīng)營者集中反壟斷審查不實施進一步審查決定書>的公告》，稱對華潤三九醫(yī)藥股份有限公司收購昆藥集團股份有限公司股權(quán)案不實施進一步審查。華潤三九也表示，截至本公告披露日，公司及相關(guān)各方正在積極推進本次交易的各項工作。

此前的5月9日，華潤三九公告稱，公司擬以支付現(xiàn)金的方式購買昆藥集團28%股份，交易對價為29.02億元。從并購目的來看，雙方將主要圍繞三七資源共同發(fā)展產(chǎn)業(yè)體系。

截至目前，今年以來已有包括華潤三九、紫金礦業(yè)、通策醫(yī)療在內(nèi)的十余家A股上市公司宣布收購上市公司標的。

今年1月，物產(chǎn)中大公告稱，控股子公司元通實業(yè)擬通過支付現(xiàn)金方式收購金輪股份29%股份。2月，中聯(lián)重科、路暢科技均公告稱，中聯(lián)重科將成為路暢科技控股股東。4月，長飛光纖通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓和表決權(quán)委托的方式，控制博創(chuàng)科技25.43%的表決權(quán)并取得其控制權(quán)。5月，通策醫(yī)療與和仁科技分別披露，通策醫(yī)療擬以支付現(xiàn)金方式受讓和仁科技7879.53萬股股份，交易總額7.69億元。同月，紫金礦業(yè)和ST龍凈也發(fā)布公告稱，紫金礦業(yè)擬以17.34億元收購ST龍凈15.02%的股份并獲取其控制權(quán)。

“過去A股市場除銀行外的上市公司估值相對較高，外加‘殼’價值，上市公司間并購性價比較低?！标愳Z表示，從這個角度看，“A并A”案例頻繁出現(xiàn)說明A股市場逐步成熟，企業(yè)估值更為合理，“殼”的價值逐漸減少乃至消失，企業(yè)能夠以合適的價格并購A股市場資產(chǎn)。

不過，在并購重組案例總數(shù)明顯增加的同時，也有部分上市公司宣布終止收購。據(jù)同花順統(tǒng)計，截至7月14日，年內(nèi)發(fā)布并購重組公告的案例中，共有82起宣告失敗，涉及80家A股上市公司。例如，鞍重股份發(fā)布公告稱，終止“以自有資金收購江西同安不低于51%股權(quán)”事項，原因是談判期間原礦價格及外部宏觀環(huán)境波動較大，交易雙方始終無法就最終的收購價款達成一致意見。

“從數(shù)量來看，在注冊制改革穩(wěn)步推進的大背景下，上市公司并購重組預(yù)計會有穩(wěn)定和長足的發(fā)展，盡管數(shù)量上短期會有波動，但長期來看將穩(wěn)定增長?！备读⒋罕硎荆瑢τ谏鲜泄镜牟①徯袨樾枰钊胙芯?，具體情況具體分析，對于部分公司不合理的并購行為作出理性判斷。