策略摘要

目前市場存在一定避險(xiǎn)需求，從中長期角度看對于貴金屬價(jià)格或相對有利，而短時(shí)內(nèi)由于目前市場對于持有貴金屬資產(chǎn)的信心尚未恢復(fù)，故此暫時(shí)建議以觀望態(tài)度為主。

核心觀點(diǎn)

■ 貴金屬市場分析

宏觀面

昨日，市場降低了美聯(lián)儲激進(jìn)加息的預(yù)期，現(xiàn)在堅(jiān)定的押注加息75基點(diǎn)。此前根據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨的報(bào)價(jià)來看，加息100基點(diǎn)的概率一度超過70%。故此昨日晚間美元出現(xiàn)回落，不過黃金價(jià)格在此過程中卻并未受到太大的提振，仍維持震蕩偏弱格局。另一方面，俄羅斯天然氣工業(yè)股份公司對數(shù)個(gè)歐洲天然氣買家宣布遭遇不可抗力，此舉可能表明它打算限制天然氣供應(yīng)，加強(qiáng)俄羅斯對該地區(qū)的能源控制。這也使得能源價(jià)格，包括原油在內(nèi)再度呈現(xiàn)走高。同時(shí)這樣會(huì)提振市場避險(xiǎn)需求，故此從中長期角度看，這些因素對于貴金屬價(jià)格或相對有利，而短時(shí)內(nèi)由于目前市場對于持有貴金屬資產(chǎn)的信心尚未恢復(fù)，故此暫時(shí)建議以觀望態(tài)度為主。

基本面

上個(gè)交易日（7月18日）上金所黃金成交量為16,360千克，較前一交易日下降38.65%。白銀成交量為1,838,336千克，較前一交易上漲28.09%。上期所黃金庫存為3,171千克，較前一交易日持平。白銀庫存則是較前一交易日上漲8,953千克至1,344,574千克。

最新公布的黃金SPDR ETF持倉為1009.06噸，較前一交易日下5.22噸。而白銀SLV ETF持倉為16,044.37噸，較前一交易日持上漲167.79噸。 而從已知貴金屬ETF總持倉上來看，則仍然處于相對較高位置。

昨日（7月18日），滬深300指數(shù)較前一交易日上漲1.04%，電子元件板塊則是較前一交易日上漲1.45%。光伏板塊則是下降0.27%。

■ 策略

黃金：中性

白銀：中性

套利：暫緩 

金銀比價(jià)：逢低做多

期權(quán)：暫緩

■ 風(fēng)險(xiǎn)

美元以及美債收益率持續(xù)走高