一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

在美聯(lián)儲加息50個基點并計劃縮減美債持倉的5月份，美國國債繼續(xù)遭到兩大海外“債主”減持。日本連續(xù)3個月減持美債，中國持有美債12年來首次跌破1萬億美元。數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月日本所持美債環(huán)比減少57億美元至12128億美元；中國持有美債9808億美元，環(huán)比減少226億美元，同比減少976億美元。

2）國內(nèi)新聞

國務(wù)院總理李克強(qiáng)出席世界經(jīng)濟(jì)論壇全球企業(yè)家視頻特別對話會強(qiáng)調(diào)，中國將保持宏觀政策連續(xù)性針對性，繼續(xù)著力幫扶市場主體紓解困難，留住經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“青山”。宏觀政策既精準(zhǔn)有力又合理適度，不會為過高增長目標(biāo)而出臺超大規(guī)模刺激措施、超發(fā)貨幣、預(yù)支未來。要堅持實事求是、盡力而為，爭取全年經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到較好水平。

3）行業(yè)新聞

近日，住建部、國家發(fā)改委印發(fā)了《城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實施方案》（下稱“《方案》”），提出要控制城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳排放量增長，切實做好城鄉(xiāng)建設(shè)領(lǐng)域碳達(dá)峰工作，以滿足人民群眾對低碳美好生活的熱切需求。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲A50小幅走低，上一交易日A股上漲，中證500和中證1000指數(shù)繼續(xù)走強(qiáng)，兩市成交額9527億元，資金方面北向資金凈流入36.78億元，07月19日融資余額增加29.18億元至15292.85億元。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示房地產(chǎn)仍然未有明顯起色，后續(xù)消費(fèi)回升幅度預(yù)計仍有限，二季度GDP增速低于市場預(yù)期。隨著美聯(lián)儲加快加息進(jìn)程市場開始擔(dān)憂全球衰退，全球主要指數(shù)均表現(xiàn)不佳。進(jìn)入7月股指的表現(xiàn)要更多地依賴于實際的業(yè)績數(shù)據(jù)而不是政策下的預(yù)期。隨著海內(nèi)外宏觀環(huán)境不確定性因素增多，股指短期出現(xiàn)回調(diào)，是否企穩(wěn)仍待觀察，操作上建議先觀望。

【國債】

國債：尾盤上漲，10年期國債活躍券收益率下行1.5bp至2.77%。央行公開市場操作完全對沖到期資金，LPR報價維持穩(wěn)定，Shibor短端品種全線上行，資金利率仍處于低位，國務(wù)院總理表示將保持宏觀政策連續(xù)性針對性，既精準(zhǔn)有力又合理適度。7月以來國內(nèi)疫情反彈，多地出現(xiàn)感染病例，部分地區(qū)的停貸情況也導(dǎo)致購房者觀望情緒增加，商品房成交放緩，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。海外美國6月CPI同比創(chuàng)逾40年新高，美聯(lián)儲將繼續(xù)大幅加息，市場擔(dān)憂全球經(jīng)濟(jì)放緩，金融市場波動加大。短期多地疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，對期債價格有一定的支撐，操作上建議暫時觀望為主。

2）能化

【原油】

原油：美國夏季駕駛高峰期間汽油需求不旺，美國汽油庫存連續(xù)兩個月反季節(jié)增加，油價維持震蕩。歐佩克成員國的產(chǎn)能限制也是交易商的關(guān)注焦點。彭博的新聞報道援引沙特阿拉伯王儲薩勒曼在上周中東之行中告訴美國總統(tǒng)拜登的話說，沙特阿拉伯最終最大產(chǎn)能是每天1300萬桶。單周需求中，美國石油需求總量日均2102.5萬桶，比前一周高230.5萬桶；其中美國汽油日需求量852.1萬桶，比前一周高45.9萬桶；餾分油日均需求量369.7萬桶，比前一周日均高32.8萬桶。美國繼續(xù)釋放原油庫存，煉油廠開工率下降，美國商業(yè)原油庫存略有減少，汽油庫存增加至12周以來最高水平，餾分油庫存下降。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止7月15日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量9.06億桶，比前一周下降544萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.26億桶，比前一周下降45萬桶；美國汽油庫存總量2.28億桶，比前一周增長350萬桶；餾分油庫存量為1.12億桶，比前一周下降130萬桶。原油處于短期高點。    

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤上漲2.71%。截至7月14日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為68.98%，較上周下跌2.55個百分點，較去年同期上漲0.10個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在81.46%，較上周下降0.2個百分點。本周除山東個別裝置因下游影響小幅降負(fù)外，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工變化不大。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在102.9萬噸，環(huán)比上周上漲2.86萬噸，漲幅在2.86%，同比上漲18.62%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估33.5萬噸附近。預(yù)計7月15日至7月31日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在65.6-66萬噸。短期甲醇價格接近底部。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約近期近期反彈，近期原油出現(xiàn)一定波動，夜盤收于3965元每噸，回落4元/噸，振幅-0.1%。上周末沙特并未入美國預(yù)期宣布增產(chǎn)，原油成本支持得以推升但并不穩(wěn)固。另一方面，瀝青裝置開工近期也呈現(xiàn)出回升的態(tài)勢，根據(jù)百川資訊數(shù)據(jù)，上周裝置開工負(fù)荷來到31.99%，環(huán)比前一周增加1.16%?；久嫔?，瀝青煉廠利潤已有修復(fù)，瀝青供應(yīng)也緩慢恢復(fù)；反觀需求釋放依然緩慢，且市場情緒持續(xù)偏弱不利于下游的投機(jī)需求。整體來看，我們認(rèn)為7月開始下游需求恢復(fù)，本周美聯(lián)儲目前處于禁聲期后成本端壓力削弱，李克強(qiáng)總理昨日在企業(yè)家大會上論調(diào)對市場信心有所回落，操作上建議逢低做多，但整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤延續(xù)反彈。在進(jìn)口成本和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的支撐下，紙漿近月合約表現(xiàn)相對較強(qiáng)，高基差下09合約短期預(yù)計難有深跌。不過在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計不會太樂觀。近期下游原紙市場表現(xiàn)均趨弱，成品紙利潤仍維持在極低的水平，原紙庫存壓力較大。5月歐洲港口紙漿庫存也由降轉(zhuǎn)升，后市外需或進(jìn)一步走弱。操作上建議反彈做空遠(yuǎn)月合約為主。

【橡膠】

橡膠：周三橡膠窄幅震蕩，本月市場關(guān)注美聯(lián)儲加息幅度，一方面經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂繼續(xù)影響市場，大宗商品上方仍有壓力，另一方面，橡膠下游需求表現(xiàn)始終弱于預(yù)期。海南供應(yīng)量提升，原料價格承壓，下游開工數(shù)據(jù)沒有顯著改善，終端消費(fèi)刺激尚不明顯，短期走勢預(yù)計低位調(diào)整。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。7980通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)50。煤化工8100常州，成交回升。石化庫存71萬噸，環(huán)比下降3萬噸。昨日，聚烯烴期貨反彈遇阻?，F(xiàn)貨成交，線性和拉絲PP均較好?；久娼嵌龋杀径唐谟幸欢ú▌?，對于化工端有雙向傳導(dǎo)。策略角度，同時關(guān)注未來美聯(lián)儲議息會議結(jié)果以及OPEC會議結(jié)果，短期考慮聚烯烴自身供需處于淡季，暫時觀望。

【聚酯】

聚酯：PTA反彈，MEG再度反彈。近期成本端原油價格區(qū)間運(yùn)行，下游聚酯工廠再度開始減產(chǎn)，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA檢修與復(fù)產(chǎn)并行，現(xiàn)貨基差相對走強(qiáng)；乙二醇虧損下多套裝置檢修停產(chǎn)，緩和供應(yīng)壓力，同時成本存支撐。下游聚酯產(chǎn)品庫存高位，大廠意向在原有減產(chǎn)基礎(chǔ)之上進(jìn)一步減產(chǎn)10%-15%的產(chǎn)能。庫存方面，PTA小幅壘庫，MEG港口小幅去庫。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：隨著鋼材期現(xiàn)價格在近期的下挫，鋼坯的進(jìn)口利潤轉(zhuǎn)負(fù)，而卷板的出口窗口隨著國內(nèi)價格的急跌，以及海外鋼價的企穩(wěn)回升再度打開，內(nèi)外價差層面出現(xiàn)了一定的利多。另一方面，政策對商品房交付和貸款問題的表述也一定程度上緩解了市場的悲觀情緒，期現(xiàn)價格均開始修復(fù)?；久娼嵌瓤?，鋼材供需兩弱的格局未發(fā)生明顯變化，在盤面利潤跌至絕對低位后，估值上存在向上修復(fù)的空間，但擴(kuò)張的高度依然受制于需求在后期邊際修復(fù)的程度。值得注意的是，廢鋼價格的大幅下挫，打開了華東地區(qū)電爐復(fù)工的利潤空間，螺紋產(chǎn)量壓減的速度在近期有放緩的可能?？偟膩碚f，目前的反彈更多體現(xiàn)在估值的修復(fù)，進(jìn)一步趨勢性的突破需要需求更高的上行斜率，否則在爐料現(xiàn)貨提降，疊加市場對高爐利潤的謹(jǐn)慎態(tài)度，鋼價或難走出成本拖累的泥沼。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價格震蕩。從6月份至今市場對于黑色市場的認(rèn)知發(fā)生一定轉(zhuǎn)變，之前強(qiáng)預(yù)期邏輯支撐盤面高估值，但現(xiàn)在市場轉(zhuǎn)而交易弱現(xiàn)實弱預(yù)期邏輯，同時港口鐵礦進(jìn)入累庫周期。從供應(yīng)端來看下半年仍有較強(qiáng)的減產(chǎn)預(yù)期，整體基本面可能并沒有當(dāng)前市場所預(yù)期的那么悲觀。對比去年同期鐵礦大跌是國內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱、疊加基本面快速惡化，是盤面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入疫情影響后時代，經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長有望加速，處于宏觀預(yù)期向好階段，因此今年三季度港口累庫難以致價格快速回落，預(yù)計后市價格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價格走勢偏弱。政策面，今年政策對煤炭價格調(diào)控前置，預(yù)計今年煤炭供應(yīng)保持平穩(wěn)增長，因此煉焦煤產(chǎn)量仍有釋放預(yù)期。焦炭方面，部分地區(qū)鋼廠對焦炭提降200元/噸，當(dāng)前焦企焦企陷入大幅虧損，限產(chǎn)力度有望進(jìn)一步加大，焦炭供應(yīng)繼續(xù)收緊。焦煤方面，下游市場需求疲弱，煤礦出貨稍顯不暢，影響部分煤種價格仍有下調(diào)預(yù)期。盤面來看，前期價格大跌風(fēng)險得到釋放，后市價格有望底部企穩(wěn)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約拉漲上行后高位震蕩，終收7188元/噸。江蘇市場價格下調(diào)60元/噸至7770元/噸附近。錳礦價格持續(xù)陰跌，焦炭第四輪提降啟動，錳硅生產(chǎn)成本下降，當(dāng)前北方廠家的即期成本在7500元/噸附近。近期北方產(chǎn)區(qū)利潤有所恢復(fù)，但廠家開工積極性依舊不高，錳硅產(chǎn)量處于低位。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤不佳制約，錳硅下游需求表現(xiàn)乏力。綜合來看，當(dāng)前廠家?guī)齑嬗写?，錳硅價格上方仍然承壓，建議逢高拋空思路對待。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約拉漲上行后高位震蕩，終收7696元/噸。天津72硅鐵價格小幅上調(diào)50元2噸至8000元/噸。當(dāng)前主產(chǎn)區(qū)成本均值在7700元/噸一線，行業(yè)利潤大幅縮減、避峰檢修的廠家數(shù)量逐漸增加。而需求端來看，鋼廠對硅鐵的需求表現(xiàn)乏力，同時非鋼需求對價格的支撐力度趨弱。綜合來看，市場供需雙弱、整體供應(yīng)壓力仍有待消化，硅鐵價格上行驅(qū)動不足，建議逢高拋空思路對待。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤主力合約期價無成交。秦港5500K煤價下調(diào)20元/噸至1240元/噸，北港庫存仍高于同期水平。煤炭產(chǎn)量及發(fā)運(yùn)量同比處于相對高位，而進(jìn)口煤對供應(yīng)的補(bǔ)充作用仍較為有限。近期非電終端開工回落，對煤炭的需求走弱；而隨著多地進(jìn)入高溫狀態(tài)，電廠日耗加速回升、存煤有所消耗，補(bǔ)庫需求趨于增加。綜合來看，旺季補(bǔ)庫需求趨增的預(yù)期在一定程度上支撐了港口煤價，但偏高的社會庫存、較弱的非電需求以及限價政策仍使得煤價上方承壓，盤面流動性不足不建議過多參與。

4）金屬   

【貴金屬】

貴金屬：美元小幅走強(qiáng)，黃金震蕩走弱，白銀修復(fù)式反彈后延續(xù)弱勢震蕩。上周公布的美國6月CPI同比大幅上漲9.1%，創(chuàng)下1981年11月以來的最快增速。疊加美國6月份新增非農(nóng)就業(yè)崗位37.2萬個，大幅高于預(yù)期的26萬人，加強(qiáng)7月大幅加息預(yù)期，市場一度消化7月加息100bp預(yù)期，不過隨著噤聲期前美聯(lián)儲官員出面講話給激進(jìn)預(yù)期降溫，預(yù)計7月利率會議大概率繼續(xù)加息75bp。美國房地產(chǎn)數(shù)據(jù)降溫，美國6月份新屋開工規(guī)模降至去年9月以來的最低水平。CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年中旬的政策利率預(yù)期已與年底的預(yù)期走平，市場預(yù)計年底之后美聯(lián)儲或暫緩本輪加息。緊縮節(jié)奏前置下，短期內(nèi)金銀還將承壓偏弱，三季度后隨著通脹壓力減小，政策路徑預(yù)期的影響或逐漸減弱。

【銅】

銅：夜盤銅價高開低走。近日美聯(lián)儲成員明確表示不會加息100基點，良好的就業(yè)和高企通脹數(shù)據(jù)使得市場預(yù)期美聯(lián)儲本月將繼續(xù)加息75個基點，目前處于靜默期。精礦供應(yīng)總體表現(xiàn)良好，現(xiàn)貨加工費(fèi)略有下降，需求表現(xiàn)平淡。在供求基本平衡的情況下，宏觀因素成為左右價格的主導(dǎo)因素。銅價總體上仍受擔(dān)憂歐美加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的影響，隨著前期價格快速下跌，市場正逐步消化利空影響，短期可能延續(xù)反彈，中期可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價震蕩整理。美聯(lián)儲成員明確表示不會加息100基點，金融市場情緒出現(xiàn)反彈。前期因預(yù)期美聯(lián)儲未來持續(xù)加息，市場擔(dān)憂美國經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)衰退并導(dǎo)致需求下降。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場可能延續(xù)反彈。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價延續(xù)反彈。美元指數(shù)漲勢暫緩，鋁下游消費(fèi)領(lǐng)域逢低采購。產(chǎn)業(yè)上，7月18日國內(nèi)電解鋁社會庫存68.6萬噸，小幅去庫2.2萬噸，企業(yè)逢低接貨。供應(yīng)端，7月供應(yīng)端壓力依然存在，國內(nèi)廣西、云南等地新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，下游鋁加工企業(yè)受制于新增訂單不足開工繼續(xù)下滑，海外出口需求也出現(xiàn)同步回落。整體上，成本支撐與弱預(yù)期博弈，建議止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價反彈走勢。海外鎳供應(yīng)端不斷施壓，東南亞印尼火法與濕法項目超預(yù)期增長，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈利窗口打開，7月國內(nèi)電解鎳供應(yīng)存寬松預(yù)期，電解鎳顯性庫存在明顯壘庫預(yù)期。此外，印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入境內(nèi)，供應(yīng)過剩壓力逐步顯現(xiàn)。下游不銹鋼方面，需求有一定恢復(fù)，高庫存有部分去化，但需求回暖尚不及預(yù)期。整體上，鎳供應(yīng)寬松，鎳價區(qū)間回升波動為主。

【錫】

錫：錫價反彈。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)，目前緬甸疫情擾動錫礦供給，但緬甸錫礦庫存已處低位，國內(nèi)冶煉廠6月集中檢修帶動開工大幅走低，7月下旬多數(shù)冶煉廠一個月檢修逐步結(jié)束，復(fù)產(chǎn)或有所體現(xiàn)。下游錫消費(fèi)表現(xiàn)依然相對平疲弱，錫錠社會庫存在減產(chǎn)帶動下略有去化。整體上，錫供應(yīng)趨于寬松，消費(fèi)相對疲弱，滬錫區(qū)間回升運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜窄幅震蕩，鄭棉夜盤偏強(qiáng)運(yùn)行。美國6月通脹數(shù)據(jù)爆表，超預(yù)期加息的預(yù)測不斷，在宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)差的大背景下，全球棉花需求預(yù)計難有起色。國內(nèi)目前上游軋花廠銷售和還款壓力不斷增加；下游需求持續(xù)疲弱，盡管紡紗利潤得到修復(fù)，但下游補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，新疆棉禁令更是讓本就低迷的終端需求雪上加霜。近期有消息傳出國家可能會加大收儲力度，提振市場信心，但該消息尚未被證實，市場并沒有實質(zhì)性的利好出現(xiàn)，鄭棉反彈高度或較有限。短期市場情緒尚未穩(wěn)定 ，棉價或仍有反復(fù)，關(guān)注國家是否會再次收儲。

【白糖】

糖：巴西產(chǎn)量預(yù)期增加，昨夜原糖弱勢向下。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時市場也將繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、巴西雷亞爾匯率波動及原油價格波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注國內(nèi)疫情消退后對消費(fèi)的影響。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價值不斷增加，且市場非理性情緒加重，SR09合約逢低可以買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨繼續(xù)走弱。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價22.53元/公斤，比上一日維持下跌0.06元/公斤。從供需層面看，隨著生豬存欄階段性減少、養(yǎng)殖盈利偏高，近期養(yǎng)殖戶壓欄情緒加劇，疊加非瘟傳聞流出，市場情緒高漲。但考慮到長周期下生豬供應(yīng)相對依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，疊加政策干預(yù)的預(yù)期，后期追高風(fēng)險加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險。總體而言，短期豬價或以震蕩波動為主。養(yǎng)殖企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至20000一帶再逐步擇機(jī)入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨小幅上漲 。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.9元/斤，與上一日持平。截至7月14日本周全國冷庫出庫量10.99萬噸，全國冷庫去庫存率90.18%，環(huán)比上周繼續(xù)放緩。策略上，周末市場流傳蘋果進(jìn)一步減產(chǎn)的報告，并帶動價格大漲。投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤沖高回落。7月20日印尼國內(nèi)毛棕櫚油現(xiàn)貨成交價反彈至9100千印尼盾/噸，成交較好，印尼港口毛棕櫚油現(xiàn)貨FOB持穩(wěn)。截至本周一印尼簽發(fā)288萬噸出口許可，DMO計劃發(fā)放的裝運(yùn)許可證多達(dá)178萬噸，基于出口加速計劃的許可證數(shù)量與上周五數(shù)據(jù)相同，出口仍未正常，種植園農(nóng)民協(xié)會預(yù)估庫存1090萬噸。印尼庫存壓力下，供應(yīng)只是節(jié)奏問題，注意控制風(fēng)險。宏觀上預(yù)期加息幅度還未確定，全球新作供應(yīng)恢復(fù)，短期油脂即使反彈幅度或?qū)⒂邢?，單邊關(guān)注逢高做空，豆油2209-2301合約月差縮小后仍可嘗試正套。

【豆菜粕】

豆菜粕: 夜盤震蕩偏弱。美豆主產(chǎn)區(qū)將迎來降雨，中西部氣溫也有所改善。盡管美豆種植面積供應(yīng)收縮，但是最近舊作多次洗船，新作出口也放慢，種植面積修正要等到8月報告，后續(xù)上漲動能更多來自天氣。國內(nèi)大豆榨利惡化，9月到港大豆已買完，10月到港還需采購，暫時后續(xù)到港不多，最近周度壓榨量并未上升，豆粕庫存處于高位，周度表需偏弱。豆菜粕單邊跟隨美豆，如果后期天氣良好，出口并未大幅好轉(zhuǎn)，將偏弱運(yùn)行為主，策略上關(guān)注豆粕2209-2301月差縮小后正套。