7月以來(lái)，A股中報(bào)行情正式拉開(kāi)，中報(bào)高增長(zhǎng)的個(gè)股多數(shù)在7月有不俗表現(xiàn)?；仡櫠径刃星椋患緢?bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的行業(yè)漲幅也遙遙領(lǐng)先；隨著中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)報(bào)接近尾聲，二季度又有哪些行業(yè)增長(zhǎng)會(huì)超預(yù)期？

A股的中報(bào)效應(yīng)

截至7月26日收盤(pán)，已有近半數(shù)上市公司披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前30的個(gè)股中有24只在7月實(shí)現(xiàn)上漲。京泉華、銘普光磁漲幅超過(guò)40%；鞍重股份、*ST澄星、永安林業(yè)漲超30%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

復(fù)盤(pán)A股歷史，中報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的個(gè)股在7月和三季度往往有明顯的超額收益。以2021年中報(bào)行情為例，我們統(tǒng)計(jì)了近2000只發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司，按照業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)上限排列分組。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)幅度前20%的個(gè)股2021年7月平均漲幅7.53%（已剔除新股，下同），三季度平均漲幅13.67%；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分布在20%-40%區(qū)間的個(gè)股7月平均漲幅4.42%，三季度平均漲幅7.44；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分布在40%-60%的個(gè)股7月平均漲幅4.68%，三季度平均漲幅7.55%；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)分布在60%-80%的個(gè)股7月平均下跌1.28%，三季度平均漲幅4.79%；業(yè)績(jī)?cè)鏊俜植荚?0%之后的個(gè)股7月平均下跌7.2%，三季度平均下跌3.44%。

總結(jié)來(lái)看，中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)前20%的個(gè)股平均漲幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)增長(zhǎng)靠后的個(gè)股；增長(zhǎng)幅度越往后，區(qū)間內(nèi)個(gè)股平均漲幅越小。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

業(yè)績(jī)對(duì)行業(yè)股價(jià)的影響

行業(yè)方面也存在著同樣的現(xiàn)象。從歷史行情來(lái)看，業(yè)績(jī)預(yù)告增速高的行業(yè)股價(jià)表現(xiàn)往往會(huì)更好，且收益率排名位于前20%的概率也越高。而業(yè)績(jī)?cè)鏊僦獾钠渌笜?biāo)則不能對(duì)行業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)產(chǎn)生顯著影響。

4月末，隨著A股一季報(bào)披露完畢，市場(chǎng)迎來(lái)反彈行情。這期間，一季報(bào)業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)的社會(huì)服務(wù)、有色金屬、煤炭、電力設(shè)備、食品飲料等行業(yè)表現(xiàn)出色。Choice數(shù)據(jù)顯示，有色金屬行業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)119.61%，二季度板塊上漲6.82%；電力設(shè)備行業(yè)一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)52.72%，二季度板塊上漲15.10；食品飲料一季報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)18.12%，二季度板塊上漲20.19%。相反，業(yè)績(jī)?cè)鏊傧禄男袠I(yè)則多數(shù)跑輸市場(chǎng)平均水平。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

六大行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至7月26日，A股已有近2000家公司發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。開(kāi)源證券將最新盈利預(yù)告與最新一致預(yù)期及2022Q1實(shí)際盈利進(jìn)行比較，從而篩選出中報(bào)業(yè)績(jī)超預(yù)期且景氣度向上的行業(yè)。

2022年中報(bào)年化盈利預(yù)告超2022一季度年化利潤(rùn)的行業(yè)包括：煤炭、石油石化、家用電器、基礎(chǔ)化工、有色金屬和電力設(shè)備6大行業(yè)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)；開(kāi)源證券

1、煤炭

Choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，煤炭行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）36家上市公司已有28家披露了中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告。28家公司中報(bào)業(yè)績(jī)上限總額1392.47億元，而全行業(yè)2021年同期凈利潤(rùn)為735.82億元。預(yù)告業(yè)績(jī)?cè)龇矫?，業(yè)績(jī)TOP20公司全部實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，11家增幅超過(guò)100%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

2、石油石化

石油石化行業(yè)已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的23家公司業(yè)績(jī)預(yù)告上限總額1633.86億元，全行業(yè)去年同期利潤(rùn)總額為1582.88億元。其中，中國(guó)石油、中國(guó)海油業(yè)績(jī)?cè)龇謩e60%、118%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

3、家用電器

家用電器已披露業(yè)績(jī)預(yù)告的TOP20公司利潤(rùn)上限總額57.39億元，同比增長(zhǎng)48%，行業(yè)龍頭美的集團(tuán)、格力電器目前未披露業(yè)績(jī)預(yù)告。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

4、基礎(chǔ)化工

化工行業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告TOP20公司利潤(rùn)上限均超過(guò)10億元，18家同比業(yè)績(jī)?cè)龇鶎?shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)，13家增長(zhǎng)幅度超過(guò)100%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

5、有色金屬

有色金屬行業(yè)有兩家業(yè)績(jī)上限超過(guò)百億元，分別是紫金礦業(yè)和天齊鋰業(yè)；2021年同期行業(yè)凈利潤(rùn)最大的公司是紫金礦業(yè)，為66.49億元。業(yè)績(jī)?cè)龇矫妫琓OP20公司全部實(shí)現(xiàn)上漲，12家超過(guò)100%；鋰電池概念股天齊鋰業(yè)增長(zhǎng)超過(guò)百倍，融捷股份超過(guò)48倍。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

6、電力設(shè)備

電力設(shè)備行業(yè)有4家公司業(yè)績(jī)上限超過(guò)60億元，通威股份超百億；去年同期行業(yè)前二隆基綠能、寧德時(shí)代分別為49.93億元、44.84億元。TOP20公司業(yè)績(jī)?cè)龇舷蕹^(guò)一倍的有江特電機(jī)、大全能源、通威股份、天賜材料等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Choice數(shù)據(jù)

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

光大證券：整體上看，采掘、有色、化工、建材等周期性行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)有望實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，同時(shí)其業(yè)績(jī)?cè)鏊僖泊嬖谳^大超預(yù)期可能。此外，景氣度較高的電子行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)也有望實(shí)現(xiàn)超預(yù)期高增長(zhǎng)。

中銀證券：大類景氣行業(yè)主要為上游資源與中游高景氣制造業(yè)。煤炭/石油石化/有色/鋼鐵/基礎(chǔ)化工整體披露率和市值/盈利覆蓋度較高，反映此類覆蓋度居前行業(yè)樣本所代表的盈利預(yù)告數(shù)據(jù)置信度更高，上游除鋼鐵行業(yè)增速下滑外，其他行業(yè)業(yè)績(jī)高增基本可得到確認(rèn)。

中泰證券：分行業(yè)來(lái)看，上游板塊預(yù)報(bào)增速繼續(xù)占優(yōu)。通信、電力設(shè)備、有色金屬、煤炭今年上半年預(yù)報(bào)增速在100%以上；商貿(mào)零售、醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工、石油石化、家用電器、環(huán)保各版塊預(yù)報(bào)盈利正增速，位于增速排名的前10位。