一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

美國7月ISM制造業(yè)PMI為52.8，創(chuàng)2020年6月以來新低，預(yù)期52，前值53。其中，生產(chǎn)指標(biāo)也跌至逾兩年低點(diǎn)，新訂單指標(biāo)連續(xù)第二個(gè)月處于萎縮區(qū)域；庫存指數(shù)則升至57.3，為1984年以來最高水平。另外，美國7月Markit制造業(yè)PMI終值為52.2，預(yù)期52.3，初值52.3。

2）國內(nèi)新聞

央行召開2022年下半年工作會(huì)議，強(qiáng)調(diào)要保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動(dòng)性合理充裕；引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貸款投放，保持貸款持續(xù)平穩(wěn)增長；引導(dǎo)實(shí)際貸款利率穩(wěn)中有降。穩(wěn)妥化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，因城施策實(shí)施好差別化住房信貸政策；保持房地產(chǎn)信貸、債券等融資渠道穩(wěn)定，加快探索房地產(chǎn)新發(fā)展模式。開展宏觀審慎壓力測試，出臺(tái)系統(tǒng)重要性保險(xiǎn)公司評估辦法，對金融控股公司開展全方位監(jiān)管。加快推動(dòng)柜臺(tái)債券市場發(fā)展，統(tǒng)一銀行間和交易所債券市場對外開放資金管理政策。穩(wěn)步提升人民幣國際化水平，夯實(shí)貿(mào)易投資人民幣結(jié)算的市場基礎(chǔ)；支持境外主體發(fā)行“熊貓債”，穩(wěn)步推動(dòng)“互換通”啟動(dòng)工作，提高人民幣金融資產(chǎn)的流動(dòng)性。

3）行業(yè)新聞

國務(wù)院關(guān)稅稅則委員會(huì)公告，9月1日起，對原產(chǎn)于多哥共和國等16個(gè)最不發(fā)達(dá)國家98%稅目進(jìn)口產(chǎn)品，適用稅率為零的特惠稅率。其中，98%稅目為稅委會(huì)公告2021年第8號文件附件中稅率為0的稅目，共計(jì)8786個(gè)。

二、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股下跌，上一交易日A股低開高走，創(chuàng)業(yè)板指大漲2.37%，兩市成交額9939.28億元，資金方面北向資金凈流入23.99億元，07月28日融資余額減少35.30億元至15277.34億元?；罘矫?，IH2208、IF2208、IC2208、IM2208年化升貼水率分別為-1.59%、-4.21%、-6.77%和-7.33%，其中IM相較于上一交易日貼水明顯擴(kuò)大，IH、IF和IC貼水縮小。下半年我國政策仍偏謹(jǐn)慎，海外局勢較為動(dòng)蕩，技術(shù)面看股指未完全企穩(wěn)，短期建議先觀望。

【國債】

國債：繼續(xù)上漲，10年期國債活躍券收益率下行2.6bp至2.73%。央行公開市場凈回籠30億元資金，Shibor短端品種集體下行，資金面繼續(xù)保持寬松，央行下半年工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持流動(dòng)性合理充裕。7月制造業(yè)景氣水平有所回落，位于臨界點(diǎn)以下，財(cái)新制造業(yè)PMI也同步回落，多地疫情反復(fù)影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)。中央政治局會(huì)議指出疫情要防住、經(jīng)濟(jì)要穩(wěn)住、發(fā)展要安全，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果，對經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)有所淡化；房地產(chǎn)方面首提保交樓、穩(wěn)民生，預(yù)計(jì)地產(chǎn)紓困政策將繼續(xù)落地。美聯(lián)儲(chǔ)加息75bp落地，IMF年內(nèi)連續(xù)第三次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期，美債收益率有所回落。短期經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)低于預(yù)期和資金面寬松對期債價(jià)格有一定的支撐，操作上建議暫時(shí)觀望為主。

2）能化

【原油】

原油：擔(dān)心全球經(jīng)濟(jì)放緩?fù)侠坌枨?，利比亞原油產(chǎn)量恢復(fù)正常，等待歐佩克及其減產(chǎn)同盟國會(huì)議，歐美原油期貨大幅下跌。美國制造業(yè)指標(biāo)下降到52.8%，低于一個(gè)月前的53%。盡管任何高于50%的數(shù)字都意味著增長，但最新數(shù)據(jù)是自2020年6月以來的最低水平。歐佩克新任秘書長海瑟姆·蓋斯8月1日開始正式就任歐佩克秘書長一職，并將于8月3日首次主持歐佩克及其減產(chǎn)同盟國部長級會(huì)議。7月31日蓋斯對外界表示，近期油價(jià)上漲不僅與烏克蘭危機(jī)有關(guān)，還與市場需求回升和煉油投資下降及全球煉油廠因閑置產(chǎn)能不足而關(guān)閉的浪潮有關(guān)，因此各方應(yīng)共同努力解決原油產(chǎn)能短缺的問題。據(jù)利比亞國有石油公司最新消息，在解除對幾個(gè)港口石油設(shè)施后，利比亞原油日產(chǎn)量從7月22日的80萬桶增加到120萬桶。短期油價(jià)有回調(diào)需求。   

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌2.66%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在77.97%，較上周下降1.21個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管中煤榆林及南京一期裝置重啟，但青海、天津以及南京二期裝置停車，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工下滑。截至7月28日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為66.16%，較上周下降2.02個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降3.17個(gè)百分點(diǎn)。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在112.15萬噸，環(huán)比上周上漲4.61萬噸，漲幅在4.29%，同比上漲39.35%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估30萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計(jì)，預(yù)計(jì)7月29日至8月14日沿海地區(qū)進(jìn)口船貨到港量在59.8-60萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青2209主力合約近期反彈，多頭情緒持續(xù)釋放，夜盤收于4238元每噸，微跌44元/噸，振幅1.38%。上周政治局會(huì)議未提出具體增量財(cái)政政策，市場預(yù)期回落。8月1日華東現(xiàn)貨價(jià)格達(dá)到4585元/噸，山東裝置利潤上漲至5713.27元/噸，利潤上調(diào)對于貿(mào)易商及煉廠出貨有一定支撐。根據(jù)百川資訊最新數(shù)據(jù)，本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存率來到35%，6月消費(fèi)增長率達(dá)到9.53%；IMF26日連續(xù)第三日下調(diào)今年全球增速至3.2%，29日國常會(huì)繼續(xù)表態(tài)用好地方債限額，基建刺激下下游煉廠需求高挺。整體來看，我們認(rèn)為市場開始交易下游需求恢復(fù)預(yù)期，但目前需求端受產(chǎn)區(qū)降雨資金等因素困擾，7月PMI顯示生產(chǎn)需求難以延續(xù)。操作上建議逢低做多，嘗試09/12合約反套，但整體保持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤沖高回落。美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，上周紙漿跟隨其它商品走強(qiáng)，近月合約已完全修復(fù)基差。8月外盤報(bào)價(jià)繼續(xù)堅(jiān)挺，在進(jìn)口成本和部分現(xiàn)貨貨源偏緊的支撐下，紙漿近月合約表現(xiàn)較強(qiáng)，不過隨著基差得到修復(fù)，繼續(xù)上行空間或受到限制。國內(nèi)文化紙走勢偏強(qiáng)，但其余紙種走勢仍偏弱，在宏觀走弱的大背景下，紙漿后市需求預(yù)計(jì)不會(huì)太樂觀，歐美造紙需求已釋放疲軟信號，國內(nèi)成品紙利潤仍維持在極低的水平，原紙庫存壓力較大。建議關(guān)注反彈后做空遠(yuǎn)月的機(jī)會(huì)。

【橡膠】

橡膠：周一橡膠走勢下跌，夜盤加速回落。膠價(jià)在需求疲軟，去庫不暢，供應(yīng)預(yù)增的壓力下反彈乏力，走勢回落。目前價(jià)格跌至低位，現(xiàn)貨相對堅(jiān)挺，期現(xiàn)價(jià)差收縮，繼續(xù)做空動(dòng)力不足，絕對價(jià)格低位及套利空間壓縮也使得繼續(xù)下跌空間有限，短期走勢預(yù)計(jì)底部區(qū)間震蕩。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）: 線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)50。煤化工8050通達(dá)源，成交一般。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。8090通達(dá)源，成交回升。昨日，聚烯烴期貨整理運(yùn)行?，F(xiàn)貨成交方面，線性一般和拉絲回升。隔夜原油價(jià)格再度回落，關(guān)注OPEC會(huì)議結(jié)果。微觀層面，聚烯烴短期需求增量有限，不過加息靴子落地后，需求復(fù)蘇邏輯下遠(yuǎn)月合約或可逢低試多。

【聚酯】

聚酯：PTA延續(xù)走弱，MEG再度下跌。成本端原油價(jià)格區(qū)間反彈后回落，下游聚酯工廠減產(chǎn)后開工維持低位，需求進(jìn)一步減弱。產(chǎn)業(yè)上，PTA裝置檢修降負(fù)荷，市場上流通現(xiàn)貨供應(yīng)減少；乙二醇多套裝置集中停車，供應(yīng)端明顯受到一定提振。下游聚酯開工負(fù)荷微幅回升，但需求未有明顯好轉(zhuǎn)，成品庫存仍偏高。庫存方面，PTA小幅去庫，MEG港口小幅壘庫。整體上，下游消費(fèi)不足，關(guān)注成本端及聚酯需求變化。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：周一成材現(xiàn)貨市場成交有所恢復(fù)，現(xiàn)貨價(jià)格上漲為主。在鋼廠利潤回正，減產(chǎn)告一段落，疊加爐料庫存絕對低位的支撐的情況下，盤面爐料價(jià)格迅速上漲完成基差修復(fù)，并且推動(dòng)了成材價(jià)格的反彈。目前除了鐵礦，其余品種均有升水，低庫存下的估值修復(fù)行情基本走完，后期的進(jìn)一步上漲有賴于需求的進(jìn)一步釋放。在低庫存的環(huán)境下，投機(jī)需求在淡季有進(jìn)一步釋放的空間。鋼價(jià)短期在投機(jī)需求繼續(xù)釋放，疊加爐料現(xiàn)貨推漲的利多下，反彈驅(qū)動(dòng)仍存，但趨勢性的上漲需要觀察價(jià)格推漲后終端接貨意愿的變化。

【鐵礦】

鐵礦：夜盤價(jià)格震蕩。近期價(jià)格大漲主要原因一是宏觀預(yù)期持續(xù)向好，地產(chǎn)端需求有望逐步企穩(wěn)，同時(shí)隨著穩(wěn)增長政策的加速，地產(chǎn)需求可能會(huì)好于市場預(yù)期；二是鐵礦供應(yīng)端收縮預(yù)期較強(qiáng)，VALE預(yù)計(jì)減產(chǎn)超1000萬噸，非主流礦下半年仍有較大幅度減產(chǎn)可能，進(jìn)口鐵礦港口累庫幅度預(yù)計(jì)低于預(yù)期；三是當(dāng)前市場情緒面較快恢復(fù)，前期市場交易弱現(xiàn)實(shí)弱預(yù)期邏輯，但當(dāng)前有望轉(zhuǎn)向，宏觀強(qiáng)預(yù)期，且基本面好于市場預(yù)期支撐盤面估值。對比去年同期鐵礦大跌是國內(nèi)宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)弱、疊加基本面快速惡化，是盤面在高估值背景下宏觀面與基本面共振引起的下跌，但今年下半年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望進(jìn)入疫情影響后時(shí)代，經(jīng)濟(jì)修復(fù)及穩(wěn)增長加速有望加速，處于宏觀預(yù)期向好階段，預(yù)計(jì)后市價(jià)格有望呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢。

【煤焦】

雙焦：夜盤價(jià)格震蕩。近期價(jià)格大漲主要原因一是前期市場交易下游弱需求預(yù)期并未得到市場確認(rèn)；二是前期市場從鋼材端自下而上情緒面的崩塌導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅回落，但當(dāng)前市場已經(jīng)逐步修復(fù)。需求端，2021年下半年247家鋼廠日均鐵水產(chǎn)量217萬噸，由于上半年粗鋼產(chǎn)量回落較多，今年下半年產(chǎn)量壓減動(dòng)力較弱，在下半年穩(wěn)增長驅(qū)動(dòng)下，同時(shí)考慮廢鋼消耗量持續(xù)低位，預(yù)計(jì)下半年鐵水產(chǎn)量有望超過220萬噸。整體來看，市場對于下半年需求不悲觀，預(yù)計(jì)后市雙焦價(jià)格有望逐步回升。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅主力合約偏強(qiáng)震蕩，終收7436元/噸。江蘇市場價(jià)格小幅上調(diào)20元/噸至7570元/噸。錳礦價(jià)格持續(xù)陰跌，焦炭第五輪提降落地，錳硅即期成本下滑至7000元/噸附近。近期行業(yè)利潤有所恢復(fù)，但廠家開工積極性依舊不高，錳硅產(chǎn)量處于低位。粗鋼產(chǎn)量受壓減政策及鋼廠利潤低位制約，錳硅下游需求表現(xiàn)恐不及預(yù)期。綜合來看，當(dāng)前市場仍處供需雙弱格局，廠家?guī)齑嬗写?，錳硅價(jià)格的反彈空間或較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵主力合約高開高走，終收8240元/噸。天津72硅鐵價(jià)格小幅上調(diào)50元/噸至8100元/噸。蘭炭價(jià)格下跌，主產(chǎn)區(qū)成本均值下移至7400元/噸附近，行業(yè)利潤有所恢復(fù)。硅鐵日產(chǎn)水平仍處低位，但近期廠家復(fù)產(chǎn)心態(tài)漸起。需求端來看，鋼廠利潤擴(kuò)張的空間有限、對硅鐵的需求增量恐不及預(yù)期，同時(shí)非鋼需求對價(jià)格的支撐力度或進(jìn)一步減弱。綜合來看，需求端的恢復(fù)程度仍需觀察，廠家?guī)齑嬗写?，硅鐵價(jià)格的反彈高度需謹(jǐn)慎看待。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤主力合約無成交。秦港5500K煤價(jià)下滑至1170元/噸附近，北港庫存略有消化但仍處在偏高水平。保供政策貫穿全年，煤炭產(chǎn)量維持高位。非電終端開工偏低，對煤炭的采購需求較弱。多地仍處高溫狀態(tài)，電廠日耗維持高位、旺季補(bǔ)庫需求仍存。綜合來看，偏高的社會(huì)庫存疊加較弱的非電需求仍將使得煤價(jià)上方承壓，盤面流動(dòng)性不足不建議過多參與。

4）金屬

【貴金屬】

貴金屬：近期金銀連續(xù)反彈。首先是美聯(lián)儲(chǔ)7月加息落地，加息75bp符合預(yù)期，鮑威爾表示將不提供明確的指引，根據(jù)美聯(lián)儲(chǔ)關(guān)注的數(shù)據(jù)，加息步伐可能在某個(gè)時(shí)候放緩。美國二季度GDP為-0.9%，美國進(jìn)入技術(shù)性衰退。三季度后交易邏輯或由緊縮提速-衰退擔(dān)憂轉(zhuǎn)向何時(shí)結(jié)束本輪加息。CME聯(lián)邦基金利率期貨顯示的隱含加息概率顯示明年中旬的政策利率預(yù)期已與年底的預(yù)期倒掛，市場計(jì)價(jià)年底美聯(lián)儲(chǔ)結(jié)束本輪加息，并于明年上半年降息。短期內(nèi)市場可能對美聯(lián)儲(chǔ)邊際鴿派立場的計(jì)價(jià)過于迅速，未來需要看到更多的通脹受控證據(jù)。

【銅】

銅：夜盤銅價(jià)回落。美聯(lián)儲(chǔ)加息兌現(xiàn)后，市場關(guān)注焦點(diǎn)重回供求關(guān)系上，并預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)未來加息步伐將大概率放緩。精礦供應(yīng)總體穩(wěn)定，現(xiàn)貨加工費(fèi)略有下降，需求表現(xiàn)平淡。未來可能隨著美聯(lián)儲(chǔ)加息節(jié)奏的放緩，產(chǎn)業(yè)鏈供求關(guān)系可能成為價(jià)格趨勢的推動(dòng)因素。短中期銅市可能進(jìn)入平衡期，可能寬幅震蕩，長期仍受新能源需求的支撐。建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、銅下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價(jià)先抑后揚(yáng)。美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議宣布加息后，市場關(guān)注焦點(diǎn)重回供求關(guān)系上。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費(fèi)仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡，目前供需總體雙弱。短期市場可能延續(xù)反彈。建議關(guān)注下游開工、庫存、現(xiàn)貨升貼水及冶煉開工情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)延續(xù)走弱。宏觀影響減弱，鋁下游消費(fèi)淡季特征突顯。產(chǎn)業(yè)上，8月01日國內(nèi)電解鋁社會(huì)庫存68.3萬噸，再度壘庫1.3萬噸，下游需求訂單持續(xù)趨弱。供應(yīng)端，7月供應(yīng)端壓力依然存在，國內(nèi)廣西、云南等地新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能穩(wěn)步推進(jìn)。需求端，鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率維持在66.3%，淡季下各鋁加工板塊訂單情況相對清淡。整體上，成本支撐與弱預(yù)期博弈，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)反彈回落。海外市場印尼鎳礦和鎳鐵等產(chǎn)能快速提升，近期精煉鎳進(jìn)口盈利窗口持續(xù)打開，國內(nèi)電解鎳供應(yīng)存寬松預(yù)期。7月國內(nèi)鎳表觀消費(fèi)較前期有所回升，國內(nèi)純鎳庫存處于絕對地位，對價(jià)格形成支撐。此外，海外鎳礦的恢復(fù)緩解成本端偏緊局面，印尼鎳鐵、濕法中間品以及高冰鎳逐步流入境內(nèi)，供應(yīng)端過剩壓力依然不減。下游不銹鋼由于減產(chǎn)的實(shí)施，高庫存經(jīng)歷一定去化，但整體需求仍不及預(yù)期。整體上，鎳供需趨于寬松，鎳價(jià)區(qū)間反彈后或再承壓。

【錫】

錫：錫價(jià)反彈回落。海外市場，東南亞馬來西亞等地錫產(chǎn)量恢復(fù)。目前緬甸錫礦庫存已處低位，緬甸進(jìn)口礦存在一定偏緊預(yù)期。國內(nèi)冶煉廠一個(gè)月檢修逐步結(jié)束，云南江西兩省冶煉廠穩(wěn)步復(fù)產(chǎn)，開工率繼續(xù)反彈。7月下游焊料企業(yè)開工率維持低位，企業(yè)采購原料意愿不足，需求疲軟下錫錠去庫幅度減少。整體上，錫供應(yīng)寬松，消費(fèi)相對疲弱，滬錫低位區(qū)間運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜震蕩下行。近期美棉產(chǎn)區(qū)干旱加重，天氣因素對外盤的支撐仍存。不過在宏觀預(yù)期轉(zhuǎn)差的大背景下，全球棉花需求預(yù)計(jì)難有起色，全球棉市供需轉(zhuǎn)向?qū)捤傻幕{(diào)不變。國內(nèi)基本面近期變化不大，上游軋花廠還款壓力依舊較大；下游紡紗利潤得到修復(fù)，但紡企補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，成品累庫現(xiàn)象加重。因此在政策出臺(tái)前不建議有過多的預(yù)期，如果沒有實(shí)質(zhì)性的利好出現(xiàn)，鄭棉仍將偏弱運(yùn)行。

【白糖】

糖：昨夜原糖觸底反彈。目前全球糖市關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場也繼續(xù)關(guān)注北半球需求和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)及原油價(jià)格波動(dòng)也將對糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注盤面高持倉對價(jià)格的沖擊。策略上，由于國內(nèi)減產(chǎn)和進(jìn)口虧損，目前白糖投資價(jià)值不斷增加，且SR09合約升水01合約，后期SR301可以逢回調(diào)后買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨小幅下跌。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價(jià)21.27元/公斤，比上一日維持上漲0.13元/公斤。從供需層面看，隨著生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高，市場情緒出現(xiàn)改善。但考慮到長周期下生豬供應(yīng)相對依然充足，且7-8月為傳統(tǒng)豬肉消費(fèi)淡季，疊加政策干預(yù)的預(yù)期，追高風(fēng)險(xiǎn)加大，投資者需要注意回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)?？傮w而言，短期豬價(jià)或以震蕩波動(dòng)為主。養(yǎng)殖企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價(jià)格回落至20000一帶再逐步擇機(jī)入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨出現(xiàn)下跌?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價(jià)4.1元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價(jià)3.9元/斤，與上一日持平。截至7月28日本周全國冷庫出庫量11.46萬噸，全國冷庫去庫存率93.19%，出庫環(huán)比上周有所放緩。策略上，市場流傳蘋果進(jìn)一步減產(chǎn)，投資者可以待2210合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂: 夜盤跟隨原油下跌較多。8月中下旬國內(nèi)棕櫚油到港預(yù)期增多，如果后期棕櫚油到港順利，將會(huì)打壓現(xiàn)貨基差，期現(xiàn)回歸的影響減弱。市場等待印尼官宣8月參考價(jià)格，目前散油價(jià)格已跌破目標(biāo)位置，但是官方并未取消DMO國內(nèi)市場義務(wù)，從8月1日起，印尼將棕櫚油出口的DMO比例從7月份的1:7提高到1:9。美聯(lián)儲(chǔ)加息落地，但是經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂仍在，缺乏利多下，也將限制油脂上行空間。

【豆菜粕】

豆菜粕: 夜盤下跌，美豆繼續(xù)回落，受累于包括原油在內(nèi)的大宗商品普遍疲軟，對全球經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，以及對與全球最大大豆買家中國關(guān)系惡化的憂慮。截至2022年7月31日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率為60%，高于預(yù)期，分析師平均預(yù)估為58%，前一周為59%，去年同期為60%。美豆舊作洗船， 新作出口好轉(zhuǎn)。鑒于后續(xù)天氣不佳，機(jī)構(gòu)下調(diào)美豆單產(chǎn)預(yù)期。國內(nèi)進(jìn)口大豆盤面壓榨虧損較多，買船進(jìn)度慢，后續(xù)到港逐步減少，豆粕將開啟去庫存階段，現(xiàn)貨基差處于歷史高位，豆粕91月差仍處于正套走勢，但是通常8月中下旬美主產(chǎn)區(qū)氣溫降低，迎來降雨，天氣炒作窗口期逐步縮短，單邊謹(jǐn)慎操作，關(guān)注后續(xù)天氣情況。