近期多地發(fā)布限電通知，上市公司公告限產(chǎn)家數(shù)也有所上升。

例如，四川省經(jīng)濟(jì)和信息化廳、國(guó)網(wǎng)四川省電力公司發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍的緊急通知》，要求“在全?。ǔ手?、涼山）的 19 個(gè)市（州）擴(kuò)大工業(yè)企業(yè)讓電于民實(shí)施范圍，對(duì)四川電網(wǎng)有序用電方案中所有工業(yè)電力用戶（含白名單重點(diǎn)保障企業(yè)）實(shí)施生產(chǎn)全停（保安負(fù)荷除外），時(shí)間從2022年8月15日00:00至20日24:00”。

而從上市公司的公告來(lái)看，從8月1日至8月17日，有26家上市公司發(fā)布限產(chǎn)公告，占總體比重為0.6%，較7月的9家和0.2%有所上升，但是低于2021年9月的46家和1.1%。

本輪限電是極端高溫少雨天氣下的季節(jié)性、臨時(shí)性、區(qū)域性措施。

根據(jù)國(guó)家氣候中心監(jiān)測(cè)，截至8月15日，此次高溫事件已經(jīng)持續(xù)64天，為1961年以來(lái)持續(xù)時(shí)間最長(zhǎng)（超過(guò)2013年的62天）。中國(guó)氣象局8月新聞發(fā)布會(huì)表示，7月全國(guó)平均降水量96.6毫米，較常年同期偏少20.6％，為1961年以來(lái)歷史同期第2少；西藏、四川、云南均為歷史同期最少。高溫少雨天氣一方面增加了用電需求，另一方面降低了水電的供應(yīng)，7月水力發(fā)電量同比增速由6月的29%降至2.4%，8月17日三峽水電站水位和流量均處于歷史同期低位。

往年夏季用電高峰時(shí)各地也會(huì)采取限電措施優(yōu)先保障居民用電，而近期極端高溫少雨天氣加劇了短期的用電缺口。這對(duì)于依賴(lài)水電的四川省影響較大，2020年四川省發(fā)電量中水電占比85%，高于全國(guó)的17%。因此，雖然四川省電廠日耗煤量處于歷史同期最高水平，且可用天數(shù)也較高，但難以彌補(bǔ)水電的缺口。

政策保障疊加氣溫回落，本輪限電影響有限。

從去年四季度至今，政策著力保障能源供應(yīng)，例如2022年5月11日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議要求保障煤炭電力供應(yīng)穩(wěn)定，決不允許出現(xiàn)拉閘限電。從煤炭供應(yīng)來(lái)看，25省供煤量處于歷史同期最高水平。隨著未來(lái)氣溫的回落，四川等地的電力供應(yīng)缺口或?qū)⒂兴徑?，四川省的限電通知持續(xù)時(shí)間也僅為6天，受到限電影響的工業(yè)企業(yè)也能通過(guò)趕工的方式彌補(bǔ)前期影響。我們預(yù)計(jì)本輪限電對(duì)于工業(yè)生產(chǎn)的整體影響有限，遠(yuǎn)小于去年同期。

圖表：公告限產(chǎn)的A股上市公司數(shù)量和占比

資料來(lái)源：Wind，中金公司研究部（注：選取公告標(biāo)題中含有“停產(chǎn)”、“限產(chǎn)”、“停電”、“限電”的A股上市公司，截至2022年8月17日，下同）

圖表：2022年7-8月公告限產(chǎn)的上市公司省份分布

資料來(lái)源：Wind，中金公司研究部

圖表：2022年7-8月公告限產(chǎn)的上市公司行業(yè)分布

資料來(lái)源：Wind，中金公司研究部

圖表：發(fā)電量當(dāng)月同比

資料來(lái)源：Wind，中金公司研究部

圖表：2020年水電發(fā)電量占比

資料來(lái)源：Wind，中金公司研究部

圖表：四川省日耗煤量

資料來(lái)源：CCTD，中金公司研究部

圖表：25省日供煤量（MA7）

資料來(lái)源：CCTD，中金公司研究部

圖表：全國(guó)平均最低氣溫（MA7）

資料來(lái)源：Wind，中金公司研究部（注：灰色部分為2011-2021年范圍，虛線為2011-2021年均值）

圖表：政策著力保障煤電供應(yīng)

資料來(lái)源：中國(guó)政府網(wǎng)，中金公司研究部