今年以來(lái)，A股成交活躍，截至目前，已有65個(gè)交易日兩市合計(jì)成交額均突破萬(wàn)億元，占今年以來(lái)總交易日的比例為42.76%。由此，引發(fā)部分機(jī)構(gòu)分析師基于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)活躍而對(duì)證券行業(yè)的積極看多。

三因素利好券商

記者梳理發(fā)現(xiàn)，近期市場(chǎng)分析師看好證券行業(yè)的原因主要有三方面：

首先，資本市場(chǎng)的改革前景可期。8月1日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)黨委書(shū)記、主席易會(huì)滿在《努力建設(shè)中國(guó)特色現(xiàn)代資本市場(chǎng)》中表示，經(jīng)過(guò)近3年的試點(diǎn)探索，以信息披露為核心的注冊(cè)制架構(gòu)初步經(jīng)受住了市場(chǎng)考驗(yàn)，配套制度和法治供給不斷完善，全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制的條件已基本具備。下一步，證監(jiān)會(huì)將牢牢把握改革正確方向，科學(xué)把握審核注冊(cè)機(jī)制、各板塊定位、引導(dǎo)資本規(guī)范健康發(fā)展等問(wèn)題，以“繡花”功夫做好規(guī)則、業(yè)務(wù)和技術(shù)等各項(xiàng)準(zhǔn)備，確保這項(xiàng)重大改革平穩(wěn)落地。

其次，A股市場(chǎng)交投活躍，投資者隊(duì)伍不斷壯大，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)有望水漲船高。8月17日，財(cái)政部發(fā)布2022年7月財(cái)政收支情況，1月份至7月份，印花稅2922億元，比上年同期增長(zhǎng)11.1%。其中，證券交易印花稅1847億元，比上年同期增長(zhǎng)11%。中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月末投資者數(shù)為20737.12萬(wàn)，去年末為19740.85萬(wàn)，今年前七個(gè)月增加996.27萬(wàn)。

第三，證券板塊估值處于歷史較低水平。湘財(cái)證券表示，市場(chǎng)回暖有望推動(dòng)券商二季度業(yè)績(jī)改善，板塊估值有望進(jìn)一步走低，疊加當(dāng)前市場(chǎng)流動(dòng)性維持寬松，證券股具備明顯的配置價(jià)值。

進(jìn)入8月份以來(lái)，中報(bào)業(yè)績(jī)成為投資關(guān)注的重要信息，具體來(lái)看，截至8月18日收盤(pán)，證券板塊內(nèi)僅東方財(cái)富一家公司率先發(fā)布了半年報(bào)，8月12日晚間，東方財(cái)富交出了一份亮麗的成績(jī)單，該公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入63.08億元，同比增長(zhǎng)9.13%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)44.44億元，同比增長(zhǎng)19.23%。

證券板塊估值低于A股整體水平

8月份以來(lái)，證券板塊震蕩走強(qiáng)，截至目前，證券板塊期間累計(jì)上漲2.73%，跑贏同期上證指數(shù)（漲0.75%）。個(gè)股來(lái)看，國(guó)元證券期間累計(jì)漲幅居前，上漲20.74%，哈投股份、南京證券、華西證券、光大證券等4只個(gè)股期間累計(jì)漲幅也均超8%。

估值來(lái)看，截至8月18日收盤(pán)，A股市場(chǎng)的最新動(dòng)態(tài)市盈率為18.30倍，證券板塊的最新動(dòng)態(tài)市盈率為15.12倍，低于A股整體水平。其中，中國(guó)銀河、華泰證券、中信證券、國(guó)泰君安等4只個(gè)股的最新動(dòng)態(tài)市盈率均低于15.12倍。

“目前，證券板塊估值處于歷史低位，證券公司受益于市場(chǎng)回暖后的業(yè)績(jī)改善，疊加全面注冊(cè)制改革的推進(jìn)，資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力需求量大增，也加厚了券商收益，進(jìn)一步提高了證券板塊的吸引力，場(chǎng)內(nèi)資金不斷加倉(cāng)，正在形成新的投資熱點(diǎn)?！苯鸲Y產(chǎn)董事長(zhǎng)龍灝對(duì)記者表示。

對(duì)于證券板塊的投資機(jī)會(huì)，接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪的排排網(wǎng)旗下融智投資基金經(jīng)理助理劉寸心表示，看好券商板塊接下來(lái)的表現(xiàn)。一方面，二季度市場(chǎng)持續(xù)修復(fù)使得投資者信心增強(qiáng)，從而帶動(dòng)了投資者的參與熱情，成交量和兩融數(shù)據(jù)回暖，利好券商經(jīng)紀(jì)、自營(yíng)等業(yè)務(wù)；另一方面，注冊(cè)制改革的不斷深入和加速推進(jìn)以及科創(chuàng)板做市商制度的推出，利好券商的投行業(yè)務(wù)；居民財(cái)富向權(quán)益類資產(chǎn)遷移，財(cái)富管理的大時(shí)代來(lái)臨，券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)迎來(lái)重大發(fā)展契機(jī)。此外，券商板塊整體估值也處于底部，配置價(jià)值顯著提升。

奶酪基金經(jīng)理莊宏?yáng)|在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，券商股在過(guò)去被稱為“牛市先鋒”，從今年4月份股市反彈以來(lái)，證券板塊期間出現(xiàn)間斷性的大幅上漲，不過(guò)整體走勢(shì)還是和大盤(pán)走勢(shì)趨同。目前，證券板塊內(nèi)個(gè)股分化越來(lái)越大，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)空間越來(lái)越小，同質(zhì)化嚴(yán)重，新客戶拓展難度越來(lái)越大，不少公司開(kāi)始向財(cái)富管理業(yè)務(wù)發(fā)力，可以重點(diǎn)關(guān)注在新型財(cái)富管理業(yè)務(wù)方面較為出色的公司，尤其是在半年度報(bào)告中關(guān)注業(yè)務(wù)和利潤(rùn)構(gòu)成方面的增減變化，對(duì)于新型業(yè)務(wù)占比提升較為順利的企業(yè)可以重點(diǎn)關(guān)注。

最近一個(gè)月內(nèi)，有機(jī)構(gòu)對(duì)于券商股表示看好，具體來(lái)看，有5只個(gè)股獲機(jī)構(gòu)給予“買(mǎi)入”或“增持”等看好評(píng)級(jí)，其中，東方財(cái)富獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)最多，為25次，國(guó)聯(lián)證券獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)為2次，國(guó)金證券、中信證券、國(guó)泰君安獲得看好評(píng)級(jí)次數(shù)均為1次。

表：8月份以來(lái)漲幅超4%的證券板塊個(gè)股一覽

制表：楚麗君