大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

不銹鋼：

1、基本面：不銹鋼中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力大，消費(fèi)不樂(lè)觀，中期偏悲觀。上周社會(huì)庫(kù)存再有累加，消費(fèi)持繼性不強(qiáng)，維持偏弱運(yùn)行。中性偏空

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格16375，基差1060，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：1768，-1527，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)在20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2209：觀望或日內(nèi)短線交易。

焦煤：

1、基本面：下游焦鋼企業(yè)按需補(bǔ)庫(kù)，煤礦出貨情況順暢，廠內(nèi)焦煤庫(kù)存多維持低位，部分優(yōu)質(zhì)資源報(bào)價(jià)仍存探漲預(yù)期，然終端需求欠佳，且焦煤價(jià)格經(jīng)過(guò)前期上調(diào)，市場(chǎng)觀望情緒漸起，疊加近期線上競(jìng)拍部分煤種成交價(jià)出現(xiàn)回落，煤礦報(bào)價(jià)多以穩(wěn)為主；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2355，基差394；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存810.8萬(wàn)噸，港口庫(kù)存234萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存803萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1902.7萬(wàn)噸，較上周增加55.1萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：下游焦鋼企業(yè)仍按需補(bǔ)庫(kù)，部分焦企對(duì)焦炭仍有探漲預(yù)期，然終端需求依舊疲軟，且成材價(jià)格震蕩調(diào)整，焦鋼企業(yè)開(kāi)始觀望，對(duì)原料煤采購(gòu)較為相對(duì)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤趨穩(wěn)運(yùn)行為主。焦煤2301：1930-1980區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：近期市場(chǎng)中投機(jī)需求紛紛離場(chǎng)，且部分鋼廠對(duì)原料采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，西北地區(qū)部分焦企出貨節(jié)奏有所放緩，廠內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始有累積現(xiàn)象，部分焦企有主動(dòng)提降的行為。整體看焦企積極出貨為主，廠內(nèi)庫(kù)存暫時(shí)維持低位水平；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2750，基差141；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存578.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存287.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存65.9萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存932.2萬(wàn)噸，較上周增加1.7萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向上，價(jià)格在20日線下方；中性

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：隨著市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)弱，鋼廠補(bǔ)庫(kù)較為謹(jǐn)慎，多按需采購(gòu)，影響部分地區(qū)焦企出貨稍顯不暢，廠內(nèi)庫(kù)存累積，然鋼廠對(duì)焦炭剛需仍在，疊加原料成本對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐，考慮到近期鋼材市場(chǎng)下滑，焦企進(jìn)一步提漲信心略有不足，預(yù)計(jì)短期焦炭或偏穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2301：2550-2600區(qū)間操作。

螺紋：

1、基本面：上周鋼廠高爐開(kāi)工繼續(xù)回升，螺紋產(chǎn)量保持增長(zhǎng)，短期鋼廠檢修減少，但近期利潤(rùn)再次回落，預(yù)計(jì)供應(yīng)水平短期上行空間有限，需求方面下游鋼材消費(fèi)需求略有好轉(zhuǎn)，庫(kù)存下行速度有所加快，但本周公布數(shù)據(jù)顯示下游地產(chǎn)仍處下行階段，7月社融數(shù)據(jù)不佳，仍需重點(diǎn)觀察需求變化；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)4160，基差150，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存528.06萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.22%，同比減少33.46%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：宏觀數(shù)據(jù)公布顯示地產(chǎn)下行難改，上周價(jià)格回調(diào)后本周價(jià)格逐漸企穩(wěn)震蕩，本周房貸利率下調(diào)短期對(duì)市場(chǎng)信心有一定提振，但總體預(yù)期仍偏悲觀，預(yù)計(jì)本周盤(pán)面價(jià)格保持寬幅震蕩，上方承壓，操作上建議日內(nèi)3930-4080區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供需兩弱延續(xù)，供應(yīng)方面本周產(chǎn)量繼續(xù)下降，現(xiàn)貨走弱下生產(chǎn)利潤(rùn)虧損，熱卷產(chǎn)線檢修增加及共有產(chǎn)線螺紋復(fù)產(chǎn)增加，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)水平保持低位。需求方面表觀消費(fèi)略有回升，短期鋼廠訂單情況仍不佳，七月下游制造業(yè)及出口數(shù)據(jù)均回落，顯示新開(kāi)工需求不足；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3890，基差-13，現(xiàn)貨與期貨接近平水；中性

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存266.57萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.55%，同比減少11.03%，中性。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空增；偏空。

6、預(yù)期：上周出現(xiàn)連續(xù)回調(diào)后價(jià)格震蕩重心下移，本周首日價(jià)格小幅反彈，但下游需求弱勢(shì)延續(xù)，預(yù)計(jì)仍以震蕩偏弱走勢(shì)為主，操作上建議日內(nèi)操作上價(jià)格震蕩區(qū)間內(nèi)逢高拋空，日內(nèi)若反彈至3960以上短空，止損4000。

鐵礦石：

1、基本面：22日港口現(xiàn)貨成交95.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲11.5%，本周平均每日成交95.3萬(wàn)噸，環(huán)比上漲5.3%。本周澳洲發(fā)貨量明顯回落，巴西發(fā)貨量明顯回升，到港量小幅增加。鋼廠高爐復(fù)產(chǎn)繼續(xù)進(jìn)行，提貨需求增加，疏港量隨之回升，入庫(kù)量偏低的情況下港口庫(kù)存有所松動(dòng)。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，鋼廠盈利率環(huán)比大幅改善，生產(chǎn)積極性有所提高，極低的鋼廠庫(kù)存后期或?qū)⒋邉?dòng)補(bǔ)庫(kù)需求釋放 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨739，折合盤(pán)面789.7，01合約基差116.2；日照港金布巴粉現(xiàn)貨695，折合盤(pán)面769.8，01合約基差96.3，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13859.34萬(wàn)噸，環(huán)比減少28.86萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 中性

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：近期高溫與降雨循環(huán)交替，終端尚未擺脫淡季特征，需求規(guī)模性好轉(zhuǎn)仍需關(guān)注金九銀十。值得注意的是，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)大幅回落，關(guān)注后市鐵水產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性。地產(chǎn)端依舊疲軟，LPR非對(duì)稱下降，需求尚未兌現(xiàn)，預(yù)計(jì)短期盤(pán)面維持窄幅震蕩為主。I2301：670-700區(qū)間操作

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤(rùn)狀態(tài)有所改善，冷修意愿下降，短期供給壓力依然較大；貿(mào)易商逢低補(bǔ)庫(kù)帶動(dòng)玻璃廠庫(kù)去庫(kù)，但房地產(chǎn)數(shù)據(jù)不及預(yù)期，終端需求尚未有效啟動(dòng)；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1651元/噸，F(xiàn)G2301收盤(pán)價(jià)為1486元/噸，基差為165元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存300.20萬(wàn)噸，較前一周下降2.52%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃基本面未有實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，廠庫(kù)去化基本結(jié)束，短期期價(jià)預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1420-1490區(qū)間偏空操作

2

---能化

天膠：

1、基本面：國(guó)內(nèi)外開(kāi)割，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12000,基差-875 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 市場(chǎng)小幅波動(dòng)，2301合約12700-12300日內(nèi)短線操作

塑料

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線下。原油高位震蕩，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工低位， 下周pe重啟與檢修均有，外盤(pán)價(jià)格繼續(xù)回落，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年， pe地膜淡季需求不高，同時(shí)受部分地區(qū)限電影響，其余下游需求較弱。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)7800（+50），基本面整體偏空；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差320，升貼水比例4.3%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存49.5萬(wàn)噸（-0.3），中性；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，減空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油震蕩，國(guó)內(nèi)需求端弱，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7370-7610震蕩操作

PP

1.基本面：7月制造業(yè)PMI降至49%，重回榮枯線下。原油高位震蕩，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工低位， 下周預(yù)計(jì)pp重啟偏多，供應(yīng)增加，外盤(pán)價(jià)格繼續(xù)回落，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，bopp小幅下行，同時(shí)受部分地區(qū)限電影響，其余下游需求較弱。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7900（-20），基本面整體偏空；

2.基差：PP主力合約2301基差324，升貼水比例4.3%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存49.0萬(wàn)噸（-0.4），偏空；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油震蕩，國(guó)內(nèi)需求端弱，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7430-7670震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，成交有所轉(zhuǎn)淡，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流不佳，固定床出現(xiàn)虧損，供需方面，開(kāi)工率、產(chǎn)量同比低位，8月進(jìn)入農(nóng)需淡季，工需不佳，下游三聚氰胺、復(fù)合肥開(kāi)工率偏低，部分地區(qū)限電影響生產(chǎn)企業(yè)及下游企業(yè)開(kāi)工，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，庫(kù)存偏高，交割品現(xiàn)貨2300（-10），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差116，升貼水比例5.0%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存79.7萬(wàn)噸（+8.3），偏空；

4.盤(pán)面：UR主力合約20日均線向上，收盤(pán)價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈多，翻多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前供需雙弱，維持震蕩觀點(diǎn)，UR2301日內(nèi)2130-2230震蕩操作

燃料油：

1、基本面：原油價(jià)格中樞持續(xù)下跌，成本端支撐走弱；俄羅斯、中東高硫燃油大量出口亞太，新加坡高硫供給充裕；中東、南亞夏季發(fā)電旺季疊加歐美煉廠進(jìn)料需求旺盛，高硫整體需求維持偏強(qiáng)；中性

2、基差：新加坡380高硫燃料油折盤(pán)價(jià)3238元/噸，F(xiàn)U2301收盤(pán)價(jià)為3137元/噸，基差為101元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油1861萬(wàn)桶，環(huán)比前一周上漲8.96%，庫(kù)存仍位于5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向上；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：燃油旺季需求支撐基本面向好，但成本端有所拖累，短期燃油預(yù)計(jì)維持震蕩運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)3100-3190區(qū)間操作

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工繼續(xù)下行，短期內(nèi)檢修減產(chǎn)工廠增多，后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修延續(xù)，整體開(kāi)工負(fù)荷運(yùn)行持續(xù)偏低，整體出貨情況一般，工廠庫(kù)存預(yù)期累庫(kù)，貿(mào)易商前期出貨情況一般，上周社會(huì)庫(kù)存變化不大，基本面表現(xiàn)欠佳。目前疫情影響不大，多數(shù)地區(qū)運(yùn)輸基本順暢，宏觀原油波動(dòng)對(duì)于商品影響維持，期貨維持下行，現(xiàn)貨跟隨下跌，供需表現(xiàn)欠佳，下游買(mǎi)漲不買(mǎi)跌的心態(tài)維持，補(bǔ)貨跟進(jìn)有限，現(xiàn)金流虧損加劇，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)整理。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6650，基差380，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比減1.23%至34.65萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方，20日線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)偏弱震蕩。西南一套100萬(wàn)噸PTA裝置目前仍處于停車狀態(tài)，重啟時(shí)間待跟蹤，該裝置8月16日晚間停車；華南一套450萬(wàn)噸PTA裝置負(fù)荷已經(jīng)提升至8成，該裝置前期負(fù)荷在5成附近。PX方面，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)，新裝置投產(chǎn)預(yù)期不斷增強(qiáng)，PX價(jià)格承壓，PXN見(jiàn)頂回落。PTA方面，基差有所走弱，裝置檢修進(jìn)一步明朗，后期供需延續(xù)偏緊，加工費(fèi)下方有支撐。聚酯及下游方面，聚酯工廠負(fù)荷超預(yù)期下降，終端加彈、織造環(huán)節(jié)受限電等因素影響開(kāi)工率繼續(xù)維持低位，產(chǎn)銷持續(xù)清淡，庫(kù)存再次回歸至聚酯工廠 中性

2、基差：現(xiàn)貨5995，01合約基差613，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.09天，環(huán)比增加0.25天 中性

4、盤(pán)面：20日均線走平，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：聚酯端仍舊表現(xiàn)為弱恢復(fù)狀態(tài)，終端負(fù)反饋尚未結(jié)束。后市高溫天氣有望逐步緩解，屆時(shí)終端或?qū)⒂兴纳?，PTA短期關(guān)注下方的支撐作用。TA2301：短期關(guān)注5300支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，22日CCF口徑庫(kù)存為111.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.4萬(wàn)噸，港口庫(kù)存大幅去化。近期油價(jià)偏弱震蕩，場(chǎng)內(nèi)可流轉(zhuǎn)現(xiàn)貨收縮相對(duì)緩慢，下游呈弱改善局面 中性

2、基差：現(xiàn)貨3955，01合約基差-97，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存112.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.08萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：低位刺激下供應(yīng)端加速收縮特別是煤化工裝置，8月整體呈現(xiàn)階段性去庫(kù)，9-10月修復(fù)至緊平衡水平，同時(shí)低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中部分裝置重啟效率將降低。中長(zhǎng)線來(lái)看高庫(kù)存仍然是壓制價(jià)格的核心因素。下游聚酯端恢復(fù)受阻，疫情與限電因素對(duì)于江浙終端開(kāi)工有所影響，未來(lái)氣溫回落預(yù)計(jì)限電因素將逐步褪去，屆時(shí)終端迎來(lái)好轉(zhuǎn)。乙二醇供需結(jié)構(gòu)修復(fù)中，供應(yīng)快速收縮下整體基本面邊際好轉(zhuǎn)，估值偏低，預(yù)計(jì)短期維持筑底運(yùn)行。EG2301：短期觀望為主

瀝青：

1、基本面：預(yù)計(jì)本周中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為37.0%左右，較上期有所上漲。主要是河北鑫海大裝置以及齊魯石化預(yù)計(jì)上周末復(fù)產(chǎn)瀝青，加之新疆巴州天源正常生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。高價(jià)抑制投機(jī)需求，部分剛需拿貨為主，整體成交相對(duì)穩(wěn)定。短期來(lái)看，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)瀝青價(jià)格維持大穩(wěn)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4410，基差578，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.5%為23.1%；偏多。

4、盤(pán)面：20日線向上，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏多操作。

原油2210：

1.基本面：里海石油管道營(yíng)運(yùn)商CPC表示，已經(jīng)暫停其黑海碼頭三個(gè)停泊點(diǎn)中兩個(gè)的出口；伊朗指責(zé)美國(guó)在恢復(fù)2015年伊核協(xié)議的努力中拖延時(shí)間。華盛頓方面則否認(rèn)這一指責(zé)，稱由于伊朗展現(xiàn)出來(lái)的靈活性，協(xié)議比兩周前更接近達(dá)成；阿卜杜勒阿齊茲親王表示，OPEC 有應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)的手段和靈活性，包括通過(guò)削減石油產(chǎn)量；中性

2.基差：8月22日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為94.78美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為93.75美元/桶，基差-30.10元/桶，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月12日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少44.8萬(wàn)桶，預(yù)期減少11.7萬(wàn)桶；美國(guó)至8月12日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少27.5萬(wàn)桶，實(shí)際減少705.6萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月12日當(dāng)周增加19.2萬(wàn)桶，前值增加72.3萬(wàn)桶；截止至8月22日，上海原油庫(kù)存為197萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截止8月16日，CFTC主力持倉(cāng)多增；截至8月16日，ICE主力持倉(cāng)多減；中性；

6.預(yù)期：隔夜原油出現(xiàn)大幅波動(dòng)，夜盤(pán)前期油價(jià)大幅下挫，市場(chǎng)交易宏觀衰退情緒，但隨著沙特表示目前期貨價(jià)格不能反應(yīng)石油供需基本面，這可能需要OPEC+在下個(gè)月開(kāi)會(huì)考慮產(chǎn)量目標(biāo)時(shí)減產(chǎn)，受此消息影響油價(jià)大幅走高，美布兩油雙雙收復(fù)此前跌幅，而伊朗問(wèn)題仍未有進(jìn)展，美伊雙方互相職責(zé)加強(qiáng)油價(jià)上行動(dòng)力。目前宏觀面對(duì)油價(jià)上方帶來(lái)壓力，但供應(yīng)端或?qū)⑵o的預(yù)期及伊朗問(wèn)題難產(chǎn)支撐短期油價(jià)上行，市場(chǎng)在各方壓力下大幅波動(dòng)，投資者注意倉(cāng)位可控制，短線695-710區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

甲醇2301：    

1、基本面：周初國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)差異走勢(shì)，國(guó)內(nèi)寬松貨幣延續(xù)，LPR進(jìn)一步降低支撐國(guó)內(nèi)商品集體反彈走高，進(jìn)而帶動(dòng)港口紙現(xiàn)貨上漲，短期港口期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)下偏強(qiáng)居多。內(nèi)地表現(xiàn)各異，西部部分停車裝置重啟，供應(yīng)增量，周初略補(bǔ)跌，東部山東、河南跟漲港口，區(qū)域價(jià)差略擴(kuò)大；中性

2、基差：8月22日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2460元/噸，基差-28，現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫(kù)存：截至2022年8月18日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為74.73萬(wàn)噸，較上周下滑0.3萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在44.73萬(wàn)噸附近，較上周降1.91萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏平，價(jià)格在均線上方；中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、預(yù)期：短期來(lái)看，除需持續(xù)關(guān)注盤(pán)面對(duì)現(xiàn)貨端傳導(dǎo)帶動(dòng)外，當(dāng)前多地運(yùn)費(fèi)處相對(duì)低位，且當(dāng)前貿(mào)易商手中貨不多，該點(diǎn)或一定程度上支撐產(chǎn)區(qū)市場(chǎng)，關(guān)注剛需買(mǎi)盤(pán)介入對(duì)行情驅(qū)動(dòng)影響，故預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)或存小幅探漲預(yù)期，隔夜能源類期貨價(jià)格震蕩回升，甲醇有所抬漲動(dòng)力。短線2470-2570區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：StoneX:22/23年度全球食糖供應(yīng)料過(guò)剩330萬(wàn)噸。2022年7月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖677萬(wàn)噸；銷糖率70.8%（去年同期73.7%）。2022年7月中國(guó)進(jìn)口食糖28萬(wàn)噸，同比減少15萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5740，基差212（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至7月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存279萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、預(yù)期：基本面看國(guó)內(nèi)疫情各地散發(fā)繼續(xù)拖累經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)，暫時(shí)并沒(méi)有好轉(zhuǎn)。主力合約01，低位震蕩，日內(nèi)交易為主。

棉花：

1、基本面：USDA:8月報(bào)告美國(guó)產(chǎn)量減少，全球供需出現(xiàn)缺口，利多。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)率偏低。7月份我國(guó)棉花進(jìn)口12萬(wàn)噸，環(huán)比減少4萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口126萬(wàn)噸，同比減少25.4%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存719萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15919，基差904（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存719萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方，偏多。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：美棉回調(diào)，鄭棉急忙下跌，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)人氣依然偏弱，上沖16000關(guān)口受阻，短期回落休整。不過(guò)前期利空基本已經(jīng)釋放，價(jià)格大跌可能性不大，特別是新棉即將上市，軋花廠“僧多粥少”的情況短期難以改變，后期可能再次引發(fā)搶收現(xiàn)象，棉花價(jià)格進(jìn)三退二，中長(zhǎng)期可能震蕩走高。主力合約01回落14500附近可輕倉(cāng)接多。

玉米：

1、基本面：我國(guó)已開(kāi)始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣(mài)玉米價(jià)格的壓力下降；新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭已從黑海港口開(kāi)始出口玉米，但毒性較高，USDA預(yù)估烏克蘭22/23年玉米產(chǎn)量有所上調(diào)，但歐洲整體下降產(chǎn)量8百萬(wàn)噸，較上期下降11.76%；最新公布的7月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，USDA數(shù)據(jù)顯示主要受美國(guó)減產(chǎn)的影響，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降6.26百萬(wàn)噸，為前期的98%；顯示全球供給缺口擴(kuò)大。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；華中春玉米上市；新作總體長(zhǎng)勢(shì)偏弱；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤；黑蒙地區(qū)有豐產(chǎn)預(yù)期，遼吉苗情略差，或有減產(chǎn)預(yù)期。

貿(mào)易端：貿(mào)易商庫(kù)存量總體高于往年。東北地區(qū)貿(mào)易商有拋售，價(jià)格持續(xù)下跌；華北地區(qū)貿(mào)易商陸續(xù)出貨，價(jià)格下跌；銷區(qū)玉米需求疲軟，持續(xù)下行；東北地區(qū)港口貿(mào)易商拋售庫(kù)存，價(jià)格持續(xù)下跌；華南港口價(jià)格企穩(wěn)；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)6月玉米進(jìn)口量221噸，環(huán)比增加6.25%，同比減38.09%；飼用稻谷性價(jià)比開(kāi)始降低，利好玉米消費(fèi)。

加工消費(fèi)端：玉米下游深加工虧損，價(jià)格中心持續(xù)下移，需求跟隨下滑；飼料企業(yè)庫(kù)存充足，且更有飼用稻谷等替代谷物擠占玉米消費(fèi)份額；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，降低后期飼料消費(fèi)預(yù)期；中性。

2、基差：8月22日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2700元/噸，01合約基差為12元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止8月17日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量312.6萬(wàn)噸，較上周減少3.76%；8月12日，北方港口庫(kù)存報(bào)326萬(wàn)噸，周環(huán)比減1.18%；8月12日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)91.7萬(wàn)噸，周環(huán)比減11.14%；8月18日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.99天，較上周上漲0.23天，漲幅0.75%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20下方。中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：貿(mào)易商貿(mào)易商拋售余糧；飼用稻谷首次流拍，性價(jià)比下滑，小麥仍無(wú)替代優(yōu)勢(shì)，部分飼料企業(yè)開(kāi)始補(bǔ)庫(kù)，飼料需求整體仍較弱；新作上市推遲但大概率豐產(chǎn)；深加工庫(kù)存已從高位回落，但利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)抑制需求；01合約建議在2669-2706區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；22年6月底能繁母豬存欄和生豬存欄均有上升；國(guó)家政策持續(xù)推廣生豬養(yǎng)殖規(guī)?；?。

養(yǎng)殖端：7月規(guī)模場(chǎng)商品豬出欄量環(huán)比下降2.97%；能繁母豬環(huán)比增1.01%，商品豬存欄環(huán)比增加2.19%；規(guī)模場(chǎng)正常出欄，散戶開(kāi)始增加出欄，但壓欄惜售情緒仍在，二次育肥集中出欄；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已基本轉(zhuǎn)虧為盈；近日仔豬補(bǔ)欄價(jià)格有所回落。

屠宰端：中秋需求刺激屠企高價(jià)收豬，開(kāi)工率有所提升。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為99296頭，較前日增3.62%。

消費(fèi)端：白條需求仍疲軟，下月集體消費(fèi)恢復(fù)不及預(yù)期；偏多。

2、基差：8月22日，現(xiàn)貨價(jià)21680元/噸，01合約基差-1625元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年6月底，能繁母豬存欄為4277萬(wàn)頭，環(huán)比上升2.03%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬6月底存欄量為471.88萬(wàn)頭，環(huán)比增1.94%；偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏上，01合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄降速，規(guī)模場(chǎng)出欄順暢，散戶開(kāi)始增加出欄，但壓欄惜售情緒仍在，整體出欄進(jìn)度不及預(yù)期，或存在集中出欄可能性；二次育肥集中出欄；但飼料原料成本回落利好養(yǎng)殖利潤(rùn)；看好年底肥豬市場(chǎng)，二次育肥需求再次上升；屠企受中秋需求刺激，高價(jià)收豬；01合約建議在23097-23513區(qū)間操作。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10338，基差620，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日豆油商業(yè)庫(kù)存81萬(wàn)噸，前值86萬(wàn)噸，環(huán)比-5萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：9400-10000附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨10228，基差1750，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日棕櫚油港口庫(kù)存24萬(wàn)噸，前值22萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：8100-8800附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11938，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存15萬(wàn)噸，前值19萬(wàn)噸，環(huán)比-4萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線上，20日均線朝上。偏多

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空減。偏多

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10700-11100附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升， 美國(guó)大豆需求良好和天氣憂慮持續(xù)，短期維持區(qū)間震蕩美豆天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，短線跟隨美豆技術(shù)性反彈。油廠豆粕庫(kù)存周度環(huán)比回落，油廠挺價(jià)銷售支撐現(xiàn)貨價(jià)格。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕庫(kù)存回落影響，豆粕維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4260（華東），基差562，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存72.85萬(wàn)噸，上周79.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.09%，去年同期97.33萬(wàn)噸，同比減少25.15%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆8月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)寬松影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期維持區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕震蕩回升，跟隨豆粕技術(shù)性反彈，自身基本面變化不大。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市緩解供應(yīng)壓力，油廠壓榨量回升，菜粕庫(kù)存壓力增大壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3520，基差672，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存3.87萬(wàn)噸，上周5.2萬(wàn)噸，環(huán)比減少25.58%，去年同期2.8萬(wàn)噸，同比增加38.21%。偏空

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單增加，資金流出，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期維持區(qū)間震蕩格局，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升， 美國(guó)大豆需求良好和天氣憂慮持續(xù)，短期維持區(qū)間震蕩美豆天氣仍有變數(shù)。國(guó)內(nèi)大豆沖高回落，大豆現(xiàn)貨貼水修復(fù)，盤(pán)面震蕩整理?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤(pán)面期現(xiàn)回歸短期歸于震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差35，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存533.7萬(wàn)噸，上周531.54萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.41%，去年同期693.16萬(wàn)噸，同比減少23%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向上。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆8月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，9月合約臨近到期期現(xiàn)回歸指引盤(pán)面，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：短線來(lái)看，鎳的庫(kù)存仍比較低，宏觀影響可能還在延續(xù)，同時(shí)金九銀十的需求預(yù)期仍存，但短期國(guó)內(nèi)供應(yīng)充足，金川與俄鎳有大量供應(yīng)，下游采購(gòu)積極性弱，貿(mào)易商降升水出售，宏觀與基本面并不統(tǒng)一。中長(zhǎng)線來(lái)看，鎳板在不銹鋼與新能源生產(chǎn)線均受到擠兌，且鎳鐵與中間品供應(yīng)充足，鎳板鎳豆需求欠佳。INSG最新數(shù)據(jù)顯示，6月全球鎳過(guò)剩已上升至20500噸，全球過(guò)剩格局明顯。短期大家關(guān)心的問(wèn)題是印尼增加鎳出口關(guān)稅問(wèn)題，如果真的實(shí)施，短期或情緒影響，從產(chǎn)業(yè)鏈長(zhǎng)線來(lái)看實(shí)際影響有限。偏空

2、基差：現(xiàn)貨181900，基差3400，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存55728，-186，上交所倉(cāng)單2288，-174，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2209：164000－184000區(qū)間運(yùn)行，高拋低吸操作。

滬鋅:

1、基本面：外媒8月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局 (WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示 ，2022年1-6月期間全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩16.8萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.18萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25390，基差+265；偏多。

3、庫(kù)存：8月22日LME鋅庫(kù)存較上日減少0至74725噸，8月19日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少3282至76412噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈空頭，空增；偏空。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；隨著價(jià)格上漲上期所倉(cāng)單再次增加；滬鋅ZN2209：多單持有，止損24500。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，7月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.0%，比上月下降1.2個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨63520，基差850，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：8月22日銅庫(kù)減少1250噸至12575噸，上期所銅庫(kù)存較上周跌10606噸至31205噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，7月加息75BP落地，短期銅價(jià)由于庫(kù)存下降明顯偏強(qiáng)運(yùn)行，滬銅2210：空單止盈出局，持有cu2209c63000賣(mài)方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟升；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18580，基差0，平水期貨，中性。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周漲19150噸至197886噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2210：18000~19000區(qū)間交易。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：人民銀行召開(kāi)部分金融機(jī)構(gòu)貨幣信貸形勢(shì)分析座談會(huì)強(qiáng)調(diào)，主要金融機(jī)構(gòu)特別是國(guó)有大型銀行要保持貸款總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。要增加對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)貸款投放。要保障房地產(chǎn)合理融資需求。1年期LPR為3.65%，較前值下調(diào)5BP；5年期以上LPR為4.3%，較前值下調(diào)15BP。

2、資金面：8月22日，人民銀行開(kāi)展了20億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%，期限為7天。由于今日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.4584，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.4141，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.7062，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多增。TF主力凈空，空減。T主力凈空，空減。

7、預(yù)期：7月社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次走弱，央行降息縮量操作超出市場(chǎng)預(yù)期。LPR一年期下調(diào)5BP,五年期以上下調(diào)15BP。操作上，建議暫時(shí)觀望。

期指

1、基本面：受到通脹擔(dān)憂，隔夜歐美股市下跌，央行行長(zhǎng)易綱稱保障房地產(chǎn)合理融資需求，5年起LPR下調(diào)15BP，昨日指數(shù)低開(kāi)探底反彈，創(chuàng)業(yè)板和中證500領(lǐng)漲；中性

2、資金：融資余額15307億元，減少55億元，滬深股通凈買(mǎi)入43億元；中性

3、基差：IH2209貼水1.37點(diǎn)，IF2209貼水13.2點(diǎn)， IC2209貼水44.08點(diǎn)，IM2209貼水56.18點(diǎn)，中性

4、盤(pán)面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線上方，偏多， IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美債收益率上行，美股上漲后回調(diào)，國(guó)內(nèi)板塊分化，本輪4月底以來(lái)小盤(pán)股相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，權(quán)重指數(shù)低位調(diào)整，不過(guò)短期有所企穩(wěn)。