近幾日CBOT大豆價格連續(xù)上漲，隔夜CBOT大豆主力合約報收于1460.75美分/蒲式耳漲37.25美分/蒲式耳，漲幅1.9%。于此同時24日連粕繼續(xù)上調，截至下午盤主力合約M01報收于3882元/噸，漲76元/噸，漲幅2%。美豆價格快速沖高，并帶動國內豆粕大幅跟漲，其中國內豆粕期貨漲幅已經(jīng)超過美豆。

究其原因，受到多重利多因素推動。首先從本周年度Pro Farmer作物巡查調查情況來看，首日在南達科他州和俄亥俄州的巡查中，作物生長情況并不理想。其中，南達科他州大豆平均結莢數(shù)為871.4個，較去年作物巡查的996.86個下降12.59%，較作物巡查3年均值的1026.86個下降15.14%；俄亥俄州大豆平均結莢數(shù)為1131.64個，較去年作物巡查的1195.37個下降5.3%，較作物巡查3年均值的1038.35個增加9%。其次是FSA面積數(shù)據(jù)公布，截至8月22日，有98.7萬英畝大豆 “棄種”。再者就是美國農(nóng)業(yè)部（USDA）在每周作物生長報告中公布稱，美豆大豆優(yōu)良率繼續(xù)下調，截至2022年8月21日當周，美國大豆生長優(yōu)良率為57%，不及預期的58%，也低于去年同期為56%。最后就是近期美豆新舊作出口均轉好，以中國為主的買家重返美豆市場等，中國需求強勁的跡象也給大豆市場價格以支撐。

國際大豆本身基本面偏強，回歸國內豆粕市場基本面，所謂如何？以下小編將從幾個方面出發(fā)，分析如下：

8-10月份大豆到港漸少 油廠開機率下滑

據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品團隊初步統(tǒng)計預估，2022年8月份國內主要地區(qū)油廠進口大豆共計705.25萬噸，9月進口大豆到港量預計為610萬噸，10月進口大豆到港量預計為720萬噸。全國111家油廠8-10月大豆到港偏低，于此同時從近期來看，全國111家油廠壓榨量也有所下滑，其中截止第33周（8月13日至8月19日）111家油廠大豆實際壓榨量為173.4萬噸，開機率為60.27%。具體來看，是因為華東、川渝、兩湖等出現(xiàn)電力負荷現(xiàn)象以及部分臨港油廠機器檢修等影響。

豆粕表觀消費表現(xiàn)較好 去庫節(jié)奏加快

全國油廠開機率下滑的同時，豆粕下游需求也有所好轉。據(jù)Mysteel農(nóng)產(chǎn)品對全國油廠的調查顯示，截止第33周（8月13日至8月19日）豆粕表觀消費量為142.53萬噸，較上周增加1.888萬噸，增幅1.32%，同比去年減少20.19噸，減幅12.41%。從數(shù)據(jù)中可以顯示出近期下游企業(yè)補庫的積極性有所提振，因最近局部區(qū)域出現(xiàn)電力負荷現(xiàn)象，以及臨近中秋和國慶假期，下游企業(yè)提前補庫、建庫。

雖然進入8月份以來，國內油廠豆粕庫存往往會出現(xiàn)季節(jié)性下滑，但今年進入8月以來，下滑幅度增大。其中據(jù)Mysteel調查數(shù)據(jù)顯示。截止第33周（8月13日至8月19日），豆粕庫存為72.85萬噸，較上周減少6.41萬噸，減幅8.09%，同比去年減少24.48萬噸，減幅25.15%。這是全國主要油廠豆粕庫存連續(xù)第五周下降，減幅明顯。因前期整體下游企業(yè)采購心態(tài)比較保守，飼料企業(yè)的豆粕物理庫存和貿(mào)易商手頭頭寸都相對偏低。

綜上所述：預計短期國內豆粕現(xiàn)貨整體以偏強運行為主。一方面因近期人民幣貶值助推國內進口成本上升，短期內國內油廠大豆進口榨利修復不夠。另一方面在預估8—10月國內進口大豆到港偏低的情況下，加上豆粕供需仍在收緊，去庫節(jié)奏加快，短期內或將一定程度支撐豆粕高基差局面。后市這快需要重點關注國內多地電力負荷情況，以及重點關注美豆優(yōu)良率的情況。但因美豆天氣交易時間窗口接近尾聲，市場交易重點將從美豆舊作產(chǎn)量慢慢往新作需求和南美新作種植轉移，高價美豆中長期面臨回落壓力。