大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

不銹鋼：

1、基本面：不銹鋼中長(zhǎng)期供應(yīng)壓力大，消費(fèi)不樂(lè)觀，中期偏悲觀。上周社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)回落，金九銀十或供需出現(xiàn)一定變化，持續(xù)關(guān)注庫(kù)存情況。中性

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格16775.5，基差400，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：1585，0，偏多

4、盤面：收盤價(jià)在20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：不銹鋼2210：多單暫持。

螺紋：

1、基本面：近期螺紋產(chǎn)量增幅明顯擴(kuò)張，鋼廠高爐開(kāi)工保持回升，部分地區(qū)限電結(jié)束后電爐復(fù)產(chǎn)積極，政策總量限制之下本月供應(yīng)水平有望保持但繼續(xù)增幅可能性不大，需求方面下游鋼材消費(fèi)需求反彈幅度仍較有限繼續(xù)低于同期，總庫(kù)存偏低但去庫(kù)速度下降，從公布數(shù)據(jù)顯示下游地產(chǎn)仍處下行，社融數(shù)據(jù)不佳，九月預(yù)期仍偏弱；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3990，基差297，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存490.52萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.49%，同比減少36.81%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)多減；偏多

6、預(yù)期：在供給端復(fù)產(chǎn)兌現(xiàn)的同時(shí)，總體需求預(yù)期仍未有較大改善，當(dāng)前價(jià)格預(yù)計(jì)本周區(qū)間低位震蕩走勢(shì)為主，價(jià)格上方承壓難有反彈空間，操作上建議01合約日內(nèi)3620-3760區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：近期供需低位雙升，供應(yīng)方面上周產(chǎn)量低位有較大增幅，部分地區(qū)鋼廠檢修結(jié)束后迎來(lái)復(fù)產(chǎn)。需求方面表觀消費(fèi)同樣回升，但總體需求仍低于同期，下游汽車產(chǎn)銷反彈，出口回落，8月數(shù)據(jù)顯示制造業(yè)仍處收縮區(qū)間；偏空

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3890，基差121，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存249.09萬(wàn)噸，環(huán)比減少2.83%，同比減少12.66%，中性。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)空減；偏空。

6、預(yù)期：近期基本面供需均有小幅回升，價(jià)格預(yù)期變化不大，熱卷盤面價(jià)格連續(xù)下行后低位震蕩，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)信心不足，上方壓力較大，本周預(yù)計(jì)短期走勢(shì)低位震蕩，操作上建議01合約日內(nèi)3680-3820區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：近期受焦炭首輪提降影響，焦企對(duì)焦煤采購(gòu)節(jié)奏放緩，部分煤礦因出貨壓力較大，對(duì)焦煤價(jià)格稍有下調(diào)；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2255，基差399；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存809.6萬(wàn)噸，港口庫(kù)存217.1萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存878萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1904.7萬(wàn)噸，較上周減少22.1萬(wàn)噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：成材市場(chǎng)市場(chǎng)走向暫不明朗，鋼廠多控制原料端采購(gòu)，且焦企利潤(rùn)收緊，疊加市場(chǎng)看降預(yù)期仍存，焦鋼企業(yè)多維持按需采購(gòu)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦煤弱穩(wěn)運(yùn)行為主。焦煤2301：1850空，止損1870。

焦炭：

1、基本面：隨著焦炭首輪提降落地后，原料端焦煤降幅不及預(yù)期，焦企成本仍較高，盈利水平有所下滑，部分焦企再次陷入虧損。鋼廠利潤(rùn)不佳，且終端預(yù)期一般，鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)偏謹(jǐn)慎，多控制到貨節(jié)奏，焦企焦炭庫(kù)存繼續(xù)累積；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2650，基差165；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存614.6萬(wàn)噸，港口庫(kù)存288.6萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存68.8萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存972萬(wàn)噸，較上周增加28.5萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：在鋼廠利潤(rùn)欠佳且鋼材需求未有明顯改善的情況下，多控制原料到貨節(jié)奏，焦企廠內(nèi)焦炭庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)態(tài)勢(shì)，考慮到市場(chǎng)仍有下行預(yù)期，中間投機(jī)貿(mào)易商及焦企出貨較為積極，焦炭供應(yīng)面略顯寬松，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2301：2450空，止損2470。

玻璃：

1、基本面：玻璃行業(yè)負(fù)利潤(rùn)改善漸緩，但短期供給壓力依然較大；終端房地產(chǎn)需求尚未有效啟動(dòng)，中下游補(bǔ)庫(kù)備貨結(jié)束，廠庫(kù)重回累庫(kù)趨勢(shì)；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1641元/噸，F(xiàn)G2301收盤價(jià)為1473元/噸，基差為168元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存317.20萬(wàn)噸，較前一周上漲2.55%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃庫(kù)存反彈，基本面維持弱勢(shì)，短期預(yù)計(jì)維持偏弱運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1420-1480區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：6日港口現(xiàn)貨成交94.3萬(wàn)噸，環(huán)比下降2.8%，本周平均每日成交95.7萬(wàn)噸，環(huán)比下降3.1%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，北方港口到港量基本維持，沿江到港減量明顯。疏港量仍舊維持小幅增加，新一期港口庫(kù)存再度去化，一方面是鋼廠提貨增加，另一方面是臺(tái)風(fēng)天氣影響正常到港節(jié)奏。上周鐵水產(chǎn)量繼續(xù)回升，但鋼廠盈利率大幅下滑，多家鋼廠進(jìn)入毛利小幅虧損階段 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨741，折合盤面791.9，01合約基差100.4；日照港金布巴粉現(xiàn)貨708，折合盤面783.8，01合約基差92.3，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13793.81萬(wàn)噸，環(huán)比減少242.65萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：近期國(guó)內(nèi)疫情再度抬頭，終端需求仍未明顯兌現(xiàn)。值得注意的是，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)繼續(xù)回落，關(guān)注后市鐵水產(chǎn)量恢復(fù)的持續(xù)性。極低的鋼廠庫(kù)存或?qū)⒊蔀闈撛诘睦嘁蛩兀P(guān)注節(jié)前補(bǔ)庫(kù)的預(yù)期。國(guó)常會(huì)再吹穩(wěn)經(jīng)濟(jì)暖風(fēng)，持續(xù)政策細(xì)則9月上旬應(yīng)出盡出。操作上仍然建議以反彈拋空為主。I2301：短期關(guān)注700阻力位。

2

---能化

天膠：

1、基本面：國(guó)外現(xiàn)貨拋售，庫(kù)存偏高，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11525,基差-785 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短空，破12280止損

塑料

1.基本面：8月制造業(yè)pmi49.4，略高于7月但仍低于50，美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度強(qiáng)硬，原油夜間回落，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工有所恢復(fù)， 下周pe重啟與檢修均有，衛(wèi)星石化投產(chǎn)，外盤價(jià)格穩(wěn)，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，除剛需外有部分囤貨需求， pe農(nóng)膜需求有好轉(zhuǎn)，其余下游需求略有回升，高溫結(jié)束，下游限電逐漸取消。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8050（+75），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差-46，升貼水比例-0.6%，中性；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存45.4萬(wàn)噸（-0），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈空，增空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間回落，國(guó)內(nèi)需求端弱，有旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7970-8220震蕩操作

PP

1.基本面：8月制造業(yè)pmi49.4，略高于7月但仍低于50，美聯(lián)儲(chǔ)加息態(tài)度強(qiáng)硬，原油夜間回落，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，本周開(kāi)工略有恢復(fù)， 下周預(yù)計(jì)pp重啟偏多，供應(yīng)增加，外盤價(jià)格穩(wěn)，需關(guān)注進(jìn)口窗口打開(kāi)的時(shí)間點(diǎn)，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，有旺季預(yù)期，bopp震蕩整理，高溫結(jié)束，下游限電逐漸取消。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)8150（+70），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差85，升貼水比例1.1%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存47.6萬(wàn)噸（-0），偏空；

4.盤面：PP主力合約20日均線走平，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間回落，國(guó)內(nèi)需求端弱，有旺季預(yù)期，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7900-8160震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)有所上行，成交好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流略有好轉(zhuǎn)，固定床較差，供需方面，開(kāi)工率、產(chǎn)量有所恢復(fù)，8月開(kāi)始產(chǎn)能陸續(xù)回歸，當(dāng)前農(nóng)需淡季，工需有所好轉(zhuǎn)，下游三聚氰胺、復(fù)合肥開(kāi)工率提升，綜合庫(kù)存去庫(kù)，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，交割品現(xiàn)貨2480（+0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差85，升貼水比例3.4%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存69.4萬(wàn)噸（-0），偏多；

4.盤面：UR主力合約20日均線向上，收盤價(jià)位于20日線上，偏多；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前供應(yīng)恢復(fù)，下游開(kāi)工提升，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩，UR2301日內(nèi)2340-2460震蕩操作

瀝青：

1、基本面：預(yù)計(jì)本周中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為40.1%左右，較上期有所上漲。主要是東明石化、揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn)，加之個(gè)別煉廠穩(wěn)定生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率上漲。本周國(guó)內(nèi)降雨天氣逐漸好轉(zhuǎn)，市場(chǎng)需求有望小幅增加。短期來(lái)看，國(guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)有望繼續(xù)維持大穩(wěn)走勢(shì)為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4425，基差593，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.6%為23.1%；偏多。

4、盤面：20日線向下，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏多操作。

PVC：

1、基本面：工廠開(kāi)工持續(xù)較低，短期內(nèi)檢修減產(chǎn)工廠持續(xù)較多，后續(xù)計(jì)劃?rùn)z修維持，整體開(kāi)工負(fù)荷運(yùn)行持續(xù)較低，整體出貨情況變化不大，工廠庫(kù)存小幅去庫(kù)，貿(mào)易商前期出貨相對(duì)一般，上周社會(huì)庫(kù)存繼續(xù)小幅走低，基本面表現(xiàn)變化不大。宏觀原油對(duì)于商品影響維持，PVC期貨繼續(xù)下行，現(xiàn)貨小幅補(bǔ)跌，供需表現(xiàn)一般，下游買漲不買跌的心態(tài)維持，補(bǔ)貨跟進(jìn)有限，現(xiàn)金流維持虧損持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)整理為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6680，基差275，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比增0.29%至34.55萬(wàn)噸；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線上方，20日線走平；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

原油2210：

1.基本面：西班牙能源大臣Teresa Ribera表示，歐盟能源部長(zhǎng)將于周五舉行會(huì)議，討論為俄羅斯天然氣價(jià)格設(shè)定上限，她還補(bǔ)充稱，歐盟執(zhí)委會(huì)已經(jīng)分發(fā)了一些提案，其中包括歐盟國(guó)家為俄羅斯通過(guò)管道或海上輸送的天然氣設(shè)置價(jià)格上限；美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)向媒體表示，在設(shè)立西方對(duì)俄羅斯石油出口價(jià)格上限時(shí)，美國(guó)要將俄羅斯自身估算的產(chǎn)油成本價(jià)44美元/桶作為大致的指導(dǎo)；沙特阿美表示，該國(guó)出售給亞洲的旗艦產(chǎn)品阿拉伯輕質(zhì)原油的10月份官方銷售價(jià)格(OSP)每桶降低了近4美元，這是四個(gè)月以來(lái)首次下調(diào)價(jià)格；中性

2.基差：9月5日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為95.46美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為93.98美元/桶，基差21.40元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫(kù)存：美國(guó)截至8月26日當(dāng)周API原油庫(kù)存增加59.3萬(wàn)桶，預(yù)期減少63.3萬(wàn)桶；美國(guó)至8月26日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期減少148.3萬(wàn)桶，實(shí)際減少332.6萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至8月26日當(dāng)周減少52.3萬(wàn)桶，前值增加42.6萬(wàn)桶；截止至9月6日，上海原油庫(kù)存為197萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價(jià)格在均線下方；中性

5.主力持倉(cāng)：截止8月30日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至8月30日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.預(yù)期：沙特阿美對(duì)亞洲升水下降增加市場(chǎng)對(duì)需求變動(dòng)的擔(dān)憂，而西方國(guó)家仍考慮對(duì)俄羅斯原油及天然氣等能源做出限價(jià)銷售，預(yù)計(jì)實(shí)際效果有限但該預(yù)期可能進(jìn)一步刺激市場(chǎng)區(qū)域間失衡帶來(lái)的寬幅變動(dòng)，需求端疲軟的預(yù)期打擊原油上方空間，繼續(xù)關(guān)注歐盟及G7對(duì)俄新制裁的具體措施，短線680-695區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

甲醇2301：

1、基本面：上半周國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)較強(qiáng)，期貨大幅沖高帶動(dòng)港口紙現(xiàn)貨，并通過(guò)區(qū)域價(jià)差帶動(dòng)內(nèi)地走高，山東主要消費(fèi)區(qū)及西北主產(chǎn)區(qū)均有不同程度上漲，需關(guān)注假期前區(qū)域貨物流動(dòng)及下游開(kāi)工變化，短期或以期貨端變動(dòng)為主要影響點(diǎn)，不排除沖高回落可能；偏多

2、基差：9月6日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2675元/噸，基差-29，現(xiàn)貨貼水期貨；偏空

3、庫(kù)存：截至2022年9月1日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為64.58萬(wàn)噸，較上周下滑0.35萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在38.98萬(wàn)噸附近，較上周降0.61萬(wàn)噸；中性

4、盤面：20日線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)多單，多增；偏多

6、預(yù)期：當(dāng)前各地運(yùn)價(jià)趨緊致運(yùn)費(fèi)持續(xù)堅(jiān)挺，疊加中秋佳節(jié)臨近，短期物流成本將延續(xù)偏強(qiáng)趨勢(shì)，高溫過(guò)后煤炭日耗回落，因疫情防控產(chǎn)地供給及運(yùn)輸受限，產(chǎn)量仍有收縮預(yù)期，成本端支撐仍存，不過(guò)需求端仍一般、上游存出貨需求，預(yù)計(jì)市場(chǎng)上方空間有限，切勿盲目追漲。短線2650-2710區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格中樞下跌拖累燃油；俄羅斯高硫燃油大量轉(zhuǎn)移出口亞太，新加坡高硫供給充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求逐步接近尾聲，歐美煉廠進(jìn)料需求較好，高硫整體需求略有下滑；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價(jià)2982元/噸，F(xiàn)U2301收盤價(jià)為3020元/噸，基差為-38元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存2267萬(wàn)桶，環(huán)比前一周上漲7.49%，庫(kù)存回到5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端拖累疊加燃油基本面趨弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏空運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2830-2930區(qū)間偏空操作 。

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)走勢(shì)偏弱。華東兩套共計(jì)720萬(wàn)噸PTA裝置負(fù)荷計(jì)劃近日提負(fù)，該裝置前期維持6成附近負(fù)荷；東北一套375萬(wàn)噸PTA裝置計(jì)劃近日提負(fù)，該裝置前期維持6成負(fù)荷。PX方面，臺(tái)風(fēng)過(guò)后部分物流恢復(fù)，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱格局持續(xù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源緊張，關(guān)注遠(yuǎn)月投產(chǎn)的情況。PTA方面，PX供應(yīng)量對(duì)PTA產(chǎn)量造成壓制，供需延續(xù)偏緊，個(gè)別主流供應(yīng)商仍有采購(gòu)PTA需求，現(xiàn)貨基差及加工費(fèi)處于高位，但PTA負(fù)荷也在低位回升中。聚酯及下游方面，終端開(kāi)工提升明顯，旺季預(yù)期帶動(dòng)下滌絲產(chǎn)銷放量，剛需與投機(jī)備貨需求提升，PTA去庫(kù)程度進(jìn)一步放大，但原料端偏緊也給下游進(jìn)一步提負(fù)制造困難 中性

2、基差：現(xiàn)貨6575，01合約基差879，盤面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存4.69天，環(huán)比增加0.2天 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：現(xiàn)貨市場(chǎng)流通性緊張，旺季預(yù)期臨近，市場(chǎng)對(duì)于終端恢復(fù)抱有明顯期待，個(gè)別聚酯工廠外售原料且因原料偏緊負(fù)荷下調(diào)，后期關(guān)注終端有無(wú)再度形成負(fù)反饋，短期預(yù)計(jì)維持筑底運(yùn)行。TA2301：短期觀望為主

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，5日CCF口徑庫(kù)存為96.8萬(wàn)噸，環(huán)比減少10萬(wàn)噸，港口庫(kù)存繼續(xù)大幅去化。近期油價(jià)走勢(shì)偏弱，下游持續(xù)改善，新疆煤化工裝置因故推遲重啟，將加大乙二醇去庫(kù)幅度并延長(zhǎng)去庫(kù)時(shí)間 中性

2、基差：現(xiàn)貨4215，01合約基差-136，盤面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存101.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.54萬(wàn)噸 偏空

4、盤面：20日均線向上，收盤價(jià)收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：供應(yīng)低點(diǎn)已經(jīng)兌現(xiàn)，同時(shí)低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中部分裝置重啟效率將降低，受9月船期偏后以及臺(tái)風(fēng)天氣影響，未來(lái)兩周顯性庫(kù)存仍可保持連續(xù)去化。中長(zhǎng)線來(lái)看庫(kù)存的高基數(shù)仍然是壓制價(jià)格的核心因素。下游聚酯環(huán)節(jié)明顯恢復(fù)，終端情緒迎來(lái)好轉(zhuǎn)，后市仍有進(jìn)一步提振的空間。乙二醇供需結(jié)構(gòu)修復(fù)，短期受臺(tái)風(fēng)因素影響，港口封航，階段性去庫(kù)明顯，估值低位，預(yù)計(jì)維持向上修復(fù)為主。EG2301：4250-4450區(qū)間操作

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過(guò)剩560萬(wàn)噸。2022年7月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷糖677萬(wàn)噸；銷糖率70.8%（去年同期73.7%）。2022年7月中國(guó)進(jìn)口食糖28萬(wàn)噸，同比減少15萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5690，基差165（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至7月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存279萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多減，主力趨勢(shì)偏多；偏多。

6、預(yù)期：01合約短期繼續(xù)在5500附近橫盤整理，近期趨勢(shì)不明朗，日內(nèi)短線交易為主。

棉花：

1、基本面：USDA:8月報(bào)告美國(guó)產(chǎn)量減少，全球供需出現(xiàn)缺口，利多。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)量極低。7月份我國(guó)棉花進(jìn)口12萬(wàn)噸，環(huán)比減少4萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口126萬(wàn)噸，同比減少25.4%。農(nóng)村部8月：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存719萬(wàn)噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15862，基差1322（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度8月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存719萬(wàn)噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方，中性。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏多，凈持倉(cāng)多增，主力趨勢(shì)偏空；偏多。

6：預(yù)期：新棉即將上市，關(guān)注后期收購(gòu)價(jià)格。預(yù)計(jì)下方空間不大，再創(chuàng)新低可能性較低，主力合約01盤中快速回落可輕倉(cāng)接多。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10354，基差920，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日豆油商業(yè)庫(kù)存81萬(wàn)噸，前值86萬(wàn)噸，環(huán)比-5萬(wàn)噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：9100-9900附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨9056，基差1050，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日棕櫚油港口庫(kù)存27萬(wàn)噸，前值24萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：7700-8500附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，7月MPOB報(bào)告顯示棕櫚油出口為132.3萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.73%，庫(kù)存量為177.2萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)7.71%，產(chǎn)量為157.3萬(wàn)噸，環(huán)比增長(zhǎng)1.84%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比減少16.1%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，目前馬來(lái)開(kāi)放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨11632，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：8月12日菜籽油商業(yè)庫(kù)存11萬(wàn)噸，前值14萬(wàn)噸，環(huán)比-3萬(wàn)噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格高位震蕩，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響，下游消費(fèi)偏低，短期到港遲緩。美豆庫(kù)銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，目前印尼發(fā)放出口許可證利空，并降低關(guān)稅及一些政策導(dǎo)致近期印尼出口較強(qiáng)，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美聯(lián)儲(chǔ)如預(yù)期加息75個(gè)基點(diǎn)，宏觀壓力暫時(shí)減輕，短期受宏觀政策影響，美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫(kù)存壓力較大，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10300-11000附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落， 阿根廷出臺(tái)匯率政策鼓勵(lì)大豆出口和技術(shù)性震蕩整理。國(guó)內(nèi)豆粕沖高回落，短線跟隨美豆技術(shù)性震蕩整理。油廠豆粕庫(kù)存周度環(huán)比回落，近期是豆粕需求季節(jié)性旺季，油廠挺價(jià)銷售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)支撐盤面。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕良好需求影響，盤面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨4530（華東），基差719，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存66.54萬(wàn)噸，上周68.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.43%，去年同期103.09萬(wàn)噸，同比減少35.45%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆9月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)支撐盤面，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和供應(yīng)寬松影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)，短期維持區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，獲利盤回吐和跟隨豆粕技術(shù)性震蕩調(diào)整，自身基本面變化不大。國(guó)產(chǎn)油菜籽上市后菜粕供應(yīng)增多，油廠壓榨量回升，菜粕庫(kù)存充裕壓制現(xiàn)貨價(jià)格，但油菜籽進(jìn)口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨3570，基差656，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存2.66萬(wàn)噸，上周3.05萬(wàn)噸，環(huán)比減少12.79%，去年同期2萬(wàn)噸，同比增加33%。偏空

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力空單減少，資金流入，偏空

6.預(yù)期：菜粕短期維持區(qū)間震蕩格局，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落， 阿根廷出臺(tái)匯率政策鼓勵(lì)大豆出口和技術(shù)性震蕩整理。國(guó)內(nèi)大豆震蕩回落，短線技術(shù)性調(diào)整，但現(xiàn)貨升水支撐盤面。現(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆供需兩淡，國(guó)儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國(guó)內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤面短期維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差337，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存547.48萬(wàn)噸，上周534.61萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.41%，去年同期665.86萬(wàn)噸，同比減少17.78%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，但美豆9月生長(zhǎng)天氣仍有變數(shù)，短期美豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，現(xiàn)貨升水支撐遠(yuǎn)月合約價(jià)格，短期區(qū)間震蕩整理。

玉米：

1、基本面：我國(guó)已開(kāi)始從巴西進(jìn)口玉米；飼用稻谷恢復(fù)拍賣玉米價(jià)格的壓力下降；新麥價(jià)格有一定程度下滑也對(duì)玉米價(jià)格形成壓力；烏克蘭已從黑海港口開(kāi)始出口玉米，但毒性較高，USDA預(yù)估烏克蘭22/23年玉米產(chǎn)量有所上調(diào)，但歐洲整體下降產(chǎn)量8百萬(wàn)噸，較上期下降11.76%；最新公布的7月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對(duì)國(guó)內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，USDA數(shù)據(jù)顯示主要受美國(guó)減產(chǎn)的影響，全球玉米期末庫(kù)存預(yù)計(jì)下降6.26百萬(wàn)噸，為前期的98%；ProFarmer田間調(diào)查顯示美國(guó)玉米減產(chǎn)幅度較大；顯示全球供給缺口擴(kuò)大。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作玉米上市整體推遲；新作總體長(zhǎng)勢(shì)偏弱；秋糧舊作玉米收購(gòu)共2331億斤，較去年同比增長(zhǎng)20.15%，為391億斤；新作玉米減產(chǎn)預(yù)期為1000-1400萬(wàn)噸。

貿(mào)易端：東北地區(qū)貿(mào)易商報(bào)價(jià)偏強(qiáng)；華北地區(qū)貿(mào)易商價(jià)格走穩(wěn)；銷區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)，挺價(jià)情緒強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商價(jià)格偏強(qiáng)，下海量增多，庫(kù)存加速下降；華南港口價(jià)格受美國(guó)玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱，但低價(jià)糙米擠占玉米需求；中國(guó)7月玉米進(jìn)口量154噸，環(huán)比降30.32%，同比降46.3%；飼用稻谷性價(jià)比開(kāi)始降低，利好玉米消費(fèi)。

加工消費(fèi)端：玉米下游深加工虧損，開(kāi)機(jī)率恢復(fù)，但需求開(kāi)始恢復(fù)，價(jià)格重心上移；飼料企業(yè)庫(kù)存充足，且更有飼用稻谷等替代谷物擠占玉米消費(fèi)份額；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，中秋、學(xué)生返校臨近，支撐豬肉消費(fèi)，養(yǎng)殖端壓欄刺激飼料消費(fèi)；偏多。

2、基差：9月06日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2710元/噸，01合約基差為-67元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止8月31日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量282.1萬(wàn)噸，較上周減少8.38%；8月26日，北方港口庫(kù)存報(bào)297.4萬(wàn)噸，周環(huán)比減5.65%；8月26日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)87.3萬(wàn)噸，周環(huán)比增0.23%；截至9月01日，47家規(guī)模飼料企業(yè)玉米庫(kù)存30.74天，較上周上漲0.31天，漲幅1.00%。偏多。

4、盤面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。中性。

6、預(yù)期：貿(mào)易端余糧銷售壓力有限；生豬整體存欄量較低，飼料需求逐漸恢復(fù)且有較大提升空間；新作上市推遲且有較大概率減產(chǎn)；深加工低庫(kù)存，需求恢復(fù)，價(jià)格重心上移，但開(kāi)機(jī)率仍偏低；當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)供需缺口意見(jiàn)不一，仍須保持關(guān)注；01合約建議在2810-2844區(qū)間操作。

生豬：

1、基本面：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；國(guó)家政策持續(xù)推廣生豬養(yǎng)殖規(guī)?；l(fā)改委再次要求國(guó)儲(chǔ)節(jié)前釋放儲(chǔ)備豬肉緩解豬價(jià)上漲幅度，即將投放3.77萬(wàn)噸凍肉。

養(yǎng)殖端：22年7月底能繁母豬存欄為4298.1萬(wàn)頭較上月增長(zhǎng)0.49%，22年6月底生豬存欄較前期有上升；7月規(guī)模場(chǎng)商品豬出欄量環(huán)比下降2.97%；能繁母豬環(huán)比增1.01%，商品豬存欄環(huán)比增加2.19%；規(guī)模場(chǎng)，散戶開(kāi)始提升出欄量；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；近日仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落。

屠宰端：前期凍品出庫(kù)緩解屠企壓力，中秋、學(xué)生返校需求刺激屠企高價(jià)收豬，開(kāi)工率有所提升，但收豬仍較為困難，短期屠宰量難有大幅提升。據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，屠宰量為112212頭，較前日增2.60%。

消費(fèi)端：白條需求開(kāi)始復(fù)蘇；部分地區(qū)受疫情刺激，居民備貨需求刺激消費(fèi)；偏多。

2、基差：9月06日，現(xiàn)貨價(jià)23580元/噸，01合約基差550元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年7月底，能繁母豬存欄為4298.1萬(wàn)頭，環(huán)比上升0.49%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬7月底存欄量為476.67萬(wàn)頭，環(huán)比增1.02%；偏空。

4、盤面：MA20偏上，01合約期價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄降速；規(guī)模場(chǎng)、散戶提高出欄量；看好年底肥豬市場(chǎng)，二次育肥需求再次上升；屠企受中秋需求刺激，高價(jià)收豬，白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，需關(guān)注養(yǎng)殖端惜售動(dòng)態(tài)及國(guó)儲(chǔ)放儲(chǔ)動(dòng)態(tài)；01合約建議在22840-23220區(qū)間操作。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前國(guó)內(nèi)鎳的庫(kù)存仍處低位，金九銀十有需求預(yù)期，隨著價(jià)格一波下跌之后，上周低價(jià)剛需采購(gòu)較好，金川部分低價(jià)貨源迅速出空。中長(zhǎng)線來(lái)看，鎳板在不銹鋼與新能源生產(chǎn)線均受到擠兌，且鎳鐵與中間品供應(yīng)充足。短期來(lái)看，硫酸鎳價(jià)格上行，使得鎳豆生產(chǎn)硫酸鎳出現(xiàn)了利潤(rùn)，下游采購(gòu)積極性好轉(zhuǎn)。INSG最新數(shù)據(jù)顯示，6月全球鎳過(guò)剩已上升至20500噸，全球過(guò)剩格局明顯。關(guān)注金九銀十需求兌現(xiàn)情況。偏空

2、基差：現(xiàn)貨180500，基差5700，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存54342，-90，上交所倉(cāng)單1994，-13，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2210：164000－184000區(qū)間震蕩，短線交易。空倉(cāng)者繼續(xù)等待反彈至區(qū)間高位再試空。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，8月份，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.4%，比上月上升0.4個(gè)百分點(diǎn)，位于臨界點(diǎn)以下，制造業(yè)景氣水平有所回落；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨61740，基差-110，貼水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：9月5日銅庫(kù)存減少2450噸至106000噸，上期所銅庫(kù)存較上周2579噸至37477噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，進(jìn)入9月加息周期，短期銅價(jià)或?qū)⒊袎海瑴~2210：短期觀望，持有cu2210c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18400，基差-105，貼水期貨，偏空。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周跌501噸至204063噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2210：多單止盈觀望。

滬鋅:

1、基本面：外媒8月17日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局 (WBMS )公布的最新報(bào)告數(shù)據(jù)顯示 ，2022年1-6月期間全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩16.8萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.18萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25095，基差+765；偏多。

3、庫(kù)存：9月6日LME鋅庫(kù)存較上日減少75至77400噸，9月6日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少3386至49253噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩上漲走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向上；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存保持低位；上期所倉(cāng)單也迅速減少；滬鋅ZN2210：多單24000附近嘗試，止損23500。

黃金

1、基本面：美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期上升，美元續(xù)創(chuàng)20年新高，金價(jià)沖高回落；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線上漲，國(guó)際油價(jià)多數(shù)大幅下跌；美債收益率多數(shù)大漲，10年期美債收益率漲15.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.354%；美元指數(shù)創(chuàng)二十年新高后回落，美元指數(shù)漲0.38%報(bào)110.24，人民幣繼續(xù)貶值；COMEX黃金期貨跌0.56%報(bào)1712.9美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨386.86，現(xiàn)貨386.94，基差-0.08，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3036千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)多，主力多減；偏多

6、預(yù)期：今日關(guān)注中國(guó)8月進(jìn)出口數(shù)據(jù)和外匯春被，美國(guó)7月貿(mào)易帳、美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)褐皮書(shū)；美國(guó)服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)顯著超過(guò)預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期鷹派，美元再創(chuàng)20年最高，金價(jià)沖高回落。人民幣繼續(xù)貶值，滬金跌幅縮小。緊縮預(yù)期依舊是主導(dǎo)，市場(chǎng)依舊等待8月通脹數(shù)據(jù)，金價(jià)震蕩為主。滬金2212：382-388區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國(guó)ISM服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)超預(yù)期上升，美元續(xù)創(chuàng)20年新高，銀價(jià)沖高回落；美國(guó)三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤全線上漲，國(guó)際油價(jià)多數(shù)大幅下跌；美債收益率多數(shù)大漲，10年期美債收益率漲15.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.354%；美元指數(shù)創(chuàng)二十年新高后回落，美元指數(shù)漲0.38%報(bào)110.24，人民幣繼續(xù)貶值；COMEX白銀期貨漲0.16%報(bào)17.91美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4191，現(xiàn)貨4179，基差-12，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1351811千克，環(huán)比減少16225千克；中性

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：銀價(jià)近期主要跟隨金價(jià)為主，油價(jià)回落，美元大幅走高，銀價(jià)跟隨金價(jià)大幅回落。市場(chǎng)等待美國(guó)通脹數(shù)據(jù)，短期風(fēng)險(xiǎn)偏好有所和緩，情緒釋放后或?qū)⒂兴鹗帲w依舊偏空。滬銀2212：4100-4230區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐股反彈美股調(diào)整，昨日兩市震蕩走強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板相對(duì)較弱，光伏電新領(lǐng)漲；中性

2、資金：融資余額15043億元，減少9億元，滬深股通凈賣出39億元；偏空

3、基差：IH2209貼水0.1點(diǎn)，IF2209貼水5.48點(diǎn)，中性；IC2209貼水18.97點(diǎn)，IM2209貼水39.85點(diǎn)，偏空

4、盤面：IH>IF>IC> IM（主力），IM、IC、 IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美債收益率高位，美股延續(xù)調(diào)整，高層稱國(guó)內(nèi)支持經(jīng)濟(jì)政策9月上旬應(yīng)出盡出，電新光伏儲(chǔ)能在連續(xù)下跌后反彈，題材板塊熱點(diǎn)增加，短期指數(shù)有望延續(xù)反彈。

期債

1、基本面：石家莊住房公積金管理中心6日發(fā)布公積金新政，實(shí)現(xiàn)“一人買房全家?guī)汀?。美?guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)Adewale Adeyemo在接受采訪時(shí)表示，美國(guó)將把對(duì)俄羅斯石油的限價(jià)“指導(dǎo)價(jià)”初步設(shè)定為44美元/桶。

2、資金面：9月6日，人民銀行開(kāi)展了20億元逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%，期限為7天。由于今日有20億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0. 2414，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.3513現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.6617，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行，20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈空，空增。T主力凈空，空增。

7、預(yù)期：7月社融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)再次走弱，央行降息縮量操作超出市場(chǎng)預(yù)期。近期人民幣貶值有所加速，美聯(lián)儲(chǔ)官員繼續(xù)暗示加息不會(huì)停止，對(duì)央行貨幣政策或有一定影響。目前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)較差，支撐債市的較強(qiáng)表現(xiàn)。操作上，建議暫時(shí)觀望。