大越商品指標系統(tǒng)

1

---黑色

螺紋：

1、基本面：節(jié)假日期間電爐部分減產(chǎn)螺紋產(chǎn)量稍有回落，盡管高爐開工繼續(xù)回升，但十月中上旬在政策限產(chǎn)執(zhí)行仍較嚴，預(yù)計本周供應(yīng)保持平穩(wěn)，需求方面節(jié)前補庫帶來需求反彈，節(jié)后有望繼續(xù)回升，保交樓政策推進下，下游開工情況有所好轉(zhuǎn)，后續(xù)仍需觀察；中性

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價4090，基差215，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個主要城市庫存479.48萬噸，環(huán)比增加5.29%，同比減少27.31%；偏多。

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多

5、主力持倉：螺紋主力持倉空減；偏空

6、預(yù)期：節(jié)后首日期貨價格跟隨現(xiàn)貨走強，走勢有望反彈至短線壓力位后未能突破，夜盤出現(xiàn)回落，整體震蕩重心較前期上移，不過不宜過分看多，預(yù)計維持區(qū)間震蕩，操作上建議日內(nèi)3800-3920區(qū)間操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面假期高爐開工繼續(xù)回升，熱卷產(chǎn)量小幅回升，但當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量已處高位，短期限產(chǎn)加嚴面臨回落。需求方面假期表觀消費回落，預(yù)計節(jié)后有所改善，下游行業(yè)方面汽車產(chǎn)銷反彈，制造業(yè)PMI回歸擴張區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價3980，基差94，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存250.06萬噸，環(huán)比增加7.82%，同比減少9.7%；中性

4、盤面：價格在20日線上方,20日線向上；偏多。

5、主力持倉：熱卷主力持倉空增；偏空。

6、預(yù)期：供應(yīng)小幅增長，但需求改善幅度有限，節(jié)后熱卷盤面依舊維持震蕩，未能突破當(dāng)前壓力位，夜盤走勢再次回落，操作上建議不宜追多，日內(nèi)3800-3920區(qū)間操作。

不銹鋼：

1、基本面：不銹鋼庫存再度下降，消費帶動的供需持續(xù)情況有待觀察。不銹鋼價格在產(chǎn)業(yè)鏈估值低估。中性

2、基差：不銹鋼平均價格17537.5，基差1067.6，偏多

3、庫存：期貨倉單：8174，+906，偏多

4、盤面：收盤價在20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2211：短線交易或觀望。

焦煤：

1、基本面：主產(chǎn)地山西區(qū)域內(nèi)多地受疫情影響實行靜默管理，個別煤礦有停、限產(chǎn)情況，焦煤產(chǎn)量有所減少，且廠內(nèi)發(fā)運受阻，部分煤礦廠內(nèi)焦煤庫存出現(xiàn)累積，疊加下游市場多按需采購，市場交投氛圍有所回落，然目前煤礦廠內(nèi)焦煤庫存多處中低位，且近期線上競拍氛圍尚可；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2535，基差316.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存830萬噸，港口庫存185.1萬噸，獨立焦企庫存962.5萬噸，總樣本庫存1977.6萬噸，較上周增加4萬噸；中性

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：焦企利潤依舊偏低，且疫情影響，部分地區(qū)運輸放緩，疊加原料端價格高位，焦企提產(chǎn)意愿較低，對原料煤多維持按需采購，預(yù)計短期焦煤或暫穩(wěn)運行。焦煤2301：2170-2220區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：焦企利潤較前期稍有修復(fù)，焦企開工積極性有所提升，考慮到近期多地疫情散發(fā)，部分地區(qū)物流運輸周轉(zhuǎn)受到一定影響，目前看對焦企整體生產(chǎn)影響較為有限，廠內(nèi)焦炭庫存仍在低位；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2900，基差0；現(xiàn)貨平水期貨；中性

3、庫存：鋼廠庫存647.7萬噸，港口庫存258.8萬噸，獨立焦企庫存71.2萬噸，總樣本庫存977.7萬噸，較上周減少5.9萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦炭主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：下游鋼廠鐵水產(chǎn)量處于高位，受車皮緊張以及公路運輸周轉(zhuǎn)效率下降等因素，廠內(nèi)焦炭庫存有所回落，然鋼廠利潤微薄，對原料以按需補庫為主，焦炭供需面延續(xù)偏強格局，且焦炭成本支撐較強，預(yù)計短期內(nèi)焦炭或維穩(wěn)運行。焦炭2301：2850-2900區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：主產(chǎn)地山西區(qū)域內(nèi)多地受疫情影響實行靜默管理，個別煤礦有停、限產(chǎn)情況，焦煤產(chǎn)量有所減少，且廠內(nèi)發(fā)運受阻，部分煤礦廠內(nèi)焦煤庫存出現(xiàn)累積，疊加下游市場多按需采購，市場交投氛圍有所回落，然目前煤礦廠內(nèi)焦煤庫存多處中低位，且近期線上競拍氛圍尚可；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2535，基差316.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存830萬噸，港口庫存185.1萬噸，獨立焦企庫存962.5萬噸，總樣本庫存1977.6萬噸，較上周增加4萬噸；中性

4、盤面：20日線向上，價格在20日線上方；偏多

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：焦企利潤依舊偏低，且疫情影響，部分地區(qū)運輸放緩，疊加原料端價格高位，焦企提產(chǎn)意愿較低，對原料煤多維持按需采購，預(yù)計短期焦煤或暫穩(wěn)運行。焦煤2301：2170-2220區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負利潤狀況持續(xù)，行業(yè)冷修提速超預(yù)期，供給壓力減輕；房地產(chǎn)銷售、竣工數(shù)據(jù)回暖，新開工仍顯疲弱，整體終端地產(chǎn)剛需逐步釋放，但庫存仍處于絕對高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤價為1554元/噸，基差為122元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存308.75萬噸，較前一周下跌4.59%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向上；偏多

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求預(yù)期逐步改善，但庫存仍處高位，短期預(yù)計低位震蕩運行為主。FG2301：日內(nèi)1540-1600區(qū)間偏多操作

鐵礦石：

1、基本面：10日港口現(xiàn)貨成交111萬噸，環(huán)比上漲72.1%，本周平均每日成交87.8萬噸，環(huán)比上漲39.3%。本周澳巴發(fā)貨量繼續(xù)回落，國內(nèi)到港量明顯回升，鋼廠維持低庫存狀態(tài)進入國慶，假期期間鋼廠提貨節(jié)奏依然相對積極，因此疏港量回落有限，港口庫存延續(xù)小幅降庫，同時廠內(nèi)庫存迎來新低。假期高爐開工率再度攀升，但鐵水產(chǎn)量小幅回落 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨766，折合盤面819.4，01合約基差79.9；日照港金布巴粉現(xiàn)貨740，折合盤面818.2，01合約基差78.7，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12961.85萬噸，環(huán)比減少113.8萬噸 偏空

4、盤面：20日均向上，收盤價收于20日均線之上 偏多

5、主力持倉：主力凈多，多增 偏多

6、預(yù)期：近期下游需求環(huán)節(jié)迎來一定改善，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?。地產(chǎn)端假期整體成交降幅明顯，各地寬松政策仍在不斷加碼。節(jié)后關(guān)注本土疫情形勢，近期河北地區(qū)限產(chǎn)加嚴，唐山市部分鋼企計劃10月11日進行高爐檢修，復(fù)產(chǎn)時間待定，階段性的反彈可以為節(jié)后拋空提供條件。I2301：短期關(guān)注755阻力位

2

---能化

PTA：

1、基本面：節(jié)后油價高位回落。PX方面，假期部分船貨到港時間略有推后，近強遠弱格局持續(xù)，新裝置投產(chǎn)時間面臨一定的不確定性，可能會推遲至11月份。PTA方面，裝置陸續(xù)重啟，負荷逐步提升中，供需偏緊的情況改善，PTA加工費明顯回落。同時市場可售貨源增加，貿(mào)易商出貨積極性提升，現(xiàn)貨基差下行明顯。聚酯及下游方面，聚酯工廠產(chǎn)品庫存去化偏慢，終端實際訂單氛圍一般，市場普遍看空10月訂單，傳聞聚酯將進一步減產(chǎn)，但仍未有實際動作 中性

2、基差：現(xiàn)貨6455，01合約基差755，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.28天，環(huán)比減少0.36天 偏多

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線向上 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約原料價格的關(guān)鍵因素，后期關(guān)注終端負反饋有無再度擴大，節(jié)后受成本端刺激盤面大幅高開，預(yù)計短期上方阻力將有所體現(xiàn)。TA2301：短期關(guān)注5750阻力位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時間處于虧損，10日CCF口徑庫存為89.2萬噸，環(huán)比增加0.4萬噸，港口庫存基本維持。節(jié)后油價高位回落，下游局部負反饋，持續(xù)改善乏力，10月乙二醇保持去庫為主，港口庫存已去化至同期中性水平 偏多

2、基差：現(xiàn)貨4330，01合約基差-7，盤面升水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存81.37萬噸，環(huán)比減少0.31萬噸 中性

4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下 中性

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：供應(yīng)低點已經(jīng)兌現(xiàn)，同時低價運行過程中部分裝置重啟效率將降低。近期煤炭價格明顯上漲，成本端抬升下合成氣制乙二醇裝置虧損持續(xù)擴大，整體復(fù)產(chǎn)積極性減弱，部分裝置存推遲以及取消重啟計劃，預(yù)計后市煤制負荷仍維持低位，關(guān)注后市榆林新裝置兌現(xiàn)情況。同時海外供應(yīng)依然處于收縮通道中。前期延期船只集中卸貨疊加內(nèi)貿(mào)貨向港口轉(zhuǎn)移，短期顯性庫存或?qū)⒚黠@積累。但整體供需依然尚可，四季度維持緊平衡，疊加估值低位，短期下方仍有支撐。EG2301：短期關(guān)注4200支撐位

燃料油：

1、基本面：OPEC大幅減產(chǎn)疊加俄烏局勢進一步升級，成本端原油價格上漲支撐燃油；俄高硫持續(xù)出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求結(jié)束，歐美煉廠進料持穩(wěn)，高硫整體需求走弱；中性

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價2889元/噸，F(xiàn)U2301收盤價為2960元/噸，基差為-71元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：新加坡高低硫燃料油2290萬桶，環(huán)比前一周增加2.55%，庫存處于5年均值上方；偏空

4、盤面：價格在20日線上方運行，20日線向下；中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐抬升，但燃油基本面趨弱，短期燃油預(yù)計震蕩運行為主。FU2301：日內(nèi)2900-2980區(qū)間操作

塑料

1.基本面：受opec減產(chǎn)200萬桶每日影響，節(jié)日期間外盤油價大幅上漲，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強。供應(yīng)方面，近期重啟裝置多，開工率恢復(fù)明顯，外盤價格上調(diào)，需求端來看，下游平均開工低于往年，地膜訂單需求好，其余下游均表現(xiàn)良好。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8550（+0），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差476，升貼水比例5.9%，偏多；

3.庫存：PE綜合庫存50.9萬噸（-0），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，增空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強，原油節(jié)日期間大漲，國內(nèi)需求端好轉(zhuǎn)，預(yù)計PE今日走勢震蕩，L2301日內(nèi)8200-8460震蕩操作

PP

1.基本面：受opec減產(chǎn)200萬桶每日影響，節(jié)日期間外盤油價大幅上漲，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強。供應(yīng)方面，前期停車裝置部分重啟，開工有所恢復(fù)，新增投產(chǎn)中景石化二期，外盤價格上調(diào)，需求端來看，下游平均開工恢復(fù)， bopp需求良好，其余下游好轉(zhuǎn)。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價8450（+0），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差478，升貼水比例6.0%，偏多；

3.庫存：PP綜合庫存43.5萬噸（-0），中性；

4.盤面：PP主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：PP主力持倉凈空，增空，偏空； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強，原油節(jié)日期間大漲，國內(nèi)需求端好轉(zhuǎn)，預(yù)計PP今日走勢震蕩，PP2301日內(nèi)8010-8270震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場震蕩偏強，市場成交好轉(zhuǎn)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流好轉(zhuǎn)，但固定床成本支撐仍較強，煤價維持強勢，供需方面，開工率、產(chǎn)量均有顯著恢復(fù)，檢修回歸供應(yīng)增加，復(fù)合肥市場開工預(yù)計見頂，下游三聚氰胺開工率一般，綜合庫存中性，出口利潤高但在保供穩(wěn)價大背景下出口法檢無放松跡象，交割品現(xiàn)貨2500（-0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差-43，升貼水比例-1.7%，偏空；

3.庫存：UR綜合庫存102.5萬噸（+0），偏空；

4.盤面：UR主力合約20日均線向上，收盤價位于20日線上，偏多；

5.主力持倉：UR主力持倉凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本強勢，成交較好，供應(yīng)恢復(fù)，下游開工預(yù)計見頂，預(yù)計UR今日走勢震蕩，UR2301日內(nèi) 2440-2560震蕩操作

原油2211：

1.基本面：FED官員就利率上升及對經(jīng)濟的影響做出發(fā)言。美聯(lián)儲副主席布雷納德表示，貨幣政策收緊的影響已經(jīng)開始在經(jīng)濟中有所體現(xiàn)，經(jīng)濟可能比預(yù)期更快放緩，但加息的全部影響要等到幾個月才會顯現(xiàn)。芝加哥聯(lián)儲總裁埃文斯表示，在美聯(lián)儲內(nèi)部有一個強烈的共識，即在3月之前將目標政策利率提高到4.5%左右；數(shù)位知情人士透露，沙特阿拉伯國家石油公司(沙特阿美)已經(jīng)告訴至少七家亞洲客戶，他們將在冬季旺季到來之前按合同全額收到原油。消息人士稱，盡管可能減產(chǎn)，但沙特仍利用庫存保持對亞洲的供應(yīng)穩(wěn)定；中性

2.基差：10月10日，阿曼原油現(xiàn)貨價為96.78美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為95.92美元/桶，基差24.91元/桶，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3.庫存：美國截至9月30日當(dāng)周API原油庫存減少177萬桶，預(yù)期增加196.6萬桶；美國至9月30日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加205.2萬桶，實際減少135.6萬桶；庫欣地區(qū)庫存至9月23日當(dāng)周增加69.2萬桶，前值增加34.3萬桶；截止至10月10日，上海原油庫存為425.1萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏下，價格在均線下方；偏空

5.主力持倉：截至10月4日，CFTC主力持倉多增；截至10月4日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜原油在五連陽后有所調(diào)整，OPEC+最大利好逐漸消化，市場等待美國方面的回擊，但目前拜登政府缺少足夠有效措施打擊油價，并且考慮到中期選舉，短期難有強硬措施出臺，而油價回升也為美聯(lián)儲繼續(xù)加息提供支持，在歐洲經(jīng)濟面臨更大壓力下，美元指數(shù)繼續(xù)走高壓制原油后續(xù)空間，油價有一定調(diào)整風(fēng)險，短線685-700區(qū)間操作，長線次行合約多單逢高部分止盈。

甲醇2301：    

1、基本面：周初國內(nèi)甲醇市場高位回落，受假期原油帶動，節(jié)后能化期貨大幅高開后走弱，加之部分烯烴檢修或計劃檢修，市場需求偏弱利空，內(nèi)地、港口現(xiàn)貨及紙貨均有不同程度走弱，短期市場或偏弱居多；中性

2、基差：10月10日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為3045元/噸，基差197，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：截至2022年9月29日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為48.05萬噸，較上周降10.89萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在24.71萬噸，較上周降8.54萬噸；偏多

4、盤面：20日線偏上，價格在均線上方；偏多

5、主力持倉：主力持倉空單，多翻空；偏空

6、預(yù)期：節(jié)后甲醇價格高開走弱，下游消化有限，且部分烯烴計劃停工，下游負反饋漸顯，甲醇上方壓力較大，且西北、山西多地疫情等影響及后續(xù)二十大等，預(yù)計后續(xù)局部運輸將受限，監(jiān)測主力均在獲利了結(jié)，投資者謹慎操作。短線2800-2860區(qū)間操作，長線觀望。

天膠：

1、基本面：國外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國內(nèi)交易所庫存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨12150,基差-895 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向上，價格20日線上運行 偏多

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短空，破13200止損

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：MPOB報告顯示，8月MPOB報告顯示棕櫚油出口為133萬噸，環(huán)比下降1.94%，庫存量為209.4萬噸，環(huán)比增長18.1%，產(chǎn)量為172.5萬噸，環(huán)比增長9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨9778，基差600，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月25日豆油商業(yè)庫存81萬噸，前值86萬噸，環(huán)比-5萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費偏低，短期到港遲緩。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：8800-9600附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報告顯示，8月MPOB報告顯示棕櫚油出口為133萬噸，環(huán)比下降1.94%，庫存量為209.4萬噸，環(huán)比增長18.1%，產(chǎn)量為172.5萬噸，環(huán)比增長9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8335，基差930，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月25日棕櫚油港口庫存27萬噸，前值24萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價格震蕩整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費偏低，短期到港遲緩。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：7300-8000附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報告顯示，8月MPOB報告顯示棕櫚油出口為133萬噸，環(huán)比下降1.94%，庫存量為209.4萬噸，環(huán)比增長18.1%，產(chǎn)量為172.5萬噸，環(huán)比增長9.67%。另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13141，基差2100，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：9月25日菜籽油商業(yè)庫存11萬噸，前值14萬噸，環(huán)比-3萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價格震蕩整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費偏低，短期到港遲緩。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10700-11400附近高拋低吸。

白糖：

1、基本面：歐盟22/23年度糖產(chǎn)下降。StoneX:預(yù)計22/23年度全球糖市供應(yīng)過剩390萬噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過剩560萬噸。2022年8月底，21/22年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖956萬噸；全國累計銷糖788萬噸；銷糖率82.5%（去年同期86.62%）。2022年8月中國進口食糖68萬噸，同比增加18萬噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差93（01合約），升水期貨；中性。

3、庫存：截至8月底21/22榨季工業(yè)庫存168萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線上方；中性。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、預(yù)期：長假節(jié)后第一個交易日白糖跟隨外糖，出現(xiàn)跳空反彈。鄭糖主力合約01關(guān)注上方60日均線附近壓力，短期預(yù)計會在5600上下震蕩。

棉花：

1、基本面：USDA:9月報告美國產(chǎn)量調(diào)高，全球庫存調(diào)增，略偏空。7月13日起國儲開啟第一輪收儲30-50萬噸棉花，收儲量極低。8月份我國棉花進口11萬噸，環(huán)比減少1萬噸，2022年累計進口137萬噸，同比減少22.9%。農(nóng)村部9月：產(chǎn)量586萬噸，進口205萬噸，消費785萬噸，期末庫存719萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15492，基差2022（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度8月預(yù)計期末庫存719萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：預(yù)期：夜盤美棉走高，帶動國內(nèi)棉花反彈。鄭棉主力01震蕩反彈，盤中逢低短多為主。

豆粕：

1.基本面：美豆沖高回落，原油回落帶動和技術(shù)性賣盤壓制，關(guān)注美豆收割進程和13日美農(nóng)報預(yù)期。國內(nèi)豆粕高開低走，跟隨美豆震蕩和獲利盤回吐壓制盤面。國內(nèi)供需變化不大，油廠豆粕庫存周度環(huán)比回落，油廠挺價銷售現(xiàn)貨價格偏強支撐盤面，但豆粕需求季節(jié)性旺季逐漸過去，豆粕現(xiàn)貨價格未來偏弱。短期豆粕受美豆走勢帶動和國內(nèi)豆粕良好需求影響，盤面維持震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨5320（華東），基差1227，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存34.11萬噸，上周33.41萬噸，環(huán)比增加2.93%，去年同期65.89萬噸，同比減少48.23%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價格，但美豆10月收割天氣變數(shù)和原油偏強支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢帶動和現(xiàn)貨偏強影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢但相對美豆抗跌，短期維持區(qū)間震蕩。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，技術(shù)性偏強震蕩，自身基本面變化不大。國產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫存回落支撐現(xiàn)貨價格，且油菜籽進口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4410，基差1233，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.6萬噸，上周1.27萬噸，環(huán)比減少52.76%，去年同期0.7萬噸，同比減少14.29%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期維持區(qū)間震蕩格局，受豆類走勢帶動，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆沖高回落，原油回落帶動和技術(shù)性賣盤壓制，關(guān)注美豆收割進程和13日美農(nóng)報預(yù)期。國內(nèi)大豆震蕩回落，短線技術(shù)性震蕩整理，現(xiàn)貨升水支撐盤面底部，但國產(chǎn)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制盤面高度。現(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴種預(yù)期壓制遠期大豆價格，期貨盤面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差129，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存376.31萬噸，上周373萬噸，環(huán)比增加0.89%，去年同期543.9萬噸，同比減少30.81%。偏多

4.盤面：價格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力空單減少，資金流出，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價格，但美豆9月收割天氣變數(shù)和原油偏強支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，現(xiàn)貨升水支撐盤面，短期區(qū)間震蕩整理。

玉米：

1、政策與消息：USDA預(yù)估烏克蘭22/23年玉米產(chǎn)量有所上調(diào)，但歐洲整體下降產(chǎn)量8百萬噸，較上期下降11.76%；最新公布的9月農(nóng)村農(nóng)業(yè)部和USDA數(shù)據(jù)顯示對國內(nèi)21/22年度和22/23年度玉米供給缺口維持不變，USDA數(shù)據(jù)顯示主要受美國減產(chǎn)的影響，全球玉米期末庫存預(yù)計下降6.26百萬噸，較前期增加12%；ProFarmer田間調(diào)查顯示美國玉米減產(chǎn)幅度較大；顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴大。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價格，新作開秤價格處于高位；新作玉米減產(chǎn)預(yù)期為1000-1400萬噸，且與舊作銜接不順，預(yù)期國慶之后將大規(guī)模上市。

貿(mào)易端：新糧采購受雨水天氣影響，交易不暢，東北地區(qū)貿(mào)易商報價偏穩(wěn)；新糧購銷已開始上量，華北地區(qū)貿(mào)易商價格偏弱；節(jié)后采購尚未完全啟動，銷區(qū)玉米價格偏穩(wěn)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧庫存上量較慢，價格或有上漲；華南港口價格受美國玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價差過大，影響減弱；中國8月玉米進口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費端：玉米下游庫存繼續(xù)探底，深加工雖虧損，但需求與開機率持續(xù)恢復(fù)，價格重心偏強；近期仔豬補欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價出欄，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

基差：10月10日，現(xiàn)貨報價2760元/噸，01合約基差為-44元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

庫存：截至10月05日，加工企業(yè)玉米庫存總量194.2萬噸，較上周減少5.08%；9月30日，北方港口庫存報197.6萬噸，周環(huán)比減8.05%；9月30日，廣東港口玉米庫存報92.7萬噸，周環(huán)比增7.04%；截至9月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存35.10天，周環(huán)比上漲1.15天，漲幅3.40%。偏多。

盤面：MA20向上，01合約期貨價收于MA20上方。偏多。

主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

預(yù)期：新作開秤價格處于高位，國慶大規(guī)模上市后或有所下調(diào)，生產(chǎn)端有惜售情緒；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求，飼料需求逐漸恢復(fù)且有較大提升空間；深加工新低庫存，需求及偏低的開機率支撐價格重心上移；01合約建議在2790-2819區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢，關(guān)注對集中性消費影響；截至9月30日國儲四次共投放8.71萬噸凍肉，國儲第五批凍儲肉將于近期投放市場。

養(yǎng)殖端：養(yǎng)殖端國慶放假減少出欄，二次育肥需求降溫；外購仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補欄價格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計，9月規(guī)模場計劃出欄較8月環(huán)比下降0.66%。

屠宰端：高價限制開工率；據(jù)鋼聯(lián)重點屠宰企業(yè)統(tǒng)計，昨日屠宰量為97460頭，較前日降0.84%。

消費端：國慶期間對生鮮肉需求升溫支撐豬價；白條需求開始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費受限；偏多。

2、基差：10月10日，現(xiàn)貨價26490元/噸，01合約基差2725元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏多。

3、庫存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年7月底，能繁母豬存欄為4298.1萬頭，環(huán)比上升0.49%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點企業(yè)能繁母豬8月底存欄量為484.11萬頭，環(huán)比增1.56%；商品豬存欄2988.05萬頭，環(huán)比增2.45%。偏空。

4、盤面：MA20偏上，01合約期價收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，空增。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長；規(guī)模場仔豬補欄降速；國儲繼續(xù)放儲持續(xù)驅(qū)散漲價情緒，養(yǎng)殖端國慶節(jié)出貨較多，節(jié)后將有相應(yīng)回落；二次育肥豬源偏緊，支撐散戶挺價心態(tài)；現(xiàn)階段二次育肥需求已現(xiàn)回落，四季度供給或較為充足；屠企國慶期間提量供貨，節(jié)后將有回落，同時高價繼續(xù)限制高開工率；疫情封控影響集中消費；01合約建議在23532-23997區(qū)間操作。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫存現(xiàn)狀不變，價格向上彈性更大，節(jié)前由于備貨，需求尚可，金川供應(yīng)偏緊升水上升，俄鎳供應(yīng)充足升水持平。長期來看，鎳鐵過剩預(yù)期不變，對鎳板在不銹鋼產(chǎn)業(yè)的需求仍是擠兌。新能源產(chǎn)業(yè)鏈上，中間品與高冰鎳增量仍在持續(xù)，成本角度考慮，鎳豆的需求受到限制。除此之外美聯(lián)儲繼續(xù)加息以及疫情情況繼續(xù)影響資金情緒。偏空

2、基差：現(xiàn)貨183800，基差4600，偏多

3、庫存：LME庫存52026，-336，上交所倉單1668，-18，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2211:短期價格震蕩運行，20均線為中軸上下波動，短線交易。中長線依然沖高試空為主。

鋁:

1、基本面：能源危機沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴張，供給擾動為主，下游需求不強勁，鋁棒庫存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18600，基差35，升水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減35487噸至174511噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向下運行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價，俄烏戰(zhàn)爭刺激，國內(nèi)消費消費不暢，鋁價震蕩運行，國慶假期外盤有所上漲，單影響不大，滬鋁2211：18000~19000區(qū)間操作。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，據(jù)據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.7個百分點，升至擴張區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨62960，基差1700，升水期貨；偏多。

3、庫存：10月10日銅庫存增加0噸至143775噸，上期所銅庫存較上周減少6438至30459噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲加息加快，國慶假外盤變化不大期，滬銅2211：63000附近試空，止損64000，目標61500，持有cu2211c65000賣方期權(quán)。

滬鋅:

1、基本面：外媒9月21日消息：世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示 ，2022年1-7月全球鋅市供應(yīng)過剩34.7萬噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.51萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25160，基差+855；偏多。

3、庫存：10月10日LME鋅庫存較上日減少175至53300噸，10月10日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少1251至12865噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩上漲走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存保持低位；上期所倉單也迅速減少；滬鋅ZN2211：多單24200附近嘗試，止損23600。

黃金

1、基本面：美元走高，金價回落；美股連續(xù)四日收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國際油價全線走低；美元指數(shù)漲0.36%報113.1571；COMEX黃金期貨收跌1.97%報1675.7美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨393.24，現(xiàn)貨392.49，基差-1.14，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3036千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注美聯(lián)儲委員和英央行行長講話，本周國內(nèi)系列金融數(shù)據(jù)或公布；美元和美債收益率繼續(xù)走高，風(fēng)險偏好惡化，油價回落，金價回落。加息預(yù)期再度升溫，金價下行壓力依舊，但弱于假期前，本周關(guān)注美國通脹數(shù)據(jù)。滬金2212：388-393區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美元走高，銀價明顯回落；美股連續(xù)四日收跌，歐洲主要股指多數(shù)收跌，國際油價全線走低；美元指數(shù)漲0.36%報113.1571；COMEX白銀期貨收跌3.21%報19.605美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4544，現(xiàn)貨4540，基差-4，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1460250千克，環(huán)比減少13553千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：前期主要悲觀英國減稅計劃事件已經(jīng)轉(zhuǎn)向，英國央行繼續(xù)購買債券，美元走強，風(fēng)險偏好再度惡化。加息預(yù)期對銀價下行壓力依舊，但較假期前明顯減弱，本周關(guān)注通脹數(shù)據(jù)。滬銀2212：4450-4600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：俄羅斯聯(lián)邦委員會（俄羅斯議會上院）國防和安全委員會主席邦達列夫10日表示，俄軍在克里米亞大橋爆炸后對烏克蘭能源、軍事和通信設(shè)施的大規(guī)模打擊標志著俄羅斯特別軍事行動進入新階段。

2、資金面：10月10日，人民銀行開展了20億元7天逆回購操作，中標利率為2.0%。由于今日有930億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實現(xiàn)凈投放910億元。

3、基差：TS主力基差為0.1275，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.0594，現(xiàn)券升水期貨，中性。T主力基差為-0.1533 ，現(xiàn)券貼水期貨，中性。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線下方運行， 20日線向下，偏空；TF主力在20日線下方運行， 20日線向下，偏空；T主力與在20日線下方運行， 20日線向下，偏空。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：俄烏地緣政治風(fēng)險加劇，市場避險情緒抬升。美國通脹拐點難現(xiàn)，近期中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存。近期流動性繼續(xù)寬裕，9月PMI重回枯榮線上方，后續(xù)關(guān)注央行操作和中外經(jīng)濟數(shù)據(jù)。操作上，建議暫時觀望。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市下跌，昨日兩市縮量下跌，半導(dǎo)體和消費板塊跌幅居前，養(yǎng)殖板塊相對強勢，市場情緒謹慎；偏空

2、資金：融資余額14435億元，減少163億元，滬深股通凈買入14億元；偏空

3、基差：IH2210升水0.35點，IF2210升水7.26點，IC2210升水4.09點，IM2210貼水8.5點，中性

4、盤面：IH>IF>IC> IM（主力），IM、IC、 IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉：IC主力空減，IF 主力空減，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：非農(nóng)失業(yè)率好于預(yù)期，美債收益率回落后再度上行，局部地緣風(fēng)險升級，歐美股市走弱，國內(nèi)指數(shù)短期處于縮量陰跌，市場風(fēng)險偏好下降。