一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲11月加息50個基點至3.50%-3.75%區(qū)間的概率為3.7%，加息75個基點的概率為96.3%，加息100個基點的概率為0%；到12月累計加息100個基點的概率為1.0%，累計加息125個基點的概率為27.6%，累計加息150個基點的概率為71.5%。

2）國內(nèi)新聞

據(jù)中國港口協(xié)會數(shù)據(jù)，10月上旬，我會監(jiān)測沿海重點樞紐港口貨物吞吐量同比增加8.1%。其中外貿(mào)同比增加2.5%，內(nèi)貿(mào)同比增加24.44%。長江樞紐港口吞吐量同比減少2.1%，集裝箱同比增加1.4%。

3）行業(yè)新聞

市場消息：印度9月棕櫚油進(jìn)口量為1171913噸，高于8月的994997噸。印度9月豆油進(jìn)口量為261815噸，高于8月的244697噸。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股低開高走，上一交易日A股漲跌分化，中證1000指數(shù)上漲0.96%，計算機(jī)和醫(yī)藥生物領(lǐng)漲，兩市成交額放大至7289.87億元，資金方面北向資金凈流出80.34億元，10月12日融資余額增加13.66億元至14447.95億元?；罘矫?，IH2210、IF2210、IC2210、IM2210年化升貼水率分別為0.94%、0.68%、-0.03%和-1.89%。長期來看，當(dāng)前點位配置性價比較高，但短期風(fēng)險仍未完全消除，2022年美國還將進(jìn)行兩次議息決議，預(yù)計仍會較大幅度加息，由加息帶來的全球衰退預(yù)期增強(qiáng)，與此同時海外地緣政治風(fēng)險有所加劇。從技術(shù)面看，各個指數(shù)探底回升，短期有望迎來反彈，操作上建議試多為主。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債收益率下行1.04bp至2.75%。央行公開市場操作凈回籠750億元，Shibor短端品種多數(shù)上行，不過仍保持寬松。近期全國疫情新增感染人數(shù)有所增加，影響經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，國務(wù)院表示要抓住時間節(jié)點，推動政策在四季度全面落地。央行、銀保監(jiān)會決定階段性調(diào)整差別化住房信貸政策，財政部發(fā)布支持居民換購住房有關(guān)個人所得稅政策，穩(wěn)地產(chǎn)政策繼續(xù)出臺，關(guān)注商品房銷售回升力度。8月份M2、社融、新增貸款增速均超預(yù)期，主要是企業(yè)貸款和表外融資同比顯著增加，寬信用效果有所顯現(xiàn)。美國9月核心通脹6.6%創(chuàng)40年新高，高于市場預(yù)期，11月美聯(lián)儲加息75個基點的可能性增加，海外債券收益率維持高位。短期疫情反復(fù)對期債價格有一定支撐，但隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，寬信用效果顯現(xiàn)，預(yù)計國債期貨價格上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：外盤原油小幅反彈。美國能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止2022年10月7日當(dāng)周，包括戰(zhàn)略儲備在內(nèi)的美國原油庫存總量8.47781億桶，比前一周增長219萬桶；美國商業(yè)原油庫存量4.39082億桶，比前一周增長988萬桶；美國汽油庫存總量2.09482億桶，比前一周增長202.3萬桶；餾分油庫存量為1.06063億桶，比前一周下降485.3萬桶。國際能源署發(fā)布的10月份《石油市場月度報告》預(yù)計2022年全球石油日均需求增長減少至190萬桶，比上月報告預(yù)測下調(diào)了6萬桶。長期油價偏空。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.91%。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在82.63%，較上周上漲7.71個百分點。本周沿海地區(qū)個別大型烯烴裝置重啟，所以盡管河南裝置檢修且沿海少數(shù)裝置降負(fù)運行，但國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工依然較節(jié)前上漲。截至10月13日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為73.83%，較上周上漲0.43個百分點。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在63.69萬噸，環(huán)比節(jié)前下跌9.54萬噸，跌幅在13.03%，同比下跌40.84%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估16萬噸附近。預(yù)計10月14日至10月30日中國進(jìn)口船貨到港量在66.11-67萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青昨夜小幅反彈整體低迷，周四夜盤合約收于4008元/噸，結(jié)算價微調(diào)29元，振幅0.73%?，F(xiàn)貨方面，山東地區(qū)成交區(qū)間4200-4520元/噸，華東地區(qū)成交區(qū)間4490-4680元/噸。截止10月12日國內(nèi)均價4548元/噸。9月28日公布的1至8月全國公路建設(shè)完成投資同比增長9.5%，較1-7月份的累計同比增長9.2%改善，其中8月份投資同比增長11.4%。主要受四季度北方地區(qū)隨著降溫天氣來襲，大會期間市場整體需求或?qū)⒂兴啪彛戏降貐^(qū)受剛需支撐，整體庫存壓力有限。短期來看，國內(nèi)樣本企業(yè)改性瀝青綜合開工率為20.9%，較節(jié)前下降11.6個百分點。11日央行公布9月金融數(shù)據(jù)，結(jié)構(gòu)改善持續(xù)利好，政府債券融資達(dá)到今年次高，瀝青有旺季預(yù)期，瀝青基本面中長期目前來看矛盾不大，重要會議前后基建投資放量落地。10月政策性金融債預(yù)計全部落地，且可能有專項債提前批下發(fā)，央行近日也重發(fā)PSL貸款。昨日國9月核心CPI再次超過紀(jì)錄，年內(nèi)加息預(yù)期不減，謹(jǐn)慎原油價格波動對瀝青拖累，但BU依舊有反補(bǔ)機(jī)會。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤繼續(xù)高位整理。短期全球針葉漿供需面難有明顯的改觀，尤其是在當(dāng)前俄烏沖突、新冠疫情的背景下，原材料供應(yīng)和運輸面臨較大的不確定性，供應(yīng)擾動或成常態(tài)化表現(xiàn)，年內(nèi)漿價持續(xù)大跌的可能性偏低，短期預(yù)計仍將維持高位震蕩。不過歐洲及美國步入衰退是大概率事件，海外紙漿需求在年末存在大幅走弱的預(yù)期，而國內(nèi)需求也難有明顯的改善，漿價后市大概率會呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢，但整體的跌幅可能比較有限。

【橡膠】

橡膠：滬膠周四窄幅震蕩，遠(yuǎn)月合約回到升水格局，目前國內(nèi)市場需求沒有明顯增量，供應(yīng)端相對穩(wěn)定，基本面缺乏亮點，人民幣貶值一定程度支撐價格，連續(xù)回落后，05合約恢復(fù)升水，1-5價差處于低位，連續(xù)下跌后盤中顯短暫止跌跡象，預(yù)計后期走勢維持低位震蕩。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8350通達(dá)源8280，成交不佳。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工8270常州，成交不佳。昨日盤面，聚烯烴回落為主。油價回落，現(xiàn)貨成交下降，市場觀望情緒進(jìn)一步回升。隔夜油價止跌反彈，今日對于盤面形成支撐。短期而言，關(guān)注聚烯烴自身需求的釋放是多頭的主要支撐，本周烯烴回落之后，短期或試探性止跌。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：黑色受到近期疫情管控的影響，市場對終端需求放量的強(qiáng)度再度產(chǎn)生了分歧，一定程度上也加劇了對后期再度引發(fā)負(fù)反饋的擔(dān)憂。10月作為傳統(tǒng)旺季，且重要會議的時間節(jié)點，市場對疫情管控和穩(wěn)增長背景疊加下的終端需求表現(xiàn)將有初步確認(rèn)。國慶節(jié)前的補(bǔ)庫行情消退后，近期成材端的成交顯示出了一定的頹勢。10月需求階段性見頂后，疊加時間逐步步入采暖季，成材供需兩弱的格局或?qū)⒅鸩叫纬?。整體以區(qū)間震蕩的思路對待。若終端需求的峰值在10月沒有明顯突破，不排除成材盤面再度下探的可能。

【鐵礦】

鐵礦：海外在美聯(lián)儲加息大背景下，疊加歐洲能源危機(jī)沒有得到明顯緩解，鐵元素外需在4季度的表現(xiàn)依然不容樂觀。而終端需求的弱勢已經(jīng)開始逐步向上游礦山傳導(dǎo)，預(yù)計全球鐵礦發(fā)運將不及年度的發(fā)運目標(biāo)。在國內(nèi)鐵水產(chǎn)量見頂后，目前鋼廠鐵礦低庫存對價格的支撐也將有所消退。總的來說，80美金左右的最高邊際成本依然對鐵礦盤面存在牽引，警惕內(nèi)外需階段性見頂后的礦價下行風(fēng)險。

【煤焦】

雙焦：從季節(jié)性出發(fā)，4季度采暖季對整體碳元素的需求有一定支撐，煉焦煤部分邊界煤種也存在向保供傾斜的可能，疊加傳統(tǒng)的年底安檢，內(nèi)產(chǎn)供給端的擾動或?qū)⒁恢贝嬖凇Ｄ壳?40萬噸左右的鐵水供給水平也給碳元素的需求端帶來了較強(qiáng)的支撐。價格趨勢上依然跟隨成材，警惕成材供需兩弱格局帶來的價格壓力，且在終端需求證偽引發(fā)負(fù)反饋的環(huán)境下，煤礦端集中的高利潤或?qū)⒁齺碣Y金層面的重點打擊。但目前焦煤現(xiàn)貨表現(xiàn)堅挺，在黑色中相對偏強(qiáng)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約探底回升，終收7242元/噸。江蘇市場價格上調(diào)10元/噸至7500元/噸，河鋼10月招標(biāo)價7550元/噸。錳礦價格略有松動，但焦炭價格走強(qiáng)，北方產(chǎn)區(qū)的即期成本上升至7270元/噸附近。隨著前期停產(chǎn)廠家的復(fù)產(chǎn)，錳硅日產(chǎn)水平持續(xù)回升。但下游鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長的空間縮窄，錳硅下游需求的增幅或有限。綜合來看，隨著廠家復(fù)產(chǎn)、市場庫存消化緩慢，錳硅價格的上方壓力仍存。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵11合約弱勢下挫，終收8522元/噸。天津72硅鐵價格下調(diào)50元/噸至8500元/噸，河鋼10月招標(biāo)價8850元/噸。蘭炭價格上調(diào)，硅鐵平均生產(chǎn)成本升至7900元/噸左右，行業(yè)利潤恢復(fù)，前期停產(chǎn)的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，硅鐵日產(chǎn)水平低位回升。然而下游鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，鋼廠對硅鐵需求進(jìn)一步增長的空間或逐漸縮窄。綜合來看，需求端的增幅有限，利潤恢復(fù)廠家低開工難以維持，硅鐵價格的上方壓力或逐漸增加。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤01合約無成交。秦港5500k煤價上調(diào)20元/噸至1570元/噸。近期疫情反復(fù)影響煤炭供應(yīng)，二十大臨近產(chǎn)區(qū)安監(jiān)力度趨嚴(yán)，大秦線秋檢期間港口累庫難度較大。氣溫下降電廠日耗持續(xù)回落，但因水電出力不足，電廠日耗仍高于同期水平、補(bǔ)庫需求仍存；北方供暖季采購需求陸續(xù)釋放；同時終端消費旺季化工行業(yè)耗煤較高，市場煤需求表現(xiàn)偏強(qiáng)。綜合來看，在煤炭資源結(jié)構(gòu)性偏緊的情況下，短期煤價較難出現(xiàn)趨勢性下跌。

4）金屬       

【貴金屬】

貴金屬：美國9月通脹數(shù)據(jù)表現(xiàn)高于市場預(yù)期，CPI同比僅小幅回落至8.2%，核心CPI不降反升，租房成本等服務(wù)端通脹顯露粘性。疊加上周表現(xiàn)維持韌性的就業(yè)數(shù)據(jù)，薪資-通脹螺旋擔(dān)憂延續(xù)，進(jìn)一步強(qiáng)化美聯(lián)儲維持鷹派立場以抑制需求的預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后金銀出現(xiàn)短線跳水，但隨后收回大部分跌幅。盡管通脹數(shù)據(jù)進(jìn)一步強(qiáng)化11月繼續(xù)加息75bps的預(yù)期，但邊際影響力已經(jīng)趨弱，金銀或延續(xù)震蕩行情。

【銅】

銅：夜盤銅價先抑后揚(yáng)，受美國CPI數(shù)據(jù)意外高企低開，之后的美股上漲帶動銅價收復(fù)失地。昨晚美國公布9月核心CPI漲幅從8月的6.3%加速到6.6%，高于6.5%的預(yù)期，為1982年以來的最高水平，市場預(yù)計美聯(lián)儲11月份議息會議再次加息75個基點。產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，表現(xiàn)為庫存持續(xù)下降和境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水，但全球庫存已接近多年來低位。宏觀利空與產(chǎn)業(yè)鏈缺口可能交替階段性影響銅價，建議關(guān)注國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價低開高走，跟隨有色集體走勢。昨晚公布的美國9月核心CPI高于市場預(yù)期，市場仍預(yù)計美聯(lián)儲年內(nèi)余下兩次議息會議均要加息，導(dǎo)致市場對未來全球經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期仍較為悲觀，并將抑制鋅需求。歐洲冶煉減產(chǎn)對供應(yīng)的影響尤在，減產(chǎn)產(chǎn)能尚未恢復(fù)。目前全球精礦加工費仍處于低位。LME現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)，國內(nèi)需求表現(xiàn)平淡。中期鋅價可能寬幅波動，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價再度反彈。市場消息稱美國考慮禁止進(jìn)口俄鋁，LME對俄金屬交易禁令引發(fā)擔(dān)憂。海外歐洲能源問題持續(xù)，云南地區(qū)電解鋁逐步減產(chǎn)。產(chǎn)業(yè)上，10月13日國內(nèi)電解鋁社會庫存65.3萬噸，延續(xù)累庫2.6萬噸。供應(yīng)端，歐洲鋁廠依然面臨減產(chǎn)風(fēng)險，俄鋁也面臨禁令風(fēng)險。國內(nèi)云南多家鋁廠已經(jīng)陸續(xù)減產(chǎn)，但減產(chǎn)幅度不及前期預(yù)期。需求端，下游鋁線纜、型材板塊開工小幅抬升，但不及往年旺季水平。整體上，供應(yīng)仍存干擾，但下游需求放緩，建議暫時觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價反彈走勢。市場消息印尼稱四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計影響力度有限。國內(nèi)9月電解鎳產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，而鎳表觀消費有所回升，純鎳庫存10月初假期期間出現(xiàn)壘庫。同時海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼產(chǎn)品持續(xù)回流，供應(yīng)端仍然存在較大壓力。下游不銹鋼領(lǐng)域，9月需求雖出現(xiàn)回暖，庫存下滑，鎳鐵需求略有轉(zhuǎn)好，10月不銹鋼增產(chǎn)延續(xù)，但終端旺季需求過后，供應(yīng)方面壓力或再顯現(xiàn)。整體上，消費旺季趨淡后，鎳價或再承壓運行為主。

【錫】

錫：錫價企穩(wěn)反彈。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放，國內(nèi)錫進(jìn)口盈利窗口持續(xù)，9月末迎來進(jìn)口錫集中到貨，進(jìn)口供給寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)。目前緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比略回落，國內(nèi)煉廠加工費穩(wěn)定，原料供需基本平穩(wěn)。國內(nèi)云南、江西兩省錫冶煉廠開工率微降，個舊地區(qū)疫情管控，冶煉企業(yè)生產(chǎn)受影響減產(chǎn)。下游焊料企業(yè)開工水平不高，10月需求預(yù)期并不樂觀，下游企業(yè)仍剛需采購，國內(nèi)錫庫存偏低或形成一定支撐。整體上，錫供需雙弱格局，消費不景氣背景下，滬錫低位承壓運行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜偏弱整理。最新公布的USDA供需報告大幅調(diào)降全球棉花消費量，并繼續(xù)上調(diào)美國及全球棉花期末庫存，報告整體利空棉價。不過近期美棉產(chǎn)區(qū)干旱再度加重，還需持續(xù)關(guān)注天氣擾動。國內(nèi)處于消費旺季，成品去庫加快，需求邊際好轉(zhuǎn)但整體利好有限，新棉上市后供應(yīng)壓力將逐漸增加。目前新疆機(jī)采棉開秤價仍在5.1-5.8元/公斤，但因新疆疫情擴(kuò)散以及棉農(nóng)惜售，整體收購進(jìn)度緩慢，疊加機(jī)采棉收購價有低開高走的趨勢，棉價短期仍有反彈的可能性，但中長期弱勢難改。

【白糖】

白糖：昨夜糖價跟隨原油低開高走。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時市場也繼續(xù)關(guān)注原油價格、北半球需求、新榨季食糖產(chǎn)量和近期國內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、人民幣匯率波動、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價，近期則需要關(guān)注盤面高持倉對價格的沖擊。策略上，由于原糖走強(qiáng)導(dǎo)致進(jìn)口進(jìn)一步虧損，當(dāng)前盤面價格意味著新榨季糖廠開榨即虧損，后期SR301可以逢回調(diào)后買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨震蕩為主，現(xiàn)貨價格繼續(xù)走強(qiáng)。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價27.65元/公斤，比上一日上漲0.74元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高導(dǎo)致養(yǎng)殖戶壓欄及二次育肥積極性提高。總體而言，短期隨著消費恢復(fù)，豬價或以震蕩偏強(qiáng)為主。長期受政策影響和未來存欄恢復(fù)影響，國內(nèi)豬價的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨繼續(xù)反彈?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.5元/斤；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.5元/斤，與上一日持平。截至9月29日本周全國冷庫出庫量1.72萬噸，全國冷庫去庫存率100%。策略上，蘋果大規(guī)模上市，考慮到減產(chǎn)基本確定，且近期天氣不佳，投資者暫時可以待2301合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤低開后反彈，豆油和棕櫚油最終收跌，棕櫚油跌幅較多。美國9月CPI通脹同比增長8.2%，核心CPI同比增長6.6%，都仍在40年高位，預(yù)計美聯(lián)儲將持續(xù)加息，加息75基點的概率升高。印尼實施降稅后，加速出口，8月底庫存恢復(fù)接近正常水平，但是馬來西亞棕櫚油不斷累庫，10月下半月印尼出口關(guān)稅繼續(xù)降低，10月馬來西亞繼續(xù)累庫，但是兩國總庫存較前期高點大幅減少，如果后續(xù)雨季明顯，減產(chǎn)周期顯著，印尼重新收取出口附加稅后，棕櫚油盤面向上的動力才會強(qiáng)一些，短期國內(nèi)10月50-60萬噸的到港下，盤面相對菜豆油偏弱。

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤收漲。昨日國內(nèi)豆粕現(xiàn)貨價格繼續(xù)上漲，成交再次放量。美豆新作供應(yīng)偏緊，近期收割加快，供應(yīng)暫時托底，但是中國進(jìn)口榨利差，美豆出口放慢，巴西播種略偏慢于去年，整個10月天氣利于播種，市場預(yù)期豐產(chǎn)，也限制美盤上行空間。10月之后美豆單產(chǎn)調(diào)整幅度通常較小，11月中下旬結(jié)束收割，1月定產(chǎn)，單產(chǎn)還存在變數(shù)，暫時美豆偏干的天氣可能不利于單產(chǎn)回升。密西西比河水位暫時顯著回升可能較小，美西榨利相對美灣好一些，預(yù)計今年進(jìn)口美西更多。國內(nèi)現(xiàn)貨偏強(qiáng)，帶動近月盤面走期現(xiàn)回歸，12月船期之后采購較少，國內(nèi)盤面和基差的回落需要供應(yīng)增多兌現(xiàn)，或者美盤讓出榨利（美豆單產(chǎn)上調(diào)或者南美新作供應(yīng)增多預(yù)期逐步落地）。9月開始國內(nèi)下游采購創(chuàng)近些年新高，需求是否具有持續(xù)性，如果供應(yīng)端出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，盤面和基差也容易踩踏。