大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

不銹鋼：

1、基本面：不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫存節(jié)后也有上漲，消費帶動的供需情況或有轉(zhuǎn)變。中性

2、基差：不銹鋼平均價格17712.5，基差532.5，偏多

3、庫存：期貨倉單：7750，0，偏多

4、盤面：收盤價在20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2211：短線交易或觀望。

焦煤：

1、基本面：會議期間，各地安全檢查嚴(yán)格執(zhí)行，主產(chǎn)區(qū)部分煤礦均有不同程度停、限產(chǎn)，且疫情影響，主產(chǎn)地部分地區(qū)實施靜默管理，影響拉運多有受阻，焦煤市場供應(yīng)收緊，對煤價有較強支撐，然焦鋼利潤不佳，且終端需求不及預(yù)期，焦煤上漲稍有阻礙；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2535，基差497.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存826.9萬噸，港口庫存156.7萬噸，獨立焦企庫存929.2萬噸，總樣本庫存1912.8萬噸，較上周減少64.9萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線下方；中性

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：終端成交較弱，限制鐵水產(chǎn)量上行，鋼廠利潤再度收縮，部分高爐開始停產(chǎn)，壓制煤焦價格上漲勢頭，焦炭第二輪提漲尚未落地，焦企采購煉焦煤節(jié)奏放緩，疊加山西多地焦企接到延遲結(jié)焦時間通知，若按照限產(chǎn)政策執(zhí)行，對煉焦煤需求或?qū)⒂兴湛s，煤價繼續(xù)上漲存在阻力，預(yù)計短期焦煤或暫穩(wěn)運行。焦煤2301：2020-2070區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：受疫情多地散發(fā)以及環(huán)保政策等因素影響，產(chǎn)地部分焦企焦?fàn)t限產(chǎn)現(xiàn)象增多，限產(chǎn)力度在3-6成左右，焦炭供應(yīng)進一步收緊，且焦炭成本支撐較強，焦企看漲情緒較高；偏多

2、基差：現(xiàn)貨市場價2930，基差294；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存632.4萬噸，港口庫存254.6萬噸，獨立焦企庫存72.5萬噸，總樣本庫存959.5萬噸，較上周減少18.2萬噸；偏多

4、盤面：20日線向上，價格在20日線下方；中性

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：因疫情部分地區(qū)物流運輸受阻，原料煤到貨不足，產(chǎn)地部分焦企有不同程度限產(chǎn)，且近日環(huán)保力度加強，部分焦企加大限產(chǎn)力度，少數(shù)甚至燜爐，加之鋼廠對焦炭剛需仍存，廠內(nèi)焦炭庫存仍呈回落態(tài)勢，焦炭供需結(jié)構(gòu)繼續(xù)保持偏緊格局，預(yù)計短期內(nèi)焦炭或穩(wěn)中趨強運行。焦炭2301：2650多，止損2630。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端部分地區(qū)限產(chǎn)加嚴(yán)，螺紋產(chǎn)量繼續(xù)回落，高爐開工略有下調(diào)，預(yù)計十月政策限產(chǎn)執(zhí)行均較嚴(yán)，供應(yīng)端將保持小幅回落，需求方面節(jié)后需求有所反彈總體仍與旺季同期有明顯差距，疫情仍對需求釋放產(chǎn)生影響，地產(chǎn)企業(yè)受資金狀況影響，相關(guān)開工數(shù)據(jù)仍處下行；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價3910，基差232，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個主要城市庫存457.93萬噸，環(huán)比減少4.49%，同比減少25.57%；偏多。

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增；偏空

6、預(yù)期：鋼價回調(diào)后低位震蕩，近期各地疫情防控較嚴(yán)，本月需求釋放不及預(yù)期的情況下，市場預(yù)期下調(diào)，短期走勢繼續(xù)弱勢，預(yù)計本周維持當(dāng)前區(qū)間震蕩偏弱，操作上建議日內(nèi)3630-3750區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面上周高爐開工總體繼續(xù)回落，但熱卷產(chǎn)線受部分檢修結(jié)束影響，產(chǎn)量小幅回升，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量已處高位，本周產(chǎn)量預(yù)計將回落。需求方面表觀消費反彈，但幅度較有限，下游行業(yè)方面汽車產(chǎn)銷反彈，制造業(yè)PMI回歸擴張區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價3830，基差142，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個主要城市庫存258.86萬噸，環(huán)比增加3.52%，同比減少2.69%；中性

4、盤面：價格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、預(yù)期：近期供需改善不大，隨著黑色系整體回調(diào)下跌，熱卷盤面價格回調(diào)后維持低位震蕩，短期走勢難有反彈驅(qū)動，預(yù)計本周價格以當(dāng)前區(qū)間震蕩偏弱為主，操作上日內(nèi)3650-3780區(qū)間偏空操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤狀況持續(xù)，行業(yè)冷修提速超預(yù)期，供給壓力減輕；房地產(chǎn)銷售、竣工數(shù)據(jù)回暖，新開工仍顯疲弱，整體終端地產(chǎn)剛需緩慢釋放，庫存仍處于絕對高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤價為1487元/噸，基差為189元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存306.45萬噸，較前一周下跌0.74%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求改善不及預(yù)期，庫存仍處高位，短期預(yù)計低位震蕩運行為主。FG2301：日內(nèi)1450-1500區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：18日港口現(xiàn)貨成交105.5萬噸，環(huán)比上漲26.3%，本周平均每日成交94.5萬噸，環(huán)比上漲4%。本周澳洲發(fā)貨量明顯回升，巴西發(fā)貨量基本維持，國內(nèi)到港量明顯回落，鋼廠節(jié)后由于廠內(nèi)庫存低位繼續(xù)剛需補庫，區(qū)域內(nèi)疏港維持相對高位，同時隨著在港船只逐漸卸貨入庫，港口庫存出現(xiàn)積累。上周鐵水產(chǎn)量基本維持，鋼廠盈利水平環(huán)比也有明顯的下行 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨722，折合盤771.1，01合約基差84.6；日照港金布巴粉現(xiàn)貨692，折合盤面766.6，01合約基差80.1，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12999萬噸，環(huán)比增加6.3萬噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，空翻多 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?。管理層穩(wěn)經(jīng)濟政策仍在不斷加碼。山東、山西等地疫情反復(fù)，運輸受限，河北地區(qū)近期因環(huán)保問題限產(chǎn)有一定加嚴(yán)，山西地區(qū)鋼廠因效益問題也逐步啟動減限產(chǎn)，新疆冬休停、減產(chǎn)時間較去年提前5-60天不等。預(yù)計短期盤面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注675支撐位

2

---能化

塑料

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期再度強化，外盤原油夜間回落，opec和美國油價博弈加劇，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強。供應(yīng)方面，近期重啟裝置多，開工率恢復(fù)明顯，外盤價格回落，需求端來看，下游平均開工低于往年，旺季影響仍在，地膜訂單需求好，其余下游均表現(xiàn)良好。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價8150（-50），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差360，升貼水比例4.6%，偏多；

3.庫存：PE綜合庫存51.2萬噸（+0.3），偏空；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，減空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強，原油夜間回落，預(yù)計PE今日走勢震蕩偏空，L2301日內(nèi)7630-7880震蕩偏空操作

PP

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期再度強化，外盤原油夜間回落，opec和美國油價博弈加劇，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強。供應(yīng)方面，前期裝置集中重啟，開工恢復(fù)快，新增投產(chǎn)中景石化二期，當(dāng)前檢修不多，外盤價格穩(wěn)，需求端來看，下游平均開工和去年相近， bopp有所回落，其余下游一般。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價7980（-20），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差350，升貼水比例4.6%，偏多；

3.庫存：PP綜合庫存58.1萬噸（+14.6），偏空；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強，原油夜間回落，預(yù)計PP今日走勢震蕩偏空，PP2301日內(nèi)7460-7710震蕩偏空操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場震蕩下行，市場成交穩(wěn)，煤價維持強勢，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流固定床成本支撐仍較強，下游復(fù)合肥現(xiàn)金流良好，供需方面，前期開工率恢復(fù)，供應(yīng)較充足，需求端，復(fù)合肥市場開工預(yù)計見頂，下游三聚氰胺開工率一般，整體需求一般，庫存有所積累，出口利潤高但在保供穩(wěn)價大背景下出口法檢無放松跡象，交割品現(xiàn)貨2480（-25），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差160，升貼水比例6.7%，偏多；

3.庫存：UR綜合庫存101.4萬噸（-6.1），偏空；

4.盤面：UR主力合約20日均線向下，收盤價位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：UR主力持倉凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強，成交穩(wěn)，供應(yīng)寬松，下游需求一般，預(yù)計UR今日走勢震蕩偏空，UR2301日內(nèi) 2260-2370震蕩偏空操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油價格回落，對燃油支撐減弱；俄高硫持續(xù)出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求結(jié)束，歐美煉廠進料持穩(wěn)，高硫整體需求走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價2559元/噸，F(xiàn)U2301收盤價為2660元/噸，基差為-101元，期貨升水現(xiàn)貨；偏空

3、庫存：新加坡高低硫燃料油2020萬桶，環(huán)比前一周大幅減少11.79%，庫存回落至5年均值下方；偏多

4、盤面：價格在20日線下方運行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐乏力疊加燃油基本面走弱，短期燃油預(yù)計震蕩偏弱運行為主。FU2301：日內(nèi)2570-2650區(qū)間偏空操作

天膠：

1、基本面：國外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國內(nèi)交易所庫存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11750,基差-950 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線走平，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破12600止損

天膠：

1、基本面：國外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國內(nèi)交易所庫存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11750,基差-950 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線走平，價格20日線下運行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破12600止損

PTA：

1、基本面：節(jié)后油價高位回落，PX方面，現(xiàn)貨仍然供應(yīng)偏緊但海外裝置恢復(fù)集中，新裝置投產(chǎn)逐步臨近，昨日市場傳聞個別PX裝置計劃檢修。PTA方面，個別裝置因原料緊張降負(fù)，但整體負(fù)荷相較前期明顯回升，供應(yīng)偏緊格局緩解，但疫情影響局部物流效益，在碼頭庫存偏低的情況下，PTA加工費環(huán)比有所修復(fù)，現(xiàn)貨基差有所走強。聚酯及下游方面，產(chǎn)銷持續(xù)偏弱，工廠庫存快速上升，市場普遍看空10月訂單，關(guān)注后期聚酯進一步減產(chǎn)的動作 中性

2、基差：現(xiàn)貨6135，01合約基差625，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.9天，環(huán)比增加0.62天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線向上 中性

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約聚酯原料價格的關(guān)鍵因素，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無再度擴大，產(chǎn)業(yè)鏈利潤主要集中在上游環(huán)節(jié)，下游產(chǎn)品跟漲乏力，預(yù)計短期盤面維持震蕩偏弱。TA2301：短期關(guān)注5350支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時間處于虧損，17日CCF口徑庫存為92.3萬噸，環(huán)比增加3.1萬噸，港口庫存小幅積累。節(jié)后油價高位回落，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，港口庫存處于同期中性水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨4050，01合約基差-7，盤面升水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計庫存87.98萬噸，環(huán)比增加3.19萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：低價運行過程中供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)放緩。近期供應(yīng)端恢復(fù)進度依舊偏慢，10月乙二醇處于去庫尾端。月內(nèi)船期多集中于上半月，下半月起顯性庫存可同步消化下降。近期受到成本端下行，以及終端需求疲軟的影響，市場心態(tài)較弱，后續(xù)關(guān)注榆林新裝置量產(chǎn)進度。四季度去庫幅度逐漸收窄，基本面支撐逐漸減弱，但當(dāng)下絕對價格方面估值仍舊低位，短期關(guān)注盤面下方的支撐作用。EG2301：短期關(guān)注3950支撐位

原油2212：

1.基本面：消息人士稱，拜登政府計劃從戰(zhàn)略石油儲備中出售石油，以便在下月的國會選舉前冷卻燃料價格，據(jù)外媒消息，美國政府計劃從戰(zhàn)略儲備中再釋放1000萬至1500萬桶石油，以平衡市場和防止油價進一步大幅上漲；美國明尼亞波利斯聯(lián)邦儲備銀行總裁卡什卡利表示，如果基本通脹率不停止上升，美聯(lián)儲可能需要將其指標(biāo)政策利率推到4.75%以上；中性

2.基差：10月18日，阿曼原油現(xiàn)貨價為89.11美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價為88.32美元/桶，基差-7.18元/桶，現(xiàn)貨近平水期貨；中性

3.庫存：美國截至10月14日當(dāng)周API原油庫存減少126.8萬桶，預(yù)期增加155.1萬桶；美國至10月7日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加175萬桶，實際增加988萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月7日當(dāng)周減少30.9萬桶，前值增加69.2萬桶；截止至10月18日，上海原油庫存為425.1萬桶，不變；偏多

4.盤面：20日均線偏平，價格在均線上方；中性

5.主力持倉：截至10月11日，CFTC主力持倉多增；截至10月11日，ICE主力持倉多增；偏多；

6.預(yù)期：隔夜美國在冬季繼續(xù)釋放戰(zhàn)略儲備原油，并考慮在計劃外增加釋放，短期利空消息打壓原油市場，此外歐盟仍在統(tǒng)一內(nèi)部成員國對天然氣價格限價，較為樂觀的消息打壓油價，即便OPEC成員國相繼發(fā)聲表示團結(jié)，油價在利好消息暫缺下受壓明顯，庫存方面美國API原油下降提供價格支撐，后續(xù)仍關(guān)注主要經(jīng)濟體經(jīng)濟數(shù)據(jù)有否好轉(zhuǎn)為油價帶來更多支撐，短線657-668區(qū)間操作，長線主力合約多單輕倉持有。

甲醇2301：

1、基本面：上半周內(nèi)地甲醇市場整體走低，西北主產(chǎn)區(qū)因區(qū)域疫情形勢差異造成車輛匹配節(jié)奏不一，進而導(dǎo)致南北線出貨狀況顯差異，聞昨陜北部分降價后匯量尚可，然北線主力企業(yè)降價排庫需求仍需密切關(guān)注。另昨日魯北下游接貨價格延續(xù)下滑至2800元/噸下方，關(guān)注周邊企業(yè)新價對接及貿(mào)易商賣空力度等。此外，因投資者對經(jīng)濟衰退、能源需求下降擔(dān)憂及美國繼續(xù)釋放戰(zhàn)略油儲預(yù)期等，近期油價高位回落，或不利于商品期貨運行；偏空

2、基差：10月18日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價為2835元/噸，基差168，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：截至2022年10月13日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為43.01萬噸，較9月底降5.04萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在24.2萬噸，較9月底降0.51萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、預(yù)期：內(nèi)地上周呈現(xiàn)累庫，多地疫情持續(xù)影響，再者內(nèi)蒙古新建裝置釋放預(yù)期下，業(yè)者心態(tài)偏弱，預(yù)計內(nèi)地甲醇市場偏弱為主，局部或繼續(xù)下調(diào)，因成本端、環(huán)保等導(dǎo)致的裝置開停需進一步跟進；港口現(xiàn)貨日內(nèi)隨期貨震蕩下滑，不過基差有所走強，目前局部受天氣影響封航，短期進口到港或不及預(yù)期，現(xiàn)貨方面或存一定支撐，投資者謹(jǐn)慎操作。短線2620-2680區(qū)間操作，長線觀望。

PVC：

1、基本面：工廠整體開工繼續(xù)提升，短期內(nèi)檢修減產(chǎn)相對減少，整體開工負(fù)荷整體走高，出貨整體一般，工廠庫存小幅回落，貿(mào)易商前期出貨相對穩(wěn)定，上周社會庫存小幅累庫，基本面情況表現(xiàn)一般。宏觀原油節(jié)中上漲，但PVC期貨開盤后預(yù)期上漲不足，后續(xù)持續(xù)走低，現(xiàn)貨跟隨下行，供需表現(xiàn)一般，下游買漲不買跌的心態(tài)維持，補貨跟進不足，現(xiàn)金流繼續(xù)虧損，預(yù)計短期內(nèi)PVC市場弱勢整理為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對市場的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨6205，基差305，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會庫存環(huán)比跌0.84%至36.51萬噸；偏空。

4、盤面：價格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計短時間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：印度糖廠協(xié)會：預(yù)計印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計22/23年度全球糖市供應(yīng)過剩390萬噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過剩560萬噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國累計產(chǎn)糖956萬噸；全國累計銷糖867萬噸；銷糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年8月中國進口食糖68萬噸，同比增加18萬噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差29（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫存89萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、預(yù)期：國內(nèi)新糖即將上市，考慮到未來年度白糖基本面總體處于供應(yīng)過剩狀態(tài)，價格難有大幅上漲空間和基礎(chǔ)。本輪反彈只是對前期連續(xù)下跌后的休整，并未形成翻轉(zhuǎn)趨勢，盤中遇快速沖高可逢高短空。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報告調(diào)高全球期末庫存，略偏空。7月13日起國儲開啟第一輪收儲30-50萬噸棉花，收儲量極低。8月份我國棉花進口11萬噸，環(huán)比減少1萬噸，2022年累計進口137萬噸，同比減少22.9%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬噸，進口205萬噸，消費785萬噸，期末庫存716萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價15972，基差2357（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計期末庫存716萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空增，主力趨勢偏空；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01反彈受阻14000關(guān)口，近期疫情反復(fù)，消費疲軟，短期預(yù)計在13000-14000區(qū)間寬幅震蕩。

豆油

1.基本面：MPOB報告顯示，9月MPOB報告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10812，基差1350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日豆油商業(yè)庫存84萬噸，前值81萬噸，環(huán)比+4萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費偏低，短期到港遲緩。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：8900-9700附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報告顯示，9月MPOB報告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8488，基差480，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日棕櫚油港口庫存53萬噸，前值48萬噸，環(huán)比+5萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價格震蕩整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費偏低，短期到港遲緩。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：7300-8000附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報告顯示，9月MPOB報告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比增加16.2，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，目前馬來開放后外籍勞工恢復(fù)較慢，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系仍供應(yīng)偏緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13344，基差2350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日菜籽油商業(yè)庫存13萬噸，前值11萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價運行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價格震蕩整理，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響，下游消費偏低，短期到港遲緩。美豆庫銷比維持6%附近，供應(yīng)偏緊，但存有美豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，恢復(fù)速度較慢，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，基本面逐漸朝平衡方向發(fā)展。美豆油及原油價格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，反彈有限，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10800-11500附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進程高于預(yù)期和美豆9月出口受河運影響，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進程。國內(nèi)豆粕震蕩回落，獲利盤回吐和現(xiàn)貨回落打壓市場信心。國內(nèi)油廠豆粕庫存處于歷史性低位，油廠挺價銷售現(xiàn)貨價格偏強高升水支撐盤面，但豆粕需求進入季節(jié)性淡季，生豬價格開始回落豆粕現(xiàn)貨價格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢帶動和國內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤面維持震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨5400（華東），基差1397，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存30.46萬噸，上周34.11萬噸，環(huán)比減少10.7%，去年同期62.91萬噸，同比減少51.58%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價格，美農(nóng)報下調(diào)美豆產(chǎn)量和10月收割天氣變數(shù)支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢帶動和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢但相對美豆偏強。

菜粕：

1.基本面：菜粕沖高回落，跟隨豆粕調(diào)整和技術(shù)性拋盤打壓，自身基本面變化不大。國產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫存回落支撐現(xiàn)貨價格，且油菜籽進口到港量偏少，俄烏沖突影響葵花粕進口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4450，基差1403，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.3萬噸，上周0.6萬噸，環(huán)比減少50%，去年同期0.4萬噸，同比減少25%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期震蕩偏強格局，受豆類走勢帶動，供應(yīng)偏緊格局改善和需求良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回落，美豆收割進程高于預(yù)期和美豆9月出口受河運影響，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進程。國內(nèi)大豆探底回升，短線技術(shù)性震蕩整理，現(xiàn)貨升水支撐盤面底部，但國產(chǎn)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制盤面高度?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴種預(yù)期壓制遠期大豆價格，期貨盤面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6100，基差320，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存324.26萬噸，上周376.31萬噸，環(huán)比減少13.83%，去年同期480.9萬噸，同比減少32.57%。偏多

4.盤面：價格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多翻空，資金流出，偏空

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價格，但美豆10月收割天氣變數(shù)和原油偏強支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，現(xiàn)貨升水支撐盤面，短期區(qū)間震蕩整理。

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報告在對21/22年度期末庫存的估計中，10月中國玉米期末庫存下調(diào)1百萬噸至209.24百萬噸，較上月預(yù)測減少0.48%；全球期末庫存下降5.13百萬噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國國內(nèi)飼用消費增加2.92百萬噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬噸。在對22/23年度期末庫存的預(yù)測中，我國玉米期末庫存受期初庫存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬噸至206.22百萬噸；而對全球的期末庫存預(yù)測則下調(diào)3.34百萬噸，其主要是受烏克蘭國內(nèi)消費減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫存下調(diào)1.5百萬噸至9.87百萬噸。同時顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對21/22年度估計中，年度玉米進口量上調(diào)200萬噸至2200萬噸，進口玉米到岸稅后年度均價每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對22/23年度預(yù)測中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬噸至27531萬噸并使期末庫存上調(diào)至279萬噸，其余預(yù)測與上月保持一致。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價格；新作開秤價格處于高位，新糧加速上市，同時減產(chǎn)預(yù)計有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，東北地區(qū)貿(mào)易商報價走弱；貿(mào)易商減少出貨，華北地區(qū)貿(mào)易商價格轉(zhuǎn)強；目前飼料企業(yè)主要滾動補庫，銷區(qū)玉米價格偏穩(wěn)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量增加，價格些許下調(diào)；華南港口價格受美國玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價差過大，影響減弱；中國8月玉米進口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費端：玉米下游庫存繼續(xù)探底，深加工雖虧損，但需求與開機率持續(xù)恢復(fù)，價格重心偏強；近期仔豬補欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價出欄，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：10月18日，現(xiàn)貨報價2820元/噸，01合約基差為-35元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止10月12日加工企業(yè)玉米庫存總量206.5萬噸，較上周上漲6.33%；10月07日，北方港口庫存報193.6萬噸，周環(huán)比減2.02%；10月14日，廣東港口玉米庫存報98.1萬噸，周環(huán)比增14.56%；截至9月29日，飼料企業(yè)玉米平均庫存35.10天，周環(huán)比上漲1.15天，漲幅3.40%。偏多。

4、盤面：MA20向上，01合約期貨價收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：新作開秤價格處于高位，新糧加速上市，但仍較往年將有推遲，生產(chǎn)端有惜售情緒；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求；深加工新低庫存，需求及偏低的開機率支撐價格重心上移；01合約建議在2840-2869區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢，關(guān)注對集中性消費影響；截至10月14日國儲五次共投放10.71萬噸凍肉。

養(yǎng)殖端：養(yǎng)殖端國慶放假減少出欄，二次育肥需求降溫；外購仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補欄價格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價限制開工率；據(jù)鋼聯(lián)重點屠宰企業(yè)統(tǒng)計，昨日屠宰量為93257頭，較前日降1.07%。

消費端：國慶期間對生鮮肉需求升溫支撐豬價；白條需求開始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費受限；偏多。

2、基差：10月18日，現(xiàn)貨價27710元/噸，01合約基差3665元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年8月底，能繁母豬存欄為4324萬頭，環(huán)比上升0.60%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤面：MA20偏上，01合約期價收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長；規(guī)模場仔豬補欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強；國儲繼續(xù)放儲持續(xù)驅(qū)散漲價情緒但效果甚微，養(yǎng)殖端節(jié)后出貨較少；標(biāo)肥價差走強，二次育肥豬源偏緊，支撐散戶挺價心態(tài)；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；屠企國慶期間提量供貨，節(jié)后將有回落，同時高價繼續(xù)限制高開工率；疫情封控影響集中消費；01合約建議在23821-24269區(qū)間操作。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫存現(xiàn)狀仍不變，本周18倉庫庫存有一定上升，主要是俄鎳一部分形成庫存和倉單。國內(nèi)近期疫情影響運輸，金川鎳升水上升較多，俄鎳假期有一定到貨，相對充足，升水基本持平。金九銀十慢慢接近尾聲，需求推動力下降。中長線觀點不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過剩，中長線偏悲觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨186550，基差6450，偏多

3、庫存：LME庫存54270，+582，上交所倉單2322，-242，偏多

4、盤面：收盤價收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增，偏空

6、結(jié)論：滬鎳2211:震蕩思路，20均線壓制，可以短空，站回20均線止損。

滬鋅:

1、基本面：外媒9月21日消息：世界金屬統(tǒng)計局(WBMS)公布的最新報告數(shù)據(jù)顯示 ，2022年1-7月全球鋅市供應(yīng)過剩34.7萬噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.51萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨25235，基差+705；偏多。

3、庫存：10月18日LME鋅庫存較上日減少125至51225噸，10月18日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日增加3084至45164噸；中性。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩回落走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈空頭，多翻空；偏空。

6、預(yù)期：LME庫存保持低位；上期所倉單底部迅速回升；滬鋅ZN2211：多單持有，止損24200。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，據(jù)據(jù)國家統(tǒng)計局網(wǎng)站消息，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.7個百分點，升至擴張區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨63410，基差860，升水期貨；偏多。

3、庫存：10月18日銅庫存增加875噸至143825噸，上期所銅庫存較上周減少33287至63746噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線上，20均線向上運行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲加息加快，滬銅2211：63000空止盈出局，持有cu2211c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴張，供給擾動為主，下游需求不強勁，鋁棒庫存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18300，基差-15，貼水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周增12293噸至186804噸；偏多。

4、盤面：收盤價收于20均線下，20均線向下運行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價，俄烏戰(zhàn)爭刺激，國內(nèi)消費消費不暢，鋁價震蕩運行，滬鋁2211：18000~19000區(qū)間操作。

黃金

1、基本面：英央行宣布縮表，美國財報季業(yè)績超預(yù)期，風(fēng)險偏好回升，美元和美債收益率高位震蕩，金價震蕩；美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲，國際油價全線下跌；美元指數(shù)跌0.06%報112.03，美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌0.4個基點報4.014%；COMEX黃金期貨跌0.39%報1657.5美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨390.78，現(xiàn)貨390.41，基差-0.11，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3081千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空增；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注美聯(lián)儲經(jīng)濟狀況褐皮書、歐元區(qū)CPI、美國9月新屋許可、美聯(lián)儲官員講話；英央行宣布縮表，但暫不涉及長期英債，情緒穩(wěn)定。財報季業(yè)績好于預(yù)期，風(fēng)險偏好回升，美元和美債收益率高位震蕩，金價也小幅震。加息預(yù)期對金價仍有壓力，近期風(fēng)險偏好或?qū)⒒厣?，外盤金價也處于支撐位附近，或?qū)⒎磸棥?212：390-394區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美國財報季業(yè)績超預(yù)期，風(fēng)險偏好回升，油價回落，銀價震蕩；美國三大股指全線收漲，歐洲三大股指收盤全線上漲，國際油價全線下跌；美元指數(shù)跌0.06%報112.03，美債收益率多數(shù)下跌，10年期美債收益率跌0.4個基點報4.014%；COMEX白銀期貨跌0.21%報18.68美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4421，現(xiàn)貨4404，基差-21，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1467789千克，環(huán)比增加16385千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線下方；中性

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：英國央行宣布縮表，但不涉及長期債券，市場擔(dān)憂平息，美股業(yè)績好于預(yù)期，風(fēng)險偏好回升，銀價大幅震蕩。加息預(yù)期對銀價下行壓力依舊，短期風(fēng)險偏好或?qū)⒏纳?，銀價低位買盤或推動反彈。滬銀2212：4370-4500區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：隔夜歐美股市反彈，昨日兩市震蕩，醫(yī)藥板塊持續(xù)走強，科技地產(chǎn)保險調(diào)整，市場分化；偏多

2、資金：融資余額14463億元，增加24億元，滬深股通凈賣出37億元；中性

3、基差：IH2210貼水3.37點，IF2210貼水2.87點，IC2210貼水0.47點，IM2210貼水11.3點，中性

4、盤面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線上方，偏多

IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：美債收益率高位震蕩，美股低位反彈，局部地緣風(fēng)險升級，國內(nèi)指數(shù)連續(xù)反彈后進入震蕩局面，醫(yī)藥等前期跌幅大的板塊持續(xù)走強。

期債

1、基本面：明尼阿波利斯聯(lián)儲行長周二表示，如果基準(zhǔn)利率達到4.5%-4.75%時核心通脹仍然持續(xù)升高，那么緊縮政策還要進行下去。英國央行18日表示，將從11月1日開始出售其持有的大規(guī)模英國公債中的一部分，但今年不會出售存續(xù)期較長的英債。

2、資金面：10月18日，人民銀行開展了20億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有20億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.2073，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2676，現(xiàn)券升水期貨，偏空。T主力基差為0.5328，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運行， 20日線向下，中性。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：9月社融超預(yù)期，美國通脹拐點難現(xiàn)，中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存。近期流動性繼續(xù)寬裕，9月PMI重回枯榮線上方，后續(xù)關(guān)注央行操作、中外經(jīng)濟數(shù)據(jù)和重要會議。操作上，建議空單持有。

期債

1、基本面：明尼阿波利斯聯(lián)儲行長周二表示，如果基準(zhǔn)利率達到4.5%-4.75%時核心通脹仍然持續(xù)升高，那么緊縮政策還要進行下去。英國央行18日表示，將從11月1日開始出售其持有的大規(guī)模英國公債中的一部分，但今年不會出售存續(xù)期較長的英債。

2、資金面：10月18日，人民銀行開展了20億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有20億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實現(xiàn)零投放零回籠。

3、基差：TS主力基差為0.2073，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.2676，現(xiàn)券升水期貨，偏空。T主力基差為0.5328，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日線上方運行， 20日線向上，偏多；T主力與在20日線上方運行， 20日線向下，中性。

6、主力持倉：TS主力凈多，多增。TF主力凈多，多增。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：9月社融超預(yù)期，美國通脹拐點難現(xiàn)，中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存。近期流動性繼續(xù)寬裕，9月PMI重回枯榮線上方，后續(xù)關(guān)注央行操作、中外經(jīng)濟數(shù)據(jù)和重要會議。操作上，建議空單持有。