大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

不銹鋼：

1、基本面：鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)。不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫存小幅波動，供需兩強(qiáng)結(jié)構(gòu)。中長線產(chǎn)能增量較充裕，產(chǎn)量增長潛力較大，如果需求沒有太好表現(xiàn)，預(yù)期偏空。中線

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17975，基差805，偏多

3、庫存：期貨倉單：7212，0，偏多

4、盤面：收盤價(jià)在20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2211：短線回落，考驗(yàn)20均線支撐，前多減持，日內(nèi)交易或觀望。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端本周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，不過當(dāng)前鐵水產(chǎn)量見頂，供應(yīng)端預(yù)計(jì)本月保持穩(wěn)定，后續(xù)或?qū)⒂兴芈洹Ｐ枨蠓矫姹碛^消費(fèi)小幅反彈，與旺季同期仍有明顯差距，疫情對需求釋放產(chǎn)生影響，從本周公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，房地投資仍處下行周期；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3840，基差277，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存419.07萬噸，環(huán)比減少3.43%，同比減少24.92%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增；偏空

6、預(yù)期：盤面繼續(xù)低位震蕩整理，短期需求改善不大，本周期現(xiàn)貨回調(diào)，市場情緒較為悲觀，預(yù)計(jì)本周維持當(dāng)前低位區(qū)間震蕩偏弱運(yùn)行，難有反彈驅(qū)動，操作上建議日內(nèi)3500-3630區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面部分檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，熱卷本周產(chǎn)量略有回落，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量仍處相對高位，供應(yīng)端預(yù)計(jì)后續(xù)將保持平穩(wěn)。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)反彈，下游行業(yè)方面汽車產(chǎn)銷反彈，制造業(yè)PMI回歸擴(kuò)張區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3780，基差166，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存254.7萬噸，環(huán)比減少1.61%，同比減少1.1%；中性

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、預(yù)期：近期供需繼續(xù)小幅改善，但黑色系整體回調(diào)下跌，熱卷盤面價(jià)格回調(diào)后低位震蕩，繼續(xù)下行可能性不大，但短期走勢反彈空間有限，預(yù)計(jì)本周價(jià)格以當(dāng)前區(qū)間震蕩為主，操作上日內(nèi)3550-3650區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：主產(chǎn)區(qū)煤礦多開始恢復(fù)生產(chǎn)，焦煤市場供應(yīng)增多，然下游市場對原料煤需求減弱，煤礦新增訂單多不及預(yù)期，且近期線上競拍氛圍較弱，流拍比例繼續(xù)增加，市場悲觀情緒蔓延；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2535，基差592；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存822.7萬噸，港口庫存113.1萬噸，獨(dú)立焦企庫存891.4萬噸，總樣本庫存1827.2萬噸，較上周減少33.1萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：終端需求多不及預(yù)期，且成材價(jià)格持續(xù)弱勢運(yùn)行，影響鋼廠檢修情況增多，疊加部分焦鋼企業(yè)仍有不同程度虧損，部分焦企提產(chǎn)意愿較低，對原料煤采購多趨于謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)短期焦煤或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦煤2301：1920-1970區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：受疫情影響減弱，部分地區(qū)焦企開工率小幅提升，然部分地區(qū)仍受疫情及環(huán)保政策等因素影響繼續(xù)處于限產(chǎn)狀態(tài)，焦炭供應(yīng)增量有限，下游考慮到終端需求釋放不及預(yù)期，成材價(jià)格持續(xù)回落，鋼廠虧損進(jìn)一步增加，陸續(xù)加大檢修力度，對焦炭多維持按需采購；中性

2、基差：現(xiàn)貨市場價(jià)2880，基差347；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存604萬噸，港口庫存231.2萬噸，獨(dú)立焦企庫存65.8萬噸，總樣本庫存901萬噸，較上周減少34萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：近期疫情影響減弱，廠內(nèi)焦炭庫存有所下降，然由于虧損，焦企基本維持前期限產(chǎn)幅度，且原料端部分煤種價(jià)格陸續(xù)出現(xiàn)回落，焦炭成本端支撐轉(zhuǎn)弱，疊加終端需求沒有改善，鋼價(jià)弱勢運(yùn)行，鋼廠盈利水平下降，市場心態(tài)轉(zhuǎn)弱，焦炭下行壓力顯現(xiàn)，但鋼廠對焦炭剛需仍在，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦炭2301：2500-2550區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤狀況持續(xù)，行業(yè)冷修預(yù)期增加，供給壓力逐步減輕；終端地產(chǎn)需求依然疲弱，下游加工廠訂單一般，庫存仍處于絕對高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤價(jià)為1385元/噸，基差為291元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存309.00萬噸，較前一周上漲0.70%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求不及預(yù)期，庫存歷史高位，短期預(yù)計(jì)維持弱勢運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1360-1420區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：27日港口現(xiàn)貨成交76.5萬噸，環(huán)比上漲3.4%，本周平均每日成交73萬噸，環(huán)比下降6.2%。本周澳洲發(fā)貨量小幅回落，巴西發(fā)貨量小幅回升，國內(nèi)到港量明顯回升，港口疏港小幅增加，近期港口庫存維持窄幅波動，主要受到港卸貨節(jié)奏影響。新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鋼廠盈利水平連續(xù)大幅下行 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨675，折合盤719.4，01合約基差75.9；日照港金布巴粉現(xiàn)貨650，折合盤面721.4，01合約基差77.9，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12944.22萬噸，環(huán)比減少19.71萬噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?。在鋼廠效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動減停產(chǎn)。受制于疫情影響，山西等地交替進(jìn)行臨時(shí)性全域靜態(tài)管理。周內(nèi)公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)端邊際略有回暖但仍舊維持弱勢。近期市場傳聞年末粗鋼壓減加嚴(yán)，預(yù)計(jì)短期盤面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注620支撐位

鐵礦石：

1、基本面：25日港口現(xiàn)貨成交83萬噸，環(huán)比上漲33.9%，本周平均每日成交72.5萬噸，環(huán)比下降7.9%。本周澳洲發(fā)貨量小幅回落，巴西發(fā)貨量小幅回升，國內(nèi)到港量明顯回升，近期港口庫存維持窄幅波動，主要受到港卸貨節(jié)奏影響。新一期鐵水產(chǎn)量終于下滑，鋼廠盈利水平環(huán)比繼續(xù)下行 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨710，折合盤757.9，01合約基差88.4；日照港金布巴粉現(xiàn)貨678，折合盤面751.5，01合約基差82，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12963.93萬噸，環(huán)比增加51.17萬噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?。在鋼廠效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動減停產(chǎn)。周內(nèi)公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)端邊際略有回暖但仍舊維持弱勢，預(yù)計(jì)短期盤面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注665支撐位

2

---能化

塑料

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤原油夜間震蕩，opec和美國油價(jià)博弈加劇，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車少，開工率恢復(fù)高位，外盤價(jià)格震蕩，需求端來看，下游平均開工低于往年，旺季影響仍在，地膜訂單需求穩(wěn)，其余下游均表現(xiàn)良好。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8100（+25），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差408，升貼水比例5.3%，偏多；

3.庫存：PE綜合庫存49.1萬噸（-0），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈空，翻空，偏空； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，預(yù)計(jì)PE今日走勢震蕩，L2301日內(nèi)7520-7760震蕩操作

PP

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤原油夜間震蕩，opec和美國油價(jià)博弈加劇，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，下周部分裝置重啟，開工恢復(fù)高位，當(dāng)前檢修不多，外盤價(jià)格震蕩，需求端來看，下游平均開工和去年相近， bopp偏弱，其余下游需求一般，剛需采購。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7930（-0），基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差423，升貼水比例5.6%，偏多；

3.庫存：PP綜合庫存61.2萬噸（+0），偏空；

4.盤面：PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，預(yù)計(jì)PP今日走勢震蕩，PP2301日內(nèi)7340-7580震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場震蕩下行，市場成交弱，煤價(jià)維持強(qiáng)勢，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流固定床成本支撐仍較強(qiáng)，下游復(fù)合肥現(xiàn)金流良好，供需方面，整體開工率中性，供應(yīng)較充足，需求端，復(fù)合肥開工回落，市場需求尚可，工業(yè)需求整體走弱，庫存高位，價(jià)格承壓，出口利潤高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無放松跡象，交割品現(xiàn)貨2400（-0），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差168，升貼水比例7.0%，偏多；

3.庫存：UR綜合庫存109.4萬噸（+0），偏空；

4.盤面：UR主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：UR主力持倉凈空，翻空，偏空； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強(qiáng)，成交一般，供應(yīng)寬松，下游需求一般，庫存偏高，預(yù)計(jì)UR今日走勢震蕩，UR2301日內(nèi) 2180-2290震蕩操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格震蕩趨弱，對燃油支撐不足；俄高硫持續(xù)出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電旺季需求結(jié)束，歐美煉廠進(jìn)料持穩(wěn)，高硫需求整體走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價(jià)2664元/噸，F(xiàn)U2301收盤價(jià)為2648元/噸，基差為16元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡高低硫燃料油2104萬桶，環(huán)比前一周增加4.16%，庫存在5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐乏力疊加基本面走弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2640-2720區(qū)間操作

天膠：

1、基本面：國外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國內(nèi)交易所庫存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11400,基差-655 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短空，破12110止損

原油2212：

1.基本面：在貿(mào)易逆差縮減的情況下，美國經(jīng)濟(jì)在第三季度強(qiáng)勁反彈，但由于美聯(lián)儲激進(jìn)加息，國內(nèi)需求是兩年來最弱的，因此該數(shù)據(jù)夸大了美國經(jīng)濟(jì)的健康狀況；最新數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)正在放緩，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲12月加息幅度將降至50個(gè)基點(diǎn)；受即將到來歐盟對俄羅斯制裁的影響，市場對油輪的需求持續(xù)上升，克拉克森表示，目前VLCC的平均日租金上漲了30%，超過8萬美元，不久后將超過10萬美元；中性

2.基差：10月27日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為92.69美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為89.67美元/桶，基差15.36元/桶，現(xiàn)貨偏平水期貨；中性

3.庫存：美國截至10月21日當(dāng)周API原油庫存增加452萬桶，預(yù)期增加20萬桶；美國至10月21日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加102.9萬桶，實(shí)際增加258.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月21日當(dāng)周增加66.7萬桶，前值增加58.3萬桶；截止至10月27日，上海原油庫存為425.1萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截至10月18日，CFTC主力持倉多減；截至10月18日，ICE主力持倉多減；中性；

6.預(yù)期：隔夜原油繼續(xù)震蕩走高，得益于美國較好的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及市場對于后續(xù)美聯(lián)儲加息節(jié)奏有放緩預(yù)期，油價(jià)堅(jiān)挺走高，后續(xù)歐盟對俄油運(yùn)制裁若嚴(yán)格實(shí)施加劇國際原油貿(mào)易緊張局面，美國方面亦缺乏有效措施大幅抑制油價(jià)，油價(jià)短期保持偏強(qiáng)震蕩，但投資者也需注意歐洲及亞洲經(jīng)濟(jì)狀況或不及預(yù)期，制約原油上方空間，短線685-695區(qū)間操作，長線主力合約多單輕倉持有。

甲醇2301：

1、基本面：近期國內(nèi)甲醇市場偏弱為主，短期需求暫無改善預(yù)期，維持偏弱概率大。內(nèi)地市場方面，局部疫情形式嚴(yán)峻，短期區(qū)域間貨物流通依然受限，且交投氣氛難有提振，局部上游庫存或逐步累積，供需矛盾下不排除繼續(xù)走弱可能，不過企業(yè)成本壓力較大，關(guān)注后續(xù)停車情況；港口市場方面，預(yù)計(jì)短期仍隨期貨維持震蕩，庫存偏低下價(jià)格尚存支撐，不過月底附近到貨量較前期存提升預(yù)期，下周局部貨緊現(xiàn)象或有改善；中性

2、基差：10月26日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2910元/噸，基差346，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：截至2022年10月27日，華東、華南港口甲醇社會庫存總量為33.61萬噸，較上周同期降1.49萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在17.18萬噸，較上周同期降0.65萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空增；偏空

6、預(yù)期：國內(nèi)甲醇市場日內(nèi)延續(xù)偏弱，港口、內(nèi)地交投重心繼續(xù)下滑走勢。港口基于貨緊等，短期現(xiàn)貨相對偏強(qiáng)，繼續(xù)關(guān)注月底附近部分烯烴重啟；內(nèi)地市場基于后續(xù)寧夏裝置投產(chǎn)預(yù)期、再者多地疫情發(fā)酵下運(yùn)輸受限等，廠家出貨壓力大；下游利潤表現(xiàn)欠佳，整體跟進(jìn)有限，負(fù)反饋較多，故市場供需表現(xiàn)偏弱，業(yè)者心態(tài)較弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地甲醇市場延續(xù)弱勢。短線2500-2580區(qū)間操作，長線觀望。

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)觸底反彈。PX方面，現(xiàn)實(shí)供需仍然偏緊，MX價(jià)格維持強(qiáng)勢，新裝置共計(jì)300萬噸的產(chǎn)能預(yù)計(jì)在11月投產(chǎn)的可能性較大,近期PXN大幅回落。PTA方面，整體負(fù)荷相較前期明顯回升，但個(gè)別裝置存在檢修預(yù)期，同時(shí)疫情影響局部物流效益，在碼頭庫存偏低的情況下，現(xiàn)貨基差下方有一定支撐。聚酯及下游方面，短期聚酯開工仍舊有一定韌性，但未來存在進(jìn)一步下行的隱患，工廠庫存仍舊偏高，終端投機(jī)情緒一般，多以剛需補(bǔ)庫為主 中性

2、基差：現(xiàn)貨5820，01合約基差594，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.98天，環(huán)比增減少0.24天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約聚酯原料價(jià)格的關(guān)鍵因素，昨日市場傳聞盛虹PX新裝置出產(chǎn)品，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無再度擴(kuò)大，產(chǎn)業(yè)鏈利潤主要集中在上游環(huán)節(jié)，下游產(chǎn)品跟漲乏力，預(yù)計(jì)短期盤面維持震蕩偏弱。TA2301：短期關(guān)注5150支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時(shí)間處于虧損，24日CCF口徑庫存為83.4萬噸，環(huán)比減少8.9萬噸，港口庫存明顯去化。近期油價(jià)明顯反彈，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，港口庫存處于同期中性水平 中性

2、基差：現(xiàn)貨3900，01合約基差33，盤面貼水 偏多

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存83.26萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：低價(jià)運(yùn)行過程中供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)放緩，10月乙二醇處于去庫尾端，10月底11月初外輪到貨逐步增加，美國貨以及沙特貨陸續(xù)到港，顯性庫存將逐步回升。11-12月供需結(jié)構(gòu)逐漸由去庫向累庫轉(zhuǎn)移，基本面支撐減弱，但當(dāng)下絕對價(jià)格方面估值仍舊低位，短期市場情緒與新裝置兌現(xiàn)進(jìn)度密切相關(guān)，市場心態(tài)悲觀，建議觀望為主。EG2301：短期觀望為主

瀝青：

1、基本面：本周，中國石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為44.2%左右，較上期有所增加。主要是齊魯石化轉(zhuǎn)產(chǎn)，但大連西太、揚(yáng)子石化間歇恢復(fù)生產(chǎn)，帶動產(chǎn)能利用率增加。本周隨著部分地區(qū)疫情防控的緩解，市場需求或有小幅好轉(zhuǎn)的預(yù)期，加之天氣情況較好，需求或環(huán)比有所走。國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場仍面臨一定的供應(yīng)預(yù)期壓力，現(xiàn)貨價(jià)格跌價(jià)加重市場觀望情緒，預(yù)計(jì)維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4320，基差455，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少0.1%為23.2%；偏多。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏多操作。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10560，基差1350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日豆油商業(yè)庫存84萬噸，前值81萬噸，環(huán)比+4萬噸，同比-34.54% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩整理。豆油Y2301：8900-9700附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8408，基差480，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日棕櫚油港口庫存53萬噸，前值48萬噸，環(huán)比+5萬噸，同比-29.24%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩整理。棕櫚油P2301：7700-8400附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13618，基差2350，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日菜籽油商業(yè)庫存13萬噸，前值11萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-10.11%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩上行，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格反彈，但印尼庫存壓力較大，且馬棕庫存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩整理。菜籽油OI2301：10700-11500附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩收漲，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)和美豆粉反彈支撐，但美豆收割進(jìn)程加快壓制盤面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國內(nèi)豆粕沖高回落，技術(shù)性賣盤和現(xiàn)貨價(jià)格相對堅(jiān)挺支撐交互影響。國內(nèi)油廠豆粕庫存處于歷史性低位，油廠挺價(jià)銷售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)高升水支撐盤面，但豆粕需求進(jìn)入短期淡季，生豬價(jià)格回落豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢帶動和國內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤面震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5380（華東），基差1307，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存26.76萬噸，上周30.46萬噸，環(huán)比減少12.15%，去年同期52.35萬噸，同比減少48.88%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢帶動和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢但相對美豆偏強(qiáng)。

菜粕：

1.基本面：菜粕窄幅震蕩，技術(shù)性逢低買盤和豆粕上漲帶動，國產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫存回落支撐現(xiàn)貨價(jià)格。俄烏沖突影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求預(yù)期良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4440，基差1464，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.3萬噸，上周0.3萬噸，環(huán)比持平，去年同期0.6萬噸，同比減少50%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流出，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期震蕩偏強(qiáng)格局，受豆類走勢帶動，供應(yīng)偏緊格局改善和需求預(yù)期良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩收漲，南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)和美豆粉反彈支撐，但美豆收割進(jìn)程加快壓制盤面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國內(nèi)大豆低位震蕩，國產(chǎn)大豆今年有所增產(chǎn)壓制盤面，但現(xiàn)貨升水支撐盤面底部?，F(xiàn)貨市場國產(chǎn)大豆供需兩淡，國儲大豆拋儲以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨6000，基差412，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存291.21萬噸，上周324.26萬噸，環(huán)比減少10.19%，去年同期469.3萬噸，同比減少37.95%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期美豆低產(chǎn)預(yù)期和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國產(chǎn)大豆增產(chǎn)壓制盤面但現(xiàn)貨升水支撐盤面底部，短期區(qū)間震蕩整理。

白糖：

1、基本面：印度糖廠協(xié)會：預(yù)計(jì)印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過剩390萬噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過剩560萬噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖956萬噸；全國累計(jì)銷糖867萬噸；銷糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年9月中國進(jìn)口食糖78萬噸，同比減少9萬噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5590，基差79（01合約），平水期貨；中性。

3、庫存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫存89萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6、預(yù)期：國內(nèi)新糖陸續(xù)上市，疫情散發(fā)影響消費(fèi)。新一年度，全球白糖供需偏向?qū)捤桑久婵傮w偏空。鄭糖震蕩回落，盤中逢高短空為主。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報(bào)告調(diào)高全球期末庫存，略偏空。7月13日起國儲開啟第一輪收儲30-50萬噸棉花，收儲量極低。9月份我國棉花進(jìn)口9萬噸，環(huán)比減少2萬噸，2022年累計(jì)進(jìn)口146萬噸，同比減少21.2%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)785萬噸，期末庫存716萬噸。中性。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)15813，基差2813（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計(jì)期末庫存716萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢偏空；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01跌破13000關(guān)口，短期繼續(xù)震蕩走弱。底部不明，日內(nèi)短線交易為主。

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報(bào)告在對21/22年度期末庫存的估計(jì)中，10月中國玉米期末庫存下調(diào)1百萬噸至209.24百萬噸，較上月預(yù)測減少0.48%；全球期末庫存下降5.13百萬噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國國內(nèi)飼用消費(fèi)增加2.92百萬噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬噸。在對22/23年度期末庫存的預(yù)測中，我國玉米期末庫存受期初庫存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬噸至206.22百萬噸；而對全球的期末庫存預(yù)測則下調(diào)3.34百萬噸，其主要是受烏克蘭國內(nèi)消費(fèi)減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫存下調(diào)1.5百萬噸至9.87百萬噸。同時(shí)顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對21/22年度估計(jì)中，年度玉米進(jìn)口量上調(diào)200萬噸至2200萬噸，進(jìn)口玉米到岸稅后年度均價(jià)每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對22/23年度預(yù)測中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬噸至27531萬噸并使期末庫存上調(diào)至279萬噸，其余預(yù)測與上月保持一致。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作開秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)計(jì)有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，東北地區(qū)貿(mào)易商補(bǔ)庫偏穩(wěn)，報(bào)價(jià)走穩(wěn)；華北地區(qū)漲跌互現(xiàn)，貿(mào)易商價(jià)格波動較大；目前飼料企業(yè)主要滾動補(bǔ)庫，陳糧庫存持續(xù)下滑，新糧上量不及預(yù)期，銷區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量提升，價(jià)格些許上調(diào)；華南港口價(jià)格受美國玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過大，影響減弱；中國8月玉米進(jìn)口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費(fèi)端：玉米下游庫存繼續(xù)探底，深加工利潤已恢復(fù)，需求與開機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，價(jià)格重心偏強(qiáng)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價(jià)，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：10月27日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2810元/噸，01合約基差為-63元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止10月26日，加工企業(yè)玉米庫存總量207.9萬噸，較上周上漲0.53%；10月21日，北方港口庫存報(bào)189萬噸，周環(huán)比減2.53%；10月21日，廣東港口玉米庫存報(bào)89.1萬噸，周環(huán)比減9.17%；截至10月27日，飼料企業(yè)玉米平均庫存34.42天，周環(huán)比上漲0.17天，漲幅0.49%，較去年同期上漲8.43%。偏多。

4、盤面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：新作開秤價(jià)格處于高位，新糧收割結(jié)束，生產(chǎn)端銷售節(jié)奏惜售情緒普遍；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求；深加工新低庫存，需求及偏低的開機(jī)率支撐價(jià)格重心上移；01合約建議在2858-2888區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢，關(guān)注對集中性消費(fèi)影響；截至10月21日國儲五次共投放12.71萬噸凍肉。

養(yǎng)殖端：養(yǎng)殖端減少出欄，二次育肥需求情緒依舊高漲；外購仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價(jià)限制開工率；據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，昨日屠宰量為91424頭，較前日增0.84%。

消費(fèi)端：國慶期間對生鮮肉需求升溫支撐豬價(jià)；白條需求開始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：10月27日，現(xiàn)貨價(jià)27270元/噸，01合約基差4900元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年9月底，能繁母豬存欄為4362萬頭，環(huán)比上升0.88%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多翻空。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長；規(guī)模場仔豬補(bǔ)欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強(qiáng)；國儲繼續(xù)放儲持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒初見成效，養(yǎng)殖端增加出欄落袋為安；標(biāo)肥價(jià)差有縮小態(tài)勢，二次育肥豬源偏緊，支撐散戶挺價(jià)心態(tài)；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；屠宰量開始回升，但高價(jià)仍限制高開工率；疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在22124-22615區(qū)間操作。

4

---金屬

滬鋅:

1、基本面：外媒10月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2022年1-8月全球鋅市供應(yīng)過剩24.7萬噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.43萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨24910，基差+790；偏多。

3、庫存：10月27日LME鋅庫存較上日減少750至48175噸，10月27日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少2768至27460噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩回落走勢，收20日均線之上,20日均線向上；偏多。

5、主力持倉：主力凈多頭，多增；偏多。

6、預(yù)期：LME庫存繼續(xù)創(chuàng)歷史新低；上期所倉單迅速回落；滬鋅ZN2212：多單持有，止損23800。

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫存現(xiàn)狀仍不變，上周18倉庫庫存再度轉(zhuǎn)落，國內(nèi)近期疫情影響，運(yùn)輸周期拉長，短期供應(yīng)有偏緊狀況，上周下半周有金川與俄鎳陸續(xù)到貨，升水開始下降。金九銀十慢慢接近尾聲，需求推動力逐步減弱。中長線觀點(diǎn)不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過剩，中長線偏悲觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨192200，基差7700，偏多

3、庫存：LME庫存52884，-24，上交所倉單1504，-30，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以上，20均線向下，中性

5、主力持倉：主力持倉凈多，空翻多，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2211:短線20均線上下波動，日內(nèi)交易。中長線19萬一線試空。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，據(jù)據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，9月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為50.1%，比上月上升0.7個(gè)百分點(diǎn)，升至擴(kuò)張區(qū)間；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨64495，基差945，升水期貨；偏多。

3、庫存：10月27日銅庫存減少4975噸至125825噸，上期所銅庫存較上周增25820噸至89566噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲加息加快，關(guān)注庫存變化，滬銅2212：觀望，持有cu2212c65000賣方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18580，基差15，升水期貨，中性。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減2177噸至184627噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；偏多。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，國內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2212：18000~19000區(qū)間操作。

黃金

1、基本面：歐央行雖加息75個(gè)基點(diǎn)但12月再商討縮表，加息放緩預(yù)期升溫，金價(jià)震蕩；美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一，國際油價(jià)大幅震蕩；美元指數(shù)漲0.81%報(bào)110.59，人民幣貶值；美債收益率集體下跌，10年期美債收益率跌9.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.92%；COMEX黃金期貨跌0.11%報(bào)1667.4美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨392.7，現(xiàn)貨392.91，基差+0.08，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3081千克，不變；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注日央行利率決議和央行行長講話、俄羅斯央行利率決議、美國9月PCE、個(gè)人收入；歐央行如期加息75個(gè)基點(diǎn)，但縮表討論延遲至12月，加息放緩的預(yù)期繼續(xù)加強(qiáng)，美元回升，美債收益率回落，金價(jià)震蕩，外盤金價(jià)收跌，滬金收漲。下周美聯(lián)儲會議前，加息放緩預(yù)期將對金價(jià)有所支撐，11月美聯(lián)儲議息會議已經(jīng)臨近，向下壓力仍有可能加大，人民幣走勢將縮窄滬金波動。滬金2212：388-395區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：歐央行雖加息75個(gè)基點(diǎn)但12月再商討縮表，美元回落，銀價(jià)震蕩；美國三大股指收盤漲跌不一，歐洲三大股指收盤漲跌不一，國際油價(jià)大幅震蕩；美元指數(shù)漲0.81%報(bào)110.59，人民幣貶值；美債收益率集體下跌，10年期美債收益率跌9.1個(gè)基點(diǎn)報(bào)3.92%；COMEX白銀期貨漲0.43%報(bào)19.57美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4617，現(xiàn)貨4598，基差-19，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1538425千克，環(huán)比增加22324千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：歐央行如期加息75個(gè)基點(diǎn)，但為討論縮表不如市場預(yù)期鷹派，因此歐美加息放緩預(yù)期繼續(xù)升溫，美元回升，債券收益率全線下跌，銀價(jià)震蕩。加息預(yù)期對銀價(jià)下行壓力依舊，短期寬松預(yù)期支撐較為強(qiáng)勁，但仍將受到會議臨近向下壓力。但銀價(jià)低位買盤仍將提供支撐，震蕩為主。滬銀2212：4370-4600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：26日國常會指出，要推動擴(kuò)投資促消費(fèi)政策加快見效。財(cái)政金融政策工具支持重大項(xiàng)目建設(shè)、設(shè)備更新改造，要在四季度形成更多實(shí)物工作量。促進(jìn)消費(fèi)恢復(fù)成為經(jīng)濟(jì)主拉動力。因城施策支持剛性和改善性住房需求。

2、資金面：10月27日，人民銀行開展了2400億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有20億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放2380億元。

3、基差：TS主力基差為0.1723，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1929，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3062，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日上運(yùn)行， 20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：央行逆回購操作重回千億，重要會議閉幕，市場重點(diǎn)回歸。三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)仍處在弱修復(fù)階段，后續(xù)關(guān)注進(jìn)一步的政策支持。歐美通脹高企，中美利差倒掛程度較大，人民幣貶值壓力仍存。操作上，建議空單持有。

期指

1、基本面：美國科技股業(yè)績不及預(yù)期納斯達(dá)克下跌，昨日兩市高開低走，外資聯(lián)系買賣出白酒龍頭股，打壓市場信心，短期市場情緒較弱；偏空

2、資金：融資余額14535億元，增加40億元，滬深股通凈買入10億元；偏多

3、基差：IH2211貼水1.46點(diǎn)，IF2211升水1.86點(diǎn)，IC2211升水8.2點(diǎn)，IM2211升水11.39點(diǎn)，中性

4、盤面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線上方，偏多

IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：有跡象暗示美聯(lián)儲料放慢加息步伐，美債收益率回落歐美股反彈，外資凈流入權(quán)重指數(shù)有所企穩(wěn)，短期國內(nèi)中小盤相大盤強(qiáng)勢，密切關(guān)注外資流向。