一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國(guó)際新聞

美國(guó)GDP數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年上半年出現(xiàn)萎縮后，在三季度以高于預(yù)期的2.6%的速度增長(zhǎng)。

2）國(guó)內(nèi)新聞

10月27日，中國(guó)央行今日開(kāi)展7天期2400億元逆回購(gòu)操作，因今日有20億元7天期逆回購(gòu)到期，當(dāng)日實(shí)現(xiàn)凈投放2380億元。

3）行業(yè)新聞

USDA出口銷售報(bào)告：10月20日止當(dāng)周，美國(guó)2022/2023市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增102.64萬(wàn)噸，符合預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)估為凈增80-160萬(wàn)噸。其中向中國(guó)出口凈銷售111.56萬(wàn)噸。2023/24市場(chǎng)年度大豆出口銷售0噸，市場(chǎng)預(yù)估為凈增為0-25萬(wàn)噸。當(dāng)周，美國(guó)大豆出口裝船為274.86萬(wàn)噸，其中向中國(guó)出口裝船215.13萬(wàn)噸。當(dāng)周，美國(guó)2022/2023市場(chǎng)年度大豆新銷售113.44萬(wàn)噸，美國(guó)2023/2024市場(chǎng)年度大豆新銷售0噸。

二、外盤(pán)每日收益情況

三、主要品種早盤(pán)評(píng)論

1）金融

【股指】

股指：美股漲跌不一,上一交易日A沖高回落，上證50指數(shù)下跌0.80%，食品飲料領(lǐng)跌，兩市成交額9245.87億元，資金方面北向資金凈流入9.58億元，10月26日融資余額增加39.83億元至14535.17億元?；罘矫?，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升貼水率分別為-0.74%、0.61%、1.65%和2.12%。10月24日公布的三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中消費(fèi)和地產(chǎn)依然疲軟。目前點(diǎn)位下A股具有較佳的長(zhǎng)期配置價(jià)值，上證50、滬深300、中證500和中證1000估值水平均處于歷史較低分位，已經(jīng)進(jìn)入到機(jī)會(huì)區(qū)間，可以進(jìn)行一定的左側(cè)布局。從目前宏觀環(huán)境和流動(dòng)性來(lái)看，實(shí)現(xiàn)快速大幅上漲可能仍需等待一段時(shí)間。從技術(shù)面看，各個(gè)指數(shù)處于筑底階段，操作上建議先觀望。

【國(guó)債】

國(guó)債：繼續(xù)上漲，10年期國(guó)債收益率下行1bp至2.73%。央行繼續(xù)凈投放2380億元逆回購(gòu)操作，Shibor短端品種漲跌不一，資金面保持平穩(wěn)。近期，美國(guó)商務(wù)部宣布修訂《出口管理?xiàng)l例》，升級(jí)對(duì)華出口管制措施，中國(guó)貿(mào)促會(huì)表示修訂后的條例涉嫌違反世貿(mào)組織非歧視原則，中美貿(mào)易摩擦有所升級(jí)，推升市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒。三季度GDP同比增速較上季度明顯回升，工業(yè)生產(chǎn)繼續(xù)恢復(fù)，出口保持較強(qiáng)的韌性，房地產(chǎn)投資增速持續(xù)回落下，固定資產(chǎn)投資仍連續(xù)兩個(gè)月小幅回升，經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)積極恢復(fù)改善態(tài)勢(shì)。歐洲央行如期加息75個(gè)基點(diǎn)，美國(guó)三季度實(shí)際GDP增速高于預(yù)期，不過(guò)9月耐用品訂單不及預(yù)期，制造業(yè)信心減退，10年期美債收益率回落。短期避險(xiǎn)情緒和疫情反復(fù)支持債市走強(qiáng)，不過(guò)隨著穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)落地，寬信用效果顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)國(guó)債期貨價(jià)格上行空間有限，操作上建議暫時(shí)觀望。

2）能化

【原油】

原油：美國(guó)第三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)樂(lè)觀，歐美原油期貨漲至三周以來(lái)最高水平。美國(guó)第三季度GDP表現(xiàn)強(qiáng)于市場(chǎng)預(yù)期，扭轉(zhuǎn)了前兩個(gè)季度的下跌趨勢(shì)，增長(zhǎng)2.6%，創(chuàng)2021年第四季度以來(lái)新高，而預(yù)期增長(zhǎng)2.4%。初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)也好于市場(chǎng)預(yù)期，為21.7萬(wàn)，預(yù)期為22萬(wàn)。上周美國(guó)汽油需求上升而餾分油需求減少。美國(guó)能源信息署數(shù)據(jù)顯示，截止10月21日的四周，美國(guó)成品油需求總量平均每天2036.3萬(wàn)桶，比去年同期低1.9%；車用汽油需求四周日均量883.7萬(wàn)桶，比去年同期低5.9%；餾份油需求四周日均數(shù)410.6萬(wàn)桶, 比去年同期低0.1%。短期油價(jià)仍以弱勢(shì)為主。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤(pán)下跌0.79%。本周國(guó)內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開(kāi)工負(fù)荷在72.98%，較上周下降3.41個(gè)百分點(diǎn)。本周盡管個(gè)別MTO裝置負(fù)荷有所提升，但新疆部分CTO裝置停車，國(guó)內(nèi)CTO/MTO裝置整體開(kāi)工下滑。截至10月27日，國(guó)內(nèi)甲醇整體裝置開(kāi)工負(fù)荷為71.05%，較上周下跌2.18個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期上漲5.76個(gè)百分點(diǎn)。整體來(lái)看，沿海地區(qū)甲醇庫(kù)存在51.9萬(wàn)噸，環(huán)比上周下跌0.57萬(wàn)噸，跌幅在1.09%，同比下跌43.28%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估14.3萬(wàn)噸附近。預(yù)計(jì)10月28日至11月13日中國(guó)進(jìn)口船貨到港量在49.46-50萬(wàn)噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青周四沖高回落，夜盤(pán)收盤(pán)于3880元/噸，變動(dòng)14元/噸，振幅0.36%。目前各地剛需支撐為主，加之多地衛(wèi)生事件反復(fù)，基質(zhì)及改性瀝青出貨量下降明顯。短期國(guó)內(nèi)瀝青現(xiàn)貨市場(chǎng)仍面臨一定的供應(yīng)預(yù)期壓力，天氣尚可對(duì)于施工或有一定的支撐，瀝青整體供需呈現(xiàn)相對(duì)平淡狀態(tài)，價(jià)格或維持區(qū)間震蕩運(yùn)行。國(guó)常會(huì)昨日發(fā)文指導(dǎo)政策性金融工具加速落地和信貸落地投向，引導(dǎo)中小企業(yè)設(shè)備更新納入再貸款。人大常委會(huì)公告提示堅(jiān)持杜絕地方隱形債務(wù)激增，年內(nèi)財(cái)政增量政策不及預(yù)期。昨日公布1-9月工企利潤(rùn)依舊同比收縮，降準(zhǔn)預(yù)期升級(jí)下原油年底或有震蕩趨勢(shì)。謹(jǐn)慎美國(guó)拋儲(chǔ)以及補(bǔ)充限價(jià)72美元對(duì)原油拖累。技術(shù)面目前多頭勢(shì)力逐漸轉(zhuǎn)弱。1—9月財(cái)政收入明顯好轉(zhuǎn)，進(jìn)一步刺激必要性下降，本周關(guān)注明年專項(xiàng)債提前批額度，建議12-03合約正套。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤(pán)窄幅波動(dòng)。近期紙漿基本面變化不大，全球針葉漿供需面短期仍難有明顯的改觀，供應(yīng)擾動(dòng)或成常態(tài)化表現(xiàn)，疊加外盤(pán)報(bào)價(jià)持穩(wěn)，年內(nèi)漿價(jià)持續(xù)大跌的可能性偏低，短期預(yù)計(jì)仍將維持高位震蕩，區(qū)間6600-7000。不過(guò)歐洲及美國(guó)步入衰退是大概率事件，海外紙漿需求在年末存在大幅走弱的預(yù)期，而國(guó)內(nèi)需求也難有明顯的改善，漿價(jià)后市大概率會(huì)呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢(shì)，但整體的跌幅可能比較有限。

【橡膠】

橡膠：橡膠周四走勢(shì)下跌，RU01收于12055，下跌215，統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)陸續(xù)公布，國(guó)內(nèi)近期散發(fā)疫情導(dǎo)致需求端預(yù)期轉(zhuǎn)弱，旺季預(yù)期轉(zhuǎn)弱后需求端難以獲得新的支撐，供應(yīng)端穩(wěn)定，海外產(chǎn)區(qū)進(jìn)入高產(chǎn)季，供應(yīng)大幅釋放，但海外需求也同步轉(zhuǎn)弱，壓制膠價(jià)，預(yù)計(jì)后期走勢(shì)維持底部區(qū)間震蕩。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化部分上調(diào)50，中石油部分下調(diào)50。煤化工7960通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化部分上調(diào)100，中石油平穩(wěn)。煤化工7940常州，成交回升。昨日，聚烯烴延續(xù)弱勢(shì)整理，市場(chǎng)觀望情緒進(jìn)一步回升。隔夜，原油止跌回升。聚烯烴供需而言，10月相對(duì)平穩(wěn)。短期價(jià)格波動(dòng)趨勢(shì)更多跟隨成本端。上周連續(xù)回調(diào)之后，目前跌速放緩，本周盤(pán)面或試探性筑底。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：近日統(tǒng)計(jì)局地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，新開(kāi)工、銷售等指標(biāo)同比增速雖有收窄，但整體仍然處于磨底階段；另外，從前端拿地的疲弱也不難看出，開(kāi)發(fā)商對(duì)加快前端開(kāi)工的意愿依然不足，鋼材地產(chǎn)端的需求在總量上未見(jiàn)明顯的好轉(zhuǎn)跡象。季節(jié)性上看，10月螺紋表需始終在325萬(wàn)噸附近震蕩，并未顯示出旺季趕工的彈性，市場(chǎng)對(duì)于4季度整體需求強(qiáng)度的預(yù)期再度下調(diào)。針對(duì)01冬儲(chǔ)合約來(lái)說(shuō)，中下游接貨的意愿明顯不如往年，除非終端需求有超季節(jié)性的亮眼表現(xiàn)，否則01合約或?qū)㈦y有明顯的突破。

【鐵礦】

鐵礦：在終端需求偏弱運(yùn)行，鐵水見(jiàn)頂回落的拖累下，鐵礦價(jià)格跟隨成材出現(xiàn)了較快的下跌。從目前全國(guó)鋼廠盈利比例40%不到，且螺紋廠庫(kù)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)增的表現(xiàn)上看，負(fù)反饋的環(huán)境初步具備。但與此同時(shí)，目前黑色產(chǎn)業(yè)鏈整體的庫(kù)存矛盾并不突出，負(fù)反饋行情下鐵水向下匹配的幅度或不及上一輪，鐵礦以偏弱震蕩思路對(duì)待，80美金的成本附近仍有支撐。

【煤焦】

雙焦：從雙焦自身的基本面上看，雙焦整體低庫(kù)存的格局沒(méi)有得到明顯的緩解，疊加山西省內(nèi)疫情管控對(duì)煤礦生產(chǎn)和運(yùn)輸?shù)挠绊?，雙焦現(xiàn)貨價(jià)格的表現(xiàn)相對(duì)盤(pán)面更為堅(jiān)挺，雖有松動(dòng)，但也并未出現(xiàn)大幅度的坍塌。若終端需求始終沒(méi)有突破，黑色相關(guān)品種將始終面臨負(fù)反饋的威脅，供需對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)在中期偏向下，反彈或表現(xiàn)為供給向下過(guò)度匹配后，在低庫(kù)存環(huán)境下帶來(lái)的估值修復(fù)。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約沖高回落，終收6906元/噸。江蘇市場(chǎng)價(jià)格小幅下調(diào)10元/噸至7400元/噸。錳礦價(jià)格持續(xù)下滑，北方產(chǎn)區(qū)的即期成本降至7250元/噸附近，廠家利潤(rùn)仍處倒掛格局。近期廠家復(fù)產(chǎn)進(jìn)程持續(xù)，錳硅日產(chǎn)水平逐漸回升。但下游鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間不大，錳硅下游需求的增幅有限。綜合來(lái)看，廠家逐漸復(fù)產(chǎn)、庫(kù)存消化緩慢，錳硅價(jià)格上方壓力較大，但隨著期價(jià)的持續(xù)下探、下方空間或逐漸縮窄。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵01合約沖高回落，終收7836元/噸。天津72硅鐵價(jià)格維持在8350元/噸。當(dāng)前硅鐵平均生產(chǎn)成本在7900元/噸左右，行業(yè)現(xiàn)貨利潤(rùn)尚可，前期停產(chǎn)的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，硅鐵日產(chǎn)水平持續(xù)回升。然而下游鋼廠利潤(rùn)擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，鋼廠對(duì)硅鐵需求進(jìn)一步增長(zhǎng)的空間將逐漸縮窄。綜合來(lái)看，需求端的增幅有限，利潤(rùn)恢復(fù)廠家復(fù)產(chǎn)，硅鐵價(jià)格的上方壓力將逐漸增加，但隨著盤(pán)面的持續(xù)下探、期價(jià)的下方空間或逐漸縮窄。

【動(dòng)力煤】

動(dòng)力煤：隔夜動(dòng)力煤01合約無(wú)成交。當(dāng)前秦港5500k煤價(jià)在1640元/噸。近期產(chǎn)區(qū)疫情影響產(chǎn)運(yùn)、疊加大秦線檢修延長(zhǎng)，港口庫(kù)存水平持續(xù)下滑，市場(chǎng)煤資源仍然偏緊。用電淡季電廠日耗降至低位，但旺季臨近電廠日耗存回升預(yù)期、補(bǔ)庫(kù)需求仍存；同時(shí)北方供暖季冬儲(chǔ)需求也在陸續(xù)釋放。綜合來(lái)看，煤炭資源結(jié)構(gòu)性偏緊狀態(tài)持續(xù)，旺季臨近煤價(jià)較難出現(xiàn)趨勢(shì)性下跌，需關(guān)注不斷增加的政策性調(diào)控風(fēng)險(xiǎn)。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：近日金銀呈現(xiàn)反彈走勢(shì)，上周五華爾街日?qǐng)?bào)記者Nick Timiraos稱，美聯(lián)儲(chǔ)官員考慮11月加息75bps，同時(shí)將在會(huì)議上討論12月放緩加息步伐，部分官員暗示希望明年初停止加息。此前因?yàn)槠叩耐洈?shù)據(jù)，市場(chǎng)一度計(jì)價(jià)更為激進(jìn)的加息路徑，而在經(jīng)歷多次超預(yù)期通脹數(shù)據(jù)后，當(dāng)前邊際鴿派信號(hào)對(duì)市場(chǎng)影響較大，因此市場(chǎng)對(duì)加息放緩的期待導(dǎo)致美元和美債利率回落，金銀出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)反彈。預(yù)計(jì)短期將延續(xù)反彈情緒，但考慮年底前至明年一季度仍將持續(xù)加息，但對(duì)反彈幅度維持謹(jǐn)慎態(tài)度。

【銅】

銅：夜盤(pán)銅價(jià)上漲。美聯(lián)儲(chǔ)加息力度可能減輕，今年以來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息是銅市場(chǎng)最大的利空因素，因加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，并可能減少銅需求。產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，表現(xiàn)為庫(kù)存持續(xù)下降和境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水。全球庫(kù)存已接近多年來(lái)低位，上海保稅庫(kù)庫(kù)存已降至有數(shù)據(jù)以來(lái)低點(diǎn)。宏觀利空減輕與產(chǎn)業(yè)鏈缺口可能共同支撐影價(jià)，建議關(guān)注國(guó)內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開(kāi)工、庫(kù)存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤(pán)鋅價(jià)小幅上漲。因美聯(lián)儲(chǔ)加息力度可能放緩，此前因美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)加息，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)未來(lái)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率預(yù)期仍較為悲觀。目前歐洲冶煉減產(chǎn)尚未恢復(fù)，需要關(guān)注歐洲天然氣價(jià)格變動(dòng)。目前國(guó)內(nèi)精礦加工費(fèi)小幅回升，境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)。短期鋅價(jià)可能寬幅波動(dòng)，建議關(guān)注歐洲冶煉開(kāi)工情況及國(guó)內(nèi)庫(kù)存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價(jià)探低回升。美元走弱抬升外盤(pán)價(jià)格，基本面驅(qū)動(dòng)不足。LME鋁在禁令預(yù)期下大幅壘庫(kù)，歐洲行業(yè)協(xié)會(huì)呼吁不要制裁俄鋁，同時(shí)歐洲天然氣能源問(wèn)題有所緩解。產(chǎn)業(yè)上，10月27日國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存62.3萬(wàn)噸，小幅去庫(kù)0.3萬(wàn)噸。供應(yīng)端，國(guó)內(nèi)云南多家鋁廠已經(jīng)陸續(xù)減產(chǎn)，同時(shí)四川、內(nèi)蒙古新增及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能釋放。需求端，疫情反復(fù)對(duì)下游鋁加工行業(yè)運(yùn)輸及生產(chǎn)帶來(lái)一定抑制，鋁加工開(kāi)工率受干擾下滑。整體上，供需干擾均存在，旺季過(guò)后，建議逢高拋空為主。

【鎳】

鎳：鎳價(jià)小幅反彈。市場(chǎng)消息稱印尼四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計(jì)影響力度有限。國(guó)內(nèi)9月電解鎳產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，而鎳表觀消費(fèi)小幅回升，純鎳供應(yīng)短期略顯偏緊。同時(shí)海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼回流，供應(yīng)端仍存壓力。國(guó)內(nèi)鎳鐵廠出貨狀況良好，庫(kù)存壓力持續(xù)緩解。下游不銹鋼領(lǐng)域，旺季需求雖出現(xiàn)回暖，不銹鋼庫(kù)存下滑，10月不銹鋼增產(chǎn)延續(xù)。但終端旺季需求過(guò)后，供應(yīng)方面壓力或再顯現(xiàn)。整體上，消費(fèi)旺季趨淡后，鎳價(jià)或再承壓運(yùn)行為主。

【錫】

錫：錫價(jià)再度走弱。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放，國(guó)內(nèi)錫進(jìn)口盈利窗口持續(xù)，進(jìn)口錫集中到貨，供給寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)。目前緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比略回落，國(guó)內(nèi)煉廠加工費(fèi)穩(wěn)定，原料供需基本平穩(wěn)。國(guó)內(nèi)云南、江西兩省煉廠開(kāi)工率有所回升，個(gè)舊疫情影響逐漸消退。下游焊料企業(yè)開(kāi)工不高，需求預(yù)期并不樂(lè)觀，下游企業(yè)剛需采購(gòu)，國(guó)內(nèi)外庫(kù)存均小幅增加，但變動(dòng)不大。整體上，錫供需雙弱格局，消費(fèi)不景氣下，滬錫低位承壓運(yùn)行為主。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤(pán)昨夜大幅下挫，帶動(dòng)國(guó)內(nèi)鄭棉震蕩下行。USDA報(bào)告大幅調(diào)降全球棉花消費(fèi)量，并繼續(xù)上調(diào)全球棉花期末庫(kù)存，未來(lái)全球棉花供需格局將趨于寬松，國(guó)際棉價(jià)預(yù)計(jì)仍將承壓運(yùn)行。國(guó)內(nèi)旺季進(jìn)入尾聲，成品去庫(kù)速度放緩，后期訂單預(yù)期縮減，新棉上市后供應(yīng)壓力將逐漸增加。短期在新疆疫情影響下，現(xiàn)貨維持堅(jiān)挺，但疫情緩解后供應(yīng)將集中釋放，疊加下游需求預(yù)期進(jìn)一步走弱，后市棉價(jià)預(yù)計(jì)仍以弱勢(shì)運(yùn)行為主。

【白糖】

白糖：昨夜糖價(jià)小幅整理。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注新榨季巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時(shí)市場(chǎng)也繼續(xù)關(guān)注原油價(jià)格、北半球需求、新榨季食糖產(chǎn)量和近期國(guó)內(nèi)疫情變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲(chǔ)加息、人民幣匯率波動(dòng)、巴西雷亞爾匯率波動(dòng)也將對(duì)糖價(jià)產(chǎn)生影響。而新榨季國(guó)內(nèi)制糖成本提高和減產(chǎn)利多糖價(jià)，近期則需要關(guān)注盤(pán)面高持倉(cāng)對(duì)價(jià)格的沖擊。策略上，由于原糖走強(qiáng)導(dǎo)致進(jìn)口進(jìn)一步虧損，后期SR301可以逢回調(diào)后買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨全天震蕩。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)生豬均價(jià)27.07元/公斤，比上一日下跌0.04元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高導(dǎo)致養(yǎng)殖戶壓欄及二次育肥積極性提高?？傮w而言，短期消費(fèi)旺季，豬價(jià)或以震蕩偏強(qiáng)為主。長(zhǎng)期受政策影響和未來(lái)存欄恢復(fù)影響，國(guó)內(nèi)豬價(jià)的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長(zhǎng)期投資者可以等待價(jià)格回落至19000-20000一帶再逐步擇機(jī)入場(chǎng)買入。

【蘋(píng)果】

蘋(píng)果：蘋(píng)果期貨小幅波動(dòng)。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至目前，全國(guó)冷庫(kù)入庫(kù)進(jìn)度為43.43%，入庫(kù)量為592.04萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2022-2023產(chǎn)季最終入庫(kù)量少于去年?，F(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級(jí)市場(chǎng)價(jià)3.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場(chǎng)價(jià)3.6元/斤，與上一日持平。截至9月29日本周全國(guó)冷庫(kù)出庫(kù)量1.72萬(wàn)噸，全國(guó)冷庫(kù)去庫(kù)存率100%。策略上，蘋(píng)果大規(guī)模上市，考慮到減產(chǎn)基本確定，且近期天氣不佳，投資者暫時(shí)可以待2301合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤(pán)下跌，10月后國(guó)內(nèi)豆油進(jìn)入階段性消費(fèi)淡季，美灣駁船出口恢復(fù)，11月中下旬國(guó)內(nèi)大豆到港增多，供應(yīng)隨后恢復(fù)，現(xiàn)貨基差繼續(xù)下跌。市場(chǎng)等待印尼繼續(xù)取消出口附加稅，如果執(zhí)行將會(huì)繼續(xù)沖擊馬來(lái)西亞，導(dǎo)致庫(kù)存壓力增大。但是馬印兩國(guó)棕櫚油庫(kù)存較前期高點(diǎn)下降很多，10月以后通常進(jìn)入減產(chǎn)周期，印尼降雨偏多問(wèn)題也不利于產(chǎn)量。國(guó)內(nèi)12月船期棕櫚油進(jìn)口倒掛較多，11月開(kāi)始國(guó)內(nèi)庫(kù)存可能出現(xiàn)轉(zhuǎn)折向下，且豆棕價(jià)差高，仍然利于棕櫚油消費(fèi)，中長(zhǎng)期不宜過(guò)度看空。加拿大菜籽收割接近完畢，未來(lái)菜油供應(yīng)恢復(fù)確定性大于其他兩個(gè)油脂，但是國(guó)內(nèi)菜籽集中大量到港要在11月底附近了，供應(yīng)出現(xiàn)轉(zhuǎn)折前，盤(pán)面也是較為堅(jiān)挺，菜油2211-2301價(jià)差和菜豆油2301價(jià)差觸底反彈也說(shuō)明問(wèn)題。暫時(shí)油脂維持區(qū)間震蕩，菜油豆油價(jià)差逢高做縮小。            

【豆菜粕】

豆菜粕：菜粕跌幅較多，新作菜系供應(yīng)確定性更大一些。周度美豆出口符合預(yù)期，10月20日止當(dāng)周，美國(guó)2022/2023市場(chǎng)年度大豆出口銷售凈增102.64萬(wàn)噸，符合預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)估為凈增80-160萬(wàn)噸。其中向中國(guó)出口凈銷售111.56萬(wàn)噸。預(yù)估國(guó)內(nèi)11月中下旬大豆到港會(huì)明顯好轉(zhuǎn)，11月和12月月均到港900萬(wàn)噸左右。本周豆菜粕現(xiàn)貨基差相對(duì)高點(diǎn)開(kāi)始回落，但是由于國(guó)內(nèi)暫時(shí)現(xiàn)貨緊張，美盤(pán)受新作減產(chǎn)支撐，盤(pán)面相對(duì)抗跌，現(xiàn)階段豆菜粕月差走勢(shì)相對(duì)單邊會(huì)更為流暢一些，國(guó)內(nèi)庫(kù)存拐點(diǎn)出現(xiàn)，南美大豆豐產(chǎn)進(jìn)一步落實(shí)，單邊向下會(huì)明顯一些。