10月31號，10月份行情已經(jīng)收官。11月份A股市場能否走出否及泰來、探底回升的態(tài)勢也是大家當(dāng)前比較關(guān)注的。整體來看，10月份在多重利空因素的影響之下，A股市場出現(xiàn)了比較大的下滑，特別是上證指數(shù)再次跌破3000點(diǎn)指數(shù)關(guān)口，而消費(fèi)股的調(diào)整幅度很大，很多投資者信心低迷。今年A股市場出現(xiàn)了兩次大的下跌，上半年4月底大盤階段性見底之后開始出現(xiàn)絕地反擊，新能源一馬當(dāng)先帶動了大盤重回3000點(diǎn)之上。這一次市場再次跌破3000點(diǎn)，也就是給投資者再一次在3000點(diǎn)之下布局好公司的一個(gè)時(shí)機(jī)。對于大部分投資者來說，3000點(diǎn)之下信心都是比較缺失的，但是以往無數(shù)次的經(jīng)歷證明，3000點(diǎn)之下布局好公司、好基金是一個(gè)良機(jī)。

從布局方向來看，景氣度比較高的新能源依然是重點(diǎn)要關(guān)注的方向，現(xiàn)在A股三季報(bào)披露已經(jīng)收官，截至10月30日晚間，A股共有4960家上市公司披露三季報(bào)，其中2363家上市公司實(shí)現(xiàn)了歸母凈利潤同比增長，占比達(dá)到47.64%，其中，有63家上市公司凈利潤超百億。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績表現(xiàn)亮眼，和半年報(bào)一樣，新能源領(lǐng)域的幾大細(xì)分行業(yè)盈利增長是比較突出的，這些驗(yàn)證了我一直給大家講的觀點(diǎn)，就是當(dāng)前新能源是為數(shù)不多景氣度比較高的行業(yè)，也是值得大家長線布局的行業(yè)。大力發(fā)展清潔能源是實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)的必由之路，而新能源替代傳統(tǒng)能源也是大勢所趨。我管理的前海開源清潔能源基金三季報(bào)已經(jīng)披露，重點(diǎn)布局新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈、光伏產(chǎn)業(yè)鏈以及風(fēng)電、儲能等行業(yè)龍頭股，從中長期抓住碳中和的機(jī)會。

數(shù)據(jù)顯示，能源行業(yè)三季報(bào)表現(xiàn)也比較突出。除了新能源之外，傳統(tǒng)的石油、煤炭等行業(yè)也保持了比較高的增長，也是符合預(yù)期的。因?yàn)榻衲晔艿蕉頌鯖_突等因素的影響，能源供給出現(xiàn)了一定的短缺，而在全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)一定復(fù)蘇的情況之下，對于能源的需求還在上升。石油、天然氣、煤炭的價(jià)格都出現(xiàn)了比較大的上升，當(dāng)然這也是導(dǎo)致全球通脹的一個(gè)原因。新能源替代傳統(tǒng)能源是一個(gè)長期的趨勢，但并不是短期內(nèi)可以完成的任務(wù)，實(shí)際上在未來相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)，新舊能源都會同時(shí)存在，并且在相當(dāng)一段長的時(shí)間內(nèi)，傳統(tǒng)能源占比仍然是絕對的大多數(shù)，新能源的占比依然是很小。例如像在我國發(fā)電方面，火電依然占到70%的份額，而光伏和風(fēng)力發(fā)電占比不到10%。這透露出兩層含義，一層就是光伏和風(fēng)電未來的發(fā)展空間還很大，現(xiàn)在行業(yè)的發(fā)展剛剛開始，另一層就是我們還要在很長的時(shí)間內(nèi)來依賴傳統(tǒng)能源，所以傳統(tǒng)能源依然是盈利能力比較強(qiáng)的方向。不能夠厚此薄彼，新舊能源都很重要。

從三季報(bào)來看，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績表現(xiàn)最為亮眼，在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中，上游的鋰礦等資源企業(yè)表現(xiàn)出比較高的業(yè)績增長，而中游企業(yè)像電池、充電樁等公司業(yè)績表現(xiàn)突出，下游整車公司則是受益于新能源汽車銷量的高速增長，實(shí)現(xiàn)了利潤的高速增長。在今年受到超預(yù)期因素影響、消費(fèi)增速較低的情況之下，新能源汽車依然是實(shí)現(xiàn)了翻倍以上的增長，可以說是非常難能可貴的。在光伏產(chǎn)業(yè)鏈中，以硅料、硅片為代表的上游企業(yè)，以及以電池片、電池組件為代表的中游企業(yè)和下游應(yīng)用環(huán)境的光伏企業(yè)業(yè)績均表現(xiàn)不俗。我國在廣大的西部沙漠、戈壁灘等地區(qū)建大量的光伏發(fā)電站，這是解決我國能源問題的一個(gè)非常重要的戰(zhàn)略，未來還會大量的建光伏發(fā)電站，所以光伏的發(fā)展前景是非常突出的。其他方面，比如說像芯片、電子特別是汽車電子，受益于汽車智能化的推動，也出現(xiàn)了比較好的表現(xiàn)。

消費(fèi)板塊則是出現(xiàn)消費(fèi)增速較低的情況，所以消費(fèi)行業(yè)的盈利增長較慢，當(dāng)然這是短期的現(xiàn)象。從中長期來看，我國人均GDP已經(jīng)突破了1萬美元大關(guān)，根據(jù)歐美國家的經(jīng)驗(yàn)，當(dāng)人均GDP突破1萬美元之后將會迎來消費(fèi)升級和消費(fèi)總量擴(kuò)張，所以消費(fèi)白馬股實(shí)際上是值得長期投資的。短期內(nèi)受到一些利空因素的影響，出現(xiàn)下跌實(shí)際上是給價(jià)值投資者帶來的一次逆向布局的機(jī)會。行情總是在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中上漲，在瘋狂中滅亡，而當(dāng)前正是在絕望中產(chǎn)生行情的時(shí)候，所以越是到這個(gè)時(shí)候大家越是應(yīng)該保持信心和耐心，不要被短期股價(jià)的波動所影響，在市場低點(diǎn)的時(shí)候去布局這些優(yōu)質(zhì)龍頭股或者是優(yōu)質(zhì)基金，然后等到市場出現(xiàn)回升的時(shí)候就可以獲得較好的收益。如果在低位沒有信心甚至割肉，可能會錯(cuò)失未來好公司的成長，所以越是在市場低迷的時(shí)候越是要保持信心和耐心。

做價(jià)值投資知易行難，市場上漲的時(shí)候很多人自詡為價(jià)值投資者，對好公司堅(jiān)定持有，但是一旦市場出現(xiàn)下跌，特別是短期下跌幅度比較大，可能之前的邏輯都會被推翻，甚至有很多歪理邪說都會出來，這是做價(jià)值投資最大的障礙。如何能消除這些噪聲的影響，能夠堅(jiān)定信心去做好公司的股東，而不要被短期的各種噪聲所影響是非常重要的。一位諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主寫的一本書叫《噪聲》，形象的給我們講到投資中影響投資者心理的各種噪聲。我認(rèn)為做價(jià)值投資就要規(guī)避各種噪聲，堅(jiān)定內(nèi)心的價(jià)值投資理念。巴菲特曾經(jīng)這么解釋他老師說的一句話，也就是股價(jià)短期是投票機(jī)，長期是稱重機(jī)，參與短期投票的人沒有經(jīng)過資格認(rèn)證，就是不管什么人，只要參與股票交易都可以參與短期的定價(jià)，這樣必然會出現(xiàn)錯(cuò)誤定價(jià)，比如說好公司被錯(cuò)殺，垃圾股被炒到天上去。但是從長期來看，上市公司的股價(jià)長期的推動因素就是企業(yè)的業(yè)績增長。這就是我們敢于在市場低位堅(jiān)守甚至加倉優(yōu)質(zhì)龍頭股或者優(yōu)質(zhì)基金的信心所在，堅(jiān)持做價(jià)值投資是取得長期投資勝利的法寶。