大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

不銹鋼：

1、基本面：鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)。不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫存有所回落，供需兩強(qiáng)結(jié)構(gòu)。中長線產(chǎn)能增量較充裕，產(chǎn)量增長潛力較大，如果需求沒有太好表現(xiàn)，預(yù)期偏空。中線

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17850，基差1295，偏多

3、庫存：期貨倉單：7089，-123，偏多

4、盤面：收盤價(jià)在20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2212：短線回落調(diào)整，觀望或短線交易。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，不過當(dāng)前鐵水產(chǎn)量見頂，鋼廠利潤不佳，后續(xù)存在減產(chǎn)預(yù)期。需求方面表觀消費(fèi)小幅反彈，但與同期仍有明顯差距，疫情對(duì)需求釋放產(chǎn)生影響，從近期公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來看，房地投資仍處下行周期；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3680，基差283，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國35個(gè)主要城市庫存419.07萬噸，環(huán)比減少3.43%，同比減少24.92%；偏多。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉：螺紋主力持倉空增；偏空

6、預(yù)期：上周螺紋價(jià)格繼續(xù)回調(diào)下跌，短期需求仍不佳，連續(xù)下跌之后市場(chǎng)情緒悲觀，創(chuàng)年內(nèi)新低，預(yù)計(jì)本周維持當(dāng)前低位震蕩偏弱運(yùn)行，難有反彈驅(qū)動(dòng)，操作上建議日內(nèi)3370-3500區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面部分檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，熱卷上周產(chǎn)量略有回落，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量仍處相對(duì)高位，鋼廠利潤不佳，供應(yīng)端后續(xù)或面臨減產(chǎn)。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)反彈，下游行業(yè)方面汽車產(chǎn)銷反彈，制造業(yè)PMI回歸擴(kuò)張區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3610，基差153，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：全國33個(gè)主要城市庫存254.7萬噸，環(huán)比減少1.61%，同比減少1.1%；中性

4、盤面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉：熱卷主力持倉多增；偏多。

6、預(yù)期：近期供需雖有改善，但黑色系整體繼續(xù)回調(diào)下跌，市場(chǎng)對(duì)鋼材價(jià)格預(yù)期下行，熱卷短期走勢(shì)跟跌為主，難有反彈，預(yù)計(jì)本周價(jià)格以當(dāng)前低位區(qū)間震蕩為主，操作上日內(nèi)3430-3600區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：因防疫管控，主產(chǎn)地部分地區(qū)拉運(yùn)仍有阻礙，且下游采購較為消極，煤礦新增訂單較少，廠內(nèi)焦煤庫存有所累積，同時(shí)近期線上競拍流拍情況增加，多降價(jià)成交，影響部分煤種報(bào)價(jià)多有調(diào)整；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2535，基差670；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存822.7萬噸，港口庫存113.1萬噸，獨(dú)立焦企庫存891.4萬噸，總樣本庫存1827.2萬噸，較上周減少33.1萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦煤主力凈空，多翻空；偏空

6、預(yù)期：因防疫管控，主產(chǎn)地部分地區(qū)拉運(yùn)仍有阻礙，且下游采購較為消極，煤礦新增訂單較少，廠內(nèi)焦煤庫存有所累積，同時(shí)近期線上競拍流拍情況增加，多降價(jià)成交，影響部分煤種報(bào)價(jià)多有調(diào)整，預(yù)計(jì)短期焦煤或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦煤2301：1870-1920區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：隨著部分區(qū)域疫情緩解，焦企生產(chǎn)積極性回升，焦炭供應(yīng)量較前期小幅增加，由于終端需求持續(xù)低迷，且鋼材價(jià)格下跌，鋼廠利潤繼續(xù)虧損，鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，對(duì)焦炭需求逐步下滑；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2820，基差427；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：鋼廠庫存604萬噸，港口庫存231.2萬噸，獨(dú)立焦企庫存65.8萬噸，總樣本庫存901萬噸，較上周減少34萬噸；偏多

4、盤面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉：焦炭主力凈多，多增；偏多

6、預(yù)期：隨著原料端焦煤價(jià)格持續(xù)回落，焦企盈利水平有所回升，且部分地區(qū)疫情緩解，焦企開工小幅提升，焦炭供應(yīng)量有所增加，然市場(chǎng)運(yùn)力逐步恢復(fù)，鋼廠原料到貨情況轉(zhuǎn)好，廠內(nèi)焦炭庫存增加，加之近期鋼材價(jià)格大幅回落，鋼廠虧損進(jìn)一步加劇，對(duì)焦價(jià)打壓意愿較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦炭2301：2400-2450區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤持續(xù)5個(gè)月，行業(yè)冷修逐步增加，供給壓力有效減輕；終端地產(chǎn)需求依然疲弱，下游加工廠訂單一般，庫存仍處于絕對(duì)高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤價(jià)為1346元/噸，基差為330元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：全國浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫存309.00萬噸，較前一周上漲0.70%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求不及預(yù)期、庫存歷史高位，短期預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1300-1370區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：25日港口現(xiàn)貨成交83萬噸，環(huán)比上漲33.9%，本周平均每日成交72.5萬噸，環(huán)比下降7.9%。本周澳洲發(fā)貨量小幅回落，巴西發(fā)貨量小幅回升，國內(nèi)到港量明顯回升，近期港口庫存維持窄幅波動(dòng)，主要受到港卸貨節(jié)奏影響。新一期鐵水產(chǎn)量終于下滑，鋼廠盈利水平環(huán)比繼續(xù)下行 中性

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨710，折合盤757.9，01合約基差88.4；日照港金布巴粉現(xiàn)貨678，折合盤面751.5，01合約基差82，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12963.93萬噸，環(huán)比增加51.17萬噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈多，多減 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍敗Ｔ阡搹S效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。周內(nèi)公布的9月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，地產(chǎn)端邊際略有回暖但仍舊維持弱勢(shì)，預(yù)計(jì)短期盤面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注665支撐位鐵礦石：

1、基本面：31日港口現(xiàn)貨成交66萬噸，環(huán)比下降19%，本周平均每日成交75.4萬噸，環(huán)比下降12.5%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，國內(nèi)到港量小幅增加，港口疏港小幅增加，近期港口庫存維持窄幅波動(dòng)，主要受到港卸貨節(jié)奏影響。上周新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鋼廠盈利水平連續(xù)大幅下行 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨638，折合盤678.7，01合約基差72.2；日照港金布巴粉現(xiàn)貨618，折合盤面687，01合約基差80.5，盤面貼水 偏多

3、庫存：港口庫存12944.22萬噸，環(huán)比減少19.71萬噸 偏空

4、盤面：20日均向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，多翻空 偏空

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁婍?。在鋼廠效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。近期市場(chǎng)傳聞年末粗鋼壓減加嚴(yán)，國內(nèi)宏觀情緒低迷，疫情形勢(shì)仍然嚴(yán)峻，商品與股市呈現(xiàn)螺旋式下跌，預(yù)計(jì)短期盤面維持震蕩偏空為主。I2301：短期關(guān)注600支撐位

2

---能化

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格震蕩偏弱，對(duì)燃油支撐不足；俄高硫持續(xù)出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電需求步入淡季，歐美煉廠進(jìn)料持穩(wěn)，高硫需求整體走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤價(jià)2700元/噸，F(xiàn)U2301收盤價(jià)為2633元/噸，基差為67元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫存：新加坡高低硫燃料油庫存2115萬桶，環(huán)比前一周增加0.52%，庫存在5年均值下方；偏多

4、盤面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐乏力疊加基本面走弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2630-2720區(qū)間操作

塑料

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤原油夜間震蕩下行，opec和美國油價(jià)博弈加劇，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車及重啟均有，開工率預(yù)計(jì)高位波動(dòng)，外盤價(jià)格下行，需求端來看，下游平均開工低于往年，旺季需求開始回落，地膜有所走弱，其余下游以穩(wěn)為主。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8025（-25），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差490，升貼水比例6.5%，偏多；

3.庫存：PE綜合庫存49.1萬噸（-0），中性；

4.盤面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：LLDPE主力持倉凈多，減多，偏多；  

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩下行，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7460-7700震蕩操作

PP

1.基本面：美國9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤原油夜間震蕩下行，opec和美國油價(jià)博弈加劇，9月國內(nèi)pmi50.1，重回榮枯線以上，油制利潤差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，下周部分裝置重啟，開工率預(yù)計(jì)高位波動(dòng)，外盤價(jià)格下行，需求端來看，下游平均開工和去年相近， bopp偏弱，其余下游需求一般。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7830（-50），基本面整體中性；

2.基差： PP主力合約2301基差467，升貼水比例6.3%，偏多；

3.庫存：PP綜合庫存61.2萬噸（+0），偏空；

4.盤面： PP主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：PP主力持倉凈多，增多，偏多；  

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩下行，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7290-7530震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩下行，煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流固定床成本支撐仍較強(qiáng)，生產(chǎn)開工率下降，有減產(chǎn)預(yù)期，下游復(fù)合肥現(xiàn)金流良好，供需方面，整體開工率中性偏低，需求端，復(fù)合肥開工回落，工業(yè)需求持續(xù)走弱，庫存高位，價(jià)格承壓，出口利潤高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無放松跡象，交割品現(xiàn)貨2400（-0），基本面整體中性；

2.基差： UR主力合約2301基差154，升貼水比例6.4%，偏多；

3.庫存：UR綜合庫存109.0萬噸（+0），偏空；

4.盤面： UR主力合約20日均線向下，收盤價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉：UR主力持倉凈多，減多，偏多；  

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強(qiáng)，成交一般，供應(yīng)有所減少，下游需求走弱，庫存偏高，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩，UR2301日內(nèi) 2190-2300震蕩操作

原油2212：

1.基本面：美國總統(tǒng)拜登：石油公司應(yīng)該提振美國的石油生產(chǎn)和煉油產(chǎn)能；如果石油公司不降低油價(jià)，就應(yīng)該對(duì)其超額利潤征收更高的稅；OPEC發(fā)布《2022年世界原油展望》。OPEC在報(bào)告中上調(diào)明年全球原油需求預(yù)期，預(yù)計(jì)到2023年世界原油需求將達(dá)到1.03億桶/日，較去年預(yù)測(cè)增加了140萬桶/日；中性

2.基差：10月28日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為92.93美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為91.91美元/桶，基差8.30元/桶，現(xiàn)貨偏平水期貨；中性

3.庫存：美國截至10月21日當(dāng)周API原油庫存增加452萬桶，預(yù)期增加20萬桶；美國至10月21日當(dāng)周EIA庫存預(yù)期增加102.9萬桶，實(shí)際增加258.8萬桶；庫欣地區(qū)庫存至10月21日當(dāng)周增加66.7萬桶，前值增加58.3萬桶；截止至10月31日，上海原油庫存為425.1萬桶，不變；偏空

4.盤面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉：截至10月25日，CFTC主力持倉多減；截至10月25日，ICE主力持倉多增；中性；

6.預(yù)期：隔夜拜登在講話中施壓能源公司降低油價(jià)，但未有強(qiáng)制性措施下影響有限，并且可能加劇能源緊張，原油由此高位震蕩運(yùn)行，OPEC年度展望報(bào)告中對(duì)全球原油需求較為樂觀，與IEA、EIA繼續(xù)存在分歧，市場(chǎng)短期關(guān)注本周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議決議及鮑威爾講話，疊加歐美通脹未減及衰退苗頭漸顯，原油或在高位波動(dòng)不止，短線678-688區(qū)間操作，長線主力合約多單逢高離場(chǎng)。

甲醇2301：    

1、基本面：周初國內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)，港口在期貨不斷新低利空下，期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)走弱，然低庫存支撐下基差仍有小幅走強(qiáng)，關(guān)注后續(xù)進(jìn)口到港及基差變化。內(nèi)地周初新價(jià)繼續(xù)走弱，且整體運(yùn)輸仍顯不暢，局部到貨雖有走高，然為運(yùn)費(fèi)上漲所致；中性

2、基差：10月31日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2825元/噸，基差349，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫存：截至2022年10月27日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫存總量為33.61萬噸，較上周同期降1.49萬噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在17.18萬噸，較上周同期降0.65萬噸；中性

4、盤面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉：主力持倉空單，空減；偏空

6、預(yù)期：國內(nèi)甲醇市場(chǎng)延續(xù)偏弱走勢(shì)，局部呈現(xiàn)差異化，目前多地疫情嚴(yán)峻，繼續(xù)影響貨物流通等。港口近期表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)， 但考慮月初進(jìn)口到港情況，不排除后續(xù)庫存增加可能。內(nèi)地市場(chǎng)受制多地疫情等影響，運(yùn)輸相應(yīng)受限，預(yù)計(jì)后續(xù)不排除繼續(xù)走弱可能，隨著甲醇價(jià)格下跌，企業(yè)利潤收縮導(dǎo)致部分裝置停車/降負(fù)有體現(xiàn)，但反應(yīng)至盤面時(shí)間較長，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地甲醇市場(chǎng)延續(xù)弱勢(shì)。短線2480-2530區(qū)間操作，長線觀望。

天膠：

1、基本面：國外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國內(nèi)交易所庫存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨10900,基差-850 偏空

3、庫存：上期所庫存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破11850止損

PVC：

1、基本面：工廠整體開工小幅回落，短期內(nèi)檢修增加，整體開工負(fù)荷小幅小幅下行，前期整體出貨相對(duì)穩(wěn)定，工廠庫存小幅回落，貿(mào)易商前期出貨穩(wěn)定，上周社會(huì)庫存小幅去庫，基本面情況表現(xiàn)穩(wěn)定。盤面持續(xù)走弱，現(xiàn)貨小幅下行為主，供需表現(xiàn)一般，業(yè)者買漲不買跌心態(tài)延續(xù)，觀望維持，現(xiàn)金流虧損維持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)盤整為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨5790，基差262，升水期貨；偏多。

3、庫存：PVC社會(huì)庫存環(huán)比漲7.17%至37.81萬噸；偏空。

4、盤面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

瀝青：

1、基本面：本周，中國石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為42.1%左右，較上期有所增加。主要是本周預(yù)計(jì)齊魯石化、河北鑫海大裝置復(fù)產(chǎn)，加之揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。公共衛(wèi)生事件頻發(fā)導(dǎo)致整體剛需有所受阻，疊加?xùn)|北地區(qū)受天氣影響，需求掃尾，國內(nèi)需求整體或?qū)⑵?。雖然國際原油上漲對(duì)于成本端有一定的支撐，但是需求偏弱對(duì)于市場(chǎng)形成一定的壓制，資源競爭導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走跌，預(yù)計(jì)本周國內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4310，基差587，升水期貨；偏多。

3、庫存：本周庫存較上周減少0.1%為23.2%；偏多。

4、盤面：20日線向上，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)橫盤整理，據(jù)悉東北一套375萬噸PTA裝置因裝置問題降負(fù)至5成，初步預(yù)計(jì)月中前后恢復(fù)；一套225萬噸PTA裝置預(yù)計(jì)月中附近開始停車檢修，重啟時(shí)間未定。PX方面，現(xiàn)實(shí)供需仍然偏緊，MX價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，新裝置預(yù)計(jì)在11月投產(chǎn)的可能性較大,近期PXN大幅回落。PTA方面，短期累庫壓力不大，疫情影響局部物流效益，碼頭庫存偏低，提貨受限，但市場(chǎng)情緒相對(duì)悲觀，現(xiàn)貨基差水平明顯下行，在PTA及上游環(huán)節(jié)新裝置增量預(yù)期下，后期加工費(fèi)也存在較大的下行壓力。聚酯及下游方面，短期聚酯開工仍舊有一定韌性，但未來存在進(jìn)一步下行的隱患，工廠庫存仍舊偏高，終端投機(jī)情緒一般，多以剛需補(bǔ)庫為主 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5525，01合約基差513，盤面貼水 偏多

3、庫存：PTA工廠庫存3.98天，環(huán)比增減少0.24天 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約聚酯原料價(jià)格的關(guān)鍵因素，下游紡織需求的拐點(diǎn)顯現(xiàn)，江浙織機(jī)、加彈開工快速萎縮，聚酯工廠壓力加劇，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無再度擴(kuò)大，預(yù)計(jì)短期盤面維持震蕩偏弱。TA2301：短期觀望為主

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤處于低位，乙二醇長時(shí)間處于虧損，31日CCF口徑庫存為84萬噸，環(huán)比增加0.6萬噸，港口庫存基本維持。近期油價(jià)橫盤整理，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，港口庫存處于同期中性水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3765，01合約基差-4，盤面升水 中性

3、庫存：華東地區(qū)合計(jì)庫存83.26萬噸，環(huán)比減少1.5萬噸 中性

4、盤面：20日均線向下，收盤價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：低價(jià)運(yùn)行過程中供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)放緩，高成本下煤化工端供應(yīng)仍在進(jìn)一步擠出。10月底11月初外輪到貨逐步增加，美國貨以及沙特貨陸續(xù)到港，顯性庫存將逐步回升。同時(shí)終端訂單匱乏，市場(chǎng)普遍持悲觀預(yù)期，11-12月供需結(jié)構(gòu)逐漸由去庫向累庫轉(zhuǎn)移，基本面支撐減弱，但當(dāng)下絕對(duì)價(jià)格方面估值仍舊低位，短期市場(chǎng)情緒集中于新裝置與弱需求，下方空間有限，繼續(xù)做空的性價(jià)比偏低。EG2301：短期觀望為主

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：印度糖廠協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過剩390萬噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過剩560萬噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國累計(jì)產(chǎn)糖956萬噸；全國累計(jì)銷糖867萬噸；銷糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年9月中國進(jìn)口食糖78萬噸，同比減少9萬噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差159（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫存89萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、預(yù)期：國內(nèi)新糖陸續(xù)上市，疫情散發(fā)影響消費(fèi)。新一年度，全球白糖供需偏向?qū)捤?，基本面總體偏空。鄭糖震蕩回落，盤中逢高短空為主。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報(bào)告調(diào)高全球期末庫存，略偏空。7月13日起國儲(chǔ)開啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬噸棉花，收儲(chǔ)量極低。9月份我國棉花進(jìn)口9萬噸，環(huán)比減少2萬噸，2022年累計(jì)進(jìn)口146萬噸，同比減少21.2%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬噸，進(jìn)口205萬噸，消費(fèi)785萬噸，期末庫存716萬噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國均價(jià)15496，基差3011（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫存：中國農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計(jì)期末庫存716萬噸；中性。

4、盤面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉：持倉偏空，凈持倉空減，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01短期繼續(xù)震蕩走弱。底部不明，日內(nèi)短線交易為主。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10148，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日豆油商業(yè)庫存83萬噸，前值80萬噸，環(huán)比+3萬噸，同比-12.91% 。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。豆油Y2301：8500-9500附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8328，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日棕櫚油港口庫存63萬噸，前值61萬噸，環(huán)比+2萬噸，同比-0.14%。偏多

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。棕櫚油P2301：7600-8400附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫存為231.5萬噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國內(nèi)庫存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13335，基差2550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫存：10月7日菜籽油商業(yè)庫存11萬噸，前值10萬噸，環(huán)比-1萬噸，同比-71.8%。偏多   

4.盤面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，目前國內(nèi)基本面偏緊，國內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫銷比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來講，需求不是很樂觀，主產(chǎn)國油脂供需平衡，庫存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。菜籽油OI2301：10400-11200附近高拋低吸

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，俄羅斯暫時(shí)退出黑海谷物出口協(xié)議刺激農(nóng)產(chǎn)品上漲，但美豆收割進(jìn)程加快和國內(nèi)進(jìn)口大豆到港增多壓制盤面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國內(nèi)豆粕震蕩回升，期貨大幅貼水吸引技術(shù)性買盤和現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺支撐盤面。國內(nèi)油廠豆粕庫存處于歷史性低位，油廠挺價(jià)銷售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)高升水支撐盤面，但豆粕需求進(jìn)入短期淡季，生豬價(jià)格回落豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤面震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5440（華東），基差1329，升水期貨。偏多

3.庫存：豆粕庫存22.73萬噸，上周26.76萬噸，環(huán)比減少15.06%，去年同期50.7萬噸，同比減少55.17%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)但相對(duì)美豆偏強(qiáng)。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，技術(shù)性買盤支撐和豆粕回升帶動(dòng)。國內(nèi)菜粕需求短期淡季和進(jìn)口油菜籽預(yù)計(jì)增多打壓盤面，但國產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫存處于低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格。俄烏沖突加劇影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求整體良好支撐國內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4380，基差1386，升水期貨。偏多

3.庫存：菜粕庫存0.1萬噸，上周0.3萬噸，環(huán)比減少67%，去年同期0.5萬噸，同比減少80%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單減少，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期維持震蕩格局，受豆類走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局預(yù)期改善和需求預(yù)期良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升，俄羅斯暫時(shí)退出黑海谷物出口協(xié)議刺激農(nóng)產(chǎn)品上漲，但美豆收割進(jìn)程加快和國內(nèi)進(jìn)口大豆到港增多壓制盤面，短期關(guān)注美豆收割和巴西大豆種植進(jìn)程。國內(nèi)大豆低位震蕩，國產(chǎn)大豆今年有所增產(chǎn)壓制盤面，但現(xiàn)貨升水支撐盤面底部?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國產(chǎn)大豆供需兩淡，國儲(chǔ)大豆拋儲(chǔ)以及國內(nèi)大豆擴(kuò)種預(yù)期壓制遠(yuǎn)期大豆價(jià)格，期貨盤面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨5900，基差328，升水期貨。偏多

3.庫存:大豆庫存239.19萬噸，上周292.21萬噸，環(huán)比減少17.86%，去年同期456.9萬噸，同比減少47.65%。偏多

4.盤面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國需求減少預(yù)期壓制豆類價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國產(chǎn)大豆增產(chǎn)壓制盤面但現(xiàn)貨升水支撐盤面底部，短期區(qū)間震蕩整理。

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報(bào)告在對(duì)21/22年度期末庫存的估計(jì)中，10月中國玉米期末庫存下調(diào)1百萬噸至209.24百萬噸，較上月預(yù)測(cè)減少0.48%；全球期末庫存下降5.13百萬噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國國內(nèi)飼用消費(fèi)增加2.92百萬噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬噸。在對(duì)22/23年度期末庫存的預(yù)測(cè)中，我國玉米期末庫存受期初庫存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬噸至206.22百萬噸；而對(duì)全球的期末庫存預(yù)測(cè)則下調(diào)3.34百萬噸，其主要是受烏克蘭國內(nèi)消費(fèi)減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫存下調(diào)1.5百萬噸至9.87百萬噸。同時(shí)顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對(duì)21/22年度估計(jì)中，年度玉米進(jìn)口量上調(diào)200萬噸至2200萬噸，進(jìn)口玉米到岸稅后年度均價(jià)每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對(duì)22/23年度預(yù)測(cè)中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬噸至27531萬噸并使期末庫存上調(diào)至279萬噸，其余預(yù)測(cè)與上月保持一致。近日俄羅斯暫停黑海谷物運(yùn)輸協(xié)定，國際玉米供給偏緊。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作開秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)計(jì)有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，東北地區(qū)貿(mào)易商補(bǔ)庫偏穩(wěn)，報(bào)價(jià)走穩(wěn)；華北地區(qū)漲跌互現(xiàn)，貿(mào)易商價(jià)格波動(dòng)較大；目前飼料企業(yè)主要滾動(dòng)補(bǔ)庫，陳糧庫存持續(xù)下滑，新糧上量不及預(yù)期，銷區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量提升，價(jià)格些許上調(diào)；華南港口價(jià)格受美國玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過大，影響減弱；中國8月玉米進(jìn)口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費(fèi)端：玉米下游庫存繼續(xù)探底，深加工利潤已恢復(fù)，需求與開機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，價(jià)格重心偏強(qiáng)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖挺價(jià)，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：10月31日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2820元/噸，01合約基差為-45元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫存：截止10月26日，加工企業(yè)玉米庫存總量207.9萬噸，較上周上漲0.53%；10月21日，北方港口庫存報(bào)189萬噸，周環(huán)比減2.53%；10月21日，廣東港口玉米庫存報(bào)89.1萬噸，周環(huán)比減9.17%；截至10月27日，飼料企業(yè)玉米平均庫存34.42天，周環(huán)比上漲0.17天，漲幅0.49%，較去年同期上漲8.43%。偏多。

4、盤面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉：主力持倉凈空，空減。偏空。

6、預(yù)期：新作開秤價(jià)格處于高位，新糧收割基本結(jié)束，生產(chǎn)端銷售節(jié)奏惜售情緒普遍；生豬整體存欄量較低，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求；深加工新低庫存，需求及偏低的開機(jī)率支撐價(jià)格重心上移；01合約建議在2869-2901區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；截至10月21日國儲(chǔ)五次共投放12.71萬噸凍肉。

養(yǎng)殖端： 養(yǎng)殖端月初出欄節(jié)奏待關(guān)注，二次育肥需求情緒依舊高漲；外購仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價(jià)限制開工率；據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，昨日屠宰量為89699頭，較前日增1.13%。

消費(fèi)端：國慶期間對(duì)生鮮肉需求升溫支撐豬價(jià)；白條需求開始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：10月31日，現(xiàn)貨價(jià)26850元/噸，01合約基差4980元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年9月底，能繁母豬存欄為4362萬頭，環(huán)比上升0.88%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉：主力持倉凈多，多增。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強(qiáng)；國儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒初見成效，養(yǎng)殖端增加出欄落袋為安；標(biāo)肥價(jià)差有縮小態(tài)勢(shì)，二次育肥豬源偏緊，支撐散戶挺價(jià)心態(tài)；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；屠宰量開始回升，但高價(jià)仍限制高開工率；疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在21618-22022區(qū)間操作。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫存現(xiàn)狀仍不變，18倉庫庫存小幅回升，國內(nèi)金川運(yùn)輸出貨較慢，周內(nèi)大量到貨，極大緩解市場(chǎng)偏緊的格局。月底開始換月，貿(mào)易商降升水促成交現(xiàn)狀再現(xiàn)。中長線觀點(diǎn)不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過剩，中長線偏悲觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨186150，基差7250，偏多

3、庫存：LME庫存52134，-750，上交所倉單1270，-162，偏多

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線以下，20均線向下，偏空

5、主力持倉：主力持倉凈多，多減，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2212:短期震蕩偏弱思路，20均線上下波動(dòng)，中長線空單暫持。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2022年1-8月全球鋅市供應(yīng)過剩24.7萬噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.43萬噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨23875，基差+1265；偏多。

3、庫存：10月31日LME鋅庫存較上日減少1875至45525噸，10月31日上期所鋅庫存?zhèn)}單較上日減少4734至17935噸；偏多。

4、盤面：昨日滬鋅震蕩下跌走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉：主力凈空頭，空減；偏空。

6、預(yù)期：LME庫存繼續(xù)創(chuàng)歷史新低；上期所倉單迅速回落；滬鋅ZN2212：多單出場(chǎng)觀望。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨17860，基差325，升水期貨，偏多。

3、庫存：上期所鋁庫存較上周減6142噸至178485噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空減；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭刺激，國內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2212：關(guān)注17000附近支撐。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開始緩和，廢銅政策有所放開，貨幣開始收緊，據(jù)據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，10月份，中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣度有所減弱。；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨63665，基差1605，升水期貨；偏多。

3、庫存：10月31日銅庫存減少6250噸至113125噸，上期所銅庫存較上周減26126噸至63440噸；偏多。

4、盤面：收盤價(jià)收于20均線下，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉：主力凈持倉空，空增；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，關(guān)注庫存變化，滬銅2212：觀望，持有cu2212c65000賣方期權(quán)。

黃金

1、基本面：歐洲CPI爆表，美元和美債收益率走高，金價(jià)震蕩；美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一，國際油價(jià)全線下跌；美元指數(shù)漲0.84%報(bào)111.60，人民幣貶值；美債收益率普遍上漲，10年期美債收益率漲2.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.055%；COMEX黃金期貨跌0.51%報(bào)1636.4美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨391.66，現(xiàn)貨391.42，基差-0.24，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫存：黃金期貨倉單3069千克，環(huán)比減少3千克；中性

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注澳聯(lián)儲(chǔ)和韓國央行利率決議，中國10月財(cái)新PMI數(shù)據(jù)、美英日PMI、美國9月職位空缺；歐洲10月調(diào)和CPI繼續(xù)走高，但歐央行緊縮態(tài)度有所放松，美元和美債收益率小幅走高，外盤金價(jià)回落，滬金小幅收漲，內(nèi)盤現(xiàn)貨價(jià)格高漲。市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，金價(jià)波動(dòng)將縮小。向下壓力加大，人民幣走勢(shì)將縮窄滬金波動(dòng)。滬金2212：388-395區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美元和美債收益率走高，銀價(jià)震蕩；美國三大股指全線收跌，歐洲三大股指收盤漲跌不一，國際油價(jià)全線下跌；美元指數(shù)漲0.84%報(bào)111.60，人民幣貶值；美債收益率普遍上漲，10年期美債收益率漲2.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.055%；COMEX白銀期貨跌0.14%報(bào)19.12美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4527，現(xiàn)貨4497，基差-30，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫存：白銀期貨倉單1618131千克，環(huán)比增加77679千克；偏空

4、盤面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉：主力凈持倉空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：歐洲10月調(diào)和CPI繼續(xù)走高，美元和債券收益率回升，外盤銀價(jià)回落，人民幣支撐滬銀收漲。市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，加息預(yù)期波動(dòng)平靜，加息升溫將對(duì)銀價(jià)下行壓力加大。銀價(jià)低位買盤仍依舊較為活躍，震蕩為主。滬銀2212：4370-4600區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期指

1、基本面：中國10月官方制造業(yè)PMI為49.2，隔夜美股回調(diào)，昨日兩市午后走弱，外資繼續(xù)凈流出，權(quán)重指數(shù)跌幅居前；偏空

2、資金：融資余額14525億元，減少10億元，滬深股通凈賣出20億元；偏空

3、基差： IH2211貼水1.52點(diǎn)，IF2211貼水3.3點(diǎn)，IC2211貼水2.11點(diǎn)，IM2211貼水6.02點(diǎn)，中性

4、盤面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC、 IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：市場(chǎng)關(guān)注本周四美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決議，外資流出三季度藍(lán)籌權(quán)重股業(yè)績不及預(yù)期，權(quán)重指數(shù)繼續(xù)下行，中小盤股也出現(xiàn)破位下跌，整體指數(shù)弱勢(shì)。

期債

1、基本面：中國10月制造業(yè)PMI 49.2，前值為50.1；10月非制造業(yè)PMI 48.7，前值為50.6。財(cái)政部發(fā)布支持深圳探索創(chuàng)新財(cái)政政策體系與管理體制的實(shí)施意見，對(duì)深圳新增地方政府債務(wù)限額給予積極支持，著力促進(jìn)穩(wěn)投資補(bǔ)短板。

2、資金面：10月31日，人民銀行開展了700億元7天逆回購操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有100億元逆回購到期，人民銀行今日公開市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放600億元。

3、基差：TS主力基差為0.1394，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1957，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.2461，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤面：TS主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日上運(yùn)行， 20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多減。

7、預(yù)期：三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)仍處在弱修復(fù)階段，10月PMI走弱，后續(xù)關(guān)注進(jìn)一步的政策支持。歐美通脹高企，中美利差倒掛程度較大，但近期放緩加息預(yù)期再起，人民幣貶值壓力有所減輕。關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。當(dāng)前期債處于前期高點(diǎn)附近，操作上，建議空單持有。