大越商品指標(biāo)系統(tǒng)

1

---黑色

不銹鋼：

1、基本面：鎳礦價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐較強(qiáng)。不銹鋼產(chǎn)量有一定回升，庫(kù)存有所回落，供需兩強(qiáng)結(jié)構(gòu)。中長(zhǎng)線產(chǎn)能增量較充裕，產(chǎn)量增長(zhǎng)潛力較大，如果需求沒(méi)有太好表現(xiàn)，預(yù)期偏空。中線

2、基差：不銹鋼平均價(jià)格17825，基差1100，偏多

3、庫(kù)存：期貨倉(cāng)單：7927，+838，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)在20均線以下，20均線向上，中性

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，持平，偏多

6、結(jié)論：不銹鋼2212：跟隨鎳價(jià)反彈，短線交易。

螺紋：

1、基本面：供應(yīng)端上周螺紋產(chǎn)量繼續(xù)小幅增加，不過(guò)當(dāng)前鐵水產(chǎn)量見(jiàn)頂，鋼廠利潤(rùn)不佳，后續(xù)存在減產(chǎn)預(yù)期。需求方面表觀消費(fèi)小幅反彈，但與同期仍有明顯差距，疫情對(duì)需求釋放產(chǎn)生影響，從近期公布的相關(guān)數(shù)據(jù)來(lái)看，房地投資仍處下行周期；偏空

2、基差：螺紋現(xiàn)貨折算價(jià)3710，基差225，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)35個(gè)主要城市庫(kù)存419.07萬(wàn)噸，環(huán)比減少3.43%，同比減少24.92%；偏多。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：螺紋主力持倉(cāng)空減；偏空

6、預(yù)期：昨日螺紋價(jià)格下跌創(chuàng)新低后稍有反彈，短期需求仍不佳，連續(xù)下跌之后市場(chǎng)情緒悲觀，預(yù)計(jì)本周維持當(dāng)前低位震蕩偏弱運(yùn)行，難有反彈驅(qū)動(dòng)，操作上建議日內(nèi)3400-3550區(qū)間偏空操作。

熱卷：

1、基本面：供應(yīng)方面部分檢修產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)，熱卷上周產(chǎn)量略有回落，當(dāng)前粗鋼產(chǎn)量仍處相對(duì)高位，鋼廠利潤(rùn)不佳，供應(yīng)端后續(xù)或面臨減產(chǎn)。需求方面表觀消費(fèi)繼續(xù)反彈，下游行業(yè)方面汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)反彈，制造業(yè)PMI回歸擴(kuò)張區(qū)間；中性

2、基差：熱卷現(xiàn)貨折算價(jià)3690，基差137，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)33個(gè)主要城市庫(kù)存254.7萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.61%，同比減少1.1%；中性

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方,20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：熱卷主力持倉(cāng)多減；偏多。

6、預(yù)期：近期供需雖有改善，黑色系整體走勢(shì)回調(diào)下跌，市場(chǎng)對(duì)鋼材價(jià)格預(yù)期弱勢(shì)，熱卷短期走勢(shì)下跌后企穩(wěn)后橫盤(pán)震蕩為主，反彈空間有限，預(yù)計(jì)本周價(jià)格以當(dāng)前低位區(qū)間震蕩為主，操作上日內(nèi)3450-3600區(qū)間操作。

焦煤：

1、基本面：下游需求繼續(xù)減弱，煤礦廠內(nèi)焦煤庫(kù)存有不同程度累積，且近期線上競(jìng)拍流拍情況較多，焦煤支撐力度較低，影響部分煤種價(jià)格持續(xù)走弱；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2535，基差593.5；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存822.7萬(wàn)噸，港口庫(kù)存113.1萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存891.4萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存1827.2萬(wàn)噸，較上周減少33.1萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦煤主力凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：隨著焦炭首輪提降落地，部分焦企利潤(rùn)虧損情況加劇，對(duì)原料煤采購(gòu)節(jié)奏繼續(xù)放緩，且部分焦鋼企業(yè)依舊維持限產(chǎn)，對(duì)焦煤多維持謹(jǐn)慎采購(gòu)，預(yù)計(jì)短期焦煤或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。焦煤2301：1900-1950區(qū)間操作。

焦炭：

1、基本面：隨著疫情緩解，市場(chǎng)運(yùn)力逐步恢復(fù)，部分前期減產(chǎn)的焦企開(kāi)工率有所回升，然部分焦企仍受疫情擾動(dòng)且考慮到利潤(rùn)有所虧損，庫(kù)存壓力較大，疊加近期原料端焦煤價(jià)格不斷回落，對(duì)焦炭現(xiàn)貨價(jià)格支撐力度減弱，焦價(jià)首輪提降全面落地執(zhí)行；偏空

2、基差：現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)2810，基差350；現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：鋼廠庫(kù)存604萬(wàn)噸，港口庫(kù)存231.2萬(wàn)噸，獨(dú)立焦企庫(kù)存65.8萬(wàn)噸，總樣本庫(kù)存901萬(wàn)噸，較上周減少34萬(wàn)噸；偏多

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格在20日線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：焦炭主力凈多，多減；偏多

6、預(yù)期：隨著近日鋼材價(jià)格持續(xù)回落，且市場(chǎng)終端成交不及預(yù)期，鋼廠盈利水平下滑，多地鋼廠開(kāi)始檢修減產(chǎn)，鐵水產(chǎn)量延續(xù)回落態(tài)勢(shì)，部分鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)節(jié)奏放緩，疊加焦炭成本支撐減弱，預(yù)計(jì)短期內(nèi)焦炭或弱穩(wěn)運(yùn)行。焦炭2301：2430-2480區(qū)間操作。

玻璃：

1、基本面：玻璃生產(chǎn)負(fù)利潤(rùn)持續(xù)5個(gè)月，行業(yè)冷修增加，但供給收縮速度不及預(yù)期；終端地產(chǎn)需求疲弱，下游加工廠按需補(bǔ)庫(kù)，廠庫(kù)仍處于絕對(duì)高位；偏空

2、基差：浮法玻璃現(xiàn)貨基準(zhǔn)地河北沙河安全現(xiàn)貨1676元/噸，F(xiàn)G2301收盤(pán)價(jià)為1358元/噸，基差為318元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：全國(guó)浮法玻璃生產(chǎn)線企業(yè)庫(kù)存309.00萬(wàn)噸，較前一周上漲0.70%，仍大幅位于5年均值上方；偏空

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方運(yùn)行，20日線向下；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增；偏空

6、預(yù)期：玻璃需求疲弱、庫(kù)存歷史高位，短期預(yù)計(jì)維持弱勢(shì)運(yùn)行為主。FG2301：日內(nèi)1300-1360區(qū)間偏空操作

鐵礦石：

1、基本面：1日港口現(xiàn)貨成交94萬(wàn)噸，環(huán)比上漲42.4%，本周平均每日成交80萬(wàn)噸，環(huán)比上漲6.1%。本周澳洲發(fā)貨量基本維持，巴西發(fā)貨量明顯回升，國(guó)內(nèi)到港量小幅增加，因港口入庫(kù)量明顯增多，區(qū)域內(nèi)港存積累大幅積累。上周新一期鐵水產(chǎn)量繼續(xù)下滑，鋼廠盈利水平連續(xù)大幅下行 偏空

2、基差：日照港PB粉現(xiàn)貨647，折合盤(pán)688.6，01合約基差60.6；日照港金布巴粉現(xiàn)貨612，折合盤(pán)面680.6，01合約基差52.6，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：港口庫(kù)存13110.18萬(wàn)噸，環(huán)比增加165.96萬(wàn)噸 偏空

4、盤(pán)面：20日均向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈多，空翻多 偏多

6、預(yù)期：終端需求表現(xiàn)始終不及預(yù)期，旺季持續(xù)性表現(xiàn)較差，鋼聯(lián)口徑公布的高爐利潤(rùn)處于低位，后期鐵水產(chǎn)量或?qū)⒁?jiàn)頂。在鋼廠效益低迷以及采暖季臨近的背景下，多地鋼廠逐步啟動(dòng)減停產(chǎn)。近期市場(chǎng)傳聞年末粗鋼壓減加嚴(yán)，國(guó)內(nèi)宏觀信心受疫情管控政策影響，短期大幅下挫后盤(pán)面迎來(lái)一定反彈。I2301：短期關(guān)注600支撐位

2

---能化

天膠：

1、基本面：國(guó)外現(xiàn)貨企穩(wěn)，國(guó)內(nèi)交易所庫(kù)存增加，輪胎行業(yè)產(chǎn)量同比下跌，基建發(fā)力，房地產(chǎn)市場(chǎng)放松，購(gòu)置稅減半 中性

2、基差：現(xiàn)貨11200,基差-990 偏空

3、庫(kù)存：上期所庫(kù)存周環(huán)比增加，同比增加 偏空

4、盤(pán)面：20日線向下，價(jià)格20日線下運(yùn)行 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期: 2301合約日內(nèi)短多，破12000止損

塑料

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤(pán)原油夜間震蕩，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，10月國(guó)內(nèi)pmi49.2，小幅回落，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，近期停車(chē)及重啟均有，開(kāi)工率預(yù)計(jì)高位波動(dòng)，外盤(pán)價(jià)格下行，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工低于往年，旺季需求開(kāi)始回落，地膜有所走弱，其余下游以穩(wěn)為主。當(dāng)前LL交割品現(xiàn)貨價(jià)8000（-25），基本面整體中性；

2.基差：LLDPE主力合約2301基差279，升貼水比例3.6%，偏多；

3.庫(kù)存：PE綜合庫(kù)存43.7萬(wàn)噸（-3.5），中性；

4.盤(pán)面：LLDPE主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：LLDPE主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：塑料受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，預(yù)計(jì)PE今日走勢(shì)震蕩，L2301日內(nèi)7600-7850震蕩操作

燃料油：

1、基本面：成本端原油價(jià)格震蕩偏弱，對(duì)燃油支撐不足；俄高硫大量出口亞太，新加坡供給維持充裕；中東、南亞發(fā)電需求步入淡季，歐美煉廠進(jìn)料持穩(wěn)，高硫需求整體走弱；偏空

2、基差：新加坡高硫380燃料油折盤(pán)價(jià)2851元/噸，F(xiàn)U2301收盤(pán)價(jià)為2752元/噸，基差為99元，期貨貼水現(xiàn)貨；偏多

3、庫(kù)存：新加坡高低硫燃料油庫(kù)存2115萬(wàn)桶，環(huán)比前一周增加0.52%，庫(kù)存在5年均值下方；偏多

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線上方運(yùn)行，20日線向上；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空減；偏空

6、預(yù)期：成本端支撐乏力疊加基本面走弱，短期燃油預(yù)計(jì)震蕩偏弱運(yùn)行為主。FU2301：日內(nèi)2700-2790區(qū)間操作

PP

1.基本面：美國(guó)9月cpi再度創(chuàng)新高，非農(nóng)就業(yè)指標(biāo)超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期再度強(qiáng)化，外盤(pán)原油夜間震蕩，opec和美國(guó)油價(jià)博弈加劇，10月國(guó)內(nèi)pmi49.2，小幅回落，油制利潤(rùn)差，成本端支撐強(qiáng)。供應(yīng)方面，下周部分裝置重啟，開(kāi)工率預(yù)計(jì)高位波動(dòng)，外盤(pán)價(jià)格下行，需求端來(lái)看，下游平均開(kāi)工和去年相近， bopp偏弱，其余下游需求一般。當(dāng)前PP交割品現(xiàn)貨價(jià)7830（-0，基本面整體中性；

2.基差：PP主力合約2301基差275，升貼水比例3.6%，偏多；

3.庫(kù)存：PP綜合庫(kù)存56.9萬(wàn)噸（-4.4），偏空；

4.盤(pán)面：PP主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：PP主力持倉(cāng)凈多，減多，偏多； 

6.預(yù)期：PP受原油及宏觀市場(chǎng)影響大，成本支撐強(qiáng)，原油夜間震蕩，預(yù)計(jì)PP今日走勢(shì)震蕩，PP2301日內(nèi)7430-7670震蕩操作

尿素

1.基本面：近期尿素市場(chǎng)震蕩下行，煤價(jià)維持強(qiáng)勢(shì)，生產(chǎn)廠家整體現(xiàn)金流固定床成本支撐仍較強(qiáng)，生產(chǎn)開(kāi)工率下降，有減產(chǎn)預(yù)期，下游復(fù)合肥現(xiàn)金流良好，供需方面，整體開(kāi)工率中性偏低，需求端，復(fù)合肥開(kāi)工回落，工業(yè)需求持續(xù)走弱，庫(kù)存高位，價(jià)格承壓，出口利潤(rùn)高但在保供穩(wěn)價(jià)大背景下出口法檢無(wú)放松跡象，交割品現(xiàn)貨2430（+30），基本面整體中性；

2.基差：UR主力合約2301基差115，升貼水比例4.7%，偏多；

3.庫(kù)存：UR綜合庫(kù)存113.3萬(wàn)噸（+4.4），偏空；

4.盤(pán)面：UR主力合約20日均線向下，收盤(pán)價(jià)位于20日線下，偏空；

5.主力持倉(cāng)：UR主力持倉(cāng)凈空，翻空，偏空； 

6.預(yù)期：尿素當(dāng)前成本偏強(qiáng)，成交一般，供應(yīng)有所減少，下游需求走弱，庫(kù)存偏高，預(yù)計(jì)UR今日走勢(shì)震蕩，UR2301日內(nèi) 2260-2370震蕩操作

PVC：

1、基本面：工廠整體開(kāi)工小幅回落，短期內(nèi)檢修增加，整體開(kāi)工負(fù)荷小幅小幅下行，前期整體出貨相對(duì)穩(wěn)定，工廠庫(kù)存小幅回落，貿(mào)易商前期出貨穩(wěn)定，上周社會(huì)庫(kù)存小幅去庫(kù)，基本面情況表現(xiàn)穩(wěn)定。盤(pán)面持續(xù)走弱，現(xiàn)貨小幅下行為主，供需表現(xiàn)一般，業(yè)者買(mǎi)漲不買(mǎi)跌心態(tài)延續(xù)，觀望維持，現(xiàn)金流虧損維持，預(yù)計(jì)短期內(nèi)PVC市場(chǎng)弱勢(shì)盤(pán)整為主。關(guān)注政策、原油、宏觀等對(duì)市場(chǎng)的影響；中性。

2、基差：現(xiàn)貨5870，基差147，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：PVC社會(huì)庫(kù)存環(huán)比漲7.17%至37.81萬(wàn)噸；偏空。

4、盤(pán)面：價(jià)格在20日線下方，20日線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增；偏多。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)短時(shí)間內(nèi)震蕩為主。PVC2301：日內(nèi)偏空操作。

瀝青：

1、基本面：本周，中國(guó)石油瀝青樣本產(chǎn)能利用率預(yù)計(jì)為42.1%左右，較上期有所增加。主要是本周預(yù)計(jì)齊魯石化、河北鑫海大裝置復(fù)產(chǎn)，加之揚(yáng)子石化間歇生產(chǎn)，帶動(dòng)產(chǎn)能利用率增加。公共衛(wèi)生事件頻發(fā)導(dǎo)致整體剛需有所受阻，疊加?xùn)|北地區(qū)受天氣影響，需求掃尾，國(guó)內(nèi)需求整體或?qū)⑵?。雖然國(guó)際原油上漲對(duì)于成本端有一定的支撐，但是需求偏弱對(duì)于市場(chǎng)形成一定的壓制，資源競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中走跌，預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)瀝青市場(chǎng)維持穩(wěn)中偏弱運(yùn)行為主；中性。

2、基差：現(xiàn)貨4295，基差462，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：本周庫(kù)存較上周減少0.1%為23.2%；偏多。

4、盤(pán)面：20日線向上，期價(jià)在均線下方運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：預(yù)計(jì)近期瀝青價(jià)格將震蕩為主。Bu2212：日內(nèi)偏空操作。

PTA：

1、基本面：近期油價(jià)橫盤(pán)整理，西北一套120萬(wàn)噸裝置目前已經(jīng)提負(fù)至8成附近，預(yù)計(jì)周末附近提升至滿(mǎn)負(fù)荷；華東一套35萬(wàn)噸裝置檢修推遲至本周末附近，預(yù)計(jì)短停7天。PX方面，現(xiàn)實(shí)供需仍然偏緊，MX價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，新裝置預(yù)計(jì)在11月投產(chǎn)的可能性較大,近期PXN大幅回落。PTA方面，供應(yīng)端檢修增加，短期累庫(kù)壓力不大，在PTA及上游環(huán)節(jié)新裝置增量預(yù)期下，后期加工費(fèi)也存在較大的下行壓力。聚酯及下游方面，短期聚酯開(kāi)工仍舊有一定韌性，但未來(lái)存在進(jìn)一步下行的隱患，工廠庫(kù)存仍舊偏高，終端投機(jī)情緒一般，多以剛需補(bǔ)庫(kù)為主 偏空

2、基差：現(xiàn)貨5610，01合約基差454，盤(pán)面貼水 偏多

3、庫(kù)存：PTA工廠庫(kù)存3.98天，環(huán)比增減少0.24天 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線向下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空減 偏空

6、預(yù)期：需求端仍是制約聚酯原料價(jià)格的關(guān)鍵因素，下游紡織需求的拐點(diǎn)顯現(xiàn)，江浙織機(jī)、加彈開(kāi)工快速萎縮，聚酯工廠壓力加劇，后期關(guān)注終端負(fù)反饋有無(wú)再度擴(kuò)大，短期受宏觀氛圍轉(zhuǎn)暖，盤(pán)面出現(xiàn)明顯反彈。TA2301：短期關(guān)注5000支撐位

MEG：

1、基本面：各主流工藝路線利潤(rùn)處于低位，乙二醇長(zhǎng)時(shí)間處于虧損，31日CCF口徑庫(kù)存為84萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.6萬(wàn)噸，港口庫(kù)存基本維持。近期油價(jià)橫盤(pán)整理，下游局部負(fù)反饋，持續(xù)改善乏力，港口庫(kù)存處于同期中性水平 偏空

2、基差：現(xiàn)貨3750，01合約基差-49，盤(pán)面升水 偏空

3、庫(kù)存：華東地區(qū)合計(jì)庫(kù)存83.26萬(wàn)噸，環(huán)比減少1.5萬(wàn)噸 中性

4、盤(pán)面：20日均線向下，收盤(pán)價(jià)收于20日均線之下 偏空

5、主力持倉(cāng)：主力凈空，空增 偏空

6、預(yù)期：低價(jià)運(yùn)行過(guò)程中供應(yīng)環(huán)節(jié)恢復(fù)放緩，高成本下煤化工端供應(yīng)仍在進(jìn)一步擠出。10月底11月初外輪到貨集中，顯性庫(kù)存將逐步回升。同時(shí)終端訂單匱乏，市場(chǎng)普遍持悲觀預(yù)期，11-12月供需結(jié)構(gòu)逐漸由去庫(kù)向累庫(kù)轉(zhuǎn)移，基本面支撐減弱，但當(dāng)下絕對(duì)價(jià)格方面估值仍舊低位，短期市場(chǎng)情緒集中于新裝置與弱需求，下方空間有限，繼續(xù)做空的性?xún)r(jià)比偏低。EG2301：短期關(guān)注3700支撐位

原油2212：

1.基本面：美國(guó)9月職位空缺意外增加，表明對(duì)勞動(dòng)力的需求仍然強(qiáng)勁，這可能會(huì)削弱金融市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在12月軟化其激進(jìn)加息立場(chǎng)的預(yù)期；俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯10月石油產(chǎn)量為990萬(wàn)桶/日，遠(yuǎn)低于該國(guó)在OPEC+協(xié)議中1100萬(wàn)桶/日的配額；石油輸出國(guó)組織(OPEC)秘書(shū)長(zhǎng)蓋斯表示，全球?qū)μ細(xì)浠衔锏男枨髮㈤L(zhǎng)期增長(zhǎng)，全世界必須迅速采取行動(dòng)，投資石油行業(yè)，以防止未來(lái)出現(xiàn)能源緊急狀況；中性

2.基差：10月31日，阿曼原油現(xiàn)貨價(jià)為90.82美元/桶，卡塔爾海洋原油現(xiàn)貨價(jià)為89.95美元/桶，基差1.24元/桶，現(xiàn)貨偏平水期貨；中性

3.庫(kù)存：美國(guó)截至10月28日當(dāng)周API原油庫(kù)存減少653.4萬(wàn)桶，預(yù)期增加26.7萬(wàn)桶；美國(guó)至10月21日當(dāng)周EIA庫(kù)存預(yù)期增加102.9萬(wàn)桶，實(shí)際增加258.8萬(wàn)桶；庫(kù)欣地區(qū)庫(kù)存至10月21日當(dāng)周增加66.7萬(wàn)桶，前值增加58.3萬(wàn)桶；截止至11月1日，上海原油庫(kù)存為425.1萬(wàn)桶，不變；偏多

4.盤(pán)面：20日均線偏上，價(jià)格在均線上方；偏多

5.主力持倉(cāng)：截至10月25日，CFTC主力持倉(cāng)多減；截至10月25日，ICE主力持倉(cāng)多增；中性；

6.預(yù)期：隔夜原油表現(xiàn)強(qiáng)勁，短期市場(chǎng)對(duì)于消息的敏感與對(duì)中國(guó)需求變動(dòng)的預(yù)期刺激盤(pán)面大幅波動(dòng)，美國(guó)方面拜登政府雖強(qiáng)壓能源廠商但難有效果，中期選舉變數(shù)較多令后續(xù)政策一致性受阻，加之戰(zhàn)略庫(kù)存繼續(xù)釋放的空間有限，已有官員考慮回購(gòu)補(bǔ)充庫(kù)存，供應(yīng)端方面難有改善，10月俄羅斯產(chǎn)油量繼續(xù)下滑，偏緊局面難改，后續(xù)市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議中鮑威爾講話(huà)，對(duì)12月加息節(jié)奏或有調(diào)整，若能軟化加息立場(chǎng)對(duì)油價(jià)有較強(qiáng)支撐，短線690-700區(qū)間操作，長(zhǎng)線主力合約多單逢高離場(chǎng)。 

甲醇2301：

1、基本面：上半周?chē)?guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)表現(xiàn)一般，多地重心延續(xù)弱勢(shì)，內(nèi)地受疫情影響運(yùn)輸仍受阻，整體運(yùn)費(fèi)價(jià)格偏高，內(nèi)地市場(chǎng)交投一般，然青海、內(nèi)蒙及河南部分甲醇企業(yè)因低利潤(rùn)開(kāi)工降低，后續(xù)或?qū)^(qū)內(nèi)形成支撐。港口延續(xù)期現(xiàn)聯(lián)動(dòng)，且低庫(kù)存下整體基差表現(xiàn)較好，短期或維持相對(duì)高位；中性

2、基差：11月1日，江蘇甲醇現(xiàn)貨價(jià)為2865元/噸，基差311，現(xiàn)貨升水期貨；偏多

3、庫(kù)存：截至2022年10月27日，華東、華南港口甲醇社會(huì)庫(kù)存總量為33.61萬(wàn)噸，較上周同期降1.49萬(wàn)噸；沿海地區(qū)（江蘇、浙江和華南地區(qū)）甲醇整體可流通貨源在17.18萬(wàn)噸，較上周同期降0.65萬(wàn)噸；中性

4、盤(pán)面：20日線偏下，價(jià)格在均線下方；偏空

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)空單，空減；偏空

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)日內(nèi)差異，港口隨盤(pán)走高，內(nèi)地產(chǎn)區(qū)新價(jià)回調(diào)之后部分出貨較好。港口在低庫(kù)存支撐下整體尚可，關(guān)注后續(xù)進(jìn)口到港及基差變化等。內(nèi)地多地疫情影響貨物流通，近日消費(fèi)地多地疫情顯嚴(yán)，目前甲醇運(yùn)費(fèi)繼續(xù)走高，再者煤價(jià)偏高下，下方支撐較強(qiáng)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)地甲醇市場(chǎng)震蕩整理。短線2500-2560區(qū)間操作，長(zhǎng)線觀望。

3

---農(nóng)產(chǎn)品

白糖：

1、基本面：印度糖廠協(xié)會(huì)：預(yù)計(jì)印度22/23年度糖產(chǎn)量同比增加2%。StoneX:預(yù)計(jì)22/23年度全球糖市供應(yīng)過(guò)剩390萬(wàn)噸。ISO:22/23年度全球糖市預(yù)估過(guò)剩560萬(wàn)噸。2022年9月底，21/22年度本期制糖全國(guó)累計(jì)產(chǎn)糖956萬(wàn)噸；全國(guó)累計(jì)銷(xiāo)糖867萬(wàn)噸；銷(xiāo)糖率90.7%（去年同期94.56%）。2022年9月中國(guó)進(jìn)口食糖78萬(wàn)噸，同比減少9萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：柳州現(xiàn)貨5670，基差138（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：截至9月底21/22榨季工業(yè)庫(kù)存89萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方；偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)偏空；偏空。

6、預(yù)期：國(guó)內(nèi)新糖陸續(xù)上市，疫情散發(fā)影響消費(fèi)。新一年度，全球白糖供需偏向?qū)捤?，基本面總體偏空。鄭糖低位寬幅震蕩，01合約短期關(guān)注5500-5600區(qū)間震蕩。

棉花：

1、基本面：USDA:10月報(bào)告調(diào)高全球期末庫(kù)存，略偏空。7月13日起國(guó)儲(chǔ)開(kāi)啟第一輪收儲(chǔ)30-50萬(wàn)噸棉花，收儲(chǔ)量極低。9月份我國(guó)棉花進(jìn)口9萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸，2022年累計(jì)進(jìn)口146萬(wàn)噸，同比減少21.2%。農(nóng)村部10月22/23年度：產(chǎn)量586萬(wàn)噸，進(jìn)口205萬(wàn)噸，消費(fèi)785萬(wàn)噸，期末庫(kù)存716萬(wàn)噸。偏空。

2、基差：現(xiàn)貨3128b全國(guó)均價(jià)15420，基差2750（01合約），升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：中國(guó)農(nóng)業(yè)部22/23年度10月預(yù)計(jì)期末庫(kù)存716萬(wàn)噸；中性。

4、盤(pán)面：20日均線向下，k線在20日均線下方，偏空。

5、主力持倉(cāng)：持倉(cāng)偏空，凈持倉(cāng)空增，主力趨勢(shì)不明朗；偏空。

6：預(yù)期：鄭棉主力01超跌反彈，短期反彈關(guān)注13000附近壓力。

豆油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：豆油現(xiàn)貨10326，基差1000，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日豆油商業(yè)庫(kù)存83萬(wàn)噸，前值80萬(wàn)噸，環(huán)比+3萬(wàn)噸，同比-12.91% 。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。豆油Y2301：8500-9500附近高拋低吸

棕櫚油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：棕櫚油現(xiàn)貨8510，基差180，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日棕櫚油港口庫(kù)存63萬(wàn)噸，前值61萬(wàn)噸，環(huán)比+2萬(wàn)噸，同比-0.14%。偏多

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。棕櫚油P2301：7700-8500附近高拋低吸

菜籽油

1.基本面：MPOB報(bào)告顯示，9月MPOB報(bào)告顯示產(chǎn)量為177萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.59%，出口量為143萬(wàn)噸，環(huán)比增加9.25%，期末庫(kù)存為231.5萬(wàn)噸，環(huán)比增加10.54%，報(bào)告中間偏空，另外馬棕處增產(chǎn)季。目前船調(diào)機(jī)構(gòu)顯示本月目前馬棕出口數(shù)據(jù)環(huán)比下降13.5%，目前疫情影響馬棕勞動(dòng)力恢復(fù)，而出口方面印尼政策影響，對(duì)馬來(lái)短期偏空，疊加增產(chǎn)季，逐步累庫(kù)；美豆結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存緊張，美豆短期外部市場(chǎng)疲弱。菜系供應(yīng)稍緊，國(guó)內(nèi)庫(kù)存較低。偏空

2.基差：菜籽油現(xiàn)貨13607，基差2550，現(xiàn)貨升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：10月7日菜籽油商業(yè)庫(kù)存11萬(wàn)噸，前值10萬(wàn)噸，環(huán)比-1萬(wàn)噸，同比-71.8%。偏多   

4.盤(pán)面：期價(jià)運(yùn)行在20日均線下，20日均線朝上下。偏空

5.主力持倉(cāng)：豆油主力空增。偏空

6.預(yù)期：油脂價(jià)格震蕩回調(diào)，目前國(guó)內(nèi)基本面偏緊，國(guó)內(nèi)疫情影響且進(jìn)入淡季，下游消費(fèi)偏低。美豆庫(kù)銷(xiāo)比維持4.5%附近，供應(yīng)偏緊，但22/23年美豆豐產(chǎn)且巴西豆豐產(chǎn)預(yù)期。棕櫚油方面勞動(dòng)力短缺，但出口受印尼擠壓導(dǎo)致庫(kù)存上漲，而目前處于增產(chǎn)季，從目前全球疫情及全球通脹情況來(lái)講，需求不是很樂(lè)觀，主產(chǎn)國(guó)油脂供需平衡，庫(kù)存不再緊張。美豆油及原油價(jià)格回調(diào)，宏觀情緒偏弱，且馬棕庫(kù)存寬松發(fā)展，預(yù)短期震蕩回調(diào)整理。菜籽油OI2301：10500-11300附近高拋低吸

玉米：

1、政策與消息：10月公布的USDA供需報(bào)告在對(duì)21/22年度期末庫(kù)存的估計(jì)中，10月中國(guó)玉米期末庫(kù)存下調(diào)1百萬(wàn)噸至209.24百萬(wàn)噸，較上月預(yù)測(cè)減少0.48%；全球期末庫(kù)存下降5.13百萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.64%，主要由于美國(guó)國(guó)內(nèi)飼用消費(fèi)增加2.92百萬(wàn)噸以及產(chǎn)量下降1.05百萬(wàn)噸。在對(duì)22/23年度期末庫(kù)存的預(yù)測(cè)中，我國(guó)玉米期末庫(kù)存受期初庫(kù)存下調(diào)的影響，下調(diào)1百萬(wàn)噸至206.22百萬(wàn)噸；而對(duì)全球的期末庫(kù)存預(yù)測(cè)則下調(diào)3.34百萬(wàn)噸，其主要是受烏克蘭國(guó)內(nèi)消費(fèi)減少及出口增加的影響導(dǎo)致其期末庫(kù)存下調(diào)1.5百萬(wàn)噸至9.87百萬(wàn)噸。同時(shí)顯示全球供給在供需雙降的情況下，缺口繼續(xù)擴(kuò)大。據(jù)農(nóng)村農(nóng)業(yè)部公布的10月供需預(yù)估顯示在對(duì)21/22年度估計(jì)中，年度玉米進(jìn)口量上調(diào)200萬(wàn)噸至2200萬(wàn)噸，進(jìn)口玉米到岸稅后年度均價(jià)每噸2876元，比上年度上漲 19.6%。在對(duì)22/23年度預(yù)測(cè)中，年度玉米播種面積調(diào)增426千公頃至42950千公頃，產(chǎn)量調(diào)增275萬(wàn)噸至27531萬(wàn)噸并使期末庫(kù)存上調(diào)至279萬(wàn)噸，其余預(yù)測(cè)與上月保持一致。近日俄羅斯暫停黑海谷物運(yùn)輸協(xié)定，國(guó)際玉米供給偏緊。

生產(chǎn)端：今年種植面積下降，種植成本上升支撐新作價(jià)格；新作開(kāi)秤價(jià)格處于高位，新糧加速上市，同時(shí)減產(chǎn)預(yù)計(jì)有下調(diào)。

貿(mào)易端：新糧加速上市，農(nóng)民挺價(jià)，東北地區(qū)貿(mào)易商補(bǔ)庫(kù)不易，報(bào)價(jià)走強(qiáng)；華北地區(qū)受疫情防控影響，物流受阻，價(jià)格走強(qiáng)；目前飼料企業(yè)主要滾動(dòng)補(bǔ)庫(kù)，陳糧庫(kù)存持續(xù)下滑，新糧上量不及預(yù)期，銷(xiāo)區(qū)玉米價(jià)格偏強(qiáng)；東北地區(qū)港口貿(mào)易商新糧到貨量提升，價(jià)格些許上調(diào)；華南港口價(jià)格受美國(guó)玉米減產(chǎn)影響普遍上漲；目前冬小麥與玉米價(jià)差過(guò)大，影響減弱；中國(guó)8月玉米進(jìn)口量180噸，環(huán)比增16.88%，同比降44.27%。

加工消費(fèi)端：玉米下游庫(kù)存探底后橫盤(pán)，深加工利潤(rùn)已恢復(fù)，需求與開(kāi)機(jī)率持續(xù)恢復(fù)，價(jià)格重心走穩(wěn)；近期仔豬補(bǔ)欄需求有所下滑，養(yǎng)殖端存欄量仍較大，二次育肥需求再起刺激玉米需求；偏多。

2、基差：11月01日，現(xiàn)貨報(bào)價(jià)2820元/噸，01合約基差為-42元/噸，現(xiàn)貨貼水期貨。偏空。

3、庫(kù)存：截止10月26日，加工企業(yè)玉米庫(kù)存總量207.9萬(wàn)噸，較上周上漲0.53%；10月21日，北方港口庫(kù)存報(bào)189萬(wàn)噸，周環(huán)比減2.53%；10月21日，廣東港口玉米庫(kù)存報(bào)89.1萬(wàn)噸，周環(huán)比減9.17%；截至10月27日，飼料企業(yè)玉米平均庫(kù)存34.42天，周環(huán)比上漲0.17天，漲幅0.49%，較去年同期上漲8.43%。偏多。

4、盤(pán)面：MA20向上，01合約期貨價(jià)收于MA20上方。偏多。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，空增。偏空。

6、預(yù)期：新糧收割基本結(jié)束，生產(chǎn)端銷(xiāo)售節(jié)奏惜售情緒普遍；生豬整體存欄量增加，養(yǎng)殖端壓欄與二次育肥需求刺激需求；深加工新低庫(kù)存，需求及偏低的開(kāi)機(jī)率支撐價(jià)格重心上移；01合約建議在2867-2898區(qū)間操作。

生豬：

1、政策及消息：新冠疫情又有爆發(fā)趨勢(shì)，關(guān)注對(duì)集中性消費(fèi)影響；截至10月21日國(guó)儲(chǔ)六批共投放12.71萬(wàn)噸凍肉，近期國(guó)儲(chǔ)將有第七批凍肉投放。

養(yǎng)殖端：養(yǎng)殖端出欄壓力大，月初出欄節(jié)奏待關(guān)注，二次育肥需求情緒依舊高漲；外購(gòu)仔豬和自繁自養(yǎng)已盈利繼續(xù)上漲；仔豬補(bǔ)欄價(jià)格繼續(xù)小幅回落；據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)，9月綜合商品豬出欄量環(huán)比增0.81%。

屠宰端：高價(jià)限制開(kāi)工率；據(jù)鋼聯(lián)重點(diǎn)屠宰企業(yè)統(tǒng)計(jì)，昨日屠宰量為91884頭，較前日增2.26%。

消費(fèi)端：國(guó)慶期間對(duì)生鮮肉需求升溫支撐豬價(jià)；白條需求開(kāi)始復(fù)蘇，但部分地區(qū)受疫情封控影響，集中消費(fèi)受限；偏多。

2、基差：11月01日，現(xiàn)貨價(jià)26490元/噸，01合約基差4835元/噸，現(xiàn)貨升水期貨。偏多。

3、庫(kù)存：截至6月30日，生豬存欄量43057萬(wàn)頭，較4月環(huán)比上升1.55%，同比下降1.9%；截至2022年9月底，能繁母豬存欄為4362萬(wàn)頭，環(huán)比上升0.88%；我的農(nóng)產(chǎn)品調(diào)查重點(diǎn)企業(yè)能繁母豬9月底存欄量為489.77萬(wàn)頭，環(huán)比增1.17%；商品豬存欄3028.56萬(wàn)頭，環(huán)比增1.36%。偏空。

4、盤(pán)面：MA20偏下，01合約期價(jià)收于MA20下方。偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈空，多翻空。中性。

6、預(yù)期：能繁母豬存欄繼續(xù)增長(zhǎng)；規(guī)模場(chǎng)仔豬補(bǔ)欄節(jié)奏轉(zhuǎn)強(qiáng)；國(guó)儲(chǔ)繼續(xù)放儲(chǔ)持續(xù)驅(qū)散漲價(jià)情緒初見(jiàn)成效，養(yǎng)殖端繼續(xù)增加出欄；標(biāo)肥價(jià)差有縮小態(tài)勢(shì)，散戶(hù)挺價(jià)心態(tài)回落；7月仔豬存欄較歷史同期偏高，四季度供給或較為充足；屠宰量開(kāi)始回升，但高價(jià)仍限制高開(kāi)工率；疫情封控影響集中消費(fèi)；01合約建議在21404-21906區(qū)間操作。

豆粕：

1.基本面：美豆震蕩回升，黑海谷物出口終止風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)進(jìn)口需求預(yù)期上升刺激美豆回升，短期關(guān)注美豆出口和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)。國(guó)內(nèi)豆粕震蕩回升，期貨大幅貼水吸引技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)和現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)堅(jiān)挺支撐盤(pán)面。國(guó)內(nèi)油廠豆粕庫(kù)存處于歷史性低位，油廠挺價(jià)銷(xiāo)售現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)高升水支撐盤(pán)面，但豆粕需求進(jìn)入短期淡季，生豬價(jià)格回落豆粕現(xiàn)貨價(jià)格預(yù)期走弱。短期豆粕受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和國(guó)內(nèi)豆粕期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，盤(pán)面震蕩偏強(qiáng)。中性

2.基差：現(xiàn)貨5560（華東），基差1326，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：豆粕庫(kù)存22.73萬(wàn)噸，上周26.76萬(wàn)噸，環(huán)比減少15.06%，去年同期50.7萬(wàn)噸，同比減少55.17%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方且方向向上。偏多

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤(pán)面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；受美豆走勢(shì)帶動(dòng)和期現(xiàn)回歸預(yù)期影響，國(guó)內(nèi)豆粕整體跟隨美豆走勢(shì)但相對(duì)美豆偏強(qiáng)。

菜粕：

1.基本面：菜粕探底回升，技術(shù)性買(mǎi)盤(pán)支撐和豆粕回升帶動(dòng)。國(guó)內(nèi)菜粕需求預(yù)期良好支撐和進(jìn)口油菜籽預(yù)計(jì)增多打壓盤(pán)面，國(guó)產(chǎn)油菜籽上市期結(jié)束，油廠壓榨量維持低位，菜粕庫(kù)存處于低位支撐現(xiàn)貨價(jià)格。俄烏沖突加劇影響葵花粕進(jìn)口，加上水產(chǎn)需求整體良好支撐國(guó)內(nèi)菜粕價(jià)格底部。中性

2.基差：現(xiàn)貨4430，基差1318，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存：菜粕庫(kù)存0.1萬(wàn)噸，上周0.3萬(wàn)噸，環(huán)比減少67%，去年同期0.5萬(wàn)噸，同比減少80%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線上方但方向向下。中性

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流入，偏多

6.預(yù)期：菜粕短期維持震蕩格局，受豆類(lèi)走勢(shì)帶動(dòng)，供應(yīng)偏緊格局預(yù)期改善和需求預(yù)期良好交互影響。

大豆

1.基本面：美豆震蕩回升，黑海谷物出口終止風(fēng)險(xiǎn)和中國(guó)進(jìn)口需求預(yù)期上升刺激美豆回升，短期關(guān)注美豆出口和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)。國(guó)內(nèi)大豆低位震蕩回升，現(xiàn)貨升水和豆粕上漲帶動(dòng)技術(shù)性反彈，但國(guó)產(chǎn)大豆今年有所增產(chǎn)壓制盤(pán)面反彈高度?，F(xiàn)貨市場(chǎng)國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國(guó)內(nèi)大豆增產(chǎn)預(yù)期壓制和農(nóng)戶(hù)惜售博弈，期貨盤(pán)面維持區(qū)間震蕩。中性

2.基差：現(xiàn)貨5900，基差304，升水期貨。偏多

3.庫(kù)存:大豆庫(kù)存239.19萬(wàn)噸，上周292.21萬(wàn)噸，環(huán)比減少17.86%，去年同期456.9萬(wàn)噸，同比減少47.65%。偏多

4.盤(pán)面：價(jià)格在20日均線下方且方向向下。偏空

5.主力持倉(cāng)：主力多單增加，資金流出，偏多

6.預(yù)期：宏觀利空和中國(guó)需求減少預(yù)期壓制豆類(lèi)價(jià)格，美農(nóng)報(bào)下調(diào)美豆產(chǎn)量和南美大豆產(chǎn)區(qū)天氣變數(shù)支撐盤(pán)面，短期南美大豆天氣變數(shù)和宏觀偏空預(yù)期交互影響；國(guó)產(chǎn)大豆短期供需兩淡，國(guó)產(chǎn)大豆增產(chǎn)壓制盤(pán)面但現(xiàn)貨升水支撐盤(pán)面底部，短期區(qū)間震蕩整理。

4

---金屬

鎳：

1、基本面：目前鎳低庫(kù)存現(xiàn)狀仍不變，18倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存小幅回升，國(guó)內(nèi)金川運(yùn)輸出貨較慢，周內(nèi)大量到貨，極大緩解市場(chǎng)偏緊的格局。月底開(kāi)始換月，貿(mào)易商降升水促成交現(xiàn)狀再現(xiàn)。中長(zhǎng)線觀點(diǎn)不變，純鎳在不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈與新能源產(chǎn)業(yè)均受到擠兌，且全球鎳過(guò)剩，中長(zhǎng)線偏悲觀。偏空

2、基差：現(xiàn)貨193850，基差4650，偏多

3、庫(kù)存：LME庫(kù)存52026，-108，上交所倉(cāng)單1357，+87，偏多

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線以上，20均線向上，偏多

5、主力持倉(cāng)：主力持倉(cāng)凈多，多增，偏多

6、結(jié)論：滬鎳2212:短線站回20均線以上，且沖擊前高，震蕩偏強(qiáng)。多頭沖高慢慢獲利了結(jié)，空頭觀望或少量短線參與。

滬鋅:

1、基本面：外媒10月19日消息，世界金屬統(tǒng)計(jì)局( WBMS )公布的最新數(shù)據(jù)顯示：2022年1-8月全球鋅市供應(yīng)過(guò)剩24.7萬(wàn)噸，2021年全年為供應(yīng)短缺11.43萬(wàn)噸；偏空

2、基差：現(xiàn)貨23130，基差+430；偏多。

3、庫(kù)存：11月1日LME鋅庫(kù)存較上日減少700至44825噸，11月1日上期所鋅庫(kù)存?zhèn)}單較上日減少6617至11318噸；偏多。

4、盤(pán)面：昨日滬鋅震蕩反彈走勢(shì)，收20日均線之下,20日均線向下；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈多頭，空翻多；偏多。

6、預(yù)期：LME庫(kù)存繼續(xù)創(chuàng)歷史新低；上期所倉(cāng)單迅速回落；滬鋅ZN2212：多單出場(chǎng)觀望。

銅:

1、基本面：供應(yīng)開(kāi)始緩和，廢銅政策有所放開(kāi)，貨幣開(kāi)始收緊，據(jù)據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站消息，10月份，中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.2%，比上月下降0.4個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣度有所減弱。；偏空。

2、基差：現(xiàn)貨64330，基差980，升水期貨；偏多。

3、庫(kù)存：11月1日銅庫(kù)存減少6700噸至106425噸，上期所銅庫(kù)存較上周減26126噸至63440噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線上，20均線向上運(yùn)行；中性。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空減；偏空。

6、預(yù)期：目前供應(yīng)和加息博弈，俄烏消息持續(xù)發(fā)酵，美聯(lián)儲(chǔ)加息加快，關(guān)注庫(kù)存變化，滬銅2212：日內(nèi)63000~64000區(qū)間操作，持有cu2212c65000賣(mài)方期權(quán)。

鋁:

1、基本面：能源危機(jī)沖擊電解鋁產(chǎn)量，碳中和控制產(chǎn)能擴(kuò)張，供給擾動(dòng)為主，下游需求不強(qiáng)勁，鋁棒庫(kù)存較大但有所下降，房地產(chǎn)延續(xù)疲軟；中性。

2、基差：現(xiàn)貨18040，基差135，升水期貨，偏多。

3、庫(kù)存：上期所鋁庫(kù)存較上周減6142噸至178485噸；偏多。

4、盤(pán)面：收盤(pán)價(jià)收于20均線下，20均線向下運(yùn)行；偏空。

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，空增；偏空。

6、預(yù)期：碳中和催發(fā)鋁行業(yè)變革，長(zhǎng)期利多鋁價(jià)，俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)刺激，國(guó)內(nèi)消費(fèi)消費(fèi)不暢，鋁價(jià)震蕩運(yùn)行，滬鋁2212：關(guān)注17000附近支撐。

黃金

1、基本面：美國(guó)9月職位空缺意外大漲，英央行開(kāi)始QT，美元和美債收益率回落反彈，金價(jià)走高；美國(guó)三大股指全線收跌，歐股收盤(pán)全線上漲，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美元指數(shù)漲0.84%報(bào)111.60，人民幣貶值；美債收益率普遍上漲，10年期美債收益率漲2.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.055%；COMEX黃金期貨漲0.63%報(bào)1651美元/盎司；中性

2、基差：黃金期貨391.46，現(xiàn)貨391.8，基差+0.34，現(xiàn)貨升水期貨；中性

3、庫(kù)存：黃金期貨倉(cāng)單3069千克，環(huán)比減少3千克；中性

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：今日關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決議和鮑威爾講話(huà)，關(guān)注12月加息指引，美國(guó)10月ADP、歐洲各國(guó)10月PMI數(shù)據(jù)；美國(guó)9月職位空缺意外創(chuàng)今年第二大增幅，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期明顯升溫，美元和美債收益率走低后反彈，內(nèi)外盤(pán)金價(jià)都走高。今年將召開(kāi)美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，金價(jià)波動(dòng)將明顯加大。滬金2212：388-395區(qū)間操作。

白銀

1、基本面：美元和美債收益率回落反彈，有色金屬全線大漲，銀價(jià)明顯走高；美國(guó)三大股指全線收跌，歐股收盤(pán)全線上漲，國(guó)際油價(jià)全線上漲；美元指數(shù)漲0.84%報(bào)111.60，人民幣貶值；美債收益率普遍上漲，10年期美債收益率漲2.9個(gè)基點(diǎn)報(bào)4.055%；COMEX白銀期貨漲2.65%報(bào)19.625美元/盎司；中性

2、基差：白銀期貨4634，現(xiàn)貨4610，基差-24，現(xiàn)貨貼水期貨；中性

3、庫(kù)存：白銀期貨倉(cāng)單1632823千克，環(huán)比增加14692千克；偏空

4、盤(pán)面：20日均線向上，k線在20日均線上方；偏多

5、主力持倉(cāng)：主力凈持倉(cāng)空，主力空減；偏空

6、預(yù)期：美國(guó)9月職位空缺意外創(chuàng)今年第二大增幅，美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期明顯升溫，美元和美債收益率一度明顯走低，銀價(jià)大幅上漲。市場(chǎng)等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，加息預(yù)期今日或大幅波動(dòng)，銀價(jià)將大幅波動(dòng)。銀價(jià)低位買(mǎi)盤(pán)仍依舊較為活躍，震蕩為主。滬銀2212：4530-4700區(qū)間操作。

5

---金融期貨

期債

1、基本面：歐洲央行管委內(nèi)格爾表示，加息還有很長(zhǎng)的路要走，通貨膨脹仍在持續(xù)，為了應(yīng)對(duì)頑固的通脹，歐洲央行必須表現(xiàn)得更加強(qiáng)硬。美國(guó)前財(cái)長(zhǎng)薩默斯表示，美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)當(dāng)保持當(dāng)前的加息勢(shì)頭，然后評(píng)估形勢(shì)，更大的風(fēng)險(xiǎn)在于，美聯(lián)儲(chǔ)過(guò)早地暫停貨幣政策緊縮進(jìn)程。

2、資金面：11月1日，人民銀行開(kāi)展了150億元7天逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率為2.0%。由于今日有2300億元逆回購(gòu)到期，人民銀行今日公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放2150億元。

3、基差：TS主力基差為0.1551，現(xiàn)券升水期貨，偏多。TF主力基差為0.1716，現(xiàn)券升水期貨，偏多。T主力基差為0.3397，現(xiàn)券升水期貨，偏多。

4、庫(kù)存：TS、TF、T主力可交割券余額分別為18040億、14935億、23566億；中性。

5、盤(pán)面：TS主力在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多；TF主力在20日上運(yùn)行， 20日線向上，偏多； T主力與在20日線上方運(yùn)行， 20日線向上，偏多。

6、主力持倉(cāng)：TS主力凈多，多減。TF主力凈多，多減。T主力凈多，多增。

7、預(yù)期：三季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，經(jīng)濟(jì)仍處在弱修復(fù)階段，10月PMI走弱，后續(xù)關(guān)注進(jìn)一步的政策支持。歐美通脹高企，中美利差倒掛程度較大。對(duì)于人民幣有一定壓力。近期加息進(jìn)程預(yù)期再有轉(zhuǎn)變，關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。當(dāng)前期債處于前期高點(diǎn)附近，操作上，建議空單持有。

期指

1、基本面：隔夜歐美股市漲跌不一，昨日兩市放量大漲，旅游消費(fèi)和藍(lán)籌權(quán)重領(lǐng)漲，市場(chǎng)熱點(diǎn)增加；偏多

2、資金：融資余額14428億元，增加17億元，滬深股通凈買(mǎi)入61億元；偏多

3、基差：IH2211升水6.57點(diǎn)，IF2211升水14.23點(diǎn)，IC2211升水24.25點(diǎn)，IM2211升水31.18點(diǎn)，偏多

4、盤(pán)面：IM>IC>IF> IH（主力），IM、IC在20日均線上方，偏多

IH、IF在20日均線下方，偏空

5、主力持倉(cāng)：IC主力空減，IF 主力空增，IH主力空減，偏空

6、預(yù)期：市場(chǎng)關(guān)注本周四美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議決議，外資凈流入，藍(lán)籌權(quán)重觸底反彈，短期權(quán)重指數(shù)連續(xù)大跌后有望迎來(lái)反彈局面。