一、當(dāng)日主要新聞關(guān)注

1）國際新聞

日本央行公布10月政策會議意見摘要顯示，政策制定者討論了是否需要警惕長期寬松貨幣政策的副作用，以及未來退出超低利率的潛在影響。

2）國內(nèi)新聞

國家統(tǒng)計局今日將公布10月份全國CPI和PPI數(shù)據(jù)，受蔬菜等價格回落及去年基數(shù)影響，10月CPI同比漲幅或有所回落。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，共有21家機構(gòu)對10月CPI進(jìn)行預(yù)測，預(yù)測平均值為同比上漲2.4%，升幅創(chuàng)5個月最低值；有20家機構(gòu)對10月PPI進(jìn)行預(yù)測，預(yù)測平均值為同比下降1.1%，為2021年以來首次出現(xiàn)同比下滑。

3）行業(yè)新聞

乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，10月我國乘用車市場零售184萬輛，同比增長7.3%，環(huán)比下降4.3%，為2013年以來首次出現(xiàn)“金九銀十”的環(huán)比下降特征。10月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到67.6萬輛，同比增長85.8%，環(huán)比增0.4%，持續(xù)環(huán)比改善超過預(yù)期；新能源乘用車零售銷量55.6萬輛，同比增75.2%，環(huán)比降9%，零售滲透率30.2%。

二、外盤每日收益情況

三、主要品種早盤評論

1）金融

【股指】

股指：美股上漲，上一交易日A股回調(diào)，上證50領(lǐng)跌，主因食品飲料板塊連續(xù)上漲后調(diào)整，兩市成交額8363.02億元，資金方面北向資金凈流出37.93億元，11月07日融資余額增加56.90億元至14588.30億元?；罘矫?，IH2211、IF2211、IC2211、IM2211年化升貼水率分別為0.83%、2.33%、2.06%和2.27%。美國當(dāng)?shù)貢r間11月8日將進(jìn)行中期選舉，預(yù)計資本市場波動將加大。我們認(rèn)為A股的觸底反彈更多的是連續(xù)下跌后的回升，是否能有持續(xù)的上漲還要看疫情發(fā)展、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及海外局勢，從目前形勢來看，全球需求走弱、疫情干擾等因素仍將影響股指表現(xiàn)。從技術(shù)面看，各個指數(shù)短期仍有進(jìn)一步反彈空間，操作上建議逢低做多。

【國債】

國債：小幅上漲，10年期國債收益率下行1.08bp至2.73%。央行公開市場操作繼續(xù)凈回籠，Shibor全線上行，資金面有所收斂，央行表示將堅持實施穩(wěn)健的貨幣政策，加大對實體經(jīng)濟(jì)的支持力度。10月出口同比增速低于預(yù)期，此前公布的官方和財新制造業(yè)PMI均處于臨界點下方，主要是受疫情多發(fā)散發(fā)等影響，國家衛(wèi)健委表示堅持“外防輸入、內(nèi)防反彈”總策略和“動態(tài)清零”總方針不動搖。美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)超預(yù)期，不過失業(yè)率意外升至3.7%，市場對美聯(lián)儲12月的加息預(yù)期出現(xiàn)分歧，10年期美債收益率回落至4.1%。短期疫情反復(fù)支撐國債期貨價格，不過繼續(xù)上行空間有限，操作上建議暫時觀望。

2）能化

【原油】

原油：經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險引發(fā)人們對燃料需求下降的擔(dān)憂，國際油價下跌。美國石油學(xué)會數(shù)據(jù)顯示，美國原油庫存意外增長。截止11月4日當(dāng)周，美國商業(yè)原油庫存4.451億桶，比前周增加約560萬桶，汽油庫存減少260萬桶。美國能源信息署發(fā)布了11月份《短缺能源展望》，該月度報告上調(diào)了2022年和2023年取暖油和柴油的價格預(yù)測。報告稱，美國10月末的餾分油庫存為1951年以來最低水平。餾分油主要用作柴油和取暖油。同時，該報告下調(diào)了2023年美國能源需求前景，預(yù)計美國明年原油產(chǎn)量將比此前預(yù)期低21%。11月份《短缺能源展望》還將2023年WTI和布倫特均價分別上調(diào)至每桶89.33美元和95.33美元。

【甲醇】

甲醇：甲醇夜盤下跌0.82%。截至11月3日，國內(nèi)甲醇整體裝置開工負(fù)荷為67.67%，較上周下跌3.38個百分點，較去年同期上漲3.25個百分點。本周國內(nèi)煤（甲醇）制烯烴裝置平均開工負(fù)荷在74.46%，較上周期上漲1.48個百分點。本周沿海個別MTO裝置重啟，國內(nèi)CTO/MTO裝置整體開工回升。整體來看，沿海地區(qū)甲醇庫存在54.7萬噸，環(huán)比上周上漲2.8萬噸，漲幅在5.4%，同比下跌35.8%。整體沿海地區(qū)甲醇可流通貨源預(yù)估15.8萬噸附近。據(jù)卓創(chuàng)資訊不完全統(tǒng)計，預(yù)計11月4日至11月20日中國進(jìn)口船貨到港量在68.28-69萬噸。

【瀝青】

瀝青：瀝青昨日繼續(xù)延續(xù)漲勢，2212夜盤收于3819元/噸，變動16元/噸，振幅0.39%。11月以來，瀝青基差維持在600元以上（圖4）?；钭邚?，對期貨價格有拉動作用。需求方面未來一周東北、西北地區(qū)道路施工基本結(jié)束，冬儲投機需求也尚未釋放，近期拉動主要受原油11月開始減產(chǎn)提振，持續(xù)時間預(yù)計不長。10月PMI除了購進(jìn)價格和庫存指標(biāo)以外都有所回落，大多指標(biāo)落于榮枯線以下，且建筑業(yè)商務(wù)指數(shù)下滑明顯，顯示經(jīng)濟(jì)萎縮壓力仍大。美聯(lián)儲邊際釋放后期緩和信號，年底原油再度受累，關(guān)注目前舉行的中期選舉，財政壓力下共和黨可能約束加息節(jié)奏。近期公布出口數(shù)據(jù)中10月出口同比為負(fù)值顯示外需進(jìn)一步回落，年底增量財政政策落空拖累地產(chǎn)需求，持續(xù)關(guān)注近期是否下達(dá)明年專項債提前批額度，建議12-03合約跨期套利并逐漸做多2303。

【紙漿】

紙漿：紙漿夜盤窄幅波動。近期紙漿基本面變化不大，全球針葉漿供需面短期仍難有明顯的改觀，供應(yīng)擾動或成常態(tài)化表現(xiàn)，年內(nèi)漿價持續(xù)大跌的可能性偏低，短期預(yù)計仍將維持高位震蕩，區(qū)間6400-6900。不過海外紙漿需求在年末存在大幅走弱的預(yù)期，而國內(nèi)需求也難有明顯的改善，疊加最新的外盤報價開始下調(diào)，漿價后市大概率會呈現(xiàn)震蕩偏弱的走勢。

【橡膠】

橡膠：周二橡膠減倉上行，RU01收于12590，上漲310，目前國內(nèi)外產(chǎn)區(qū)供應(yīng)順暢，年末是海外高產(chǎn)季，供應(yīng)壓力壓制下膠價上行空間有限，短期反彈走勢以近月減倉上行拉動，持續(xù)性有待觀察，01合約上方關(guān)注12500一帶壓力。

【聚烯烴】

聚烯烴（LL、PP）：線性LL，中石化平穩(wěn)，中石油平穩(wěn)。煤化工7950通達(dá)源，成交回升。拉絲PP，中石化平穩(wěn)，中石油部分上調(diào)100。煤化工7950常州，成交不佳。周二，聚烯烴期貨回落，現(xiàn)貨成交線性略好，PP不佳。短期化工品走勢跟隨上游波動。隔夜原油價格回落，今日對于化工品端略有壓力。策略角度，前期抄底多單逢高降低倉位。

3）黑色

【鋼材】

鋼材：夜盤黑色盤面震蕩上行，爐料盤面強于成材。螺紋 01 合約或難走出鐵元素產(chǎn)能偏過剩的格局，歷年 11 月下旬也是年內(nèi)需求季節(jié)性的拐點。所以對 RB01 合約而言，由于減產(chǎn)出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性短缺后的反彈修復(fù)可以有，但空間也將受制于長流程的成本。相較來說，沒有季節(jié)性的拖累，疊加政策端或有的積極推動，05 合約面臨的需求預(yù)期一定程度上要好于 01 合約。

【鐵礦】

鐵礦：基本面上看，在到港增加疏港減量的情況下，鐵礦港口庫存有所累積，鋼廠進(jìn)口礦仍處于歷史低位。宏觀預(yù)期有邊際向好的跡象，盤面也開始收復(fù)上周盤面的加速跌幅。后期來看，盤面目前的強勢回升一定程度上受到遠(yuǎn)月預(yù)期的觸底改善影響，1-5合約價差呈收窄走勢，明年上半年外圍宏觀不確定行較大，且4季度爐料冬儲補庫的環(huán)境下，中期仍以震蕩走勢看待。

【煤焦】

雙焦：在鐵水產(chǎn)量下行，煤礦供給邊際有所恢復(fù)的情況下，雙焦現(xiàn)貨價格均有明顯松動。焦炭第二輪提張落地基本沒有懸念，焦煤的競拍情況和成交價也有所惡化?；久嫔峡?，雙焦庫存均呈現(xiàn)下游向上游轉(zhuǎn)移，總庫存下降的格局。庫存總量低位下，基本面矛盾并不大，更多仍是受到宏觀預(yù)期的擾動。短期來看，雙焦收復(fù)10月上旬跌幅，進(jìn)一步上漲需看到基本面層面的邊際好轉(zhuǎn)，但終端需求年內(nèi)看依然不樂觀，警惕雙焦反彈后來自鋼廠利潤的壓力。

【錳硅】

錳硅：昨日錳硅01合約偏弱震蕩，終收7240元/噸。江蘇市場價格維持在7470元/噸，河鋼招標(biāo)價敲定為7450元/噸。錳礦價格止跌企穩(wěn)，焦炭落地兩輪提降，北方產(chǎn)區(qū)即期成本降至6950元/噸附近、利潤得到修復(fù)。近期個別廠家避峰停產(chǎn)，錳硅日產(chǎn)略有下滑，但行業(yè)利潤修復(fù)、后市產(chǎn)量仍存上行空間。下游鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，粗鋼產(chǎn)量進(jìn)一步增長的空間不大，錳硅下游需求的增幅有限。綜合來看，產(chǎn)量存有上行空間、市場庫存消化緩慢，錳硅價格的上方空間較為有限。

【硅鐵】

硅鐵：昨日硅鐵01合約盤整運行，終收8370元/噸。天津72硅鐵價格維持在8550元/噸。蘭炭價格小幅松動，當(dāng)前硅鐵平均生產(chǎn)成本降至7800元/噸左右，行業(yè)利潤情況尚可。前期停產(chǎn)的廠家陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，硅鐵日產(chǎn)水平持續(xù)回升。然而下游鋼廠利潤擴(kuò)張的空間不大，加之限產(chǎn)政策的約束，鋼廠對硅鐵需求進(jìn)一步增長的空間將逐漸縮窄。綜合來看，需求增幅有限，供應(yīng)水平抬升，硅鐵價格的上方壓力或?qū)⒅饾u增加。

【動力煤】

動力煤：隔夜動力煤01合約無成交。近期市場成交不佳，秦港5500k煤價下調(diào)15元/噸至1565元/噸。煤炭運輸仍受疫情擾動，港口庫存水平處于低位，市場煤資源偏緊。用電淡季電廠日耗低位，但旺季臨近電廠日耗存回升預(yù)期、補庫需求仍存；同時北方供暖季用煤需求也在陸續(xù)釋放。而煤化工行業(yè)利潤不佳產(chǎn)量下滑、水泥行業(yè)錯峰停窯，市場煤需求偏弱。綜合來看，近期市場供需兩弱，但煤炭資源結(jié)構(gòu)性偏緊狀態(tài)持續(xù)，旺季臨近煤價下跌空間或較為有限。

4）金屬     

【貴金屬】

貴金屬：隔夜金銀繼續(xù)崇高。市場整體風(fēng)險情緒轉(zhuǎn)好推升風(fēng)險資產(chǎn)，同時美元連續(xù)下挫。盤中，虛擬貨幣市場閃崩，令黃金破位上行，白銀同步走強。中期選舉民主黨或至少丟失一院，未來政策推行力度加大。此前鮑威爾在11月利率會議上繼續(xù)延續(xù)鷹派表態(tài)，但考慮美聯(lián)儲政策緊縮的邊際空間有限，政策邊際影響正在減弱，此外非農(nóng)數(shù)據(jù)中失業(yè)率的上升給予金銀激勵，令金銀轉(zhuǎn)強。短期謹(jǐn)慎看好強勢延續(xù)，不過預(yù)計本周公布的通脹數(shù)據(jù)將延續(xù)高位，或給予黃金一定壓力。  

【銅】

銅：夜盤銅價上漲，受CODELCO計劃提高33%明年中國貿(mào)易溢價支撐。今年以來美聯(lián)儲加息是銅市場最大的利空因素，因加息可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長放緩，并可能減少銅需求，美聯(lián)儲暗示12月份加息力度放緩，減輕對銅價壓力。產(chǎn)業(yè)鏈供求略有缺口，尤其是國內(nèi)新能源對銅需求拉動明顯，表現(xiàn)為庫存持續(xù)下降和境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水。全球庫存已接近多年來低位，上海保稅庫庫存已降至有數(shù)據(jù)以來低點。銅價中期可能偏強波動，建議關(guān)注美元、國內(nèi)疫情、現(xiàn)貨需求狀況、下游開工、庫存等狀況。

【鋅】

鋅：夜盤鋅價小幅收漲。上周美聯(lián)儲暗示終端利率將高于前期預(yù)期加息周期可能也會延長，表明加息節(jié)奏放緩。因美聯(lián)儲持續(xù)加息，導(dǎo)致市場對未來全球經(jīng)濟(jì)增長率預(yù)期仍較為悲觀。目前歐洲天然氣價格出現(xiàn)松動，但鋅冶煉減產(chǎn)尚未恢復(fù)，需要關(guān)注未來歐洲天然氣價格變動。目前國內(nèi)精礦加工費小幅回升，境內(nèi)外現(xiàn)貨延續(xù)升水狀態(tài)。中期鋅價可能寬幅偏波動，建議關(guān)注歐洲冶煉開工情況及國內(nèi)庫存、現(xiàn)貨升貼水等情況。

【鋁】

鋁：鋁價小幅反彈。美元連續(xù)走弱，供應(yīng)端時有干擾。LME鋁在禁令預(yù)期下壘庫，歐洲行業(yè)協(xié)會呼吁不要制裁俄鋁，同時歐洲能源問題有所緩解。產(chǎn)業(yè)上，11月07日國內(nèi)電解鋁社會庫存57.4萬噸，小幅壘庫0.6萬噸。供應(yīng)端，國內(nèi)云南電力緊張或延續(xù)，河南部分鋁廠因采暖季和成本問題而減產(chǎn)，供應(yīng)壓力有所減緩。需求端，河南地區(qū)鋁加工企業(yè)開工好轉(zhuǎn)，鋁線纜及鋁箔版塊有所增長。整體上，供應(yīng)干擾再起，建議止盈觀望為主。

【鎳】

鎳：鎳價延續(xù)反彈。市場消息稱印尼四季度或?qū)︽嚠a(chǎn)品加增關(guān)稅，但估計影響力度有限。國內(nèi)電解鎳產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，而旺季鎳表觀消費回升，國內(nèi)鎳庫存再度降低至3550噸附近，純鎳供應(yīng)短期略顯偏緊。同時海外印尼鎳鐵、濕法中間品以及不銹鋼回流，供應(yīng)端仍存壓力。國內(nèi)鎳鐵廠旺季出貨狀況較好，庫存壓力持續(xù)緩解。下游不銹鋼領(lǐng)域，10月旺季需求雖出現(xiàn)回暖，但隨著印尼產(chǎn)品回流，不銹鋼庫存已經(jīng)有所累積。終端旺季需求過后，供應(yīng)壓力或再顯現(xiàn)。整體上，短期反彈，消費旺季趨淡后，鎳價或再承壓運行為主。

【錫】

錫：錫價延續(xù)反彈。海外東南亞錫產(chǎn)能釋放，國內(nèi)錫進(jìn)口盈利窗口持續(xù)，進(jìn)口錫供給寬松預(yù)期逐步兌現(xiàn)。目前緬甸錫礦進(jìn)口環(huán)比略回落，國內(nèi)煉廠加工費穩(wěn)定，礦原料端供需基本平穩(wěn)。國內(nèi)云南、江西兩省煉廠開工率有所回升，前期受干擾企業(yè)維持提產(chǎn)預(yù)期。下游焊錫企業(yè)訂單情況保持穩(wěn)定，企業(yè)剛需采購為主，國內(nèi)外錫錠庫存均小幅增加。整體上，錫供需雙弱格局，未見明顯擾動，滬錫短期超跌反彈后或區(qū)間運行。

5）農(nóng)產(chǎn)品

【棉花】

棉花：外盤昨夜沖高回落，小幅收漲。美聯(lián)儲加息符合預(yù)期，利空兌現(xiàn)，疊加最新一周美棉出口簽約大增，美棉近期大幅反彈。不過未來全球棉花供需格局預(yù)計趨于寬松，中期國際棉價依舊承壓。目前新疆疫情有所加重，現(xiàn)貨維持堅挺，鄭棉在跌至12000附近后存在一定支撐，短期受外盤帶動走勢偏強，但疫情緩解后供應(yīng)將集中釋放，下游需求預(yù)期走弱，且13000上方套保壓力將逐漸增加，后市棉價仍有下行壓力。

【白糖】

白糖：美元指數(shù)走弱，原糖昨夜大幅上漲。目前全球糖市持續(xù)關(guān)注巴西中南部壓榨進(jìn)度；同時市場也繼續(xù)關(guān)注原油價格、北半球需求、新榨季食糖產(chǎn)量和近期國內(nèi)防疫政策變化；另外宏觀方面美聯(lián)儲加息、人民幣匯率波動、巴西雷亞爾匯率波動也將對糖價產(chǎn)生影響。而新榨季國內(nèi)制糖成本提高和預(yù)期進(jìn)一步減產(chǎn)利多糖價。策略上，由于進(jìn)口進(jìn)一步虧損，后期SR301可以逢回調(diào)后買入。

【生豬】

生豬：生豬期貨出現(xiàn)回落。根據(jù)涌益咨詢的數(shù)據(jù)，國內(nèi)生豬均價25.29元/公斤，比上一日下跌0.40元/公斤。從供需層面看，當(dāng)前生豬存欄階段性減少、前期養(yǎng)殖盈利偏高導(dǎo)致養(yǎng)殖戶壓欄及二次育肥積極性提高?？傮w而言，短期消費旺季，豬價或以震蕩偏強為主。長期受政策影響和未來存欄恢復(fù)影響，國內(nèi)豬價的上漲空間有限，而下方則受養(yǎng)殖成本和基差支撐。企業(yè)可以等上漲后賣出套保，長期投資者可以等待價格回落至19000-20000一帶再逐步擇機入場買入。

【蘋果】

蘋果：蘋果期貨窄幅震蕩。根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)統(tǒng)計，截至11月3日，全國冷庫庫容比為55.17%，庫存量為759.15萬噸。本周庫存量較上周增加167.11萬噸。現(xiàn)貨方面，根據(jù)我的農(nóng)產(chǎn)品網(wǎng)的數(shù)據(jù)，山東棲霞80#紙袋一二級市場價3.6元/斤，與上一日持平；陜西洛川70#紙袋半商品市場價3.6元/斤，與上一日持平。截至9月29日本周全國冷庫出庫量1.72萬噸，全國冷庫去庫存率100%。策略上，蘋果大規(guī)模上市，考慮到減產(chǎn)基本確定，且近期天氣不佳，投資者暫時可以待2301合約回調(diào)后逢低買入。

【油脂】

油脂：夜盤菜油相對偏強。印尼發(fā)布了2022年11月1日至2022年12月31日的Lvey稅細(xì)則。當(dāng)CPO參考價低于800美元時，免征Levy稅。當(dāng)CPO參考價高于800美元時，第一檔位為800美元-830美元，在這一檔位內(nèi)，CPO的Levy稅為85美元，RBDPOL（24度）為65美元，預(yù)計11月下半月開始征收出口附加稅。2023年1月1日起的Levy稅率，不再考慮CPO參考價格是否大于800美元，起征點也改為680美元，即與8月份發(fā)布的Levy稅率表格一致。市場關(guān)注中國企業(yè)和加拿大政府關(guān)于鋰礦事件的走向，生物柴油需求再次得到市場關(guān)注，本周菜油和棕櫚油相對偏強。周度進(jìn)口大豆到港增多，進(jìn)口大豆庫存止降回升，供應(yīng)回升后，豆油現(xiàn)貨基差跌幅明顯，盤面相對偏弱，但是預(yù)計豆油后期累庫幅度相對較小。上周菜籽到港12萬噸，明顯好于前周，但是市場擔(dān)憂中加關(guān)系，中長期菜籽和菜油到港也存在不確定性，目前進(jìn)口菜籽到港通常是正常的。國內(nèi)棕櫚油到港依然較多，庫存偏高。10月底馬來西亞棕櫚油庫存可能累庫至250萬噸左右，印尼庫存仍然偏高，但是中長期盤面上行更多需要減產(chǎn)周期和印尼B40生物柴油落地。         

【豆菜粕】

豆菜粕：夜盤菜粕收漲，外盤美豆下跌，美國農(nóng)業(yè)部在周三的月度報告中預(yù)計將略微上調(diào)美國大豆收成預(yù)期，同時也會提高結(jié)轉(zhuǎn)庫存。中國企業(yè)和加拿大政府事件下，菜粕相對偏強，豆菜粕2301盤面價差跌破1100。本周華南豆粕現(xiàn)貨基差跌幅明顯，周度進(jìn)口大豆到港增多，進(jìn)口大豆庫存止降回升，本周周度大豆壓榨量預(yù)計小幅回升至153萬噸。美豆收割接近完畢，周度出口檢驗量并未因為密西西比河水位問題而大幅減少，對應(yīng)國內(nèi)進(jìn)口大豆到港也將改善。短期國內(nèi)盤面跟隨美豆不易大幅下跌，但是隨著國內(nèi)供應(yīng)改善，基差和月差將會承壓。