2022年國內(nèi)尿素行情整體呈現(xiàn)“N”字“過山車”走勢，上半年尿素價格一路強勢上漲，并在6月中旬再次創(chuàng)出歷史新高，主流區(qū)域由2360-2530元/噸一路震蕩上揚漲至3120-3220元/噸的價格水平。隨后尿素行情開始了長達2個半月的連續(xù)斷崖式下滑，局部累積跌幅超過1000元/噸。9月份，隨“金九銀十”逐漸到來，尿素行情急速反彈震蕩向上拉漲，主流區(qū)域價格由2150-2530元/噸上揚至2440-2550元/噸上下，隨后開始寬幅震蕩。截止2022年10月31日全國尿素均價2735元/噸，較2021年均價（2401元/噸）上漲334元/噸，同比上漲13.87%。從市場價格來看，2022年主流區(qū)域尿素價格全年高點出現(xiàn)在6月份，尿素價格低點出現(xiàn)在8月份。

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

上半年，國內(nèi)尿素行情整體先震蕩強勢沖高后弱勢震蕩下行。其中1月份至5月中旬，尿素價格漲幅明顯，區(qū)域漲幅660-820元/噸不等，新疆局部漲幅可高達1000元/噸，主流區(qū)域由2360-2530元/噸一路震蕩上揚漲至3120-3220元/噸的價格水平。外圍區(qū)域歷史高點出現(xiàn)在5月中旬，主流區(qū)域價格歷史高點出現(xiàn)在6月上旬，隨后尿素行情開始震蕩向下，國內(nèi)尿素價格迎來本年度最大跌幅。其中春節(jié)前，市場利好消息不斷，印尼煤炭1月份禁止出口、夏儲招標、援助巴基斯坦15萬噸尿素出口的消息、局部裝置的短停以及出于對疫情物流運輸?shù)膿鷳n都對市場提振作用明顯。春節(jié)假期后，隨需求回升以及期貨情緒帶動，市場行情震蕩上揚。進入3月份，雖有淡儲投放的預期利空，但受俄烏國際局勢、國內(nèi)疫情形勢、晉城裝置突發(fā)補停消息影響尿素期貨主力跳漲，且下游需求旺季來臨，企業(yè)心態(tài)支撐下連續(xù)大幅拉漲報價，多因素共振之下尿素行情一路走高。4月，國內(nèi)尿素行情先混亂漲跌僵持運行后再次一路強勢上漲。受疫情形勢嚴峻反復影響，發(fā)運問題造成區(qū)域間供需形勢有明顯差異，各企業(yè)庫存、待發(fā)、物流等情況也不盡相同，市場整體漲跌缺乏一致性。4月中下旬上漲動力主要是尿素出口階段性增加、南方農(nóng)需恢復以及復合肥高氮肥生產(chǎn)的支撐。5月份在企業(yè)庫存低位、待發(fā)相對充裕、出口集港利好、供應收緊預期、下游補貨需求等多重利好因素疊加之下，尿素價格不斷創(chuàng)下歷史新高。6月中旬左右，夏季備肥陸續(xù)接近尾聲、尿素期貨價格由強轉弱且受夏儲肥低價貨源沖擊影響，尿素價格連續(xù)2個半月大幅走弱。

下半年，國內(nèi)尿素行情整體先“斷崖式”下滑后反彈寬幅震蕩。7月、8月隨國內(nèi)農(nóng)需陸續(xù)進入季節(jié)性淡季以及尿素價格的大幅走跌，國內(nèi)尿素企業(yè)多數(shù)選擇進行年度檢修，國內(nèi)尿素日產(chǎn)由17萬噸左右下滑波動至13.3萬噸上下。在8月底供應面窄幅回升，9月以后國內(nèi)日產(chǎn)持續(xù)在14.2-15.8萬噸左右上下徘徊。尿素行情大幅下跌是在6、7月份，局部最大跌幅超過1000元/噸，8月國內(nèi)尿素行情漲跌頻繁，反復筑底，多數(shù)區(qū)域價格創(chuàng)年內(nèi)新低，山東、山西、河南、河北等區(qū)域價格均跌至或跌破2200元/噸。9月開始，受成本強勢支撐、需求預期利好、國際漲幅明顯，出口階段增量、期貨強勢收漲等利好因素影響，尿素行情急速拉漲，主流區(qū)域價格由2150-2530元/噸震蕩上揚至2440-2550元/噸上下，隨后行情開始寬幅震蕩。9月底，山西局部尿素裝置停車因環(huán)保壓力再起風波，區(qū)域多數(shù)企業(yè)受煤炭價格高壓尿素裝置停車時間再次提前，國慶節(jié)前晉城區(qū)域尿素日減產(chǎn)高達1萬噸以上。國慶假期以后，國內(nèi)需求端持續(xù)萎靡不振，國內(nèi)供大于求壓力突顯，上游出貨壓力持續(xù)存在，但成本端存在較強支撐且隨冬儲、淡儲采購時間節(jié)點臨近，尿素不具備大跌基礎。

整體來看，2022年在國內(nèi)尿素整體供大于求的格局下價格水平依然在上半年創(chuàng)出歷史新，可見在社會庫存持續(xù)較低情況下，尿素在時間及區(qū)域上均存在階段性供需錯配情況。下半年隨國內(nèi)需求季節(jié)性淡季來臨，尿素價格整體也處在理性回歸的過程中。未來尿素仍有部分新增產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，在供應繼續(xù)穩(wěn)中增加但尿素出口持續(xù)受限的情況下，國內(nèi)尿素供需格局整體依舊偏于弱勢。

2022年即將榮耀結束，尿素價格在上半年創(chuàng)下歷史新高，2023年國家政策將繼續(xù)引導化肥行業(yè)走勢。

一、成本面來看

國家政策面依舊對煤炭價格頂部打壓，對煤炭中長協(xié)價格實行限價管控，以確保煤炭價格控制在合理區(qū)間。2023年俄烏沖突將有所緩解，后疫情經(jīng)濟衰退影響下中國地產(chǎn)煤炭銷售壓力繼續(xù)增加。但隨著近幾年下游煤制氣、煤制油新增項目大量投產(chǎn)，對煤炭需求增量明顯，在下游需求穩(wěn)增長的大背景下，煤炭消費需求有明顯回升。另外2023電煤中長協(xié)合同把原有的承擔政府煤炭儲備認為的儲備基地與化肥生產(chǎn)企業(yè)“請離”了中長協(xié)的需求隊伍，明年享受中長協(xié)價格的部分煤頭尿素企業(yè)成本將會有所增加。預計2023年煤炭價格仍將在高位相對高位運行，且用煤高峰時段大概率依舊出現(xiàn)供需偏緊格局。

二、供應面來看

未來1-2年仍有部分尿素新增產(chǎn)能投產(chǎn)釋放，預計到2023年底國內(nèi)尿素產(chǎn)能預計將達到7539萬噸，尿素產(chǎn)量預計或在5700萬噸附近，尿素產(chǎn)能繼續(xù)回升，產(chǎn)量繼續(xù)明顯增加。且2023年尿素出口法檢政策繼續(xù)實行的概率較大，供大于求的形勢持續(xù)時間越長，市場弱勢表現(xiàn)將越明顯。另外受疫情影響，2022年9月開始新疆地區(qū)出疆貨源同比大幅減少，疆內(nèi)上游被迫累庫，關注區(qū)域性轉結庫存情況，2023年待疫情好轉，大量貨源將尋求出疆，對內(nèi)地行情沖擊仍不容小覷。

三、需求面來看

全球糧食安全問題受到高度重視，國內(nèi)保證糧食安全政策也在不斷推出，以提高農(nóng)業(yè)生產(chǎn)積極性。預計2023年農(nóng)業(yè)需求將繼續(xù)穩(wěn)中增加。在尿素下游需求占比中農(nóng)需占比70%以上，雖然農(nóng)業(yè)需求占比較大，但季節(jié)性明顯。因此整體上半年國內(nèi)尿素需求相對集中，下半年整體處于淡季。工業(yè)需求來講，因原材料氮磷鉀價格持續(xù)高位，復合肥利潤持續(xù)壓縮，終端需求整體被迫縮減。復合肥生產(chǎn)推后延遲，以銷定產(chǎn)、隨用隨采，但需求后置就導致階段性需求集中，對尿素采購也相對集中。另外近幾年局部復合肥高塔新投產(chǎn)，對區(qū)域性尿素行情也產(chǎn)生利好。在全球疫情形勢、經(jīng)濟大環(huán)境以及環(huán)保推動影響下，預計2023年板廠、三胺等行業(yè)開工或繼續(xù)維持低迷態(tài)勢，可繼續(xù)關注三胺出口情況。另外工業(yè)電廠、車用尿素等行業(yè)對尿素的需求或繼續(xù)穩(wěn)中增加。

四、尿素出口方面

自2021年10月15日起尿素出口實行法檢政策以來，大幅限制了國內(nèi)尿素出口量。2022年1-9月份尿素出口157.34萬噸，同比去年402.33萬噸減少244.99萬噸，同比減少60.89%。需求端僅靠內(nèi)貿(mào)消化，國內(nèi)供大于求的弱勢格局將持續(xù)存在，另外港口庫存將會繼續(xù)保持相對低位。但在高利潤驅動、印度招標、國際援助以及其他因素影響下，國內(nèi)尿素出口階段性增加也時常發(fā)生。

2022年國家化肥淡季儲備政策在冬儲基礎上增加夏儲，而2023年冬儲夏儲聯(lián)動，儲備化肥總量共1100萬噸左右。一方面在時間上調節(jié)化肥市場供需矛盾，一方面化解了市場大起大落的潛在危機，同時也在尿素需求淡季對市場形成有效托底支撐。

整體來講，在尿素出口繼續(xù)執(zhí)行法檢情況下，預計2023年國內(nèi)尿素供需關系將繼續(xù)有所松動，尿素成交重心整體將有所下移。但受尿素價格波動頻繁且波幅較大影響，下游商貿(mào)入庫風險持續(xù)較大，而社會庫存持續(xù)較低，因此在利好疊加以及用肥高峰時期，尿素行情仍具備堅挺上沖可能，另外成本、國儲仍在特殊時期有效托底。就尿素市場運行特點來看，金聯(lián)創(chuàng)預計主流區(qū)域2023年全年價格大約在2100-2700元/噸區(qū)間波動。