今天將從三個(gè)方面來聊聊棉花的季節(jié)性規(guī)律：

1、棉花概況

2、棉花的季節(jié)性規(guī)律

3、供求分析與行情預(yù)判

01

棉花概況

1、棉花的生長(zhǎng)特性

棉花原產(chǎn)于熱帶、亞熱帶地區(qū)，是一種多年生、短日照作物。經(jīng)長(zhǎng)期人工選擇和培育，逐漸北移到溫帶，演變?yōu)橐荒晟魑铩４杭?或初夏)播種，當(dāng)年現(xiàn)蕾、開花、結(jié)實(shí)，完成生育周期，到冬季嚴(yán)寒來臨時(shí)，生命終止。棉花喜熱、好光、耐旱、忌漬，適宜于在疏松深厚土壤中種植，在其生長(zhǎng)發(fā)育過程中，只要有充足的溫度、光照、水肥條件等，就象多年生植物一樣，可不斷地長(zhǎng)枝、長(zhǎng)葉、現(xiàn)蕾、開花、結(jié)鈴，持續(xù)生長(zhǎng)發(fā)育，具有無限生長(zhǎng)性和較強(qiáng)的再生能力。

在棉花的一生中，溫度對(duì)它的生長(zhǎng)發(fā)育、產(chǎn)量及產(chǎn)品質(zhì)量的形成影響很大。除溫度外，棉花對(duì)光照非常敏感，比較耐干旱，怕水澇。棉花生長(zhǎng)歷經(jīng)春、夏、秋、冬四個(gè)季節(jié)，春分到立冬16個(gè)節(jié)氣(從四月中下旬至十一月中旬左右)，一生可以劃分為播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期5個(gè)階段。相對(duì)于其他農(nóng)產(chǎn)品來講，棉花生長(zhǎng)期較長(zhǎng)，受自然因素的影響較大。

2、棉花生長(zhǎng)階段及影響因素

棉花從播種到收獲約半年左右時(shí)間，一般需經(jīng)過播種期、苗期、蕾期、花鈴期和吐絮期。

播種期。選擇適時(shí)的播種期是決定棉花豐產(chǎn)的重要環(huán)節(jié)。棉種萌發(fā)出苗需要一定的外界環(huán)境條件，主要是適宜的溫度、水分、氧氣、土壤等，其中決定因素是溫度。棉花是喜溫作物，在發(fā)芽出苗時(shí)，要求較高的溫度。據(jù)研究成果表明，發(fā)芽最低臨界溫度是10.5℃－12℃，最適溫度為28℃－30℃，最高溫度為40℃－45℃。溫度在臨界范圍內(nèi)時(shí)，溫度越高發(fā)芽越快。如12℃時(shí)需要11天，13℃時(shí)需7天，16℃時(shí)需2天，35℃－40℃時(shí)，只需8小時(shí)就可以了。在高溫下雖然發(fā)芽快，但棉苗不健壯，因此棉苗發(fā)芽溫度也不能太高。

在自然地溫下，黃河流域棉區(qū)播種一般在4月中旬；如果前茬騰地及時(shí)，長(zhǎng)江流域棉區(qū)在4月上旬就可播種；新疆棉區(qū)一般在4月15日至4月25日之間播種。棉花播種后，出苗日期主要決定此時(shí)土壤的溫度和水分，在正常情況下，黃河流域棉區(qū)出苗需10－15天，長(zhǎng)江流域棉區(qū)需7－10天，新疆棉區(qū)需15天左右。

苗期。苗期是指棉花從出苗到現(xiàn)蕾。黃河流域棉區(qū)一般從4月底、5月初至6月上中旬，長(zhǎng)江流域棉區(qū)從4月下旬至6月上旬。棉花苗期為營(yíng)養(yǎng)生長(zhǎng)期，影響棉苗的主要環(huán)境因素是溫度。棉苗弱小，抗逆性差，易發(fā)生病害、死苗或晚發(fā)“小老苗”出現(xiàn)，大多是由低溫造成的。不同苗齡忍耐低溫的能力不同。

蕾期。棉花蕾期是指從現(xiàn)蕾到開花期間。一般從6月上中旬至7月上旬。棉花蕾期生長(zhǎng)水平直接影響到中、后期抗災(zāi)能力和最終的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)量，是營(yíng)養(yǎng)生長(zhǎng)和生殖生長(zhǎng)并行及根系發(fā)展的重要階段。由于棉花現(xiàn)蕾一般在6月上中旬，氣溫較高，此時(shí)降雨量的多少是決定現(xiàn)蕾多少的關(guān)鍵因素，北方棉區(qū)這時(shí)的常年降雨量較小，但氣溫已升高，土壤水分蒸發(fā)量大，常因干旱影響棉花生育。到現(xiàn)蕾盛期雨季開始，土壤水分增多，肥效逐漸發(fā)揮，這時(shí)棉株容易徒長(zhǎng)；南方正值梅雨季節(jié)，容易引起旺長(zhǎng)，如遇空梅或干梅，高溫干旱會(huì)嚴(yán)重影響棉花生育。除了溫度外，如果此期間連續(xù)陰雨，水分過多，缺乏光照等，也會(huì)造成棉苗爭(zhēng)光上竄，形成高腳細(xì)弱苗，推遲生育期，甚至?xí)?yán)重影響根系發(fā)育，形成爛種、爛芽及苗期病害。

花鈴期?；ㄢ徠谑侵笍拈_花至吐絮這一段時(shí)間，一般從7月上旬到8月底、9月初?；ㄢ徠谔幱诮?jīng)濟(jì)產(chǎn)量形成過程中，占有決定性位置，是決定產(chǎn)量和品質(zhì)的關(guān)鍵時(shí)期。此階段根據(jù)其生育特性又分為初花期和盛花結(jié)鈴期。花鈴期是棉花一生中需水最多的時(shí)期，棉株對(duì)水反應(yīng)敏感，如水分失調(diào)，代謝過程受阻，大量蕾鈴脫落，并引起早衰，嚴(yán)重影響棉花生育進(jìn)程。

吐絮期。吐絮期是指開始吐絮到枯霜來臨、生育結(jié)束的一段較長(zhǎng)的時(shí)間。一般在8月下旬、9月初開始吐絮，持續(xù)70－80天，是棉纖維生長(zhǎng)發(fā)育的主要階段。此期影響棉花產(chǎn)量和質(zhì)量的因素主要有：陰雨連綿加重棉花爛鈴、冷秋年份使棉花貪青遲熟，纖維發(fā)育不良等。棉花是陸續(xù)開花、結(jié)鈴，陸續(xù)成熟、吐絮。在開始吐絮時(shí)，伏桃正在逐漸成熟，秋桃正在形成、長(zhǎng)大，棉株的營(yíng)養(yǎng)生長(zhǎng)已衰退，生殖生長(zhǎng)逐漸緩慢，根系吸收能力日漸下降，這時(shí)需要有充足的日照、較高的溫度和較低的濕度，以加速碳水化合物的轉(zhuǎn)化，促進(jìn)脂肪和纖維素的形成，并加速鈴殼干燥，有利于棉鈴開裂，吐絮。由于我國(guó)宜棉地區(qū)廣闊，各棉區(qū)的氣象件差別也較大。

02

棉花的季節(jié)性規(guī)律

通過對(duì)棉花的歷史數(shù)據(jù)做統(tǒng)計(jì)，統(tǒng)計(jì)時(shí)間段為自棉花上市以來至2021年年中，數(shù)據(jù)來源于價(jià)格指數(shù)，通過觀察統(tǒng)計(jì)中的數(shù)據(jù)，得到如下規(guī)律性現(xiàn)象：

從圖中我們可以看到，每年的4月，12月是上漲概率最大的月份，但其中也有一定不同的地方，從數(shù)據(jù)顯示，4月一般來說上漲幅度大于12月，但是12月的上漲概率大于4月，各有特點(diǎn)。

接著，3月份是下跌概率最大的月份，下跌的幅度往往也是最大的。

除了上述比較特殊的月份之外，其他的月份相對(duì)沒有太特別之處，漲跌的概率差不多。至于這些特別月份上漲或者下跌概率較大的原因，大家可以思考下，歡迎來和我交流。

總的來說：

1. 棉花的4月，12月上漲概率最大，4月往往漲幅最大，12月往往上漲概率最大。

2. 棉花的3月下跌概率最大，并且下跌的幅度往往也最大。

03

供求分析

2022年10月美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布全球棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，2022年度全球棉花產(chǎn)量為2570萬噸，環(huán)比調(diào)減0.3%，同比增加2.2%；消費(fèi)量2517萬噸，環(huán)比調(diào)減2.6%，同比下降1.5%；期末庫存消費(fèi)比由上期的71.45調(diào)升為76.01%，調(diào)增4.5個(gè)百分點(diǎn)，同比增加3.4個(gè)百分點(diǎn)。

從供給看，除美棉和巴基斯坦棉花預(yù)期減產(chǎn)80萬噸和17萬噸外，其他棉花生產(chǎn)國(guó)合計(jì)增產(chǎn)153萬噸超過減產(chǎn)數(shù)量，全球增產(chǎn)基本已成定局，接下來是北半球新花規(guī)模性上市期。受全球經(jīng)濟(jì)下滑影響，棉花消費(fèi)逐漸下降，期末庫存消費(fèi)比明顯抬升，全球棉花供求關(guān)系進(jìn)一步寬松。

國(guó)內(nèi)供求方面，國(guó)內(nèi)紡織服裝傳統(tǒng)旺季不旺，后期難言樂觀。

1、國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)態(tài)勢(shì)

國(guó)內(nèi)紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)傳統(tǒng)旺季遇冷。中國(guó)紡聯(lián)流通分會(huì)景氣監(jiān)測(cè)結(jié)果顯示，2022年9月全國(guó)紡織服裝專業(yè)市場(chǎng)銷量指數(shù)為48.37，比8月的51.16下降2.79。隨著“金九銀十”傳統(tǒng)旺季落空且接近尾聲，后期訂單很難改善，近期需要關(guān)注雙十一庫存去化進(jìn)度。

8月我國(guó)紡織服裝出口終止前期快速增長(zhǎng)勢(shì)頭。據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)，2022年8月我國(guó)紡織品服裝出口額同比增速由上月的17.58%放緩至2.88%，其中紡織品出口額同比增速由上月的16.2%轉(zhuǎn)為-0.23%，服裝出口額同比增速放緩至5.10%，上月增速為18.55%。9-10月外貿(mào)企業(yè)普遍反映外單減少問題。

紡織廠紗、布訂單和庫存承壓。2022年春節(jié)后紡織市場(chǎng)進(jìn)一步降溫，市場(chǎng)低迷、訂單不足持續(xù)到后半年，部分紗、布企業(yè)壓縮生產(chǎn)、力爭(zhēng)去庫存改善經(jīng)營(yíng)狀況。8月-9月中旬紡織市場(chǎng)有所改善，9月下旬后再度走弱。由于今年春節(jié)相對(duì)較早，預(yù)計(jì)元旦前后企業(yè)產(chǎn)銷漸入收尾階段，市場(chǎng)寄希望于來年春夏訂單。由于目前經(jīng)濟(jì)環(huán)境走弱，后期紡企訂單及庫存可能繼續(xù)承壓。

2、國(guó)內(nèi)新棉上市進(jìn)度放緩，規(guī)模性供應(yīng)壓力延后

新疆棉花采摘提速，收購(gòu)進(jìn)度較往年延遲。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2022年10月20日，新疆籽棉采摘進(jìn)度60.0%，同比提高3.7個(gè)百分點(diǎn)；交售進(jìn)度48.5%，同比下降35.9個(gè)百分點(diǎn)；加工進(jìn)度24.1%，同比下降11.8個(gè)百分點(diǎn)。除疫情影響，籽棉買賣雙方價(jià)格博弈進(jìn)一步拖累收購(gòu)進(jìn)度，一是2021年加工企業(yè)普遍虧損，今年收購(gòu)謹(jǐn)慎，二是棉農(nóng)種植成本增加，交售價(jià)格預(yù)期較高，導(dǎo)致目前收購(gòu)量還是偏少。

新年度國(guó)內(nèi)棉花增產(chǎn)不變。今年全國(guó)棉區(qū)天氣適宜利于棉花生長(zhǎng)、收獲。據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)的長(zhǎng)勢(shì)調(diào)查顯示，2022年度全國(guó)棉花產(chǎn)量預(yù)計(jì)603.2萬噸，同比增加4.0%，其中新疆棉花產(chǎn)量552.8萬噸，同比增加5.0%。受疫情影響，短期新棉供應(yīng)環(huán)節(jié)有所擾動(dòng)，不改變今年增產(chǎn)趨勢(shì)。

儲(chǔ)備棉輪入政策繼續(xù)維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。2022年7月13日至10月20日，儲(chǔ)備棉累計(jì)掛牌量40.7萬噸，成交數(shù)量6.9萬噸，成交率17%，掛牌上市均價(jià)15862元/噸，成交均價(jià)15941元/噸。輪入政策繼續(xù)推進(jìn)維護(hù)棉市平穩(wěn)運(yùn)行，8月以來，代表現(xiàn)貨價(jià)格的國(guó)家棉花價(jià)格B指數(shù)最大波動(dòng)范圍在636元/噸以內(nèi)。

3. 2021年度和2022年度國(guó)內(nèi)棉花消費(fèi)量明顯下降

基于相關(guān)專題調(diào)查和對(duì)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境及市場(chǎng)狀況的分析，本期國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)對(duì)2021年度和2022年度中國(guó)棉花產(chǎn)銷存預(yù)測(cè)維持上月觀點(diǎn)。

2021年度中國(guó)棉花產(chǎn)量580萬噸，同比下降15萬噸，降幅2.5%；棉花消費(fèi)量730萬噸，同比下降131萬噸，降幅15.2%；進(jìn)口量174萬噸，同比下降101萬噸，降幅36.7%；庫存消費(fèi)比為88.74%，較上年度上升15.9個(gè)百分點(diǎn)。

2022年度中國(guó)棉花產(chǎn)量603萬噸，同比增加23萬噸，增幅3.9%；棉花消費(fèi)量769萬噸，同比增加39萬噸，增幅5.3%，進(jìn)口量198萬噸，同比增加24萬噸，增幅13.8%；庫存消費(fèi)比為87.14%，較上年度下降0.60個(gè)百分點(diǎn)。 

04

行情預(yù)判

11月3日，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)如期發(fā)布最新的利率決議，宣布本次會(huì)議繼續(xù)加息75個(gè)基點(diǎn)，將聯(lián)邦基金利率區(qū)間上調(diào)至3.00%-3.25%。受加息落地影響，美棉價(jià)格連續(xù)漲停，并且USDA公布數(shù)據(jù)顯示，美棉產(chǎn)量降幅較大，對(duì)棉價(jià)上漲起到推波助瀾的作用。

內(nèi)盤棉花受此影響也出現(xiàn)較大幅度上漲，只是漲幅遠(yuǎn)不如美棉，但價(jià)格也突破了13000附近支撐區(qū)，意味著空頭趨勢(shì)暫時(shí)結(jié)束。

棉花行情預(yù)判：

2.整體市場(chǎng)利空暫時(shí)出盡，棉花整體位置相對(duì)很低。

3.價(jià)格形態(tài)來看，價(jià)格已經(jīng)止跌企穩(wěn)，短期在13000附近有較強(qiáng)支撐。