11月13日，一份由央行和銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于做好當(dāng)前金融支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》開(kāi)始在網(wǎng)絡(luò)上流傳，引發(fā)了業(yè)內(nèi)外的極大關(guān)注。

　　該《通知》共分為保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序、積極做好“保交樓”金融服務(wù)、積極配合做好受困房地產(chǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)處置、依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益等六大板塊、十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展。

　　《通知》中的金融十六條措施包括：

　　1、穩(wěn)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款投放；

　　2、支持個(gè)人住房貸款合理需求；

　　3、穩(wěn)定建筑企業(yè)信貸投放；

　　4、支持開(kāi)發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期；

　　5、保持債券融資基本穩(wěn)定；

　　6、保持信托等資管產(chǎn)品融資穩(wěn)定；

　　7、支持開(kāi)發(fā)性政策性銀行提供“保交樓”專項(xiàng)借款；

　　8、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供配套融資支持；

　　9、做好房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)金融支持；

　　10、積極探索市場(chǎng)化支持方式；

　　11、鼓勵(lì)依法自主協(xié)商延期還本付息；

　　12、切實(shí)保護(hù)延期貸款的個(gè)人征信權(quán)益；

　　13、延長(zhǎng)房地產(chǎn)貸款集中度管理政策過(guò)渡期安排；

　　14、階段性優(yōu)化房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)融資政策；

　　15、優(yōu)化租房租賃信貸服務(wù)；

　　16、拓寬租房租賃市場(chǎng)多元化融資渠道。

　　以下是詳解：

　　(一)保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序——事關(guān)“錢(qián)袋子”的6件大事

　　1、穩(wěn)定房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)貸款投放，滿足房地產(chǎn)項(xiàng)目合理融資需求；

　　2、支持個(gè)人住房貸款合理需求，合理確定個(gè)人住房貸款首付比例和利率政策下限；

　　3、穩(wěn)定建筑企業(yè)信貸投放，提供必要貸款支持。

　　4、支持開(kāi)發(fā)貸款、信托貸款等存量融資合理展期；

　　5、保持債券融資基本穩(wěn)定；

　　6、保持信托等資管產(chǎn)品融資穩(wěn)定；

　　(二)“保交樓”——事關(guān)民生的兩件大事

　　7、支持開(kāi)發(fā)性政策性銀行提供“保交樓”專項(xiàng)借款；

　　支持國(guó)開(kāi)行、農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行依法合規(guī)、高效有序地向經(jīng)復(fù)合備案的借款主體，發(fā)放“保交樓”專項(xiàng)借款，用于支持已售逾期難交付住宅項(xiàng)目。

　　8、鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)提供配套融資支持；

　　鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)為專項(xiàng)借款支持項(xiàng)目提供新增配套融資支持，推動(dòng)化解未交樓個(gè)人住房貸款風(fēng)險(xiǎn)。

　　(三)“受困房企”的風(fēng)險(xiǎn)處置

　　9、做好房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)金融支持；

　　這里提到了幾大主體，要全力支持，其中包括：

　　優(yōu)質(zhì)房企兼并收購(gòu)受困房企項(xiàng)目

　　金融資產(chǎn)管理公司(AMC等)推動(dòng)加快不良資產(chǎn)處置

　　律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等第三方機(jī)構(gòu)加入，提高效率

　　商業(yè)銀行、資管公司加入，發(fā)行并購(gòu)主題金融債券

　　10、積極探索市場(chǎng)化支持方式；

　　(四)依法保障住房金融消費(fèi)者合法權(quán)益

　　11、鼓勵(lì)依法自主協(xié)商延期還本付息；

　　這是本次調(diào)整意見(jiàn)里最為事關(guān)普通購(gòu)房人的重磅調(diào)整，如果因疫情住院、隔離，或因疫情停業(yè)失去個(gè)人來(lái)源的個(gè)人，可以和金融機(jī)構(gòu)自主協(xié)商，進(jìn)行延期調(diào)整。

　　12、切實(shí)保護(hù)延期貸款的個(gè)人征信權(quán)益；

　　如果個(gè)人住房貸款已經(jīng)調(diào)整安排，金融機(jī)構(gòu)還要將新的還款安排報(bào)送信用記錄，上征信！保護(hù)延期貸款的個(gè)人征信權(quán)益！

　　(五)階段性調(diào)整部分金融管理政策——合理寬限房企的還款展期，避免連環(huán)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

　　13、延長(zhǎng)房地產(chǎn)貸款集中度管理政策過(guò)渡期安排；

　　包括延長(zhǎng)房貸集中度管理政策的過(guò)渡性安排，從當(dāng)年“三道紅線”對(duì)銀行設(shè)置的房貸集中度管理，如今是從趨嚴(yán)變成了放緩。

　　14、階段性優(yōu)化房地產(chǎn)項(xiàng)目并購(gòu)融資政策；

　　(六)加大住房租賃金融支持力度

　　15、優(yōu)化租房租賃信貸服務(wù)；

　　包括兩點(diǎn)：一個(gè)是推進(jìn)REITs試點(diǎn)，另一個(gè)是商業(yè)銀行向租賃住房項(xiàng)目放貸，不納入房貸集中度管理，且貸款期限更長(zhǎng)，利率更低。

　　16、拓寬租房租賃市場(chǎng)多元化融資渠道。

　　整體來(lái)看，這是穩(wěn)定樓市的大動(dòng)作，涉及到的方面很多，上層地產(chǎn)金融的態(tài)度，要穩(wěn)定杠桿和融資。

　　重點(diǎn)也挺突出，即保交樓、風(fēng)險(xiǎn)處置、金融消費(fèi)權(quán)益，同時(shí)也希望向新市民、租賃等新的地產(chǎn)融資方向轉(zhuǎn)型。

　　16條的出臺(tái)，意味著對(duì)房地產(chǎn)融資的大方向，從限制轉(zhuǎn)向支持。

　　值得關(guān)注的是，受到該消息影響，今日開(kāi)盤(pán)，地產(chǎn)股便開(kāi)始高走。截至發(fā)稿，A股房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)板塊包括粵泰股份、金地集團(tuán)、新城控股等在內(nèi)的股票漲停，關(guān)聯(lián)行業(yè)裝修建材板塊顧家家歐派家居漲停。港股地產(chǎn)板塊德信中國(guó)盤(pán)中漲幅超過(guò)100%，港龍中國(guó)、時(shí)代中國(guó)等盤(pán)中漲幅超過(guò)40%。

　　16項(xiàng)舉措將具體帶來(lái)哪些改善？機(jī)構(gòu)這樣看：

　　國(guó)泰君安：文件對(duì)緩釋當(dāng)前行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有極為正面的表態(tài)

　　針對(duì)房企的違約可能進(jìn)一步擴(kuò)散的風(fēng)險(xiǎn)，文件做了明確的給予金融支持的表述，對(duì)緩釋當(dāng)前行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)有極為正面的表態(tài)。本次文件中，針對(duì)民企喪失信用能力、負(fù)債到期速度過(guò)快、資產(chǎn)變現(xiàn)速度過(guò)慢，進(jìn)而引發(fā)流動(dòng)性危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)，文件表示：第一，對(duì)央國(guó)企和民企一視同仁；第二，開(kāi)發(fā)貸、信托貸款等半年內(nèi)到期的可以展期1年；第三，鼓勵(lì)信托支持房企。

　　過(guò)去1年半時(shí)間，房地產(chǎn)市場(chǎng)的主要矛盾就是房企的資產(chǎn)負(fù)債久期不匹配遇上債務(wù)無(wú)法續(xù)期，進(jìn)而引發(fā)了一系列連鎖反應(yīng)，包括地價(jià)下行、停工、居民預(yù)期轉(zhuǎn)差。當(dāng)前，針對(duì)恢復(fù)民企信用，文件提出了以上3條，尤其是后兩者，通過(guò)展期拉長(zhǎng)負(fù)債期限、引入信托這一高收益渠道向高風(fēng)險(xiǎn)房企注入流動(dòng)性，將帶來(lái)積極的信號(hào)。

　　中信證券：地產(chǎn)鏈質(zhì)量修復(fù)在即，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)

　　近期金融支持地產(chǎn)融資政策頻出，政策力度提升明顯且落地迅速，市場(chǎng)對(duì)政策反應(yīng)積極，有效穩(wěn)定投資者對(duì)地產(chǎn)信用以及銀行資產(chǎn)質(zhì)量的預(yù)期，并為銀行業(yè)推進(jìn)寬信用打開(kāi)展業(yè)空間。對(duì)于板塊投資而言，地產(chǎn)鏈質(zhì)量的修復(fù)在即，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期好轉(zhuǎn)，短期可博弈行業(yè)修復(fù)邏輯，優(yōu)選長(zhǎng)期商業(yè)模式優(yōu)秀、受地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)拖累、估值具備修復(fù)空間的公司。

　　中國(guó)銀河證券：金融支持地產(chǎn)政策邊際放寬超預(yù)期，關(guān)注銀行股估值改善

　　金融支持地產(chǎn)政策邊際放寬超預(yù)期，有利于疏通房企融資渠道、助力風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)步化解，利好銀行信貸增長(zhǎng)和資產(chǎn)質(zhì)量改善，疊加基建、小微、制造業(yè)等領(lǐng)域信貸支持力度不減，看好銀行板塊估值低位配置價(jià)值，繼續(xù)推薦江浙成渝地區(qū)優(yōu)質(zhì)中小銀行。同時(shí)持續(xù)跟蹤地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)釋放、疫情防控措施優(yōu)化、需求修復(fù)預(yù)期下的股份行估值改善機(jī)遇。

　　中金：對(duì)公房地產(chǎn)融資有望逐漸繼續(xù)改善

　　向前看，房地產(chǎn)融資供給端政策持續(xù)加碼，繼8月份央行推出2000億元政策行“保交樓”專項(xiàng)貸款、9月以來(lái)國(guó)有大行和股份行提高房地產(chǎn)行業(yè)融資支持，預(yù)計(jì)對(duì)公房地產(chǎn)融資有望逐漸繼續(xù)改善。金融支持房地產(chǎn)行業(yè)融資能夠改善相關(guān)貸款資產(chǎn)質(zhì)量：“保交樓”導(dǎo)向下個(gè)人按揭貸款逾期情況有望減少，存量對(duì)公房地產(chǎn)貸款不良仍然可能繼續(xù)暴露，但隨著房企信用狀況改善不良生成率有望企穩(wěn)。

　　光大證券：REITs行業(yè)將加速發(fā)展，利于激發(fā)房地產(chǎn)市場(chǎng)潛力

　　文件中的措施為金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對(duì)房企的合理信貸支持提供了更多空間，堅(jiān)定了市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)融資修復(fù)的信心，有利于引導(dǎo)市場(chǎng)對(duì)民營(yíng)房企風(fēng)險(xiǎn)偏好的修復(fù)；利于壓實(shí)房地產(chǎn)企業(yè)落實(shí)主體責(zé)任，緩解出險(xiǎn)房企資金壓力，切實(shí)維護(hù)購(gòu)房人合法權(quán)益，恢復(fù)購(gòu)房者信心，維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定大局。

　　在多元化融資支持下REITs行業(yè)將加速發(fā)展，利于引導(dǎo)房地產(chǎn)市場(chǎng)由高周轉(zhuǎn)快開(kāi)發(fā)向存量運(yùn)營(yíng)升維轉(zhuǎn)型，進(jìn)而激發(fā)市場(chǎng)潛力、提升估值溢價(jià)；同時(shí)REITs也為住房租賃房企提供獨(dú)立的集資平臺(tái)，增強(qiáng)探索新融資及集資渠道以發(fā)展其業(yè)務(wù)的可能性。

七禾研究中心綜合整理自網(wǎng)絡(luò)

<你做交易，我給資金！>：1個(gè)賬戶，同時(shí)參加3個(gè)大賽，獎(jiǎng)金上不封頂，針對(duì)性享受多項(xiàng)免費(fèi)服務(wù)，優(yōu)秀選手對(duì)接管理型資金，分紅比例20%~70%！

添加微信：15068166275，或掃描下方二維碼，報(bào)名參賽

七禾三大排行榜歡迎有能力的盤(pán)手參與。

七禾基金榜誠(chéng)邀私募基金產(chǎn)品進(jìn)行登記，五星基金及七禾基金獎(jiǎng)虛位以待！