近期，在美國(guó)10月CPI數(shù)據(jù)公布后，國(guó)際商品市場(chǎng)中原油上漲，谷物、油脂、白糖等與生物能源有關(guān)的原料產(chǎn)品聯(lián)動(dòng)上漲，美玉米企穩(wěn)反彈。本周美玉米能否走出美國(guó)農(nóng)業(yè)部供需報(bào)告利空的陰影，還需持續(xù)關(guān)注美玉米出口及宏觀貨幣政策的影響。

美玉米單產(chǎn)預(yù)期上調(diào)

美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告意外上調(diào)全球玉米、小麥供應(yīng)預(yù)期，報(bào)告公布后，美麥、美玉米承壓下行。美國(guó)農(nóng)業(yè)部11月供需報(bào)告中上調(diào)澳大利亞、英國(guó)和哈薩克斯坦的小麥產(chǎn)量，抵消了阿根廷和歐盟產(chǎn)量下降的影響。美國(guó)小麥出口預(yù)期下調(diào)，美麥價(jià)格缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，美麥銷售競(jìng)爭(zhēng)力下降。在美玉米出口不變，國(guó)內(nèi)消費(fèi)增幅有限的情況下，美玉米結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存小幅上調(diào)。11月供需報(bào)告結(jié)果利空，美玉米庫(kù)銷比增加，利空影響在CBOT玉米期現(xiàn)市場(chǎng)持續(xù)發(fā)酵。

具體數(shù)據(jù)方面，11月中旬美國(guó)農(nóng)業(yè)部將目前正在收獲的2022/2023年度美國(guó)玉米產(chǎn)量調(diào)高至139.30億蒲，比10月預(yù)測(cè)的138.95億蒲調(diào)高0.35億蒲。這是因?yàn)橛衩讍萎a(chǎn)調(diào)高到每英畝172.3蒲，較上月預(yù)期的171.9蒲調(diào)高了0.4蒲。美國(guó)農(nóng)業(yè)部本月維持美國(guó)玉米種植面積和收獲面積不變，分別為8860萬(wàn)英畝和8080萬(wàn)英畝。將2022/2023年度玉米期末庫(kù)存調(diào)高到11.82億蒲，比上月預(yù)測(cè)的11.72億蒲調(diào)高了0.1億蒲，比2021/2022年度的13.77億蒲減少了14.16%。2022/2023年度全球玉米期末庫(kù)存較上月調(diào)低43萬(wàn)噸，達(dá)到3.0076億噸。這也是連續(xù)第三個(gè)月下調(diào)，10月調(diào)低334萬(wàn)噸，9月調(diào)低215萬(wàn)噸。從數(shù)據(jù)調(diào)整結(jié)果來(lái)看，11月是美豆、美玉米收割的末期，天氣對(duì)產(chǎn)量的影響也會(huì)在10—11月報(bào)告中集中體現(xiàn)。這次美玉米單產(chǎn)、總產(chǎn)向上調(diào)整之后，新年度玉米產(chǎn)量之爭(zhēng)也隨之塵埃落定，后面影響美國(guó)玉米價(jià)格的核心因素還是要回到美國(guó)貨幣政策及大國(guó)之間地緣政治博弈對(duì)其出口市場(chǎng)的影響。從11月烏克蘭出口協(xié)議預(yù)計(jì)延續(xù)的情況來(lái)看，2022/2023年美玉米出口需求仍不樂(lè)觀。

美國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)情緒回暖

11月11日，美國(guó)公布10月CPI同比增長(zhǎng)7.7%，低于市場(chǎng)預(yù)期的7.9%，較前值的8.2%大幅回落，這是2022年1月以來(lái)最低的CPI水平，美聯(lián)儲(chǔ)加息壓力明顯放緩。在美國(guó)重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布之后，美元走軟、原油上漲，股市、商品聯(lián)動(dòng)反彈。玉米、豆油、白糖等品種作為生物柴油的重要原料，跟隨油價(jià)上漲。因?yàn)閲?guó)際農(nóng)產(chǎn)品出口主要是采用美元計(jì)價(jià)，此前因美聯(lián)儲(chǔ)采取激進(jìn)加息政策，美麥、美玉米出口報(bào)價(jià)不斷走高，這也在一定程度上削弱了美國(guó)谷物在國(guó)際市場(chǎng)的出口競(jìng)爭(zhēng)力。目前，CBOT市場(chǎng)交易商認(rèn)為，如果美國(guó)11月CPI數(shù)據(jù)持續(xù)下降，美國(guó)通脹見(jiàn)頂?shù)念A(yù)期就會(huì)隨之兌現(xiàn)，美聯(lián)儲(chǔ)加息步伐放緩，這對(duì)于美國(guó)谷物和商品出口更為有利。同時(shí)，美國(guó)作為全球主要谷物、油籽供應(yīng)商，其主要出口商也期待美國(guó)貨幣政策持穩(wěn)，全球基礎(chǔ)糧、油價(jià)格平穩(wěn)成為亞洲、非洲等主要糧油進(jìn)口國(guó)期待的結(jié)果。