目前，PVC生產(chǎn)企業(yè)開(kāi)工負(fù)荷回升，庫(kù)存偏高，市場(chǎng)供應(yīng)壓力較大。與此同時(shí)，下游需求淡季到來(lái)，需求端對(duì)PVC的支撐作用難以顯現(xiàn)。在這種情況下，PVC價(jià)格短期偏弱的概率較大。

企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況改善

受上游電石企業(yè)積極出貨的影響，近期電石價(jià)格小幅回落。不過(guò)，最近流感較為嚴(yán)重，部分地區(qū)司機(jī)難尋，加之冬季雨雪天氣導(dǎo)致運(yùn)輸不便，運(yùn)輸問(wèn)題可能會(huì)影響電石供應(yīng)。不僅如此，隨著PVC開(kāi)工負(fù)荷上升，下游需求回暖，將對(duì)電石價(jià)格起到支撐作用。成本重心趨穩(wěn)，也將對(duì)PVC價(jià)格起到支撐作用。

2022年11月以來(lái)，隨著PVC現(xiàn)貨價(jià)格回升，PVC生產(chǎn)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況有所改善。截至12月29日，華東地區(qū)外采電石制PVC生產(chǎn)企業(yè)平均虧損425元/噸，乙烯法制PVC生產(chǎn)企業(yè)平均盈利50元/噸。隨著生產(chǎn)利潤(rùn)修復(fù)，國(guó)內(nèi)PVC開(kāi)工負(fù)荷隨之回升。目前來(lái)看，前期國(guó)內(nèi)檢修的PVC裝置在2022年12月集中復(fù)產(chǎn)，剩下的裝置并沒(méi)有明確的復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，近期也沒(méi)有新晉的PVC裝置公布檢修計(jì)劃，短期國(guó)內(nèi)PVC供應(yīng)將逐漸趨于穩(wěn)定。與此同時(shí)，受終端需求疲軟的影響，PVC的高庫(kù)存問(wèn)題始終沒(méi)有解決，高庫(kù)存仍然對(duì)PVC價(jià)格產(chǎn)生較強(qiáng)的壓制作用。

利多因素需要驗(yàn)證

2022年年底，政府出臺(tái)了較為密集的穩(wěn)地產(chǎn)政策。因此，2023年房地產(chǎn)大概率復(fù)蘇將刺激PVC需求回暖。不過(guò)，穩(wěn)地產(chǎn)政策對(duì)行業(yè)的改善作用仍需進(jìn)一步觀察。

從下游需求來(lái)看，國(guó)內(nèi)PVC制品企業(yè)的開(kāi)工依舊不高，因?yàn)槭艿接唵尾蛔愫陀霉げ蛔愕挠绊?。此外，型材企業(yè)庫(kù)存在12—26天，企業(yè)拿貨意愿不強(qiáng)，大多以剛需采購(gòu)為主，同時(shí)很多下游企業(yè)將在1月初陸續(xù)放假，短期需求將進(jìn)一步下降?？傊琍VC需求呈現(xiàn)強(qiáng)預(yù)期、弱現(xiàn)實(shí)并存的局面。雖然穩(wěn)地產(chǎn)政策的出臺(tái)讓市場(chǎng)對(duì)未來(lái)需求回暖充滿信心，但這種利好目前并沒(méi)有反饋到需求上，需求回暖力度仍需隨著需求旺季的到來(lái)進(jìn)一步顯現(xiàn)。

圖為PVC開(kāi)工負(fù)荷（單位：%）

整體來(lái)看，隨著PVC生產(chǎn)企業(yè)利潤(rùn)改善，開(kāi)工負(fù)荷逐漸上升，市場(chǎng)供應(yīng)不斷增加，加之前期的高庫(kù)存問(wèn)題存在，依舊對(duì)PVC產(chǎn)生壓制作用。與此同時(shí)，目前是下游消費(fèi)淡季，仍需關(guān)注地產(chǎn)政策落地情況。在這種情形下，短期內(nèi)PVC供大于求的問(wèn)題將顯現(xiàn)，價(jià)格或小幅回落，以偏空思路為宜。